环保行业前瞻研究：CCER市场正式重启趋势与影响

愿碳减排量，是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交按照社会期待高、减排机理清晰、数据质量有保障、社会和生态效益兼具、可以实现有效监管等标准，按照“成熟一个，投资建议：因碳配额供给机制完善、配额总量逐步收紧、存量减排量1、《前瞻研究：碳减排：欧盟碳边境调节机制2请务必阅读报告末页的重要声明 3 4 5 6 6 7 8 8 3请务必阅读报告末页的重要声明进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减2017年暂停有关项目备案至今，核证自愿减排量（ChineseCertifiedEmissionReduction，CCER）的备案与交易时隔七年再度重为我国温室气体自愿减排交易市场发展提供制度保图表1：温室气体自愿减排交易市场体系相关制度文件资料来源：生态环境部、国家气候中心、国家认监委、市场监督管理总局、北京绿色交易4请务必阅读报告末页的重要声明图表2：CCER项目设计与实施流程图目前，该平台完成的交易仍以北京碳配额（BEA）为主。5请务必阅读报告末页的重要声明 12000010000080000600004000020000011/1/2312/1/231/1/242/1/243/1/244/1/245/1/24图表4：北京市CCER成交量（吨，2024年1月22日至60005000400030002000100003/9/243/19/243/29/244/8/244/1图表5：北京市CCER成交均价（2023年11月-2024年5月）6请务必阅读报告末页的重要声明态环境主管部门对年度排放报告的核查结果，按照国务院生态环境主管部门规定的可以通过全国碳排放权交易市场购买由其他重点排放单位出售的碳排放配额，即强使用者是参与缓解气候变化的私营企业，用以抵销其温室气体排放来实现公司气候碳市场第一个履约周期运营数据测算，控排电力行业碳市场正式启动后，随着碳配额供给机制的完善以及碳配额总量逐步收紧2013年起，自然资源部及国家发改委先后公布了十二批国 7请务必阅读报告末页的重要声明大自愿减排交易市场支持领域，助力CCER市场建设。图表6：发电行业各类别机组排放基准值8请务必阅读报告末页的重要声明机遇，通过自愿碳市场获取减排经济利益。通过为自身减排项目开发借助市场化交易将减排绿色效益转化为经济效益。除开发和出售CCER获得的直接收目，以“林业碳汇预期收益权抵质押”模式进行的融资有利于为减排企业的发展壮图表7：减排企业CCER相关融资案例碳金融产品标准定义为“建立在碳排放权交易的基础上，服务于减少温室气体排放或者增加碳汇能力的商业活动，以碳配额和碳信用等碳排放权益为媒介或标的的资图表8：碳金融产品分类9请务必阅读报告末页的重要声明随着碳配额供给机制的完善以及碳配额总量逐步收紧的政策趋势，同时存量减价格有望走高，进一步增厚公司盈利水平。10请务必阅读报告末页的重要声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩克指数或韩国综合股价指数为基准。股票评级相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作担