电子-周报：LCD面板呈现供需两旺华为发布首款AI PC

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况刘双锋liushuangfeng@SAC编号：S1440520070002范彬泰fanbintai@SAC编号：S1440521120001孙芳芳sunfangfang@SAC编号：S1440520060001乔磊qiaolei@.cmSAC编号：S1440522030002章合坤zhanghekun@SAC编号：S1440522050001郭彦辉guoyanhui@SAC编号：S1440520070009研究助理郑寅铭研究助理何昱灵发布日期：2024年04月14日市场表现 -8%-18%-28%-38% 相关研究报告周报：台湾地区短暂影响半导体产化核心观点半导体：LCDTV面板呈现供需两旺态势，行业基本面有望在2024年得到显著改善；核心观点消费电子：华为发布首款AIPC及鸿蒙进展，持续重点关注华为AIPC进展、鸿蒙生态对手机、PC等终端的赋能；汽车电子：3月乘用车市场大幅回暖，重点关注4月北京车展重点车型发布以及对国内汽车消费的催化。行业动态信息1、半导体：LCDTV面板呈现供需两旺态势，行业基本面有望在2024年得到显著改善3月LCDTV面板呈现供需两旺态势。供应方面，面板厂结束2月严控稼动率的举措后，3月稼动率大幅拉升，达到近9个月以来最高水平，根据CINNOResearch，2024年3月全球G8.5、G8.6LCD产线稼动率均已提高到超过84%，而大尺寸生产主力G10.5产线稼动率更是超过93%，接近去年7~8月水平。随着部分旧产线关停以及广州LGD产线出售有所进展，LCDTV面板行业集中度进一步提升。需求方面，今年6~8月包括各类夏季促销以及法国奥运会等体育赛事在内的一系列旺季因素催化，促使国内品牌开始相关备货，并且考虑面板价格正处于上升期，品牌方有提前备货的动力，因而3~4月期间面板拉货需求旺盛。此外，物流风险攀升、部分上游原材料缺货等因素的影响将进一步提升LCDTV面板价格上涨预期，进一步驱动品牌采购需求上升。2023/4/72023/5/72023/6/72023/7/72023/8/72023/9/72023/10/72023/11/72023/12/72024/1/72024/2/72024/3/7总体来看，面板需求短期内仍然偏紧，价格走势保持了向上的势头。TrendForce数据显示，4月上旬，部分电视、显示器面板价格继续上涨，笔记本面板价格维持不变。其中，大尺寸电视面板涨幅最大：65吋电视面板均价为172美元，较前期价格上涨1美元；55吋电视面板本期均价为128美元，较前期价格上涨1美元。最低价格126美元，最高价格135美元。预计，短期内受促销活动和体育赛事等因素影响，TV品牌厂商在今年上半年备货需求强劲，面板涨价趋势可能得以延续；从长远角度看，电视面板的大尺寸化发展趋势将持续推动该领域的需求增长，而受商用市场的温和复苏以及AIPC的兴起影响，IT市场需求有望得到改2023/4/72023/5/72023/6/72023/7/72023/8/72023/9/72023/10/72023/11/72023/12/72024/1/72024/2/72024/3/72、消费电子：华为发布首款AIPC，关注鸿蒙生态进展2024年4月11日，华为举办鸿蒙生态春季沟通会，发布全新MateBookXPro，全系11199元起，其中，Ultra716GB/1TB版售价11199元、Ultra732GB/1TB版售价12499元、Ultra932GB/2TB版售价14999元。1）OLED显示：华为MateBookXPro是华为首款14.2英寸柔性OLED笔记本，支持1000尼特的峰值亮度，拥有93%的屏占比，分辨率3120x2080，PPI高达264，并自研OLED显示增强算法提升显示使用体验。2）轻薄高性能：华为自研云隼架构解决轻量化与高性能平衡问题，华为MateBookXPro厚度仅13.5毫米，重量仅980克，是1kg内唯一搭载Ultra9高性能处理器的笔记本，支持高达40W的性能释放，采用全新升级的华为鲨鱼鳍散热系统，整体散热能力相比上一代提升了37%，以及通过SuperTurbo技术从底层调优，带来更优的功耗、更高效的性能、更流畅的使用体验。3）AI：华为MateBookXPro首次应用华为盘古大模型，全场景Al深度赋能华为智慧PC。新款MateBookXPro新增AI概要功能，并首发搭载华为AI空间，其中AI概要功能可快速、准确地从文字、音频、视频内容中提取关键信息。AI空间功能可支持用户一键直达丰富的AI应用，精选100+个智能体，致力于打造一站式AI能力聚合入口。同时，还与万兴喵影、WPS等软件合作提供强AI支持。例如，在万兴喵影中，用户可以体验到更高效的AI抠图和AI特效；在WPS中，AI技术可以帮助用户轻松完成海量文字的排版工作。此外，华为公布鸿蒙生态建设进展，官宣目前已有超4000个应用加入鸿蒙生态，进行原生版应用的开发。而在今年1月18日举行的鸿蒙生态千帆启航仪式上，华为曾宣布首批200多家应用厂商正在加速开发原生鸿蒙应用。目前，鸿蒙生态已经进入加速渗透的第二阶段，原生鸿蒙应用呈现爆发式发展，并有望在行业实现大规模垂直渗透和商用化落地，将在今年快速推进。根据规划，华为开发者大会HDC2024将于2024年6月在东莞举行，HarmonyOSNEXT鸿蒙星河版届时将开启开发者Beta测试，并有望将于今年第四季度正式发布面向消费者的商用版本。华为有望在2024年迎来多重产品创新和发布，近期关注P70手机新品发布及后续销量表现，持续重点关注华为AIPC进展、鸿蒙生态对于手机、PC等终端的赋能。3、汽车电子：3月乘用车市场大幅回暖，关注北京车展重点车型发布根据乘联会数据，3月，乘用车市场零售168.7万辆，同比增长6.0%，环比增长52.8%，3月同、环比均高增长主要系春节因素带来的节后消费恢复。其中3月新能源车市场零售70.9万辆，同比增长29.5%，环比增长82.5%，新能源车渗透率39.1%，同比提升7.39pct，新能源车出口12.0万辆，同比增长70.9%，环比增长52.8%，主要系新能源自主品牌1-2月推出的新款产品，在3月开启交付，带动新能源销量增长。当前，商务部推动“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动效果显现，多地促消费政策持续发力，与企业促销合力对年初车市构成稳定的支撑，而以旧换新政策也引发强烈的消费期待。展望2024年4月，随着近期小米汽车上市和新一轮相关车型价格的进一步调整，且四月份是新车型密集发布期，市场的消费热情会逐步被激发。重点关注4月恢复举办的北京车展重点车型的发布以及对国内汽车消费的催化。北京车展历来是车企集中展示新技术和新产品的车界盛会，预计理想L6（理想首款起售价30万元以下的5座SUV）、北汽享界S9（北汽蓝谷与华为合作首款智选车型）、奇瑞星纪元ET（华为赋能奇瑞子品牌高端新能源纯电中大型SUV）等重点车型有望在近期发布。4、投资建议：半导体：算力芯片（海光信息、龙芯中科）、存储（东芯股份、兆易创新）、AIoT（晶晨股份）、模拟芯片（圣邦股份、南芯科技）、设备（长川科技）、材料（神工股份汽车电子：东山精密、韦尔股份。消费电子：立讯精密、长盈精密、水晶光电；被动元件及其他：顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科。5、风险提示：未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。一、行情回顾 1二、行业数据 2三、产业要闻 53.1半导体 53.2消费电子 53.3汽车电子 63.4面板 6四、重要公告 7五、风险分析 8 1一、行情回顾资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投2二、行业数据资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投资料来源：CFM，中信建投资料来源：CFM，中信建投资料来源：CFM，中信建投资料来源：CFM，中信建投3资料来源：IDC，中信建投资料来源：IDC，中信建投资料来源：BCI，中信建投资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投4资料来源：群智咨询，中信建投资料来源：群智咨询，中信建投资料来源：群智咨询，中信建投资料来源：Wind，中信建投5三、产业要闻【SEMI：2023年全球半导体制造设备销售额下滑1.3%至1063亿美元】SEMI发布的报告显示，2023年全球半导体制造设备销售额从2022年的1076亿美元小幅下降1.3%，至1063亿美元。其中，排名前三的是中国大陆、韩国和中国台湾地区，这三个地区占全球设备市场的72%，中国大陆仍然是全球最大的半导体设备市场。2023年，企业在中国大陆的投资同比增加29%，达到366亿美元；由于需求疲软和存储市场库存调整，第二大设备市场韩国的设备支出下降7%，至199亿美元；在连续四年增长后，中国台湾地区的设备销售额减少27%，至196亿美元。与此同时，北美地区的设备销售额增长15%至近121亿美元，主要得益于《芯片和科学法案》的投资；日本排名第五位，下降5%至79亿美元。（TechSugar）【机构：2026年中国IC晶圆产能将达全球第一】根据KnometaResearch的数据显示，2026年，中国大陆将超越韩国和中国台湾，成为IC晶圆产能的领先地区，而欧洲的份额将继续下降。中国一直在领先优势的芯片制造能力上进行大量投资，并将从除美洲以外的所有其他地区获取市场份额。此外，KnometaResearch预计，2024年全球IC晶圆产能年增长率为4.5%，2025年和2026年增长率分别为8.2%和8.9%。截至2023年底，中国在全球晶圆月产能中的份额为19.1%，落后韩国和中国台湾几个百分点。预计到2025年，中国的产能份额预计将达20.1%，与领先国家或地区大致持平，2026年则有望以22.3%的份额占据榜首。（Knometa）【机构预计2024年全球Wi-Fi7产品渗透率可达6.4%】研究机构DIGITIMES研究中心指出，在Wi-Fi联盟于2024年启动Wi-Fi7产品认证之际，外加全球多数地区逐步开放6GHz频段的带动下，2024年全球Wi-Fi7产品渗透率将达到6.4%。（DIGITIMES）【机构：中国台湾DRAM厂陆续恢复生产，对Q2影响小于1%】研究机构TrendForce公布调查情况，中国台湾403地震后当地美光、南亚科、力积电、华邦电等DRAM产商均大致恢复100%产线运作，整体而言，预计本次地震对第二季度DRAM芯片产量影响仍可控制在1%以内。（TrendForce）【SEMI：2023年全球半导体制造设备销售额下滑1.3%至1063亿美元】SEMI发布的报告显示，2023年全球半导体制造设备销售额从2022年的1076亿美元小幅下降1.3%，至1063亿美元。其中，排名前三的是中国大陆、韩国和中国台湾地区，这三个地区占全球设备市场的72%，中国大陆仍然是全球最大的半导体设备市场。（TechSugar）【机构：2023年国内消费级AR设备销量增长138.9%】根据调研机构CINNOResearch发布的研报显示，随着苹果、Meta、三星、华为等科技巨头积极布局AR设备或高阶的MR产品，推动了AR设备在全球范围内的产业热度。CINNOResearch的统计数据显示，2023年国内消费级AR设备销量22.7万台，同比上涨138.9%。（CINNO）【IDC：全球PC市场恢复至疫情前水平，Q1出货5980万台】研究机构IDC统计，全球个人电脑（PC）市场6在经历两年下滑之后，于2024年一季度恢复增长，出货量达5980万台，同比增长1.5%。这一数据接近新冠疫情全球爆发前水平，2019年一季度出货量6050万台。进入2024年，随着通货膨胀下降，全球大多数地区（中东、非洲、美洲、欧洲）的PC出货量开始复苏。然而中国市场由于通货紧缩压力，直接影响了全球PC市场，需求疲软，再次呈现季度环比下滑。（IDC）【TechInsights：2023年汽车半导体市场规模692亿美元】研究机构TechInsights公布了2023年全球汽车半导体市场统计数据，全年供应商收入同比增长16.5%，从2022年的594亿美元增长到2023年的692亿美元。英飞凌以14%的份额领跑市场，前五大厂商合计拿下50%市场份额。（TechInsights）【2024年4月TV面板价格风向标】进入二季度，影响全球LCDTV面板供需的不确定性因素增多，供需双方步入调整和博弈期。需求端，国际品牌仍然保持相对谨慎预期，中国厂商相对积极，但抄底备货需求恐将随着上半年旺季备货结束而逐步冷却。供应端，头部面板厂商已为需求回落做好再次控产准备，同时供应格局的变迁有望助力集中度进一步提升，加之地震等偶发因素带来的供应风波，均成为面板厂商维持涨价信心的筹码。群智咨询（Sigmaintell）调研数据显示，3~4月备货需求支撑全球LCDTV面板市场供需呈现平衡偏紧状态，各主流尺寸面板价格将持续上涨。各尺寸表现如下：32"，二线需求有所放缓，3月~4月均价维持约1美金涨幅。50"，整体供需维持相对平衡，预计3月~4月均价维持2美金涨幅。55"，面板厂策略积极，3月均价上涨4美金，预计四月均价上涨3美金。大尺寸方面，备货需求维持强劲，叠加面板集中度高，3月均价上涨5美金，预计4月均价维持约4美金的较大涨幅。（群智咨询）【中国已成为OLED面板最大生产国】研究机构Sigmaintell统计，中国在2023年已成为全球最大的OLED面板生产国，占比达51%，相比之下OLED原材料的市场份额仅为38%。业界称目前中国正积极提高OLED原材料的产能，发展有机材料。（Sigmaintell）7四、重要公告发布2024年第一季度业绩预告。预告净利润为8亿元至10亿元，预告净利润同比增长223%至304%。预告扣非-净利润为4.6亿元至6.6亿元。公司2023年实现营业收入4,408,052,320.27元,同比增30.26%;归属于上市公司股东的净利润斯达半导资料来源：Wind，中信建投8五、风险分析未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。9分析师介绍刘双锋：电子行业首席分析师、TMT海外牵头人及港深研究组长。3年深南电路，5年华为工作经验，从事市场洞察、战略规划工作，涉及通信服务、云计算及终端领域，专注于通信服务领域，2018年加入中信建投通信团队，2018年《新财富》通信行业最佳分析师第一名团队成员，2018年IAMAC最受欢迎卖方分析师通信行业第一名团队成员，2018《水晶球》最佳分析师通信行业第一名团队成员。范彬泰：电子行业分析师。电子科技大学工学学士，香港理工大学会计学硕士。2018年5月加入国金证券研究所，担任半导体行业研究员，重点覆盖集成电路和显示面板两大产业链，2021年加入中信建投电子团队。孙芳芳：电子行业分析师。同济大学材料学硕士，2015年8月加入浙商证券，任电子行业首席，专注研究电子材料、半导体、消费电子、5G板块等领域，2020年5月加入中信建投电子团队。乔磊：电子行业分析师。华中科技大学工学学士、硕士，10年中兴通讯无线产品市场经验，2020年加入中信建投通信团队，2020-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队成员。章合坤：电子行业分析师。上海交通大学材料科学与工程硕士，2020年加入中信建投电子团队，专注研究存储芯片等领域。郭彦辉：电子行业分析师。复旦大学金融硕士，3年量化选股研究，2018及2019年Wind金牌分析师金融工程第2名团队成员，2021年加入中信建投电子团队，专注研究激光、消费电子领域。研究助理郑寅铭：电子行业研究助理。中国人民大学金融硕士，2022年加入中信建投电子团队，专注研究消费电子、VR/AR领域。何昱灵：电子行业研究助理。复旦大学硕士，2022年加入中信建投电子团队，专注研究模拟IC领域。评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国相对涨幅5%—15%相对跌幅5%—15%分析师声明本报告署名分析师在此声明i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补法律主体说明（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者本报告的信息均来