南方航空公司2020年财务分析研究报告

无线覆盖市场月度监测报告无线覆盖市场月度监测报告前言南方航空公司2020年营业收入为9,256,100万元，与2019年的15,400,000万元相比大幅下降，下降了39.9%。2020年净利润为负1,182,000万元，与2019年的309,500万元相比，2020年公司出现了亏损。公司2020年营业成本为11,200,000万元，与2019年的15,600,000万元相比大幅下降，下降了28.21%。2020年销售费用为524,800万元，与2019年的792,300万元相比大幅下降，下降了33.76%。2020年管理费用为398,900万元，与2019年的404,000万元相比有较大幅度下降，下降了1.26%。2020年财务费用为299,300万元，与2019年的746,000万元相比大幅下降，下降了59.88%。公司2020年总资产为32,600,000万元，与2019年的30,700,000万元相比有较大幅度增长，增长了6.19%。2020年流动资产为3,898,500万元，与2019年的1,673,800万元相比成倍增长，增长了1.33倍。公司2020年负债总额为24,100,000万元，与2019年的23,000,000万元相比有较大幅度增长，增长了4.78%。2020年所有者权益为8,486,300万元，与2019年的7,705,400万元相比大幅增长，增长了10.13%。公司2020年流动比率为0.4074，与2019年的0.1753相比有较大幅度增长，增长了0.2321。2020年速动比率为0.3891，与2019年的0.1555相比有较大幅度增长，增长了0.2336。虽然当期速动比率有较大的增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。公司2020年营业利润率为-16.9%，与2019年的2.08%相比大幅下降，下降了18.98个百分比。2020年资产报酬率为-3.85%，与2019年的4.16%相比大幅下降，下降了8.01个百分比。2020年净资产收益率为-14.6%，与2019年的3.99%相比大幅下降，下降了18.59个百分比。公司2020年资产周转天数为1251.4882天，2019年为656.526天，2020年比2019年增长594.9622天。2020年流动资产周转天数为110.1685天，2019年为48.3625天，2020年比2019年增长61.806天。2020年营业周期为17.32天，2019年为11.46天，2020年比2019年增长5.86天。公司2020年的可动用资金为负1,182,000万元，公司处于亏损状态。公司2020年营运资本为负5,669,600万元，与2019年的负7,875,200万元相比有较大幅度增长，增长了28.01%。公司2020年的盈亏平衡点为负5,726,243.26万元，公司处于亏损状态，经营业务很不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为870,200万元，投资现金净流量为负775,400万元，筹资现金净流量为2,200,000万元。公司资产净利率为-3.73%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为384.15%，与上期相比，有下降趋势。

一、南方航空公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析南方航空2020年实现利润为负1,518,600万元，与2019年的407,000万元相比，2020年公司出现了亏损。造成公司亏损的主要原因是公司内部经营业务，应当加强经营业务的管理。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，南方航空2020年主营业务收入净额为9,256,100万元，与2019年的15,400,000万元相比大幅下降，下降了39.9%。2020年主营业务成本为11,200,000万元，与2019年的15,600,000万元相比大幅下降，下降了28.21%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019-2020年实现利润增减情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入9256100-39.90154000006.94实现利润-1518600-473.12407000-9.29营业利润-1564100-588.48320200-20.13投资收益-40100-278.2222500-53.42营业外利润45500-47.588680081.59补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，南方航空2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析主营业务收入出现大幅度下降，相应的也出现了较大幅度的经营亏损，公司经营形势迅速恶化，应该尽快调整经营战略或更换经营者。

二、南方航空公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年南方航空成本费用总额为12,423,000万元，其中：主营业务成本为11,200,000万元，占成本总额的90.16%；销售费用为524,800万元，占成本总额的4.22%；管理费用为398,900万元，占成本总额的3.21%；财务费用为299,300万元，占成本总额的2.41%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额1242300010017542300100主营业务成本1120000090.161560000088.93销售费用5248004.227923004.52管理费用3989003.214040002.30财务费用2993002.417460004.25主营业务税金及附加330000.27348000.20其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判南方航空2020年销售费用为524,800万元，与2019年的792,300万元相比，大幅下降，下降了33.76%。2020年销售费用大幅度下降，同时主营业务收入也出现了较大幅度的下降，公司市场销售形势恶化，并导致盈利能力的下降，应当采取措施，及时调整销售力量和战略。（三）、管理费用变化及合理化评判南方航空2020年管理费用为398,900万元，与2019年的404,000万元相比，有较大幅度下降，下降了1.26%。2020年管理费用占销售收入的比例为4.31%，与2019年的2.62%相比，提高了1.69个百分点。这在销售收入大幅度下降情况下是正常现象，但要采取措施遏止盈利能力的大幅度下降趋势。（四）、财务费用的合理化评判南方航空2020年财务费用为299,300万元，与2019年的746,000万元相比大幅下降，下降了59.88%。

三、南方航空公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况南方航空2020年资产总额为32,600,000万元，其中：流动资产为3,898,500万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的66.24%、17.71%和6.53%。非流动资产为28,701,500万元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的70.12%和29.88%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产2,224,700长期投资-76,400固定资产138,000无形及递延资产0其他资产-462,7002019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产3260000010030700000100流动资产389850011.9616738005.45长期投资5985001.846749002.20固定资产857540026.30843740027.48无形及递延资产0000其他资产2012610061.742058880067.06（二）、流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的66.24%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产38985001001673800100存货1760004.5118930011.31应收账款2544006.5331970019.10其他应收款1955005.0123580014.09短期投资0000应收票据0000货币资金258230066.2419940011.91其他流动资产69030017.7172960043.592020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货-13,300应收账款-65,300其他应收款-40,300短期投资0应收票据0货币资金2,382,900其他流动资产-39,300（三）、资产增减变化2020年资产总额为32,600,000万元，与2019年的30,700,000万元相比有较大幅度增长，增长了6.19%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加138,000万元；货币资金增加2,382,900万元；共计增加2,520,900万元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少76,400万元；其他资产减少462,700万元；存货减少13,300万元；应收账款减少65,300万元；其他应收款减少40,300万元；其他流动资产减少39,300万元；共计减少697,300万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长1,823,600万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司资产结构基本属于合理范围。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年各项资产变动情况基本合理。总而言之，流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与2019年相比，本期的资产结构有所恶化。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产3898500132.911673800-30.47长期投资598500-11.326749003.97固定资产85754001.648437400-50.37存货176000-7.0318930011.42应收账款254400-20.433197009.22货币资金25823001195.04199400-72.71

四、南方航空公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况南方航空2020年负债总额为24,100,000万元，资本金为1,532,900万元，所有者权益为8,486,300万元，资产负债率为73.93%。在负债总额中，流动负债为9,568,100万元，占负债和权益总额的29.35%；付息负债合计占资金来源总额的52.54%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额3260000010030700000100所有者权益848630026.03770540025.10流动负债956810029.35954900031.10长期负债1460000044.791340000043.65少数股东权益15517004.7613191004.30（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，其他流动负债占51.03%、短期借款占26.43%、应付账款占12.51%，其中其他流动负债占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款1,303,600应付账款-182,300应付票据27,800其他应付款113,700应交税金-8,000预收账款0其他流动负债-1,235,700（三）、负债的增减变化南方航空2020年负债总额为24,100,000万元，与2019年的23,000,000万元相比有较大幅度增长，增长了4.78%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额241000004.782300000036.90短期借款2528600106.421225000-40.93应付账款1197400-13.211379700-0.89其他应付款86400015.157503003.91长期负债146000008.961340000058.05其他负债4910000-21.38624500051.09（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加1,303,600万元；应付票据增加27,800万元；其他应付款增加113,700万元；长期负债增加1,200,000万元；合计增加2,645,100万元。使负债总额减少的项目包括：应付账款减少182,300万元；应交税金减少8,000万元；其他流动负债减少1,235,700万元；合计减少1,426,000万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长1,219,100万元。（五）、权益的增减变化南方航空2020年所有者权益为8,486,300万元，与2019年的7,705,400万元相比大幅增长，增长了10.13%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益848630010.137705400-1.44资本金153290024.9612267000资本公积390500052.4025623000.13盈余公积2579000257900-3.41未分配利润1214600-47.162298800-4.15（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本金增加306,200万元；资本公积增加1,342,700万元；合计增加1,648,900万元。使所有者权益减少的项目包括：未分配利润减少1,084,200万元；合计减少1,084,200万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长564,700万元。

五、南方航空公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，南方航空2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司没有充足的资金偿还短期债务，需要依靠借新债还旧债。（二）、流动比率从总体上来看，南方航空的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，南方航空2020年流动比率为0.4074，与2019年的0.1753相比有较大幅度增长，增长了0.2321。2020年流动比率比2019年有较大幅度增长的主要原因是：2020年流动资产为3,898,500万元，与2019年的1,673,800万元相比成倍增长，增长了1.33倍。2020年流动负债为9,568,100万元，与2019年的9,549,000万元相比变化不大。流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率较大提高。虽然当期流动比率有较大的增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。（三）、速动比率从总体上来看，南方航空的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中2020年速动比率为0.3891，与2019年的0.1555相比有较大幅度增长，增长了0.2336。2020年速动比率比2019年有较大幅度增长的主要原因是：2020年速动资产为3,722,500万元，与2019年的1,484,500万元相比成倍增长，增长了1.51倍。2020年流动负债为9,568,100万元，与2019年的9,549,000万元相比变化不大。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率较大提高。虽然当期速动比率有较大的增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力有所提高，偿债压力下降，但这种提高是在流动资产周转速度放慢、经营业务创造的现金下降的情况下实现的，可能是不可靠的。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，南方航空支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率0.410.180.29速动比率0.390.160.27利息保障倍数-4.071.551.88资产负债率0.740.750.68流动资产周转率3.327.5511.96（六）、长期付息能力公司本期亏损，支付利息没有保障。（七）、负债经营可行性公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。

六、南方航空公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。南方航空2020年的营业利润率为-16.9%，资产报酬率为-3.85%，净资产收益率为-14.6%，成本费用利润率为-12.22%。公司实际投入到自身经营业务的资产为28,669,000万元，经营资产的收益率是-5.46%，对外投资的收益率是-6.7%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率-16.902.082.78营业利润率-16.902.082.78成本费用利润率-12.222.322.79资产报酬率-3.854.167.77净资产收益率-14.603.998.84经营性资产利润率-5.461.231.68对外投资收益率-6.70100100（二）、内部资产的盈利能力南方航空内部经营业务是亏损的，亏损1,564,100万元。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于等于零，内部经营业务是亏损的，公司的经营形势很不乐观。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为-14.6%，与2019年的3.99%相比大幅下降，下降了18.59个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为负1,182,000万元，与2019年的309,500万元相比成倍下降，下降了4.82倍。2020年平均所有者权益为8,095,850万元，与2019年的7,761,850万元相比有较大幅度增长，增长了4.3%。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为-3.85%，与2019年的4.16%相比大幅下降，下降了8.01个百分比。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前利润为负1,219,300万元，与2019年的1,153,000万元相比成倍下降，下降了2.06倍。2020年平均总资产为31,650,000万元，与2019年的27,700,000万元相比大幅增长，增长了14.26%。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为-12.22%，与2019年的2.32%相比大幅下降，下降了14.54个百分比。2020年期间费用经济效益为-124.17%，与2019年的20.95%相比大幅下降，下降了145.12个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为负1,518,600万元，与2019年的407,000万元相比成倍下降，下降了4.73倍。2020年成本费用总额为12,423,000万元，与2019年的17,542,300万元相比大幅下降，下降了29.18%。实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用利润率下降。

七、南方航空公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数南方航空2020年存货周转天数为5.9687天，2019年为4.2022天，2020年比2019年增长1.7665天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为182,650万元，与2019年的179,600万元相比有较大幅度增长，增长了1.7%。2020年主营业务成本为11,200,000万元，与2019年的15,600,000万元相比大幅下降，下降了28.21%。平均存货增长了而主营业务成本下降了，致使存货周转天数增长。公司存货水平提高，资金占用也随着增加，产供销体系的营运效率下降。（三）、应收账款周转天数南方航空2020年应收账款周转天数为11.3504天，2019年为7.2573天，2020年比2019年增长4.0931天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应收账款为287,050万元，与2019年的306,200万元相比有较大幅度下降，下降了6.25%。2020年营业收入为9,256,100万元，与2019年的15,400,000万元相比大幅下降，下降了39.9%。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也在下降。（五）、应付账款周转天数南方航空2020年应付账款周转天数为42.108天，2019年为32.4265天，2020年比2019年增长9.6815天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账款为1,288,550万元，与2019年的1,385,900万元相比有较大幅度下降，下降了7.02%。2020年主营业务成本为11,200,000万元，与2019年的15,600,000万元相比大幅下降，下降了28.21%。（七）、现金周期南方航空2020年现金周转天数为54.9963天，2019年为11.0235天，2020年比2019年增长43.9728天。（八）、营业周期南方航空2020年营业周期为17.32天，2019年为11.46天，2020年比2019年增长5.86天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数5.974.202.14应付账款周转天数42.1132.4317.52应收账款周转天数11.357.263.71营业周期17.3211.465.85（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力明显下降。（十）、流动资产周转天数南方航空2020年流动资产周转天数为110.1685天，2019年为48.3625天，2020年比2019年增长61.806天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均流动资产为2,786,150万元，与2019年的2,040,500万元相比大幅增长，增长了36.54%。2020年营业收入为9,256,100万元，与2019年的15,400,000万元相比大幅下降，下降了39.9%。平均流动资产增长了而营业收入下降了，致使流动资产周转天数增长。（十二）、总资产周转天数南方航空2020年资产周转天数为1251.4882天，2019年为656.526天，2020年比2019年增长594.9622天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度有较大幅度的下降。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数1251.49656.53313.04固定资产周转天数336.36301.45215.45流动资产周转天数110.1748.3630.51现金周转天数5511.029.26（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均总资产为31,650,000万元，与2019年的27,700,000万元相比大幅增长，增长了14.26%。2020年营业收入净额为9,256,100万元，与2019年的15,400,000万元相比大幅下降，下降了39.9%。（十四）、固定资产周转天数南方航空2020年固定资产周转天数为336.3557天，2019年为301.4497天，2020年比2019年增长34.906天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均固定资产净额为8,506,400万元，与2019年的12,718,700万元相比大幅下降，下降了33.12%。2020年营业收入为9,256,100万元，与2019年的15,400,000万元相比大幅下降，下降了39.9%。

八、南方航空公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。（一）、可动用资金总额南方航空2020年处于亏损状态，不但没有为企业提供发展的资金，而且消耗企业经营资金1,182,000万元。（二）、挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为3.3222，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数1.63天，由此可以节约41,310.36万元资金，用于企业今后发展。

九、南方航空公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。（一）、投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，南方航空长期资金来源不能给投资活动提供充足的资金，公司长期资产投资存在5,669,600万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本-566960028.01-7875200-32.10所有者权益848630010.137705400-1.44少数股东权益155170017.6313191000.08长期负债146000008.961340000058.05固定资产85754001.648437400-50.37长期投资598500-11.326749003.97其它长期资产13690065.548270024.36（二）、营运资本变化情况南方航空2020年营运资本为负5,669,600万元，与2019年的负7,875,200万元相比，长期性资金缺口减小。企业经营实力增加，营运资本的充足性提高，提高了经营效率。（三）、经营协调性及现金支付能力从南方航空经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，能够给企业带来流动资金5,695,500万元，经营业务是协调的。（四）、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为负5,695,500万元，与2019年的负6,849,600万元相比，经营活动给企业带来的资金有较大幅度下降，下降了16.85%。经营环节占用的资金上升，而销售收入却下降，说明公司经营活动管理效率下降，经营形势恶化。（五）、现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能给企业带来X5,695,500万元的资金，这部分资金弥补了企业投资活动的资金缺口5,669,600万元，并有现金支付能力25,900万元。（六）、整体协调情况从两期的情况来看，企业的资金协调。

十、南方航空公司经营风险分析公司经营风险分析是通过分析企业主营业务收入、成本费用、利润等指标测算出盈亏平衡点、营业安全水平、经营风险系数、财务风险系数等四个指标，从而分析企业的经营及财务存在的风险。（一）、经营风险南方航空2020年的主营业务经营成本大于经营收入，公司处于亏损状态，经营业务很不安全，经营风险较大。（二）、财务风险公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。2019-2020年经营风险指标表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)盈亏平衡点-5726243.2695.50-127391056.2229.36营业安全水平1.62-82.549.27-31.44经营风险系数0.24-88.102.04-4.24财务风险系数0.80-71.662.8332.48

十一、南方航空公司现金流量分析现金流量分析是对项目筹资、建设、投产运行到关闭整修的周期内，现金流出和流入的全部资金活动的分析。进行现金流量分析的第一步是按照建设和生产的规划进度与资金规划，计算出整个工程寿命期内各年的净现金流量，并按年排列现金流量计算表。第二步是把各年现金流量按次累计起来，绘制出累计现金流通图。累计现金流通图可直观、综合地表达工程项目的可行度，累计最大净现金支出额、投资回收期、总的净现金流量和净现值，以及按项目内部收益率计算的累计净现值曲线。现金流量分析对项目经济评价具有重要意义。（一）、现金流入结构分析南方航空2020年现金流入总额为26,920,500万元，与2019年的26,294,800万元相比有所增长，增长了2.38%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为9,483,300万元，约占公司当期现金流入总额的35.23%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加870,200万元。公司吸收外部投资收到的现金也占有不小的比重，占公司当期现金流入总额的7.34%。这部分新增资金金已经有39.25%用于偿还债务。2019-2020年现金流入结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流入总额2692050010026294800100销售商品948330035.231720000065.41税金返还362000.13187000.07收回投资654000.24492000.19取得投资收益408000.15283000.11长期资产处置2848001.06814000.31吸收投资19753007.3400吸收借款0000其他流入1503470055.85891720033.91（二）、现金流出结构分析南方航空2020年现金流出总额为24,625,700万元，与2019年的26,860,100万元相比有所下降，下降了8.32%。现金流出最大的项目是偿还债务所支付的现金，占现金流出总额的55.23%。2019-2020年现金流出结构表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)现金流出总额2462570010026860100100购买原材料635900025.821070000039.84工资性支出23932009.7226816009.98税金2804001.143091001.15资产购置0000对外投资898000.36979000.36偿还债务1360000055.231060000039.46利润分配6678002.717709002.87其他流出12355005.0217006006.33（三）、现金流动的协调性评价2020年南方航空公司投资活动需要的资金为775,400万元；经营活动创造的资金为870,200万元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要的资金。2020年南方航空从企业外部筹集的资金净额为2,200,000万元。满足了投资活动的资金缺口。2019-2020年现金流量净额变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)现金净流量0000经营现金净流量870200-77资现金净流量-77540046.98-146240028.69筹资现金净流量2200000175.79-2902900-3108.19（四）、现金流动的充足性评价2018-2020年现金偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年现金流动负债比率0.090.400.23经营偿债能力0.040.170.11现金流动资产比率0.222.270.79经营还债期19.683.855.55债务偿还率0.790.720.44折旧影响系数2.840.640.73在公司经营活动创造的现金净流量中，有284.43%的现金来自于折旧资金，说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要19.68年，而公司债务偿还率为79.4%