江汉大学-财务管理复习题-含答案

一．名词解释财务管理：是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系产生的，它是利用价值形式对企业产生经营过程进行的管理，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作.递延年金：指在最初假设干期没有收付款项的情况下，后面假设干期有等额的系列收付款项。它是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。财务杠杆：又称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本本钱固定的债权资本的利用资金本钱：企业为筹集和使用资金而付出的代价，也称资本本钱。它包括资金筹集费用和资金占用费两局部。净现值率：净现值率〔NPVR〕又称净现值比、净现值指数，是指工程净现值与总投资现值的比率，又称“净现值总额”。净现值率是一种动态投资收益指标，用于衡量不同投资方案的获利能力大小，说明某工程单位投资现值所能实现的净现值大小。净现值率小，单位投资的收益就低，净现值率大，单位投资的收益就高。市盈率：市盈率指在一个考察期〔通常为12个月的时间〕内，股票的价格和每股收益的比率。财务关系：指企业在组织财务活动过程中与有关方面发生的经济利益关系。股票股利：是公司以发放公司的股票作为股利的支付方式。股票股利不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也并不增加公司的财产，但会引起所有者权益各工程的结构发生变化。时机本钱：某项资源未能得到充分利用而放弃掉的获利时机所带来的本钱。信用政策：信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三局部内容。〔详见p169〕结构比率：又称构成比率，是某项财务指标的各组成局部数值占总体数值的百分比，反映局部与总体的关系。营运资金：指一个企业维持日常经营活动所需的资金，通常是指流动资产减去流动负债后的余额。系统性风险：又称市场风险或不可分散风险，是指所有对企业产生影响的因素而引起的风险。付现本钱：付现本钱亦称“现金支出本钱”。那些由于未来某项决策所引起的需要在将来动用现金支付的本钱净现值：指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。二．解答题1.什么是财务管理，它有哪些根本特征？财务管理的主要内容是什么？答：财务管理是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系产生的，它是利用价值形式对企业产生经营过程进行的管理，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项综合性管理工作.财务管理主要具有以下特征:1.财务管理的根本属性是价值管理;2.财务管理的职能具有多样化;3.财务管理的内容具有广泛性。主要内容是：筹资管理、投资管理、利润〔股利〕分配管理、本钱管理。2.企业目前常见的股利政策有哪几种？各自的优缺点是什么？答：1.剩余股利政策2.固定股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加额外股利政策剩余股利政策优点：可以最大限度地满足企业对再投资的权益资金需要，保持理想的资本结构，并能使综合资本最低。缺点：忽略了不同股东对资本利得与股利的偏好，损害那些偏好现金股利的股东利益，从而有可能影响股东对企业的信心。另外，采用剩余股利政策是以投资的未来收益为前提的，由于企业管理层与股东之间存在信息不对称，股东不一定了解企业投资的未来收益水平，这样同样会影响股东对公司的信心。固定股利政策优点：1.有利于公司树立良好的形象，有利于稳定公司股票价值，从而增强投资者对公司的信心。2.稳定的股利政策有利于投资者安排收入与支出，特别是那些对股利有较强依赖的股东更是如此。缺点：一般试用于经营比拟稳定或正处于成长期、信用一般的公司，但该政策很难被长期采用。固定股利支付率政策优点：能使股利与盈余紧密配合起来，以表达多盈多分、少盈少分，不盈不分的原那么，能够真正公平地对待每一位投资者。缺点：每年股利支付饿波动加大、很容易造成公司经营不稳定的感觉，对于稳定稳定股票价格不利。低正常股利加额外股利政策优点：使公司具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，公司不必支付较多的资金，同时股东也不会有失落感；当盈余较多时，那么可以适度增加股利，使投资者增强对公司的信心，这有利于股票价格的稳定，也可以吸引那些喜好稳定股利收入的投资者。3.企业筹集资金的渠道有哪些？答：1.国家财政资金2.银行信贷资金3.非银行金融机构资金4.其他法人资金5.居民个人资金6.企业内部资金7.外商资金4.简述反映企业偿债能力的指标？答：偿债能力是指企业归还到期债务的能力，是反映企业财务状况和经营能力的重要指标。企业偿付能力的强弱，不仅反映企业日常经营的资金状况，还反映企业总的资金周转状况。企业的负债包括流动负债和长期负债。所以企业的偿付能力分析包括短期偿付能力分析和长期偿债能力分析，企业归还流动负债能力是由流动资产的变现能力决定的;而归还长期负债的能力不仅取决于资产与负债的比率，还取决于企业的获利能力。5.谈谈你对资金时间价值的理解？答：资金的时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，是货币在使用过程中所产生的增值额。资金的时间价值是在不考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均投资报酬率。它产生于生产经营和流通过程，其真正的来源是劳动者创造的剩余价值。6.谈谈你对经营风险与财务风险的理解？答：经营风险是指因生产经营的不确定性而给企业带来的风险财务风险又称筹资风险，是指由于筹集融资而给企业带来的风险。7.财务管理的内容答：筹资管理、投资管理、利润〔股利〕分配管理、本钱管理。8.财务管理的环节答：1.财务预测2.财务决策3.财务预算4.财务控制5.财务分析9.谈谈你对现金持有动机的理解？答：现金持有动机分为4个局部，1.交易动机2.预防动机3.投机动机4.其他动机10.你认为有哪些外部因素影响债务投资价值？答：决定债务价值的因素:债务期限,违约风险,市场利率,提前归还风险,再投资风险.债券价值是债券所产生的未来现金流折现的总和,债券必要收益率是投资者(债券购置者)的预期最低收益率(即未来现金流的折现率).债券价值=各期现金流除以各期折现率的总和,所以债券价值是债券必要收益率的单调减函数.二、单项选择题1、广义的企业投资是指〔A〕。〔A〕对外投资〔B〕企业内部使用的全部资金〔C〕购置各项固定资产和流动资产〔D〕企业内部使用的全部资金和对外投资2、某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售本钱为120万元，其中折旧为20万元，所得税税率为30%，那么该投资方案的年现金净流量为〔D〕。〔A〕42万元〔B〕62万元〔C〕60万元〔D〕48万元3、以下不属于财务活动内容的是〔A〕。〔A〕生产活动〔B〕投资活动〔C〕筹资活动〔D〕分配活动4、能够保持理想的资金结构，使综合资金本钱最低的收益分配政策是〔A〕。(A)剩余股利政策(B)固定股利政策(C)正常股利加额外股利政策(D)固定股利支付率政策5、最正确现金持有量的本钱分析模式和存货模式均须考虑的本钱是〔C〕。〔A〕管理费用〔B〕转换本钱〔C〕时机本钱〔D〕短缺本钱6、以下各项中，不属于信用条件构成要素的是〔D〕。〔A〕信用期限〔B〕现金折扣〔率〕〔C〕现金折扣期限〔D〕商业折扣7、经营杠杆给企业带来的风险是指〔C〕。〔A〕本钱上升的风险〔B〕利润下降的风险〔C〕业务量变动导致息税前利润更大变动的风险〔D〕业务量变动导致税后利润更大变动的风险8、反映企业根本财务结构是否稳健的财务指标是〔B〕。(A)所有者权益比率(B)产权比率(C)资产负债率(D)已获利息倍数9、采用净现值法的决策标准以〔B〕为可行方案A净现值<0B净现值>=0C净现值<=0D净现值=010、在以下财务管理目标中，通常被认为比拟合理的是(B)A利润最大化B企业价值最大化C每股收益最大化D股东财务最大化11、以下指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是〔D〕A．已获利息倍数B．产权比率C．资产周转率D．流动比率12、投资风险中，非系统风险的特征是〔C〕A．不能被投资多样化所分散B．不能消除而只能回避C．通过投资组合可以分散D．对各个投资者的影响程度相同13、某周转信贷协议额度为100万元，承诺费率为0.3％，借款企业年度内使用了70万元，因此必须向银行支付承诺费〔B〕A、9000元B、900元C、2100元D、210元14、甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果甲、乙两方案的期望值相同，那么甲方案的风险〔A〕乙方案的风险A．大于B．小于C．等于D．无法确定15、以下各项中，不属于融资租金构成工程的是〔D〕A租赁设备的价款B租赁期间利息C租赁手续费D租赁设备维护费16、某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保存10％的补偿性余额，那么该项贷款的实际利率为〔B〕A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%11、某企业规定的信用条件是：“5/10，2/20，n/30”。一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是〔D〕A．9500B．9900C．10000D．980017、递延年金的终值大小，与〔C〕无关A.本金B.利率C.递延期D.期数18、某种行动的不确定性称为〔A〕A.风险B.报酬C.概率D.期望值19、既要充分发挥应收账款的作用，又要加强应收账款的管理，其核心是〔B〕A．加强销售管理B．制定适当的信用政策C．采取积极的收账政策D．尽量采用现款现货20、企业在税后利润中提取的公益金，可用于〔C〕A.转增资本B.集体福利性开支C.集体福利性设施建设D.弥补亏损22、某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金本钱率为12%，假设保持资本结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额突破点为〔C〕A．1200万元B．200万元C．350万元D．100万元23、在存货ABC管理中，将存货金额很大、品种数量很少的存货划分为〔A〕A．A类B．B类C．C类D．AB类24、财务管理的根本特征是〔A〕A．价值管理B．生产管理C．技术管理D．销售管理25、永续年金持续期无限，因此没有〔B〕A．现值B．终值C．本金D．利率26、无风险报酬率是指〔B〕A．期望报酬率B．时间价值C．标准离差D．标准离差率27、按照公司法的规定，有资格发行公司债券的公司，其累计债券总额不得超过公司净资产的〔A〕A．50%B．35%C．40%D．30%29、某公司利用长期债券、优先股、普通股和留存收益各筹集长期资金300万元、100万元、500万元、100万元，它们的资金本钱分别为6%、11%、12%、15%，那么该筹资组合的综合资金本钱为〔A〕A．10．4%B．10%C．12%D．10．6%30、在赊销业务中，企业允许顾客从购货到付款的间隔时间，是〔B〕A．信用条件B．信用期限C．折扣期限D．赊销额31、如果企业发生亏损，在用盈余公积金弥补亏损以后，经股东大会特别决议，可以用盈余公积金发放股利，但发放股利后留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的〔A〕A.25%B.30%C.50%D.100%32、在股利的支付方式中，主要的支付方式是〔A〕A.现金股利B.负债股利C.财产股利D.股票股利33、对现金折扣的表述，正确的选项是〔C〕A．又叫商业折扣B．折扣率越低，企业付出的代价越高C．目的是为了加快账款的回收D．为了增加利润，应当取消现金折扣34、以下工程中，不属于速动资产工程的是〔D〕A．现金B．应收账款C．短期投资D．存货35、以下评价指标中，其数值越小越好的指标是〔B〕A、净现值率B、投资回收期C、内部收益率D、投资利润率36、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为〔B〕A．永续年金B.预付年金C.普通年金D.递延年金37、即付年金现值系数与普通年金现值系数相比〔C〕。(A)期数加1，系数加1(B)期数加1，系数减1(C)期数减1，系数加1(D)期数减1，系数减138、企业某周转信贷额为2000万元，承诺费率为0.5％，借款企业在年度内已使用了1200万元，那么其应向银行支付承诺费〔B〕〔A〕10000元〔B〕40000元〔C〕45000元〔D〕50000元39、在市场经济条件下，财务管理的核心是〔B〕。(A)财务预测(B)财务决策(C)财务控制(D)财务分析40、投资方案净现值为零的折现率是〔A〕。〔A〕内部收益率〔B〕投资利润率〔C〕净现值率〔D〕资金本钱率41、企业财务管理区别于其它管理的根本特征是〔A〕。A价值管理B物资管理C使用管理D劳动管理42、最关心企业偿债能力的是〔B〕。A所有者B债权人C经营决策者D政府经济管理机构43、某企业需要借入资金60万元，由于银行需将借款数额的20%作为补偿性余额，那么企业申请的贷款数额应该为〔B〕A60万元B75万元C67.2D72万元45、某企业规定的信用条件是“3/10、1/30、n/45”，一客户从该企业购入含税价为10000元的货款，并于第25天付款，那么该客户实际支付的款额为〔C〕。A、7700元B、9000元C、9900元D、1000元46、一般来说，在企业的各种资金来源中，资金本钱最高的是〔C〕。A债券B长期银行借款C普通股D留存收益47、企业资金运动的起点是〔A〕。A筹资活动B投资活动C营运活动D分配活动48、不存在财务杠杆作用的筹资方式是〔D〕。A银行借款B发行债券C发行优先股D发行普通股49、某公司发行债券，票面利率为10%，归还期限5年，发行费率4%，所得税税率为25%，那么债券资金本钱为〔C〕。A、10.42%B、9.62%C、7.81%D、71%三、多项选择题1、以下长期投资决策评价指标中其数值越大越好的指标是〔ACD〕A．净现值率B．投资回收期C．内部收益率D．投资利润率2、以下每组指标中，互为逆运算的有〔ACD〕A．复利终值和复利现值B．普通年金终值和普通年金现值C．普通年金终值和年偿债基金D．普通年金现值和年资本回收额3、以下各项中，属于企业财务活动的有〔ABCD〕A、筹资活动B、投资活动C、资金营运活动D、分配活动4、对企业财务管理而言,以下因素中的〔ABD〕只能加以适应和利用，不能改变它A国家的经济政策B金融市场环境C企业经营规模D国家的财务法规5、优先股的“优先”权主要表现在〔AB〕A、优先分配股利B、优先分配剩余资产C、管理权优先D、决策权优先6、以下工程中属于年金的是〔ABD〕A定期发放的固定养老金B每年的固定工资C每年的考核奖金D每年的固定租金7、年金按其每次收付发生的时点不同，可以分为〔AD〕A、普通年金B、先付年金C、递延年金D、永续年金8、在个别资金本钱中，须考虑所得税因素的有〔AB〕A、债券本钱B、银行借款本钱C、优先股本钱D、普通股本钱9、以下各项中，属于长期投资决策静态评价指标的有〔BD〕A．内含报酬率B．投资回收期C．获利指数D．投资利润率10、以下证券中属于固定收益证券的是〔ABC〕A公司债券B金融债券C优先股股票D普通股股票11、债券投资的主要缺点有〔AC〕A购置风险大B价格不稳定C没有经营管理权D投资收益不稳定12、银行借款筹资的优点包括〔

ABD

〕A.筹资速度快B.筹资本钱低C.限制条款少D.借款弹性好14、以下属于流动资产的有〔ABD〕A现金B短期投资C应付账款D预付账款15、资金本钱包括用资费用和筹资费用两局部，其中属于用资费用的是〔AB

〕A.向股东支付的股利B.向债权人支付的利息C.借款手续费D.债券发行费16、构成企业信用政策的主要内容有〔ABD〕A信用标准B信用条件C信用期限D收账政策17、企业价值最大化目标的优点包括〔

ABCD〕A.考虑了投资的风险价值B.反映了资本保值增值的要求C.有利于克服管理上的片面性D.有利于社会资源的合理配置18、年金具有以下哪些特点(ABC)A等额性B时间间隔相等C连续发生D支付时间有限19、以下工程中属于速动资产的是〔AB〕。A应收账款B三个月到期的债券C待摊费用D存货20、属于营运能力分析指标的是〔ABC〕。A应收账款周转率B固定资产周转率C流动资产周转率D资产负债率21、补偿性余额的约束，使借款企业所受的影响有〔AB〕。A减少了可用资金B提高了筹资本钱C增加了应付利息D减少了应付利息22、应收账款周转率中，〔AB〕。A周转次数多，说明应收款周转快B周转天数少，说明应收款周转快C周转天数多，说明应收款周转快D周转次数少，说明应收款周转快23、企业持有一定量的现金，具有〔ABC〕等功能。A预防B交易C投机D投资24、因素分析法可以用来分析〔ABCD〕等因素的变动对利润的影响方向和程度。A销量B价格C本钱D税金25、以下各项中，信用条件构成要素的是〔ACD〕。A信用期限B商业折扣C现金折扣期限D现金折扣四、判断题〔∨〕1、发行股票筹资的本钱比借款筹资的本钱高。〔∨〕2、以利润最大化作为财务管理目标可能导致管理者的短期行为。〔×〕3、永续年金既有终值又有现值。〔×〕4、最优资金结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构。〔∨〕5、企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。〔×〕6、年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。〔×〕7、资金本钱是指企业筹资付出的代价,一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资总额。〔×〕8、留存收益是企业利润形成的，所以留存收益没有资金本钱。〔∨〕9、企业财务活动的内容也是企业财务管理的根本内容。〔×〕10、企业进行股票投资就是为了控制被投资企业。〔∨〕11、在债券面值与票面利率一定得情况下，市场利率越高，那么债券的发行价格越低。〔×〕12、在计算普通股本钱时，可以不必考虑筹资费用和所得税的影响。〔∨〕13、一般来说，标准离差率越大，风险越大，反之，风险越小。〔×〕14、给客户提供现金折扣的主要目的是为了扩大企业的销售。〔∨〕15、即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的根底上系数＋1，期数－1得到的。〔∨〕16、在个别资金本钱一定时，企业综合资金本钱的上下取决于资本总额。〔×〕17、企业负债比例越高，财务风险越大，因此，负债对企业总是不利的。〔∨〕20、企业负债与优先股筹资为零时，其财务杠杆系数为1。〔×〕21、预付年金就是指第一年年初支付的金额。〔×〕22、资金本钱既包括资金的时间价值，又包括投资的风险价值。六、计算题1、W公司拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下表：筹资方式甲方案乙方案筹资额(万元)资金本钱筹资额(万元)资金本钱长期借款1006%906%债券1508%1007%普通股25010%31010%合计500500要求：确定该公司的最正确资金结构。解：计算各方案的加权平均资本本钱如下KW〔甲〕=6%×100/500+8%×150/500+10%×250/500=8.6%KW〔乙〕=6%×90/500+7%×100/500+10%×310/500=8.68%通过计算加权平均资本本钱，可以看出甲方案的加权平均资本本钱最低，在其他有关因素相同的情况下，甲方案是最好的资金结构方案。2、A公司1998年亏损10万元，1999年盈利1万元，2000年盈利1.5万元，2001年盈利2.5万元，2002年盈利4万元，2003年盈利5万元。假设无纳税调整事项，所得税率为33%。问题：〔1〕、2002年是否应交纳所得税？能否进行利润分配？〔2〕、2003年是否应交纳所得税？交纳多少？应否提取法定盈余公积和公益金？按15%的比率计提法定盈余公积和公益金，应提取多少？解：〔1〕1998年亏损10万元，交纳所得税为01999年盈利1万元，交纳所得税为02000年盈利1.5万元，交纳所得税为02001年盈利2.5万元，交纳所得税为02002年盈利4万元，交纳所得税为0，不能进行利润分配〔02年还处于亏损状态还亏1万元〕〔2〕2003年盈利5万元，弥补亏损后还盈利4万元，应交企业所得税=4×33%=1.32万元。盈余公积金=本年利润减去往年亏损再减去所得税=〔5-1-1.32〕=2.68万元按15%提取2.68×15%=0.402万元3、某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：〔1〕立即付全部款项共计20万元〔2〕从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束〔3〕第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算答复该公司应选择哪一种付款方案比拟合算？解：〔1〕立即付款付款的话就是20万元〔2〕第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：P=4×(P/A，10%，7)×(P/F，10%，2)=16.09(万元)或者P=4×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，2)]=16.09(万元)或者P=4×(F/A，10%，7)×(P/F，10%，9)=16.09(万元)〔3〕现值为3×利率为10%的8年的现值数+4*1/〔1+10%〕9+5×1/〔1+10%〕103×(P/A,10%,8)+4×1/〔1+10%〕9+5×1/〔1+10%〕10=3×5.3349+1.6964+1.9277=19.6288因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应中选择第二种付款方案。4、某公司有一笔4年后到期的借款，到期值为500万元。假设存款年复利率为10%，要求：计算为归还该项借款应建立的偿债基金是多少？解：偿债基金系数为：i/[(1+i)n-1]，记作(A/F,i,n)A=F*i/[(1+i)n-1]=F*(A/F,i,n)=500*10%/[〔1+10%〕4-1]=50/(1.4641-1)=107.735401855、某公司发行普通股股票500万元，筹资费用率3%，第一年末股利率为12%，预计股利每年增长5%，所得税率为33%。要求计算该普通股本钱。解：KC=(D/P0)×100%+G=[(500×12%)/500×(1-3%)]×100%+5%=17.37%6、某企业拟建一项固定资产，需投资110万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末有10万净残值。该项工程建设期为1年，投资总额分别于年初投入60万元，年末投入50万元。预计工程投产后每年可增加营业收入30万元，总本钱20万元，假定贴现率为12%。要求：计算该投资工程的净现值。解：：〔1〕建设期现金净流量NCF0=-60〔万元〕NCF1=-50〔万元〕〔2〕经营期营业现金净流量NCF2-10=(30-20)+(110-10)÷10=20〔万元〕〔3〕经营期终结现金净流量NCF11=20+10=30〔万元〕〔4〕NPV=20×[(P/A,12%,10)-P/A,12%,1)]+30×(P/F,12%,11)-[60+50×(P/F,12%,1)]=20×(5.6502-0.8929)+30×0.2875-(60+50×0.8929)=0.874(万元)7、某房地产公司2003年7月1日发行面值为1500元，票面利率为10%，期限5年的债券，债券每年7月1日支付利息，5年后还本。要求：如果发行时市场利率为8%，债券发行价格为1600元，确定是否应该购置该债券？解：债券价值〔V〕=〔本金+利息〕×复利现值系数P=1500*10%(P/A,8%,5)+1500*(P/F,8%,5)=1619.805债券价值是1619.805，而发行价格是1600，大于了价格，所以应该购置。8、某房地产企业在年初存入一笔资金，存满5年后每年末取出2000万元，至第10年末取完，银行存款利率为12%，要求：计算该房地产公司应在最初一次存入银行的资金是多少？解：设第一年投入资金为X5年年末：X×〔1+10%〕5＝1.61x-20006年年末：〔1.61X-2000〕*1.1-20007年年末：〔1.771X-4200〕*1.1-20008年年末：〔1.948X-6620〕*1.1-20009年年末：〔2.4131X-9282〕*1.1-200010年年末：〔2.357X-12210.2〕*1.1-2000＝02.5927X=15431.22X=595210、某公司2004年度的税后利润为2000万元，该年分配股利1000万元，2006年拟投资2000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。该公司2005年度的税后利润为2400万元。

要求：〔1〕如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，那么2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？〔2〕如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，那么2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？〔3〕如果该公司执行的是剩余股利政策，那么2005年度公司可以发放多少现金股利？解：11、昌浦公司全年A材料需求预计为100件，每件单价为800元，每次采购本钱为100元，储存本钱为存货本钱的2%。试计算经济批量和总本钱。解：经济批量：Q=〔2*A*B/C〕开根号

A--某种存货年度方案进货总量

B--平均每次进货费用p179

C--存货的年度单位储存本钱开根[〔2×100×100〕/〔800×2%〕]=1250开根号最正确次数100/1250开根=25×根号2次总本钱：开根〔2×100×100×800×2%〕=320000元12、白园置业公司拟发行5年期债券进行筹资，债券面额为2000元，票面利率13％，当市场利率为10％时，试计算该公司债券发行价格应为多少元？解：2000×〔P/S，10%，5〕+2000×13%×〔P/A,10%,5)=2000×0.6209+260×3.7908=1241.8+985.608=2227.408元13、神明纸品公司拟投资一工程，投资额为2000万元，使用寿命期10年，5年中每年销售收入为1600万元，付现本钱为1000万元，假定所得税税率20%，固定资产残值不计，资金本钱率为10%，试就该工程〔1〕计算该工程的年营业现金净流量；〔2〕计算投资回收期；〔3〕计算该工程的NPV；〔4〕当资金本钱率为15%时，该工程投资是否可行？〔5〕计算该工程的IRR。解：〔1〕年营业现金净流量eq\o\ac(○,1)销售收入1600万元eq\o\ac(○,2)付现本钱1000万元eq\o\ac(○,3)折旧=〔投资总额-残值〕/使用寿命=2000/10=200万元eq\o\ac(○,4)税前利润=eq\o\ac(○,1)-eq\o\ac(○,2)-eq\o\ac(○,3)=400eq\o\ac(○,5)所得税=eq\o\ac(○,4)×20%=80万元eq\o\ac(○,6)净利润=eq\o\ac(○,4)-eq\o\ac(○,5)=320万元eq\o\ac(○,7)年营业现金净流量=eq\o\ac(○,1)-eq\o\ac(○,2)-eq\o\ac(○,5)=eq\o\ac(○,3)+eq\o\ac(○,6)=540万元〔2〕投资回收期=投资额/现金流量=2000/540=3.70年〔3〕净现值〔因为无残值，净现金流量是相等的〕NPV=未来报酬的总现值-初始投资=NCF×(P/A,i,n)-2000=540×〔P/A,10%,5)-2000=540×3.791-2000=47.14万元〔4〕当资金本钱率为15%时NPV=未来报酬的总现值-初始投资=NCF×(P/A,i,n)-2000=540×〔P/A,15%,5)-2000=540×3.3522-2000=-189.512万元方案不可行〔5〕内涵报酬率〔IRR〕1.计算年现金系数年现金系数=初始投资/每年净现金流量=2000/540=3.7