私募股权投资市场月报(2024年2月)

目录核心点 1摘要 1一、观顾政分析 1观境 1需端 1供端 3管策 4二、金集 8三、金资 9月资况 9资域布 9资次布 10资域布 四、金出 12出道 12出益率 13五、星目焦 13风险析 16请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一、宏观回顾及政策分析宏观环境2023年四季度，我国不变价GDP同比+5.2%，经济运行总体呈现稳定态势。结构方面，2023年四季度第GDP8.1%38.4%53.5%，对经济增长的贡献率分别为7.1%38.3%+4.1%、+4.7%和+5.8%。图表1：我国不变价GDP单季度增速情况（%） 图表2：我国三大产业不变价GDP单季度增速情况（%）20151050-10

不变价GDP增速（%）

302520151050-10-15

第一产业 第二产业 第三产业资料来源：， 资料来源：，需求端1-21-2月社会消费品零售总额同比+5.5%1-2月餐饮收入和商品零售分别同比+12.5%+4.6%1-2月分别同比+9.0%、+2.0%；可选品类消费中汽车类增速较快，服装鞋帽针织品类/化妆品类金银珠宝类汽车类零售额12月分别同比+1.9%+4.0+5.0%+8.7家具类、建筑及装潢材料类1-2月分别同比+4.6%、+2.1%。行业深度报告图表3：我国社零单月增速 图表4：必选消费单月增速（%）40%30%20%

社会消费品零售总额:当月同比

粮油、食品类 中西药品类5040302010% 100%

02019-022019-042019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023前2月2023-062023-082023-102023-12-202019-032019-052019-072019-092019-112019-032019-052019-072019-092019-112020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023前2月2023-062023-082023-102023-12资料来源：， 资料来源：，图表5：可选消费单月增速（%） 图表6：地产相关消费单月增速仍处低位（%）2019-022019-042019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-11前2月2023-042023-062023-082023-102023-12-20-40-60

服装鞋帽针纺织品类 化妆品类 金银珠宝类 汽车类

806040200-20-40

家具类 建筑及装潢材料类资料来源：， 资料来源：，1-2（不含农户累计同比20231.2pct。12月制造业投资累计同比+9.42023年全年+2.9pct+10.0，月房地产开发投资累计同比2023年全年+0.6pct，1-2月商品房销售面积/房屋新开工面积/房屋施工面积/房屋竣工面积分别同比24.9%30.5/1.121.12023年全年分别7.1pct/9.6pct/3.7pct/36.9pct1-2月基建投资同比+6.3%，增速较2023年全年+0.4pct。2月PMI数据显示制造业市场需求有所回落。2月份PMI中，制造业和非制造业的新订单指数分别为49.0%46.8%1月分别-0.1pct-0.8pct47.3%1月+0.6pct；服务业新46.7%1月-1.0pct。图表7：基建、制造业和房地产投资累计增速（%） 图表8：土地购置、房屋建设及商品房销售累计同比增速50403020102019-022019-052019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02-10-20-30-40

制造业投资累计增速（%） 房地产开发投资累计增速基建投资累计增速(%)

2021-022021-042021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02

本年购置土地面积 商品房销售面积 房屋新开工面房屋施工面积 房屋竣工面积资料来源：， 资料来源：，供给端1-2月全国规模以上工业增加值同比+7.0%1-2月分别同比+7.7%+2.3%+7.9%1-2+14.6%+11.0%，125.0pct、5.4pct；汽车、仪器仪表保持较好增长，增加值分别同比+9.8%、+8.7%。高技术制造业增加值同比比+41.2%、+21.6%、+18.2%。251.4%1月+0.7pct月建筑业53.5%1月-0.4pct51.0%1月+0.9pct。从行业看，道路运输、航空运输、餐饮、货币金融服务、生态保护及公共设施管理和文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；房地产、居民服务等行业商务活动指数继续低于临界点。图表9：我国工业增加值单月增速变化情况（%） 图表10：我国三大门类工业增加值单月增速情况（%）604030102019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01-10-20-30

工业增加值:当月同比

50-5-10

制造业 采矿业 电力、燃气及水的生产和供应业资料来源：， 资料来源：，监管政策2月20日，中国人民银行下调五年期LPR。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024220日贷款市场报价利率（LPR）为：1LPR3.45%，5LPR3.95%。前者较上一期保持不25个基点。5LPR从而有利于促进房地产市场平稳发展，有利于刺激企业的长期投资。在当前宏观经济恢复势头并不稳固、经营LPR2024年经济实现良好开局和持续回升。2月18至19IPO加投资回报。坚持以投资者为本的理念，规范各类交易行为，提升制度公平性。发展壮大专业投资力量，推动更多中长期资金入市。坚持市场化法治化方向，坚定不移深化资本市场改革，扩大制度型开放，夯实资本市场高质量发展的制度基础。近期证监会严肃查处了一批财务造假、内幕交易案件，起到了很好的警示震慑效果，建议进一步加大对各类证券违法犯罪行为的惩治力度，形成更多有宣示效应的案例，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益，维护公开公平公正的市场秩序。2月2为进一步促(中国银20092号)(2010年1号)(20102号)(银200971号)202471日起施行。本次修订的重点内容包括：一是合理拓宽固定资产贷款和流动资金贷款的用途及贷款对象范围，优化流动资金贷款测算要求，满足信贷市场实际需求。二是调整优化受托支付金额标准，适度延长受托支付时限要求，提升受托支付的灵活性。三是结合信贷办理线上需求，明确视频面谈、非现场调查等办理形式，适配新型融资场景。四是明确贷款期限要求，引导商业银行有效防范贷款期限错配风险，进一步优化贷款结构。五是进一步强化信贷风险管控，推动商发布实施“三个办法”是完善我国银行业金融机构信贷管理制度的重要举措，有利于进一步促进银行业金融机构提升信贷管理能力，防范金融风险，提升金融服务质效。下一步，金融监管总局将做好“三个办法”的实施工作，积极推动信贷业务健康有序发展。2月28DMADMA3%DMADMADMA通常是作为量化私募DMADMA产品的尾部风险，去年以来，监管部门从控制尾部风险等DMA2月26（正式落地20219粤港澳大湾区的内地和港澳投资者可通过各自的银行体系建立的闭环式资金管道，投资对方银行销售的理财产20212.020241理财通”业务的个人投资者有7.1万人，其中港澳个人投资者4.6万人，内地个人投资者2.5万人；“南向通”130.137.87R1R1地方政策方面，各地继续出台政策引导金融与产业的深度融合，进一步强化金融对科技创新、地区经济的支撑作用。202422030（重点《关于巩固和增强经济回升向好态势若干政策举措的通知》，围绕科技强省、制造强省、农业强省、城市功能品质活力提升、基础设施建设、保障和改善民生等重点领域实施投资专项行动，开展先进制造业投资“领跑”2024政策红利，切实增强经济活力，进一步推动经济稳进提质，巩固和增强经济稳中向好态势。2035的产业集群。《广东省培育20242035的产业集群。《广东省培育2024年广东省发展 1.强化科技支撑促进产业集群发展绿色低碳产业正处高速发展期重点把握新发展未来绿色2月8和改革委员 轮科技革命重大机遇聚焦科技前沿加快重大科技基础设施和平台建设推动技术低碳产业集群日 会 零突破强化企业科技创新主体地位促进低碳零碳负碳技术产业化和补链强链以行动计划》军企业和高成长创新型企业为牵引，带动产业集群化发展。2.主要内容主要内容日期 发布机构 政策名称创新应用场景，推动数智化多元融合发展。（甲醇、氨核能等绿色能源的多能互补优势，聚焦跨领域融合发展新机遇，积极开拓“先进核能+氢能”“深远海风电+海水制氢”“海上综合能源岛+海洋牧场+海底开采”等融合发展新场景。推进数字化智能化技术在绿色低碳产业的深度应用，释放数据要素价值潜力。健全多元化科技投入体系。在能源安全、生态安全底线之上，持续完善适应绿色低碳领主要内容日期 发布机构 政策名称2024218

通知提出共八个方面76项政策：扩大有效投资政策。由市发改委牵头落实，具体包括发挥省市重大建设项目带动支5分发挥市属国企作用等8项政策。143.五大产业生态圈建设培育政策。由市经信局牵头实施落实，具体包括统筹集成各类政府 量发展若干政支持强化工业用地供应服务保障支持推进未来产业先导区建设支持数字经济创新日策的通知》

提质发展、支持企业高质量发展、推进开发区高质量发展、强化制造业人才支撑等10项政策。9项政策。由市交通运输局牵头落实，5项政策。7项政策。日期 发布机构 政策名称 主要内容日期 发布机构 政策名称 主要内容2024220

15项政策。《政策举措》共8个方面30条：标应保尽保。载体新场景，推动高品质旅游强省建设。其中，省财政支持各地发放消费券。更大力度吸引和利用外资，提高出入境和居留许可便利度。其中，对跨境电商综试区、跨境电商产业园、海外仓建设给予资金支持。深入推进高水平创新型省份建设。主要包括深入开展原创性引领性技术攻关，强化科技创新要素支撑。政府 向好态势若日政策举措》

20推动现代服务业提档升级。主要包括支持打造服务业重点平台，加快服务业新业态给予奖补，推进物流公共信息服务平台建设。加快建设农业强省和推进乡村全面振兴。主要包括抓好粮食等重要农产品稳定供给保障，推动农产品全产业链发展，深入推进“千村引领、万村升级”工程。提升政务服务效能。主要包括实施营商环境对标提升行动，提升惠企政策兑现覆盖面，强化政策统筹协调。提升惠企政策兑现覆盖面，依托“皖企通”统一发布和快捷兑现。2024223

《2024年进《政策措施》共提出7个方面28条政策措施：云南省人民一步推动经济1.加快推动产业提质增效。提出支持重点产业延链补链强链、加快现代设施农业和林政府 稳进提质政策下经济发展支持生产性服务业发展加快发展数字经济提高工业用地利用效率支日措施》 持推动科技创新赋能、提高能源保障能力、深化电力市场化改革8条政策措施。日期 发布机构 政策名称 主要内容日期 发布机构 政策名称 主要内容业投资3条政策措施。3条政策措施。争创一流营商环境推动经营主体提质增量。提出持续打造一流营商环境、强化经营4条政策措施。提高金融服务质效。提出拓展云南省融资综合信用服务平台应用、强化企业信贷融3条政策措施。3条政策措施。4资料来源：广东省发展和改革委员会官网、杭州市人民政府官网、安徽省人民政府官网、云南省人民政府官网，二、基金募集根据投中网网已披露金额的基金统计，2月开始募集资金的基金共有246只，募集目标规模合计为1,423.791亿元，同比-60.55%，环比-52.10%。月当月开始募集的人民币基金和美元基金的募资目标规模分别同比-61.67%、+581.82%1,369.57亿元、7.50亿美元。23的人民币基金为邯郸市产业发展基金、四川普什基金和维龙海外投资基金，募资目200100.1010023.5亿美元。图表12：2月募资金额同比对比情况 图表13：2月募资金额按币种同比对比情况目标募集资金规模（亿元）

人民币募集资金（亿元） 美元募集资金（亿美元

8.007.002024-02

3,000.002,500.00

6.005.002023-02

2,000.001,500.001,000.00500.00

4.003.002.001.000 5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000

-2023-02

2024-02

0.00资料来源：投中网， 资料来源：投中网，三、基金投资当月投资概况据投中网数据，204年1212824.14%753.020.4%。271起，同比-63.91%，环比-68.38%316.50亿元，同比-45.57%，环比-27.51%。图表14：中国非上市企业融资事件数量和交易金额变化情况18001600140012001000800600400200

融资事件交易金额（亿元）-左轴 融资事件数量（次）-左轴 金额同比（%） 事件同比（%）

250%200%150%100%50%0%-50%0 -100%资料来源：投中网，投资领域分布按融资金额来看，根据投中网网已披露金额的项目统计，2024年2月最热门的五大投资赛道是电子信息、295.9893.52%其中，2378.23%96.2267亿元A10B285.66%123.4810（折72.28亿元10A2月同比+170.42%18.63A1（7.23亿元）2月同3.64%47.31亿元，普方生物制药（苏州）1.12B轮融资（折合人8.10亿元）。图表15：2024年2月融资事件交易金额按行业拆分（亿元）资料来源：投中网，按融资事件数量看，电子信息、医疗健康、传统制造、先进制造和消费行业的排名靠前，合计达215笔融资，占总事件数量的79.34%。电子信息、医疗健康、消费和先进制造行业的融资事件数量同比下降幅度较大，分别同比减少了169起、43起、31起和30起。图表16：2024年2月融资事件数量按行业拆分（件）资料来源：投中网，投资轮次分布月ABCB+264.1783.46%。A176.69+72.47%，融资规模较大的公司主要为前述北京月（电子信息-人工智能（先进制造-航空航天16.30亿元，其中浙江珏芯微电子有限公司（传统制造-机械设备）5亿元。B轮、C轮、战略融资融资规模均出现较大幅度下滑，同比分别-68.71%、-59.37%、-92.59%35.86、18.82、16.50亿元。按融资事件数量看，A轮、天使轮、Pre-A轮、A+轮和B轮的排名靠前，合计达198笔融资，占总案例数行业深度报告量的73.33%ABPre-A25280起、5916起。图表17：2024年2月融资事件交易金额按交易轮次拆分（亿元）资料来源：投中网，图表18：2024年2月融资事件数量按投资轮次拆分（件）资料来源：投中网，投资区域分布5247423327行业深度报告图表19：2024年2月融资事件数量按地区拆分（件）资料来源：投中网，整体上，投资金额主要集中在经济发展程度较高的地区。从融资企业所在地区来看，2月中国私募股权投87.46%2172.96%83.89（电子信息-人工智能2月当月融资规模同比+8.37%43.28亿元，其（医疗健康-生物医药72月融资规模分别同比-61.16%-84.68%100.5217.01（先进制造-航空航天（医疗健康-医疗技术）和深圳艾灵网络有限公司（电子信息-电子信息其他）3B+1.5A轮融资。图表20：2024年2月融资事件交易金额按地区拆分（亿元）资料来源：投中网，四、基金退出4.1退出渠道2月共有31个投资退出事件，同比-88.73%，环比-80.50%。分退出方式来看，48.39%是通过IPO，45.16%通过并购，6.45%通过同行转售。环比来看，IPO-71.70%，并购-81.82%，同行转售-93.10%。行业深度报告图表21：各月退出事件数量（件）9008007006005004003002001000

事件数量（件） 同比（%）

250%200%150%100%50%0%-50%-100%-150%资料来源：投中网，4.2退出收益率按照IRR月份平均达到26.78%，4.26pct（电子信息-半导体退出回报率最高，（先进制造-先进制造其他-半导体）20.69%。图表22：2月退出项目收益率排名2资料来源：投中网，五、明星项目聚焦2月前五大投资项目涉及电子信息、先进制造和医疗健康行业，其中电子信息、先进制造行业各有两个相关项目。融资规模最大的项目是位于北京市的北京月之暗面科技有限公司。明星项目公司简介2注：同一项目有多家退出方退出时，以退出方平均收益率作为项目收益率。行业深度报告月之暗面（MoonshotAI）创立于2023年4月，是一家国内通用人工智能领域的创业公司。月之暗面致力于寻求将能源转化为智能的最优解，并通过产品与用户共创智能。2023年10月，公司推出全球首个支持输入20万汉字的智能助手产品KimiAI。Kimi智能助手擅长上下文处理能力，帮助用户解锁新的使用场景，包括专业学术论文的翻译和理解、辅助分析法律问题、一次性几十张发票、快速理解API开发文档等。上海垣信卫星科技有限公司由上海联和投资有限公司和上海市信息投资股份有限公司于2018年3月发起设立，系上海市国资委下属控股企业，致力于成为全球领先的卫星产业集团及卫星通信服务商。公司是全国领先的低轨卫星产业投资及卫星网络的运营商，掌握全球排名前二的Ka频段资源，优先级领先于美国星链（Starlink）201917MicroOLED微显示屏研发与MicroOLED8英寸产线技术沉淀积累的基础12MicroOLED606000pcswafer/M(叠层结构），202312月起已正式启动主设备安装调试，2024年建成投产。产品广泛应用于AR/VR/MR/EVF/FPV418249项，建有芜湖市半导体微显示重点研发创新平台，共建芜湖市新型显示创新联合体。已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001，及两化融合管理、知识产权管理等体系认证。/械臂的自主研