基础化工OLED材料行业点评报告：面板行业格局优化、景气度回升OLED中尺寸渗透率有望提升继续看好OLED材料

目 录1、面板行业格局持续优化、景气度回升，OLED高世代产线建设持续推进，OLED中尺寸渗透率有望提升 3、液晶（LCD）面板：日本、韩国、中国台湾厂商加速退出LCD面板市场,中国大陆面板企业市场份额有望一步提升 3OLEDOLED面板行业竞争或进一步集中于中韩两国，头部企业高世代产线建设持续推进，看好OLED中尺寸渗透率提升 7、行业格局：日本JOLED申请破产重组，中韩两国将成为OLED面板行业主要参与者 7、面板厂商：三星显示、京东方持续推进高世代OLED面板产线建设 9LGDisplayOLEDOLED中尺寸渗透率提升 102、继续看好OLED产业链材料——OLED材料、光学膜等 133、盈利预测与投资建议 154、风险提示 15图表目录图1：TV面板：4月上旬各主流尺寸面板价格均上涨 3图2：IT面板：预计面板价格将全面企稳或进一步上涨 3图3：Omdia预计夏普SDP关闭后，LCD面板行业将进一步整合并将加速行业复苏 4图4：2023年，中国大陆企业LCDTV面板出货量居于全球前列 5图5：2023年，京东方、TCL华星光电、惠科股份LCDTV面板出货量合计占比61% 5图6：2023年全球智能手机用AMOLED面板中国企业的市场份额合计提升至43% 8图7：2023年京东方平板面板出货量全球市占率为49% 8图8：TandemOLED串联多个电致发光单元，各模块之间相互独立，在材料选择和搭配上灵活性更大 10图9：HybridOLED采用玻璃基板+薄膜封装，有助于实现更薄、更轻的设计 图10：Omdia预测苹果将持续在旗下行动电脑和平板电脑产品中采用OLED面板 OLEDIT应用，OmdiaOLED在笔记本电脑和平板电脑显示面板市场中的渗透率将稳步提升..........................................................................................................................................................................................................12图12：LGDisplay采用OLED技术提高画面亮度和产品寿命 13图13：OLED通过真空蒸镀将各类有机材料和阴极材料沉积到玻璃基板上 14图14：液晶面板、OLED面板制作中需要用到多层膜材料 14表1：液晶面板：目前高世代线集中于中国大陆的京东方、TCL华星光电、惠科股份等 5表2：OLED面板：目前韩国、中国、日本三国主导全球市场，三星显示、京东方领衔高世代OLED面板产线建设 8表3：相关标的盈利预测与估值表 151、面板行业格局持续优化、景气度回升，OLED高世代产线建设持续推进，OLED中尺寸渗透率有望提升4月上旬TV、IT面板价格上涨，面板行业景气回升。TVLCDTV（33月4月均价13月-42美（3）55"：3443美（4）大尺寸方面：3月均价上涨544（）国际品（2）供应端，备，同时供应格局的变迁有望助力集中度进一步提升，加之中国台湾地震等对供给稳定性扰动，为面板厂商维持涨价提供支持。IT面板：预计主流Monitor面板价格涨幅有望进一步扩大，主流规格Noeook（onor在上游成本上行、大促备货逐渐开启以及终端渠道补库存需求增长等背景下，主力品牌与华南市场的面板备货意愿均有增强。供应端，在常态化控产和显示器产能优OpencellLCM图1：TV面板：4月上旬各主尺寸面板价格均上涨 图2：IT面板：预计面板价格全面企稳或进一步涨资料来源：群智咨询 资料来源：群智咨询、液晶（LCD）面板：日本、韩国、中国台湾厂商加速退出LCD面板市场,中国大陆面板企业市场份额有望进一步提升夏普可能关闭10代LCDLCD43（三重县龟山市）（LCD过剩设备，尽快恢复盈利。龟山工厂主营液晶面板业务，主要生产车用或平板电脑Omdia2024310LCD（PP的100代液2024TFT887TFT20237大尺寸基板占全球产量的77%，而绝大多数电视面板均采用这种基板制造而成。OmdiaSDP80%TCL图3：Omdia预计夏普SDP关闭后，LCD面板行业将进一步整合并将加速行业复苏资料来源：OmdiaLGDisplay广州工厂计划出售，JDI宣布完成出售CINNO2023年竹南T1410TFT（2）LGDisplay：OLEDindustry公众号报道，GDay85包括1和24TCLDisplay2022（12万张/5565、86GLCDOLED（3）JDI：OLEDindustry公202441日，JDIC203年3RJDI3.5LCDTCLDISCIEN年全球LCDTV面板出货量166.7M平方米，同比增长0.4%；全年平均尺寸50.8寸，同比增加2.7TCL业地位进一步稳固。我们认为，近年来在中国大陆面板厂商规模化优势的竞争之下，韩国、日本、中国台湾均逐步收缩LCD高世代线（6代线及以上）图4：2023年，中国大陆企业LCDTV面板出货量居于全球前列2023年全球LCDTV面板出货排名

图5：2023年，京东方、TCL华星光电、惠科股份LCDTV面板出货量合计占比61%友达光电,6.4%彩虹光电,6.4%京东方友达光电,6.4%彩虹光电,6.4%京东方,23.9%夏普,7.2%群创光电,15.4%TCL华星光电20.2%惠科股份,17.0%33%10%33%10%-1%-12%-14%-9%5639.936.2-60%15.1 14.9-66%1.27171%47.350 20%40 0%30 -20%20 -40%10 -60%0 -80%

LGDisplay,3.0% 三星显示0.5% LCDTV面板出货量（Mpcs） 同比（右轴）数据来源：DISCIEN、研究所 数据来源：DISCIEN、研究所产能生产企业 地点 产线世代 产品形态 投产状态（K片/产能生产企业 地点 产线世代 产品形态 投产状态（K片/月）北京5代（B1）85TFT-LCD已投产成都4.5代（B2）30+11α-Si已投产合肥6代（B3）90TFT-LCD已投产京东方北京8.5代（B4）120TFT-LCD已投产合肥8.5代（B5）90α-Si、Oxide已投产鄂尔多斯5.5代（B6）50LTPS已投产重庆8.5代（B8）120α-Si、Oxide-IGZO已投产合肥合肥10.5代（B9）120TFT-LCD已投产福州8.5代（B10）120TFT-LCD已投产南京8.5代60Oxide-IGZO已投产（收购中电熊猫产线）成都8.6代120Oxide-IGZO已投产（收购中电熊猫产线）武汉10.5代（B17）180α-Si、Oxide-IGZO已投产北京6代50TFT-LCD预计2025年量产，2026年满产深圳8.5代（T1）158TFT-LCD已投产深圳8.5代（T2）157TFT-LCD已投产武汉6代（T3）55LTPS已投产武汉6代（T5）45LTPS预计2023年6月投产TCL华星光电深圳11代（T6）98TFT-LCD已投产深圳11代（T7）60+45TFT-LCD、AMOLED一期2021年满产，二期2022年投产爬坡广州8.6代（T9）99+81Oxide一期2022年7月投产苏州8.5代（T10）125TFT-LCD收购苏州三星产线，已投产上海5代33α-Si收购上广电NEC的1条产线，已投产上海4.5代30α-Si已投产成都4.5代30α-Si已投产武汉4.5代30α-Si已投产厦门5.5代15+15LTPS已投产厦门6代30LTPS已投产厦门8.6代（TM19）120α-Si，Oxide-IGZO预计2024年逐步量产爬坡收购日本NTL的1条产线，日本秋田2.5代LTPS日本秋田3代α-Si已投产NTL1已投产重庆8.6代90α-Si已投产滁州8.6代180α-Si已投产惠科股份绵阳8.6代150α-Si，Oxide-IGZO逐步量产爬坡长沙8.6代162α-Si逐步量产爬坡郑州11代2023年签约彩虹股份咸阳8.6代120Oxide-IGZO已投产广州8.5代（GP1）120已投产广州8.5代（GP2）已投产惠州4.5代30+60TFT-LCD、AMOLED已投产汕尾5代65+35TFT-LCD已投产眉山5代140α-Si、LTPS、Oxide已投产汕尾6代α-Si、LTPS、Oxide2021年签约龙腾光电昆山5.5代18α-Si、Oxide2020年上市募投技改扩建华佳彩（华映科技子公司）莆田6代30IGZO已投产莱宝高科武汉8.5代60（+20）IPS、氧化物半导体2020年签约深超光电深圳5代120LTPS已投产深天马LGDisplay信利华锐光电郑州华锐光电郑州5代α-Si已投产友达光电昆山6代25+15LTPS已投产中电熊猫南京6代80α-Si已停产，拟出售钦州 7.5代12停工湖州8.5代12停工超视埤广州10.5代90α-Si、IGZO日本SDP子公司，已投产资料来源：各公司公告、各公司官网、显示资讯DisplayTimes公众号、LEDinside、政府官网、CINNO公众号、显示与触控网等、研究所、OLED面板：全球OLED头部企业高世代产线建设持续推进，看好OLED中尺寸渗透率提升JOLEDOLED要参与者日本JOLED申请破产重组，全球OLED据CINNO27JOLEDRehabilitationProceedings）JOLED20151当时公司由索尼和松下两家公司的旗下OLEDNomiOLEDOLED面OLEDOLED本JOLED破产重整，全球OLEDLGDisplayOLEDOLED面板市场的份额有望有序提升。Omdia20239英AMOLED8.42Display43%10%202213、143%12%3202315%。2.417%Display2022ROLEDFOLED图6：2023年全球智能手机用AMOLED面板中国企业的市场份额合计提升至43%

图7：2023年京东方平板面板出货量全球市占率为49%其他,4%TCL其他,4%TCL华星光电,5%和辉光电,6%深天马,8%三星显示,43%维信诺,9%LGDisplay,10%京东方,15%其他,27,11%惠科股份,15,6%瀚宇彩晶,20,8%京东方,117,49%LGDispaly,25,10%群创,38,16%数据来源：Omdia、研究所 数据来源：群智咨询、研究所（注：单位为百万片））生产企业地点产线世代产能（K片/月）生产企业地点产线世代产能（K片/月产品形态投产状态鄂尔多斯5.5代4LTPS硬已投产成都6代（B12）48LTPS柔已投产绵阳6代（B11）48LTPS柔已投产京东方重庆6代（B7）48LTPS柔2021年投产，爬坡阶段福州6代48LTPS柔2022年投产，爬坡阶段以HybridOLED为主，成都8.6代（B12）16+162023年11月公告，建设期34个月同时兼容柔性OLEDTCL华星光电武汉6代（T4）15+15+15LTPS柔一期已满产，二、三期建设完成上海4.5代1.5（中试线）LTPS硬已投产上海5.5代15LTPS硬已投产深天马武汉6代37.5LTPS硬/柔已投产一阶段接近达产，厦门648LTPS柔二阶段预计2024年上半年逐步释放昆山5.5代15LTPS硬/柔已投产维信诺固安6代30LTPS柔已投产合肥6代30LTPS柔2021年投产上海 4.5代15LTPS硬已投产上海6代15+15LTPS硬/柔一期已投产，二期还在建设惠州4.5代30LTPS硬已投产眉山6代30LTPS柔2021年投产湖南群显长沙6代45LTPS柔2021年投产坤同西安6代30LTPS柔2021年投产韩国牙山4.5代45LTPS硬已投产韩国牙山5.5代165LTPS硬/柔已投产韩国牙山5.5代8LTPS硬/柔已投产韩国牙山6代135LTPS柔已投产和辉光电信利三星电子韩国牙山6韩国牙山6代30LTPS柔已投产韩国牙山6代270LTPS柔2022年投产韩国牙山8.6代150HybridOLED计划2026年正式量产韩国龟尾4.5代19LTPS柔已投产韩国龟尾6代22.5LTPS柔已投产韩国坡州6代30LTPS柔已投产韩国坡州6代15LTPS柔已投产韩国坡州8代8.3Oxide氧化物已投产韩国坡州8代26.3Oxide氧化物已投产韩国坡州8代26.3Oxide氧化物已投产中国广州8.5代60预计2024年将出售给国内厂商韩国坡州10.5代投资周期从2023年3月45推迟到2028年3月日本石川4.5代10LTPS硬/柔已投产JDI日本石川6代15LTPS硬/柔已投产日本茂源6代15LTPS硬/柔已投产JOLED日本5.5代20LTPS柔2024年3月申请破产重组中国台湾4.5代4LTPS柔已投产中国台湾6代15柔 已投产中国台湾6代15LTPS柔已投产日本龟山6代10LTPS柔已投产中国台湾3.5代8LTPS硬已投产新加坡4.5代15LTPS硬已投产夏普友达光电资料来源：各公司公告、CINNO公众号、维科网等、研究所OLED面板产线建设据CINNO388.6代OLED20242026IT8.6OLEDA6A682StackHybridOLED2019IT用OLED商20231750款以上OLED5.5代A2RigidOLED面板，这些产品采用了单层发光层的RigidOLED。京东方：OLEDindustry3278.6AMOLED3.2璃基板（尺寸290×2620，主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高OLEDOLEDOLEDIT2023年柔性AMOLED出货1.2产品成为高端旗舰手机的主流选择。公司柔性AMOLEDLGDisplay等领衔OLED中尺寸应用，国内厂商积极布局，看好OLED中尺寸渗透率提升（一Omdia2023Display和三iPadPro生产新型OLEDDisplay的刚柔混合型2388×1668英寸面2880×192012.9（13iPadPro20242388x1668OLED2024Omdia认为，在OLEDPro对于HybridOLED（）RGBOLED技术：可以提高OLEDOLEDOLED（EC抑制效率滚降，能有效解决有机发光器件中由于激子迁移率和寿命低导致的载流子OLEDOLED图8：TandemOLED串联多个电致发光单元，各模块之间相互独立，在材料选择和搭配上灵活性更大资料来源：OmdiaHybridOLEDHybridOLEDOLEDOLED图9：HybridOLED采用玻璃基板+薄膜封装，有助于实现更薄、更轻的设计资料来源：Omdia根据Omdia预测，2024年苹果公司iPadPro将采用OLED显示面板。此后，预计苹果将持续在旗下行动电脑和平板电脑产品中采用OLED显示面板，包括iPadPro、iPadAiriPadminiMacBookProMacBookiPadOLED。苹果此举有望提高OLED预测2028脑OLED显示面板的出货量将增至7,23014%。图10：Omdia预测苹果将持续在旗下行动电脑和平板电脑产品中采用OLED面板资料来源：Omdia图11：随着苹果领衔OLEDIT应用，Omdia预计OLED在笔记本电脑和平板电脑显示面板市场中的渗透率将稳步提升资料来源：Omdia（二Display推出车载显示OLED面板车载产品方面，Display2019OLEDP-OLEDLCD产品，车载P-OLED耗60%80%。P-OLEDOLED，2023年开始GDayndemOEDandemOED0GDayCES2023展会上展示了包括P-OLEDThinOLED)、透明OLED、18OLED2024LGDisplay将正式开发第三代OLED，对比第二代产品，第三代OLED在亮度和耗电方面将表现得更加优异。为了进一步巩固在全球超大尺寸车载显示市场的主Display30Display2025（T1694根据a数据，LGDay自2018年开始，连续五年在10英寸以上的全球大尺寸车载显示市场占有率（以销售额为准）排名第一。202310LGDisplay17叠笔记本OLEDOLED图12：LGDisplay采用TandemOLED技术提高画面亮度和产品寿命资料来源：LGDisplay官网（三）国产厂商方面，OLED新技术持续导入，品牌参与度和产品丰富度正逐渐提升。荣耀叠光绿洲护眼屏官宣，行业首发双栈串联OLED架构。据OLEDindustry2024314OLEDMagic6/Magic6RSROLED600%40%Magic6Magic6RSR双OLED14英寸2.8K叠层OLED刀锋显示屏。OLED公20241（CES2024）14寸2.8K刀锋+OLED60%60%，并可达到传统OLED用和辉光电自主叠层OLED技术，产品全屏亮度可达1500Nits，峰值亮度超过7000Nits14FHD14.63K了和辉光电深耕中大尺寸OLED京东方供应极氪0012.5K柔性OLEDCINNO年300115.0513.02英寸615.052.5KOLEDOLED2、继续看好OLED产业链材料——OLED材料、光学膜等OLED世代OLEDIT线体规划落地，中尺寸OLEDOLEDOLED产能释放逐步推动OLEDOLED行业景气度回升，上游OLED材料、胶膜等消费电子材料企业有望受益。（一）OLED（OLED瑞联新材（OLED万润股份（OLED莱特光电（OLEDOLED奥来德（OLE