《金融衍生工具理论与实务》实训课件 实训项目12 信用违约互换设计_第1页
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文档简介

实训项目十二信用违约互换设计一、实训目的通过信用违约互换实操模拟，加深对信用违约互换交易的理解，掌握信用违约互换交易的原理、流程和技巧，培养对金融市场的敏感度和洞察力，分析信用违约互换交易的影响因素和风险管理方法，评价信用违约互换交易的表现和效果，提出自己的建议和反思。二、实训知识准备信用违约互换合约是交易双方之间达成的一项协议，用于交换参考实体（ReferenceEntity）的信用风险。信用违约互换合约中的买方是信用保护的买方，相当于购买了一种信用保护。在合约有效期内，买方向卖方定期支付保费。当参考实体发生信用事件或信用状况恶化时，买方将从中获利。信用事件包括破产、债务违约等，有些合约还包括债务重组。买方通过购买CDS可以达到卖空债券的效果，因此被称为信用风险的空头。信用违约互换合约信用违约互换合约中的卖方是信用保护的卖方，相当于出售了一种信用保护。在合约有效期内，卖方向买方收取定期保费。当参考实体的信用状况稳定或改善时，卖方将从中获利。出售信用违约互换能够达到做多债券的效果，因此被称为信用风险的多头。信用违约互换关系图信用事件信用事件的定义对交易双方至关重要。一些国际和国内文件给出了明确定义，如《2014ISDACreditDerivativesDefinitions》和中国银行间市场交易商协会发布的《中国银行间市场信用衍生产品交易定义文件（2012年版）》。信用事件可以包括破产、支付违约、债务重组、拒绝或延期支付以及债务加速到期等。当信用事件发生时，会触发交割条款。交割方式可以是现金交割或实物交割。在现金交割中，卖方通过现金补偿买方的损失来解约。而在实物交割中，卖方购买买方持有的违约债券，以面值全额进行交割。三、实训步骤第一步：模拟信用违约互换交易过程；第二步：分析信用违约互换交易的影响因素；第三步：撰写一份信用违约互换交易的实操报告。四、实训要求1.信用违约互换的设计需要考虑以下几个要素：参考资产、违约事件、违约互换费用、违约互换价差、违约互换结算方式等。2.信用违约互换的设计还需要遵循国际和国内的相关规则和标准，例如国际互换和衍生产品协会（ISDA）的定义和条款、中国银行间市场交易商协会（Nafmii）的指引和规范等。3.信用违约互换的设计还应该考虑市

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