半导体行业点评报告：海内外大厂业绩均超预期SSD价格景气正盛

本周：+0.65%750 本周：+0.6%8502024年初至今：+23.97%700 2024年初至今：+16.7%750650650550450350NAND指数

600550500450400DRAM指数数据来源：闪存市场、研究所 数据来源：闪存市场、研究所当前价（美元） 周涨跌幅2024年初至今涨跌幅产品名称周涨跌幅2024当前价（美元） 周涨跌幅2024年初至今涨跌幅产品名称周涨跌幅2024年初至今涨跌幅当前价（美元）产品名称Wafer:256GbTLC 2.10 0.00% 23.53% TLC 7.55 0.00% 23.77% 0.00 0.40 0.00 1.45Wafer:512GbTLC 4.05 0.00% 28.57% QLC 7.00 0.00% 27.27% 0.00 0.90 0.00 1.50数据来源：闪存市场、研究所附表3：价格复盘：2024年第15周DDR价格平均上涨0.8%产品名称当前价 周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 产品名称 当前价 周涨跌幅2024年初至今涨跌幅（美元） （美元）DDR4/8Gb/32001.40 0.00% -1.41% DDR4/8Gb/eTT 1.18 1.72% 9.26% 0.00 -0.02 0.02 0.10DDR4/16Gb/32003.12 0.65% 7.59% DDR4/4Gb/eTT 0.73 1.39% 4.29% 0.02 0.22 0.01 0.03DDR4/16Gb/eTT2.81 0.36% 16.12% 0.01 0.39数据来源：闪存市场、研究所产品名称当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅SSD/120GB/SATA38.40 0.00% 9.09% 0.00 0.70SSD/240GB/SATA314.40 0.00% 16.13% 0.00 2.00SSD/480GB/SATA324.80 0.00% 15.89% 0.00 3.40SSD/256GB/PCIe3.016.30 0.00% 17.27% 0.00 2.40SSD/512GB/PCIe3.028.20 0.00% 20.00% 0.00 4.70SSD/1TB/PCIe3.052.00 0.00% 26.83% 0.00 11.00SSD/512GB/PCIe4.037.60 0.00% 22.88% 0.00 7.00SSD/1TB/PCIe4.056.50 0.00% 31.40% 0.00 13.50SSD/2TB/PCIe4.0110.00 0.00% 34.15% 0.00 28.00数据来源：闪存市场、开源证券研究所附表5：价格复盘：2024年第15周SSD（行业市场）价格持平产品名称当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅SSD/256GB/SATA319.00 0.00% 5.56% 0.00 1.00SSD/512GB/SATA333.00 0.00% 3.13% 0.00 1.00SSD/1TB/SATA362.00 0.00% 12.73% 0.00 7.00SSD/256GB/PCIe3.021.80 0.00% 9.00% 0.00 1.80SSD/512GB/PCIe3.037.00 0.00% 8.82% 0.00 3.00SSD/1TB/PCIe3.066.00 0.00% 13.79% 0.00 8.00SSD/512GB/PCIe4.039.00 0.00% 8.33% 0.00 3.00SSD/1TB/PCIe4.068.00 0.00% 13.33% 0.00 8.00SSD/2TB/PCIe4.0125.00 0.00% 26.26% 0.00 26.00数据来源：闪存市场、研究所产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅附表6：价格复盘：2024产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅DDR4/UDIMM/8GB/3200 13.00 0.00% 6.56% 0.00 0.80DDR4/UDIMM/16GB/3200 23.80 0.00% 5.78% 0.00 1.30DDR4/UDIMM/32GB/3200 48.00 0.00% 11.63% 0.00 5.00数据来源：闪存市场、研究所产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅DDR4/SODIMM/4GB/3200 11.00 0.00% 22.22% 0.00 2.00DDR4/SODIMM/8GB/3200 18.00 0.00% 16.13% 0.00 2.50DDR4/SODIMM/16GB/3200 30.00 0.00% 15.38% 0.00 4.00数据来源：闪存市场、研究所附表8：价格复盘：2024年4月内存条（服务器）价格平均上涨3.4%产品名称4月价月涨跌幅2024年初至今涨跌幅DDR4RDIMM16GB320048.000.00%23.08%DDR4RDIMM32GB320078.005.41%34.48%DDR4RDIMM64GB3200150.004.90%36.36%数据来源：闪存市场、研究所产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅附表9：价格复盘：2024年第15周产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅eMMC/8GB/5.11.85 0.00% -2.63% 0.00 -0.05eMMC/16GB/5.12.50 0.00% 4.17% 0.00 0.10eMMC/32GB/5.12.70 0.00% 3.85% 0.00 0.10eMMC/64GB/5.15.10 7.37% 34.21% 0.35 1.30eMMC/128GB/5.19.50 5.56% 39.71% 0.50 2.70eMMC/256GB/5.1 18.50 3.93% 39.10% 0.70 5.20数据来源：闪存市场、研究所产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅附表10：价格复盘：2024年第15产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅eMCP(eMMC+LPDDR4X)64GB+32Gb 15.00 0.00% 25.00% 0.00 3.00eMCP(eMMC+LPDDR4X)128GB+32Gb 19.00 0.00% 26.67% 0.00 4.00eMCP(eMMC+LPDDR4X)128GB+48Gb 24.50 0.00% 36.11% 0.00 6.50数据来源：闪存市场、研究所附表11：价格复盘：2024年第15周LPDDR价格持平产品名称当前价 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅 产品名称 当前价 周涨跌幅2024年初至今涨跌幅（美元） （美元）LPDDR4X/96Gb27.00 0.00% 42.11% LPDDR4X/32Gb 8.50 0.00% 13.33% 0.00 8.00 0.00 1.00LPDDR4X/64Gb20.50 0.00% 28.13% LPDDR4/16Gb 3.70 0.00% 12.12% 0.00 4.50 0.00 0.40LPDDR4X/48Gb15.00 0.00% 25.00% LPDDR4/8Gb 2.35 0.00% 6.82% 0.00 3.00 0.00 0.15数据来源：闪存市场、研究所产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅UFS/64GB 5.50 3.77% 25.00% 0.20 1.10UFS/128GB 10.00 5.26% 36.99% 0.50 2.70UFS/256GB 19.00 3.83% 37.68% 0.70 5.20数据来源：闪存市场、研究所产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅附表13：价格复盘：2024年第15产品名称 当前价（美元） 周涨跌幅 2024年初至今涨跌幅uMCP(LPDDR4X+UFS2.2)4GB+128GB 19.00 0.00% 31.03% 0.00 4.50uMCP(LPDDR4X+UFS2.2)6GB+128GB 24.50 0.00% 28.95% 0.00 5.50uMCP(LPDDR4X+UFS2.2)8GB+128GB 30.00 0.00% 30.43% 0.00 7.00uMCP(LPDDR4X+UFS2.2)8GB+256GB 40.00 0.00% 35.59% 0.00 10.50数据来源：闪存市场、研究所品类 2024Q1（E） 2024Q2（品类 2024Q1（E） 2024Q2（F）PCDRAM up15%~20%（DDR4&DDR5：up15%~20%）ServerDRAM up15%~20%（DDR4：up~20%；DDR5：up15%~20%）

up3~8%（DDR4&DDR5：up3~8%）up3-8%（DDR4：up5~10%；DDR5：up3~8%）MobileDRAM up18~23% up3~8%GraphicsDRAM up13~18% up3~8%ConsumerDRAM up10~15%（DDR3:up8~13%；DDR4:up10~15%）

up3~8%DRAM up~20% up3~8%数据来源：TrendForce、研究所附表15：价格预测：预计2024Q2NANDFLASH产品合约价上涨13%-18%品类2024Q1（E）2024Q2（F）eMMC/UFSup25-30%up10-15%EnterpriseSSDup23-28%up20-25%ClientSSDup23-28%up10-15%3DNANDWafers（TLC&QLC）up23-28%up5-10%TotalNANDFlashup23-28%up13-18%数据来源：TrendForce、研究所附表16：价格预测：2024年DRAM&NANDFLASH产品合约价格全年看涨品类2024Q1（E）2024Q2（E）2024Q3（E）2024Q4（E）BlendedDRAMup13%-18%up3-8%up8%-13%up8%-13%BlendedNANDFlashup18-23%up3-8%up8%-13%up0-5%数据来源：TrendForce、研究所DRAMNANDFlash20232024（E）20232024（E）智能手机17.50%14.10%19.20%9.30%服务器13.60%17.30%14.90%13.20%笔电9.00%12.40%10.10%9.70%数据来源：TrendForce、研究所附表18：需求预测：2024年智能手机、服务器、PC出货量预计同比增长4%/2%/8%2023E2023YoY2024F2024FYoY智能手机（亿部）11.50-6.00%12.00+4.00%服务器（百万台）13.90-2.00%14.20+2.00%PC（亿台）2.50-14.00%2.70+8.00%数据来源：闪存市场、研究所附图3：供给侧：2023Q4DRAM市场CR3高达96.6% 附图4：供给侧：2023Q4NAND场CR5高达94.1%科技,1.6%美光科技,1.6%美光,19.9%电子,0.8%1.1%三星,44.2%SK海力士32.5%

其他,

美光,10.1%

其他,5.9%西部数据,13.7%

铠侠,14.6%

三星,35.6%SK海力士+Solidigm,20.1%三星 海力士 美光 南亚科技 华邦电子 其他

三星 海力士+Solidigm 铠侠 西部数据 美光 其他数据来源：闪存市场、研究所 数据来源：闪存市场、研究所附表19：供给侧：海外三大原厂集体调升2024Q1-Q2稼动率厂商季度上调前上调后三星电子2024Q177%81%2024Q285%89%SK海力士2024Q192%94%2024Q2-95%美光2024Q195%98%2024Q2--数据来源：集微网、研究所资料来源：TrendForce附表20：热点赛道：2023-2024HBM市场竞争格局预计将由三星和SK海力士主导公司20222023（E）2024（F）SK海力士50%46%~49%47%~49%三星40%46%~49%47%~49%美光10%4%~6%3%~5%数据来源：TrendForce、研究所800.87841.520%518.638%3%附图6：热点赛道：2024年HBM800.87841.520%518.638%3%02022 2023 2024EDRAM产业营收（亿美元） HBM营收占比

25%20%15%10%5%0%数据来源：TrendForce、研究所附表21：热点赛道：2024年三星海力士HBM产能规划积极，美光占比提升三星SK海力士美光截至2023年底HBMTSV产能预估45K/m45K/m3K/m占比48.39%48.39%3.23%截至2