石油石化行业市场前景及投资研究报告：长丝库存压力缓解下游采买谨慎

证券研究报告长丝库存压力有所缓解但下游采买仍偏谨慎2024年3月31日投资要点◼

【六大炼化公司涨跌幅】截至2024年03月29日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒力石化（环比+4.97%）、新凤鸣（环比+4.50%）、桐昆股份（环比+1.10%）、荣盛石化（环比+0.73%）、恒逸石化（环比-1.80%）、东方盛虹（环比-2.51%）。近一月涨跌幅为恒力石化（环比+11.51%）、新凤鸣（环比+10.83%）、荣盛石化（环比+9.01%）、桐昆股份（环比+4.49%）、恒逸石化（环比-3.82%）、东方盛虹（环比-4.00%）。◼

【国内外重点炼化项目价差跟踪】本周国内重点大炼化项目本周价差为2443.00元/吨，环比-14.16元/吨（环比-0.58%）；国外重点大炼化项目本周价差为1168.64元/吨，环比-64.63元/吨（环比-5.24%），本周布伦特原油周均价为86.68美元/桶，环比+0.22美元/桶（环比+0.25%）。◼

【聚酯板块】长丝库存压力有所缓解，但下游采购仍偏谨慎。PX方面，成本及供需均有提振，PX市场止跌。PTA方面，受成本端提振，PTA价格边际回升，但周均价仍有下滑。MEG方面，乙二醇价格下跌。长丝方面，本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.38%，较上周略有下降，周内促销效果尚可，长丝市场整体供应压力有所缓解。需求方面，下游市场春夏面料订单虽稍有放量，但总体依旧以小单为主，且坯布价格仍未见涨势，织企采买仍偏谨慎。短纤和瓶片方面，涤纶短纤价格下跌，单吨亏损收窄；瓶片价格上涨，单吨亏损收窄。2投资要点◼

【炼油板块】地缘局势持续扰动，国际油价高位运行。本周俄罗斯对乌克兰发动重大空袭，叠加俄罗斯政府下令限制石油产量，为油价提供进一步支撑。国内成品油：价格方面，本周汽油/柴油/航煤价格均上涨。价差方面，本周汽油较原油价差升高，柴油/航煤较原油价差缩窄。◼

【化工板块】价格方面，本周EVA/MMA/均聚聚丙烯/无规聚丙烯/抗冲聚丙烯价格上涨，PC/LDPE/HDPE/丙烯腈价格稳定，LLDPE/纯苯/苯乙烯价格下跌。价差方面，本周EVA/MMA/均聚聚丙烯/无规聚丙烯/抗冲聚丙烯价差上升，LLDPE/纯苯/苯乙烯/PC/LDPE/HDPE/丙烯腈价差缩窄。◼

【风险提示】1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端整体表现一般。3）地缘政治对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。3目录1.本周周报简报2.大炼化指数及项目价差走势3.聚酯板块4.炼油板块5.化工品板块6.风险提示4目录1.本周周报简报•

1.1.大炼化周报简报•

1.2.烯烃周报简报51.1.

大炼化周报简报大炼化行业跟踪简报6大民营炼化公司涨跌幅数据跟踪表公司名称荣盛石化恒力石化东方盛虹恒逸石化桐昆股份新凤鸣最新日期近一周0.73%4.97%-2.51%-1.80%1.10%4.50%近一月9.01%近三月6.58%6.98%4.56%-3.25%-7.97%4.72%近一年-21.49%-19.32%-27.68%-21.11%-8.34%年初至今6.38%2024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/2911.51%-4.00%-3.82%4.49%5.92%5.00%-2.68%-9.19%3.10%10.83%29.79%6大民营炼化公司盈利预测跟踪表（截至3月29日收盘）股价总市值归母净利润（百万元）PE代码公司名称（元）13.9511.0110.0814.6413.746.54（亿元）2022A2,5584,0936852023E2024E8,9086,4686,4322,0173,8061,1312025E13,23710,7178,6672,5315,2851,6962022A2023E14.23110.1021.4520.6237.1459.452024E10.9817.2010.3911.098.702025E600346.SH002493.SZ000301.SZ603225.SH601233.SH000703.SZ恒力石化荣盛石化东方盛虹新凤鸣981.956,8991,0113,0951,09188138.7527.53100.80-7.429.137.698.826.2714.221,114.82666.41223.91-213346桐昆股份恒逸石化331.2998.14-239.78-94741221.10聚酯板块产品PX本周均价

环比变化本周价差408.08-24.28环比变化0.92-29.87单位美元/吨元/吨单位元/吨单位库存/83.90库存环比变化/3.36环比变化-0.19单位万吨万吨单位天开工率87.37%58.93%开工率76.80%开工率90.38%90.38%环比变化0.24%-2.69%环比变化-3.18%1040.844472.142.52-12.14聚酯上游涤纶长丝MEG产品PTA产品POY本周均价

环比变化

单吨净利润

环比变化5862.86

-10.00

-187.00

-21.33本周均价

环比变化

单吨净利润

环比变化4.76库存天数28.90环比变化-2.80单位天环比变化-0.06%7525.008115.718953.577396.677114.29-175.71-165.71-89.29-12.3814.29-124.502.08-108.18-101.54-50.810.23元/吨元/吨FDYDTY25.3027.409.14/-1.20-1.30-0.92/天天天天天-0.06%-0.06%3.47%/-39.17-43.75-98.43元/吨元/吨元/吨90.38%74.39%/涤纶短纤聚酯瓶片织布短纤&瓶片17.93聚酯下游/33.00-0.2072.13%0.19%炼油板块炼化项目国内炼化项目品种本周价差

环比变化

环比涨跌幅

同比涨跌幅2443.00

-14.16

-0.58%

-16.05%本周均价

环比变化

环比涨跌幅

同比涨跌幅炼化项目国外炼化项目单位本周价差1168.64本周均价4496.424274.19本周均价9060.147764.867050.295203.815342.645256.435951.165747.415622.516528.835804.726010.56环比变化环比涨跌幅

同比涨跌幅-5.24%

-20.54%环比涨跌幅

同比涨跌幅单位元/吨单位元/吨元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨炼化价差测算-64.63环比变化17.73国际原油区域布伦特WTI86.6882.000.220.25%-0.11%本周价差87.3311.22%12.94%环比变化0.44美元/桶美元/桶单位0.40%0.11%15.03%16.89%环比变化25.70-0.094.55油品本周均价

环比变化环比变化-43.431.14本周价差4563.723268.442553.87707.39汽油174.17149.27135.53100.45103.13101.46114.87110.94108.49125.51111.59115.540.820.01美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶中国柴油62.53-0.27-16.58航空煤油汽油0.2948.810.0215.57-2.160.6313.650.2932.8915.16新加坡美国柴油-2.78-3.57-0.10-3.58-3.245.7016.33-3.12-143.66-184.52-4.58846.22-161.39-202.24-22.31航空煤油汽油14.67-3.91760.0128.08-0.431454.741250.991126.092032.411308.301514.14柴油24.15-3.91-184.72-165.05296.84-8.84-202.45-182.78279.11-26.57航空煤油汽油21.69-3.5738.725.36欧洲柴油-0.18-2.6624.79-0.51航空煤油28.75-2.99-137.63-155.36化工品板块产品类型本周均价

环比变化本周价差9169.237803.585053.583729.013953.581876.174503.583303.58环比变化31.32产品纯苯本周均价8550.009250.0010000.0018000.0013228.576900.007407.147400.00环比变化-128.57-192.860.000.0028.570.00-200.000.00本周价差4053.584753.585503.5813503.588732.152403.582910.722903.58环比变化-146.30-210.58-17.73-17.7310.84-17.73-217.73-17.73单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨EVA光伏料EVA发泡料LDPELLDPEHDPE均聚聚丙烯无规聚丙烯抗冲聚丙烯13700.0012300.009550.008225.438450.006372.599000.007800.00134.000.000.00-73.000.0031.1228.5728.57EVA-17.73-17.73-90.73-17.7313.39苯乙烯丙烯腈聚碳酸酯MMAEO聚乙烯聚丙烯10.8410.84苯酚丙酮注：以上价差为产品价格-布伦特原油价格6数据：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所1.2.

烯烃周报简报烯烃行业跟踪简报原材料价格品种乙烷丙烷本周均价环比变化0.07-12-0.031-6/近十年分位数单位美分/加仑美元/吨美元/mmbtu美元/桶美元/吨/本周均价968437261844975065649环比变化近十年分位数单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨186161.787714/15%65%2%80%80%/322%68%2%82%83%73%61%-87-1027-40-43-86NYMEX天然气布伦特原油石脑油主要原料价格相对价格水平乙烯盈利动力煤甲醇////2655产品乙烷/布伦特原油丙烷/布伦特原油本周均值0.220.97环比变化-0.00-0.03近十年分位数///1%14%油煤气路线盈利对比工艺路线乙烷裂解石脑油裂解MTO单吨利润环比变化较年初变化991同比变化1878-416-2981814元/吨元/吨元/吨元/吨-323233170-114-48032698CTO1401366742工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化PDH石脑油裂解MTO-125-850-7311381元/吨元/吨元/吨元/吨9554-211-72884-556-676丙烯盈利190-164CTO160751546C2板块产品乙烯本周均价6606环比变化近十年分位数44%单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨原材料本周价差环比变化近十年分位数单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨-8-9-4001.3乙烷(到岸价)1.02乙烯313452722-12040%13%19%9%HDPE821014%乙二醇450428%0.6乙烯-316环氧乙烷聚醚大单体乙醇胺690016%0.8乙烯82116243434-3014661437700-40014%0.85环氧乙烷0.8环氧乙烷0.6环氧乙烷0.29乙烯+0.79苯1.02苯乙烯-3502%940038%77%24%9%碳酸二甲酯苯乙烯380001%09400-90060%-9581聚苯乙烯975042%11%C3板块产品丙烯本周均价6039环比变化近十年分位数单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨原材料1.2丙烷本周价差792环比变化125近十年分位数单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨204033%14%21%43%20%17%7%聚丙烯74501.02丙烯43415丙烯酸6370300300.7丙烯141046225113%38%23%丙烯酸丁酯环氧丙烷91500.6丙烯酸+0.6正丁醇0.75丙烯+2.5双氧水-25%-18110394802041878相关公司盈利跟踪归母净利润（百万元）PE代码公司名称股价（元）总市值（亿元）2022A1623423185482023E2024E2053989086432646889866362025E242161323786672022A152023E14600309.SH600346.SH000301.SZ002493.SZ600989.SH002221.SZ002648.SZ万华化学恒力石化*东方盛虹*荣盛石化**77131011169242593916816689930951011573515541146651213321109611531463340630343107171497512181082018东华能源*卫星化学*344199417576306248866476787412注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期，按【2024年3月29日】收盘价计算7数据：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：聚醚大单体仅展示近三年分位数、乙醇胺仅展示近七年分位数，其余产品均为近十年分位数目录2.大炼化指数及项目价差走势82.大炼化指数及项目价差走势◼

自2020年1月1日至2024年03月29日，石油石化行业指数涨幅为+34.09%，沪深300指数涨幅为-13.65%，brent原油价格涨幅为+32.55%，六家炼化公司平均指数涨幅为+9.98%。沪深300、石油石化和油价变化幅度六家民营大炼化公司的市场表现恒力石化桐昆股份六家公司平均恒逸石化荣盛石化东方盛虹沪深300原油价格石油石化新凤鸣brent大炼化六家平均指数800%700%600%500%400%300%200%100%0%200%150%100%50%0%-50%-100%-100%2020-01

2020-07

2021-01

2021-07

2022-01

2022-07

2023-012020-01

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2021-01

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2022-01

2022-07

2023-01数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所测算92.大炼化指数及项目价差走势◼

我们根据设计方案，以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目本周价差为2443.00元/吨，环比-14.16元/吨（环比-0.58%）；国外重点大炼化项目本周价差为1168.64元/吨，环比-64.63元/吨（环比-5.24%），本周布伦特原油周均价为86.68美元/桶，环比+0.22美元/桶（环比+0.25%）。国内大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶）国外大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶）国内大炼化产品加权价差Brent油价(右）国外大炼化项目周度价差Brent

(油价

右）5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000140120100803,0002,5002,0001,5001,00050014012010080606040402020000数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所测算10目录3.聚酯板块113.聚酯板块PX-PTA&MEG-涤纶长丝周度数据跟踪表最新日期2024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/282024/3/292024/3/292024/3/272024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/282024/3/282024/3/282024/3/282024/3/29最新上周周度变化单位布伦特原油价格WTI原油价格PX

CFR中国主港PX-原油价差PX-石脑油价差PX开工率PTA现货价格PTA单吨净利润PTA库存PTA开工率MEG价格MEG库存MEG开工率MEG价差POY价格FDY价格DTY价格POY单吨净利润FDY单吨净利润DTY单吨净利润POY库存FDY库存DTY库存涤纶长丝产销率涤纶长丝开工率86.6886.460.22美元/桶美元/桶美元/吨美元/吨美元/吨%元/吨元/吨天82.001040.84408.08312.1787.375862.86(187.00)4.7682.091038.31407.16302.2687.135872.86(165.67)4.9579.984484.2980.5461.6225.097700.718281.439042.86(16.33)103.6211.6431.7026.5028.7070.00(0.09)2.520.929.910.24(10.00)(21.33)(0.19)(3.18)(12.14)3.36(2.69)(35.41)(175.71)(165.71)(89.29)(108.02)(101.38)(50.65)(2.80)(1.20)(1.30)(40.00)(0.06)76.804472.1483.90%元/吨万吨%58.93(10.32)7525.008115.718953.57(124.34)2.24(39.01)28.9025.30元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨天天天%%%27.4030.0090.3890.44江浙地区织机开工率盛泽坯布库存涤纶短纤价格涤纶短纤单吨净利润涤纶短纤库存涤纶短纤开工率聚酯瓶片价格聚酯瓶片单吨净利润2024/3/282024/3/292024/3/292024/3/292024/3/282024/3/292024/3/292024/3/2972.1333.007396.67(43.59)9.1474.397114.29(98.27)71.9433.207409.05(43.98)10.0670.927100.00(116.36)0.19(0.20)(12.38)0.39(0.92)3.47天元/吨元/吨天%元/吨元/吨14.2918.0912数据：wind，百川盈孚、东吴证券研究所3.聚酯板块◼

PX：成本及供需均有提振，PX市场止跌。成本面上，国际油价维持高位震荡走势；供应面上，国内市场开工维持高位，一工厂负荷稍有提升，芳烃重整利润依旧良好，整体开工可维持；需求面上，周内下游PTA行业开工窄幅下滑，一装置负荷计划外下调，但整体幅度不大，加之有新装置逐步开始进入投产进程，对于原料PX的需求维持在高位。本周PX

CFR中国主港周均价在1040.84（环比+2.52）美元/吨，PX与原油价差在408.08（环比+0.92）美元/吨，PX与石脑油周均价差在312.17（环比+9.91）美元/吨，开工率87.37%（环比+0.24pct）。◼

PTA：PTA市场偏弱运行。成本面上，PX价格上涨，成本端支撑增强；供给面上，周内未有装置存在明显变动，但前期装置检修依旧未重启，PTA周产量有所下滑，但现货流通依旧宽松；需求面上，目前下游聚酯端负荷仍居高位，但其产销依旧未见明显转好，临近月底，现货市场多以结算为主，交投氛围偏清淡。本周PTA现货周均价格在5862.86（环比-10.00）元/吨，行业平均单吨净利润在-187.00（环比-21.33）元/吨，开工率76.80%（环比-3.18pct），PTA库存天数4.76（环比-0.19）天。◼

MEG：乙二醇价格下跌。本周MEG现货周均价格在4472.14（环比-12.14）元/吨，华东罐区库存为83.90（环比+3.36）万吨，开工率58.93%（环比-2.69pct）。133.聚酯板块原油、PX价格及价差（美元/吨）石脑油、PX价格及价差（美元/吨）2,0001,8001,6001,4001,2001,0008002,0001,8001,6001,4001,2001,000800PX-石脑油价差PX-原油价差现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港期货结算价(连续):布伦特原油现货价

中间价):对二甲苯((PX):中国主港现货价:石脑油:CFR韩国60060040040020020000数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所PX、PTA价格及PTA单吨净利润（元/吨，元/吨）PTA库存（天）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,00070012108PTA单吨净利润（右）CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港500PTA库存3001006(100)(300)(500)(700)420数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所143.聚酯板块PX、PTA和MEG开工率（%）MEG价格和华东MEG库存（元/吨，万吨）100%90%80%70%60%50%40%30%11,50010,5009,5008,5007,5006,5005,5004,5003,5002,50020016012080CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘开工率:PX:国内PTA开工率MEG开工率库存:乙二醇:浙江、江苏港合计（右）400数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所153.聚酯板块◼

涤纶长丝：库存压力有所缓解，但下游采购仍偏谨慎。成本上，本周原料市场呈现边际回升态势，但周均价仍有所下滑；供给上，本周涤纶长丝整体行业开工率约为90.38%，周内浙江森楷POY部分长丝装置重启，但桐乡一大厂开工小幅下调，整体开工率较上周小幅下滑，且周内促销效果尚可，长丝市场整体供应压力有所缓解；需求上，“金三”已近尾声，但需求面并未显现旺季样貌，下游市场春夏面料订单虽稍有放量，偶有大批量订单下达，但总体依旧以小单为主，且坯布价格仍未见涨势，织企采买积极性难以提升，部分用户尽管处于补货节点也仅趁促销时集中采买，日常仅维持刚需为主。本周涤纶长丝周均价格POY7525.00（环比-175.71）元/吨、FDY

8115.71（环比-165.71）元/吨和DTY

8953.57（环比-89.29）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY-124.34（环比-108.02）元/吨、FDY2.24（环比-101.38）元/吨和DTY-39.01（环比-50.65）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY28.90（环比-2.80）天、FDY

25.30（环比-1.20）天和DTY

27.40（环比-1.30）天，开工率90.38%（环比-0.06pct）。◼

织布：织机开工率上升，库存天数小幅下降。本周江浙地区织布开工率72.13%（环比+0.19pct），库存33.00（环比-0.20）天。163.聚酯板块POY价格及POY单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA

+1吨POY净利润（元/吨）2,0001,5001,0005001400120010008001吨POY净利润0.86吨PTA净利润9,5008,5007,5006,5005,5004,500POYCCFEI价格指数：涤纶POY单吨净利润（右）60040020000(200)(400)(600)(500)(1,000)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所FDY价格及FDY单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA

+1吨FDY净利润（元/吨）1,5001,3001,1009001200100080060040020001吨FDY净利润0.86吨PTA净利润10,5009,5008,5007,5006,5005,5004,500FDY单吨净利润（右）CCFEI价格指数：涤纶FDY150D700500300100(100)(300)(500)-200-400数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所173.聚酯板块DTY价格及DTY单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA

+1吨DTY净利润（元/吨）12,00011,00010,0009,0008,0007,0006,000150010005001,9001,4009001吨DTY净利润0.86吨PTA净利润DTY单吨净利润（右）CCFEI价格指数：涤纶DTY0400(500)(1000)(1500)(100)(600)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所江浙地区涤纶长丝产销率（%）盛泽地区坯布库存天数（天）1601401201008050454035302520产销率(最高):涤纶长丝:江浙地区主流（月度）坯布库存天数：江苏盛泽地区样本织造企业6040200数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所183.聚酯板块聚酯企业的涤纶长丝库存天数（公历、天）涤纶长丝与下游织机开工率（公历、%）5045403530252015105120%100%80%60%40%20%0%涤纶长丝开工率开工率:下游织机:江浙地区POY库存天数FDY库存天数DTY库存天数0数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所POY库存天数全年分布（农历、天）FDY库存天数全年分布（农历、天）403530252015105504540353025201510524年23年22年24年23年22年21年20年19年001月

2月

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12月：wind，东吴证券研究所数据数据：wind，东吴证券研究所193.聚酯板块DTY库存天数全年分布（农历、天）涤纶长丝开工率全年分布（农历、%）504540353025201510595%90%85%80%75%70%65%60%55%50%24年23年22年21年20年19年24年23年22年21年20年19年01月

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12月：wind，东吴证券研究所数据数据：wind，东吴证券研究所下游织机开工率全年分布（农历、%）90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%24年23年22年21年20年19年1月

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12月：wind，东吴证券研究所数据203.聚酯板块◼

涤纶短纤：涤纶短纤价格下跌，单吨亏损收窄。本周涤纶短纤周均价为7396.67（环比-12.38）元/吨，行业平均单吨盈利为-43.59（环比+0.39）元/吨,，涤纶短纤企业库存天数为9.14（环比-0.92）天，开工率74.39%（环比+3.47）。◼

聚酯瓶片：PET瓶片价格上涨，单吨亏损收窄。本周PET瓶片现货平均价格在7114.29（环比+14.29）元/吨，行业平均单吨净利润在-98.27（环比+18.09）元/吨。涤纶短纤价格及涤纶短纤单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA

+1吨涤纶短纤净利润（元/吨）12,0001000

1,6001,400涤纶短纤单吨净利润（右）11,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0000.86吨PTA净利润涤纶短纤单吨净利润8006004002000CCFEI价格指数：涤纶短纤1,2001,0008006004002000(200)(400)(600)(200)(400)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind,

东吴证券研究所213.聚酯板块江浙地区涤纶短纤产销率（%）聚酯企业的涤纶短纤库存天数（天）250200150100503025产销率(平均):涤纶短纤:江浙地区主流（月度）涤纶短纤库存天数20151050(5)(10)(15)(20)0数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所2020-2024年涤纶短纤开工率（%）100%90%80%70%60%50%40%涤纶短纤开工率22数据：wind，东吴证券研究所3.聚酯板块MEG、PTA价格及聚酯瓶片单吨净利润（元/吨，元/吨）0.86吨PTA+1吨聚酯瓶片净利润（元/吨）12,0001,5001,000500PET瓶片单吨净利润（右）CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘CCFEI价格指数：瓶级切片1,4001,2001,000800PET瓶片单吨净利润0.86吨PTA净利润10,0008,0006,0004,0002,000060040002000(500)(1,000)(200)(400)(600)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所23目录4.炼油板块•

4.1.国内成品油价格、价差情况•

4.2.国外成品油价格、价差情况244.1国内成品油价格、价差情况254.1国内成品油价格、价差情况◼

原油：地缘局势持续扰动，国际油价高位运行。俄罗斯对乌克兰发动重大空袭，叠加俄罗斯政府下令限制石油产量，为油价提供支撑。布伦特、WTI原油期货周度均价分别为86.68（环比+0.22）美元/桶、82.00（环比-0.09）美元/桶。◼

国内成品油市场：价格方面，本周汽油/柴油/航煤价格均上涨。本周国内汽油、柴油、航煤周均价分别为9060.14（环比+43.43）、7764.86（环比+1.14）、7050.29（环比+15.57）元/吨，折合174.17（环比+0.82）、149.27（环比+0.01）、135.53（环比+0.29）美元/桶。价差方面，本周汽油较原油价差升高，柴油/航煤较原油价差缩窄。本周国内汽油、柴油、航煤与原油价差分别为4563.72（环比+25.70）、3268.44（环比-16.58）、2553.87（环比-2.16）元/吨，折合87.33（环比+0.44）、62.53（环比-0.27）、48.81（环比+0.02）美元/桶。国内成品油价格、价差汇总表最新日期最新上周周度变化单位最新上周周度变化单位布伦特原油价格WTI原油价格汽油(95#)95#汽油-原油价差汽油(参考价)汽油-原油价差柴油(0#)柴油-原油价差航空煤油(3#)航煤-原油价差2024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/294496.424274.199348.004851.589060.144563.727764.863268.447050.292553.874478.694269.649348.004869.319016.714538.027763.713285.027034.712556.0217.734.550.00(17.73)43.4325.701.14(16.58)15.57(2.16)元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨86.6882.00179.70105.41174.1799.87149.2774.97135.5361.2486.4682.09179.7293.26173.3586.89149.2662.80135.2548.790.22(0.09)(0.02)12.150.8212.980.0112.170.29美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶12.45数据：wind，东吴证券研究所264.1国内成品油价格、价差情况原油、国内汽油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、国内汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）12,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002502001501005014012010080汽油：参考价格-原油价差（右）Brent原油汽油：参考价格汽油：参考价格-原油价差（右）Brent原油汽油：参考价格10,0008,0006,0004,0002,000060402000数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、国内柴油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、国内柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00006,0005,0004,0003,0002,0001,000025020015010050120柴油-原油价差（右）Brent原油柴油：参考价格柴油-原油价差（右）Brent原油柴油：参考价格1008060402000数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所274.1国内成品油价格、价差情况原油、国内航煤价格及价差（元/吨，元/吨）原油、国内航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）10,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002001801601401201008060402001009080706050403020100航煤-原油价差（右）Brent原油煤油：参考价格航煤-原油价差（右）Brent原油煤油：参考价格9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所284.2国外成品油价格、价差情况294.2国外成品油价格、价差情况国外成品油价格、价差汇总表大炼化产品-原油周度数据跟踪表最新日期2024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/29最新上周周度变化17.7332.89单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨最新86.68100.4513.65103.1316.33101.4614.67114.8728.08110.9424.15108.4921.69125.5138.72上周86.4699.8213.36105.9119.45105.0318.58114.9728.51114.5228.06111.7325.27119.8133.35111.7725.31118.2031.74周度变化0.22单位布伦特原油价格92#无铅汽油:FOB新加坡汽油FOB新加坡-原油价差柴油(含硫0.05%):FOB新加坡柴油FOB新加坡-原油价差航空煤油:FOB新加坡航煤FOB新加坡-原油价差美国汽油4496.425203.81707.395342.64846.224478.695170.92692.235486.311007.625440.94962.255955.741477.055932.131453.445787.561308.876231.991753.305813.561334.866148.191669.50美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶0.630.2915.16(143.66)(161.39)(184.52)(202.24)(4.58)(22.31)(184.72)(202.45)(165.05)(182.78)296.84279.11(8.84)(26.57)(137.63)(155.36)(2.78)(3.12)(3.57)(3.91)(0.10)(0.43)(3.58)(3.91)(3.24)(3.57)5.705256.43760.015951.161454.745747.411250.995622.511126.096528.832032.415804.721308.306010.561514.14美国汽油-原油价差美国柴油美国柴油-原油价差美国航煤美国航煤-原油价差汽油FOB鹿特丹汽油FOB鹿特丹-原油价差柴油FOB鹿特丹柴油FOB鹿特丹-原油价差航煤FOB鹿特丹5.36111.5924.79115.5428.75(0.18)(0.51)(2.66)(2.99)航煤FOB鹿特丹-原油价差数据：wind，东吴证券研究所，304.2国外成品油价格、价差情况◼

东南亚市场：本周新加坡汽油、柴油、航煤周均价分别为5203.81（环比+32.89）、5342.64（环比-143.66）、5256.43（环比-184.52）元/吨，折合100.45（环比+0.63）、103.13（环比-2.78）、101.46（环比-3.57）美元/桶。与原油价差分别为707.39（环比+15.16）、846.22（环比-161.39）、760.01（环比-202.24）元/吨，折合13.65（环比+0.29）、16.33（环比-3.12）、14.67（环比-3.91）美元/桶。◼

北美市场：本周美国汽油、柴油、航煤周均价分别为5951.16（环比-4.58）、5747.41（环比-184.72）、5622.51（环比-165.05）元/吨，折合114.87（环比-0.10）、110.94（环比-3.58）、108.49（环比-3.24）美元/桶。与原油价差分别为1454.74（环比-22.31）、1250.99（环比-202.45）、1126.09（环比-182.78）元/吨，折合28.08（环比-0.43）、24.15（环比-3.91）、21.69（环比-3.57）美元/桶。◼

欧洲市场：本周欧洲汽油、柴油、航煤周均价分别为6528.83（环比+296.84）、5804.72（环比-8.84）、6010.56（环比-137.63）元/吨，折合125.51（环比+5.70）、111.59（环比-0.18）、115.54（环比-2.66）美元/桶。与原油价差分别为2032.41（环比+279.11）、1308.30（环比-26.57）、1514.14（环比-155.36）元/吨，折合38.72（环比+5.36）、24.79（环比-0.51）、28.75（环比-2.99）美元/桶。314.2国外成品油价格、价差情况原油、新加坡汽油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、新加坡汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）8,0002,5002,0001,5001,0005001801601401201008050403020100汽油FOB新加坡-原油价差（右）7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000汽油FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油Brent原油现货价(中间价):92#无铅汽油:FOB新加坡现货价

中间价():92#

:FOB无铅汽油

新加坡60040(500)(1,000)(10)(20)200数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、新加坡柴油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、新加坡柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）10,0008,0006,0004,0002,00004,0002001501005080706050403020100柴油FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油柴油FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油3,5003,0002,5002,0001,5001,000500现货价(中间价):柴油(含硫0.05%):FOB新加坡现货价(中间价):柴油(含硫0.05%):FOB新加坡00数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所324.2国外成品油价格、价差情况原油、新加坡航煤价格及价差（元/吨，元/吨）原油、新加坡航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）200180160140120100807060504030201009,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500航煤FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000航煤FOB新加坡-原油价差（右）Brent原油现货价(中间价):航空煤油:FOB新加坡现货价(中间价):航空煤油:FOB新加坡60040(500)(1,000)20(10)(20)0数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、美国汽油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、美国汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00003,50020018016014012010080706050403020100美国汽油-原油价差（右）Brent原油美国汽油美国汽油-原油价差（右）Brent原油美国汽油3,0002,5002,0001,5001,00050060040(500)(1,000)(10)(20)200数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所334.2国外成品油价格、价差情况原油、美国柴油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、美国柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）12,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000025020015010050120100806040200美国柴油-原油价差（右）Brent原油美国柴油美国柴油-原油价差（右）Brent原油美国柴油10,0008,0006,0004,0002,00000数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、美国航煤价格及价差（元/吨，元/吨）原油、美国航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）12,00010,0008,0006,0004,0002,00006,00025012010080美国航煤-原油价差（右）Brent原油美国航煤美国航煤-原油价差（右）Brent原油美国航煤5,0004,0003,0002,0001,0000200150100506040200(1,000)0(20)数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所344.2国外成品油价格、价差情况原油、欧洲汽油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、欧洲汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）12,0005,0004,0003,0002,0001,000025020015010050100806040200欧洲汽油-原油价差（右）Brent原油欧洲汽油Brent原油欧洲汽油欧洲汽油-原油价差（右）10,0008,0006,0004,0002,0000(1,000)0(20)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所原油、欧洲柴油价格及价差（元/吨，元/吨）原油、欧洲柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005002502001501005080706050403020100欧洲柴油-原油价差（右）Brent原油欧洲柴油-原油价差（右）Brent原油欧洲柴油欧洲柴油0(500)0(10)数据：IEA，东吴证券研究所数据：IEA，东吴证券研究所354.2国外成品油价格、价差情况原油、欧洲航煤价格及价差（元/吨，元/吨）原油、欧洲航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）12,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050025020015010050100806040200欧洲航煤-原油价差（右）Brent原油欧洲航煤欧洲航煤-原油价差（右）Brent原油欧洲航煤10,0008,0006,0004,0002,00000(500)(1,000)0(20)数据：wind，东吴证券研究所数据：wind，东吴证券研究所36目录5.化工品板块375.化工品板块化工品周度数据跟踪表最新日期2024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/29最新上周周度变化(128.57)(146.30)34.67单位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨纯苯8550.004053.587484.102987.686900.002403.584472.14(10.32)8678.574199.887449.432970.746900.002421.314484.2925.09纯苯-原油价差（右）PXPX-原油价差（右）EOEO-原油价差（右）乙二醇乙二醇-原油价差DEGDEG-原油价差EVA发泡料EVA发泡料-原油价差EVA光伏料EVA光伏料-原油价差LDPE16.940.00(17.73)(12.14)(35.41)14.29(3.44)0.00(17.73)134.0031.325164.29667.875150.00671.3112300.007803.5813700.009169.239550.005053.588225.433729.018450.003953.586372.591876.179000.004503.587800.003303.5812300.007821.3113566.009137.919550.005071.318298.433819.748450.003971.316342.341863.658971.434492.747771.433292.740.00LDPE-原油价差LLDPELLDPE-原油价差HDPE(17.73)(73.00)(90.73)0.00(17.73)30.2412.5128.5710.8428.57HDPE-原油价差均聚聚丙烯（PP-H）聚丙烯-原油价差无规聚丙烯无规聚丙烯-原油价差抗冲聚丙烯抗冲聚丙烯-原油价差10.84数据：wind，东吴证券研究所385.化工品板块化工品周度数据跟踪表（续）丁二烯丁二烯-原油价差2024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/292024/3/2911600.007103.5811457.146960.729250.004753.5818000.0013503.585227.73731.3113228.578732.1510000.005503.5810000.005503.587400.002903.587407.142910.726110.011613.596071.431575.015350.00853.5811600.000.00(17.73)457.14439.42(192.86)(210.58)0.00(17.73)(53.15)(70.88)28.57元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨7121.3111000.006521.319442.864964.1718000.0013521.315280.87802.1813200.008721.3110200.005721.3110000.005521.317400.002921.317607.143128.456079.961601.266050.001571.315350.00871.31异丁烯异丁烯-原油价差苯乙烯苯乙烯-原油价差PCPC-原油价差石脑油石脑油-原油价差MMAMMA-原油价差乙腈乙腈-原油价差丙烯腈丙烯腈-原油价差丙酮丙酮-原油价差苯酚苯酚-原油价差丙烯丙烯-原油价差C5C5-原油价差C9C9-原油价差正己烷10.84(200.00)(217.73)0