前瞻研究：ESG披露：中国的政策与实践

文明建设”的宏观议题出发；在社会层面，更多地体现对国家宏观战则更偏重于宏观调控；在指标的设置上，则参照中国特色社会主义体制下的组织形式，如国企央企等，设置了一些本土化指标。理工作指引》正式稿，进一步明确投资者关系管理的定义、适用范围和原则，进一步增加和丰富投资者关系管理的内容及方式，并加强对ESG体系发展进入新阶段。和支持文件，上市公司面临的披露标准多而杂，更加大了其执行披露于公司提升市场影响力、拓展业务版图、加强海外合作，利好公共事2请务必阅读报告末页的重要声明 3 3 3 4 5 7 82.A股上市公司ESG报告指引正式发布 92.1三大交易所发布《可持续发展报告（试行）指引》最终版本 9 10 10 10 11 124.结论：利好高碳排放行业中优质企业 13 14 3 5 6 6 7 8 9 10 11 12 123请务必阅读报告末页的重要声明的关注放宽到企业对员工、消费者、供应商等诉求的回应。在治理维度，国际ESG图表1：中国ESG信息披露指标体系与国际主流体系差异资料来源：中央财经大学绿色金融国际研究4请务必阅读报告末页的重要声明发布《可持续发展报告》或者《ESG报5请务必阅读报告末页的重要声明图表2：《环境、社会及管治报告指引》汇报原则产生重要影响时，发行人应作出汇报会不恰当地影响报告读者决策或判断的选择、遗漏或呈报格式性的汇报原则，如识别重要因素的过程及选择这些因素的准则、有关汇报排放量/能《ESG报告指引》中的“不遵守就解释”条文将环境、社会及管治的主要范畴私等情况、反贪污情况、对社区利益的考虑及贡献，越来越多地被用于支持决策的趋势。了金融机构在环境信息披露过程中遵循的原则、披露的形式、内容要素以及各要素6请务必阅读报告末页的重要声明图表3：《金融机构环境信息披露指南》披露原则金融机构可在报告期末以监管机构许可的途径及时发布年度环境信息报告。当本机构或本机构关联机构发生对社会金融机构环境信息披露和测算口径和方法在不同时期宜保持一致性金融机构环境信息披露的方法和内容宜保持连贯性图表4：《金融机构环境信息披露指南》披露具体原则年度概况与环境相关的目标愿景、战略计划、政策、行动与主要成效环境相关治理结构董事会、高管层、专业部门层面在部门职责范围内与绿色金融相关的机构、职位、工作情况和成效环境相关政策制度包括但不限于遵守采纳相关国际公约、框架、倡议，贯彻落实国家及所在地区及金融机构制定的相关政策、法规、标准、内部管理制度环境相关产品与服务创新包括但不限于金融机构开发的绿色金融创新产品与服务的情况，金融机构绿色产品创新的环境效益和社会效益环境风险管理流程包括但不限于识别和评估环境相关风险的流程、管理和控制环境相关风险的流程环境因素对金融机构的影响金融机构环境风险和机遇以及金融机构环境风险量化分析投融资活动的环境影响商业银行投融资/资产管理机构投资/信托公司投融资/保险公司的承保活动产生的环境影响以及环境风险对金融机构投融资影响的测算经营活动的环境影响经营活动产生的直接温室气体排放和自然资源消耗、金融机构采购的产品或服务所产生的间接温室气体排放和间接自然资源消耗、金融机构采取环保措施所产生的环境效益数据梳理、校验及保护过程包括但不限于建立数据管理系统及流程，保证数据安全性和数据主体权益，对可能发生的数据安全事件或数据安全事故建立应急预警创新及研究成果金融机构报告年度内绿色金融产品创新及实践，围绕绿色金融、环境风险分析等方面所进行的国内外各项研究及成果、未来展望其他环境信息金融机构认为除上述内容外的其他适合披露的信息7请务必阅读报告末页的重要声明面向尚未就气候相关议题建立实质内部专门知识的公司，帮助其按照相关建议作出图表5：《气候信息披露指引》内容5.选定参数、指标与目标5.2工作流程5.3识别气候相关参数及指标5.4制定相应的气候相关指标5.5绝对或强度指标5.8确认目标的步骤2.制定气候背景6.制定气候行动计划2.4设定情景分析的范围及边界3.识别气候相关风险并对其进行排序7.财务影响评估4.将业务与重大风险对应4.2工作流程4.3将业务活动与价值链对应4.4评估气候相关影响8请务必阅读报告末页的重要声明行动的完成情况，以形成气候行动计划的基础；7发行股票或存托凭证并上市的境外公司参照执行，进一步明确投资者关系管理的定图表6：《上市公司投资者关系管理工作指引》基本原则上市公司投资者关系管理应在依法履行信息披露义展，符合法律、法规、规章及规范性文件、行业规范和自律规诚实守信原则上市公司在投资者关系管理活动中应当注重诚信、告、投资者周报/月报/年报、行业专业报9请务必阅读报告末页的重要声明2.A股上市公司ESG报告指引正式发布2.1三大交易所发布《可持续发展报告（试行）指引》最终版本披露难度较大的指标，可以进行定性披露并解释无法量化披露的原因，即做到“不披响、风险和机遇管理，指标与目标四个方面的核心内容及有关具体议题的规定进行图表7：《可持续发展报告（试行）指引》规定披露核心内容公司用于管理和监督可持续发展相关影响、风险和机遇的治理结构和公司应对可持续发展相关影响、风险和机遇的规划、策略和方法10请务必阅读报告末页的重要声明图表8：《可持续发展报告（试行）指引》议题索引环境维度议题社会维度议题可持续发展相关治理维度议题1、应对气候变化9、乡村振兴18、尽职调查2、污染物排放10、社会贡献19、利益相关方沟通3、废弃物处理11、创新驱动20、反商业贿赂及反贪污4、生态系统和生物多样性保护12、科技伦理21、反不正当竞争5、环境合规管理13、供应链安全6、能源利用14、平等对待中小企业7、水资源利用15、产品和服务安全与质量8、循环经济16、数据安全与客户隐私保护17、员工2.2《指引》推动我国ESG体系步入新阶段质量的报告是ESG评级的基础，评级机构也可以参考《指引》完善11请务必阅读报告图表9：全A股上市公司独立ESG/社会责任报告披露情况（2017-2022年）此更加注重自身ESG发展和信息披露的情况从行业层面来看，2022年ESG/社会责任报告披露情况较好的行业为金融业12请务必阅读报告末页的重要声明图表10：A股各行业上市公司ESG/社会责任报告披露率情况（2022年）00严格，在碳排放强度较低的情况下，ESG报告披露率居于最高位；房地产行业与金融行业相似。其余ESG报告披露率排名较高的行业，如公共事业、能源行业，为碳排放较高、行业管理较为严格，且与民生、社会责任密切相关。对于ESG报告披露亦或是相较于高披露率行业对社会责任的承担力度较小。这部分行业未来需进一步公司的研究和技术成熟度、人才专业读和数13请务必阅读报告末页的重要声明ESG信息披露方面，上市公司应持续性开展ESG信息披露工作并加强ESG信究人员缺乏完整的本土ESG数据等问题；可以充分发挥金融科技的作用，通过大数14请务必阅读报告末页的重要声明15请务必阅读报告末页的重要声明对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩股票评级相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何