证券投资理论与实务 第6版 课件 第9章 证券投资技术分析

证券投资技术分析主讲人:XXX第一节技术分析概述一、技术分析的概念技术分析是对证券的市场行为所作的分析，是应用数学和逻辑的方法，通过各种图表、指标等分析手段，对证券价格的变动方向和发展趋势做出预测估计的分析方法。二、技术分析的特点技术分析方法直接从股票市场入手，以股票价格（或价格指数）的运动规律为主要研究对象，结合对交易数量、时间和投资者心理等市场因素的分析，以选择最佳投资机会和方式，获取股票投资收益。三、技术分析的假定前提（一）市场行为涵盖—切信息（二）价格会沿着—定的趋势运行（三）历史会在相似的背景下重演价格和成交量市场行为最基本的表现是价格和成交量。价格指的是股票价格或者股票价格指数,可以分为开盘价、收盘价、最高价和最低价。成交量是指股票过去和现在的成交量(或成交额)。成交量在很大程度上影响和决定着价格变动的幅度和趋势。一般来说,买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。成交量与价格有6种典型组合。736四、技术分析的四大要素1.价涨量增2.价涨量平3.价涨量减4.价跌量增5.价跌量平6.价跌量减时间和空间时间是指某一行情或者走势持续的时间。股市是时刻变化的,某种行情不可能无限发展与持续,必然会有调整和转变的时刻。进行技术分析时,要充分考虑时间周期,可以日为单位,也可以周、月、季、年为单位。空间是指某一趋势可能达到的高点和低点，也就是价格可能上升和下降的幅度。价的涨跌总是有一定限度的,达到一定程度后就会变盘,而准确把握涨跌幅度是找到买卖时机的关键。自身存在的非科学性技术分析虽然具有量的确定性,但是得出的结论大多具有一定的滞后性和不确定性。因此,运用技术分析方法时往往会产生偏差。政策的影响政府的政策对证券市场有非常大的影响,是作用于证券市场的强大外力,能够在短时间内改变证券市场的运行轨迹。人为因素的干扰随着技术分析的广泛运用,一些投机者会利用技术分析,人为制造各种技术图表、指标,使不少投资者上当受骗,损失惨重。010203五、技术分析的局限性指标分析波浪分析形态分析切线分析K线分析技术分析是一个十分庞杂的体系,是由多种流派和具体方法组成的,随着实践的发展,不断有新的流派和方法产生。这些各不相同的流派和方法在分析视角、侧重点和手段上不尽相同,所适用的范围也存在某种程度的差别。六、技术分析方法的分类第二节技术分析理论一、道氏理论

在股票市场上存在最久、应用最广泛、也最负盛名的技术分析理论应首推道·琼斯理论。道氏理论是技术分析的基础理论，是现今所有图表走势理论的基石。道氏理论最早由查尔斯·道和爱德华·琼斯于19世纪末提出，为了反映股票市场的总体波动趋势，他创始了道琼斯股票价格指数。股价变动的三种趋势股价的基本趋势是指股价总体上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上,股价总升(降)的幅度超过20%。在多头市场中股价主要呈现上升趋势。在空头市场中股价主要呈现下跌趋势。股价变动的第二种趋势称为次级趋势,即在上涨的主要趋势中会出现中级回档下跌,在下跌的主要趋势中会出现中级反弹回升。次级趋势因为经常与基本趋势的变动方向相反,并对其产生一定的牵制作用,所以也称股价的修正趋势。股价变动的第三种趋势称为短期趋势,它反映了股价短期的变动情况。1.根据成交量判断趋势的变化2.盘局可以代替中级趋势3.把收盘价放在首位4.在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥作用5.股市波动反映了一切市场行为道氏理论的其他分析方法道氏理论的优点：道氏理论具有合理的内核和严密的逻辑,指出了证券市场循环与经济周期变动的联系,在一定程度上能够对证券市场未来变动趋势做出预测和判断。根据道氏理论编制的价格平均数与价格指数是反映经济周期变动的“晴雨表”,被认为是判断经济周期变动的可靠指标。道氏理论的缺点：道氏理论的主要目标是探讨股市的基本趋势。一旦基本趋势确立,道氏理论就假设这种趋势会一直持续,直到趋势遇到外来因素的破坏而改变为止。道氏理论只能推断股市的大势,却不能推断大势里的涨跌程度。道氏理论得出的结论往往是滞后的,每次都要两种指数互相确认,失去了最好的买入和卖出机会。道氏理论注重长期趋势,对于中期趋势,特别是在不知是牛市还是熊市的情况下,不能给投资者明确启示。道氏理论的评述二、波浪理论

波浪理论是美国技术分析大师艾略特在1938年发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠观察得来的规律，也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。艾略特在20世纪20年代就有了波浪理论的最初思想，后来出版了专著《波浪理论》，波浪理论由此得名。大众心理（l）股市波动的基本形态是由一个上升主波和一个调整波所构成，一个上升主波又由5个浪所组成，调整波则由3个浪所组成，这8个浪形成一个完整的艾略特周期。（2）股价的一个波动趋势形成后必有相反运动趋势发生，即上升与下跌交替进行。（3）市场形态并不随时间改变，波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。波浪理论的主要内容1第1浪是8浪循环的开始2第2浪是下跌浪3第3浪往往是涨幅最大、最有爆发力的上升浪4第4浪是行情大幅劲升后的调整浪，通常以较复杂的型态出现5第5浪是上升浪，其涨势通常小于第3浪，且经常出现上攻失败的情况6A浪是前五浪上升过程总调整的开始7B浪是多头的逃命线，在B浪中，成交量不大8C浪是破坏力较强的下跌浪波浪理论的表现特征1.波浪理论家对现象的看法并不统一。2.波浪理论没有明确定义一个完整的浪。3.波浪理论有所谓伸展浪之说，有时五个浪可以伸展成九个浪。4.波浪理论认为浪中有浪，大浪之中有小浪，可以无限延伸。5.艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，缺乏客观标准。6.对波浪形态准确无误地划分是一件很难的事情。波浪理论的评述第三节图形分析图形分析是指将股价记录和绘制在特定图表上,通过对其在图表上走势的分析来预测股价未来的变动趋势,从而决定买卖行为的一种技术分析方法。一、K线图概述

K线又称为蜡烛线或阴阳线，最初是日本米商用来表示米价涨跌状况的工具，后来引入股市。K线图记录了证券在一个交易时间段内的价格变动情况，表现了交易过程中买卖双方的实力对比，可用于判断买卖双方的强弱程度，并作为进场交易的参考。二、K线图的绘制K线是一根柱状的线条,由影线和实体组成。实体表示一日的开盘价和收盘价,实体与最高价之间的细线部分称为上影线,上影线的上端顶点表示一日的最高价;实体与最低价之间的细线部分称为下影线,下影线的下端顶点表示一日的最低价。根据开盘价和收盘价的关系,K线又分为阴线和阳线。当开盘价高于收盘价时,K线的实体部分用绿色或黑色绘制,称为阴线,股价表现为下跌;当开盘价低于收盘价时,K线的实体部分用红色或白色绘制,称为阳线,股价表现为上涨。K线图可将一天或一周的股价变动简单地加以表示，它包括四部分：开盘价、最高价、最低价和收盘价。开盘价是指每个交易日的第一笔成交价格，收盘价是指每个交易日的最后成交价格，最高价和最低价是每个交易日成交股票的最高成交价格和最低成交价格。在这四个价格中，收盘价是最重要的。三、K线图的类别(1)光头光脚阳线(2)光头光脚阴线(3)光脚阳线(上升抵抗型)(4)光头阳线(先跌后涨型)(5)光脚阴线(先涨后跌型)(6)光头阴线(下跌抵抗型)(7)普通阳线(震荡上升型)(8)普通阴线(震荡下挫型)(9)十字形(10)T字形(11)倒T字形(12)一字形四、K线组合分析a为连续双阳线。这种K线意味着上升趋势仍在延续；第一根阳线无上下影线，表面上升趋势十分强劲；第二根阳线实体仍较长，但带有不长的下影线。说明已开始有抛压，但抛压并不重，由于是以最高价收盘，可以肯定多方仍牢牢控制了形势。出现这种双K线，投资者通常可以继续持股。b为连续双阴线。其含义与上述双阳线相反，它表明下降趋势仍在延续。由于第二根阴线曾切入上一日阴线实体，说明盘中一度有过上攻尝试，但后继无力；而最终以最低价收盘，则意味着短期内难以转势，下行还有空间。—种股票若出现这种双K线，投资者一定要谨慎行事。c为连续跳空双阳线。这是一种相当强势的双K线组合。第一根K线为一根带有较长的下影线的光头阳线，表明经过争夺，多方确立了明显的优势；而第二天跳空高开且一路上行，拉出一根光头光脚的大阳线，更表明多方的上攻势如破竹，空方无力打压。如果是在低位盘整后出现这种强势组合，并同时伴随着成交量的放大，则带有突破意义。出现这种双K线，投资者可以及时买入或持股待涨。

d为连续跳空双阴线。其含义与连续跳空双阳线大体相反。第一根K线为一根带上影线的光脚阴线，表明空方力量很强，而第二天跳空低开，仍拉出实体较长的阴线，从下影线很短的情形看，抵抗无力，表明跌势仍将继续。这是一种相当弱势的K线组合。如果是在高位出现，则主力出货的可能性极大，投资者应果断离场。

e为阳阴交替线。在第一天收出阳线后，第二天顺势高开，并曾进一步上攻，但遇到了一定阻力，最终收出一根带上下影线的阴线。这种双K线组合既可能意味着上攻不成功，也可能是突破后的一种技术性回抽，意在对上攻成果进行巩固。通常判断的标准是：若阴线实体很长，将上一日的阳线大部分吞噬，则一般意味着上攻无效；反之，则回抽确认的可能性较大。e中由于阴线实体的下边仍在上一日阳线实体的上半部分，故前一种可能性相对大一些。f为阴阳交替线。第一天收出阴线，次日顺势低开后曾进一步下挫，但多方组织了反攻，并且收复了上一日的大部分失地，最终以实体较长的阳线报收。这意味着多方已有相当强的抵抗能力。但究竟是一次强反弹，还是反转的开始，尚需要结合股价所处位置的高低及成交量等因素进一步观察。

g为跳空阳阴交替线。上一日拉出阳线,下一日跳空高开,但进一步拉高未果,最终收出阴线。这种双K线组合在不同的背景下可能有不同的含义。如果上涨行情已经持续了较长时间,股价已经较高,出现这种双K线组合可能意味着股价进一步上行的空间不大,甚至可能转势;反之,则可能只是上升过程中正常的回档或市场主力洗盘操作的结果。上升过程稍作停顿后还将延续。

h为跳空阴阳交替线。其形态与g图刚好相反，含义也大体上可作相反理解。

i为一阳线一阴线的组合，俗称阴吃阳。第一天为一根阳线，第二天则出现阴线，而且阴线实体明显长于阳线，将上一日的成果全部抹去后还有进一步的跌幅。这种K线组合的含义比较单纯，它表明空方打压力量强大，短期内股价很难上行。j为一阴线一阳线的组合，俗称阳吃阴。其形态与i完全相反，而含义也正好相反。阳线三根型。阳线三根型说明股价是连续上涨的。根据其上涨的速度，阳线三根型又分为四种：持续型、减速型、加速型和缓升型。点升型。点升型也表示股市的上升，但其上升幅度不像阳线三根型那样明显。每次上升一点，持续上升。中阴型。在上述两种类型中，不管是阳线三根型，还是点升型，股价都是一直向上升的。但也有在上升过程中下跌的，在图形中的表现就是：在以阳线为主的图形中，不时有阴线出现。这种图形称为中阴型。阴线三根型。如果股价不是一直上升，而是一直在下跌，便会出现阴线三根型。根据下跌的速度，阴线三根型也分为持续型、加速型、减速型和缓降型。点降型。点降型说明股价处于下跌状态，但下跌的幅度很小。这种小幅度、长时间的下跌，最终一般会导致股价的大幅度下跌，产生一根较长的阴线。中阳型。在股市下跌的过程中，常常会有反复。下跌之中会有短暂的上升，使得阴线当中夹杂了阳线，这种图形叫中阳型。第四节切线分析切线分析是指将股价数据绘制成图表,并按照一定的规则和方法,在一些关键价位上做出延伸的切线,根据这些切线的具体情况,判断股价的变动状态及未来演变趋势。切线的主要作用在于动态地说明股价的下跌支撑位与上涨压力位。一、支撑线与压力线

支撑线（SupportLine）又称为抵抗线。当股价跌倒某个价位时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。

压力线（ResistanceLine）又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。二、趋势线与轨道线趋势线是指股价在某一段相当长的时期内沿着特定的轨道，朝一定的方向移动的路线，是反映价格趋势方向的技术线。趋势线的功能在于表现某种股票在何时显示出的是什么价格，可以看出是高价或低价及其变动过程，可以发现股票价格波动的高峰及谷底，由此可以推测股票价格在什么价位算高，什么价位算低，从而作为投资者进出的决策依据。

趋势线的确认：在上升趋势中，必须确认两个依次上升的低点，在下降趋势中，必须确认两个依次下降的高点。画出直线后，还应该得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。

轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线。这条平行线就是轨道线。

第五节形态分析形态分析是指将过去一定时间范围内的股票交易数据绘制成动态曲线,然后根据该曲线的形态来预测股价未来的变动趋势。价格走势涵盖了以前的市场信息,或者说,价格是人们对过去种种市场信息做出反应后形成的结果,这些信息还会在随后一段时间内继续产生影响。分析股价此前的变动轨迹,有助于预测和分析股价未来的走势。一、反转突破形态头肩顶头肩顶是股价最常出现的一种形态,也是最可靠的反转突破形态。头肩顶是指股价在上升过程中形成三个局部高点,这三个高点就是“一头”和“两肩”。中间比较高的点是“一头”,两边比较低的点是“两肩”,“两肩”不一定一样高。头肩底

头肩底与头肩顶完全相反，成交量则在股价下跌时相对缩小，在股价上升时又迅速放大，其代表的意义和头肩顶完全相反，显示股价上涨的征兆。双重顶这类图形为“M”字头形，在上涨时成交量减少，下跌时成交量增加，或是向上闯关的成交量有一波比一波弱的趋势时，代表股价往下调整。双重底这种图形为“W”字底，与“M”图形相反，表示股价可能攀升，其成交量的变化与股价成正比，即价涨量增，价跌量缩。圆弧顶这种图形通称为圆弧顶，其股价走势呈现一个向下的半圆形，而且也配合着价涨量缩、价跌量增的走势，表示股价将要下跌。圆弧底这种图形通称为圆弧底，价涨量增，价跌量缩，股价走势已显牛市状态。二、持续整理形态三角形从两种图形中可以看出，股价起伏幅度逐渐减少，发展至三角形顶端即阻力线与支撑线的交点，面临向上或向下突破的选择。若向上突破，再配合较大的成交量，则股价继续上涨；反之，若向下突破，成交量有增无减，则股价将继续走低。矩形矩形也是一种整理形态，是指价格经过一段调整后，会继续原来的趋势。在矩形整理形态中，多空双方互相支撑着自己的价位。空方在股价上涨到某个价位时就抛出，多方在股价下跌到某个价位就买入。随着支撑线和压力线的逐步形成，价格趋向稳定，成交量减少。旗形旗形是一个趋势的中途修整过程，修整之后，还要保持原来的趋势方向，并且旗形的方向与原来的趋势方向相反。旗形大多发生在市场极度活跃，股价运动几乎直线上升或下降的情况下。旗形的上下两条平行线起着压力和支撑的作用。楔形

楔形也是上升或下降趋势中的一次调整，调整结束后，楔形会继续按照原来的方向运动。楔形形态的方向同当前趋势的方向是相反的，出现在上升趋势中的楔形略微向下倾斜，反映了上升趋势的短暂调整。出现在下降趋势中的楔形略向上倾斜，代表着下降趋势的短暂调整。第六节指标分析指标分析是指根据分析需要,选择相关的交易指标或通过数学方法计算出某些反映交易关系与状态的指标,来判断股价走势及未来演变趋势的分析方法。一、指标分析概述指标分析的原理指标分析的运用法则指标分析是按照事先设计好的技术方法对证券市场的原始数据进行处理,得出具体的技术指标,然后将得到的技术指标制成图表,并根据所制成的图表对市场进行分析和预测的一种技术分析方法。指标分析必须利用原始数据。原始数据是指开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量和成交金额等。(1)指标的背离(2)指标的交叉(3)指标的极端值(4)指标的形态(5)指标的转折(6)指标的盲点1各类技术指标各有特点。2要从市场变化及个股价格波动的实际情况出发，从操作者的实战要求出发，合理地设定参数，并在实践中不断调整，切不可固定化及盲目照搬3当市场价格出现强烈的涨跌趋势时，指标往往失效，这时应更多地运用其他技术分析工具，而将指标分析作为辅助工具。4根据“量先行于价”的原则，反映成交量变化的指标往往率先做出提示，这时应把它的地位置先。运用技术指标时应注意的问题概念计算特点应用移动平均线(MA)是将一段时期内股票价格的平均价(或平均指数)连成一条曲线,以此进行股票行情分析的一种方法。(1)趋势性。(2)滞后性。(3)支撑线和压力线的特性。在移动平均线的应用上,最著名的莫过于技术分析大师葛兰维的移动平均线八大买卖法则。式中,Cn为第n日的收盘价(n=1,2,…,N);N为移动平均线的时间周期。（一）移动平均线二、市场趋势指标移动平均线八大买卖法则是以股票价格（或指数）与移动平均线之间的偏离关系来作为研判的依据，总结出判断买卖时机的信号。八大法则中有四条是买进法则，四条是卖出法则。（1）当平均线从下降逐渐转为盘局或上升，而股价从平均线下方突破平均线时，为买进信号（2）当股价线仍在平均线上方，股价下跌却并未跌破平均线且立刻反转上升时，为买进信号（3）当股价虽跌破平均线，但又立刻回升到平均线上，平均线仍持续上升时，为买进信号（4）当股价突然暴跌，跌破平均线，且远离平均线，则极有可能止跌反弹，为买进时机（5）当股价突然暴涨，突破平均线，且远离平均线，则极有可能回档调整，为卖出时机（6）当平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而股价向下突破平均线时，为卖出时机（7）当股价线在平均线之下，股价上升并未突破平均线且又开始下跌时，是卖出信号（8）当股价虽然向上突破平均线，但又立刻回跌至平均线以下，平均线仍持续下降时，为卖出葛兰维八大买卖法则平滑异同移动平均线的概念平滑异同移动平均线(MACD)也称作离差线,是利用快速移动平均线和慢速移动平均线的特征——在上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大,而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉,通过双重平滑运算研究买卖时机的方法。平滑异同移动平均线的计算平滑异同移动平均线由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成。其中,正负差是核心,异同平均数是辅助。正负差是快速移动平均线与慢速移动平均线的差。通常以12日EMA为快速移动平均线,以26日EMA为慢速移动平均线,在计算时一般加大最近一日的权重,然后再求正负差的9日平滑移动平均线,从而得到平滑异同移动平均线。平滑异同移动平均线的应用(1)如果正负差和异同平均数都为正值或在0轴线之上,则行情为多头市场。(2)如果正负差和异同平均数都是负值或在0轴线之下,则行情为空头市场。(3)异同平均数与价格曲线的背离是重要的价格趋势信号。（二）平滑异同移动平均线三、市场动量指标动量指标是专门研究股价波动的中短期技术分析工具。动量指标以分析股价波动的速度为目的,研究股价在波动过程中的各种加速、减速、惯性作用以及股价由静到动或由动转静的现象。相对强弱指标的概念：相对强弱指标(RSI)是投资者利用一定时期股价或股价指数的涨跌变化来测量股票市场买卖双方力量的强弱程度,进而判断价格未来的变动方向,以掌握买卖时机和避免风险的一个指标。相对强弱指标的计算：（一）相对强弱指标威廉指标的概念：威廉指标的全称是威廉超买超卖指标,以WMS(n)表示,它是利用摆动点来衡量股市的超买超卖现象,预测股价周期变化的高点与低点,并提供买卖信号的技术指标。威廉指标的计算：式中,C为当日收市价;Ln为n日内最低价;Hn为n日内最高价;n一般取14日或20日。相对强弱指标的计算首先必须选择合适的时间段。威廉指标的应用:威廉指标是短线操作的有力工具,反应敏感是其优点,但捕捉不到大行情是其缺陷,所以配合其他指标使用非常有必要。（二）威廉指标能量潮指标的概念：股市的走势与市场人气有关,人气强盛,则市场走强;反之,则市场上行乏力。而人气的强弱可以通过成交量反映出来。成交量越大,市场人气越足,股价变化的动量也越充分。该指标的理论基础是市场价格的有效变动必须有成交量的配合,量是价的先行指标。能量潮指标的计算：式中,SGN只有两个值,即+1或-1,如果今日收盘价高于或等于昨日收盘价,则其值为+1;如果今日收盘价低于昨日收盘价,则其值为-1。能量潮指标的应用：能量潮指标是针对成交量的分析,成交量反映市场资金的进出情况,成交量放大表明有资金流入,股价将上涨;成交量萎缩表明有资金流出,股价将下跌。（三）能量潮指标当日OBV＝前一日OBV＋SGN×今日成交量随机指标的概念：随机指标(KDJ)由乔治·兰恩提出,在图表上的显示主要包括K线、D线和J线。其中,K线是快速确认线,D线是慢速主干线,KD数值在80以上为超买,在20以下为超卖。J线是方向敏感线。随机指标的计算：随机指标的计算比较复杂,首先要计算周期(n日、n周)的RSV值,即未成熟随机指标值,然后再计算K值、D值、J值等。以日K、D值的计算为例:。式中,Cn为第n日收盘价;Ln为n日内最低价;Hn为n日内最高价。随机指标的应用:K、D值的变化范围为0~100,K、D值在50左右徘徊或交叉时无意义,小于20为超卖,可以考虑买进,大于80为超买,可以考虑卖出。当K线向上突破D线时,K值大于D值,说明股价处于上涨趋势,是买进信号;当K线向下跌破D线时,K值小于D值,说明股价处于下跌趋势,是卖出信号。（四）随机指标涨跌比指标的概念：涨跌比指标(ADR)是股票的上涨家数的合计数和下跌家数的合计数的比值,用于推断证券市场多空双方力量。涨跌比指标能够比较直观地对大盘的多空状况发出预警。涨跌比指标的计算：式中,n为选择的天数。涨跌比指标的应用：(1)涨跌比指标与大盘综合指数之间的关系是分析的重点。(2)涨跌比指标从低到高超过0.5,并在0.5上下来回波动多次,就是下跌趋势进入尾声的信号;而涨跌比指标从高向低下降到0.75,是短期反弹的信号。(3)当市场上涨刚开始时涨跌比指标迅速放大,并且可能一下就接近其在常态下的上限,则说明买盘力量足够大,大盘综合指数将会被推上一个台阶。四、市场大盘指标（一）涨跌比指标腾落指标的概念：腾落指标(ADL),又称升降线,是以股票每天上涨或下跌的家数为观察对象,通过简单加减来比较每日上涨股票家数和下跌股票家数的累积情况,形成升跌曲线,并与综合指数相互对比,对大势的未来进行预测的指标。腾落指标的计算假设已经知道了上一个交易日的ADL的取值,则今日的ADL值为:

式中,Na为当天所有股票中上涨的家数;Nd为当天所有股票中下跌的家数。腾落指标的应用(1)当腾落指标与股价指数走势一致时,可以进一步确认大势。(2)当腾落指标与股价指数走势背离时,预示股市可能朝相反方向变化。(3)当大盘进入较高位置,但腾落指标却开始走平甚至下降时,这是大盘涨势将尽的信号;当大盘落到较低的位置,腾落指标却没有同步下降,而是开始走平甚至上升时,这暗示着跌势将近尾声,反弹一触即发。(4)腾落指标用于对大盘运动方向做出预测,但对个股走势的分析却无能为力。（二）腾落指标当日ADL=前一日ADL+Na-Nd超买超卖指标的概念：超买超卖指标(OBOS)通过计算一定时期内股票涨跌家数来测量市场买卖双方力量的强弱及股价走势,并以此作为投资决策的参考。超买超卖指标的计算：

超买超卖指标的应用：(1)一般来说,当超买超卖指标大于0时,表明大盘处于多头市场,其值越大,大盘越是强势;当超买超卖指标在0上下徘徊时,表明大盘处于盘整阶段;当超买超卖指标小于0时,表明大盘处于空头市场,其值越小,大盘越是弱势。(2)如果超买超卖指标与股价同步上升,且超买超卖指标大于0,则表示大盘将继续上涨,应采取买进策略。(3)如果超买超卖指标在高档形成“M头”,则为卖出信号;如果超买超卖指标在低档形成“W底”,则为买进信号。(4)如果股价连续上涨,而超买超卖指标却呈现下降趋势,出现背离现象,则表明小盘股票下降居多,大盘可能转弱,应当考虑卖出股票。（三）超买超卖指标OBOS=n日内股票上涨家数总和-n日内股票下跌家数总和五、市场人气指标市场人气指标反映了投资者对证券市场的信心,是维持市场上行的重要因素,证券市场的波动很大程度上建立在人气旺盛和低迷的转换基础之上。乖离率(BIAS)也叫偏离率,是在一定时间内股价(或股价指数)偏离其移动平均值的百分比。乖离率是用定量的方法通过计算短期均线偏离长期均线的程度来确定买卖时机。乖离率计算公式中的分子表示股价(收盘价)与移动平均价的绝对距离,可以是正值、负值或零。乖离率在技术上的指导意义,是告诉投资者股价与均线的偏离情况,当投资者认为偏离较大时,应及时采取行动。式中,n表示移动平均线的计算周期。利用n日均线计算出的乖离率即n日乖离率,写作BIAS(n),如5日乖离率写作BIAS(5)。利用该公式求出的乖离率是某一时点的值,把各个时点的值标记在坐标图上,并连成平滑曲线,就是乖离率曲线图。(1)从乖离率取值大小这个方面考虑,试图找到一组乖离率作为数量界限,当乖离率超过这些界限时,就准备采取买入或卖出行动。(2)从形态角度观察乖离率曲线,可采用切线理论进行分析。从两条乖离率线结合方面考虑,当短期乖离率线在高位下穿长期乖离率线时,是卖出信号;当短期乖离率线在低位上穿长期乖离率线时,是买入信号。（一）乖离率心理线指标(PSY)是在一段时间内对投资者买卖心理进行分析,研判市场上多空双方力量强弱,从而为买卖决策提供依据,判断股价未来走势的指标。式中,n为天数;A为n日内股价上涨的天数。n的取值视投资者的需要而定,通常可选10天、12天或24天。心理线指标的应用(1)心理线指标的正常波动范围在25%~75%。(2)当心理线指标高于90%或低于10%时,是严重的超买或超卖。此时即使不意味着行情反转,至少也会发生回档或反弹,短线可采取行动,实施卖出或买入。(3)超买的高点或超卖的低点如果连续出现两次,则是相当可靠的行情反转信号,可果断卖出或买入。(4)在使用心理线指标时,最好能与股价波动曲线及成交量等指标结合起来进行分析,以提高其可靠性。（二）心理线指标买卖意愿