汽车行业数据研究院：M4W3订单稳定车展在即有望迎来拐点

证券研究报告2024年04月24日数据研究院M4W3订单稳定，车展在即有望迎来拐点请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明行业评级：强于大市（维持评级）上次评级：强于大市1天风数据团队访问32位汽车从业人员，在4月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集35份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌与新势力车企，共访问6家车企，根据我们进行的调查问卷数据得：1.2024年4月新能源汽车重点关注车企跟踪与预测订单方面，4月第3周6家车企新增订单8-9万辆，较23M4同期-1%至+4%；4月前3周6家车企新增订单26-27万辆，较23年同期+16%至+21%。造车新势力（调研合计3家新增订单较23年同期+20%至+30%。自主品牌（调研合计3家）：新增订单较23年同期持平。进入24年4月，北京车展在即多款新车发布，或带动订单增长，我们预计24M49家车企新增订单50-51万辆，较23M4+28%至+33%。2.核心看点1）4月第3周整体订单表现稳定，6家车企单周订单与上周环比变动较小，订单转折点预计或在北京车展后。2）车企D3月订单创历史新高后，4月订单热度有所回落，单周订单同比增速仍高于平均水平。3）车企I4月前3周订单同比增长仍超200%，本月旗下车型升级款于第4周上市，预计5月交付，或迎来订单拐点。4）车企J4月单周订单回落至0.5w内，另外新款车型72小时锁单1w。3.投资建议推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；新产品推出不及预期。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明21新能源汽车订单跟踪与预测请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3车企D订单较23年同期（%）50%25%5%45%40%40%30%55%75%20%10%23M1023M1123M1285%24M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.1424Y4.15-4.21车企C订单较23年同期（%） -20%-30%-30%-25%-35%-30%-25%-25%45%35%24Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.1424Y4.15-4.21车企车企D订单较23年同期（%）50%25%5%45%40%40%30%55%75%20%10%23M1023M1123M1285%24M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.1424Y4.15-4.21车企C订单较23年同期（%） -20%-30%-30%-25%-35%-30%-25%-25%45%35%24Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.1424Y4.15-4.21车企E订单较23年同期（%）160%0%0%-5%23M11295%23M10640%24M1-224Y3.1-3.723M12110%70%50%15%195%23M1023M1123M1224M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.1424Y4.15-4.21车企F订单较23年同期（%）60%45%45%20%55%0%0%0%-5%-20%24Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.1423M1023M1123M1224M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.21305%车企J订单较23年同期（%）200%140%80%45%105%180%125%75%20%15%23M10295%23M11265%23M1224Y3.22-3.2824M1-224Y4.1-4.724Y4.8-4.1424Y4.15-4.21车企L订单较23年同期（%）24Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2165%65%35%35%25%15%15%10%140%23M1023M1123M1224M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.1424Y4.15-4.21车企I订单较23年同期（%）800%710%500%630%590%560%330%260%175%315%220%23M1023M1123M1224M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.1424Y4.15-4.21••2024年4月订单跟踪与预测第3周6家车企新增订单8-9万辆，较23M4同期-1%至+4%；前3周6家车企新增订单26-27万辆，较23年同期+16%至+21%。我们预计24M49家车企新增订单50-51万辆，较23M4+28%至+33%。•核心看点1）4月第3周整体订单表现稳定，6家车企单周订单与上周环比变动较小，订单转折点预计或在北京车展后。2）车企D3月订单创历史新高后，4月订单热度有所回落，单周订单同比增速仍高于平均水平。3）车企I4月前3周订单同比增长仍超200%，本月旗下车型升级款于第4周上市，预计5月交付，或迎来订单拐点。4）车企J4月单周订单回落至0.5w内，另外新款车型72小时锁单1w。数据来源：问卷调查，天风证券研究所注：变动区间我们以5%为限取上限处理2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5【天风数据研究院】主流车企近期降价促销政策整理车企推出日期车型厂商指导价降幅（元）价格（万元）降价幅度（%）比亚迪2024/2/19秦PLUSDM-i2万7.98-12.5820%驱逐舰052.2万7.98-12.8822%秦PLUSEV2万10.98-17.9816%2024/2/23海豚1.7万9.98-13.9815%2024/2/28汉DM-i2万16.98-28.9811%3万17.98-29.9814%唐DM-i3万17.98-30.9814%2024/2/29宋PLUSDM-i3万12.98-16.9819%宋PLUSEV2万14.98-18.9812%海豹DM-i1.7万14.98-21.9810%2024/3/4元PLUS1.6万11.98-16.3812%2024/3/25海豹1万17.98-24.98万5%上汽通用五2024/2/19五菱星光150km进阶版0.6万五菱星光150km进阶版价格9.98万，标准版8.88万6%菱2024/2/15五菱缤果333km款补贴0.8万203km车型不参与活动，333km悦享+优惠后7.28万10%2024/2/19哪吒X新增400Air款新款400Air价格9.98-12.48，其他配置车型23款500最高直降2.2万-哪吒哪吒AYA0.8万6.58-8.0811%哪吒S0.5万15.48-22.483%长安2024/2/29深蓝SL0315.69万起；且均享受1万限时优惠。-深蓝S7指导价不变，终端价格下降1万元终端价格13.99万起7%2024/2/19长安启源A051.1万最低7.89万起12%2024/3/1长安启源Q05125km长续航版3.5万启源Q05125km长续航版车型9.69万元起售，此前的起售价为13.19万元27%2024/3/1长安lumin终端价格最高优惠1.2万2022款155km清甜款优惠1.2万，终端价格3.79-6.19万-特斯拉2024/3/1Model3后驱版1月降价1.55万限时保险补贴8000元，24.59-28.59万6%ModelY后驱版1月降价0.75万3%Model3/Y全系现车限时指定车漆福利，最高省1万元；M奇瑞2024/3/5四大品牌以旧换新置换补贴至高达4万元。此外部分车型还推出限时优惠，最高综合优惠幅度达到1.9万元-小鹏2024/3/3小鹏G6终端价格限时立减2万优惠价18.99万起10%2024/3/5小鹏G9终端价格限时立减1万优惠价25.39万起4%2024/3/5小鹏P7终端价格限时立减2万优惠价20.39万起10%数据来源：懂车帝，上海证券报公众号，中国小康网公众号等，天风证券研究所6【天风数据研究院】主流车企近期降价促销政策整理车企吉利推出日期车型2024/2/29吉利熊猫推出日期车型2024/2/29吉利熊猫mini厂商指导价降幅（元）降价幅度（%）-3月购车权益包含至高1万元现金红包、赠送便携式充电枪以及质保、金融礼遇-吉利其他燃油车降幅在0.3万元至1.4万元2024/3/2银河L71.3万12.57-18.579%2024/3/2银河L6较23款PLUS价格下降1.9万PLUS款10.38万15%2024/3/1上汽飞凡F7-包，以及金融2024/3/1上汽飞凡F7-智己现金立减1万4%上汽集团推出“春季限时购车权益”，即日起至3月31日下定，可享“现金立减礼+增换购好礼+豪华增配礼”，至高价值5.7元智己现金立减1万4%上汽集团2024/3/11MGCyberster暂无现金优惠，提供最高1.1万元的金融贴息，另外还提供了整车6年15万公里，三电系统终身质保权益燃油线以旧换新，置换补贴最高2万MG4EV2.4万11.58万起，价值23888元的“新春大礼包”相送17%零跑2024/3/2零跑C110.1万14.88-12.981%零跑零跑C010.9万13.68-20.886%零跑T031万2024款4.99-8.99万，2023款零跑T03起售价降至4.49万，限时优惠至高1.5万元17%长城2024/3/6哈弗/H5/2-哈弗二代大狗PHEV终端优惠0.8万综合优惠至高2.3万元，包括膨胀金2000元抵8000元、置换补贴至高1万元、首付低至20%至高36期0息、首任车主发动机变速器核心零部件终身质保(非营运)。PHEV车型的现金优惠和置换补贴数额相同，区别是首付低至15%、至高36期0息、赠送3年或6次免费基础保养，价格15.48万起5%哈弗猛龙综合优惠至高1.9万元，包括膨胀金2000元抵6000元，置换补贴至高1万元-哈弗枭龙/枭龙终端价格优惠1万枭龙MAX综合优惠至高2.7万元，具体包括膨胀金2000元抵12000元、置换补贴至高12000元或首购补贴5000元、金融贴息至高5000元。枭龙终端价格12.98-14.68万，枭龙MAX终端价格14.98-16.98万7%欧拉好猫/好猫终端价格优惠2.5万好猫优惠后终端价格10.48-14.08万；好猫GT优惠后终端价格11.88-13.08万19%欧拉闪电猫现金减免3万现推出3万元现金减免，还有至高7000元置换补贴或者3000元保险补贴。终端价格15.68-23.68万16%ModelY后驱版1月降价0.75万限时保险补贴8000元，25.89-36.39万3%Model3/Y全系现车限时指定车漆福利，最高省1万元；Model3/Y后驱版现车限时低息金融政策，年费率低至1.99%。广汽2024/3/3AI瀚新增24款星，下降1.4万3万起数据来源：懂车帝，上海证券报公众号，中国小康网公众号等，天风证券研究所75432101187006005004005432101187006005004003002001000-100864206005004006005004003002001000-1005233月同比（%）2024年3月销量（单位：万辆）136,0%1,4629,0%95,0%1,302,1966,0%0,83-17,5%1,1914,0% -30,0%47,0%46,0%43,0%39,0%30,2551,600,905,302,502,902,79哪吒小鹏零跑理想蔚来小康股份广汽埃安比亚迪长城长安吉利集团总合计累计同比（%）2024年累计销量（单位：万辆）620.0%62.6312.88117.048.04218.0%8.415.922.44-7.0%-7.0%2.1820.0%20.0%3.34 53.0%3.013.01-3.0%4.89 -38.0%113.0%13.0%52.0%117.0%3.313.3129.0%哪吒小鹏零跑理想蔚来小康股份广汽埃安比亚迪长城长安吉利集团总合计8数据来源：哪吒汽车微信公众号、小鹏汽车微信公众号、零跑汽车微信公众号、理想汽车微信公众号、蔚来汽车微信公众号、赛力斯产销公告、广汽集团产销公告、比亚迪产销公告、长城汽车产销公告、长安汽车产销公告、吉利汽车