2024年全面解析全球贸易及产业出海

2024年全面解析全球贸易及产业出海一、全球贸易地图金砖+东盟？目前金砖+东盟国家工业化刚刚起步，实际GDP增速也仍低于中国，后续承接部分制造业后有望给全球带来新的增长动力。过去5年金砖+尼日利亚、东盟实际GDP复合增速分别为3.8%/3.0%，而中国为5.3%。全球经济引擎从欧美转向第三世界未来5年全球经济有望迎来新旧动能切换，以东南亚及金砖为代表的第三世界国家增速领跑欧美老牌。据IMF预测，2023~2027年东南亚、拉美、金砖三大集团GDP年化增速均有望达到2.5%+，而北美、欧洲、日韩可能不足2%。主力人口：金砖+东盟，人口优势，人口红利人口+城镇化+人均GDP来看，此时中国，恰如彼时日本；此时东盟+金砖，恰如彼时中国：人口视角：当前中国增速在0.4-0%，65岁以上占比达15%，接近90年代日本；当前印/越/南非人口增速约1%，25-65岁占比超55%，并持继续向上冲顶，接近00年中国。城镇人口：金砖+东盟，城镇化、工业化开启人口+城镇化+人均GDP来看，此时中国，恰如彼时日本；此时东盟+金砖，恰如彼时中国：城镇化视角：当前印越城镇人口占比正接近00年入市WTO前的中国。随着一带一路、RECP等逐步推进，出口新循环建立后印越等部分原先城镇化率较低的金砖+东南亚国家，也将迎来城镇化提速。人均GDP：产业转移地区人均GDP增长路径人口+城镇化+人均GDP来看，此时中国，恰如彼时日本；此时东盟+金砖，恰如彼时中国：人均GDP视角：90年日本向四小龙&四小虎、00年各地区向中国两轮产业转移中，转入地区较转出地区均具备显著的人口、经济规模、出口优势。随着产业转移的进行，转入地区较转出地区的人均GDP、出口贸易额差距逐步缩小。当前金砖、东盟的人均GDP、出口等均显著低于中国，人均GDP不到中国50%，有较大提升空间，部分承接产业后有望快速上升。产业转移国人均GDP增长路径中国人均GDP提升远超同时期的金砖、东盟以及80年代的日本。1981-2000年日本人均GDP提升57%，从2.0万美元至3.1万美元；2001-2020年中国人均GDP提升339%，从0.2万美元上升至1.0万美元；2011-2022年金砖、东盟人均GDP分别提升14%/38%，从0.4/0.3万美元至0.5/0.5万美元。人力成本：中国成本优势，工业化进程，接替日本中低端制造业此时中国，恰如彼时日本；此时东盟+金砖，恰如彼时中国：人力成本视角：日本人工成本优势90年代触顶，技术优势成为主要竞争优势，出口导向也更多从全力为欧美“打工”，到成为新兴国家“链长”。当前中国人工成本竞争力指标也基本见顶，而印度越南人工成本性价比逐步凸显；凭借这些年积攒的技术优势，中国有望成为东盟+金砖“链长”。出口：从发达市场代工到新兴市场设备供应商全球化下，日本向产业链中上游攀升，成为新兴市场设备供应商：95年来日本向中国出口产品中，高端制成品（汽车）和中游设备+化工中间产品占比增幅最大，超13%。近年来，中国也在向产业链中上游攀升，20年以来还在提速：10年以来，中国向东南亚+金砖出口中，中间品占比提升近5%。二、中国出口全景金融逻辑：美国消费和经济可能难言强衰退美国消费者信心指数即将从历史底部回暖。1）历史上美国消费者信心指数降至低位主要源于重大外部冲击，如战争、连续加息。2）当美国消费者信心指数从历史底部回升，往往伴随经济持续上行周期。3）本轮美国消费者信心指数已经突破前期趋势开始回暖。工业企业：纺服链总产出受出口带动最为显著测算结果来看，服装鞋帽业出口对总产出的拉动作用最大，服装鞋帽出口增加10%将拉动总产出提升31.1%。此外，纺织品、电气机械、交通运输设备和家具等我国主要出口行业的出口对总产出的拉动效应也居于前列，而上游资源品行业和服务相关行业出口对总产出的拉动效应整体较小。以2020年投入产出表的计算结果来看，电子、化工行业出口对国外增加值拉动最为显著。电子、化工、燃气、仪器仪表、金属加工增加1单位出口将分别带动0.4、0.3、0.3、0.3、0.2单位国外增加值。金砖、拉美、东南亚进口驱动更依赖投资金砖、东盟、拉美三个地区从中国进口结构中资本品占比高于消费品，需求或对投资更敏感。（与北美、欧洲、日韩相反）金砖国家2020年后从中国进口资本品超过消费品，2022年资本品占比约29%。拉美国家2008年从中国进口资本品超过消费品，2022年资本品占比约28%。东南亚国家2000年来从中国进口资本品领先消费品，2022年资本品占比约22%。金砖占中国进出口10-15%,进口机电设备,出口矿物农作物近五年金砖国家约占中国出口11%、进口13%。从中国进口以消费电子、新能源为代表的电气设备，向中国出口以石油化工、金属为代表的矿物制品。东盟占中国进出口9-12%,进口电气设备,出口矿物农作物近五年东盟国家约占中国出口12%、进口10%。同金砖国家相似，从中国进口以消费电子、新能源为代表的电气设备，向中国出口以石油化工、金属为代表的矿物制品。中国在半导体等“卡脖子”商品上主导权待加强日韩及美国等国家地区联盟掌握半导体领域控制权。8486（半导体设备）及8523（存储设备）均属于技术单方面卡脖子分组，虽然产能方面未呈现出明显的集中格局，但主要出口国均属于以美国为核心的政治同盟。德国及比利时为代表的西欧国家在化工、医药领域具有较高的话语权。一方面，从2021年全球出口金额位居所有HS-4位商品12位的3002（血制品、免疫制品）来看，前三大出口国比利时、瑞典、德国均为西欧国家，反映西欧国家在生物制品领域深厚的历史底蕴。另一方面，如边缘岛国爱尔兰能够掌握2934（核酸及其盐）近30%的全球出口。澳大利亚等个别资源国掌握重要矿物供给。澳大利亚在铁矿石、煤炭两项产能“卡脖子”风险较高的重要商品上均为第一大出口国，铁矿石方面其余矿山产能主要在巴西，煤炭方面其余主要供给在印度尼西亚及俄罗斯。三、中国产业出海出海路径1：订单突破，机电出口东南亚、欧洲21-23年上市公司订单出海特征是机电设备出口东南亚、欧洲。除建筑外，电力设备、机械设备重大订单超过50个，分别为58、57，主要目的地均在东南亚和欧洲。较为冷门的出海细分包括矿山/油服设备、智能水电表等。出海路径2：产品出海，创新药产业链为主产品出海主要集中于创新药产业链。2021~2023年创新药、肝素、中医药、医疗器械分别在海外产品获批205/30/35/13例。美国FDA获批是全球药物研发动态的方向标，21/22/23年中国上市药企FDA获批产品数量分别为47/84/66例。研发端，申请临床和申请上市的本土创新药数量持续增长，且中国开展核心临床数量已接近美国。创新药有望迎来快速发展期。创新药近年来在我国发展迅速Licenseout数量增速较快，据医药魔方，2018年中国企业Licenseout数量发生24起，2022年数量则达到了75起。出海路径3：预计2027年全球零售电商规模是2023年2倍+全球消费转向线上，零售电商规模持续增长。据亚马逊预计，2027年美国、加拿大、墨西哥、欧洲、日本、中东、拉美零售电商规模分别有望达到17.19、1.16、0.62、10.12、2.56、1.41、2.26千亿美元。绝对规模视角，北美和欧洲依然是跨境出海商家的核心布局。2023年，分别有55%和48.5%的商家在这两个市场开展业务，较2022年有5%左右的下降。2022年东南亚和拉美电商销售额增速超过20%。新兴市场对于品牌的作用主要有三个方面：一是成为成熟品牌新的增量市场；二是白牌产品可以优先依托新兴市场完成品牌化转型，提升品牌化经营能力；三是对于希望进入欧美市场，但短期竞争力不足或受限的品牌，可以优先在新兴市场布局，继而将业务向欧美市场拓展。亿邦智库调研数据显示，服装鞋帽、数码3C、美妆个护位列跨境电商出口热门品类前三，分别有37.50%、36.57%和31.02%的商家销售相关类目产品。此外，家居家具、运动户外也是跨境电商出海热销品类，分别有30.09%及24.07%的商家销售。东南亚和拉美地区消费者活跃于社交网络，商家可通过短视频直播方式触达；东南亚和非洲消费者对价格敏感度较高，更倾向购买高性价比产品，而中东消费者则追求商品品质，消费客单价较高。中国的新能源汽车、电动二轮车、二手车、家电、彩妆、服装、茶饮等在