无形资产操作实务及案例分析课件

13五月2024无形资产操作实务及案例分析无形资产评估操作实务及案例分析目录1、无形资产的定义及分类2、无形资产评估常用的方法3、无形资产折现率估算及需关注的问题4、专利/专有技术评估的操作及案例分析5、商标评估的实务操作及案例分析6、著作权评估的实务操作及案例分析5/13/20242无形资产评估操作实务及案例分析

第一部分

无形资产的定义及分类5/13/20243无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类无形资产的定义评估准则定义无形资产：特定主体所拥有或者控制的，不具有实物形态，能持续发挥作用且能带来经济利益的资源。《企业会计准则第6号——无形资产》定义无形资产：企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产5/13/20244无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）两个准则中对无形资产定义的比较：两个定义的区别点：评估准则强调了特定主体控制这个理念，更关注特定主体控制下的产权关系对无形资产的影响；会计准则定义的无形资产最终为“非货币资产”；评估准则定义无形资产最终是“能产生收益经济资源”；评估中的无形资产范围大，既包括可辨认无形资产，也包括不可辨认无形资产；按会计准则定义金融衍生品不属于无形资产，但按评估准则的定义属于无形资产。两个定义的相同点：都强调不具有实物形态。5/13/20245无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）可确指无形资产和不可确指无形资产根据国内《无形资产评估准则》可确指的无形资产包括：专利权、商标权、著作权、专有技术、销售网络、客户关系、特许经营权、合同权益等。不可确指的无形资产是指商誉。根据美国会计准则：无形资产的确指标准：是否存在法律或合同规定的权力是否可以与企业整体分离转让、出租和许可等一般认为满足上述任何一条就可以确认为可确指无形资产5/13/20246无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）国际会计准则/评估准则给出的辩识标准：是否存在法律或合同规定的权力；是否可以与企业整体分离转让、出租和许可等；一般认为满足上述任何一条就可以确认为可确指无形资产。5/13/20247无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）国内会计准则（2008版）也采用上述标准能够从企业中分离或者划分出来，并能单独用于出售或转让等，而不需要处置在同一获利活动中的其他资产，表明无形资产可以辨认。产生于合同性权利或其他法定权利，无论这些权利是否可以从企业或其他权利和义务中转移或者分离。5/13/20248无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）国际评估准则对无形资产的分类1、市场相关类无形资产（Market-relatedIntangibleAsset)商标（服务名称、集体商标和确认商标）；交易包装(独特颜色、包装形状)报纸、杂志刊目互联网域名非竞争协议5/13/20249无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）但国内会计准则不承认客户关系、内部产生的品牌、报刊名、刊头、客户名单和实质上类似的项目支出等为可以入账的无形资产例举可以入账的无形资产为：专利权、非专利技术、商标权、著作权、特许权、土地使用权等5/13/202410无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）2、客户和供应商相关类无形资产（CustomerorSupplier-relatedIntangibleAssets）供应协议、服务协议许可合同、雇佣合同定单册相关资产使用权（勘探权、用水权、森林采伐权和机场降落权等）特许经营协议客户关系、客户清单5/13/202411无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）3、技术相关类无形资产（Technology-relatedIntangibleAssets）专利专有技术Know-how计算机软件数据库5/13/202412无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）4、艺术相关类无形资产（Artistic-relatedIntangibleAssets）电影、电视作品著作权音乐作品著作权艺术作品等5/13/202413无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）作为评估对象的无形资产通常应包含内容：1、无形资产的权力束及限制条件1）所有权2）使用权独占使用权、独家使用权、普通使用权地域限制3）他项权利2、无形资产的状态单项无形资产组合无形资产5/13/202414无形资产评估操作实务及案例分析一、无形定义及分类（续）单项无形—单一的无形资产组合无形资产--由多种无形资产组合在一起共同发挥作用常见的组合无形资产类型：技术组合无形资产：产品设计技术、产品制造技术和产品检测技术市场开发、销售组合无形资产：商标、品牌、客户关系等组合著作权组合无形资产：原创著作权、衍生著作权、邻接权组合5/13/202415无形资产评估操作实务及案例分析第二部分：无形资产评估常用的方法5/13/202416无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法1、成本途径法：以重新开发出被评估知识产权所花费的物化劳动来确定评估价值；2、收益途径法：以被评估资产未来所能创造的收益的现值来确定评估价值；3、市场途径法：以同类资产的交易价值类分析确定被评估资产的价值。最常用的评估方法是收益途径的评估方法5/13/202417无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）无形资产评估的收益途径法提成法/许可费节约法（Relief-from-royalty,orroyaltysavings,method）(有些资料将其作为市场法）增量收益法（Premiumprofits,orincrementalincome,method）超额收益法（Excessearningsmethod）单期间超额收益法多期间超额收益法5/13/202418无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）无形资产收益途径方法评估需要关注的问题：“保持预期收益口径与折现率口径一致”保持折现率中无形资产预期年收益流的口径与需要折现的收益流口径一致5/13/202419无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）“保持口径一致”的内涵：如果无形资产预期收益预测口径为利润口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径也应该是利润口径；如果无形资产预期收益预测口径为现金流口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径也应该是现金流口径；5/13/202420无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）如果无形资产预期收益预测口径为税前（或者税后）收益流口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径也应该是税前（或者税后）收益口径；如果无形资产预期收益预测口径为全投资（或者股权）收益流口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径也应该是全投资（或者股权）收益口径；5/13/202421无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）“无形资产折现率应当区别于企业或其他资产折现率”5/13/202422无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）企业整体回报率R不同于流动资产回报率R流动、固定资产回报率R固定以及无形资产回报率R无形。无形资产评估时一般应该采用无形资产回报率，不能采用企业整体回报率R，也不能采用流动资产回报率R流动或者固定资产回报率R固定。5/13/202423无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）无形资产收益的方式分类：直接收益方式：直接销售无形资产产品获取收益著作权/计算机软件等多是直接收益方式间接收益方式：不是直接销售无形资产，而是利用无形资产设计、制造生产出来的产品，通过销售产品或提供服务获取收益专利/专有技术、商标等多是间接收益方式混合收益方式：两种收益方式混合使用5/13/202424无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续））1、直接收益型无形资产的贡献（率）估算直接收益型无形资产包括：直接销售型：直接销售无形资产产品以获得收益举例：MicrosoftWin7/Office2007用友财务软件间接销售型：销售其他产品的同时也销售了无形资产产品举例：IT系统集成服务商提供的产品/服务5/13/202425无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）直接收益型无形资产贡献（率）的估算销售收入-生产、销售成本×（1+销售成本机会成本率）+折旧/摊销分摊销售成本/费用：材料费+人工费+外协加工费+其他销售费用分摊管理费用分摊5/13/202426无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）销售成本机会成本率估算方法通过行业数据估算选择对比公司方式估算选则对比公司方式估算销售成本机会成本率示例5/13/202427无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）直接收益型贡献估算举例：项目名称

未来预测数据

200920102011201220132014软件著作权

著作权软件销售收入4,807.435,768.926,345.816,057.375,794.005,125.46著作权软件对应员工人工费1,925.282,193.862,413.492,501.372,589.252,589.25著作权软件对应销售费用分摊422.89479.56524.07538.55538.55538.55著作权软件对应管理费用分摊1,364.381,480.311,530.931,552.741,560.261,344.52著作权软件对应各项成本、费用机会成本（机会成本率按13%考虑）482.63539.98580.90597.05609.45581.40软件著作权贡献合计612.251,075.211,296.41867.66496.5071.755/13/202428无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）2）提成法/许可费节约法—间接收益性“三分”分成法技术产品的收益是资金、劳动力和技术三项因素共同创造的，技术占33%“四分”分成法技术产品的收益是资金、劳动力、技术和管理四项因素共同创造的，技术占25%市场法根据以往的市场成交案例确定分成率或提成率对比公司法利用对比公司确定分成率或提成率5/13/202429无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）提成率/分成率估算的对比公司法利用对比公司法确定无形资产分成率或提成率的理论基础无形资产评估的原则贡献原则利益主体变动原则委估无形资产假设的受让方应该与处于同行业的对比公司在无形资产贡献方面存在相同或相似的地方5/13/202430无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）对比公司无形资产分成率/提成率的定义5/13/202431无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）无形资产对收益流的贡献：如果我们假定同等价值的资产创造同等价值的收益5/13/202432无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）上市公司全部无形资产的市场价值=全部经营性资产的市场价值–经营性流动资产（营运资金）的市场价值–经营性固定资产的市场价值经营性流动资产的市场价值—以账面价值替代经营性固定资产的市场价值---以账面价值替代5/13/202433无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）利用上式中计算得到的无形资产应该是包括对比公司的全部无形资产的组合对于单类/单项的资产，则可以通过分析该类/该项资产占全部无形资产组合的比重，进行进一步分割可以参照账面价值行业因素分析综合分析方法确定所评估的单类/单项资产占全部无形资产的比重一个需要注意的问题：土地、房屋使用权等无形资产的处理5/13/202434无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）对比公司的选择：对比公司的选择一般条件国内A股上市公司的公司仅发行A股股票一种股票交易活跃并且有至少24个月的公开交易历史经营范围与被评估无形资产拟实施的企业相同或相似对比公司选择特别条件公司规模、盈利状况相似公司经营地域范围相同或相似5/13/202435无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）对比公司选择举例：利用Wind资讯数据终端系统选择利用证监会行业分类选择其他方法对比公司选择中注意事项：关注主营业务收入占全部收入的比重母公司口径报表/合并口径报表问题5/13/202436无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）对比公司经营收益流：现金流口径销售收入-销售成本-销售费用-管理费用+折旧/摊销(股权投资口径，税前）EBIT+折旧/摊销（EBITDA）（全投资口径、税前）利润口径销售收入-销售成本-销售费用-管理费用（股权投资口径，税前）EBIT（全投资口径、税前）5/13/202437无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）对比公司企业价值/无形资产价值全部经营性资产的市场价值=股权市场价值（扣除缺少流通性折扣）+债权的市场价值合理处理非经营性资产的价值非经营性资产确认：交易性金融资产可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款投资性房地产长期股权投资非经营性负债确认交易性金融负债5/13/202438无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）E股权市场价值E=流通股数×收盘价（股权分置改革后）E=流通股收盘价×流通股数+近期每股净资产×非流通股数（股权分置改革前）缺少流通折扣问题D债权市场价值D=流动负息负债账面值+长期负息负债账面值5/13/202439无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）缺少流通折扣(DiscountforLackofMarketability)股权流通性为什么会影响价值流通性减少投资风险流通性增加投资收益机会流通性折扣的美国研究SECInstitutionalStudyGelmanStudyTroutStudyMoroneyStudyMaherStudy上述研究认为折扣率在30%左右5/13/202440无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）缺少流通折扣率的中国研究--法人股交易价格研究序号法人股交易年度案例数量法人股价格/流通股价格(%)11998年度7019.321999年度7424.2732000年度18918.542001年度1,10023.652002年度25221.7562003年度25926.5472004年度36336.582005年度10736.29合计/平均2,41425.835/13/202441无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）缺少流通折扣率问题的中国研究股权分置改革/期权定价模型（B-S模型）股权分置改革实质：非流通股东向流通股东支付对价换取在一定限制期后流通通过估算非流通股东向流通股东支付对价数量方式估算由完全不可流通到具有一定期限限制的流通的缺少流通折扣率ξ1通过期权定价模型估算由具有一定时间限制流通到完全可以流通的折扣率ξ2最终的缺少流通折扣率ξ3=1-（1-ξ1）×（1-ξ2）5/13/202442无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）缺少流通折扣率估算查该公司公告的股权分置改革实施方案查阅非流通股支付给流通股的对价5/13/202443无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）利用B-S模型估算缺少折扣率ξ2我们可以采用股票期权定价模型(Black-Scholes模型）估算ξ2我们可以认为具有一定期限流通限制的股票实际上是放弃了一个与限制期时间长度相当，行权价格的现值与现行股票价格相当的一个美式卖期权（AmericanPutOption）,实际测算通常采用欧式卖期权替代。5/13/202444无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）缺少流通折扣率问题的中国研究股权分置改革/期权定价模型（B-S模型）结论股权不可流通折扣率为22%~32%左右中国缺少流通折扣估算结论表5/13/202445无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）序号样本点分类行业样本数量缺少流通折扣率ξ1平均值缺少流通折扣率ξ2平均值缺少流通折扣率ξ3平均值1采掘业1814.00%14.19%26.39%2传播与文化产业716.89%14.07%28.62%3电力、煤气及水的生产和供应业5214.84%14.01%26.79%4房地产业4617.89%15.15%30.22%5建筑业2316.30%14.65%28.61%6交通运输、仓储业5013.58%14.04%25.78%7金融、保险业1110.65%16.62%25.56%8农、林、牧、渔业2415.27%15.53%28.47%9批发和零售贸易6318.28%13.32%29.16%10社会服务业3014.94%14.49%27.29%11信息技术业6017.47%13.37%28.41%12制造业-电子3916.71%14.54%28.78%13制造业-纺织、服装、皮毛4516.38%16.10%29.77%14制造业-机械、设备、仪表16317.52%5.05%13.77%15制造业-金属、非金属9216.35%14.84%28.78%16制造业-木材、家具315.63%11.66%25.46%17制造业-其他制造业1318.01%12.40%28.10%18制造业-石油、化学、塑胶、塑料11619.68%14.98%31.65%19制造业-食品、饮料4615.05%14.53%27.41%20制造业-医药、生物制品6516.60%13.46%27.83%21制造业-造纸、印刷1921.93%14.15%32.92%22综合类5118.42%13.51%29.46%23全部整体1,03616.94%14.42%28.92%5/13/202446无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）我们计算对比公司3-5年的无形分成率或提成率综合分析对比公司3-5年的数据分析确定委估无形资产未来实施时可能的分成率或提成率无形资产的贡献应该在无形资产寿命周期内随时间的推移存在下降的趋势并趋于零无形资产的提成率或分成率也应该呈现下降趋势5/13/202447无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）被评估无形资产提成率的毛利率调整无形资产在经济寿命期内的不同时期贡献率不一样可以采用毛利率来衡量无形资产在经济寿命期内的不同阶段的差异5/13/202448无形资产评估操作实务及案例分析二、无形资产评估常用的方法（续）间接法提成率估算案例分析5/13/202449无形资产评估操作实务及案例分析第三部分无形资产折现率估算及关注的问题5/13/202450无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题无形资产折现率估算及需要关注的问题折现率估算的口径一致问题利润口径折现率现金流口径折现率5/13/202451无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）股权投资/全投资口径折现率5/13/202452无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）几种常见的投资回报率计算模型的“口径”资本定价模型CAPM=Rf+Beta×ERP+Rs股权投资、现金流、税后口径资本定价模型股权投资、现金流、税前口径5/13/202453无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）加权资金成本全投资、现金流、税后口径加权资金成本全投资、现金流、税前口径5/13/202454无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）以税前WACC为例说明折现率的估算操作过程加权资产成本回报率Re:股权投资回报率Re=Rf+Beta×ERP+Rs(扩展的CAPM)Rf：无风险回报率ERP：市场风险超额回报率(Rm-Rf)Beta：风险系数Rs：公司特有风险超额回报率5/13/202455无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）估算Rf:应该取长期国债到期收益率(YieldToMatureRate,或YTM)截止评估基准日剩余期限超过5-10年回避再投资风险复利收益率5/13/202456无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）Rf估算案例采用Wind数据终端计算Rf采用其他方法估算Rf5/13/202457无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）Beta:股票风险系数反映单个股票与市场整体变化的差异市场变化的反映指标沪深300上证180/深证100市场整体变化与单个股票波动的相关性t检验检验假设β0=0，5/13/202458无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）t统计量服从t(n-2)的分布,我们可以查表或者利用Excel内部函数计算得到95%置信度，自由度为n-2的双尾检验临界值t当统计量＞95%置信度，自由度为n-2的双尾检验临界值，t检验通过t检验经验数据：当自由度超过20，即样本数量超过22个，则只要t当统计量大于2即通过。采用Wind资讯数据终端估算Beta5/13/202459无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）估算ERP（Rm-Rf）收集沪深300成分股2000年~2009年的每年平均收益计算2000~2009年每年年末无风险收益率计算2000~2009年的每年ERP计算2000~2009年每年ERP的平均值5/13/202460无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）2009年市场超额收益率ERP估算表(沪深300）序号年分Rm算术平均值Rm几何平均值无风险收益率Rf(距到期剩余年限超过10年）ERP=Rm算术平均值-RfERP=Rm几何平均值-Rf无风险收益率Rf(距到期剩余年限超过5年）ERP=Rm算术平均值-RfERP=Rm几何平均值-Rf1200032.47%26.92%3.46%29.01%23.47%3.46%29.01%23.47%2200115.06%11.15%3.83%11.23%7.32%2.92%12.14%8.23%320027.49%1.93%3.00%4.49%-1.07%2.79%4.70%-0.86%420039.80%3.89%3.77%6.03%0.12%3.27%6.53%0.63%520047.69%1.93%4.98%2.71%-3.05%4.71%2.98%-2.78%620054.49%-0.78%3.56%0.93%-4.34%3.14%1.36%-3.91%7200623.86%13.23%3.55%20.31%9.68%3.18%20.68%10.05%8200752.60%30.32%4.30%48.30%26.02%4.03%48.57%26.30%9200844.28%9.68%3.80%40.48%5.88%3.42%40.86%6.26%10200945.94%16.51%4.09%41.85%12.42%3.77%42.17%12.74%11平均值24.37%11.48%3.83%20.53%7.65%3.47%20.90%8.01%5/13/202461无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）公司特有风险Rs企业特有风险的组成公司规模风险--小公司风险高于大公司其他特有风险特定市场风险特定供应风险5/13/202462无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）企业的规模大小影响其投资回报率美国企业规模大小对其投资回报率影响的研究IbbotsonAssociate/SBBIGrabowski-KingStudy5/13/202463无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）SBBI研究分组号Beta实际计算风险超额收益CAPM估算的风险超额收益规模超额收益10.916.21%6.54%-0.33%21.047.94%7.44%0.50%31.108.55%7.88%0.67%41.139.20%8.09%1.11%51.169.68%8.32%1.36%61.1810.09%8.50%1.59%71.2310.42%8.85%1.57%81.2811.42%9.16%2.26%91.3412.53%9.63%2.90%101.4116.50%10.16%6.34%10a1.4214.70%10.20%4.50%10b1.4019.85%10.03%9.82%5/13/202464无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）Grabowski-King研究组别净资产账面价值（百万美元）规模超额收益率算术平均值规模超额收益率平滑处理后算术平均值

1

16,884

5.7%

4.2%

2

6,691

4.9%

5.4%

3

4,578

7.1%

5.8%

---

---

---

---

20

205

10.3%

9.8%

21

176

10.9%

10.0%

22

149

10.7%

10.2%

23

119

10.4%

10.5%

24

84

10.5%

11.0%

25

37

13.2%

12.0%

5/13/202465无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）公司特有超额收益中国研究组别样本点数量规模指标范围（亿元）规模超额收益率调整后净资产账面值（亿元）净资产账面值（亿元）1110-0.56.15%0.371.952300.50-1.05.22%0.751.833421.0-1.55.11%1.282.614861.5-2.05.03%1.753.065722.0-2.54.91%2.253.526662.5-3.04.66%2.744.3171213.0-4.04.52%3.485.428974.0-5.04.40%4.456.279705.0-6.04.01%5.508.169566.0-7.03.20%6.529.8910417.0-8.02.53%7.4110.2011498.0-10.02.31%8.8811.11129110.0-15.07.65%12.0116.33133915.0-20.07.63%17.3324.03144420.0-10.59%51.4760.655/13/202466无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）5/13/202467无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）按规模超额收益率与净资产账面价值之间建立如下回归分析模型Rs=3.139%–0.2485%×A(R2=90.89%)其中：Rs:公司特有风险超额回报率；A:为公司净资产账面值；上述回归公式在净资产账面值低于10亿元时成立将相关公司的有效净资产账面规模代入Rs计算公式中计算Rs5/13/202468无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）Rd:企业债权投资的期望收益率国际算法找与被评估企业处于同级或近似的债券作为对比对象计算对比对象的到期收益率国内算法目前有采用的是加权平均贷款利率Rd也可以取一年期的贷款利率5/13/202469无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）无形资产折现率企业资产由流动资产、固定资产和无形资产组成投资不同类的资产所承担的风险不完全一致WACC应该理解为投资整个企业的平均投资回报率5/13/202470无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）全部经营性资产=股权价值（扣除流通折扣后）+负息债权价值（减：非经营性资产的价值）营运资金=流动资产-非负息负债固定资产=固定资产账面价值无形资产=全部资产-营运资金-固定资产=股权价值+负息负债-营运资金-固定资产Rc:流动资产投资回报率Rf:固定资产投资回报率5/13/202471无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）Rc:流动资产回报率估算营运资金（流动资产）：在与被评估无形资产共同创造收益的过程中自身一般不发生价值损耗投资者可以在经营结束后回收，因此营运资金的投资者仅需要投资回报（ReturnOn)即可Rc:可以取短期贷款平均利率（税前）5/13/202472无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）Rf：固定资产回报率由于固定资产在经营过程中自身价值发生损耗，因此投资者期望收益应包括回收固定资产自身价值和投资回报两部分固定资产的贡献包括两部分：固定资产损耗的补偿（ReturnOf)固定资产投资的回报（ReturnOn）5/13/202473无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）Rf：固定资产回报率的估算方法1）年度平均余额法（AverageAnnualBalanceMethod)固定资产损耗的补偿（ReturnOf）：年损失补偿采用固定资产账面净值/综合折旧年计算年损失补偿回报率=年损失补偿/固定资产账面价值固定资产投资的回报（ReturnOn）：固定资产投资回报率可取5年贷款利率（税前）年末到年初的折现问题5/13/202474无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）2）租金水平法（LevelPaymentMethod)可以采用等额年金方式确定年回报额=-PMT(期望投资回报率,综合尚可使用年限,固定资产账面净值,0,0）年回报率Rf=年回报额/固定资产账面净值5/13/202475无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）企业资产折现率的逻辑关系资产折现率一般符合以下规律股权投资回报率、债权投资回报率一般符合以下规律资产折现率与WACC之间的关系5/13/202476无形资产评估操作实务及案例分析三、无形资产折现率估算及关注的问题（续）无形资产折现率估算案例5/13/202477无形资产评估操作实务及案例分析

第四部分专利/专有技术评估的操作及案例分析5/13/202478无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析1、专利/专有技术评估概念：专利的概念专利权（PatentRight），简称“专利”，是发明创造人或其权利受让人对特定的发明创造在一定期限内依法享有的独占实施权。专利是知识产权的有机组成部分。专利包括发明、实用新型和外观设计。5/13/202479无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）专利的分类：发明(Invention)：是指对产品、方法或者其改进所提出的新的技术方案。实用新型(Utility)：是指对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案。外观设计(Design)：是指对产品的形状、图案或者其结合以及色彩与形状、图案的结合所作出的富有美感并适于工业应用的新设计。5/13/202480无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）专利的特性授予专利权的发明和实用新型，应当具备新颖性、创造性和实用性新颖性：是指该发明或者实用新型不属于现有技术，也没有任何单位或者个人就同样的发明或者实用新型在申请日以前向国务院专利行政部门提出过申请，并记载在申请日以后公布的专利申请文件或者公告的专利文件中。5/13/202481无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）创造性，是指与现有技术相比，该发明或实用新型具有突出的实质性特点和显著的进步。实用性，是指该发明或者实用新型能够制造或者使用，并且能够产生积极效果。5/13/202482无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）授予专利权的外观设计，应当不属于现有设计；也没有任何单位或者个人就同样的外观设计在申请日以前向国务院专利行政部门提出过申请，并记载在申请日以后公告的专利文件中。授予专利权的外观设计与现有设计或者现有设计特征的组合相比，应当具有明显区别。5/13/202483无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）专有技术的概念专有技术是指先进、实用但未申请专利的技术秘密、技术诀窍，包括设计图纸、配方、数据公式，以及技术人员的经验和知识等。各国对专有技术含义解释不尽一致。5/13/202484无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）2、专利/专有技术评估对象1）专利名称、种类/专有技术名称专利类型：发明、实用新型和外观设计2）专利权/专利申请权专利权：已经获得专利授权的专利，是确定的专利；专利申请权：准备申请或已经申请但尚没有授权的专利，可以认为是一种或有资产5/13/202485无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）3）专利/专有技术评估权力类型所有权使用收益权许可他人使用的权力处置权5/13/202486无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）许可使用权独占使用权：所谓独占使用权，是在双方合同规定的时间和地域范围内，专利权人只把专利技术转让给某一特定受让方，受让方不得再转卖，转让方也不得在合同规定范围内使用和销售该专利技术生产的产品。排他使用权：转让方在合同规定的时间和地域范围内只把技术授予受让方使用，同时转让方自己保留使用权和该专利产品销售权，但不再将该技术转让给其他人使用。5/13/202487无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）一般使用权：转让方在合同规定的时间和地域范围内向受让方转让技术，转让方自己也保留技术使用权和产品销售权，同时，转让方还可以将专利权许可给其他人使用。5/13/202488无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）具有再许可使用权的许可使用权在特定时间内，在特定区域内，根据许可协议约定，被许可人除自己实施专利权外，可以再许可他人实施专利的许可使用权。一般认为专利许可使用权要出资，应该至少需要具有再许可权力国家工商总局《公司注册资本登记管理规定》5/13/202489无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）4）专利/专有技术实施状态—单项/组合技术单项专利技术/专有技术专利/专有技术的组合由多种专利、专有技术有机的组合在一起以实现一个特定目的的技术组合组合技术种类产品设计技术产品制造技术产品检测技术5/13/202490无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）5）专利权属核实专利检索报告的概念：检索报告是通过对现有技术进行检索，反映检索结果的文件实用新型在专利申请阶段没有强制要求进行专利检索，并出具检索报告实用新型检索一般可以由知识产权局或相关机构承担也有一些情报研究机构也承担技术检索工作并出具检索报告5/13/202491无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）实务操作中可以根据评估目的确定采用的不同产权确认程序和依据发明专利的评估一般许可/转让：专利证书+专利维持费缴费凭证+网站查询+必要的披露出资、与上市公司交易、抵押、诉讼：专利证书+专利维持费缴费凭证+专利登记薄副本（网站查询）+必要的披露5/13/202492无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）实用新型专利的评估一般许可/转让：专利证书+专利维持费缴费凭证+网站查询+必要的披露出资、与上市公司交易：专利证书+专利维持费缴费凭证+专利登记薄副本（网站查询）+检索报告+必要的披露外观设计一般许可/转让：专利证书+专利维持费缴费凭证+网站查询+必要的披露出资、与上市公司交易、抵押、诉讼：专利证书+专利维持费缴费凭证+专利登记薄副本（网站查询）+必要的披露5/13/202493无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）特别说明：上面列举的不同情况下的专利权属核实程序和证明文件并不是永恒不变的，需要根据需要适当调整评估师需要根据被评估专利的情况根据《专利资产评估指导意见》分析判断需要进行的权属核查程序和需要收集的证据评估师负有对被评估专利权属进行核实的责任5/13/202494无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）国家专利局网站专利检索/sipo2008/zljs国家专利检索网

专利申请的请求书、说明书及其摘要和权利要求书请求书：写明发明或者实用新型的名称，发明人的姓名，申请人姓名或者名称、地址，以及其他事项5/13/202495无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）说明书：对发明或者实用新型作出清楚、完整的说明，以所属技术领域的技术人员能够实现为准；权利要求书：以说明书为依据，清楚、简要地限定要求专利保护的范围。5/13/202496无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）专利法律状态：申请/公告；授权；无效和终止；恢复。事务性公告检索查询专利的相关公告国家专利局专利检索示例5/13/202497无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）专有技术产权确认技术存在的证明相关鉴定报告相关产品已推出技术载体的证明图纸、资料评估师认为需要的其他证明委托方的书面承诺5/13/202498无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）5）专利/专有技术的其他关注的问题专利/专有技术是否存在共有方专利权力要求书要求保护的内容委托评估的专利实施是否需要使用到其他专利/专有技术委托评估的专利是否存在许可使用情况6）一般而言，资产评估师仅评估专利/专有技术的经济价值，不包括其他价值5/13/202499无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）3、专利/专有技术影响价值因素分析1）技术的先进性、创造性和实用性专利/专有技术的专家评审意见专利/专有技术实施的前提条件专利/专有技术实施对环境、生态的影响和要求2）技术应用对其产品的影响产品制造需要的核心技术委估技术在全部技术中的地位、比重5/13/2024100无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）3）技术的垄断与竞争与委估技术相似的技术委估技术是否已经许可他人使用，使用条件如何4）技术的成熟程度技术产业化进程工艺技术标准、质量标准、检测手段、检测标准是否配套技术产品的市场接受程度技术产品是否存在壁垒5/13/2024101无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）5）技术保护措施的有效性专利技术的法律保护专有技术的自身保护技术措施保护人才保护6）技术的经济寿命周期法律剩余保护年限（发明20年，实用新型和外观设计10年，自申请日起计算）替代技术的出现保护措施的有效性一般经济寿命年限5-10年5/13/2024102无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）专利/专有技术评估方法授权专利的评估：多采用收益途径的评估方法，但并不代表其他方法不用。许可/转让：多采用许可费节约法专利侵权损失：多采用增量收益法5/13/2024103无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）专利申请权的评估：专利申请权演变可能会出现以下三种情况：1)符合专利法要求专利被授权；2)该专利申请与之前授权的专利冲突，申请不被批准，并且技术实施会构成侵权；3)专利申请不具有新颖性、创造性等，申请不被批准，但实施可能不会构成侵权；5/13/2024104无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）专利申请权评估的方式分析：1）按专有技术评估：假设其为专有技术进行评估。优点分析：处理方式简单，便于评估操作；缺点分析：评估结果有脱离实际的风险，专利申请技术的结果可能出现较大差距；5/13/2024105无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）2）按或有资产评估--采用或有收益方式评估优点分析：比较符合实际情况，评估结论相对比较合理；缺点分析：评估操作复杂，不便于掌握；3）按已授权专利资产评估但需要充分披露优点分析：突出主要矛盾，忽略次要矛盾缺点分析：可能会存在一定的风险，应慎用。5/13/2024106无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）或有收益评估方式介绍期权定价模型（Black–ScholesModel)二项式模型（Binomial

Model）5/13/2024107无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）4、专利/专有技术评估的操作步骤1）前期准备阶段专利/专有技术评估准备资料清单准备专利/专有技术评估的历史数据表格2）现场调查阶段权属核实影响价值的因素分析产品市场需求分析实施可行性分析5/13/2024108无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）权属核实：收集验证专利证书收集验证专利缴费凭证根据需要要求客户提供专利登记薄副本和检索报告影响价值因素分析现场调查5/13/2024109无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）现场调查步骤：研发人员的调查市场开发人员的调查设备、生产人员调查采购、保障人员的调查企业质量、标准监管人员调查企业人力资源、环保负责人调查财务人员的调查企业领导人员的调查5/13/2024110无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）其他相关人员的调查业内专家现场调查工作记录工作记录的一种样式介绍5/13/2024111无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）产品市场需求分析宏观经济相关研究报告/数据国家相关部门网站：国务院/中央政府；国家发改委/地方发改委国家统计局/地方统计局相关研究部门网站：中国社会科学研究院国家发改委宏观经济研究院国家信息中心境外一些研究机构世界银行/亚洲开发银行5/13/2024112无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）行业经济相关数据相关研究网站CVSourceSohu行业研究塞迪咨询研究中经网站各行业协会相关网站豆丁网各大券商网站5/13/2024113无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）实施可行性分析已实施专利/专有技术相关有形资产、配套资产的能力尚未实施的专利/专有技术是否存在技术实施门槛是否需要配套技术相关有形资产的投资以及企业规模5/13/2024114无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）3）技术实施收益的预测专利/专有技术收益方式：一般多是间接收益型根据现场调查/产品市场需求分析环节了解的情况核实预测情况未来产品市场及可能的市场份额产品生命周期的变化企业有形资产的相关能力被评估专利/专有技术的剩余经济寿命产品价、量的协调关系5/13/2024115无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）对于已经实施的技术参考历史数据可以要求经营管理层先行进行预测参照一些行业内企业的相关资料对于尚未实施的技术参考可研报告行业其他相关企业的数据5/13/2024116无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）4）技术提成率/贡献率的确定技术产品销售收入提成=销售收入×提成率现金流口径提成利润口径提成技术产品收益分成=收益流×分成率现金流分成利润流分成5/13/2024117无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）5）技术折现率的确定需要与收益流口径保持一致需要采用无形资产的折现率6）所得税问题和TAB问题7）评估计算/撰写评估报告5/13/2024118无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）5、专利/专有技术评估中提成计算需要注意的问题（1）提成率对应的技术层次和组合问题举例说明：一个生产小汽车的工厂A和工厂B，工厂A的生产模式是从发动机、车轮到车身全部自己生产；工厂B的生产模式是外购发动机和车轮，自己仅生产车身。工厂A不但具有车身制造技术而且还拥有发动机和车轮制造技术；工厂B仅拥有车身制造技术5/13/2024119无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）如果采用许可费节约法估算制造技术，如果工厂A和工厂B的年销售收入都是100万元，则其提成率就不应该一样在采用许可费节约法评估技术时，应该特别注意技术提成对应的技术的层次和组成问题5/13/2024120无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）（2）技术尚需支出的费用处理（3）医药行业专利/专有技术的评估技术的成熟/实施标志：取得国家新药证书；技术满足成熟的相关费用需要适当处理5/13/2024121无形资产评估操作实务及案例分析四、专利/专有技术评估的操作及案例分析（续）6、案例分析—专利技术无形资产评估案例详细资料已发给大家由于时间原因就不详细说明了5/13/2024122无形资产评估操作实务及案例分析第五部分商标评估的操作及案例分析5/13/2024123无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析1、商标资产的概念：商标权是指商标拥有人对商标的使用、收益的权利。2、商标分类：按用途分类：营业商标、商品商标、等级商标和证明商标按使用者分类：制造商标、销售商标、服务商标和集体商标5/13/2024124无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）营业商标：指以生产企业或服务类单位的名称、标记作为商标，使用在自己制造的商品上，或用于提供的服务项目上的商标商品商标：又称个别商标，它是以商品的特定规格、品种来区分使用的商标。等级商标：等级商标是指同一厂商在生产同一品种而不同一等级的商品上逐级使用的独立商标，这种商标主要是为了区分同一商品的不同等级、质量或特点5/13/2024125无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）证明商标：是指对某种商品或服务具有监督能力的组织所控制，而由该组织以外的单位或个人使用于商品或服务，用以证明该商品或服务的原产地、原料、制造方法、质量或者其他特定品质的标志。5/13/2024126无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）制造商标：一般是指生产企业使用，说明商标使用者就是产品的生产者。销售商标：一般是商业企业使用，为了表示其商品是由商标使用者经营的从而打在其经销的商品上的标记。服务商标：从事服务行业的企业或个人，为了使自己的服务与其他人的服务相区别而使用的商标集体商标：是指团体、协会或者其他组织注册的，供该组织成员使用以表明使用者是该组织成员的商标5/13/2024127无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）有时商标还可以按功能分类：使用商标：主要使用的商标防御商标：防御别人假冒而注册的商标联合商标：将同一商标注册到多种领域的商品上扩展商标：进行系列商标注册，如注册中文商标之后，再注册英文商标等5/13/2024128无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）商标根据其知名度又可以分为驰名商标和一般商标。《驰名商标认定和管理暂行规定》--国家工商行政管理局令第56号驰名商标是指在市场上享有较高声誉并为相关公众熟知的注册商标国家工商行政管理局商标局负责驰名商标的认定与管理工作5/13/2024129无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）商标的注册保护领域商标注册分类：《商品与服务分类表》目前商标注册领域共分45类5/13/2024130无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）3、商标评估对象权力状态所有权许可使用权商品商标、服务商标可以所有权转让也可以许可使用5/13/2024131无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）集体商标只能许可使用证明商标证明商标只有在特殊情况下才可以投资、转让5/13/2024132无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）4、商标权属核实商标权属的核实主要包括商标注册证和驰名商标证书的核查，核查内容主要有商标注册人，首次注册时间，连续使用年限，商品、服务保护领域等商标注册人可以是一个自然人或法人，也可以是多个自然人或法人，因此需要关注商标注册人情况国家商标查询网站：/trade/index.jsp5/13/2024133无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）5、影响商标价值的因素1）商标的知名度商标是广大消费者借此分别经营者提供的商品和服务的，因此商标在广大消费者中的知名度越高，其价值越大。2）商标的注册领域一般商标都至少有一个注册领域，有的商标在若干个领域注册。从理论上说，注册领域越广，商标的价值应该越高对于一些面向广大消费者的产品注册领域商标价值相对较高，反之对于专家采购的产品注册领域商标的价值相对较低5/13/2024134无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）3）商标的产品种类商标产品是商标价值体现的基础，没有商标产品，商标也就失去价值表现的基础。反之，如果商标产品很多，商标体现的价值就会较高。4）商标产品的科技含量商标产品中科技含量也会对商标的价值有提升作用。高科技含量的商标产品一般会比低科技含量的商标产品对商标价值有较大的提升。在高科技时代，科技就是商标价值的源泉5/13/2024135无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）5）商标产品的质量驰名商标的产品必定会有一个强有力的质量保障系统，没有产品质量，商标就不会有价值，即使有知名度，也会被劣质产品毁于一旦，因此产品质量是商标价值的保障。6）现有的商标合法使用者数量商标截止评估基准日合法的使用者数量有时也会影响其价值5/13/2024136无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）6、商标评估一般采用的方法1）对于驰名商标：一般适用收益途径的方法2）对于注册期较短、使用时间不长、知名度不高的商标也可以采用重置成本法5/13/2024137无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）3）对于使用商标的评估方法：由于使用商标就是经常使用的商标，因此一般易采用收益法4）对于防御性商标的评估方法：防御性商标一般不被使用，主要用以以下目的防御他人仿制本公司使用的商标该商标与本公司正在使用的商标具有竞争，为了消除竞争而放弃使用5/13/2024138无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）防御商标通常应该与其相关的使用商标一起组成商标组进行评估一旦防御商标需要与其相关联的使用商标分开评估，则需要考虑以下情况：评估目的相关的经济行为与特定企业拥有的特定商标有关系应该选用投资价值一般可以采用收益法中的增量收益法评估评估目的相关的经济行为没有与特定企业拥有的特定商标有关系应该选择市场价值一般采用成本法评估5/13/2024139无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）对于联合商标：一般采用收益法在预测收益时需要考虑将商标使用的全部产品的收入都囊括扩展商标：一般按商标资产组评估5/13/2024140无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）7、商标评估的操作步骤1、前期准备阶段商标评估准备资料清单2、现场调查阶段权属核实影响价值的因素分析实施可行性分析产品市场需求分析其他步骤参见专利/专有技术评估5/13/2024141无形资产评估操作实务及案例分析五、商标评估的操作及案例分析（续）8、案例分析—商标资产评估案例详细资料已发给大家，由于时间因素就不多做说明了。5/13/2024142无形资产评估操作实务及案例分析第六部分著作权评估的操作及案例分析5/13/2024143无形资产评估操作实务及案例分析六、著作权评估的操作及案例分析1、什么是著作权（版权）资产？对文学、艺术和科学作品所享有的各项专有权利发表权署名权修改权保护作品完整权使用权和获取报酬的权利5/13/2024144无形资产评估操作实务及案例分析六、著作权评估的操作及案例分析（续）2、著作权资产的特点：著作权是一种价值形态，著作权是随作品的产生而产生的；著作权是一种经济资源；著作权作为一种专有权利，没有实物形态，具有无形资产的特性；5/13/2024145无形资产评估操作实务及案例分析六、著作权评估的操作及案例分析（续）3、著作权资产的评估对象著作权资产的分类按作品的作用分类；生产用著作权—间接产生收益销售用著作权—直接产生收益按著作权的形成方式分类自创著作权；外购著作权；继承著作权；按所有方式分类独占所有权–包括自然人、法人独占共有所有权5/13/2024146无形资产评估操作实务及案例分析六、著作权评估的操作及案例分析（续）著作权涉及的权力发表权、署名权、修改权、保护作品完整