保险资产管理行业研究：浙江省债权投资计划产品运行分析：产品登记数量全国领先区县级基投主体为产品运用主力 202404 -中诚信

浙江省债权投资计划产品运行分析：创新产品评级部首席分析师摘要国前列，综合经济实力较强，“富民强省”的地位持续巩固。2021~2023年，浙江省企业登记债权投资计划产品数量居全国第22一、浙江省债权投资计划运行概况力，产品债项级别主要为AAA级，且AA+级占比有所160,000.00140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00广东省江苏省山东省浙江省四川省河南省湖北省福建省湖南省上海市安徽省河北省北京市陕西省广东省江苏省山东省浙江省四川省河南省湖北省福建省湖南省上海市安徽省河北省北京市陕西省江西省辽宁省重庆市云南省广西壮族自治区山西省内蒙古自治区贵州省新疆维吾尔自治区天津市黑龙江省吉林省甘肃省海南省宁夏回族自治区青海省西藏自治区30.0025.0020.0015.0010.005.000.003390,000.0080,000.0070,000.0060,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.002019202020212022202316.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.0040,000.0020192020202120222050044升态势。此外，区县级基投主体登记注册的债权投资计划产80604020020.00%15.00%10.00%5.00%0.00%100%80%60%40%20%0%80604020020232023占比（%）登记情况（只）100%80%60%40%20%0%AAAAA+AA202120222023202120222023基投房地产其他市级基投区县级基投55图图6:浙江省注册保险资产业债权投资计划产252050100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%202120222023AAAAA+AA二、各地市债权投资计划运行情况区县级基投主体占比领先，二、三梯队地市登记产品全部投向基投公司，主要集中于地市级和少数强区县。25,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.00杭州宁波温州绍兴嘉兴台州金华湖州衢州舟山丽水GDP(亿)一般公共预算收入(亿)GDP增速(%)一般公共预算收入增速（%）25.0020.0015.0010.005.000.0066图8:2021~2023年浙江省各地市债权投资计划登记情况（单位：只）403530252050杭州宁波绍兴温州嘉兴湖州金华衢州202120222023772050市级基投区县级基投册债权投资计划产品的基投主体涵盖了下辖13个区县中的10个区县，各区县登记数量呈现显著分化。级别，但近年注册数量较少。综上，杭州市债权投资88余杭区拱墅区西湖区临平区富阳区萧山区临安区滨江区上城区钱塘区市级余杭区拱墅区西湖区临平区富阳区萧山区临安区滨江区上城区钱塘区市级AAAAA+202120222023司的占比分别为100.00%、63.64%和85州区，但登记注册数量快速扩张，上述区县在2022年和2023年登记注册占比分别为前湾新区余姚市奉化区慈溪市鄞州区市级前湾新区余姚市奉化区慈溪市市级0AAAAA+020212022202399级基投主体登记数量占比分别为61.90%和38.10%。绍兴市运用债权投资计划产品的基投主体主要位于市和镜湖新区的基投主体登记产品债项级别以AAA级为主，其他区县登记产品债项级别均市级 柯桥区 上虞区镜湖新区诸暨市02202120222023市级 柯桥区 上虞区镜湖新区诸暨市AAAAA+方面，上述地市登记债权投资计划产品的市级基投主体以AAA级为主，区县级基投主体以AA+级别为主。图图13:温州、嘉兴、湖州、金华及衢州市基投主体注册债权投资计划产品的情况（单位：只）温州市本级 湖州市本级金华市义乌市 嘉兴市本级嘉兴市嘉善县嘉兴市高新区嘉兴市海宁市衢州市本级202120222023温州市本级 湖州市本级金华市义乌市 嘉兴市本级嘉兴市嘉善县嘉兴市高新区嘉兴市海宁市衢州市本级AAAAA+浙江省地方政府债务快速增长，显性债务率仍处国内较低水平，城投债净融资规模持续收缩，但规模仍较大；浙江省各地市债务规模与经济发达程度相关，二、三梯队地市面临的债务压力较大。700%600%500%400%300%200%100%0%上海江苏浙江广东上海江苏浙江广东湖南北京广西海南安徽重庆吉林宁夏福建云南青海辽宁贵州甘肃河北江西湖北河南西藏天津新疆黑龙江债务率债务率宽口径浙江省各地市地方政府债务规模与经济发达程度相关1债券发行总规模=城投债发行+非标发行+一般债发行+专项债发行图图15:2023年末浙江省各地市3,5003,0002,5002,0001,5001,00050002000%1500%1000%500%0%地方政府债余额(亿)债务率债务率宽口径3,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00余杭区鄞州区北仑区上城区慈溪市滨江区萧山区拱墅区拱墅区西湖区义乌市柯桥区诸暨市乐清市海曙区GDP(亿元)余姚市余姚市镇海区鹿城区温岭市越城区海宁市GDP增速(%)上虞区瑞安市钱塘区桐乡市吴兴区临平区平湖市南湖区宁海县9.008.007.006.005.004.003.002.000.00数据来源：企业预警通，中诚信国际整理图17:2023年浙江省一般公共预算收入超百亿区县情况450400350300450400350300250200500一般公共预算收入(亿元)一般公共预算收入增速(%)2050-5核心平台信用水平提升；滨江区数字经济发展水平和高新技术企业规模全省体标的选择上，还需结合区域经济债务水平及目标企业主要信本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠、准确的渠道获得，因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信