高频半月观：地产销售改善成色几何

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|宏观经济研究宏观定期续改善、且显著强于季节规律，但30大中城市新房销）；环比回升4.3%，相比2022、2019>中游工业品：钢铁价格延续回升；水泥价格续创新低。近半月来，螺纹钢现货价格中枢涨作者相关研究2023-09-102023-09-17P.2请仔细阅读本报告末页声明供给：中上游开工涨跌互现，下游开工稳中略降 4需求：二手房销售偏强，新房销售续升、未超季节性，拿地仍弱 生产复工：房企拿地有所回升、但仍偏低；钢材、耗煤等小升 线下消费：二手房销售偏强、指向政策效果逐步显现；新房销售符合季节性 价格：大宗价格明显上涨，南华综合指数创新高；中下游价格多数回落 库存：煤炭、沥青、水泥等库存稳中略降；工业金属库存分化 10能源库存 工业金属 建材库存 交通物流：航班小降、货运续升，出口运价延续分化 流动性跟踪：降准落地、MLF超额续作，央行加大流动性投放 货币市场流动性 债券市场流动性 13汇率&海外市场 风险提示 图表1：近半月全国247家样本高炉开工率稳中略升 4图表2：近半月焦化企业开工率环比小降 4图表3：近半月国内石油沥青装置开工率明显回落 4图表4：近半月PTA开工率中枢环比有所回落 4图表5：近半月汽车半钢胎开工率持平前值 图表6：近半月江浙地区涤纶长丝开工率环比小降 图表7：近半月水泥粉磨开工率有所回落，节奏上先降后升 图表8：近半月钢材表需小幅改善、但仍偏弱 图表9：近半月100大中城市土地成交面积有所回升、但仍偏低 图表10：近半月沿海8省发电耗煤环比小升 图表11：8月挖掘机销售环比小幅抬升 图表12：8月挖掘机开工时长小升、绝对值仍为同期低位 图表13：近半月30大中城市商品房成交延续季节性回升 图表14：近半月18重点城市二手房成交续升、但略弱于季节规律 图表15：近半月乘用车日均销售延续偏强 图表16：近半月全国当日观影延续回落 图表17：近半月南华综合指数创有数据以来最高 图表18：近半月布伦特原油价格中枢进一步回升 图表19：近半月动力煤(Q5500)平仓价明显上涨 图表20：近半月铁矿石价格中枢环比上涨 图表21：近半月螺纹钢现货价格延续回升 图表22：近半月水泥价格指数续创新低 图表23：近半月猪肉价格环比再度回落 图表24：近半月蔬菜价格环比续降 图表25：近半月沿海8省电厂煤炭库存小幅回落 10图表26：近半月全美原油和石油产品库存有所回升 10P.3请仔细阅读本报告末页声明图表27：近半月钢材库存延续回落 10图表28：近半月电解铝库存环比有所回升 10图表29：近半月国内样本企业沥青库存延续小降 图表30：近半月全国水泥库容比持平前值 图表31：近半月全国航班执飞数量环比再度回落、近1周有所回升 图表32：近半月全国整车货运流量指数延续回升 图表33：近半月BDI指数环比明显抬升 图表34：近半月CCFI指数环比再度小降 图表35：近半月央行加大流动性投放和回笼 13图表36：近半月货币市场利率先降后升、中枢基本持平前值 13图表37：近半月R007与DR007利差小幅回落 13图表38：近半月同业存单收益率再度明显抬升 13图表39：近半月利率债发行情况 图表40：截至9月24日，今年地方政府专项债累计发行进度87.0% 图表41：10Y、1Y国债到期收益率延续回升，期限利差继续收窄 图表42：近半月美元指数中枢续升，人民币小幅升值 图表43：近半月中美利差走势 P.4请仔细阅读本报告末页声明41.6%，创近年同期次低，可能跟近期国际油图表1：近半月全国247家样本高炉开工率稳中略升高炉开工率（247家）：高炉开工率（247家）：全国2019202020212022资料来源：Wind，国盛证券研究所图表3：近半月国内石油沥青装置开工率明显回落开工率：石油沥青装置%开工率：石油沥青装置60454020232022202120202019资料来源：Wind，国盛证券研究所图表2：近半月焦化企业开工率环比小降%858075706560开工率:焦化企业(230家):产能100-200万吨3641 3641 资料来源：Wind，国盛证券研究所图表4：近半月PTA开工率中枢环比有所回落95902023年2022年2021年2020年2019年资料来源：Wind，国盛证券研究所P.5请仔细阅读本报告末页声明1357921232527293133351357921232527293133353739414345474951图表5：近半月汽车半钢胎开工率持平前值开工率：汽车半钢胎%开工率：汽车半钢胎807060403001611162126资料来源：Wind，国盛证券研究所图表6：近半月江浙地区涤纶长丝开工率环比小降开工率：涤纶长丝：江浙地区%开工率：涤纶长丝：江浙地区资料来源：Wind，国盛证券研究所图表7：近半月水泥粉磨开工率有所回落，节奏上先降后升水泥：粉磨开工率80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年资料来源：Wind，国盛证券研究所图表8：近半月钢材表需小幅改善、但仍偏弱钢材表需合计16001400120010008006004002000周2018年2021年2019年2022年 2020年2018年2021年2019年2022年资料来源：Wind，国盛证券研究所P.6请仔细阅读本报告末页声明图表10：近半月沿海8省发电耗煤环比小升万吨300沿海8省电厂日耗25020050图表10：近半月沿海8省发电耗煤环比小升万吨300沿海8省电厂日耗250200501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年资料来源：CCTD，国盛证券研究所图表9：近半月100大中城市土地成交面积有所回升、但仍偏低万㎡600050004000300020001000016111621263136414651周20232022202120202019资料来源：Wind，国盛证券研究所图表11：8月挖掘机销售环比小幅抬升90000800007000060000500004000030000200000资料来源：Wind，国盛证券研究所图表12：8月挖掘机开工时长小升、绝对值仍为同期低位小时/月2023202220212020201980400资料来源：Wind，国盛证券研究所P.7请仔细阅读本报告末页声明2月3月4月5月6月7月8月9月2月3月4月5月6月7月8月9月图表13：近半月30大中城市商品房成交延续季节性回升万㎡30大中城市：商品房成交面积02018年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源：Wind，国盛证券研究所图表14：近半月18重点城市二手房成交续升、但略弱于季节规律万㎡18重点城市二手房成交面积403530252050-52019年2020年2021年2022年2023年资料来源：Wind，国盛证券研究所图表15：近半月乘用车日均销售延续偏强当周日均销量：乘用车：厂家零售辆当周日均销量：乘用车：厂家零售18000016000014000012000010000080000600004000020000020232022202120202019资料来源：Wind，国盛证券研究所图表16：近半月全国当日观影延续回落0资料来源：Wind，国盛证券研究所P.8请仔细阅读本报告末页声明/桶，近半月均值环比上涨5.6%，沙特等产油国减产超预期+俄罗斯禁止原油相关产品加、环保安监趋严、下游企业冬季储备等；相比2022年同期仍偏图表17：近半月南华综合指数创有数据以来最高南华综合指数点南华综合指数2023年2022年2021年2020年2019年资料来源：Wind，国盛证券研究所图表19：近半月动力煤(Q5500)平仓价明显上涨元/吨元/吨8006004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：Wind，国盛证券研究所图表18：近半月布伦特原油价格中枢进一步回升美元/桶期货结算价（连续）：布伦特原油80401月2月3月4月5月6月7月8月9月12023年2022年2021年2020年2019年资料来源：Wind，国盛证券研究所图表20：近半月铁矿石价格中枢环比上涨0资料来源：Wind，国盛证券研究所约6.5%，降幅进一步收窄。水泥价格指数环比续跌2.4%，相比2022年同期P.9请仔细阅读本报告末页声明图表21：近半月螺纹钢现货价格延续回升价格:螺纹钢:价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国7000650060005500500045004000350030001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年资料来源：Wind，国盛证券研究所图表23：近半月猪肉价格环比再度回落平均批发价：猪肉元/公斤平均批发价：猪肉6040302001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年资料来源：Wind，国盛证券研究所图表22：近半月水泥价格指数续创新低水泥价格指数：全国点水泥价格指数：全国2023年2022年2021年2020年2019年资料来源：Wind，国盛证券研究所图表24：近半月蔬菜价格环比续降7.06.56.04.54.03.53.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年资料来源：Wind，国盛证券研究所P.10请仔细阅读本报告末页声明07-1208-1109-1020-1021-0922-0823-07图表26：近半月全美原油和石油产品库存有所回升亿桶库存量:原油和石油产品：全美(包括战略石油储备)07-1208-1109-1020-1021-0922-0823-07图表26：近半月全美原油和石油产品库存有所回升亿桶库存量:原油和石油产品：全美(包括战略石油储备)资料来源：Wind，EIA，国盛证券研究所图表25：近半月沿海8省电厂煤炭库存小幅回落万吨4000沿海8万吨400035003000250020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2020年2019年资料来源：CCTD，国盛证券研究所图表27：近半月钢材库存延续回落钢材库存（厂库+钢材库存（厂库+社库）40000图表28：近半月电解铝库存环比有所回升2502005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年 2020年2019年2018年资料来源：Mysteel，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所P.11请仔细阅读本报告末页声明01-0101-2202-1203-0503-2604-1605-0705-2806-1807-0907-3008-2009-1010-0110-2211-1212-0312-24商业航班执飞数量图表3101-0101-2202-1203-0503-2604-1605-0705-2806-1807-0907-3008-2009-1010-0110-2211-1212-0312-24商业航班执飞数量图表31：近半月全国航班执飞数量环比再度回落、近1周有所回升架次1800016000140001200010000800060004000200002019年2020年2021年2022年2023年资料来源：航班管家，国盛证券研究所图表29：近半月国内样本企业沥青库存延续小降万吨300国内沥青库存：社库+万吨300250200150020232022202120202019资料来源：Wind，国盛证券研究所图表30：近半月全国水泥库容比持平前值库容比：水泥：全国80%库容比：水泥：全国75%70%65%60%55%50%45%40%35%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源：Wind，国盛证券研究所货物运输：整车货运流量指数延续回升。近半月来，全国整车货运流量指数均值环比回图表32：近半月全国整车货运流量指数延续回升80604001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：G7物联，国盛证券研究所P.12请仔细阅读本报告末页声明图表33：近半月BDI指数环比明显抬升600040000波罗的海干散货指数（BDI）1月2月3月4月5月6月7月8月9月2023年2022年2021年2020年2019年资料来源：Wind，国盛证券研究所图表34：近半月CCFI指数环比再度小降CCFI：综合指数1998年1月CCFI：综合指数400035003000250020000161112018年2019年 2020年2021年2022年2023年资料来源：Wind，国盛证券研究所R007、Shibor（1周）均值分别P.13请仔细阅读本报告末页声明21-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0321-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09图表35：近半月央行加大流动性投放和回笼亿元2500020000150001000050000-5000-10000-15000-20000-25000-3000007-2908-1909-0909-3001-1302-0307-2908-1909-0909-3001-1302-0302-2403-1704-0704-2805-1906-0906-3007-2108-1109-0109-22资料来源：Wind，国盛证券研究所图表37：近半月R007与DR007利差小幅回落%R007-%R007-DR007：周0.20.0-0.2资料来源：Wind，国盛证券研究所图表36：近半月货币市场利率先降后升、中枢基本持平前值%5.04.54.03.53.0%5.04.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0R007SHIBOR:1周超额存款准备金利率资料来源：Wind，国盛证券研究所图表38：近半月同业存单收益率再度明显抬升资料来源：Wind，国盛证券研究所债券市场流动性一级市场：近半月来，利率债合计发行14654P.14请仔细阅读本报告末页声明21-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0921-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09图表39：近半月利率债发行情况亿元120001000080006000400020000国债(亿元)地方政府债(亿元)央行票据(亿元)政策银行债12-0412-1801-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-3008-1308-2709-1009-24资料来源：Wind，国盛证券研究所图表40：截至9月24日，今年地方政府专项债累计发行进度87.0%%80400201920202021202220231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：Wind，国盛证券研究所图表41：10Y、1Y国债到期收益率延续回升，期限利差继续收窄%3.53.02.52.0期限利差（10年-1年，右轴）10年1年%0.20.0资料来源：Wind，国盛证券研究所P.15请仔细阅读本报告末页声明图表42：近半月美元指数中枢续升，人民币小幅升值资料来源：Wind，国盛证券研究所图表43：近半月中美利差走势%4.54.022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09资料来源：Wind，国盛证券研究所P.16请仔细阅读本报告末页声明免责声明国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但