【基于logistic模型上市中小企业信用风险探究19000字（论文）】

基于logistic模型上市中小企业信用风险研究 目录TOC\o"1-2"\h\u4330摘要 132186第一章绪论 1116501.1研究背景和意义 13691.2国内外研究综述 2189471.3研究思路、内容与方法 46305第二章上市中小企业的信用风险相关理论 549852.1上市中小企业的概述 540402.2上市中小企业信用风险理论概述 7126802.3上市中小企业信用风险评估的理论概述 812458第三章基于Logistic模型上市中小企业信用风险评估体系实证设计 10196633.1Logistic回归模型概述 1060673.2样本选取和指标选取 10218253.3数据的收集和处理 1134113.4Logistic模型评价指标体系的建立 1328825第四章基于Logistic模型上市中小企业信用风险实证检验结果及分析 14192654.1Logistic模型的建立与分析 14309914.2Logistic模型的检验： 1453184.3实证分析结论和对策 1530445第五章结论与展望 166465.1研究结论 1650615.2展望 169563参考文献： 17摘要上市中小企业在一个国家的发展中起着关键的推动作用，但是融资成为企业快速发展的致命，银行和企业之间的信息非对称是企业融资阻碍的根源。最根本的方法就是对上市中小企业信用风险进行准确衡量和评估，所以，研究上市中小企业信用风险，构建出符合上市中小企业信用风险的指标体系，建立起适用的风险评估模型。本文在对国内外学者对上市中小企业研究的现有成果进行学习和研究的基础上，还对中小企业的界定、上市中小企业信用风险的特点和概念成因进行系统性分析，还对上市中小企业信用风险评估方法进行系统梳理归纳。最后是根据前面所研究和归纳出来的成果，针对上市中小企业所呈现出不同于其他类型企业的特点，专门构建出评价上市中小企业信用风险的指标体系，包括资产负债率、存货周转率以及资产增长率三个显著性的财务指标，本文选取了465家上市中小企业的财务指标样本数据，采取实证分析方法，建立起适合上市中小企业的Logistic模型。经过检验，该模型的度量结果总体上也是比较满意。最后就是根据实证分析结论，提出了相应的一些建议，更好地促进上市中小企业的健康发展。关键词：中小企业,信用风险评估，Logistic模型第一章绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景改革开放以来，我国的社会主义经济体制的形成和完善，这就促进了我国中小企业得到更快的发展。中小企业特别是上市中小企业是每一个国家的经济尤为重要的组成部分和关键所在,也为国家的经济发展新模式和改革的过程中起到不可估量的作用。上市中小企业在国家发展中起到了促进经济增长、促进就业以及改善民生等方面有不可替代的作用。在建设和谐社会和促进经济可持续发展方面具有巨大的贡献。随着国家提倡的“大众创业，万众创新”政策进行落行，这使得中小企业数量出现井喷现象。但是，我国上市中小企业存在资产规模较小、财务制度不完善以及无形资产难以量化等自身问题，导致了企业融资困难，企业存在信用风险较大，企业的发展受到限制。中小企业板设立和创业式上市为中小企业提供了新的获得资金渠道，但是上市中小企业的融资还是困难，因为上市中小企业众多、企业资金需求大。所以上市中小企业通过向银行等金融机构进行融资是解决上市中小企业资金需求的重要途径之一。上市中小企业融资的时候，银行金融等投资机构需要考虑企业的经营的风险和企业可能存在的道德风险。但是信息不对称、征信体系未完善和企业失信惩罚机制等等，这些都是造成企业融资困难。而且伴随而来的就是信用风险问题，从而限制了企业的融资。信用风险是客观存在的，不能够完全消灭，但是它是可以控制的，信用风险产生最根本的原因是商业银行和企业之间的信息不对称。把信息不对称程度降到最低，信用风险评估体系需要准确建立。企业的信用风险得到正确的评估，这也成为企业的客观、公正的证明，它还在防范企业信用风险，降低银行的交易成本都具有不可忽视的作用。上市中小企业的信用风险是直接关系到现代社会经济的方方面面，更是影响着国家经济的发展和决策。信用风险管理不仅是银行的所要经营的主要内容，也是各个企业所关注的重点。所以，对上市中小企业开展信用风险评价进行积极地探索研究尤重要，根据国内外的经济环境状况，建立一套科学而又具有针对性的信用风险评价研究体系，把理论研究和实证分析两者结合起来，有效衡量上市中小企业的信用风险大小，从而更好地促进企业进行融资，促进企业健康可持续发展。1.1.2研究意义要想把经济发展新常态牢牢稳固，促进我国经济活力迸发，就离不开上市中小企业的发展。促进上市中小企业的发展的关键就是解决企业的核心问题，即要把商业银行与想贷款的中小企业两者之间的资源匹配顾虑问题解决。关键因素就是银行和企业之间信息非对称性得到解决，而解决这个问题就是要对上市中小企业信用风险进行正确评估。具体运用logistic模型，进行实证设计和实证分析，为现阶段大经济环境下上市中小企业构建出一种能够判别上市中小企业信用质量的科学又有效的方法。对上市中小企业进行精准的信用风险评估，有效帮助银行等金融投资机构完善自身的贷款投资管理工作机制，也从侧面促进上市中小企业的健康的发展。也能够更好地帮助银行等金融机构判别上市中小企业信用质量提供一种科学而又有效的参考方法。可以从研究中发现上市中小企业信用风险的原因，可以根据所研究的结论，得出解决的具体办法，降低上市中小企业的信用风险。理论意义：通过对国内外信用风险的相关文字安和资料的阅读和研究，发现国外的信用评估体系都具有比较完善的且成熟的评估方法和模型，但是我国对企业的信用风险的评估还处于借鉴国外的成果基础上的讨论研究阶段，我国还尚未有属于自己的一套成熟的完整的上市中小企业信用风险评估体系。而且国外的评估体系不一定适用与我国上市中小企业，不符合我国上市中小企业实际情况。所以，要有针对性的对我国上市中小企业信用风险进行研究，选取比较科学、符合实际的评价指标，利用Logistic模型进行实证分析，得出控制信用风险发生的关键因素，降低上市中小企业的信用风险，促进上市中小企业的健康发展。实际意义：建立起一套有效、科学的上市中小企业信用风险评估机制，对银行的信贷业务，上市中小企业的融资方面都有着积极的作用。银行等金融投资机构可以通过信用风险评估体系对上市中小企业的融资风险进行评估，这可以成为银行是否决定发放贷款给企业的依据之一，提高了贷款审批和处理的效率，也帮助银行更准确的为贷款定价，这样不仅减少了自身和企业之间的信用风险，还提高了银行的信贷业务办理的质量，降低交易成本，也有利于金融行业稳定发展。上市中小企业降低了和银行等金融投资机构之间的信息不对成问题，提高了上市中小企业的融资的成功率，降低了融资成本，促进上市中小企业更好的发展。1.2国内外研究综述1.2.1国外研究综述风险管理的研究是从中世纪的欧洲开始的，发展为理论和实践是在美国二十世纪。在经济大萧条的时候，很多企业的发展受到了限制，更多的企业家和银行家开始关注企业的风险，对企业的信用风险尤为重视。对信用风险评估指标体系建立和模型构建成为了各国学者度量信用风险的核心内容，国外目前已经具有较为完善的且全面的信用风险理论体系，包括信用风险度量模型也有很大的进步。在二十世纪七十年代以前，很多的金融机构包括银行等对企业的信用风险研究一般是通过定性进行研究，即分析企业的要素，包括Character（品德）、Capacity（能力）、Capital（资本）、Collateral（担保品）、Condition（经济环境）。由于这五大要素首字母都是C，所以称之为5C要素分析法。但是这个方法有很强的主观性和灵活性，缺少客观性，这就是让判定结果不具有科学性和准确性，还是让企业风险评价得不到正确结果。Fisher（1963）首次提出了判别分析概念，它所建立的判别函数被广泛的运用到信用风险建模当中。Beaver（1967）和Altman（1968）提出使用财务数据作为基础，建立单变量和多变量模型，运用来预测企业破产的概率。Beaver（1967）使用个人的财务因素作为错判率，用二分类测试，将79家破产企业和79家正常企业分析14个财务因素。Altman（1968）创立Z评分模型，对比33家破产企业和33家正常企业，得出以财务指标及其权重为基础的判别分数，并分析了22个潜在地财务比率，得出5个具有显著性的指标，以此来预测企业的破产概率，这5个指标分别为：活动率、偿付能力、杠杆率、流动性、盈利性。低于临界值，将被判定为违约风险较大企业。Berkson(1944)首次提出Logistic模型。Martin(1977)首次使用Logistic模型，并将此模型用来预测公司的破产和违约概率，他选取58家困境银行的8个财务比率建立模型，该模型的风险警界线是根据银行、投资者的风险偏好来设定。Martin（1977）还把Logistic模型、Z和ZETA模型进行对比模型拟合度，发现Logistic模型的效果是最好的。二十世纪八十年代，各学者们开始应用Logistic模型和使用Logistic模型进行企业信用风险评价分析。Ohlson在Logistic模型的基础上构建了企业破产预测模型，接受不少的学者包括Azizetal（1988），Becchetti和Sierra（2002），Charitou和Trigeorgis（2002）等都开始运用Logistic模型对企业的信用风险进行分析。二十世纪九十年代后，研究信用风险的模型大多是以定量分析为主，因为更为准确有效，具体有KMV公司的KMV模型、瑞士信贷银行的Creditrisk+模型和肯麦锡公司的CreditPortfolioView（CPV）模型。1.2.2国内研究综述国内对上市中小企业的信用风险研究目前是处于借鉴以及探索阶段，由于发展较晚，我国的征信体系也不完善，受到经济水平和技术水准的影响，我国对上市中小企业信用风险评价研究是不成熟且偏落后的，大多是借用外国直接的有效理论和模型。陈晓（2000）使用Logistic回归模型预测我国上市企业的财务困境，准确率高达73.7%。吴世农和卢贤义（2001）对有财务困难的企业和正常企业进行判别分析、多元回归分析、Logistic回归分析，得出了Logistic模型最优的结论。谢春岩（2003）把上市公司作为样本，从30个财务指标中选取9个变量，建立起Logistic信用判别模型，预测的准确率高达86%，并得出结论：盈利能力和偿债能力是企业信用风险发生的直接两大原因。朱文斌和范柏乃（2003）选出中小企业的15个财务指标，以国外信用风险评价模型为基础，建立起中小企业信用风险评估体系。管七海（2004）以制造企业短期贷款数据为样本，建立起判别模型，并分析信用违约概率。汪莉（2008）将Logistic模型和主成分析法结合起来，建立起适用于我国企业的信用模型，将企业的实际数据带入，表明是具有可行性的。方匡南、章贵军、张惠颖（2014）使用logistics模型对个人进行信用风险评价，使用了Lasso方法对纳入模型的变量进行筛选，把向前和向后逐步回归方法进行对比，结果表明，Lasso方法所选择的变量更为几种，而且更加能提高模型的准确率，拟合度较高。彭建刚、张丽寒、刘波、屠海波（2008）在国有商业银行地级市企业贷款的样本基础上，通过研究得出聚合信用风险模型即CreditRisk+model频带的划分在我国的应用上是存在问题，要加权平均频带划分方法，这样才能提高商业银行的经济资本管理效率。1.2.3文献述评阅读文献可知，国外上市中小企业信用风险研究，大多是以定性和定量相结合的方法，因为发展相对中国来说是比较早的，基本上有着属于自己的一套理论结构体系，是比较系统完善的。一般来说，是根据公司的数据进行建立数学模型进行分析，考虑公司环境结构、市场存在的问题等其他因素，得出系统的结论。中国的信用风险研究发展较晚，很多文献资料等都是在借鉴外国信用风险模型基础上进行的改良和优化。随着我国经济的繁荣和发展，我国对企业的信用风险管理和研究更加重视，我国更多的学者开始把精力放到了企业的信用风险理论研究和实证研究，并取得一定的成效。国内外的经济学者或者是银行等金融机构以及企业都对信用风险的认识正在逐步完善。对信用风险的管理和评估等方面的研究有一定的发展，很多种模型也被创新出来和慢慢地趋于成熟。早期是以主观为主的定性分析方法，这种主观性的判断标准是不统一的，对信用风险的评估不太准确。随着时代的发展，经济发展的进步，开始增加一些财务数据作为指标进行判断，将定量分析和定性分析相结合，这就比早期的评估方法更加科学准确。通过研究的不断发展，很多不一样的模型被研究出来评估企业的信用风险。早期的例如5C专家评价法，到后面的财务指标体系的评价方法的进步，再到后来出现信用评分模型、多元判别模型、回归分析法和人工智能等等。经济发展的繁荣也带来了经济危机，人们更加重视企业的信用风险的管理，人们开始从全新的视角和现代工程技术结合评估违约风险，出现了很多基于现代理论的信用风险评估方法，主要表现有CreditMetrics模型、CreditRisk+模型、KMV模型等。1.3研究思路、内容与方法1.3.1研究思路在综述国内外学者针对信用风险研究的文献基础上，包括对信用风险的成因、特点以及相关经济理论的总结和深入研究，再加上在我国上市中小企业的信用风险的特征以及信用风险的评估方法的认识，找出适合我国上市中小企业的信用风险评价研究方法Logistic模型。本文选取了465家上市中小企业作为样本进行实证分析，根据企业披露的年度财务报告进行数据收集和整理，建立指标评价体系，接着建立起适用我国上市中小企业的Logistic模型。使用样本对模型检验，确定模型风险预测效果。最后得出结论，提出建议和展望。中小企业的界定和上市中小企业特征中小企业的界定和上市中小企业特征上市中小企业信用风险相关理论上市中小企业信用风险相关理论信用风险概念、成因以及特点信用风险概念、成因以及特点基于Logistic模型上市中小企业信用风险研究基于Logistic模型上市中小企业信用风险研究信用风险评估的特点、方法和Logistic适用性信用风险评估的特点、方法和Logistic适用性模型的概述和实证样本的选取模型的概述和实证样本的选取基于logistics模型的实证设计和分析基于logistics模型的实证设计和分析数据的收集和处理数据的收集和处理模型的建立与结果分析检验模型的建立与结果分析检验结论与展望结论与展望1.3.2研究内容本文主要研究的对象是上市中小企业，认真仔细地研究上市中小企业的信用风险的成因以及特点，建立起一套科学又准确的上市中小企业信用风险评价体系，且是基于Logistic的模型评估方法。这对商业银行等金融机构判断上市中小企业信用风险具有一定的参考意义和现实意义。本文的研究内容有如下：第一部分是绪论，把论文的研究背景和研究意义进行概括归纳，对国内外的相关研究文献期刊进行梳理整合，最后是把论文的研究内容以、研究思路、研究方法进行简单介绍。第二部分是对上市中小企业的信用风险的相关理论进行探索和研究。首先，先阐述中小企业的界定以及特征等基础理论，其次就是对上市中小企业信用风险的概念进行总结，进而分析出上市中小企业信用风险形成的原因，找出相关依据以及具体因素，总结出上市中小企业的信用风险的特点。进而继续分析上市中小企业信用风险评估方法以及Logistics模型的适用性。第三部分是基于Logistic模型上市中小企业信用风险评估体系实证设计。先对Logistic模型进行介绍，把具体的原理进行概括。接着就是对样本数据的选取和处理，本文共选择符合条件的上市中小企业465家进行实证研究，进行相关的企业数据收集和处理。经过处理筛选，选取的指标数据包括具有代表性的资产负债率、存货周转率和资产增长率。第四部分是基于Logistic模型上市中小企业信用风险实证检验结果及分析。对新建立的Logistic模型回归分析，得出上市中小企业风险评估概率模型。对Logistic回归的结果进行分析并进行检验，最后，对文章的实证部分进行结论分析，提出相关对策。第五部分是结论和展望。对本文上市中小企业的信用风险研究的总结，结合之前的理论知识，对上市中小企业的信用风险评估工作以及上市中小企业如何降低信用风险提出有效建议和作出总结和展望。1.3.3研究方法文献分析法：综合整理和分析大量的国内外学者对上市中小企业信用风险评价研究的文献期刊等，针对理论研究的成果进行借鉴以及运用，掌握最新的国内外对上市中小企业的信用风险研究的动态。实证分析法：将Logistic模型和企业的数据进行相结合，基于Logistic模型的基本原理进行实证分析和检验。定量分析法：本论文选取财务数据比较透明的上市中小企业为研究对象，作为样本源，采用Logistic模型进行实证研究，考虑到上市中小企业的财务指标影响因素，建立起预测上市中小企业信用风险的模型。第二章上市中小企业的信用风险相关理论2.1上市中小企业的概述2.1.1中小企业的界定中小企业是指人员规模、经营规模都相对较小的企业，包括：中型企业、小企业和微型企业。不同的国家有不同的划分标准，例如美国国会2001年发布的《美国小企业法》中规定中小企业的标准是雇员不超过5000人。在日本不同的行业就有不同的标准从从业人员的数量和资本额来判定。我国对中小企业的界定是一个不断变化的动态过程，随着经济环境的变化和国内企业发展情况而有所变动。1962年，我国按照固定资产价值来划分，1978年，改变为以年综合能力为标准，1999年，以销售收入和资产总额作为划分标准。2011年国家发布了《关于印发中小企业化型标准规定的通知》,里面对中小企业进行了详细规划，是根据不同的行业特点进行划分。本论文列举了几个行业进行介绍：行业中型企业小型企业微型企业农林牧渔业营业收入500万-20000万营业收入50万-500万元营业收入50以下工业从业人员300-1000人，且营业收入2000万元-40000万元从业人员20人-300人，且营业收入300万元-2000万元从业人员20人以下或营业收入300万元以下建筑业营业收入6000万元-80000万元，且资产总额5000万元-80000万元营业收入300万元-6000万元，且资产总额300万元-5000万元营业收入300万元以下或资产总额300万元以下批发业从业人员20人-200人，且营业收入5000万元-40000万元从业人员5人-20人且营业收入1000万元-5000万元从业人员人5以下或营业收入1000万元以下零售业从业人员50人-300人，且营业收入500万元20000万元从业人员10人-50人，且营业收入100万元-500万元从业人员10人以下或营业收入100万元以下交通运输业从业人员300人-1000人，且营业收入3000万元-30000万元从业人员20人-300人，且营业收入200万元-3000万元从业人员20人以下或营业收入200万元以下2.1.2上市中小企业的特征1、规模小。将企业的规模大小作为衡量企业类型是最为重要的标准之一，这也是世界各国普遍愿意采用的划分标准。上市中小企业的规模的大小也正是企业融资的关键所在，因为企业的规模大小也是评定企业信用风险大小的因素之一，在市场上也普遍存在规模歧视现象，这也正是企业融资困难的直接原因。但是上市中小企业因为规模相对较小，所以经营相对灵活，对市场上传递的信息反应也是迅速灵敏，更好地为企业发展提供机动性。2、生命周期比较短。因为上市中小企业在抗风险能力方面不足，存活率相对较低，导致其平均寿命也相对较短，更是其他的中小企业的的生命周期一样，具有一定的时候规律性，企业的发展过程中，为达到一定的规模，未能为企业的生存达到必需。3、缺乏现代先进的管理理念，经营风险很大。很多上市中小企业因为公司规模较小，专业管理人员少，对企业的经营缺少经验，对市场的风险把控能力不足，所以经营风险很大。4、财务制度不完善。信息不对称是上市中小企业融资困难的根本原因。根本上来说就是上市中小企业的对外披露制度不健全，财务制度不完善，使得外面的银行的金融机构无法判断企业风险大小、信用的高低，从而使得上市中小企业缺乏资金，长此以往下来，上市中小企业就没有资金进行正常经营，最终导致企业寿命终结。5、竞争能力弱，抗风险能力弱。上市中小企业的生产经营等模式不够成熟，对市场依赖性较强，一旦受到市场的冲击就会失去生存的空间和发展的可能，最根本的原因还是缺乏核心竞争力，没有属于自己的科技创新，没有技术支持，创新能力低下，所以导致上市中小企业的竞争能力弱，抗风险能力也弱。上市中小企业的特点可以说是其信用风险大小的根本原因，所以从上市中小企业的特点出发，才能找出针对上市中小企业信用风险评价方法，解决好上市中小企业的融资困难问题。2.2上市中小企业信用风险理论概述2.2.1上市中小企业信用风险的概念信用在经济学领域是一种有借有还的经济交往关系。信用风险一般是指在信用交易的整个过程中，交易一方由于主观故意、客观存在因素的制约而不能去履行偿付的责任，从而使得这次交易的另一方带来损失。信用风险是一种不确定性的可能会发生损失的可能性，而且是企业难以预防的风险之一。巴塞尔委员会在《有效银行监管的核心原则》中对信用风险的定义是信用风险是指交易对象无力履约的风险，也即债务人未能如期偿还其债务造成违约而给经济主体经营带来的风险。信用风险，通常分为广义信用风险和狭义信用风险。广义的信用风险是指一切以信用为基础的商业交易活动，一方的违约行为给另一方带来损失。狭义的信用风险一般通指商业银行的信贷风险，商业银行由于各种不稳定的因素导致贷款的本金以及利息不能完全收回或者是部分收回。信贷风险的原因主要是银行和企业信息不对称或者是企业的刻意隐瞒欺诈等因素，也由于可能是企业经营水平以及企业风险管理能力、宏观环境的变化等客观存在因造成。本文所研究的上市中小企业信用风险主要是信用风险的狭义一面。2.2.2上市中小企业信用风险成因上市中小企业信用风险出现是由多重因素造成的，包括宏观下的大经济环境背景、上市中小企业自身的信用状况以及银行自身等。（1）信息不对称性：在银行信贷的过程中，企业所拥有的数据和信息是远远多于银行等金融机构所有的数据和信息，这就是信息的不对称，信息的不对称就是直接或间接导致信用违约风险的发生。信息传导机制的失灵导师信息传递阻断，贷款前银行不能获取企业的所有数据和信息，不全面的了解企业的所有状况;银行给上市中小企业贷款时，不能够随时掌握企业的发展动态变化以及更新的企业数据信息；银行给企业贷款后，不能够知道上市中小企业贷款所用的真正途径，对风险的管理就缓慢迟钝以至于后期直接失效。（2）对信用风险评估的不准确性：银行贷款给中小企业运作过程中存在的各种问题，从信贷风险分析过于简单以及缺少科学的信用风险评价体系等，公司产权制度在一定程度上存在缺陷及预期的不确定性等。银行等金融机构针对上市中小企业的信用用风险评估体系不完善，企业的很多有效真实信息不能得到完全的回馈。（3）经济金融发展的影响，上市中小企业受到经济周期的波动变化，由于自身的抗风险能力较弱，经济环境的恶化也会导致企业违约率上升。（4）国家政策和银行等经融机构政策的调整变化，都会对上市中小企业的微观经济活动产生影响，这会导致企业的经营受到冲击。（5）上市中小企业自身所在的行业的变化，坐在的区域地理位置的变化等，都是造成企业生产发展变化的原因，这也会导致企业的信用风险发生。2.2.3上市中小企业信用风险特点信用风险在经济学领域作为金融类风险，所以信用风险具有金融风险的同性。具有金融风险的一般特征，但也有着自身的独特特点。总结出上市中小企业信用风险的特点为四大点：1、主观内源性，就是信用风险发生的因素不是以客观为主，而是具有很大的主观性，这也就导致了银行进行风险管理要付出很大的成本。2、信息的非对称性，这是说如果发生了信用风险，银行等金融机构就会无法按期收回贷款出去的本金和利息，预期的收益和预期的损失不具有对称性。3、累积性和高传染性，即信用风险的发生具有累积性和连锁性，就是当风险累积到一定的程度，达到一定的临界值就会导致更为严重的经济危机。在同一条供应链上的某一中小企业发生了违约风险，风险都会传染给供应链上所有的企业。4、风险高，很多的上市中小企业缺乏现代经营管理理念，且很不稳定，所经营的风险较高。综上所知，上市中小企业融资难是企业发展最为严重的问题，通过对上市中小企业周围经济大环境的分析，得出了企业向银行贷款为主的间接融资仍然是上市中小企业融资的关键途径，探索研究出银行信贷需要对上市中小企业进行信用风险评价的方法是解决上市中小企业融资难、促进上市中小企业健康持续性发展的根本所在。2.3上市中小企业信用风险评估的理论概述2.3.1上市中小企业信用风险评估的特点1、分析的方法多样。上市中小企业的信息公开透明度越来越高，银行等金融机构对上市中小企业的情况掌握更加清晰，从定性分析和定量分析结合，也从主观评价到客观评价的转变。定量分析主要是借助模型的方式，通过对企业数据的计算运用，从而挖掘出这个企业的相关信息，从而分析出这个企业的信用风险。对上市中小企业信用风险评估研究的分类，把对信用风险评估研究的历程分为三大阶段：一、依靠经验判断阶段。二、统计模型阶段。三、人工智能阶段。国内的学者们在对上市中小企业信用风险的评估方法上大都是借鉴外国的现有的理论和模型进行改进和运用。包括多层次模糊综合评价法、DEA模型的实证研究以及修正的KMV模型等等。2、分析的角度多样。从对上市中小企业的单个个体企业研究为对象到多个公司企业为群体进行研究为主。由于分析单个个体企业的信息，其信息的不对称性，得出的信用风险评价结果不具有准确性。深圳发展银行将供应链金融模式推广应用到上市中小企业信用风险评估当中，即将供应链上的核心企业进行信用质量评估，借用Logistic模型得出评估结果。3、信用风险评估的基础理论在扩大。上市中小企业在国家的经济发展中起到了至关重要的经济地位，是社会成员中不可或缺的一部分。社会关系网络理论为上市中小企业的发展奠定了理论基础。例如供应链金融业务的创新理论，运用支持向量机和基于分类最优原理等等新理论更是拓展了上市中小企业信用风险评价基础理论。2.3.2上市中小企业信用风险评估主要方法信用风险的发生，不论是对企业还是对银行乃至整个社会经济都产生不可估量的危害。所以信用风险的管理的监管也就尤为重要，各国的金融机构监管机构等都对风险管理特别重视。信用风险管理包括对信用风险识别、衡量、评估、风险控制。信用风险评估一般是通过定性和定量两种方法相结合进行信用风险评估，从而为银行等金融机构和风险监管机构制定风险管理策略和方法提供科学有效的依据。信用风险的评估方法一般分为三个阶段，基于时间为主线。第一阶段是1970年以前的传统信用分析法，即专家分析法；第二阶段是上世纪七八十年代的计量判别模型，一般以企业财务数据为基础的评估法；第三阶段是上世纪九十年代的现代信用风险度量模型，以数理模型为主信用风险评估方法。传统信用分析法，即专家分析评估法专家分析评估法一般是通过专家进行打分，考虑专家的意见，对需要借款的企业进行整体综合分析，包括企业的风险状况、还款的意愿以及还款能力等方面进行判断。主要的专家分析评估法有四种：5C要素分析法、5P要素分析法、5W要素分析法和CAMEL评价体系。5C要素分析法指的是Character(品德)、Capacity(能力)、Capital(资本)、Collateral(担保品、抵押品)、Condition(经济环境)。5P要素分析法即Personalfactor(个人因素)、Purposefactor(资金用途因素)、Paymentfactor(偿还因素)、Protectionfactor(保障因素)和Perspectivefactor(企业前景因素)。5W要素分析法即Who(债务人)、Why(借款目的)、When(还款日期)、What(担保品)、How(还款方式)。CAMEL要素分析法(骆驼评估体系)是指Capitaladequacy(资本充足率)、AssetQuality(资产质量)、Management(管理水平)、Earnings(收益)、Liquidity(流动性)五部分。这四个方法的发展的运用，本质上其实就是把企业的定性信息以专家打分分析的角度定量化，将企业信用数量化，从而更好地确定企业的信用风险的大小，以便决定是否贷款给企业以及贷款后所作的一系列调整工作。这种方法在其他模型方法还没出现的时候，它在评估企业的信用风险具有很大的作用，但是这种方法自身也存在不足，因为主观性太强。专家对各因素的权重是不一样的，因为要根据企业或其负责人的变化而变化，也会导致不同专家对同一家企业或是企业负责人具有不一样的结论，这就会造成信用评估的主观性以及随意性和不一致性等问题。（2）计量判别模型，一般以财务角度进行分析企业的信用风险，包括具体的企业资产、现金流量、盈利情况等等方面。1、Z-score模型。Altman(1968)首次提出来，这是预测公司破产的可能性的概率模型。它以财务比率分析为主并运用数理统计方法进行分析而选出关键的5个变量建立起一个多元判别函数：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X+0.6X4+0.99X5。X1=运营资本/总资产。X2=留存收益/总资产。X3=息税前利润/总资产。X4=股权市值/总负债。X5销售收入/总资产。Z-score模型通过这五个具有代表性的数据指标将企业分为破产和非破产两组，从而达到组内差异最小化和组间差异最大化。该模型将公司的违约临界值设置为2.675，即当Z<2.675,公司是违约，当Z>2.675,公司是守约，当1.181<Z<2.99，则公司属于未知。这个模型的评价法具有很强的客观性，因为是根据企业的财务数据进行判断，所以即便是不同的信贷人员都会得出相同的结果，况且这个使用这个模型进行风险判定的成本也相对较低，因为只需要代入相关的财务数据即可得出结果。但是只是考虑到财务指标而忽略了非财务指标，所以这个方法还是存在了一定的片面性，不是很完美。该模型的使用还是具有一定的局限性，而且财务数据的指标选取还是缺乏合理性，权重设置的合理性也没有得到理论的证实。（3）现代信用风险度量模型在二十世纪九十年代后，随着世界经济的大发展，金融产品的不断创新和企业发展的多样化，信用风险出现的越发频繁，信用风险的成因越来越复杂且多样，其造成的破坏能力也越来越大。世界经济的发展也推动了对企业信用风险评估方法的创新，包括之前所说的KMV模式、Creditrisk+模型、J.P.摩根的Creditmetrics模型和麦肯锡公司的CreditProtfolioView（CPV）模型。1、KMV模型。这个模型是KMV公司在1993年开发的，适用于度量预期违约率EDF(ExpectedDefaultFrequency)信用监测模型。这个模型是把期权定价的思想为指导的一种股票价格的分析方法。把企业预期价值到违约点之间的距离当做分子，把标准差当做分母，然后把这两者之间的比值作为衡量企业信用风险的度量指标。这个模型把股票市场价格动态化结合到企业的信用状况，借股票价格来衡量企业的价值，正是符合上市中小企业信用风险判定的模型。这个模型运用了资本市场的信息，借用莫顿的期权定价模型度量信用风险的大小，预期违约率EDF是根据企业资产价值的波动性衡量的企业资产价值降低到违约点的概率。因为这个模型和企业的股票价格、债务水平和资产波动性相互联系，所以这就成为预测企业违约的显著指标。但是由于我国没有大型的企业违规数据库，所以违约距离和违约率之间的关系难以建立，所以在运用上有所限制。2、CreditRisk+模型。瑞士信贷银行(1966)的CreditRisk+模型是一种违约模型，这个模型的主要思想是保险精算学，利用保险精算的方法，估计出债券或者贷款组合的违约损失分布计算应提列的授信损失准备。这个模型存在债券或者贷款违约或不违约两种结果，但是不涉及信用等级变化导致的风险，根据贷款发生违约银行承受损失的严重性和贷款的风险暴露数量来划分频段，再来计算贷款服从泊松分布的违约概率和损失大小就可以得出不同频段损失的分布，然后把所有的频段的损失合起来，这就是贷款组合的损失分布。这个模型最大的优点就是简单，容易操作。输入几个数据就可以计算出贷款损失，但是这个模型却没有考虑到市场的风险以及风险因子之间的相互作用，限制了该模型的预测能力。该模型盲目地将这个违约事件当做随机事件，违约风险只与一些随机变量相关，而且这些假设是缺乏相关的理论基础的。3、CreditProtfolioView（CPV）模型。这个模型是麦肯锡公司（1997）推出的风险量化模型，是一种信用组合观点。注重于分析借款人的信用状况，以宏观经济为视角，包括GDP、经济增长率、失业率等因素变量。再结合贷款违约率以及信用等级转换率，用蒙特卡洛模拟计算的结果。此模型采用多元经济计量模型模拟出来的宏观经济状态，把这个状态和协同的条件违约概率和评级转移概率对应，然后描绘出信贷组合损失分布的基础。这个模型假设贷款违约率和信用等级转换率与宏观经济走势是相反的。CPV模型是根据当前经济环境下得出来的结果，不依靠历史数据，具有时效性、实时性。况且根据宏观经济下的背景进行运作，更加适合用于企业信用风险评估。只不过需要蒙特卡洛模拟计算得出结果太复杂了，而且需要巨大的违约数据库作为支撑，客观条件上在我国目前是行不通的。2.3.3Logistic模型的适用性在对上市中小企业的信用风险评估当中，很多企业的数据都是高位数据集，很多指标之间存在可替代性和相关性较强的情况，有一些指标对企业的信用风险评估起着非常重要的作用，有一些作用很小或是起到了反作用，logistics模型可以进行变量筛选，剔除出风险度量不显著的指标，使得分析的结果更加科学准确。Logistic模型在对上市中小企业信用风险的评估过程中，对数据所呈现的要求很低，没有依赖分布等情况，具有很好的稳健性和综合性。考虑到上市中小企业中很多企业的财务运营是不稳定的，常是波动状态，而且透明度相对来说是比较低，提供出来的信息也是不够全面，没有针对性。选取Logistic模型判别企业的信用风险，计算企业的违约率是很成熟的。对企业的信用风险评估，能够收集到的企业数据是很多且很可靠，可行性很高。因为Logistic模型是依靠企业的历史数据进行概率计算，这就正好符合。Logistic模型的运行过程中，还可以根据自身的风险偏好来决定企业的违约概率分界点，不用去考虑把外部的评级信息。Logistic模型在操作上是很强的，很大程度上节省人员的时间精力，降低成本，提高效率。所以，本文采取logistics模型对上市中小企业进行信用风险评估研究。第三章基于Logistic模型上市中小企业信用风险评估体系实证设计3.1Logistic回归模型概述Logistics模型对自变量的分布的假设条件没有限制，自变量可以是连续、离散或者虚拟变量，该模型的适用性还是比较轻强的。它是一种非线性的概率模型，各自变量和因变量是非线性关系。Logistic的因变量是二分变量，取值0或1，与上市中小企业违约事件发生的概率是吻合的。Logistic是一个计算违约概率的模型，它假设企业守约的概率是服从Logistic分布的。这个模型以企业的财务指标作为自变量，预测企业的守约率是P（模型的控制变量）。根据银行等金融机构或是其他投资公司设立分节点P*,P*一般是选为0.5，将P和P*进行比较。本文构建出虚拟变量，将违约概率的数值根据临界值转变为二变量，即0和1。如果P大于等于P*,则Y等于1，说明该企业守约率较高，风险越小；如果P小于P*，则Y等于0，企业信用很差，风险越大。况且所求的预测系也是在（0,1）之间，还把因变量为二分类变量的情况下转化成事件发生概率的理论来解释。Logistic模型的因变量Y取值0和1，1就是守约；0就是违约。3.2样本选取和指标选取3.2.1实证样本选择本论文选取上市中小企业进行样本分析，考虑到的是（1）样本数据的收集要简单化且容易化，收集成本低，还要结合我国企业的特点等，所以选取的是上市中小企业具有代表性。（2）因为上市中小企业的投资者相对不上市的企业数量较多，而且需要的贷款也较多，次数频繁等特点。若发生了信用风险，则对社会的经济会产生很大的危害，所以选取上市中小企业具有代表性。（3）上市中小企业的资料是相对完整的，所以具有操作性和应用性。本文随机选取了465家上市中小企业作为样本源，将465家上市中小企业作为模型样本和检验样本。Logistic模型需要对变量进行分类，将上市中小企业中的ST企业设为违约的一方代表。将非ST企业作为经营正常，不违约的代表。上海交易所和深圳交易所规定了如果上市企业出现财务危机或者存在其他的异常情况，导致投资者对其企业的发展前景判断出现困难，其利益可能受损，交易所就要将其企业进行处理，这一种类型的公司就是ST企业。3.2.2指标的选取和说明上市中小企业信用风险评价指标选取的原则：1、具有可操作性和可行性。评价指标必须是要符合这个可操作性原则的，因为所选的指标必须是可以获取，这样才能进行实证的检验和分析。现在的社会是大数据时代社会，也是计算机的时代，所选的的指标必须是能够获得而且能够在计算机上进行操作运算，这也有利于信用风险的快速分析，也更加准确高效。所以选取的指标必须符合可操作性原则可行性，确保信用风险评价顺利进行。2、全面性以及重要性。对上市中小企业信用风险评价过程，信息不对称是关键所在，因为上市中小企业存在财务制度不健全、对市场的经营能力不足等，基于上市中小企业的特点及其风险成因，选取指标的时候要考虑全面性和重要性，更加全面的考虑到企业信用风险影响因素，选取到一些关键的、具有重要作用的指标。3、具有针对性。因为上市中小企业有着自身的特点，所以对指标的选取不同于其他的大型企业，更多考虑到上市中小企业信用风险的特点、原因因素，进行有针对性的指标选取。4、完全客观性。在选取指标的时候，着重量性指标的选取，在评价的过程中，要遵守客观性原则，这样才能保证评价的结果是具有科学性和准确性。财务比率指标的选择：上市中小企业的财务信息直接反映了企业的生产经营状况，从上市中小企业的财务报表中可以获取企业的经营方向、经营决策、财务状况等方面信息。银行等金融机构从企业的财务报表数据就可以简单分析出企业的信用状况。选择合理的财务数据指标可以有效地对企业信用风险进行评估。针对企业信用风险具有重要解释作用的指标选取，本文从四个维度选取财务指标。（1）企业偿债能力指标：资产负债率X1。资产负债率=负债总额/资产总额。上市中小企业借款时间短，而且借款次数较多，而且对资金的需求一般是紧急性。所以选择资产负债率来反映上市中小企业偿债能力。(2)企业经营能力指标：存货周转率X2。存货周转率=营业成本/存货平均余额。对上市中小企业的经营能力的分析是尤为重要的一个指标。一般企业所拥有的资金量以及资金的利用率或者是存货等等方面进行分析，在财务指标方面一般是使用存货周转率来分析上市中小企业的经营能力。因为上市中小企业的经营规模和大企业相比是较小的，所以存货周转的速度快慢影响着企业的经营，所以选择存货周转率来反映上市中小企业的经营能力。（3）企业成长能力指标：资产增长率X3。资产增长率=（期末资产总额-期初资产总额）/期初资产总额。大多数的上市中小企业的规模是较小的，衡量一个企业的信用质量，就要以企业发展的未来为重点，分析企业的成长性。（4）企业盈利能力指标：净资产收益率X4。净资产收益率=净利润/平均净资产。企业的根本目的就是利润，企业经营的目标是为了追求利润最大化。净资产收益率=净利润/股东权益平均余额。这个指标说明的是每一支股票的收益水平，比例越大就表明企业的盈利能力越大。所以选择净资产收益率来反映上市中小企业的盈利能力。经过综合分析，本章得到的指标体系。一级指标是财务指标，二级指标是（1）企业偿债能力指标；(2)企业经营能力指标；（3）企业成长能力指标；（4）企业盈利能力指标。三级指标是：资产负债率、存货周转率、资产增长率、净资产收益率。这些指标的选取是针对上市中小企业信用风险的成因和特点来选定的，选取这些指标的方面多样化，涉及范围也比较全面，使得出的结果更具有科学性、准确性。3.3数据的收集和处理3.3.1数据的收集基于数据的准确性和可靠性以及有效性。本论文使用的是上市中小企业2019年的财务数据，数据均来自国泰安数据库。忽略企业的非财务数据，而且剔除了某些不符合规定和条件的企业。最终选取了465家上市中小企业（ST企业32家，非ST企业433家。）的财务数据进行实证分析。3.3.2数据的处理（1）对四个财务指标进行描述性统计。（1）整体描述统计N最小值最大值均值标准偏差资产负债率4650.040.930.420.18净资产收益率465-9.900.60-0.020.56存货周转率4650.26315.808.9425.70资产增长率465-0.641.190.040.17有效个案数465（2）分组分组描述统计资产负债率净资产收益率存货周转率资产增长率ST平均值0.56-0.944.18-0.20个案数32.0032.0032.0032.00标准偏差0.231.842.650.17最小值0.07-9.900.26-0.55最大值0.930.189.300.13正常平均值0.410.059.300.06个案数433.00433.00433.00433.00标准偏差0.180.1626.590.16最小值0.04-2.081.64-0.64最大值0.870.60315.801.19对整体的样本进行描述性统计，接着按照ST和非ST企业进行描述性统计。通过描述性统计我们可以知道，正常企业的方差和均值相差不大，但是ST企业方差和均值比较相差很大，说明ST企业各指标之间差异显著。（2）显著性检验（T检验）检验各个指标在不同的因变量水平下的均值是否存在显著差异。如果差异显著，表明该指标对企业的ST性与非ST性的影响是明显的，如果不显著，对应的指标对企业的信用好坏影响小，应该剔除。我们默认显著水平95％，如果检验的指标对应P值小于0．05，则表明对应的指标显著，反之，则说明指标的影响不够显著，应该以剔除。表中的F检验是检验的指标方差是否相等，如果P值大于0.05，则接受第一个原假设方差相等，之后的t检验以第一行为基准，反之,接受第二个原假设，认为方差不相等，t检验以第二行为基准。根据以上准则，我们可以根据指标资产负债率、净资产收益率、存货周转率以及资产增长率的P值都是小于0.05，通过了t检验，表明它们四个指标的变化对企业是否成为ST企业有着显著的影响。独立样本t检验莱文方差等同性检验平均值等同性t检验F显著性t自由度Sig.（双尾）资产负债率假定等方差4.3200.0384.5084630.000不假定等方差3.58733.7470.001净资产收益率假定等方差159.3050.000-10.7724630.000不假定等方差-3.04231.0360.005存货周转率假定等方差2.0370.154-1.0874630.277不假定等方差-3.760443.9660.000资产增长率假定等方差2.7730.097-9.0124630.000不假定等方差-8.60235.2390.000（3）相关性分析相关性资产负债率净资产收益率存货周转率资产增长率资产负债率皮尔逊相关性10.2790.018-0.014Sig.（双尾）0.0000.6940.769个案数465465465465净资产收益率皮尔逊相关性0.27910.0380.383Sig.（双尾）0.0000.4140.000个案数465465465465存货周转率皮尔逊相关性0.0180.03810.069Sig.（双尾）0.6940.4140.138个案数465465465465资产增长率皮尔逊相关性-0.0140.3830.0691Sig.（双尾）0.7690.0000.138个案数465465465465由表格可以得出，资产负债率、存货周转率、资产增长率三者之间的相关性是弱的。但是资产负债率和净资产收益率相关系数比较大，净资产收益率和资产增长率相关系数比较大，所以，进行归回分析时，考虑到建立模型的精确性，决定将净资产收益率进行剔除。 3.4Logistic模型评价指标体系的建立根据之前的理论分析，并且已经筛选和确定了构建模型所需要的样本数据以及具有显著性的自变量指标。决定采取三个财务指标进行回归模型的建立，分别是资产负债率X1、存货周转率X2、资产增长率X3。他们反映了企业偿债能力指标、企业经营能力指标和企业成长能力指标，这三个指标对评估企业的信用风险具有显著的作用，对企业违约概率具有更加显著的效果影响。所以用P、X1、X2、X3、进行LLogistic模型的构建。第四章基于Logistic模型上市中小企业信用风险实证检验结果及分析4.1Logistic模型的建立与分析4.1.1Logistic模型的建立根据以上的变量数据处理和筛选，我们可以得出根据465家上市中小企业2019年的财务数据建立的Logistic信用风险评估模型。B标准误差瓦尔德自由度显著性Exp(B)X1-3.5221.1908.76410.0030.030X20.1870.0854.83510.0281.206X310.6681.67840.40310.00042944.587常量3.9270.73328.70810.00050.729如表格所示，X1,X2,X3三个自变量的系数在5%的水平下显著，所以根据回归结果计算出来的模型表达式为：

P=

P=4.1.2Logistic模型的分析根据表格，我们可以看得出来资产负债率X1、存货周转率X2、资产增长率X3这三个指标都对上市中小企业的的信用优劣具有显著的影响。P值是表示上市中小企业的违约概率，以0.5临界值，如果得出来的结果P值大于0.5，则Y为1，企业也得信用风险低，违约率小，是正常企业，即非ST。若p值小于0.5，则Y等于0，其企业的风险越高，违约概率越大，会被判定为ST企业。X1是资产负债率，代表了企业偿债能力，与违约风险呈现正相关，企业的资产负债越高，企业的违约概率越高，其信用越差。X2是存货周转率，代表了企业的经营能力，与企业风险呈现负相关，企业的经营能力越强，企业的违约概率就低，其信用状况越好。X3是资产增长率，代表了企业的成长能力，与企业呈现负相关，企业的成长能力越强，企业的违约概率就低，其信用状况就越好。以上三个变量中，企业成长能力指标的资产增长率的系数绝对值最大，说明了在上市中小企业间，企业资产增长率是判定企业信用风险高低的核心指标。4.2Logistic模型的检验：将465家上市中小企业的数据全部进行检验，其检验结果如下：预测正确百分比01实测0102231.31243199.5总体百分比94.8a.分界值为0.5从表格中，我们可以看到信用状况良好的正常企业在这个模型中的预测效果更加好，只有2家企业被误判为ST企业，该模型预测的准确概率高达99.5%，但是对信用状况不佳的企业的预测准确率有31.3%，在整体上，该模型的整体预测准确率高达94.8%，说明构建的这个模型的预测效果是非常好的。4.3实证分析结论和对策4.3.1实证分析结论以2019年的上市中小企业的数据进行Logistic模型的建立和检验。先通过描述性统计的分析，在结合t检验证明其选取的指标是具有显著性的，在进行相关性检验，确保没有出现共线性问题，剔除了相关性较强的变量。最后得出三个具有显著性且符合要求的变量，构建出来新的Logistic模型，该模型在整体上的预测准确率高达94.8%。通过以上的过程和分析，我们可以得出Logistic模型是具有很好财务风险预测能力的。企业偿债能力指标、企业经营能力指标和企业成长能力指标这三个指标对企业的信用风险评估具有显著作用。观察实证的研究过程的结果，我们可以发现：在相关性分析时，由于净资产收益率与其余两个指标相关性过强，所以被剔除。所以本文所建立的指标体系缩小，以三个指标为主。模型检验也显示了较好的判别结果。建立的Logistic模型对样本进行检验，准确率高达94.8%。所以我们可以说这个模型对上市中小企业的信用风险判定有很好的适用性。从模型的构建结果可以得出，企业偿债能力指标、企业经营能力指标和企业成长能力指标这三个指标对企业的信用风险评估具有显著作用，且企业资产增长率是判定企业信用风险高低的核心指标。4.3.2对策本论文根据以上的研究结果，在结合前人所得出的相关理论，我们对上市中小企业的信用风险管理提出以下对策：（1）上市中小企业要建立完善的财务制度。建立完善的财务制度，可以很清楚地看到企业的各个方面的具体信息，包括企业的资金流向或是资源配置等等，这是有利于对上市企业经营管理。具有准确、完善且清晰的财务信息，这不仅是经营管理者做决定的正要参考依据，也是商业银行信贷工作作为评估上市中小企业的信用风险的依据之一。财务报告不完善，缺失，造假等，者这都会导致企业再融资的时候遭到被拒绝。（2）上市中小企业要制定合理的管理制度。因为企业的信用状况不好，一般是因为企业经营不善，这就导致了企业的财务状况进行恶化，这就加剧了企业的信用风险。很多中小企业的经营者对经营都不具有专业性，也不擅长经营。因为，企业经营者要提高自身的经营管理能力，或者招聘专业的管理人才，这才会让企业的生产发展更加科学稳健，从而降低了企业的信用风险。（3）上市中小企业要努力提升经营能力和成长能力，提高存货周转率和资产增长率，适当降低资产负债率，这才会降低企业的信用风险，降低企业的违约率，企业获得融资资格，才会促进企业的健康发展。（4）上市中小企业加强企业的规模和品牌建设，上市中小企业扩大企业的规模，品牌做大做强，这样就会提升企业的竞争力。企业就会降低自身的信用风险，银行等金融投资机构就会对企业进行放贷或是投资，进步促进企业的发展。第五章结论与展望5.1研究结论本论文的研究主题是关于我国上市中小企业的信用风险研究。本文在开头对国内外的信用风险研究的相关文献进行总结和分析，也系统概括出了我国上市中小企业的的特点及其信用风险的成因、特征。之后还对国内外通用的上市中小企业的信用风险评价模型进行简单介绍，选取了Logistic模型对上市中小企业的信用风险进行评价，本文是依据国内外研究成果的基础上，再结合我国上市中小企业的特点，构建出适用的评价指标体系，并且运用Logistic模型在我国企业的数据进行实证分析，最终得出资产负债率、存货周转率、资产增长率这3个财务指标对企业的信用风险影响是具有显著效果的，研究的检验表明，使用LLogistic模型对上市中小企业的信用风险评估是具有较好的拟合效果。所以这个也是比较符合我国上市中小企业信用风险评估的方法之一。本文得出以下结论：（1）随着社会发展，以及经济的转型，上市中小企业在社会中的地位日以稳住，上市中小企业的的发展更是关乎国计民生。所以商业银行向上市中小企业的信贷业务就更加重要，对企业的信用风险评估更是银行的重要问题，使用适当的企业信用风险评价方法，能够有效降低企业贷款难的问题，也会有效的控制银行信贷风险。（2）在上市中小企业的信用风险评价指标体系中，通过结合我国上市中小企业的自身独有的特点，本文选取的资产负债率X1、存货周转率X2、资产增长率X3这三个指标。经过Logistic模型的变量筛选，选出了合适的变量，提高了模型的精准度。这个相对于其他模型和方法来说，对其样本是具有适用性的，具有应用性。通过本文的研究，我们可以得出在构建上市中小企业信用风险评估指标体系，注重考虑企业的偿债能力、盈利能力和成长能力，该模型对上市中小企业信用风险评估研究具有一定的实践意义（3）构建信用风险预警机制。商业银行等金融机构和企业自身要加强对信用风险的检测和做好防范准备。要结合定性分析和定量分析，要系统、全面地研究信用风险，纳入因素不仅包括财务因素，也要把非财务因素、环境因素以及公司管理层等因素纳入分析的角度。况且根据中小企业的灵活性可知，对信用风险的评价就是一个动态的过程，要不断地根据实际情况对模型进行修改，使得模型的评估效果最好。（4）建立社会信用管理体系