【建设银行预测性信息披露探究10000字（论文）】

目录TOC\o"1-3"\h\u178361引言 建设银行预测性信息披露研究摘要：预测性信息反映的是公司未来的风险与对策、发展前景与规划等状况，根据它的具体情况来制定措施，对以后所面临的风险作出更好的预测，对投资者、管理者以及其他信息使用者至关重要。本文通过建设银行的现状分析，包括建设银行的披露内容、财务比率分析、与不同银行预测性信息披露程度的对比，研究银行业预测性信息披露的作用以及存在的问题，并分析问题原因。最终得出结论：预测性信息披露可以在一定程度上反映出下一年业绩，同时存在着披露内容不充分、各银行预测新信息披露程度存在一定差距等问题。因此，根据相应的研究成果，提出银行业预测性信息披露的相关建议。关键词：建设银行；预测性信息披露；业绩预测；财务比率1引言随着经济的发展，投资者对信息的需求不再仅仅局限于传统财务报告，而是扩展到公司未来发展状况、经营情况等范围，投资者希望得到预测性信息为自己的投资决策作基础。[1]并且，上市公司未来可能发生的关键事件，以及管理层对这些事件的分析和预测，对于投资者和其他信息用户而言都是重要的战略指导。[2]自从我国加入WTO后，国际间的交流更加紧密，加快了我国经济发展，预测性信息披露已经逐渐成为各个公司抢占市场份额的重要工具。决定公司成败的主要砝码是信息、情报的及时、准确与全面，而想要获得及时准确的信息，不仅需要建立完善的信息系统，还需要有预测性的信息。管理层以预测性信息为基础，综合公司目前的所处的经济环境、现有优势分析其在实现既定目标过程中所面临的风险和挑战，来对公司未来发展的计划、战略等进行预测性预期，即本文所研究的预测性信息。在2012年，上交所向各上市公司发布《上市公司2011年年度报告工作备忘录第五号——管理层讨论与分析的编制要求》，上市公司必须提供动态信息，以便投资者可以从公司管理层了解有关公司当前状况和未来发展趋势、可能的风险和不确定性的更多信息。[3]由此可以看出预测性信息在我国受到了较大重视。目前我国对MD&A的大部分研究是预测性信息所存在的问题的披露，较少具体对银行这一特殊行业进行研究。因此，本文立足于我国银行业，选择以建设银行为研究对象，通过案例分析的方式进一步研究银行业预测性信息披露现状、问题并给出相应的建议，丰富以往的研究成果，具有一定的理论意义。对于投资者而言，有利于利用预测性信息作出科学合理的投资决策；对于银行以及其他行业而言，有利于基于自身情况制定合理的发展战略。2文献综述预测性信息也被叫做是前瞻性信息，他指企业、公司在传统的财务报告中，所形成的以正确价值观为前提的对公司财务、非财务信息的相关披露。预测性信息披露中美国信息披露水平最高。[10]李常青（2006）提到，美国证券交易委员会（SEC）引入了“管理讨论和分析”披露制度，以使投资者和其他利益相关者了解过去的问题以及对未来事件和其他相关信息的预测。[11]赵亚（2006）提到，在2005年修订的年报准则》中，“管理层讨论和分析”的披露要求得到了进一步改善。这就要求公司同时披露报告期和预测性的经营状况，并要结合定量和定性。通过引入个性化的披露功能，公司得到了增强。因此，无论国内外，近年来，公司年报中MD＆A信息的披露都引起了人们的关注。[12]2.1预测性信息披露现状的研究预测性信息披露最先是起源于美国，Dye（1985）和Skinner（1994）通过研究结果发现,该公司管理层高度地重视并且认同了与公司未来的发展密切相关的预测性核心策略信息。Pava和Epstein（1993）对从25个随机抽样出来的企业数据进行了测试，将1989年MD&A（管理层讨论与分析）通过管理层对披露的下一年或未来几季度企业可能发生的事件或者是与这些事件结果的预测与下一年实际发生事件以及其结果进行对比,研究表明超过一半的企业在披露预测性的信息上并不公正，存在选择性地披露的倾向。从国内来看，李常青（2007）的研究表明，虽然我国证监会对预测性信息披露要求在不断提高，但是我国大部分上市公司所需要披露的预测性信息还是不充分、不完全的：首先是企业预测性信息整体披露能力水平不高，其次是所披露的预测性信息披露中，对过去经营状况分析和评估企业资产价值的信息仍然是占据着重要的主导地位，预测性信息所占比重较少，管理层仍然没有重视预测性信息的披露。另外，李常青（2008）以问卷调查的方式对企业预测信息披露程度、预测性信息披露的有用性和投资者对预测性信息的需求进行了调查，研究发现，我国企业预测的信息披露质量较低。李燕媛（2008）从报告期信息和预测性信息、财务和非财务信息的角度将MD&A信息分为五个部分，并构建了MD&A信息披露指数，来研究MD&A信息的披露情况。该研究发现：（１）我国上市公司的ＭＤ＆Ａ信息披露质量总体上还是比较低。（２）我国上市公司的董事会报告中MD&A信息披露行业差异比较明显，提出了监管部门应该分行业管理的政策性建议。2.2预测性信息披露对业绩预测的作用MD&A中的预测性信息披露中含有大量投资者不能从财务数据中阅读和分析出来的有价值的信息，可从某种角度上预估公司潜在的发展机遇和面临的挑战，从而有助于投资者进行业绩预测。对于此，国内外学者对预测性信息是否能帮助预测公司业绩均进行了积极的探索。国外，Bryan(1997)的研究发现成为该研究领域的经典。Bryan发现MD&A当中披露的预测性信息可帮助投资者更加精准的估计公司未来销售收入，同时他检验了MD&A中对未来计划资本支出的披露和短期业绩之间的关系，也检验了MD&A中对未来计划资本支出的披露和投资决策么间的关系，得出了此类预测性信息对短期业绩预测有正效应，有助于投资者进行理性决策的研究结论。Carolyn和Rodney（2005）根据MD&A信息披露的特征，采用分类的方法将其分为六类信息，并按照利好、利差的标准对其打分，研究MD&A中每一类别下的信息的综合得分和未来经营业绩之间的关系且研究结果证实了两者之间的正相关关系。类似地，YanSun在2010年对制造业进行了业绩预测研究，发现MD&A中对下一年度经营计划的信息可有效帮助投资者进行业绩预测。国内研究者蒋艳辉和冯楚建（2014）反向研究了预测性信息披露的与经营业绩的相关性，发现预测性信息披露可以反映企业未来的经营业绩状况，从而给投资者更好地了解企业运营情况作出投资决策。2.3业绩评价与财务比率张瑞（2016）在核心期刊中整理了关于公司业绩评价的研究。可以看出，我国目前对公司绩业绩评价的研究，即财务指标在业绩评价中的重要性。向晖（2019）财务指标在企业财务绩效评价中是最基本也是被应用最多的，因为上市公司的财务报表是被公开并接受外部监督的，所以其指标数据来源是准确的，所以该评价方法对公司的研究是比较合理准确的。2.4文献述评综上国内外文献，目前对于预测性信息披露的案例分析、实证分析已有很多。但由于我国对预测信息披露的研究时间还较短，特别是对于银行业预测性信息披露的案例分析较少，因此，在借鉴前人经验的基础上，以建设银行为例，研究其现状，包括披露内容、财务比率所反映的业绩和与其他银行之间预测性信息披露的对比，找出存在的问题并提出相关的建议3建设银行现状分析3.1建设银行简介中国建设银行是我国数一数二的商业银行，其总部于1954年10月在北京设立。其于2005年10月于香港联合交易所上市，于2007年9月再上交所上市。截至2019年年低，其期末市值约为2177亿美元，在全球上市商业银行中排名第五。国家在宏观政策下，通过中央银行对建设银行加以影响，比如再贴现率、法定准备金率等调节经济。由于银行的重要影响，人们密切关注着银行的经营状况，包括银行的对抗外来竞争的压力、银行内部的重大调整等。建设银行的风险性极大，所涉及的业务繁多，其在世界各地都有，如何保持商业银行的稳定性和抵御风险成为是世界各地的共同问题，而披露预测性信息也是解决方法之一。银行涉及多方面利益，因此如果银行出现了金融问题，一国甚至是多国经济会受到影响，同时也会降低大众的生活质量。银行不断发展的近十年来，业务可分为负债业务、资产业务和中间业务，每项业务极为复杂，可以看出银行对于居民是非常重要的金融机构之一。并且建设银行与一般公司企业区别在于经营对象的不同。[13]商业银行经营的区域众多，银行的风险逐渐增大，因此银行对信息的及时性、正确性的要求愈来愈严格，银行的预测性信息披露至关重要。正是由于建设银行本身的复杂性与对预测性信息的极大要求，因此本文选择以建设银行为研究对象。3.2建设银行预测性信息披露内容根据证监会规定的预测性信息披露的内容，建设银行的预测性信息披露可以分为强制性信息披露与自愿性信息披露。而通过对建行年报的阅读，可以发现，建行的预测性信息披露的内容大体上是强制性披露。表3.1预测性信息披露内容预测性信息披露内容强制性披露发展战略下一年度面临的风险发展机遇与行业挑战资金需求与来源方案行业未来发展格局与市场竞争情况下一年年度计划拟开展的新项目、拟开展的新产品自愿性披露下一年的预期盈利为应对风险采取的措施建设银行年报中在“展望”这一部分对未来所遇到的风险以及大环境变化等作出了描述，并提出了相关措施抵御风险。以下表格是从建行年报中摘录的部分关于下一年的预测性信息。表3.2预测性信息披露内容年报语句摘录预测性信息内涵2017年2018年，全球经济延续复苏态势，中国经济将实现更高质量发展。受经济复苏等大环境的影响，建行在2018年的经济也会因此上升。2018年2019年，改革与经济政策将会继续深入推进和完善。经营条件变好，银行所面临的风险降低，收益能力可能也会增强。2019年2020年，受新冠肺炎疫情因素影响，世界经济面临较大下行压力。疫情对银行造成一定影响，经营业绩将会出现明显下降。可以发现，建行对下一年的预测性信息披露大多是针对银行所处的宏观环境，较少对银行本身进行披露。并且信息过于笼统，没有披露相关的细节,重要性不够。以工商银行2019年的年报为例,披露的预测性信息都是关于国际金融环境、国内经济环境的分析,而这些分析都是出于国家的权威部门的相关报告,而对于银行的特殊环境说明却很模糊。如行业竞争格局、采银行取的比较具体的计划却没有具体说明。3.3建设银行业绩评价财务绩效评价是判断一个企业经营业绩的重要衡量工具，可通过企业的财务指标对银行进行分析，包括偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力四个方面。本文根据建设银行2017到2019年的年报，研究银行接下来一年的经营状况、发展是否与预测性信息披露的内容一致，从而来判断预测性信息披露3.3.1偿债能力分析通过查找建设银行近三年的年报，2018至2020年的相关核心指标如表所示：表3.3偿债能力财务指标年份2018年2019年2020年股东权益比率(%)8.588.798.49负债与所有者权益比率(%)1,066.041,131.991077.40资产负债率（%）91.4291.2191.51固定资产净值率(%)57.9456.1456.45产权比例(%)1066.041038.021077.40由图表可以看出，建设银行2018年—2020年的股东权益比率先增后降低，银行的债务杠杆从在两年内先下降后上升。股东权益比率降低表明在同样总资产规模的情况下，银行相对而言有负债减少，即较少利息与本金的偿付压力。这说明银行偿债能力在2019年有所提高，而2020年降低。而资产负债率也是先降后增的趋势，资产负债率可以反映出一个公司是否存在风险，2019年银行的财务杠杆降低,资产的安全性有了更好的保障，从而使举债能力提高，而2020银行则相反。固定资产净值率、产权比例也由同样的趋势，该指标的降低可以看出银行的经营条件在变好。结果显示，近三年建设银行的偿债能力在2019年正在提升，而在2020年却下降这符合2017-2019年建行年报预测性信息披露的内容，认为2018年与2019年银行的经营情况会变好，而2020年有所下降。3.3.2盈利能力分析由表可知，2018年至2019年的成本费用利润率、净资产收益率在小幅度地在降低，总资产利润率基本持平。成本费用利润率地降低代表着同样的成本所获得的利润将减少，其中净资产收益率、总资产利润率在2020年小幅度降低，盈利能力受到限制。银行的权益资本获取收益的能力在减少，对股东的保障程度降低。资产报酬率在2018年与2019年上升，在2020年有所下滑，2020年较去年下降了0.23，表明公司的盈利能力先提高后降低。根据建设银行年报，2019年的营业收入为705,629百万元，18年的营业收入则为658,891百万元，升高了7.09%。比去年上升了5.02%，收入在逐渐增加。而在2020年营业收入虽有小幅度提高，但是不及前两年增长的幅度。这符合了在三年年报中所披露的信息。表3.4盈利能力主要财务指标年份2018年2019年2020年成本费用利润率(%)177.78175.30170.36净资产收益率（%）12.8812.0411.46总资产利润率(%)1.101.060.97股本报酬率(%)151.61161.18162.80资产报酬率(%)1.631.681.453.3.3营运能力分析有下表可知，资产的经营现金流量回报率基本保持在0.02%，总体上资产的经营现金流量回报率仍旧较低。这说明银行由经营活动的流动而带来的的净收益能力较差，运营的效果比较差。而经营成果的现金净流量与净利润比率不断降低，2018年是三年中最高的一年，数值为2.41%，这表明银行获得的净利润可以以现金的方式来实现，并且这种趋势在不断增强。该行的总资产周转率三年一直保持在0.03%，说明了银行的营运能力保持稳定。通过这三个主要的营运能力指标分析，可以看出建设银行的营运能力还是处于较差的水平，没有较大幅度的变化，这是由于银行属于特殊行业，有很多长期贷款和不良资产。表3.5营运能力主要财务指标年份2018年2019年2020年资产的经营现金流量回报率(%)0.030.020.02经营现金净流量与净利润的比率(%)2.412.162.12总资产周转率(%)0.030.030.033.3.4发展能力分析由表可知，总资产增长率三年内大幅度变化，特别是2020年增长率达到了1.0.60%，而净资产增长率、净利润增长率先升后降，这两个指标的降低幅度较大，分别低至6.90%与1.62%，表明2020年银行的发展能力受到阻碍。这同样符合建行三年的年报中的预测性信息。表3.6发展能力主要财务指标年份2018年2019年2020年总资产增长率(%)4.969.5310.60净资产增长率(%)10.9012.236.90净利润增长率(%4.935.321.623.3.5业绩评价总结通过这一章财务比率的分析，建设银行的偿债能力、盈利能力、发展能力在2018年、2019年有提高的趋势，发展前景良好，但在2020年却是下降的趋势，营运能力由于银行这一行业的特殊性，总资产周转率偏低。虽在个别指标上有所出入，但是大体上是符合建行每年年报中对预测性信息的披露内容：在前两年由于政策制度、全球经济的复苏，建行的经济业随之上升。而2020年受疫情的影响，在一定程度上给银行造成了打击。因此，可以看出预测性信息披露可以反映未来经营业绩和发展潜力。3.4与不同银行预测性信息披露程度对比分析在2018年至2019年上海证券交易所进行的上市公司信息披露情况调查评价中，中国建设银行被评为A级，并且是第五次获得此评级。在2018年举办的年度报表评级中，中国建设银行获得年度最佳年报白金奖以及最佳股东信函奖，在全世界一千多家参与比赛的上市公司中位列第五，银行业第一。与此同时，建设银行在日常的经营中，以足够的信息披露作为维护投资者相关权益、提高企业运营透明度的重要方式，以严格的态度面对政府监管的要求，不断提高自己信息披露的能力，以真实、准确、完整为宗旨定期的公布相关报告，积极主动得向投资者提供自愿性信息，有着良好的企业形象。[14]本文将对银行拥有预测性信息进行研究，包含银行年度报告等关于将来发展规划的信息，主要包括前景与规划、新年度经营计划、资金需求计划、风险及对策。[15]以李常青设计的MD&A信息披露指数内容[16]，根据精细程度和质量，分数可以分为五个等级，满分则为20分。具体披露评分如下：表3.7银行预测性信息披露评估细则披露得分543210披露情况内容详细完整内容较完整内容较完整内容较少内容极少未披露形式规范形式较规范形式不规范形式不规范形式不规范数据真实准确数据真实准确数据真实准确数据较不真实准确数据极不真实准确我国银行类型众多，对预测性信息披露的程度也不同，本文选取了5大国有银行、5家全国性股份制商业银行作为研究对象，因为这两种性质的银行对信息披露的要求较高，对本文的研究具有重要作用。研究发现，建设银行的预测性信息披露内容较为完整、形式更为规范、数据更为真实准确。表3.8预测性信息披露得分情况银行名称前景与规划下一年度计划资金需求与来源方案风险与对策得分总计农业银行431412工商银行32027建设银行441311中国银行33039交通银行332210招商银行432413中信银行32128民生银行342210华夏银行332210平安银行22239资料来源：普益标准由表可看出，排名前三的分别为招商银行、农业银行、建设银行。通过以上的分析，发现各银行间的预测性信息披露程度存在一定差距。3.5预测性信息披露存在的问题通过对建设银行现状分析以及查询各银行的年报时，发现银行业预测性信息披露中依然存在许多问题。3.5.1预测性信息披露不充分，质量较低研究表明，信息披露的充分与市场有效性存在着正相关性，表现为披露的信息越充分，市场配置资源越有效。通常情况下，信息的充分性从定量和定性两方面进行衡量的，具体表现指标为完整性和重要性。完整性是信息披露数量上的要求，即上市公司必须披露法律规定的所有要求的信息。不得疏忽或者遗漏，保证信息形式和内容上的完整性。银行预测性信息披露的形式分为法定形式和任意形式，前者主要通过年度报告、中期报告、季度报告、月报和临时报告加以披露。后者是指前者以外的形式。重要性则要求信息对使用者而言是重要的，直接关系到会计信息披露的范围和广度。披露的信息应该有助于投资者更好理解该机构过去的业绩和未来趋势，尤其是对该商业银行的经营状况有较大影响的事项作重点披露，银行对于预测性信息的描述大多是针对宏观环境和行业发展趋势的，有很多银行没有对所面临的风险进行分析，而有的银行虽然对面临的风险进行了分析，但是没有对面临的风险披露所应采取的措施。计划资本支出和未来年度经营计划等是投资者很关注的预测性信息，缺乏对投资者的信息披露，许多银行没有进行具体披露，盈利预测信息披露更少。3.5.2各银行间的预测性信息披露程度存在一定差距通过建设银行、农业银行、工商银行等十家银行进行的打分，可以发现业绩和未来前景好的银行对有些信息的披露非常完整。另外，小型银行或者新上市的银行由于起点较迟、规模较小，信息披露质量远远低于大型银行。研究发现，2017年后新上市的银行仅有2家在信息披露质量排名中在前十。3.5.3没有严格按照年报准则规定的格式和内容进行披露“管理层讨论与分析”信息披露的格式和内容都有很大的弹性，企业可以根据自身的经营状况选择最合适的方式和内容进行披露。但是从阅读的这些上市公司的年报情况来看，有些公司没有按照新修订的年报规则模式披露，不是因为要选择最合适的披露格式和内容，而是仍然依照以前年报的规格要求进行编写。这说明许多公司对于这部分信息并不重视，而是直接用上一年的模板来做简单的调整；有的公司披露的内容过于简单，几乎没有任何实质内容。3.6预测性信息披露存在问题的原因分析3.61银行股权结构不合理一股独大,股权集中度高成为我国银行股权结构非常明显的特点。即使正在进行的股权分置改革,但我国绝大部分银行由国企改制而成,同时,机构投资者比重相对较小,流通股十分却分散,没有形成规模抗衡的投资主体,从而在一定程度上促成了国有股“一股独大”的现象。上市公司的董事长和总经理主要由上级主管部门直接任命,具有行政色彩,且富有很强的官僚背景,一般不受上市商业银行董事会和监事会的有效监督,因为实际监督主体的缺失,其结果是公司治理形同虚设,而董事会流于形式,股东大会的作用不能充分发挥,这样的内部人控制问题较之西方国家更为严重。在这种情况下,由于代理成本以及信息不对称的存在,公司“内部人”往往不愿发布可靠性较高的相关信息,从而也在很大程度上影响了我国上市商业银行预测性信息的可靠性。而对于股权结构分散的银行,如浦发银行的预测性信息披露的内容就更加充分。3.6.2缺乏有效的银行外部治理外部治理是通过竞争的市场机制所实现的,主要包括公司控制权市场、产品市场、经理人市场的竞争,这种治理也称为公司的间接控制。但目前在我国,除了产品市场外,公司控制权市场和经理人市场发展极为缓慢,因此,对商业银行外部治理所起的作用也非常有限。首先,从商业银行控制权市场来看,由于我国绝大多数上市商业银行控股方的股份为不可流通股份以及由此导致的上市商业银行经营者与主管部门之间的特殊关系,使通过并购来接管上市商业银行进而改进商业银行绩效的努力也大打折扣,因此,外部的商业银行控制权市场或者是并购市场对商业银行实施的监控作用非常有限。其次,从经理人市场来看,大部分商业银行的经理人员仍由政府任命而不是由市场决定,再加上没有建立起有效地评价经营者管理才能的制度,竞争性的经理人市场尚未形成,因此,经理人市场对商业银行的监控作用也非常有限,管理者缺乏约束自己过度追求自身利益的行为的自觉性。机制的不健全,减弱了对商业银行内部治理结构的监督和约束,从而在一定程度上也给这些主观因素的产生提供了条件。另一方面,在欧美国家,还存在庞大的财务分析师队伍,其与管理层形成了竞争关系,促使管理层披露更多的预测性信息,而到目前为止,我国的财务分析师队伍参差不齐,诚信度极低,难以和管理层抗衡,这也造成了管理层的相对垄断地位。总之,在缺乏竞争的市场上,前瞻性信息的供给往往是不够的。3.6.3相关法律、法规不健全首先,法规形式的上的缺陷。目前中国有关商业银行前瞻信息披露的规定散布于几个文件中,系统性不够,某些地方还存在前后不一致的情况,缺乏一个纲领性的、较为系统的框架对涉及商业银行前瞻性信息披露的各种情况,包括原则、方法、内容框架等进行全面规定。此外,到目前为止,中国还没有出台发布前瞻性信息较好的范本可以参考。从实际效果来看,中国目前的商业银行前瞻性信息披露的相关规定可操作性不强,披露的随意性较大。其次,法律责任制度的缺失。中外相关研究都表明,商业银行历史性信息的披露往往较多,前瞻性信息的披露往往较少定性信息往往较多,定量信息往往较少。究其原因,主要是因为历史性信息容易获得,准确性较高,披露起来比较容易。而前瞻性信息要更多地依靠判断和估计,准确性较低,管理层为了维护自己的声誉,避免日后可能出现的诉讼,往往不大愿意披露过多的前瞻性信息,即使披露了,也多是定性信息,定量信息较少。而在美国,随着“安全港”制度的确立和,越来越多的公司愿意披露更多的前瞻性信息。4结论与建议通过案例研究法、对比分析等方法，本论文总结出以下几点：（1）预测性信息披露有助于预测下一年度业绩状况本文从以上分析可以得知建设银行财务比率所反映的业绩状况与预测性信息披露的内容几乎一致，预测性信息披露对商业银行的重要性表现在以下方面：首先，预测性信息作为年报中的公开披露，可传递有关银行风险与对策、发展前景与规划、资金需求与来源方案、下一年度计划等关键信息，在某种程度上能降低风险。同时，]投资者可以通过建设银行披露的财务数据、分红情况等，来预测未来银行的经营情况。银行业预测性信息披露存在问题较多虽然预测性信息披露对投资者、管理层以及相关信息使用者至关重要，但是银行对其披露的内容较少且质量较低。一方面，一部分银行年报中并没有＂对公司未来发展的展望＂一节，盈利预测内容则更少，有些银行甚至没有；另一方面，大部分银行无论是强制性信息披露，还是自愿性信息披露，都不全面、完整，都存在过度呈报好消息的选择性倾向，并且描述地不够细致。这表明，我国银行行业的前瞻性信息披露很不规范，亟需要引起相关部门和银行管理层的重视。综上所述，应当鼓励各银行积极对预测性信息进行披露。同时通过对建设银行的现状以及不同银行之间的披露情况，我国预测性信息披露还需要进一步地完善。针对以上存在问题的提出，针对性地提出一些建议5局限性与展望本文调查了建设银行2017-2019年报中预测性信息披露内容的情况以及对比了各年间的财务比率。但限于各种因素，本文还存在一些不足：首先，本文参考相关文献数据和前人的研究方法，自行设计了本文使用的预测性信息披露内容的评分规则。另外，建设银行三年的预测性信息披露评分是在阅读年度报告并查询各种信息后完成的，这在一定程度上会受到一些主观感知的影响。其次，本次研究的样本数量较少，所选择的研究期限为三年，研究样本只针对了建设银行所披露的年报，无法比较研究以前年度的预测性信息披露情况。最后，由于个人能力、数据资料的收集以及方法的运用等方面的限制，未能综合考虑银行外部环境以及银行治理等影响因素是否会对预测性信息披露水平产生影响，而只考虑了其与各自的经营成果的关联程度，因此所得到的研究结果并不十分的全面。

参考文献丁弘.MD&A中前瞻性信息披露的有用性研究[D].东北财经大学,2015.汪炜，袁东任．盈余质量与前瞻性信息披露：正向补充还是负向替代？[J]．审计与经济研究，2014(1)：48-57．李慧云,张林,张玥.MD&A信息披露,财务绩效与市场反应——来自中国沪市的经验证据[J].北京理工大学学报(社会科学版),2015,17(001):89-96.[4]WangZ,ChenJ,WanY,etal.InformationDisclosureandBankRisk㏕akingunderaPartiallyImplicitDepositInsuranceSystem:EvidencefromChina[J].AustralianEconomicReview,2015,48(2):163–176.[5]BourgainA,PierettiP,ZanajS.Financialopenness,disclosureandbankrisk-takinginMENAcountries[J].EmergingMarketsReview,2012