电子：华为发布会点评：Mate60系列引领创新全场景新品技术升级

证券研究报告|行业点评事件描述北京时间9月25日下午2点半，华为举行2023年秋季全场景新品发布会，正式推出华为MatePadPro13.2、超高端品牌“非凡大师”、黄金智能腕表、一系列全场景新品并预告了即将发布的首款轿车智界S7和问界M9。事件点评华为Mate系列：全球首发卫星通话，机身采用玄武架构，全焦段实现超清影像，华为MateX5四曲折叠机身设计。华为Mate系列全系搭载鸿蒙操作系统4.0，全球首发卫星通话，全系列机身采用玄武架构，搭配第二代昆仑玻璃，全焦段实现超清影像。其中，华为Mate60和华为Mate60Pro版本，分别配置了双向北斗卫星消息和卫星通话，尺寸分别为6.69和6.82英寸，共有雅川青、白沙银、南糯紫、雅丹黑4种颜色，起售价分别为5499元和6499元。华为Mate60Pro+同时配置了卫星通话和双向北斗卫星消息，尺寸为6.82英寸，共有宣白、砚黑2种颜色，起售价为8999元。华为Mate60RS支持天通卫星通话和北斗卫星消息，尺寸为6.82英寸，配色方面，共有玄黑、瑞红2种颜色，起售价为11999元。华为MateX5配备双向北斗卫星消息功能，机身上采用轻薄的四曲折叠机身设计，配置潜望式长焦镜头，支持5倍光学变焦和50倍数字变焦；配色方面，共有幻影紫、羽砂黑、羽砂白、羽砂金、青山黛5种颜色，起售价为12999元。Mate60系列开启先锋计划以来，广受消费者喜爱，目前正在加班加点紧急生产。全场景新品：首发支持星闪技术、全新超高端品牌“非凡大师”、首款黄金智能腕表、首款隔空触控。华为MatePadPro13.2应用了业界首款OLED柔性屏幕，首发支持星闪技术；全新超高端品牌“非凡大师”发布，刘德华出席发布会现场，担任华为Mate60RS非凡大师品牌大使；首款高端黄金智能手表手工镶嵌6段18K黄作为全球首款应用星闪连接核心技术的蓝牙耳机，可实现1.5Mbps无损传输；华为智能眼镜2全天候智能播报续航时间长达11小时；华为WatchGT4系界S7定位规格是超越ModelS，问界M9是“1000万以内最好的SUV”。投资建议：受全球通胀、消费需求不足等因素影响，当前消费电子需求低迷，产业进入存量博弈阶段，新增需求不足。展望未来，我们认为，随着政策发力、经济将有望逐步企稳复苏、同时科技公司在新技术上不断投入，加大创新力度，有望刺激整个行业需求逐步回暖。华为作为全球消费电子头部厂商，Mate系列及全场景新产品的发布有望刺激消费者购买需求，市场份额有望提升，产业链相关公司有望受益。建议关注：长盈精密、兴森科技。看好2023.09.28分析师王少南wangshaonan@2023/9/27行业表现2023/9/27电子上证综指深证成指沪深300相关研究AppleWatch系列持续升级》(2023/9/13)光学+显示方案带来新机遇》(2023/3/27)代持续加速，汽车电子迎来新机遇》(2023/1/6)国利剑国产替代前景可期》(2022/9/9)续提升，半导体供应链安全大势所趋》(2021/12/9)>《PCB行业深度：通讯/消费电子/汽车齐发国重器替代正当时》(2021/8/16)风险提示：1、宏观经济恢复不及预期；2_电子PagePage2/10全系列持续创新，全场景新品升级北京时间9月25日下午2点半，华为举行2023年秋季全场景新品发布会，正式推出华为MatePadPro13.2、超高端品牌“非凡大师”、黄金智能腕表、华为智慧屏V5Pro、华为FreeBudsPro3、华为智能眼镜2、华为WatchGT4一系列全场景新品并宣布即将发布的首款轿车智界S7和问界M9。余承东表示，华为Mate60系列开启先锋计划以来，广受消费者喜爱，目前正在加班加点紧急生产。华为Mate系列再添5款机型，配置相比上一代全系提升，搭载鸿蒙操作系统4.0，全球首发卫星通话，全系列机身采用玄武架构，搭配第二代昆仑玻璃，全焦段实现超清影像。其中，华为Mate60和华为Mate60Pro版本，分别配置了双向北斗卫星消息和卫星通话，尺寸分别为6.69和6.82英寸，共有雅川青、白沙银、南糯紫、雅丹黑4种颜色，起售价分别为5499元和6499元。华为Mate60Pro+同时配置了卫星通话和双向北斗卫星消息，尺寸为6.82英寸，共有宣白、砚黑2种颜色，起售价为8999元。华为Mate60RS作为“非凡大师”系列集大成者，搭载鸿蒙操作系统4.0，同时支持天通卫星通话和北斗卫星消息，机身上采用玄武结构，传奇的星钻设计尽显非凡。尺寸为6.82英寸，配色方面，共有瑞红、玄黑2种颜色，起售价为11999元。华为MateX5搭载鸿蒙操作系统4.0，配备双向北斗卫星消息功能；机身上采用轻薄的四曲折叠机身设计，整体采用玄武钢化技术和第二代昆仑玻璃技术，相较于上一代，外屏抗刮能力提升300%，耐摔能力提高100%，整机耐用性再进阶；内外屏相较于上一代亮度提升，峰摄像头方面，配置潜望式长焦镜头，支持5倍光学变焦和50倍数字变焦；配色方面，共有幻影紫、羽砂黑、羽砂白、羽砂金、青山黛5种颜色，起售价为12999元。_电子PagePage3/10图表2：华为Mate60系列参数配置对比屏幕分辨率2688x1216第二代昆仑玻璃分辨率2720x1260第二代昆仑玻璃分辨率2720x1260第二代昆仑玻璃分辨率2720x1260玄武钢化昆仑玻璃2504×10802496×2224内屏：可折叠柔性屏容量256GB/5电池容量4750mAh前置摄像头1300万像素超广角1300万像素超广角3D深感摄像头1300万像素超广角3D深感摄像头1300万像素超广角3D深感摄像头800万像素摄像头后置摄像头5000万像素超光变1200万像素超广角1200万像素潜望式长焦支持5倍光学变焦5000万像素超光变1200万像素超广角4800万像素超微距长焦支持3.5倍光学变焦4800万像素超聚光4000万像素超广角4800万像素超微距长焦支持3.5倍光学变焦4800万像素超聚光4000万像素超广角4800万像素超微距长焦支持3.5倍光学变焦5000万像素超感知1300万像素超广角1200万像素潜望式长焦有线充电：手机支持最大有线充电：手机支持最大有线充电：手机支持最大有线充电：手机支持最大有线充电：手机支持最大超级快充66W超级快充88W超级快充88W超级快充88W超级快充11V/6A充电无线充电：支持50W华无线充电：支持50W华无线充电：支持50W华无线充电：支持50W华无线充电：支持50W华为无线超级快充，支持无为无线超级快充，支持为无线超级快充，支持为无线超级快充，支持为无线超级快充，支持线反向充电20W无线反向充电20W无线反向充电20W无线反向充电7.5W无线反向充电玄黑：约242克瑞红：约246克素皮版：约243克羽砂版：约245克配色雅川青、白沙银、南糯紫、雅丹黑雅川青、白沙银、南糯紫、雅丹黑宣白、砚黑玄黑、瑞红幻影紫、青山黛羽砂白、羽砂黑羽砂金操作系统鸿蒙操作系统4.0鸿蒙操作系统4.0鸿蒙操作系统4.0鸿蒙操作系统4.0鸿蒙操作系统4.0特色功能双向北斗卫星消息卫星通话双向北斗卫星消息双向北斗卫星消息双向北斗卫星消息售价5499元起6499元起8999元起目前全球智能机在出货量方面，在通货膨胀、经济不确定性和消费者需求不足的重重阻力下，出货量自2022年以来变现疲软。根据IDC数据，2022年全球智能机出货量12.1亿部，同比-11.3%，预计2023年为11.5亿部，同比-4.6%。随着经济逐步复苏，厂商库存恢复到合理水平，预计2024年手机出货量将会复苏，同比+4.5%，达到12.0亿部。_电子PagePage4/10根据Omdia数据，2023H1全球智能机出货量5.35亿部，华为出货量1380万部，市占率2.6%，排名第10。图表3：全球智能机出货量（百万部）图表4：2023H1全球智能机厂商市占率通信方面，华为Mate60Pro全球首发卫星通话，在无地面网络的情况下，也能拨打和接听卫星电话，还可自由编辑卫星消息；华为Mate60、华为Mate60Pro+和华为MateX5支持双向北斗卫星消息，能通过畅连应用发送或接收卫星消息，选择多条位置信息即可生成轨迹的损耗，提高了信号强度，实现了弱信号时的对网络连接的保证。值得一提的是，华为Mate60Pro+以及华为Mate60RS支持静谧通话，双振膜双驱动设计搭配声场控制算日法，使得通话声音可以定向输送，能够更好保护用户通话隐私。图表6：华为Mate60双向北斗卫星通信摄像头方面，华为Mate系列装载了三摄镜头模组，其中Mate60Pro+搭载了4800万像素超聚光主摄，物理光圈十档可调，配合4800万像素超微距长焦摄像头和4000万像素超广角摄像头，大幅提升了光学性能，满足了用户在不同场景下的拍摄需求。机身方面，华为Mate60系列采用玄武架构，集三层防护于一身，搭配第二代昆仑玻璃和超耐用素皮材质，提高了机身的耐用性；华为MateX5采用轻薄的四曲折叠机身设计，采用玄武钢化技术和第二代昆仑玻璃技术，相较于上一代，外屏抗刮能力提升300%，耐摔能力提高100%，整机耐用性再进阶；华为Mate60RS采用玄武钢化昆仑玻璃，机身的玄武架构保证其耐用程度。PagePage5/10图表8：华为玄武架构全场景新品：华为MatePadPro13.2应用了业界首款OLED柔性屏幕，94%业界最高屏占比，最高刷新率可达144Hz，峰值亮度高达1000nits。同时，作为目前全球最轻薄最大屏占比的大尺寸平板，华为MatePadPro13.2薄至5.5mm、轻至580g，三指即可轻松握持。配色方面，共有曜金黑、晶钻白、雅川青3种颜色，起售价为5199元。同时，华为发布了全球首款采用星闪技术，带来万级压感的M-Pencil（第三代）。华为FreeBudsPro3作为全球首款应用星闪连接核心技术的蓝牙耳机，基于Palar码技术的麒麟A2芯片，信号传输抗干扰能力较过去提升2倍，可实现1.5Mbps无损传输，有效减少音频卡顿和断连问题，实现稳定的蓝牙连接；采用双DSP架构，算力提升50%，时延降低25%，分辨率精度提高88%，实现无损音质。同时支持耳机离线查找，远距离快速定位，近距离响铃查找。配色方面，共有雅川青，星河蓝，冰霜银，陶瓷白4种颜色，起售价为1499元。平板电脑出货量方面，由于通货膨胀、经济不确定性和消费者需求不足的原因，全球平板电脑自2021年创近7年出货最高增幅后，进入需求放缓的阶段。根据IDC数据，2022年全球平板电脑出货量1.63亿部，同比-3.10%，预计2023年为1.42亿部，同比-12.59%。随着经济逐步复苏，厂商库存恢复到合理水平，预计2024年平板电脑出货量将会复苏。根据Canalys数据，2023H1全球平板电脑出货量6275万部PagePage6/10率5.2%，排名第5。图表11：全球平板电脑出货量（百万部）图表12：2023H1全球平板电脑厂商市占率TWS真无线耳机出货量方面，无线耳机自推出以来出货量显著增长，但由于市场竞争加剧，经济恢复不足预期等原因，TWS真无线耳机逐渐进入需求放缓的阶段。根据IDC数据，2022年全球TWS真无线耳机出货量2.88亿部，同比-1.74%。随着经济逐步复苏，厂商库存恢复到合理水平，预计2023年出货量将会复苏。根据Canalys数据，2023H1全球TWS真无线耳机出货量1.30亿部。图表14：2023H1全球TWS真无线耳机厂商市占率本次发布会上首次发布了全新超高端品牌“非凡大师”，刘德华出席发布会现场，担任华为Mate60RS非凡大师品牌大使。其中“非凡大师”系列推出首款高端黄金智能手表，手工镶嵌6段18K黄金金条，并支持双向北斗卫星消息和百米深潜科技，售价21999元。本次发布会上推出的另一款智能手表为华为WatchGT4系列，首发减脂塑形应用，融合智_电子Page7Page7/10全球智能手表出货量近年来保持增长。根据Counterpoint数据，2022年全球智能手表出货量1.43亿块，同比增长12%。根据Canalys数据，2023H1全球智能手表总出货量达到8560万块，在第一季度和第二季度中，华为的市占率分别为9%和10%，均排名第3。图表17：全球智能手表出货量（亿块）图表18：2023Q1、Q2全球智能手表厂商市占率华为智慧屏V5Pro搭载鸿鹄900芯片，全球首创绝对指向交互，支持灵犀隔空触控，起售华为智能眼镜2业界首发同向双振膜澎湃单元，采用第二代逆声场声学系统，防漏音能力最大提升60%，同时全天候智能播报续航时间长达11小时，起售价为1699元。图表20：华为智能眼镜2汽车方面，余承东表示智界S7将在11月发布，定位规格是超越ModelS，问界M9作为年_电子PagePage8/10图表21：智界S7与问界M9投资建议投资观点当前消费电子行业受全球通胀、消费需求不足等因素影响，进入存量竞争阶段。我们认为，随着政策发力、经济逐步复苏、新技术不断创新，库存逐步去化，整个行业将逐步回暖。华为作为全球消费电子头部厂商，Mate系列及全场景新产品的发布有望刺激消费者购买需求，市场份额有望提升，同时起到提振整个消费电子行业的正向作用，产业链相关公司有望受益。建议关注长盈精密、兴森科技。风险提示1、宏观经济恢复不及预期；2、消费电子市场需求不及预期；3、行业竞争加剧。PagePage9/10分析师声明；（投资评级说明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和评级说明股票评级预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在20%及以上；增持预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于5%～20%之间；持有预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报介于-10%～5%之间；预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在-10%及以下；无评级预期对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点。行业评级看好预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%～10%之间；看淡预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。一般声明得以任何形式对本研究报告的任何部分以任何方式制作任何形式的翻版、复制或再机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。默措施的利益冲突。五矿证券版权所有。保留一切权利。特别声明融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到五矿证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。联系我们上海务广场A座2208室深圳大厦23层北京地址：北京市海淀区首体南路9号4楼603室·Page10/10AnalystCertificationTheresearchanalystisprimarilyresponsibleforthecontentofthisreport,inwholeorinpart.TheanalysthastheSecuritiesInvestmentAdvisoryCertificationgrantedbytheSecuritiesAssociationofChina.Besides,theanalystindependentlyandobjectivelyissuesthisreportholdingadiligentattitude.Weherebydeclarethat(1)allthedatausedhereinisgatheredfromlegitimatesources;(2)theresearchisbaseunderstanding,andaccuratelyreflectshis/herviews;(3)theanalysthasnotbeenplacedunderanyundueinfluenceorinterventionfromathirdpartyincompilingthisreport;(4)thereisnoconflictofinterest;(5)incaseofambiguityduetothetranslationofthereport,theoriginalversioninChineseshallprevail.InvestmentRatingDefinitionsTheratingcriteriaofinvestmentrecommendationsTheratingscontainedhereinareclassifiedintocompanyratingsandsectorratings(unlessotherwisestated).Theratingcriteriaistherelativemarketperformancebetween6and12monthsafterthereport’sdateofissue,i.e.basedontherangeofriseandfallofthecompany'sstockprice(orindustryindex)comparedtothebenchmarkindex.Specifically,theCSIbenchmarkindexoftheHKmaRatingsDefinitionsStockreturnisexpectedtooutperformthebenchmarkindexbymorethan20%;Stockrelativeperformanceisexpectedtorangebetween5%and20%;Stockrelativeperformanceisexpectedtorangebetween-10%and5%;StockreturnisexpectedtounderperformthebenchmarkindexbyNoclearviewofthestockrelativeperformanceoverthenext6SectorOverallsectorreturnisexpectedtooutperformthebenchmarkOverallsectorexpectedrelativeperformancerangesbetween-OverallsectorreturnisexpectedtounderperformthebenchmarkGeneralDisclaimerMinmetalsSecuritiesCo.,Ltd.(or“thecompany”)islicensCommission.TheCompanywillnotdeemanypersonasitsclientnotwithstandinghis/herreceiptofthisreport.Thereportisissuedonlyunderpermitofrelevantlawsandregulations,solelyforthepurposeofprovidinginformation.Thereportshouldnotbeusedorconsideredasanofferorthesolicitationofanoffertosell,buyorsubscribeforsecuritiesorotherfinancialinstruments.Theinformationpresentedinthereportisunderthecopyrightofthecompany.Withoutthewrittenpermissionofthecompany,noneoftheinstitutionsorindividualsshallduplicate,copy,orredistributeanypartofthisreport,inanyform,toanyotherinstitutionsorindividuals.Thepartywhoquotesthereportshouldcontactthecompanydirectlytorequestpermission,specifythesourceasEquityResearchDepartmentofMinminamannercontrarytotheoriginalintention.Thepartywhore-publishesorforwardstheresearchreportorpartofthereportshallindicatetheissuer,thedateofissue,andtheriskofusingthereport.Otherwise,thecompanywillreserveitsrighttotakinglegalaction.Ifanyotherinstitution(or“thisinstitution”)redistributesthisreport,thisinstitutionwillbesolelyresponsibleforitsredistribution.Theinformation,opinions,andinferenceshereinonlyreflectthejudgmentofthecompanyonthedateofissue.Prices,valuesaswellasthereturnsofsecuritiesortheunderlyingassetshereinmayfluctuate.Atdifferentperiods,thecompanymayissuereportswithinconsistentinformation,opinions,andinferences,anddoesnotguaranteetheinformationcontainedhereiniskeptuptodate.Meanwhile,theinformationcontainedhereinissubjecttochangewithoutanypriornotice.Investorsshouldpayattentiontotheupdatesormodifications.Theanalystwrotethereportbasedonprinciplesofindependence,obfairness,andprudence.Informationcontainedhereinwasobtainedfrompubliclyavailablesources.However,thecompanymakesnowarrantyofaccuracyorcompletenessofinformation,anddoesnotguaranteetheinformationandrecommendationscontaineddonotchange.Thecompanystrivestobeobjectiveandfairinthereport’scontent.However,opinions,conclusions,andrecommendationshereinareonlyforreference,anddonotcontainanycertainjudg