电子-周报：存储涨价带动铠侠实现扭亏为盈华为PC、平板等十余款产品出新

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况2023/4/72023/5/72023/6/72023/7/72023/8/72023/9/72023/10/72023/11/72023/12/72024/1/72024/2/72024/3/7证券研究报告·行业动态周报：存储涨价带动铠侠实现扭亏为2023/4/72023/5/72023/6/72023/7/72023/8/72023/9/72023/10/72023/11/72023/12/72024/1/72024/2/72024/3/7证券研究报告·行业动态周报：存储涨价带动铠侠实现扭亏为核心观点半导体：铠侠业绩受益于NANDFlash价格的持续提升，2024自然年一季度净利润实现扭亏为盈。二季度NANDFlash合约价预期维持上行；消费电子：华为举办夏季全场景新品发布会，平板、PC等十余款产品出新。华为在消费电子产品领域正全面恢复活力，1+8+N布局持续推进；汽车电子：美国宣布对华进口产品加征关税，电动汽车、半导体等板块受到影响。行业动态信息1、半导体：铠侠业绩受益于NANDFlash价格的持续提升，净利润实现扭亏为盈。二季度NANDFlash合约价预期维持上行日本存储芯片大厂铠侠于当地时间15日公布了2023财年第四财季（2024自然年一季度）财报，其营收同比大涨31%，净利润也实现了6个季度以来的首度扭亏为盈。财报显示，受益于NANDFlash原厂减产、市场需求回暖及价格上涨，铠侠2024年一季度营收同比增长31%至3221亿日元，为近七个季度以来的首度正增长；营业利润也由去年同期的亏损1714亿日元转为盈利439亿日圆（前一季度为亏损650亿日元），为近六个季度来首度扭亏为盈；合并净利润也由去年同期的亏损1309亿日元转为盈利103亿日元（前一季度为净亏损649亿日元），为近六个季度来首度盈利。铠侠财报数据显示，2024自然年一季度NANDFlash售价（以日元计算）较2023自然年四季度上涨了15%-19%、为连续第三季呈现上涨。如果以美元计算的售价，则环比增长20%左右。NANDFlash出货量则环比增长5-9%。整体来看，公司一季度业绩大幅改善主要受益于存储芯片价格的持续上涨。关于市场需求展望，铠侠预期随着客户库存水平正常化、带动PC及智能手机需求呈现复苏，今后期待On-DeviceAI登场、存储搭载容量增加以及PC操作系统更新带来的换机需求。AI普及和存储搭载容量增加将在中长期带动NANDFlash市场呈现增长趋势。从供给端看，当前头部存储原厂维持根据市况调节产能的动作。根据TrendForce数据，NANDFlash一季度合约价上涨23-28%；二季度预计会持续上涨约15~20%，相对于此前预测有上修。上修预期主要受403震后影响，一方面买方有意愿增加库存；另一方面是AI需求持续强劲。整体来看，存储芯片价格增长趋势或将持续，带动存储厂商业绩持续向好。刘双锋liushuangfeng@SAC编号：S1440520070002范彬泰fanbintai@SAC编号：S1440521120001孙芳芳sunfangfang@SAC编号：S1440520060001乔磊qiaolei@.cmSAC编号：S1440522030002章合坤zhanghekun@SAC编号：S1440522050001郭彦辉guoyanhui@SAC编号：S1440520070009研究助理郑寅铭研究助理何昱灵发布日期：2024年05月20日市场表现-8%-18%-28%-38% 相关研究报告电子电子2、消费电子：华为举办夏季全场景新品发布会，PC、平板等十余款产品出新。华为在消费电子产品领域正全面恢复活力，1+8+N布局持续推进2024年5月15日，华为举办夏季全场景新品发布会，正式发布了涵盖智慧出行、运动健康、智慧办公、影音娱乐、智能家居五大领域的新一代产品，为消费者打造极致的全场景智慧生活体验。此次发布会的产品众多，其中包括了MateBook14、MatePad11.5"S、WATCHFIT3、儿童手表5Pro、耳机FreeBudsLipstick2、智能眼镜2等新品，以及华为MateBookXPro、华为MatePadPro13.2英寸、华为FreeClip耳夹耳机等多款热销产品的全新配色。全新平板MatePad11.5"S搭载云晰柔光屏，这款屏幕的分辨率为2.8K、刷新率为144Hz、比例为3:2，支持P3广色域覆盖。通过在屏幕技术、显示系统等多个维度上的发力，它能带来更好的防眩光效果，有更高的透光率，不仅看得更清楚，对用眼健康也更有帮助。屏幕表面的涂层、镀膜做了专门的优化，从而可以给用户带来接近纸质的书写体验。同时这款平板也支持华为自研绘画软件——天生会画，华为为此还研发了方天绘画引擎，以在图层、时延、帧率等方面获得更好的效果。同时，这款绘画软件还有AI智能选区、一笔成形等智能功能。MateBook14也迎来了更新。在屏幕方面，新MateBook14的屏幕分辨率为2.8K，材质升级为了OLED。同时支持手写笔，可以承接华为平板上的应用生态，拓宽绘画、笔记等使用场景，将办公、创作类的生产力属性进一步增强。芯片方面，MateBook14可选英特尔Ultra5与Ultra7。这款笔记本还内置了华为盘古大模型，能带来AI概要等相关功能，还集成了WPSAI、文心一言、讯飞星火、智谱清言、万兴喵影、灵境矩阵等三方合作大模型，首发AI空间功能，聚合一站式AI能力，支持100+个智能体，从而释放用户的生产力和创作力。华为消费者业务坚持“1+8+N”全场景智慧生活战略，手机作为全场景核心主入口，支撑其他终端例如穿戴、PC、智慧屏等设备的发展。自去年下半年华为以Mate60系列强势回归以来，到今年4月初推出Pura70，再到这次夏季新品发布会，华为在消费电子产品领域正全面恢复活力。3、汽车电子：美国宣布对华进口产品加征关税，电动汽车、半导体等板块受到影响5月14日，美国政府宣布，根据1974年《贸易法》的301条款，在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、半导体等产品的关税。根据301条款，美国对中国电动汽车的关税税率将在2024年从25%提高到100%，美国对中国半导体的关税税率将在2025年从25%提高到50%。新能源汽车方面，对于美国市场，乘联会数据显示，2023年中国出口美国的乘用车总量为7.48万辆，占总出口仅1.4%；新能源乘用车为1.86万辆，占比仅0.4%。而今年第一季度，中国向美国出口的新能源汽车仅有2217辆，均为由沃尔沃和吉利控股合资打造的极星。从出口总量来看，关税增加对当前出口影响程度较为有限。但从长远来看，未来北美市场仍有较大成长空间，随着美国消费群体逐渐对智能化需求的提升以及对中国新能源汽车兴趣的提升，加征关税无疑是阻碍了消费群体的选择，美国该举措或对未来中国新能源汽车产业拓展海外市场带来一定影响。半导体方面，消费电子行业由于全球的智能终端产品的制造集中于中国大陆、中国台湾以及其他东南亚地区，因此美国加征关税对于国内消费电子领域的半导体公司影响有限。而汽车为美国本土重要的制造业，考虑到中国不少半导体企业也正在积极布局汽车所需的功率半导体、MCU等产品，加征关税这一举措可能影响国内相关企业进入美国汽车厂商供应链的前景。4、投资建议：半导体：算力芯片（海光信息、龙芯中科）、存储（东芯股份、兆易创新）、AIoT（晶晨股份）、模拟芯片电子电子（圣邦股份、南芯科技）、设备（长川科技）、材料（神工股份汽车电子：东山精密、韦尔股份。消费电子：立讯精密、长盈精密、水晶光电；被动元件及其他：顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科。5、风险提示：未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。电子电子一、行情回顾 1二、行业数据 2三、产业要闻 53.1半导体 53.2消费电子 63.3汽车电子 63.4面板 7四、重要公告 8五、风险分析 9 电子电子1一、行情回顾代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证指数-0.02%6.02%399001.SZ深证成指-0.22%399006.SZ创业板指-0.70%0.35%-1.40%000300.SH0.32%2.04%801080.SI0.39%-0.50%-11.22%SOX.GI费城半导体指数4983.023.64%6.63%TWSE0203.20%4.73%23.53%TWSE071台湾半导体指数3.97%5.33%29.51%资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投2二、行业数据资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投资料来源：CFM，中信建投资料来源：CFM，中信建投资料来源：CFM，中信建投资料来源：CFM，中信建投3资料来源：IDC，中信建投资料来源：IDC，中信建投资料来源：BCI，中信建投资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投4资料来源：群智咨询，中信建投图表16：Monitor面板价格趋势资料来源：群智咨询，中信建投资料来源：群智咨询，中信建投资料来源：Wind，中信建投电子电子5三、产业要闻【SEMI预计第二季度IC销售额将增长21%】SEMI在其2024年第一季度报告中表示，2024年第一季度全球半导体制造业显示出改善迹象，电子产品销售增长、库存稳定以及晶圆厂装机容量增加，预计下半年行业增长将更加强劲。SEMI数据显示，2024年第一季度，电子产品销售额同比增长1%，预计2024年第二季度将同比增长5%；集成电路（IC）销售额在2024年第一季度同比增长22%，随着高性能计算（HPC）芯片出货量的增加和存储定价的持续改善，预计2024年第二季度将增长21%。SEMI指出，IC库存水平于2024年第一季度稳定，预计本季度将有所改善。（SEMI）【韩国2032年10nm以下芯片占有率或从31%跌至9%】美国SIA和BCG发布《半导体供应链新复苏弹性》报告认为，随着美国在原本被我国台湾和韩国两分天下的高端数字（非存储器）芯片领域扩大了占有率，预计在10nm以下数字芯片领域美国的份额将从2022年的0%大幅增加到2032年的28%，而韩国的占有率将从2022年的31%暴跌至2032年的9%。（TechSugar）【传ChatGPT即将登陆苹果iPhone，协议接近达成】据海外知情人士透露，苹果公司已与OpenAI达成协议，将在iPhone上搭载该公司的技术，这也是苹果为其设备引入人工智能（AI）所做的努力之一。消息人士表示，双方已在敲定在苹果下一代iPhone操作系统iOS18中使用ChatGPT功能的协议条款。不仅如此，苹果还与谷歌就授权Gemini聊天机器人进行了谈判。以上讨论尚未达成协议，仍在进行当中。如果与OpenAI达成协议，苹果公司即可迅速为iPhone打造人工智能功能。（TechSugar）【消息称SK海力士和三星电子陆续停产DDR3内存】据台媒报道，SK海力士、三星电子将从下半年停止向市场供应DDR3内存，带动近期DDR3DRAM价格上涨，最高涨幅达两成。报道称，三星电子已向客户通知本季度末停止供应DDR3；而SK海力士已于去年底完成无锡晶圆厂的产能转换，逐步淡出了DDR3的制造。另一家DRAM内存厂商美光，虽然仍未对DDR3内存实施停产，但也大幅缩减了供应量。三家主流内存企业之所以不同程度地放弃DDR3内存市场，主要还是因为HBM3和标准DDR5近来需求火爆，无暇顾及相对成熟的DDR3产品。（TechSugar）【OpenAI官宣全新AI大模型GPT-4o】OpenAI近日宣布，将推出全新AI大模型GPT-4o，支持文本、图像、语音多模态交互，并有着即时、逼真的语音对话功能。业界解读，此举是OpenAI为保持业界领先地位的最新举动。OpenAI表示，GPT-4o的字母“o”表示“omni”，是迈向更自然的人机交互的一步，即接受文本、音频、图像的任意组合作为输入，并生成文本、音频、图像任意组合输出。它可以在短至232毫秒的时间内响应音频输入，平均响应时间320毫秒，这与人类在对话中的响应时间相似。此外，GPT-4o在英文和代码上的性能与GPT-4Turbo相匹配，在非英语文本上的性能显著提高，同时API速度更快、成本降低50%。官方表示，与现有AI大模型相比，GPT-4o在视觉和音频理解方面尤其出色。（TechSugar）【台积电确认德国晶圆厂定于今年四季度开始建设】台积电在近日举行的2024年欧洲技术论坛上再次确认，其德国晶圆厂项目定于今年四季度开始建设，预估2027年投产。台积电去年同意与三家欧洲芯片企业——博世、英飞凌和恩智浦——合资设立欧洲半导体制造公司ESMC。台积电对ESMC持股70%，另外三家企业各电子电子6持股10%。据悉，ESMC位于德国德累斯顿的首座晶圆厂聚焦车用和工业用半导体，因此并非先进制程晶圆厂，而是瞄准28/22nm平面CMOS和16/12nmFinFET这些成熟制程。该晶圆厂建成后产能将达到每月40000片12英寸晶圆。（TechSugar）【机构：2026年中国大陆IC晶圆厂产能将增至全球第一】半导体研究机构KnometaResearch发布了截至2023年末按国家/地区划分的半导体生产能力（不考虑公司总部所在地，以工厂所在国家/地区生产的半导体晶圆产量）及未来预测。报告显示，2023年底全球半导体产能份额为韩国22.2%、中国台湾22.0%、中国大陆19.1%、日本13.4%、美国11.2%、欧洲4.8%。展望未来，预计中国大陆的半导体产能份额将逐步增加，并将在2026年增至全球第一。另一方面，日本的份额预计将从2023年的13.4%下降到2026年的12.9%。（KnometaResearch）【Techinsights：2024年Q1全球平板出货量3230万台】根据市调机构Techlnsights公布的数据，2024年Q1全球平板出货量约3230万台，同比下降3%。其中，苹果出货量为1140万台，同比下降11%，市场份额降至35%。三星出货量为670万，领跑安卓市场，同比下降4%，市场份额为21%。联想出货量为230万台，同比增长20%，市场份额增至7%。（Techlnsights）【洛图科技：中国电视市场品牌4月出货量同比下降10.2%】根据洛图科技发布的《中国电视市场品牌出货月度快报》，2024年4月，中国电视市场品牌整机出货量达到247万台，同比下降10.2%，环比增长1.6%。截至4月底，整体市场的累计出货量为1091万台，同比下跌3.2%。2024年4月，中国电视市场前7大传统主力品牌，即TCL、海信、创维、小米、长虹、康佳、海尔以及含其子品牌的出货总量约为224万台，同比下降11.8%，环比增长2.3%，合并市占率达到90.5%。TCL、海信和创维三大品牌（含子品牌）在4月共出货144万台，同环比分别下降9.7%和1.0%，合并市占58.1%。其中，TCL的4月出货量约为54万台，位居当月第一，同比增长8.0%。（洛图科技）【Canalys：2024年一季度全球TWS耳机出货量增长6%】市场研究机构Canalys发布报告称，2024年第一季度，全球TWS（真无线）耳机市场出货量达6500万，同比增长6%，前五名分别为苹果、小米、三星、boAt（印度耳机厂商）和华为。全球市场，苹果的出货量同比下滑8%，但仍以1600万的出货量稳居第一，市场份额达25%；小米则是前五厂商里增长最快的，同比增长61%，首次超过三星，位列第二；三星和印度厂商boAt出货量波动不大，分别占据8%和5%的市场份额；华为出货量达220万台，同比增长13%，超过漫步者进入前五。（Canalys）【传小米汽车加单80%，SU7零部件需求量大涨】5月13日，据相关媒体从供应链获悉，小米汽车正在要求上游供应商提升零部件供应量。“小米SU7加单约80%。”供应链人士表示，“其中一类零部件从每个月约1万套增加至最近的1.8万套+。”之前小米方面确认，SU7的需求量超出了预期。尽管如此，公司正在积极提升生产能力，并且取得了显著进展。（集微网）【传比亚迪进军越南受阻，最大合作方终止合作】据电车出海5月13日消息，比亚迪越南合作经销商New电子电子7EnergyHoldings(NEH)突然中止与比亚迪的一切合作，这一让人吃惊的决定给比亚迪在越南的扩张速度留下了疑问。据报道，NEH正是比亚迪越南计划的最大合作伙伴之一。NEH此前曾表示将在未来6个月内至少开设9家比亚迪展厅，分布在首都河内和最大城市和商业中心胡志明市。此外，NEH的计划似乎已处于后期阶段，该公司早在4月底就在积极招募员工。虽然比亚迪官方表示，在越南的计划不会受到NEH退出的影响，他们在越南还有很多合作伙伴。然而，NEH约占计划经销商的五分之一，这似乎可能给比亚迪布局越南市场蒙上一层阴影。（乘联会）【机构：夏普堺市工厂停产，明年电视面板供应将减少近500万片】夏普近日宣布位于日本大板堺市的10代线液晶面板工厂将于第三季度开始停止生产。TrendForce认为，夏普堺市工厂的关闭对于今年的供给量影响甚微，但因为该厂100%用于生产液晶电视面板，产线关闭后，将影响2025年电视面板供给市场，预估整体液晶电视面板出货2025年将减少近500万片，占整体液晶电视面板供给比重2%。（TrendForce）电子电子8四、重要公告公司名称领益智造斯达半导公告内容公告内容公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，向全体股本次利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本170,980,640股为基数，每股派发现金红利1.59760元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，共计派发现金红利273,158,670.46思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到政府补助文件，获得政府3,274,649,389股为基数，向全体股东每10股派发现金3.82元（含税），现金分红总额），不以资本公积金转增股本。公司剩余未分配利润留资料来源：Wind，中信建投电子电子9五、风险分析未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。电子电子刘双锋：电子行业首席分析师、TMT海年华为工作经验，从事市场洞察、战略规划工作，涉及通信服务、云计算及终端领域，专注于通信服务领域，2018年加入中信建投通信团队，2018年《新财富》通信行业最佳分析师第一名团队成员，2018年IAMAC最受欢迎卖方分析师通信行业第一名团队成员，2018《水晶球》最佳分析师通信行业第一名团队成员。范彬泰：电子行业分析师。电子科技大学工学学士，香港理工大学会计学硕士。2018年5月加入国金证券研究所，担任半导体行业研究员，重点覆盖集成电路和显示面板两大产业链，2021年加入中信建投电子团队。孙芳芳：电子行业分析师。同济大学材料学硕士，2015年8月加入浙商证券，任电子行业首席，专注研究电子材料、半导体、消费电子、5G板块等领域，2020年5月加入中信建投电子团队。乔磊：电子行业分析师。华中科技大学工学学士、硕士，10年中兴通讯无线产品市场经验，2020年加入中信建投通信团队，2020-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队成员。章合坤：电子行业分析师。上海交通大学材料科学与工程硕士，2020年加入中信建投电子团队，专注研究存储芯片等领域。Wind金牌分析师金融工程第2名团队成员，2021年加入中信建投电子团队，专注研究激光、消费电子领域。郑寅铭：电子行业研究助理。中国人民大学金融硕士，2022年加入中信建投电子团队，专注研究消费电子、VR/AR领域。何昱灵：电子行业研究助理。复旦大学硕士，2022年加入中信建投电子团队，专注研究模拟IC领域。电子电子评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国相对涨幅5%