《金融衍生工具理论与实务》实训课件 实训项目5 期货交易策略之一-套期保值

实训项目五期货交易策略之一

——套期保值一、实训目的能够清楚解释通过套期保值回避价格风险的原理；熟悉套期保值流程，能够办理套期保值业务；能够根据企业实际情况制定套期保值方案。二、实训知识准备1、套期保值的含义套期保值就是买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。时间时间(a)(b)期货价格期货价格现货价格现货价格套期保值的类型（1）买入套期保值买入套期保值又称“多头套期保值”，是指在期货市场购入期货，用期货市场多头保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。持有多头头寸，来为交易者将要在现货市场上买进的现货商品保值。因此又称为“多头保值”或“买空保值”。买入套期保值目的是为了防止日后因商品价格上升而带来的亏损风险，通常为加工制作企业、供货方及其他未来必须购买商品的经营者所采用。套期保值的类型（2）卖出套期保值卖出套期保值又称“空头套期保值”，是为了防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货数量相当的合约所进行的交易方式。持有空头头寸，来为交易者将要在现货市场上卖出的现货而从进行保值。因此，卖出套期保值又称为“卖空保值”或“卖期保值”。

卖出套期保值目的是回避日后因价格下跌而带来的亏损风险。为农场主、矿业主、出口商等经营者所采用。基差变化对套期保值的影响（1）基差基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即：基差＝现货价格－期货价格。基差的变化不同于价差。价差指两个价格之差的绝对值，指高的价格减去低的价格。基差变化通常用“走强”或“走弱”来表示。如果基差由30变为15、15变为-10、-10变为-20，说明基差走弱；如果基差由-30变为-15、-15变为10、10变为20，说明基差走强。基差的扩大、缩小则是指基差绝对值的变化。基差变化对套期保值的影响基差变动情况套期保值种类保值效果基差不变卖出套期保值盈利=亏损买入套期保值盈利=亏损基差走强（包括正向市场走强、反向市场走强、正向市场转为反向市场）卖出套期保值盈利>亏损买入套期保值盈利<亏损基差走弱（包括正向市场走弱、反向市场走弱、反向市场转为正向市场）卖出套期保值盈利<亏损买入套期保值盈利>亏损套期保值交易注意事项（1）必须密切关注基差的变化（2）套期保值数量原则上应与现货数量相当（3）套期保值交易的目的是为了追求稳定收益（4）套期保值不等于实物交割三、实训项目模拟企业进行套期保值操作实训项目目标：1、能够清楚解释通过套期保值回避价格风险的原理2、熟悉套期保值流程，能够办理套期保值业务3、能够根据企业实际情况制定套期保值方案实训项目准备：能上网的电脑工作任务：1、假设您是期货公司市场部经理，帮客户做一个书面的潜在套保客户拜访计划并进行实战演练，并能正确填写套期保值申请表；2、某现货商拟通过郑商所开展白糖套期保值业务。请您解释郑商所白糖套期保值业务有关规定和业务流程。3、举例说明基差变化对套期保值效果的影响。四、实训步骤第一步：分小组进行，每小组2人，一人扮演客户，