军工-行业周报：兴证军工观察：产业远景广阔聚焦核心资产

证券研究报告证券研究报告相关报告《兴证军工观察：中长期成长趋势确定》2023-09-25《兴证军工观察：风物且长，中期调整影响短期增速，航空发动机需求旺盛》2023-09-03投资要点中证军工指数处于2022年5月以来的低点。节前一周中证军工指数下跌0.82%，上证综指下跌0.70%，创业板指下跌0.47%；年初至今中证军工指数下跌7.19%，跑输上证综指7.87pct，跑赢创业板指7.42pct。国产大飞机商用迈出新的重要一步，产业链成长前景广阔。根据中国航空新闻网，9月28日，中国东航再次与中国商飞在沪签署购机协议。东航在2021年签订首批5架的基础上，再增订100架C919大型客机。这标志着C919大型客机收获迄今为止最大单笔订单，东航同时成为当前C919大型客机的全球最大用户。按照计划，此次购买的C919将于2024年至2031年分批交付。其中，2024年计划交付5架，2025年至2027年每年计划交付10架，2028年至2030年每年计划交付15架，2031年计划交付20架。截至2023年9月机累计安全飞行1140.15小时，其中商业运行867.19小时，累计执行商业航班296班，平均客座率超73%，承运旅客超3.5万人次。10月7日，中国航天科工集团有限公司召开2023年航天防务冲刺动员会，学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，贯彻落实党的二十大精神，推动落实集团公司2023年工作会议和第二次战略工作会工作部署，对年度各项工作进行再动员、再部署，进一步认清形势、统一思想、凝聚力量，吹响决战冲刺号角，以永不懈怠的精神状态和一往无前的战斗姿态，全力以赴完成年度科研生产目标任务，加快建设世界一流航天防务集团公司。集团公司总经理、党组副书记龚波出席会议并讲话，党组成员、副总经理刘著平出席会议，党组成员、副总经理李立新主持会议。据航空工业集团官方公众号，9月26日至27日，航空工业2023年度上市公司高质量发展研讨会在中航西飞召开。会议强调，航空工业以"高质量发展"为主题，以"兴装强军"为首责，积极利用资本市场深化改革、促进发展，多措并举推动资本运作，募集发展资金，推进产融结合，提升经济效益，持续提高上市公司发展质量，提升市场价值，促进资本市场高质量发展、加快建设现代化产业体系、构建新发展格局。受军队建设发展武器装备领域"十四五"规划中期评估与调整实施影响，不少中上游企业截至目前订单暂未看到明显上行趋势，因此2023Q3业绩可能将延续2023H1的弱势。展望未来一个季度，对中上游企业需求而言需要考虑两个因素的影响：1）军队建设发展"十四五"规划中期评估与调整完成后，上半年迟滞的需求将获得恢复；2）在产业链"长鞭效应"下，五年期间需求增速前高后低，未来1-2年总体将继续呈回落趋势。展望“十四五”后半程乃至更远的将来，航空航天军工产业远期成长空间广阔，在高质量发展理念的推动下，需求空间大、产业格局好、经营能力突出的企业有望作为核心资产持续凝聚投资人共识。业绩兑现压力有所增加；3）装备价格压力影响部分企业盈利水平；4）税收政策调整影响部分企业盈利水平；5）产业链上游企业提前超额放量，"十四五"后半程需求回落超出市场预期；6）兴业证券为西部超导、国博电子的做市券商。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，贯彻落实党的二十大精神，推动落实集团公司2023年工作会议和第二次战略工作会工作部署，对年度各项工作进行任务，加快建设世界一流航天防务集团公司。集团公司总经理、党组副书记龚波出席会议并讲话，党组成员、副总经理刘著平出席会议，党组成员、副总经理李质量发展研讨会在中航西飞召开。会议强调，航空工业以"高质量发展"为主题，以"兴装强军"为首责，积极利用资本市场深化改革、促进发展，多措并举推动资本运作，募集发展资金，推进产融结合，提升经济效益，持续提高上市公司发展受军队建设发展武器装备领域"十四五"规划中期评估与调整实施影响，不少中上游企业截至目前订单暂未看到明显上行趋势，因此2023Q3业绩可能将延续2023H1的弱势。展望未来一个季度，对中上游企业需求而言需要考虑两个因素的影响：1）军队建设发展"十四五"规划中期评估与调整完成后，上半年迟滞的需求将获得恢复；2）在产业链"长鞭效应"下，五年期间需求增速前高后业格局好、经营能力突出的企业有望作为核心资产持续凝聚投资人共识。行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明创业板指创业板指0（亿元）及其与上证综指、创业板指走势对比行力炭油品电材织银媒信防铁林贸通地械工药色合础筑车算合子力费源行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明近四个交易日涨幅(%)九月初至今涨幅(%)年初至今涨幅(%)近四个交易日跌幅(%)九月初至今跌幅(%)年初至今跌幅(%)航亚科技航亚科技航天环宇航宇微航宇科技公司名称/亿元元人机应用直升机综合显示控制设备的研发、生嵌入式计算机领域，主要涉及数据采接口控制、高可靠性电源、大容量存储以及图形图像处理等多种功能产品主要应用于国防科技工业中的相控具备机体零部件、发动机零部件和机载设备零部件综合配套能力主要从事高速自动灭火抑爆系统、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件造、测试和销售，提供专用和通用的毫从事真空及微波应用产品研发、生产和销售主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解决方案航宇科技行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明观想科技计、开发、生产以及服务及部队资源规佳缘科技领域的信息化服务及网络信息安全综合解决方案的提供商主要从事特种功能材料，包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售展业务，主要产品为挂弹车和发动机安装车等飞机地面保障设备主要从事惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售主要产品为半导体激光芯片,器件及模观典防务从事无人机禁毒产品研发与服务产业化铖昌科技研发、生产、销售和技术服务从事仿真产品销售、技术开发、技术服无人机平台、地面站、任务载荷及综合保障系统主营业务是定制化增材制造和机载设备主要从事军用电子元器件可靠性检测服务提供军用装备和民用飞机产品检验检测主要产品包括信号链及电源管理器等系主要从事以非金属复合材料的性能研究、工艺结构设计和应用技术为核心的军用车辆配套装备的研发、设计、生产行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明专注于CAE软件研发、销售和服务的主要产品是各类压力、加速度、温湿度、位移等传感器等航天南湖从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务航天环宇备、航空产品和卫星通信及测控测试设备提供以指挥控制技术为核心的指挥信息航材股份封件、透明件和高温合金母合金类军工板块总计20529324.53————一周前(204)(29428.29)————军工板块占比军工板块占比3.88%————军工融资标的占比军工融资标的占比4.87%3.50%3.73%——一周前(4.85%)(3.49%)行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明3、主要公司盈利预测与估值板块公司/亿元今涨跌主机厂600760.SH1180.8242.8551393226416.0460.9516.2583.323.030.037.045.13.02000768.SZ631.7322.71624535376.6469.4563.8658.75.210.213.917.8-10.41600038.SH223.1237.8558402923194.7225.1266.9323.43.95.67.89.7-18.10600893.SH航发动力990.2737.1578665445371.0459.8575.4695.612.715.018.522.0688084.SH52.1768.9655402.84.54.79.90.53.0-16.29002389.SZ航天彩虹196.2119.686443332638.644.853.563.63.14.55.97.5-4.05系统配套600372.SH685.1914.16793023296.1336.5383.88.723.130.235.2-10.67300114.SZ254.9143.153028 - 19.1269.1213.3 - 8.49.2 - 321.80603712.SH195.1625.28252140.446.959.576.37.79.115.6-27.38002465.SZ259.7111.273933282356.264.174.989.36.77.89.441.41000738.SZ航发控制282.3721.474135282249.456.968.984.26.98.110.213.0-16.09002414.SZ325.437.626545362925.334.543.052.55.07.29.1-8.87元器件002179.SZ896.7842.30332722158.4198.0241.5285.027.233.541.051.0-3.88002025.SZ航天电器260.6057.044735272360.273.191.5105.55.67.49.5-13.42000733.SZ421.3880.9772.789.0107.3127.223.829.135.142.3-28.40603678.SH139.4630.3935.634.141.849.68.08.09.912.3-25.13300726.SZ宏达电子149.0036.1821.622.828.034.28.58.710.613.2-17.09603267.SH143.6661.8925.028.331.134.28.08.910.0-38.60688002.SH213.3647.706835262026.538.245.653.03.16.18.310.728.64300593.SZ98.4018.28352217.123.730.037.02.84.56.28.1-43.90002049.SZ740.8787.20282271.291.1116.3148.626.332.942.253.7-33.85688375.SH336.8184.206554433334.639.849.160.85.26.37.810.2-12.10300447.SZ48.9415.672610.914.018.022.42.63.34.01.75零部件300696.SZ60.8020.7429265.66.78.810.12.12.43.23.7-21.23600862.SH345.3424.794534272244.548.959.269.27.710.213.015.612.05300699.SZ228.2127.45242125.127.334.541.29.310.612.915.6-38.62300777.SZ154.0735.052698.016.821.928.46.010.513.116.4-28.32300395.SZ233.4445.244835262017.224.634.143.14.96.68.9-17.46300034.SZ188.5124.315640292128.841.056.075.73.44.76.58.8-14.76688333.SH189.08118.002388647299.213.920.931.40.82.24.16.515.78600765.SH365.3624.823024105.7129.0154.7179.812.015.419.022.7-19.74605123.SH116.5496.182427.837.947.859.14.96.28.010.1-27.35300775.SZ176.3532.05282118.825.032.239.86.28.513.7-15.44688122.SH297.2945.76282342.356.068.384.110.813.015.418.9-31.62002149.SZ72.4014.8339262029.442.754.164.32.83.74.6-8.68300855.SZ123.3031.194835282210.314.218.223.22.53.54.45.6-13.16600456.SH161.0133.70292066.375.990.2106.55.67.99.912.2-16.60600399.SH184.799.37942778.193.2107.3121.52.06.912.315.1-34.52688239.SH航宇科技83.6156.64463214.521.429.941.12.64.36.6-26.83002985.SZ124.1137.4040252110.014.817.821.03.15.06.07.1-17.07注：带下划线表示iFind一致预测值行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明单位净值/元额/百万份/万份/亿元个交幅%行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明全球最大用户。按照计划，此次购买的C919将于2024年至2031年分批交付。新发展格局。总装公司举行。过去15年来，天津总装线合资公实党的二十大精神，推动落实集团公司2023年工作会议和第二次战略工作会工聚力量，吹响决战冲刺号角，以永不懈怠的精神状态和一往无前的战斗姿态，全力以赴完成年度科研生产目标任务，加快建设世界一流航天防务集团公司。集团际邮轮航线。这是大型国际邮轮三年来首次从天津国际邮轮母港启航，标志着中行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明第1周第2周第3周第4周第5周第6第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第36周第37周第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周第53周照“综合集成、系统规范”的思路，对文职人员现行工着力构建与国家机关事业单位工作人员制度相衔接、与现“优才优待、优绩优奖”激励导向的待遇保障制度体系。50045040035030025020050020192020202120222023行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明70006000500040003000200010000201602201602201604201604201606201606201608201608201610201610201612201612201702201702201704201704201706201706201708201708201710201710201712201712201802201802201804201804201806201806201808201810201812201902201904201906201908201910采购公告->招标201912201912202002202004202006202008202010202012202102采购公告->中标202104202104202106202106202108202108202110202110202112202112202202202202202204202204202206202206202208202208202210202210202212202212202302202302202304202304202306202306202308202308202310202310‘、上市公司动态知名班轮公司签订了多艘甲醇动力双燃料9200箱集装箱船新造船合同，合同总次挂牌价格在产权交易所进行公开挂牌合并转让北京科技公司持有的统原宏燊董事顾远先生因工作原因请辞。公司董事会同意增补吴兴旺先生、郑松司董事候选人。董事会同意聘任郑松先生担任公司副总经理（主持工作聘任温剑波先生、黄卫民先生、张晓阳先生担任公司副总经理。行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明产大飞机相关配套任务，主要包括但不限于大飞机配套零件加工业务和国产大飞机部段装配业务。加2974万元至3274万元，同比增长236请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明品年度框架招标采购通知，采购周期为2023年半年度20230925《兴证军工观察：中长期成长趋势确定》20230921《国博电子2023年中报点评：射频集成电路产能增长，终端领域产品20230919《派克新材2023年中报点评：多领域带动营收增长，模锻及海外合作20230918《航宇科技2023年中报点评20230915《振华科技2023年中报点评：收入利润稳步增长，振华永光营收利润20230915《中航光电2023年中报点评：营收利润稳步增长，投资加大产能布局》20230910《兴证军工观察：风物且长，远景可待》20230904《国睿科技2023年中报点评：雷达主业稳健增长，利润目标完成过半》20230904《海格通信2023年中报点评：持续深耕四大主业，卫星通信领域成为20230903《军工板块2023年中报总结：中期调整影响短期增速，航空发动机需20230903《七一二2023年中报点评：数据链领域获突破性进展，盈利能力持续提升》20230830《华如科技2023年中报点评：技术开发及硬件产品快速增长，仿真应20230829《中航高科2023年中报点评：全年业绩目标完成过半，航空复材板块稳步增长》20230827《逆周期优势凸显，看好板块相对收益》20230825《航天彩虹2023年中报点评：国外业务营收大增，无人机国内外市场20230825《图南股份2023年中报点评：高温合金营收高增长，子公司项目顺利请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明推进》20230822《臻镭科技2023年中报点评：营20230820《晶品特装2023年中报点评：研发投入成果显著，特种机器人爆发式20230820《菲利华2023年中报点评：半导体及航空航天领域稳定增长，二季度20230813《军用模拟芯片行业深度报告：信息化建设与自主可控拉动需求快速增20230813《兴证军工观察：中期调整落地在望，看好板块修复空间》20230812《北方导航2023年半年报点评：归母净利润高增，利润总额完成年度20230809《睿创微纳2023年中报点评：营收业绩爆发式增长，盈利能力持续提20230807《军贸市场深度研究（之一）国际篇》20230807《隐身材料：先进战机核心技术，新兴材料潜力巨大》20230804《国睿科技2022年报及2023年公司收入利润大幅提升》20230730《兴证军工观察：把握需求变化与情绪释放双重节点》20230724《2023Q2公募基金军工股持仓分析：配置比例小幅提升，主动宽基仍20230716《兴证军工观察：中期调整落地在即，上游景气修复在望》20230703《兴证军工观察：中期调整落地在望，继续看好板块修复》20230627《军工行业2023年中期策略报告：把握成长持续性，优选兑现确定性》20230618《兴证军工观察：并购重组助力做大做强，布局中特估及优质超跌成长20230613《派克新材2022年报及202320230608《铖昌科技2022年报及2023年投入持续加大》研发及销售费用提升显著》请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明20230606《地缘事件后的军贸市场发展机遇分析》20230530《钢研高纳2022年报及2023年投扩产加快布局》20230529《西部超导2022年报及2023年20230529《华秦科技2022年报及2023年加持增长可期》20230522《兴证军工观察：军工显著超跌，板块轮动中有望继续向上修复》20230511《超卓航科2022年报及2023年一季20230510《中航科工发行内资股，国家产业基金成为战略股东》航空发动机板块需求旺盛，主动非主题公募基金持仓已为低配》20230507《兴证军工观察：公募全基持仓已低配0.42%，军工板块有望受20230505《航天电器2022年报及2023年合同加持持续增长可期》20230505《光威复材2022年报及202320230505《航天电器2022年报及2023一季报点评：关合同加持持续增长可期》20230504《军工板块2022年报及2023年缓，航空发动机需求持续旺盛》请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明20230503《中航光电2023年一季报点评：业绩兑现超预期，单季营收、利润再创历史新高》20230428《北摩高科2022年报及2023年20230425《紫光国微2023年一季报点评：期间费用率显著提升，合同负债大幅20230425《中航沈飞2023年一季报点评：营收利润稳步提升，销售及研发费用20230425《中航西飞2022年报点评：在手订单充足锁定长期增长，附加税影响20230424《航天彩虹2022年报点评：无人机业务大幅增长，推动国内国际双循20230424《新雷能2022年年报及2023年一季20230420《图南股份2022年报及2023年20230419《紫光国微2022年报点评：特种集成电路保持高增，回购股份彰显信20230417《航宇科技2022年报点评：航空和能源驱动增长，订单彰显需求景气》20230410《七一二2022年报点评：系统产20230410《兴证军工观察：外部挑战持续，需求增长确定》20230331《航发动力2022年报点评：圆满完成批生产交付及保障任务，经营预20230326《兴证军工观察：行业需求稳健释放，自下而上优选标的》20230319《中航光电2022年报点评：营收稳增净利率持续提升，关联交易金额保持高增长》料利润目标加速增长》20230312《兴证军工观察：板块筑底企稳，一季报业绩值得期待》20230306《兴证军工观察：同比增速略有提升，悲观情绪有望消散——2023年请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明20230226《兴证军工观察：板块筑底企稳，比较优势突出》20230212《兴证军工观察：估值与成长性匹配度高，关注外部环境变量催化》20230129《2022Q4公募基金军工股持仓分析：主动型非军工主题基金超配比例20230116《兴证军工观察：下游需求增速保持较高水平，优质标的打开布局窗口》20230102《兴证军工观察：航空主机厂批产任务全面完成，2023年军工下游需20221228《紫光国微点评：变更部分募投项目，加大高端特种集成电路投入》20221225《美国通过<2023年国防授权法案20221224《中直股份点评：哈飞昌飞集团整体注入，直升机旗舰整装待发》20221218《兴证军工观察：美日国防开支飙升，周边军事环境趋紧》20221204《兴证军工观察：行业需求稳健，逢低布局优质标的》20221120《兴证军工观察：宏观变量驱动配置提升，自业绩兑现压力有所增加；3）装备价格压力影响部分企业盈利水平；4）税收行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记