《金融衍生工具理论与实务》实训课件 实训项目3、4 期货交易流程、期货交割流程

实训项目三期货交易流程一、实训目的能够准确、快速地下单；理解期货成交和结算过程，能够解释资金结算表各项内容。二、实训知识准备1、缴纳保证金客户在期货经纪公司开立完账户后，按照规定应缴纳开户保证金。期货经纪公司向客户收取的保证金，属于客户所有，期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易所交存保证金，进行期货交易结算外，严禁挪作他用。2、下单所谓下单，是指客户是期货公司下达交易指令，说明买卖合约的种类、数量、价格等行为。交易指令的内容一般包括：期货交易的品种、交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、期货交易所名称、交易者名称、交易者编码和账户、期货公司和交易者签名等。常用交易指令①限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达该指令时，客户必须指明具体的价位。②市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令。下达该指令时，不许指明具体的价位，而是要求以当时市场上课执行的最好价格达成交易。特点是成交速度快，但指令下达后，不能更改和撤销。③取消指令是指交易者要求将某一指定指令取消的指令。④套利指令是指同时买入和卖出两种期货合约的指令。一个指令执行后，另一个指令也立即执行。下达套利指令可以不指定具体的买卖价格，而是以一个固定的价差来确定指令。⑤止损指令是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降低至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。竞价国内期货合约价格的形成方式是计算机撮合成交。一般是将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（BP）、卖出价（SP）和前一成交价（CP）三者中居中的一个价格。开盘价和收盘价均由集合竞价产生。集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。成交回报与确认当期货经纪公司的出市代表收到交易指令后，确认无误后以最快的速度将指令输入计算机内进行撮合成交。当计算机显示指令成交后，出市代表必须马上将成交的结果反馈回期货经纪公司的交易部。期货经纪公司交易部将出市代表反馈回来的成交结果记录在交易单上并打上时间戳记后，将记录单报告给客户。成交回报记录单应包括以下几个项目：成交价格、成交手数、成交回报时间等。结算结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。期货交易所的结算实行保证金制度、每日无负债制度和风险准备金制度等。逐笔对冲结算方式逐日盯市结算方式平仓盈亏＝开仓价与平仓价之差×手数×交易单位平仓盈亏＝平当日仓盈亏＋平历史仓盈亏①

平当日仓盈亏＝当日开仓价与平仓价之差×手数×交易单位②

平历史仓盈亏＝平仓价与昨日结算价之差×手数×交易单位当日结存=上日结存＋当日存取合计（出入金）＋平仓盈亏－当日手续费当日结存＝上日结存＋当日存取（出入金）合计＋当日盈亏－当日手续费浮动盈亏=当日结算价与开仓价之差×手数×交易单位无此概念无此概念持仓盈亏＝持当日仓盈亏＋持历史仓盈亏①

持当日仓盈亏＝当日结算价与当日开仓价之差×手数×交易单位②

持历史仓盈亏＝当日结算价与昨日结算价之差×手数×交易单位无此概念当日盈亏＝平仓盈亏＋持仓盈亏客户权益=当日结存＋浮动盈亏客户权益＝当日结存1.本公式旨在提示两种盈亏计算方式不同之处；

2、盈亏计算方式不同，不影响当日出入金、当日手续费、客户权益、质押金、保证金占用、可用资金、追加保证金、风险度

等参数的金额或数字；上日结存：上一交易日的客户权益当日存取：当日出入金数量可用资金=当日结存－保证金占用质押金：客户以标准仓单等作抵押折算成交易保证金时的金额数保证金占用＝今日结算价×持仓手数×合约单位×保证金比例风险度＝保证金占用/客户权益

（

当风险度大于100%时，则须追加保证金；当风险度大于120%时则将会收到强制平仓通知。）追加保证金：当保证金不足时须追加的金额，追加至可用资金为正数二、实训项目模拟期货下单、成交与结算实训项目目标：1、能够准确、快速地下单2、理解期货成交和结算过程，能够解释资金结算表各项内容实训项目准备：能上网的电脑工作任务：1、模拟期货交易，熟悉期货交易指令和下单系统2、在交易系统异常的情况下帮助客户通过书面委托完成交易；3、向客户解释结算单的内容，对具体数值进行试算。三、实训步骤1、安装博易大师交易系统；2、使用博易大师—闪电手下单；3、使用博易大师—下单精灵下单；4、结算单查收确认。实训项目四期货交割流程一、实训目的熟悉实物交割、期转现交易的各个环节和方式，能够办理交割的各项手续。二、实训知识准备1、交割期货交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。交割方式有现金交割、实物交割两类。实物交割，是指交易双方按照合约和规则的规定通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结未平仓合约的过程。如郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所的商品期货合约。现金交割，是指到期末平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。如中国金融期货交易所的股指期货合约。实物交割的载体实物交割是通过标准仓单来完成的。标准仓单，是指指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格并签发《货物存储证明》后，按统一格式制定并经交易所注册可以在交易所流通的实物所有权凭证。标准仓单分为通用标准仓单和非通用标准仓单。滚动交割滚动交割是自进入交割月第一个交易日起至最后交易日的前一个交易日，持有交割月合约的买方会员和持有交割月合约、标准仓单的卖方会员，均可在每个交易日下午2:30分交易时间内，提出交割申请，得到买方响应，交易所按照最小配对原则完成配对交割的方式。集中交割集中交割又称一次性交割，是指交割配对在最后交易日闭市后集中进行的交割模式，是仓库交割方式的一种。在最后交割日，买卖双方实行一次性交割，仓单与货款同时划转，交割价格按交割月份所有交易日结算价的加权平均价格计算。采取集中交割可以有效避免交割违约，为卖方提供增值税发票和买方筹措货款留下充足时间。期货转现货期货转现货是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物的交换。交割相关业务仓单相关业务：通过交割预报、货物入库、检验、交易所注册等一系列程序生成的标准仓单，除交割月进行到期交割外，持有人还可根据业务需要，办理相关仓单业务。（1）仓单生成：交割预报、仓单注册（2）仓单流通：期货转现货、仓单转让（3）仓单融资：仓单充抵、仓单折抵（4）仓单注销：由标准仓单变成现货提货单的过程交割违约的处理（1）交割违约的认定期货合约的买卖双方有下列行为之一的，构成交割违约：①在规定交割期限内卖方未能如数交付有效标准仓单的；②在规定交割期限内买方未能如数解付交割货款的或解付不足的；③卖方交付的商品不符合规定标准的。三、实训项目模拟期货交易所实物交割流程实训项目目标：熟悉实物交割的各个环节和方式，能够办理实物交割的各项手续。实训项目准备：能上网的电脑工作任务：1、解释期货实物交割的含义；2、向客户介绍不同期货交易所实物交割的流程。三、实训项目模拟期货转现货流程实训项目目标：熟悉期转现交易的各个环节，能够办理期转现交易的