三元股份公司2020年财务分析研究报告

财务分析研究报告1 一、三元股份公司实现利润分析 3 3 3 4 4二、三元股份公司成本费用分析 5 5（二）、销售费用变化及合理化评判 6（三）、管理费用变化及合理化评判 6 7三、三元股份公司资产结构分析 8 8 9 四、三元股份公司负债及权益结构分析 （一）、负债及权益构成基本情况 2 五、三元股份公司偿债能力分析 六、三元股份公司盈利能力分析 20 21 21 21 21 22 22 22（九）、成本费用利润率变化情况 （十）、成本费用利润率变化原因 23七、三元股份公司营运能力分析 24 253 25 25 25 26 26 26（十一）、流动资产周转天数变化原因 27（十三）、总资产周转天数变化原因 27 （十五）、固定资产周转天数变化原因 八、三元股份公司发展能力分析 29 30九、三元股份公司经营协调分析 31 32（三）、经营协调性及现金支付能力 32 32 33十、三元股份公司经营风险分析 十一、三元股份公司现金流量分析 36 374 41十二、三元股份公司杜邦分析 （一）、资产净利率变化原因分析 （三）、净资产收益率变化原因分析 42 431万元相比大幅下降，下降了9.78%。2020年净利润为1,540.元，与2019年的35,067.71万元相比大幅下降，下降了4.8%。2020年财务费用相比有较大幅度下降，下降了2.8%。相比有较大幅度下降，下降了0.77%。了0.3319。当期速动比率大幅下降，与行业较好水平相比偏低，公司偿债能力不2公司2020年营业利润率为0.74%，与2019年的3.31%相比有较大幅度下降，下降了2.57个百分比。2020年资产报酬率为1.87%，与2019年的3.19%相比有较大幅度下降，下降了1.32个百分比。2020年净资产收益率为0.26%，与2019年的2.65%相比有较大幅度下降，下降了2.39个百分比。营业务很不安全，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为57,084.48万元，投资现金净流量为负公司资产净利率为0.12%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为223.36%，与上期相比，有上升趋势。3一、三元股份公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。比大幅下降，下降了74.13%。公司实现利润主要来源是对外投资所取得的收益。主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，三元股份2020年主营业务收入净4下降，下降了10.02%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但成本的下降幅度大于收入的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。2019-2020年实现利润增减情况表项目名称增长率(%)增长率(%)销售收入实现利润营业利润投资收益营业外利润补贴收入0000从报表数据来看，三元股份2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。在主营业务收入下降的同时利润也出现了大幅度下降，经营业务开展得很不理想，应进一步查明原因。5二、三元股份公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年三元股份成本费用总额为909,890.60万元，其中：主营业务成本为额的13.11%；管理费用为33,386.17万元，占成本总额的3.67%；财务费用为2019-2020年成本构成表6项目名称百分比(%)百分比(%)成本费用总额主营业务成本销售费用管理费用财务费用主营业务税金及附加其他0000相比，大幅下降，下降了45.59%。2020年销售费用大幅度下降，同时主营业务收入也有所下降，公司采取控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效，销售管理效率有待提高。比，大幅下降，下降了4.8%。2020年管理费用占销售收入的比例为4.54%，与2019年的4.30%相比，提高了0.24个百分点。但公司经营业务的盈利能力有较大幅度的下降，应当关注其它成本费用支出的增长情况。7比大幅增长，增长了18.08%。8三、三元股份公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占公司流动资产合计的57.85%、24.15%和13.77%。非流动资产为992,065.03万元，主要分布在其他资产和固定资产，分别占公司非流动资产的77.10%和22.90%。2020年资产构成各项增量表项目名称流动资产长期投资固定资产无形及递延资产0其他资产92019-2020年资产构成表项目名称百分比(%)百分比(%)总资产流动资产长期投资固定资产无形及递延资产0000其他资产公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的57.85%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。2019-2020年流动资产构成表项目名称百分比(%)百分比(%)流动资产存货应收账款其他应收款短期投资0000应收票据0000货币资金其他流动资产2020年流动资产构成各项增量表项目名称存货应收账款其他应收款短期投资0应收票据0货币资金其他流动资产变化不大。具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：其他资产增加23,173.万元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少598.74万元；固定资产从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司资产结构基本属于合理范围。2020年与2019年相比，2020年存货占收入的比例下降。总而言之，与2019年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称增长率(%)增长率(%)流动资产长期投资固定资产存货应收账款货币资金四、三元股份公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。所有者权益为598,752.42万元，资产负债率为55.23%。在负债总额中，流动负债为418,471.38万元，占负债和权益总额的31.29%；付息负债合计占资金来源总额的27.85%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称百分比(%)百分比(%)负债及权益总额所有者权益流动负债长期负债少数股东权益在流动负债的构成中，其他流动负债占36.19%、其他应付款占31.25%、应付账款占18.67%，其中其他流动负债占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称短期借款应付账款应付票据0其他应付款应交税金预收账款其他流动负债相比变化不大。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上2019-2020年负债变化情况表项目名称增长率(%)增长率(%)负债总额短期借款应付账款其他应付款长期负债其他负债具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加24,912.26万元；应付账款增加2,710.14万元；应交税金增加492.53万元；其他流动负债增加应付款减少18,396.25万元；预收账款减少12,690.99万元；长期负债减少万元相比有较大幅度下降，下降了0.77%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE增长率(%)增长率(%)所有者权益资本金00资本公积盈余公积0未分配利润具体来说，使所有者权益增加的项目包括：合计增加0万元。使所有者权益五、三元股份公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。从支付能力来看，三元股份2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较从总体上来看，三元股份的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，三0.406。2020年流动比率比2019年大幅下降的主要原因是：2020年流动资产为长了45.02%。流动资产下降而流动负债增长，致使流动比率大幅下降。当期流动比率大幅下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。从总体上来看，三元股份的速动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。其中2020年速动比万元，与2019年的288,566.30万元相比大幅增长，增长了45.02%。速动资产下降而流动负债增长，致使速动比率大幅下降。当期速动比率大幅下降，与行业较好水平相比偏低，公司偿债能力不足。公司短期偿债能力下降，主要是由于以下几个方面引起的：经营业务缩小、资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降。从短期的角度来看，三元股份支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称流动比率速动比率利息保障倍数资产负债率流动资产周转率从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为1.3995倍。公司盈利能力对利息支付的保障程度稍低。从资本结构和资金成本的角度出发，三元股份2020年的付息负债为52,381.61万元，实际借款利率水平为34.18%，公司的财务风险系数为3.5033。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水六、三元股份公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。三元股份2020年的营业利润率为0.74%，资产报酬率为1.87%，净资产收益率为0.26%，成本费用利润率为0.79%。公司实际投入到自身经营业务的资产2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称主营业务利润率营业利润率成本费用利润率资产报酬率净资产收益率经营性资产利润率对外投资收益率三元股份2020年经营性资产利润率为0.45%，与2019年的2.22%相比有较没有对外投资或投资收益为零。从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部经营资产收益率，但二者的收益水平均小于公司负债资金成本，公司的盈利能力水平比较令人担忧，迫切需要提高盈利能力水平。2020年净资产收益率为0.26%，与2019年的2.65%相比有较大幅度下降，2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为大。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。2020年资产报酬率为1.87%，与2019年的3.19%相比有较大幅度下降，下2020年资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前利润为息税前利润下降速度快于平均总资产的下降速度，致使资产报酬率下降。2020年成本费用利润率为0.79%，与2019年的2.53%相比有较大幅度下降，相比大幅下降，下降了6.07个百分比。2020年成本费用利润率比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为降，下降了16.61%。实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用利润率下降。七、三元股份公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。2020年存货周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均存货为下降，下降了10.02%。平均存货下降速度慢于主营业务成本的下降速度，致使存货周转天数增长。公司存货水平有所下降，周转速度放慢。2020年应收账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均应收账下降了9.78%。公司应收账款周转速度在加快，但盈利能力水平却在下降。2020年应付账款周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均应付账相比大幅下降，下降了10.02%。三元股份2020年现金周转天数为97.1793天，2019年为85.42018-2020年营运能力指标表（天）项目名称存货周转天数应付账款周转天数应收账款周转天数营业周期从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金基本不变，营运能力没有明显2020年流动资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均流动资比大幅下降，下降了9.78%。平均流动资产下降速度慢于营业收入的下降速度，致使流动资产周转天数增长。年比2019年增长64.5118天。公司收缩市场战线，经营业务萎缩，营业收入有较大幅度的下降，致使公司资产周转速度有较大幅度的下降。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称资产周转天数固定资产周转天数流动资产周转天数现金周转天数2020年总资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均总资产为9.78%。2020年固定资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均固定资元相比有较大幅度下降，下降了9.78%。八、三元股份公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。三元股份2020年新创造的可动用资金总额为1,540.03万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为2.0994，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数4.06天，由此可以节约8,147.84万元资金，用于企业今后发展。九、三元股份公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。从长期投资和融资的角度出发，三元股份长期资金来源不能给投资活动提供充足的资金，公司长期资产投资存在73,188.87万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称增长率(%)增长率(%)营运资本所有者权益少数股东权益长期负债固定资产长期投资其它长期资产相比，长期性资金出现了73,188.87万元的资金缺口。营运资本下降并没有影响经营业务的正常开展，但却引起现金支付能力的下降，要关注经营活动资金占用的合理性，防止经营形势恶化。从三元股份经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，能够给企业带来流动资金220,557.98万元，经营业务是协调的。相比，经营活动给企业带来的资金成倍增长，增长了1.28倍。营运资金占用下降，销售收入也下降，经营活动管理效率下降，经营形势恶化，应该关注营运资金的占用的情况，防止经营形势进一步恶化。从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能给企业带来X220,557.98万元的资金，这部分资金弥补了企业投资活动的资金缺口73,188.87两期相比，企业经营活动两期均不需要资金，不但不需要，而且经营活动在2019年还为企业带来96,589.76万元的流动资金，但企业的长期投资活动出现了资金缺口，所幸的是经营活动所带来的资金，能够满足企业长期投资活动的资金需求，企业仍然拥有现金支付能力。但要注意短期资金长期使用所带来的风险。十、三元股份公司经营风险分析公司经营风险分析是通过分析企业主营业务收入、成本费用、利润等指标测算出盈亏平衡点、营业安全水平、经营风险系数、财务风险系数等四个指标，从而分析企业的经营及财务存在的风险。三元股份2020年的主营业务经营成本大于经营收入，公司处于亏损状态，经营业务很不安全，经营风险较大。从资本结构和资金成本的角度出发，三元股份2020年的付息负债为52,381.61万元，实际借款利率水平为34.18%，公司的财务风险系数为3.5033。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水2019-2020年经营风险指标表项目名称增长率(%)增长率(%)盈亏平衡点营业安全水平经营风险系数财务风险系数十一、三元股份公司现金流量分析现金流量分析是对项目筹资、建设、投产运行到关闭整修的周期内，现金流出和流入的全部资金活动的分析。进行现金流量分析的第一步是按照建设和生产的规划进度与资金规划，计算出整个工程寿命期内各年的净现金流量，并按年排列现金流量计算表。第二步是把各年现金流量按次累计起来，绘制出累计现金流通图。累计现金流通图可直观、综合地表达工程项目的可行度，累计最大净现金支出额、投资回收期、总的净现金流量和净现值，以及按项目内部收益率计算的累计净现值曲线。现金流量分析对项目经济评价具有重要意义。万元相比有所下降，下降了0.5%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为796,408万元，约占公司当期现金流入总额的88.94%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加57,084.48万元。2019-2020年现金流入结构表项目名称百分比(%)百分比(%)现金流入总额销售商品796408税金返还0000收回投资取得投资收益长期资产处置吸收投资00吸收借款0000其他流入万元相比有所下降，下降了4.62%。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的63.68%。2019-2020年现金流出结构表项目名称百分比(%)百分比(%)现金流出总额购买原材料工资性支出税金资产购置0000对外投资偿还债务利润分配其他流出2020年三元股份公司投资活动需要的资金为8,877.54万元；经营活动创造的资金为57,084.48万元。公司经营活动所创造的现金能够满足投资活动所需要当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。2019-2020年现金流量净额变化表项目名称增长率(%)增长率(%)现金净流量0000经营现金净流量投资现金净流量筹资现金净流量2018-2020年现金偿债能力指标表项目名称现金流动负债比率经营偿债能力现金流动资产比率经营还债期债务偿还率折旧影响系数在公司经营活动创造的现金净流量中，有39.32%的现金来自于折旧资金，说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要6.53年，而公司债务偿还率为17.23%，按照本期债务偿还速度，还债期为5.80年。在销售收入中，有7.76%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力较强，拥有较强的"造血"功能。2020年销售现金收益率为7.76%，与2019年的4.49%相比有所增长，增长了3.27个百分比。经营活动的"造血"功能有所提高。2020年资产现金报酬率为0%，与2019年的0%相比变化不大。2018-2020年现金盈利能力指标表项目名称销售现金收益率资产现金报酬率000收益净现率资本现金收益率在三元股份2020年的销售收入中，现金销售收入占108.31%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2020年销售收现率为108.31%，与2019年的101.47%相比有所增长，增长了6.84个百分比。从年的销售收现能力有所增长，增长了6.74%。2020年三元股份经营活动应当得到的现金为35,942