传媒-行业周报：产业催化密集袭来AI行情一触即发

证券研究报告传媒行业 证券研究报告传媒行业 投资要点 300(0.81%）和创业板（0.53%）。子板块中，涨幅居前的是大众出版板重点公司EPS（元）评级块、游戏板块、教育出版板块、广电板块和电商产业链，跌幅居前的是23E24E影视板块、数字阅读板块和院线板块。SW传媒中涨幅居前的是昆仑万果麦文化1.181.58增持维、果麦文化、贵广网络、神州泰岳和中国科传，跌幅居前的是*ST美恺英网络0.690.86增持盛、浙树文化、光线传媒、幸福盛天网络0.560.87增持TOP20，爱奇艺有4部剧进入TOP20，优酷有4部AI利好持续积累，行情反攻正当时：传媒板块今年处于行业基本面复苏利欧股份0.080.11增持期，上半年申万传媒归母净利润同比增速分众传媒0.350.42增持 利好将量变形成质变，为传媒行情新一轮上涨提供支撑。当前传媒板块行业回调性价比凸显，供需回暖景气向好趋势。在此基础上，具有边际变化的标的将取得超额收益。复苏正当时》推荐果麦文化、宣亚国际、恺英网络、皖新传媒、三七互娱、浙文互五部委规划元宇宙新方向，亚运国庆重点推荐六条主线：临近影游联袂登台》主线一：游戏板块，推荐恺英网络、三七互娱、姚记科技、吉比特、完《【兴证传媒】每周一报20230903：美世界、盛天网络、电魂网络、宝通科技，建议关注游族网络等；政策呵护基本面护航，旗帜鲜明看好主线二：出版板块，推荐果麦文化、皖新传媒，建议关注中信出版、凤主线三：广告板块，推荐宣亚国际、浙文互联、利欧股份、三人行、蓝 主线四：影视板块，推荐华策影视、光线传媒，建议关注捷成股份、华liyangyjs@主线五：“传媒+”板块，传媒+卡牌领域的姚记科技，推荐传媒+图文领域S0190518080004的平治信息、中文在线，传媒+大模型的昆仑万维，传媒+社交领域的盛主线六：传媒白马标的，在传媒成为市场主线、关注度持续提升的趋势yangshangdong@下，芒果超媒、分众传媒等权重股有望迎来配置盘的红利。S0190521030003风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 播出的自制综艺表现及招商情况 播出的自制综艺表现及招商情况 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明（0.81%）和创业板（0.53%）。子板块中，涨幅居前的是大众络、神州泰岳和中国科传，跌幅居前的是*ST美盛、浙树文化、蓝海和金逸影视。金逸影视证券代码证券简称横店影视请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明通信非银金融传媒银行家用电器计算机食品饮料汽车建筑材料机械设备建筑装饰医药生物商贸零售农林牧渔综合交通运输轻工制造电力设备石油石化房地产钢铁煤炭基础化工纺织服饰环保公用事业国防军工有色金属社会服务美容护理1.49%通信非银金融传媒银行家用电器计算机食品饮料汽车建筑材料机械设备建筑装饰医药生物商贸零售农林牧渔综合交通运输轻工制造电力设备石油石化房地产钢铁煤炭基础化工纺织服饰环保公用事业国防军工有色金属社会服务美容护理1.49%4%2%0%-2%-4%公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》、马斯克成立新AI公司，验证人工行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明绪回暖，持续的产业催化利好将量变形成质变，为传媒行情新一轮上涨提供支当前传媒板块已经调整充分，AI产业趋势+政策宽松周期+行业复苏三重因素构筑长期向好趋势。同时，政策推动平台经济规范健康持续发展，叠加传媒板块今年处于行业基本面复苏期，下半年景气度有望持续回暖，我们判断传媒板块中通信/电子/计算机行业的100%/88.6%/66.0一种确定性较强的产业大趋势，而传媒行业正处核心战场，仍因此，我们认为，在政策边际宽松+行业基本面复苏+AI产业趋势三重因素共振请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明亚国际、恺英网络、皖新传媒、三七互娱、浙文互联、光线传媒等。重点推荐传媒+卡牌领域的姚记科技，推荐传媒+图文领域的平治信息、中文在线，传媒+版号，31款进口游戏获得资格，未来发放数量有望持续提升；③版号发放加速产品上线节奏，近期多款优质大作在C游戏公司的估值已回归到20倍左右甚至更低，向上空间值得重视。我们坚定看好贯穿全年、持续数年的游戏行情。推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、完美世界、电魂网络、宝通科技，建议关注游族网络等决通过《AI法案》草案，大模型厂商需公布版权数据清单，版权数据重要性凸价值有望得到重估。推荐果麦文化，公司紧抓“编校”这一行业痛点，全力布局AI编校，预计未来将给公司带来巨大的业绩增厚。推荐皖新传媒，建议关注中信出请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明报同比均上涨两位数，影院视频、火车/高铁站、机场和地铁广告花费同比变化均由负转正。未来，宏观经济的持续修复，内容价值的陆续回归，AIGC的广泛互联、利欧股份、三人行、蓝色光标等。后期、宣发等环节大幅提升产能、增加内容呈现的丰富性与想象空间。2023年，剧集行业迎来政策端的内容审核边际宽松、供给端疫情放开剧组产能释放、内容出击》（陈凯歌新作）《莫斯科行动》《我是哪吒2之英雄归来》《好像也没那推荐华策影视、光线传媒，建议关注捷成股份、华谊兄弟、百纳千成等。5）“传媒+”：产业催化陆续出现，看好“传媒+”行业融合发展机遇及AI在游戏旅，2022年公司完成重大资产重组工作，实现了战略转型，湖南大湘西、安徽齐云山等地的多项优质旅游资产注入公司，已收购雅安东方碧峰峡、置换齐云山酒店公司、黄山云谷酒店、祥源茶业等公司股权，为公司实现文旅融合高质量发部卡牌交易平台卡淘和卡牌发行商DAKA文化，在球星卡破圈、姚记科技集团推荐昆仑万维；⑤传媒+社交：随着电竞被国际认可为体育赛事，产业链中的重玩的商业、就业等方面的价值受到央媒肯定，未来有望持续快速、良性发展，推荐盛天网络，公司旗下游戏社交产品“带带电竞”在多个应用市场垂直品类排名第一，未来将持续开发更多社交功能，应用前景广阔，此外，盛天网络近期上线了一款AI音乐社交App“给麦”，定位以音乐请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明化政策导向，节目形式创新走在行业前沿。2023年公司优质作品数量明显超越2022年，叠加顺周期拉动广告主预期恢复，综艺招商及会员收入有望再创佳绩；将显著受益于疫情放开后广告需求的复苏，高经营杠杆将为公司带来更快的业绩核心点位、拓展客户结构、出海加速推进，我们看好公司长期价值。2.2、传媒重要子板块及重点标的观点海王：壮志雄心》《脑灵活学校》、网易《指环王：纷争》、完美世界《女神异彩作品不断涌现，产业趋势稳步上升。营》》、谷歌模拟游戏《打工体验记》（《JobSimulator》）和《模拟度假》入杭州亚运会表演赛，有望为VR普及提供更加广阔的空间和机遇。同时，AIGC在智能游戏NPC、游戏美术和音乐生成、个性化体验、自然语言处理、虚拟世界请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明3名；收入榜前五另外两款游戏为网易《逆水寒》手游和DreamGames《Royal共战策略卡牌《乖离性百万亚瑟王：环》等新游也首次登台亮相。多款新游或将净利润7.24亿元，同比增长15.35%；扣非归母净利润6.76亿元，同比增长年上半年归母净利润的29.42%。1）公司治理不断完善，收购盛和业绩增厚：7月，公司完成董监高换届工作并组建首席责任官团队；8月，公司完成收购控股子公司浙江盛和29%股权并完成工商登记。作阶段，进一步实现健康发展。3）创新品类持续发力，游戏储备维持丰厚：公器时代：觉醒》《纳萨力克之王》等多款重要游戏陆续上线/定档；《图兰卡的挽歌》《永恒觉醒》《一念永恒：少年追梦》《妖怪正传2》《梁山传奇》等自子公司恺英软件签署协议，助力恺英网络实现首个搭建AIGC及AINPC技术的斗型等方面的能力。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明净利润2.09亿元，同比增长111.87%；扣非归母净利润2.05亿元，同比增长108.14%。1）扑克牌新基地建成在即：公司扑克牌业务毛利率持续攀升，安徽台对接MarketingAPI，实现了主流的短视频媒体平台的广域覆盖，未来将利用公司《指尖捕鱼》《捕鱼炸翻天》等明星产品流水稳健《BingoWild》《Bingo目前已推出多个工作室开展研发、投流，未来或将推出更多精品游戏；4）多元随着国内宝可梦生态的进一步完善，有望为公司业绩带来显著提升。净利润1.46亿元，同比增长25.17%；扣非归母净利润1.41亿元，同比增长待上线有望显著增厚业绩。2）平台业务方面：公司不断拓展场景价值，并积极交、游戏电商、游戏加速、个人存储、电竞服务等一系列的服务，其中公司游戏社交产品“带带电竞”取得优异的市场表现。4）AI+游戏&社交：公司已成立AI陪伴的落地应用，定位以音乐互动为主的兴趣社交平台，公司已上线AI音乐社与完善引入强劲势能。7）电竞酒店规模扩张：公司联手国内最大的连锁电竞酒店“爱电竞”，从内容、技术服务全方位赋能，预计2024年将为公司做出较大业绩贡献。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明至86.98%。1）深耕自研+长线运营：公司对当下顶尖研发技术不断探索实践，并与外部研发商共同打磨产品，未来储备中值得期待：公司2023年多款新游海内外取得优异成绩。如《凡人修仙传：人界信小游戏畅销榜（安卓）Top2，至今仍位于小游戏人气榜第一位。5）未来储备括自研产品《扶摇一梦》《空之勇者》《龙与爱丽丝》《失落之门：序章代理发行产品《原野传说：史前万年》《曙光计划》《离火之境》等。面市场，公司已有《代号巨兽》《Puzzles＆Chaos》《空之勇者》《代号星环》吉比特：公司上半年实现营业收入23.49亿元，同比下降6.44%；归母净利润6.76比上升9.08%；扣非归母净利润3.65亿元，同比上升9.12“小步快跑”打磨游戏玩法，严控产出质量，2023年上半年公司游戏研发人员相较音频部、测试中心和技术中心，并积极探索AI在游戏策划、开发、测试等环节应用，为产品开发提供强有力支撑；4）产品及版号储备丰富：代理产品侧，公请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明备》（原代号BUG）分别于2023年4月/5月获得国内版号，其中《勇者与装备》全流程渗透；2）放眼全球口碑优良：公司在全球具备较高的品牌认知度，立志成为“全球领先的智能输送服务商”；3）出海领军优势凸显：公司已在韩国、东南亚、港澳台等市场建立起自己的核心竞争力和领先优势，当前储备近10款待57.39%。其中第二季度公司实现营业收入行，未来收入可期。3）丰富储备：公司聚焦“MMO+X”与“卡牌+X”两大核心赛得进口版号，其他手游产品如《朝与夜之国》《神魔大陆2》《完美新世界》《诛仙2》以及端游产品《诛仙世界》《PerfectNewWorld》计算机图形、游戏引擎技术、美术等的融合，实现AI在游戏多模块工作中的更请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明《乔乔的奇妙冒险(待定)》改编于知名动画IP《乔乔的奇妙冒险黄金赞歌》；影响力。公司旗下点点互动在模拟手游《FamilyFarmAdventure》和放置卡牌手幅增长41%；2月海外市场推出冰雪末日《明月传奇》和《传世天下》获得国产游戏版号，3款游戏上线后有望显著增厚公司业绩。此外，公司仍有《饥荒：新家园》《项目代号：7》《项目代号：R&R》《项目代号：AM3》《古龙群侠传》《DiscoMatch》等多款游戏储备；3）完整独占权，《传奇》千亿市场IP在中国市场的发展即将掀开新的篇章。4）从基本面角度看，游戏出海+精品研发+格局改善仍为发展主线，从行业环境看，政策监管已走向积极和常态化；经典大作的长线运营以及重磅新关注度提升。推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、完美世界、电魂网络、宝通科技，建议关注游族网络等开剧组产能释放、内容端丰富题材百花齐放，同时需求侧观众观影热情仍在台端盈利拐点已现，板块业绩有望迎来释放。GPT4.0多模态的突破，有望加速AIGC技术赋能，带来产业效率的大幅提升，催化估值提振。未来上游电视剧内请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明已处于后期制作阶段，《七夜雪》《一厘米的阳光》《我就喜欢他司一方面拓展海外渠道布局，另一方面通过影视节目译制，将海外优质内容作品净利润2.03亿元，同比增长1.12%；2023年内容储备：公司主投、发行的喜剧动画电影《茶啊二中》、家暴题材的《扫黑·拨云见日》《大雨》《她的小梨涡》和《草木人间》等均有望在年内上2》《大鱼海棠2》《朔风》《最后的魁拔》《八仙过大海》《大理寺日志》《相思》《小倩》《红孩儿》《二郎神》《去你的岛》等动画电影顺利推进；《哪吒之魔童闹海》《小倩》在制作中，预计将于明年上映。作为主要负责公司进一步增厚。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明打造高创新度内容精品，持续捍卫自制内容核心竞争力。2）产业链上下联动生态互补：公司围绕传媒互联网上下游全产业链，内容为基础形成“内容+视频+电商”的全新商业模式，实现线上线下多渠道衍生变现。3）AI与媒体业务场景多广告媒体：中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035升向好的一批政策措施，着力扩大有效需求、做强做优实体经济，规划纲要的实净利润0.05亿元，同比减少83.21%；扣非归母净利润0.04亿元，同比减少建立以用户全生命周期运营+全平台种草为核心、以数据科学为导向，以营销流程自动化降本增效的品牌全传播服务模式，从而吸引各行业头部客户开展广告业务合作。2）融媒体平台：公司与新华社强强联手，重点建设统一地方融媒线上管理、服务、运营和分发平台的“融媒视频智慧联播网”，一期产品当前已上线并投入使用，已具备建立地方融媒联盟的基础功能，当前已对接千余家地方融媒体期，商业化变现节奏有望大幅提前。3）OrangeGPT：公司依托巨浪技术平台的百度、中兴通讯、英博数科、阿里元境等领先企业建立了战略合作伙伴关系，将共同探索人工智能技术、虚拟现实技术、云渲染、智慧城市、数字工厂等应用/请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明方案的落地。5）现场云企业版：公司与新华社合作开发的现场云企业版自2021增长8.46%。其中第二季度公司实现营收29.212.15%。1）数字营销：公司数字营销业务下设效果营销和品牌营销两大事业部，体验营销、公关、内容营销、自媒体以及营销技术产品的数字营销全链路服务矩阵，助力公司业绩稳健增长；2）虚拟人：公司虚拟数字人业务持续发展，相继孵化了“兰LAN”、“君若锦”等多个虚拟人形象，“数字虚拟宙场景生产工具“数字战士”两大超级应用，高效赋能C端用户数字国资股东浙江文投对浙文互联持股比例提升至16.47%，未来或将带来更多资源导入。此外，本次募集资金将用于，探索“AI+”模式全面赋能营销业务，助力公司实现由“数字营销”向“数字文化科技”的战略未来将不断帮助公司在市场竞争中持续得到广告主的青睐。2）点位扩张：公司构建了国内最大的城市生活圈媒体网络，聚焦优质资源点位的拓展力度，截至署，正持续微调和迭代，未来将极大丰富公司在广告创意生成、广告策广告投放优化、广告数据分析等多方面的综合能力。5）结构优化：公司不断开行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明0国内游戏版号进口游戏版号86420三七互娱的《凡人修仙传:人界篇》本周排名下降至第60左右；《斗罗大陆:魂师对决》本周排名下降至第113左右；《小小蚁国》本周上升至第135左右；《叫我大掌柜》本周排名上升至第166左右。在美国榜单中，《Puzzles&行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明完美世界的《梦幻新诛仙》本周排名上升至第50左右；《完美世界》本周排名况0306090210凡人修仙传:人界篇凡人修仙传:人界篇 小小蚁国Puzzles&Survival（美国）况04080200240280碧蓝航线问道 一念逍遥飞吧龙骑士最强蜗牛请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明况060240天龙八部2梦幻新诛仙 诛仙完美世界完美世界：诸神之战幻塔050200250300350剑网1：归来050200250300350400450捕鱼炸翻天指尖捕鱼姚记捕鱼050200250全民江湖敢达争锋对决 龙神八部之西行纪新倚天屠龙记050200250阿瓦隆之王（中国） 阿瓦隆之王（美国）梦幻龙乐园（美国）阿瓦隆之王（中国） 阿瓦隆之王（美国）050200250300350400少年三国志2少年三国志请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明较上周变化金典7行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明无无无无请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明度小满9舒化牛奶1256请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明腾讯独播剧集。《西出玉门》本周排名第4左右；《好艺独播剧集。《他从火光中走来》本周排名第5左右；《骄阳伴我》本较上周变化4是6是无7否骄阳伴我8否无是请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明较上周变化是否独播5是骄阳伴我8否9是无否较上周变化1是2是是否较上周变化无是无是无是3.4、分众传媒广告投放情况抽样统计从各点位一轮广告所用时间来看，2023年第37周A1一轮广告所用时间为24分行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明3025202022年第1周第2周第3周第4周第5周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第46周第47周第48周第49周第50周第51周2023年第2周第3第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第36周第37周A1A2A3A4最大，占比71.96%（VS上周75.95%），具体来看日用品消费行业广告主数63/43/37/33/29条，上周高露洁、蔬果园、货拉拉、天猫、且初的播放条数最高，行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明【银盛数惠与多家机构签署战略合作协议】（中国证券报·中证网）金融科技等领域的战略合作协议，以推动公司在数字权益业务方面数字化、智能中国信息通讯研究院南方分院、深圳大湾区金融研究院等国内知名科研院所，在部，网络文学作家数量累计超过2200万；全国重点网络文学网站新增注册作者（腾讯网）容片单，覆盖剧集、综艺、电影、动漫等多类型。其中备受期待的《大江大河3》《长风破浪》《南来北往》名列其中。爱奇艺创始人、CEO龚宇在演讲中表示，礴力量、东方英雄、东方传奇、悬疑罪案、星辰大海、大好时光、合家欢、港剧请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直投资评级说明投资建议