【S公司企业并购的财务风险管理探究13000字（论文）】

S公司企业并购的财务风险管理研究摘要随着改革开放和资本市场的快速发展，企业通过并购可以扩大自身的规模，也可以防范市场的风险，提高企业的利润，还可以实现产权的重组。并购也可以使企业在市场上能与其他企业进行竞争，为企业未来的发展做出重要的贡献。但是，市场本身就是一个不确定的环境，多变又复杂，会使企业在并购的过程中遇到一定的财务风险，这样的风险会阻碍企业的并购活动，另外，企业本身的一些问题也会伴随着重大的财务风险，这就需要管理者不可以限制认知，相关的财务人员能够针对企业发生的财务风险想出相应的解决措施，实时预防风险带来的危害，能够使企业健康稳定的发展。为了减低失败率，企业要重视财务风险，重视风险的防备和控制。正文将从下面几个方向进行叙述。首先总体介绍文思海辉公司企业并购的理论，分析文思海辉公司企业并购的动因，然后提出文思海辉公司企业并购历程中面对的种种危害，如价值风险、融资风险、支付风险、整合风险、税务危害等，进而对上述所存在的危害逐个进行分析，最后提出相应的支配方法，为提高企业对并购中的种种危害的控制能力提供参考。关键词：数据；管理会计；并购重组；财务风险目录TOC\o"1-3"\h\u162081绪论 绪论1.1研究背景1.1.1选题背景随着墟市经济的不断地发展，企业之间会产生很强的竞争联系。企业只有不断成长才能在市场立足，一种则是通过自身的资本积累，不断地扩大本企业的规模。在此背景下，为增强自身的主导竞争力，各个公司不断通过增加自身资产来快速增加自身的对抗能力，根据各个经济理论及速度的经济性，并购的方式深受各个企业的欢迎，不但并购的企业数量不断增加，而且并购涉及到的金额不断增加，我国大多数大中型企业通过频繁的并购行为，增加了企业获得可持续发展的机会。任何公司在举行并购的历程中，并不是随随便便的功能上的叠加的形式的复合。各个领域的企业进行并购的活动屡见不鲜，但失败的案例也很常见，从各个企业的并购过程可以看出并购也不是一帆风顺的，存在财务风险的可能性，从而使文思海辉公司的价值下降，导致并购方遭遇财产损失。本次研究着眼于文思海辉公司并购的财务的危害，并制订出应对财务风险的策略，以此来尽量避免企业并购中的财务危害。1.1.2研究目的企业进行并购并不代表并购的完成，还可能由于内、外界的各种因素从而导致并购的失败，比如经济环境、市场竞争等方面的影响，从而激发一系列的危害企业并购的事情，财务风险成为企业风险中最重要的危害。此文以研究企业并购以及并购历程可能发生的种种财政危险，使用相关的理论来对研究对像举行研究，把风险分为支付风险、整合风险、融资风险、定价风险，并对其进行分析。再根据面临的风险做出相对的措施，把可能会发生财务危害的概率压低。1.2选题意义由于我国并购的情况发展较慢，并不像西方国家已经发展到一定的程度，现在大部分还是停留在理论方面。在面对企业发展的过程中进行并购的现象，本文在阅读相关资料文献的基础上，选取财务风险这一领域进行研究。由于风险有多种来源，因此也需要多种的对策来处理风险，结合多种相关的财务理论，为企业在并购后的可持续发展提供相应的建议。正文通过诸多关于并购中的财务风险论文著作，对其中的财务危害的内容做了定义以及归类。任何一个行为都可能会导致企业发生财务风险，从而影响并购的结果，所以在现实的情况下对企业进行财务风险的分析也是十分重要的。通过文思海辉公司在并购中发生的各类财务风险，支应并购前中后这三个期间的防范措施和建议。文思海辉公司重视财务风险有利于提高公司的财务解决能力的水准，使公司的财务情况得到改善，文思海辉公司的财务制度、人员的重新调整，有利于公司效率的长进，提高自身的财务管理档次。1.3文献综述对于当前背景下企业面临的一些挑战及相应的对策的相关理论研究,国内的专家学者也都进行了大量的相关理论和实践研究。关瑞雯（2019）在《H并购T制造企业的财务风险管理案例研究》中着重以财务的方面分析财务风险，分析如何对公司的财务的种种危险开始管理，将H并购T的实际案例与相关的知识相结合，来提出见解。首先将国内外有关研究财务风险的识别和控制的文献作为正文研究的基础，为后文的分析做伏笔。作者对并购双方财务状况各方面进行了介绍，深入剖析了各个期间，并购前、并购中、并购后可能发生的财务的危险。进而分析H公司并购T时面对种种危害的方法措施以及H的不足之处。姜悦（2020）在《企业并购财务风险分析及防范措施》中认为并购后会存在很多的危险，企业缺乏防范，所以如何进行防范成为企业通过并购来实现盈利的重要要求。该文基于案例和文献的研究方法，以该论文题目为研究的内容，并对其案例进行分析。该文运用协同效应等理论基础对企业并购进行相应的分析，并用财务指标对企业财务状况进行判断，结合企业在并购前中后三个期间存在的支付筹资等财务风险进行判断，并在这些方面提出措施和建议，得出了要考虑行业的特殊性对财务风险进行合理的财务风险管理，提高竞争力，促进企业发展。高亮（2020）在《H风电公司并购业务财务风险管理研究》提出能源对于人类的生活至关重要，由于传统能源会造成环境污染，所以以H公司这样的新能源企业开始进行并购。运用风险管理的相关理论知识，并结合案例对企业举行全面的风险评估，并得出相应的结论。本文根据财务风险的研究对象，按照并购流程、并购财务管理模块作为分析轴，再依据这两个方面对企业进行财务分析，并在分析后创立健全财务系统，为企业以后的发展提供支持。王艺璇（2020）在《互联网企业并购财务风险分析与防范》中提出随着社会的进步，互联网和大数据不断地发展，在提出并购方案时，既要关注企业自身的特点和发展环境，也要关注被并购方的特点和并购后新企业的发展趋势，还要关注市场和国家政策等因素。本文立足于国内外一些公司对自身财务风险的判断，阐述了中国互联网之间的并购问题的现实，以阿里巴巴为案例进行分析，分析了阿里巴巴收购天虹基金的动机过程，以及相应在并购前、并购中、并购后的存在的相应的风险，有针对的提出相应的解决措施。阿里巴巴经过并购天弘基金促成了优势互补，形成纵向深入的发展势头，在此活动之前，做好对该基金的调研；在此活动之中，运用合理的支付方法并且优化融资构造；此活动之后要加强内部公司的文化，完善财务制度。翟家琪（2020）在《家电行业并购财务风险控制研究》中提出家用机器企业占所有公司中的一大部分进行着并购活动来升高自身的对抗其他企业的能力，该文采用多种研究手段，比如案例分析法、定量定性结合分析法等，阐述了美的在的财务风险。首先，阐述了相应的概念，分析了家庭电器产业的现状。正文以美的并购小天鹅的典型案例为代表，识别该活动历程中的各类财务风险，并使用综合模型和评价方法对各种危害指标执行评价，以便能够应对财务的危险，进而有利于财务制度的制定，提高企业财务管制的水平。罗爽（2020）在《乳制品行业企业并购的财务整合研究》一文以乳制品行业为出发点，作者认为乳制品行业出现浪潮，但是其中大部分对于财务整合并不重视或是整合不当，根据国内外的文献整理归纳企业财务整合情况，着重分析财务整合的重要性。首先从并购等概念出发，主要探讨蒙牛乳业并购雅士利案例，根据此案例得出制定详细的财务整合的重要性，对以后企业的发展有很大的作用。作者认为该企业在多方面进行了财务整合，例如存量资产和负债转入内部控制等方面，但进行财务整合要站在本企业的角度，根据本公司的特点来发挥自身的长处，尽量避免短处，施展本公司的长处，不要盲目进行制度整合。陆胜男（2020）在《金一文化连续并购财务风险分析》提出由于金一文化忽视了对财务状况的分析，从而导致利润下降，资金无法供应企业所需。本文的目标案例是以金一文化连续并购的财务风险，主要运用横向和纵向两个对财务水平进行评价。横向水平上，主要是通过同行的九家公司进行财务水平的评价；纵向水平上，主要以金一文化为目标，选取相应的一段时间进行财务分析。两个水平都按得分的高低来判断财务水平，从中得出横向会使分析结果更加的客观，排除了外部的市场环境的影响。由于连续三年的并购活动并没有改善财务状况，情况一直恶化，因此作者提出金一文化需要重视整合的重要性，加强防范。赵梓男（2020）在《美的集团跨国并购库卡财务风险并购案例研究》中认为对于国内企业跨国并购其他企业的失败率还是很高的，重要是因为在并购里程中存在定价风险、融资风险、支付风险等，没有考虑实际的自身状况还有与目标公司的差异，所以作者主要从如何识别和防控这些财务风险而展开全文。正文以美的集团跨国并购库卡作为案例作为研究对象，明确了进行的目的和背景，进行了基本框架，主要论述了面对各类风险美的集团的防范措施，并在此基础上作者提出了适合其他企业进行跨国并购可以采取的防范措施。综上所述，从上述关于企业并购中关于财务风险的相关的原理的文献可以得出对于财务的危险还是有一定的了解的，不一样的学者有不一样的观点，都有自己的见解，对于公司并购中引起财务的危险有各种原因，学者从失误的决策致使财务的危险作为研究方向，也有从并购动因等方面来分析。公司并购的财务的危害主要有定价风险、融资风险、支付风险、整合风险等，由此对相应的危害的解决措施至关重要。在定价风险上，要看重信息的一致和准确性，确定适合的估值方式。在融资风险上，要制订正确的融资结构。在支付风险上，筛选合适的支出手段，合理的进行支出，不应超出制定的支出额度。在整合风险上，要针对并购两边的财务制度开始融合，优势互补。要保持原有管理层的完整性，保持员工以及企业的独立性，还要有充足的资金来帮助企业更好地发展。2基本理论概述2.1企业并购的概述并购一般是两家或以上的公司合成一个公司的活动，主要由一个公司成为主导，对别家企业拥有控制权。并购包括收购和兼并两种形式，兼并指具有一定规模的企业吸收一家及以上的企业完成，多是多个独立的企业合并为一个企业；收购是公司经过股权支出或现金支出来得到此公司的支配能力。并购是一种投资战略行为，并购活动包含选择目标公司、评价价格、判断是否可以购买、筹集并购所需的价钱、规定出价方法、并购后的整理等这几部分。公司进行并购主要是因为要对公司资源进行升级配备，扩张公司的范围，从而能够帮助公司获得收益，对以后企业的发展有着推动作用，企业并购也可以提高企业自身的价值，在市场上拥有一定的竞争力，使新企业的地位得到提高。企业并购的动机多样，原因也多样，大多数企业进行并购的动因主要是提升企业的竞争力和盈利能力，为减少企业亏损、以及一些企业高层为提升自身行政级别，还有并购方是为了借壳上市，还有一些企业是出于战略制度上的考虑。购买方的购买动因还与其成长期间有关，创始期间主要是可以在市场上存在；集聚期间首要是为了提高公司在市场上的对抗能力；平衡和联盟阶段主要是分散各种风险。无论如何，企业进行并购活动有益于资本利用率的升高，也利于企业以后的成长。2.2企业并购中财务风险的概念并购财务风险是指公司在此活动的历程中可能存在的种种会使公司在财务受到的各类损失。企业都以获利为目标，财务涉及到经营的各个方面，在公司并购的过程中涉及到了很多关于财务的行为都会存在使公司无法达到预期并购效果的可能性，例如企业筹集的方式和筹资的金额等内在原因会造成财务状况的不稳定，此外还有一些外在因素也会导致企业受到损失，使之达不到预期的期望。财务风险的主观原因如人员的素质、并购的计划等；客观原因如政策和市场等大环境决定。2.3企业并购中财务风险的理论基础并购财务风险的理论是由信息不对称、协同效应、战略发展、并购风险管理、并购整合等理论组成的。信息不对称理论是因为商业场上有多种信息来源，所以每个企业获得的消息是不同的。所获得的消息多则有利，相反所获得的消息少则不利于企业自身，而且由于获取的信息量少，进而导致信心不足，会间接影响另一家的判断力。在并购前，双方并不了解彼此的财务信息，掌握不了准确全面的信息也会影响对方的判断。买方想要从卖方获得自身没有得到的信息,像市场的卖方所拥有的信息越多，在买卖双方中卖方就可以获得更多的收益。但是如果从主观上被并购方极力想隐藏自己真实的财务状况，不惜造假也要隐藏不利于本企业的信息，那么就会使双方信息的真实性失去了说服性，导致估值不合理，从而引起财务风险。协同效应理论是指企业在内外部发展环境中有很多种系统，体现在研发、加工、生产等多个环节中，彼此之间相辅相成，互相制约，发挥良好的协同效应，实现更好地发展，也体现在各个不同的部门由于职责不同，所以部门之间就会相互合作，影响。该理论主要是并购双方并购后能达到的效果要比单独的双方所达到的效果要好，优势互补，整体的实力有所提高。协同效应又分成为经营、管理、财务三个类型。首先，经营协同效应是通过合并后公司达到获利的提升，从而可以实现高收益，得到一些新公司内部的积极影响，升高经营利润和减少本钱等，在企业和市场中实现协调发展。横向和纵向并购，尤其是横向，可以降低风险，增加收益。其次，管理协同是指并购双方在管理制度上的差异，目标企业普遍具有资本等其他优势，但缺乏管理能力，因此，并购后，双方通过并购方提供的优秀管理制度，相互补充优势,从而提升企业的效益。管制能力的提高能够带来节省管理本钱，促成管理成本充分利用的积极作用。最后，财务协同效应是指通过整合使企业财务能力得到提升，新企业的规模和资产的扩大促进企业各方面的效率，进而可以达到财务目标。主要在企业并购后，发展目标企业的主要业务，使用较低的成本来获得较高的收益，使资金的利用率得到了极大的提高，扩大了公司的资本，降低了破产概率。所以协同效应就是将两边的优点互相补充，使新公司达到最优状态，达到双赢。战略发展理论主要是企业急于想要扩张和业务扩展所采取的一种理论，因为企业在固有的条件下很难通过自身的能力飞速发展，此时企业便可以通过并购来解决此问题，因此并购可以是企业进入新的领域并且降低了相应的风险。并购风险管理理论是指在并购时，由于各种因素的原因造成企业出现财务风险，进而使并购活动的进行受到一定的阻碍，使并购结果受到一定的影响。所以在并购的各个阶段企业的相关人员就需要分析企业的财务情况，尽量避免出现财务风险，对企业有不利的影响，需要及时运用正确的方法措施来管理，对财务的危害实行识别评估和控制。并购风险管理的总体效果是大于每个阶段的管理效果的，是一个整体的可以防范风险的防范措施，该理论是具有弹性的，根据企业风险的变化不断地做出调整，来做出一个相对较优的理论对策，达到相对安全的状态，降低不稳定因素。并购整合理论是将合并公司的文化、制度、战略很好地融合，因为不同的公司有不同的内部文化，有各自的特色，如果不能将两者整合好，那么就代表并购是瓦解的。所以，并购双方要凸显自己在市场上的优势，在财务制度和人力资源等方面很好地整合起来，合并后建立符合现有公司的文明与财务制度，指导员工拥有确切的观念，使公司促成战略、文化、战略统一的格局。3文思海辉公司企业并购面临的风险文思海辉技术有限公司成立于2004年07月02日，注册地位于北京市海淀区西小口路66号东升科技园C区4号楼，经营范围包括计算机软硬件、网络产品、通信产品的技术开发、技术测试、技术咨询、技术培训、技术转让；从事上述产品的佣金代理业务；销售自产产品；以承接服务外包方式从事系统应用管理和维护、信息技术支持管理、银行后台服务、财务结算、人力资源服务、软件开发、离岸呼叫中心、数据处理等信息技术和业务流程外包服务；计算机硬件、软件，计算机外围设备、网络产品，通信产品，消费电子产品及其附件、零部件和组件的批发、佣金代理（拍卖除外）、进出口（不涉及国营贸易管理商品；涉及配额许可管理商品的按国家有关规定办理申请手续[1]）；为上述商品提供维修、售后服务、产品设计以及其他相关配套服务；企业管理咨询；翻译服务；出租办公用房；技术进出口。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）文思海辉技术有限公司对外投资7家公司，具有11处分支机构。3.1文思海辉公司并购中面临风险的种类3.1.1定价风险定价风险主要是由于文思海辉公司所制定的价钱不合理所导致的危险，对文思海辉公司的收益将带来一定的影响。此风险又可称为估值风险，定价问题是文思海辉公司首先应该注意的财务风险，在进行文思海辉公司并购的历程中，需要购买方来正确评估被购买方的价格，进行准确的定价，这样才可以达到此活动的目标。企业想要发展一定要把定价问题解决好，一旦定价出现了问题，那么企业并购就会面临失败的风险。3.1.2支付风险支付风险与融资风险有一定的关联，可以说有什么样的融资危害就会有相应的支付危害，其风险是因为在此过程采用了不合适的支出行为。其风险有现金、股权、举债、混合支付这几种。支出的方式有现金、股票、证券等，文思海辉公司使用不一样的支出方法，就将产生相应的危险，例如文思海辉公司选用现钞的支出方法，就可能存在现金流的风险，如果选用股票的支出方法，就会存在稀释股权的可能性等，对于国内的企业一般是选择混合方式以此来提高企业效率。3.1.3融资风险融资风险主要存在于融资方式与结构中，融资风险顾名思义是在双方签订合同后，并购方由于筹资结构不科学，导致无法筹集资金来支付并购的价格。若并购方有内部资金来确保运营并且运营发展正常，那么内部融资足以保证企业的正常运行，如果没有足够的资金来支付并购的价格，那可以采用外部融资的筹资手段来解决此问题，筹资手段应该根据企业自身的实际情况来使用，并且单一的融资方式可能不足以满足并购活动的要求，所以可以采用多元化的融资方式。3.1.4整合风险整合风险一般是发生在并购完成后可能会存在的风险，是因为双方在财务、战略、文化等方面存在不一致性从而可能会产生财务风险。整合风险包括财务因素导致的和非财务风险的，是由于双方关于财务制度上的差异所造成的，并购后无法实现制度的融合，无法实现协同效益，致使产生整合风险，使新企业整合效率很低，无法实现企业的长久发展。整合风险首要是来源于发生之后两边的财务人员、构造、制度等留存差别的情况下，因为两边并购后必要整理核对，而这个需要财务制度等来转换的情况下很容易出现财务风险，因此企业需要正确的处理整合风险。如果企业进行了财务制度的转换，但无法很好地适应这个制度，仍然会导致财务风险。还存在由于企业人员的适应性，可能无法很快适应新的财务制度，无法有效地整合人力资源，造成人力无法得到有效地应用，使之人心涣散，带来财务风险。此外，还有战略等方面会使企业面临战略失衡的风险。3.2文思海辉公司企业并购的财务风险的成因分析3.2.1并购前的目标和定价方法不确定并购文思海辉公司针对被并购公司的现状，并结合目标公司的财务报告信息以及自身的行业环境来进行判断的价格称为目标公司的估值，一般通过成本法等来完成判断。一个公司想要举行此活动，那必须要对被购买方的一些情况有所了解，他们的财务状况、内部环境、客户看法都是需要判断是否值得购买，但是如果被并购企业的财务信息是不确定的，那么相应进行估值的准确性也可能存在风险，进而会有使之失败的可能性，所以对财务状况的判断方法要准确。企业进行评估时可能存在过高或过低的情况，如果并购的价值被评估的过高，可能是前期调查不够，那么会增加并购方的成本，影响日常的经营，无法产生收益，甚至造成损失。如果并购的价值被评估的较低，那么被并购方则会产生异议，导致并购活动无法进行，无法让企业长远的发展，甚至可能会反并购。3.2.2并购中融资成本过高随着企业并购数量越来越多以及需要的金额不断增加，所以并购是需要足够资金支持的。虽然企业可以采用融资方法来获得资本，但是任何方法都会有相关的危险。融资风险首要表现供应、结构风险这两个方向。供应风险是并购方在进行并购的过程中存在无法供应自有和筹措资金的风险，进而可能会引发融资风险；结构风险在金融学中指在资产证券化过程中，来自抵押品的现金流在多大程度上能够满足证券化中所有债券类别的债务风险。来自抵押品的现金流包括利息和本金；需要支付的现金流包括给投资者的利息和本金、服务费，以及发行机构应支付的其他费用。在一定水平上会修改文思海辉公司的资本构造，例如会引起债务成本、长期成本等之间的差异，使文思海辉公司存在一定的危险。融资风险有内部融资和外部融资两个部分，企业采用内部筹资会导致企业内部资源过多的被占用，从而会使企业资金紧张，导致企业的效益低下。如果企业外部融资，比如发行股票、银行借款、债券等，企业进行银行借款的话，会加重企业的偿债风险，提高资产负债率；经过发出股票会稀释企业的股东权益，潜移默化改变企业的构造，易造成反向并购；债券是文思海辉公司承诺在特定的限期内还本付息的有价证券，举债过多的话会增加文思海辉公司的债务压力，使文思海辉公司处于不利的地位。3.2.3并购中支付方式单一文思海辉公司存在支付风险一般是采用了不正确的支出方法或者支出方法单调造成的。以下有四种为文思海辉公司支出的方法，首先，现金支付是公司最普遍的一种支出方法，但这种方法很容易造成资金外流，很容易发生流动性风险，还可能会存在汇率危险，这样对公司偿债能力和运营有着重要的影响。其次，股权支付是通过股票的发行进而能够控制被并购方的一种方式，虽然可以减轻因现金支付所带来的风险，但是它存在的缺陷是会分散购买方股东的股权，进而致使购买方的控制力降低。并且，股权支付必须要经过长期的发展才能产生影响，短期无法看出其的影响。再次，企业进行举债支付向银行或金融机构借款来支付并购所需要的费用，但这样加剧了企业偿债的财务风险，并且长期借款会产生一笔不小的利息支出，进而更加剧了企业并购的资金压力。最后，混合支付是将前三种支出方式混杂在一起的支出方式，这样很好的降低前三种支出方式的财务风险，但是这要求企业可以很好的分配这三种风险各自的比例，符合企业自身的资本结构。所以，在购买的过程中采用合理的支付方式可以减少文思海辉公司购买历程中留存的财务危险。3.2.4并购后的资金问题文思海辉公司在进行购买的阶段中会遇到财务整合的危险，并且此阶段对于公司来说是极其重要的。被并购企业同意并购一般是因为企业自身遇到财务困难，如资金链断裂或融资困难等原因，并购后在并购方面会面临整合的问题，而整合是有一定困难的，因此做好合理的规划是极其重要的。想要进行财务整合，企业需要注意以下方面：首先要拥有控制权，要明确与被并购方的财务关系，掌握主导权。其次要调整财务人员的结构，任用有财务专业知识的员工，以确保并购后的整合顺利进行。再次要完善财务制度，不断监控财务风险，既要运行好财务制度还要合理避开危险。最后处理好被购买方员工日后的工薪、厚禄、绩效等情况。4文思海辉公司企业并购中财务风险的应对策略企业应当在以下方向着手管理之前的各种问题，从而为企业在并购方向的发展提供帮助。4.1并购前对价值评估的风险防范4.1.1调查目标企业进而完善评估方法购买方对被购买方的查看不能只限于被购买方所提供的财务报表上的内容，还需要考虑被并购方的未来营运能力、当前的运营情况、更新换代的成本、未来业务的能力以及财务管理的构架等多方面的因素，从而充分的对被并购企业进行评价。对被购买文思海辉公司举行调查，不仅可以知道目标公司的全貌，领会被购买公司是不是对于购买方的未来成长有所需要，还可以有利于对目标企业进行更好地估值，提高自身在谈判中的筹码，可以减少并购的价格，做出更好地决策。企业选择好适合企业的估值方法会对企业日后的并购活动产生很大的影响，不同的选择会有不同的结果，企业应该考虑自身所处的环境以及客户的要求来进行评估，但是评估结果的会存在不准确性，所以企业需要运用一些方法进行分析来减低财务风险，比如资产估值法、收益折现法、市场比较法这三种估值的方法。文思海辉公司不但需要根据这三种进行合理评价，还要对文思海辉公司内部的文明等进行评价。4.1.2借助第三方专业机构的判断购买方在购买目的公司之前没有充分了解公司的情况被称为信息遗漏。单纯的依靠并购方自身的能力获取目标企业的信息很可能使信息有所遗漏，所以需要第三方来帮助本企业最大的获取有效目标企业信息，促成消息的接应，并对目标企业的市场环境等做出调查。中介机构不仅可以对并购企业的财务状况做出判断，还可以对目标企业的财务风险做出预测并做出相应的说明。通过第三方对目标企业的详细调查，才能更好地规避财务风险，提升相应的安全性。中介机构作为第三方可以完全公正的进行资产估算，因为其本身与并购方和目标企业没有直接的利益关系，是独立的存在，所以不会出现对其某一方的偏袒。而对合并的企业而言，因为本身是利益的直接相关者，所以可能出现估算的问题。所以借助第三方，可以尽量的避免信息的不对称。4.2并购中支付风险的防范4.2.1制定合理并购方案进行并购之前，企业首先要了解目标企业的经营状况等财务信息，与被并购方进行沟通，共同协商得出一个合理的并购价格，再由企业加以控制。并购中，企业制定出一套合理的并购方案至关重要，不但需要预算时包含的金额、方式、保障等措施相匹配，而且还需要企业与被并购方共同监督完成。在制订方案时，不但要综合衡量企业的价值评估结果、经营情况、人力情况、未来发展趋势，还需要对企业自身分析透彻，面对债务结构等的改变企业能否采取方法应对此问题，所设计的购买方案对交易的告成与失败会有紧要的影响。企业要对内部和外部的情况制定相应的方案，在此情况下选择正确的支付方式和时间，同时也要满足监督机构的要求。因此，制定出合理的方案对于文思海辉公司日后的稳定成长有着主要作用，可以降低支付风险、合理控制估算。4.2.2确定合理的支付方式和支付时间企业在购买时要确定适合本企业的支出方法来完成活动，只有结合企业实际情况筛选适当的支出方法才能避免一些支出风险，成功的完成购买，所以管理层要按照文思海辉公司的自身状况筛选适合的支出方法。现金支付应用于企业现金流充足，现金流的稳定性对于满足企业在人力、业务等资金方面的需求有着重要的影响，虽然充足的现金流有利于降低企业的债务和利息支出，但企业还需要考虑采用该支付方式是否会使支付的成本大于收益和是否对现金流产生影响。杠杆支出可以应用于企业成本支出很大并且不会影响现金流的情况。股份支付应用于企业的可以有详细的股权方案，此方案可以对以后的支出产生好的作用。由上可知，无论采用何种支付方式，都会有相应的缺陷，因此可以采用混合支付来规避相应的某些风险，但是制定混合支付的占比也是至关重要的，要根据企业的情况规划各自支付方式的占比，进行测算和估算，关注之后文思海辉公司的状况，保证文思海辉公司在此活动后财务状况的平稳进展。企业在并购后要选择合适的支付方式，也需要选择适合的支付时间，以确保企业能够保证现金流的流动性的前提下，能够在约定的阶段内支付并购所必要的资金。如果一个企业规定的期间一次性支付，可能会出现一些意外情况，比如负债结构发生了变动，负债金额增加，从而导致企业有较大的债务压力，无法在规定的时间内完成支付行为。相比之下，如果企业约定在一定时间内支付一定的款项，在之后的时间内分期进行支付，那么企业就可以很大程度上保证并购活动的顺利进行，减少相应的各种财务风险，而且在此期间内，并购方一直拥有并购目标企业的权利，获取相应的信息，还可以发现一些潜在的并购风险，从而得出在约定时间内进行分期付款更有利于企业的并购。4.3并购中对融资风险的防范4.3.1制定好并购决策企业要想制定好融资决策就要对被并购方的情况进行相关的了解，像是目标企业的经营状况和结构等方面，根据被购买方的各种情况来制订融资决断才能保证购买活动的正常举行。并购方也要结合自己的能力选择被并购方，否则到一定阶段可能资金得不到支持，会引发融资风险，所以要将自身与对方结合起来分析制定决策。如果目标企业自身的偿债能力很弱，使资产负债率升高，可能会影响并购方并购后的行为，要考虑企业是否可以缓解当前的情况，采用权益还是债务融资对于文思海辉公司自身成长较好，要找到一个平衡点来防备融资危险。4.3.2优化融资结构和选择合理的融资渠道企业在选择融资方式和渠道之前要先确定好投资方向和需要的资金量，通过融资用途和时间的不同，可以决定的相应方式也是有所不同的。在流动资产、购置固定资产、长期投资等有融资用途，相对应的长期投资以长期融资为融资方式；流动资产以短期融资为融资方式，比如银行短期信贷；购置固定资产以长期融资为融资方式。理想的债务比例是要根据是何种资产来决定哪种债务的比例高，比如流动资产，则流动债务比例高于长期债务，对于长期的投资和固定资产则相反。4.4并购后对整合风险的防范4.4.1财务信息保持一致发生并购后，无论是企业人员的调动、经营模式和资金现状的改变、还是企业的规模发生变化，都是要对购买后公司的财务信息、管理模式等进行调整和整顿的，这些是需要购买方与被购买方配合进行解决的事情。只有并购方充分了解被并购企业的具体财务信息，并购后才保证财务信息的一致性，才能够在并购后为企业制定新的发展战略布局和管理制度。双方也要及时的沟通,对一些矛盾点进行沟通交流，各自提出解决此问题可行的方案,清除信息不对称的现状,以便确保管理模式和财务模式在未来产生效果。4.4.2整合财务人员，优化配置模式保障人员的固定对于并购后的效果有着重要的作用，因为企业做出的决策和行为都是依靠人的思想和行为，所以企业要看重人力资源的管理并且明确方案，提升人才水平。企业管理层应该重视沟通的重要性，多与员工进行交流，了解他们的需求和想法，留下完整的团队，并且建立完善的激励制度。平日的考核进行奖惩制度来保证人员的积极性，使他们有上升的空间，还可以激发他们的创造精神。购买后不一样的公司进行合并，文化差别是客观存有的，所以要注重文化整合，这样可以更好地吸引人才，从而有利于文思海辉公司日后的发展。企业需要通过多方位的宣传、注重结构调整、框架设置等流程传播文化融合。还要建立文化融合小组，小组成员需要熟练掌握企业文化知识并且尊重企业文化，拥有专业性和独立性，并且不存在文化偏见，能够公正的对待各种文化形式，这样才能确保并购后双方的企业文化能够融合，达到资源的优化。文思海辉公司在制定最优财务制度时要结合被购买方的财务状态，面对目标公司的资产和欠债等做出相应的分析，充分了解目标企业的内部环境和外部环境，并根据各种情况制定合理的对策，制定详细的财务整合计划。由于政策和经济情况不断的变化，所以并购双方需要及时的沟通，并可以学习双方各自的财务制度，发挥各自的优势。