如何看待近期铁路运费下调对煤炭的影响

目录一周跟踪总结 4行业及公司涨跌幅 5板块跌估情况 5煤炭股跌况 6行业数据一周汇总 8动力供与格况 8焦煤炭需价情况 10公司重点公告 12风险提示 14图表目录图1：本周各子板块涨跌幅情况 5图2：近一周煤炭板块下跌7.00%（2024-04-22~2024-04-26） 5图3：近一月煤炭板块下跌0.08%（2024-03-26~2024-04-26） 5图4：煤炭板块近一年来上涨26.20%（2023-04-26~2024-04-26） 5图5：2020年4月以来各子行业指数市盈率变化情况 6图6：2020年4月以来各子行业指数市净率变化情况 6图7：CCTD二十五省日耗煤量（万吨/天） 8图8：CCTD二十五省煤炭库存可用天数（天） 8图9：北方三港铁路调入量与吞吐量 8图10：北方四港煤炭库存合计（单位：万吨） 8图长江口煤炭库存合计（单位：万吨） 9图12：广州港煤炭库存合计（单位：万吨） 9图13：秦皇岛港5500大卡动力煤市场价(山西产)价格走势（单位：元/吨） 9图14：主要城市钢材库存 10图15：主要钢厂建筑钢材库存 10图16：焦煤库存合计（单位：万吨） 10图17：焦炭库存合计（单位：万吨） 10图18：钢铁期现货价格（单位：元/吨） 图19：焦炭期货价格（单位：元/吨） 图20：焦煤期现价格（单位：元/吨） 图21：柳林焦煤、唐山焦煤价格（单位：元/吨） 表1：不同时间段涨幅前十后十煤炭公司 7表2：国际动力煤最近一月价格指数（单位：美元/吨） 9一周跟踪总结本周，煤炭板块下跌7.00%本周煤炭指数(长江下跌7.00%，跑输沪深300指数8.20个百分点。其中动力煤指数跌幅3008.13300指数8.07300指数5.22价格方面，截至4月25821元/5元/吨；京唐港主焦煤库提价为2170元/30元/吨；截至4月26日，日照港一级冶金焦平仓价1950元/吨，周环比上涨100元/吨。动力煤：节前补库刚需释放，煤价窄幅震荡需求方面，4月25日二十五省日耗煤量490.1万吨，周环比增加1.6%电厂库存方面4月25日，二十五省电厂库存为1.10亿吨，周环比增加1.7%；可用天数22.4港口库存方面，截至4月26日北方四港库存周环比提升1.9%供给方面利用率环比下降1.88pct海外方面，截至4月25日澳大利亚5500大卡FOB价格为88.75美元/0.25美元/吨。展望后市，目前港口流通货源有限，叠加假存走势、南方来水及水电出力情况等。双焦：焦炭三轮提涨落地，双焦短期延续偏强本周双焦市场延续偏强。供给方面，据汾渭统计本周样本煤矿产能利用率周环比增加0.46%895150铁水产量228.72万吨，周环比提升，截至4月26日上海螺纹钢价格3640元/库存方面元/37元/至225-235万吨/3行业及公司涨跌幅本周煤炭指数(长江)跌幅7.00%，跑输沪深300指数8.20个百分点。其中动力煤指数跌幅3008.13300指数8.07个百分点；煤炭炼制指数跌幅4.01%，跑输沪深300指数5.22个百分点。图1：本周子板涨跌情况 图2：近一煤炭块跌7.00%（2024-04-22~2024-04-26）2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%

8%6%4%2%0%-2%-4%-6%CJCJCJCJCJ电力及新能源设备机械设备检测服务CJ建筑工程金属材料及矿业油气石化煤炭周三周四周三周四周五周二周一-5.0%

动力煤(长江) 炼焦煤(长江) 煤炭炼制(长江)资料来源：， 资料来源：，图3：近一煤炭块跌0.08%（2024-03-26~2024-04-26） 图4：煤炭块近年来涨26.20%（2023-04-26~2024-04-26）8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%

30%20%10%0%-10%-20%-30%CJCJCJCJCJ金属材料及矿业电信业务机械设备纸CJCJCJ化学品电子CJCJ家用装饰及休闲电力及新能源设备房地产计算机检社资料来源：， 资料来源：，截至2024年4月26日，CJ动力煤、CJ炼焦煤、CJ(TTM)分别为9倍、28.48倍，同期沪深300指数的市盈率为倍，各子行业对沪深300的溢价分别为-0.69%、-21.86%、147.15%。图5：2020年4以来子行指数市率变情况 图6：2020年4以来子行指数市率变情况45 4.040 3.535 3.030 2.525 2.02015 1.510 1.05 0.52020/042020/062020/082020/102020/042020/062020/082020/102020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/042020/042020/062020/082020/102020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/04沪深300 CJ动力煤 CJ炼焦煤 CJ煤炭炼制 沪深300 CJ动力煤 CJ炼焦煤 CJ煤炭炼制资料来源：， 资料来源：，煤炭个股涨跌情况本周煤炭板块涨幅前五名的公司为甘肃能化（1.71%、淮河能源（1.40%、辽宁能源（0.65%0.0%（0.0%创（-22.80%、潞安环能（-2.34%、盘江股份（-12.5%、山西焦化（-12.0%大有能源（-1.18%。表1：不同时间段涨幅前十后十煤炭公司公司周涨跌幅公司近一月涨跌幅公司年初以来涨跌幅甘肃能化1.71%电投能源19.78%新集能源70.97%淮河能源1.40%甘肃能化19.46%电投能源35.81%辽宁能源0.65%淮河能源15.08%中国神华26.16%云维股份0.00%新集能源13.48%昊华能源25.32%永泰能源0.00%昊华能源10.77%晋控煤业21.17%美锦能源-1.12%开滦股份10.53%淮河能源20.33%新集能源-1.64%恒源煤电6.22%陕西煤业19.96%金能科技-1.76%淮北矿业5.99%中煤能源17.54%郑州煤电-2.73%平煤股份3.45%兖矿能源17.26%陕西黑猫-2.87%中国神华2.70%甘肃能化16.72%兰花科创-22.80%兰花科创-20.18%宝泰隆-35.71%潞安环能-12.34%山煤国际-17.50%安源煤业-28.71%盘江股份-12.25%大有能源-12.76%陕西黑猫-24.33%山西焦化-12.09%宝泰隆-11.76%大有能源-22.63%大有能源-11.18%安源煤业-8.86%安泰集团-20.16%淮北矿业-10.74%云煤能源-7.86%山煤国际-18.96%恒源煤电-10.36%美锦能源-7.46%金能科技-17.10%山煤国际-10.08%陕西黑猫-6.61%云煤能源-16.95%平煤股份-9.99%山西焦化-6.04%辽宁能源-14.09%晋控煤业-9.18%盘江股份-3.97%兰花科创-13.31%资料来源：，行业数据一周汇总动力煤供需与价格情况二十五省煤炭供需情况：CCTD25496.1418日减少14.3万吨，减少2.8%；耗煤量490.1万吨，较4月18日增加7.5万吨，增加1.6%；库存10964.54月18日增加181.122.4天，较4月18日基本持平。图7：CCTD二十省日煤量万吨/） 图8：CCTD二十省煤库存用天数天）202020212022202020212022202320242020202120222023202465030600550 25500450 2040015350300

1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1

101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1资料来源：CCTD， 资料来源：CCTD，港口煤炭吞吐、调入与库存情况：72.27.44%1285484万吨，环比提升4.09%21.30%。图9：北方港铁调入与吞量 图10：方四煤炭存合单位：吨）11010090807060504030

1800170016001500140013001200110010009002021/042021/062021/082021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/042021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/04北方三港铁路调入量（万吨） 北方三港港口吞吐量（万吨）

北方四港库存合计资料来源：， 资料来源：，图江口炭库合计位：万） 图12：州港炭库合计位：万）8007006005004003002001002021/042021/062021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/04

4003503002502001502021/042021/062021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/04长江口 广州港资料来源：， 资料来源：，价格情况：截至4月25日，秦皇岛港5500大卡动力煤市场价(山西产)为821元/吨，较4月19日下跌5元/吨（061%图13：皇港5500大动力市场价(山产)价走势单位元/吨） 2020202120202021202220232024250020001500100050001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1资料来源：，煤炭资源网，截至4月19日，欧洲ARA、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价分别为121、101.88、130.07美元/吨，较上周分别变动0、0、4.53美元/吨。国际现货价格2024/3/222024/3/292024/4/52024/4/122024/4/19国际现货价格2024/3/222024/3/292024/4/52024/4/122024/4/19欧洲ARA121.00126.00118.55121.00121.00理查德RB102.18102.50102.13101.88101.88纽卡尔NEWC 125.05127.77129.27125.54130.07动力煤现货价资料来源：，Platts，焦煤焦炭供需与价格情况供需情况：钢铁：本周主要城市钢材库存环比减少4.28%8.00%。焦煤：本周焦煤库存合计（+焦化厂+钢厂+5港）环比增加5.54%。焦炭：本周焦炭库存合计（+钢厂+18港）环比减少5.41%。图14：要城钢材存 图15：要钢建筑材库存5002020/0402020/04

8007006005004003001002020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042020/042020/072020/102021/012021/042021/072020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/04主要城市钢材库存（万吨） 主要钢厂建筑钢材库存（万吨）资料来源：， 资料来源：，图16：煤库合计单位吨） 图17：炭库合计单位吨）20202021202220202021202220232024202020212022202320244,0003,5003,000

1,5001,4001,3001,2001,1002,500

9002,000

1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1

800

1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1资料来源：Mysteel， 资料来源：Mysteel，价格情况：钢铁期现货：本周螺纹钢期货价格环比上涨0.27%0.08%。焦炭期现货：本周焦炭期货价格环比上涨2.14%5.41%。图18：铁期货价（单元/吨） 图19：炭期价格单位元/吨）600055005000450040003500300025002021/042021/062021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/04

6,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,000

45004000350030002500200015002021/042021/062021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/04螺纹钢期货主力合约 全国螺纹钢价格（右轴） 焦炭期货主力合约 日照港一级冶金焦资料来源：， 资料来源：，图20：煤期价格单位元/吨） 图21：林焦、唐焦煤（单位元/4000350030002500200015002021/042021/062021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/04

45004000350030002500200015002021/042021/062021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/04山西主焦煤市场价 焦煤期货 吕梁柳林4#焦煤 唐山焦精煤资料来源：， 资料来源：，公司重点公告【中国神华】2024年一季度报告公司2024年一季度归属于母公司所有者的净利润158.84亿元，同比减少14.66%。【山煤国际】2024年一季度报告公司2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润5.83亿元，同比下降65.81%。【淮北矿业】2024年一季度报告公司2024年一季度归属于母公司所有者的净利润15.9亿元，同比减少24.7%。【兖矿能源】2024年一季度报告公司2024年一季度归属于母公司所有者的净利润37.57亿元，同比减少41.85%。【冀中能源】2024年一季度报告公司2024年一季度归属于母公司所有者的净利润7.08亿元，同比减少73.83%。【晋控煤业】2023年年报公司2023年归属于母公司所有者的净利润33.01亿元，同比增长8.27%，拟每10股派7.9元，分红比例达到40%。【晋控煤业】2024年一季度报告公司2024年一季度归属于母公司所有者的净利润7.8亿元，同比增长9.77%。【中煤能源】2024年第一季度报告公司2024年一季度归母净利润49.7亿元，同比下降30.5%。【上海能源】2024年一季度经营数据公告公司2024年一季度