1993年以来美国库存周期复盘启示：库存周期视角下的美国经济衰退与否

1. .1 ‹L4-Lł< (1993.7—1994.12 .7

1.2 *71*L=/?-*7/-Ś/-4Irł? 41995.1—1995.4/1995.5—199ó.1) /

1.34›t+ó L/ (1996.1—1996.12) .8

2‹ s.12-‹sst.2(y—e›-ąax,•xxa-saAAxAa»*6a*............................................................................

2.1.1/ó*I-?.-’ź¿/cłL7-łił (1996.12-1997.2/1997.3—1998.3) S

z.2?-/-

I

»

(1998.4—198.7›

..... ......... .........................................................................................................................10

2.3»\

T‹

(1998.8—1999.2›

11

3

1999.3—20o2.1

t¥

e› :-s-eR›e

as4a4aa z2

3.1II 11-4L

ł<

(1999.3—2000.1)

.12

c.2»•?›‹›/1

(2000.2-2000.8)

....................................................................................................................................................l3

s.3 ›z-

i

(2000.9-200i.9

.1

4.1TL II›/x(2002.2—2003.3) 16

4.24.4-'ł<(2003.4—2003.9) .1o

2003.10-2009.8(y ):›< ANA 4 4 A 16

5. 1›/*L1Lł (2003.10—2005.1) 16

5.2z(*ć*L?4USB(2005.2—200ó.8 17

5.311 2ł (2006.9—2009.4) .18

5.4•t•z /Irt (2009.5—2009.8 18

2oos.9—2013.9(y—e›:ast tocazt4A&wtyst6. 1s

6.1 / «I (2009.9—2010.4› 1s

6.2»łzó?L4Tł (2010.5—2011.5) 20

6.3 /- Inne(2011.ó—2013.4›.,. 21

4I/ (2O13.5—2013.9) 21

2o13.10-2o1s.10(¥ee› :stImatteaTPPo La‹ 4ay aT. 22

7.1Żz/ \Ł Lł< (2013.10-2013.11) .22

7.2‹.'t/•› It (2013.12—2014.8› 2

7.3 z/ 4I <(2014.9—2015.8) .23

7.4›t/ Iż.‹ (2015.9—201ó.10› 2s

201ó.11—2020.ó(y.x&›:ys6Ag“a6&v"H -żŁsś'i1AoiA”SA.AIT I6. 24

8.11.*I*L/%,¢2016.11—201B.5J 24

8.2!\»»r (2c18.6—2019.s) ,25

8.3 /-? IrT f2019.6—2020.4› 27

8.44gz/.1Ił<(2020.5—2020.6J 27

92o2o.z—a202a.1‹yy»:cae'>aę+z,ęą.«aaae«»ż+aa. 2

9.1 7Lk ł (2020.7—2021.4) 28

2»t•/*›»I (2021.5—2022.6› 29

9.3.1zZ /\ (2022.7—2023.6) .30

2/38

.4aa+aatz(2o2z.7—joka.1› ,ai

Jo=+N4ae: ea6*62o2‹&&oAseZ,2o2‹&ABB*6aeott•J- 32

jo.1£.‹*:fJa&Jae ö&aAN %rxJ•^-w2tuo. fz«ä. «ai. 1¥4,.,.....,.,.....,.,.....,.,. 3z

jo.2ammu.i:zz4+a»<+xa»‹+ac++z,z+exx+‹x. zs

BO11993TMAtt6a:DATs&e2&&aJg&. s

BIA21993-9-SAABl&44s.R s

BOU›WrRR”FaL&6a›&Jt. ‹9

an222o‹s¥ yAe+xe.arn›reaa4. ‹

¥IA23ttä-4• €'Rfb'&Me1. 2o

BA24y:=&&&j4s1aea,•ta#BwA. jo

sais›«y«x+esa+<›«»+.a+». 22

zlA2+A«Az•e‹,aa4»a. 23

sa27eaaxxo«,aAs"r»«+<›1$-k»oe. 28

¥I&2s2o1s&RP&Bx4aA&&e(*fV› 24

BA2930TA'rttge4J66nJ&Afka. 25

g&3oaea6'&A'e1,66a-XRGV. 2s

BO31Rs&ztR&xA&aIz&‹&6› 2s

I¥I&32ABAAttW J&ftPul-ä.&TR&6 26

axa3saa="rasa+iaxozi-re. 2s

HA38AAAAAæÆeA*,Baek#tt 3o

Ø)A39TØ)ñi%RiG&AT&. 3O

HAæ+*›¥gA%ÆAsmT% 3o

yAuaa«6.«a'»a”ra,«caP'»a»x. i

gA«6w.1fiAB&A-Rg& 32

Inc 4s+iAAPutava‹s e 3s

gA46wa4-łe6p6Iałtau1.saA#u. 33

al‹oa6ecasepeAo+¥.reøTafr. 34

qA«¥11ff,A aŁw*›&Vżt. 34

BA‹9e&sRyo&&oIs. 3s

øgsog«ocaoøpasa<¿øș›øęg. 3s

aa1iœ*er*AøAaaai

Ts&eæø+èa«

-+-

.

.-•”•’

æ.1;-

•ass,

=•="

.1

9@BG

1993.7

1996.12

1999.3

2002..2

2003.10

2.0õ9.9

2013.10

201ô.11

2020.7

?*Å04/i

1994.12

1997.2

200Ö.1

2003.3

2005.1

2Ö10.4

2012.11

2018.5

2Ö21.4

k

9@B@

1995.1

1997.3

2000.2

2003.4

2005.2

2010.5

2013.12

2018.6

2021.5

6B4Z

1995.4

1998.3

2000.8

2003.4

2006.8

2011.5

201.4.8

2019.5

2022.6

1

& B#I

1995.5

1998.4

2000.9

2003.4

2.006.9

20ł1.6

2014.9

2019.6

2022.7

**AEIÁ1

1996.1

1998.7

2001.9

2003.4

2009.4

2013.4

2015.8

2020.4

2023.6

.

@

& BÂ

1996.2

1998.8

2001.10

2003.5

2009.5

2013.5

2.015.9

2020.5

2023.7

ź*&B4Z

1996.12

1999.2

2002.1

2003.9

2009.8

20ł3.9

2016.10

2020.6

2024.2

ZU1()

-1t)

—2()

aAJ°9s4A2023e&afl>Au&A,

26aAR&A+t,ÆyAsABWDw&AV&As.ms&üXõ«t&»,A

. , - . ..

*ś44Jæ6/š66ïa ,@s/A1&4a.aeAü6kõA&•‹rl4°Boroest

øa&#=AïeR&aeft&6øAaaP61°ï«øg.p›Aå°:J1,ibid.š

eæ+Ax»g»pæaaø,oæøpxs.eśžø‹•i+athisæAxws6

ę, aa+<«pł‹g•4cę°aa›e,•«az°a«ă=Jàg^.‹›'I=æ+I+a«t

BoroęWoxaA1RXaaXA‹t,xïşfá P6^wrx,1Åfi:ëo.era-rd,AArA&Türt1@A&8îJk6›ë&x‹^.Aeæ a6, &&1fańA:ãMa.

A æa«ñaAfi¥3+fìænLa 1, AHïïgæ+.łafæ‹a.<afi,g›ă

2ox4-«aflaraARAAueHa&aPa¥+ea&sss«it#r&,

Qv*6YA&&ftèA&:OkfL6,€-‹êA6tt'b.AT4.a&16»4z&‹co

1&A&11&6R&eX1-24ä,zLaxAA&&Asèt6A&9as.16

1FP'x&è:61F&l¥t8.IB*L.zL&4J,üÄAA,2o244ABBC&êB9Q

1 1993.7-1996.12(Ë D) : O>§A@??&,tï?

1.11ÄÈË&@&(1993.7—1994.12)

zo4«•,ABaa6*ë6›9¥6,A&a&s€1teëA&&6&e"F

1.2 %Ä1F@/1Ä-É-&I!ÊÏP(1995.1-1995.4/1995.5-1996.1)

+a‹ïeay»>.1 4+2‹x«a‹z,°=«i‹c»‹°e»«aa«e+-%atJfA&e6fio"°‹@1rä" A4xK.TA,£e2,1üfaAal &&*°.è•

1.3@%I-2-&&ét(1996.1—1996.12)

21996.12-1999.2 (@1D) :IN@tfL,PA¥ @

'TheHeritageFoundation.(n.d.).IsThereaClintonCrunch?:Howthe1993BudgetPlanAffectedtheEconomy.Retrievedfrom

.

12

10

g

54

52

2

4B

-2

-4

44

#2

2.11@1Ë&/Â61Ë&ÎŽÎB(1996.12-1997.271P97.3-

1998.3)

11)7

99

7,

2.2ź.Õ-Ž@&ÎB(1998.4-1998.7)

sIAsB6AT4/tea=A#JY»

107-

7â D7

95 45

2.ß t«aai$ćA(J99s.g-i999.2)

sIA7fBTs61Xłæ›WßA&-km

31999.3-2002.1(@Üï.D) : ATÄBï&ÏŽÆ%

, .

3.11@źh&Ô9(1999.3-2000.1)

,em4‹@.66&u›eÅ6aT1A&6r‹1...JiÅ,f‹1...‹iÅ

1‹L/àsf4'a.a1A@ča&16,kAR1‹zÅ6aXA&6T.

efiX-aJtA an,e&RaaTar1aTTA.AA+i›wJta& .

‹ess+a+xæi‹ø‹t‹Aatz.xxp,a«t›E+ł‹»«ao.«<‹r«ał‹x1 » 7x.<*«oł‹»+A'+aü<,ea+.tx/=łt«oaa‹•c

g19a66AttVa&,&Anx.ky

25

211

3.2ÅÄźh&&9(2000.2-2000.8)

3.31Ä-Z-@@&(2000.9—200J.9)

slAlt&aR1a-ax.aha&D"r&

4fIU,tifiłï

! 2üO

3.4Å@&@@9(2001.10-2002.1)

7,tXy)

1r›

1f.I

'12

òb

'2

ó2

sIA1*•łxæóß«á•.#L4aT&6Aa

42002.2-2003.9(Ø\Q4#) : Ğ@@@.*«&U*Ö-AQ

4.1šÿØIŽ@(2002.2—2003.3)

4.2-Ž&IŽ@(2003.4-2003.9)

V@Ac6‹t6a/tAJ•asAAsY1›teHTBI,›*BaJY«-rd.

j(l$

7S

?7ti,0tłi1

17U,tKx1

5.2ÅÄÈ›ş@ïê(2005.2-2006.8)

5.31Ä&&&žê(2006.9-2009.4)

@ăm,nrfaJt-Finn èa*Aa›4łèJżæ6yæ4‹rA66,•@aea,æ

5.4ÅÄ-ž-&&Ïś(ž0o9.č-2009.8)

zoom&¥=6 It,¥=Y&ea Y.v›#e1Aa,*i/sa.1\4ß°°° 61k

3(l

4

tl

-2

-3

-4

6.2%Äšÿ@@Ø(2010.5—2011.5)

x*+«'»i-as,

+<‹x»ø'xAørr'

NA2<¥=&R4as.à.AeR•łBÅs11

75

-25

7f)

-2()

65

6.31Ä¥-@łîÏ“i&(2011.ó-2013.4)

•RassAæ"A4-na,øgRæșaaeWa,ax'aad=»,arse

ó.4ÄÕŹ-Øł¥“i& (2013.5-2013.9)

o<e<sş4'l«asri›xz‹,xnio›=›wva盕.aç•st‹axr.exæk

9AæAT6AśR,›t6 1Ja

ae

ń‹Łæ6'iaoa .

la eD*-ras-

psT—35”coA1&ïñAm, 6

Bł

.

F2

IS

48

7.31Ä-ž-&@9(2014.9-2015.8)

a.zoł4&safi U1ałAA+sJt6.z')&1sș, 91Neaïâ‹<æ4

7.4Å@-Ž@&9(2015.9—2016.10)

23/3