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建设工程管理专业教学资源库第5章企业融资决策主讲人：马琨

时间：2020.03建筑企业财务租赁融资决策PART

05汇报：张三从前有个年轻人，家贫，想卖鸡蛋赚钱糊口却无鸡可养。而邻居有一只大母鸡，但他根本不懂喂鸡技巧。一年下来，母鸡仅产蛋20枚。发现这个问题后，他借了邻居的这只母鸡，在一年中收获了100枚蛋，到了年底，他拿了50个蛋作利息给邻居，自己也赚了50个蛋。他无鸡而得50个蛋，而邻居不劳却可多得30个蛋。借鸡生蛋，卖蛋还钱类型租赁融资的类型类型经营租赁融资租赁期限短长租赁合同可撤销不可撤销折旧、修理费出租人承担承租人承担租金一次性支付、分期支付分期偿还期满后归属出租人承租人迅速获得所需资产12租赁融资的限制条件较少3可避免设备过时的风险4可享受免税收益租赁融资的优点融资成本高租金等额分期支付租金利息比银行存款和发行债券的利息高很多租赁融资的缺点有固定负担租赁融资决策的基本步骤计算融资租赁方式下的税后现金流出计算分析举债购买下的税后现金流出计算两种方式下的现金流出现值汇报：张三【例5-3】A公司决定购置一台生产设备，该设备的预计购置成本为10000元，预计使用年限为5年，预计5年后无残值。有关资料如下：（1）租赁方案：租赁公司融资购入设备，然后租给A公司使用，租赁期限为5年，租费率为10%，租赁期满后设备归A公司所有，租金采用年金法每年末支付。（2）借款方案：借款期限为5年，借款利率为8%，每年末支付利息，到期还本。租赁方案计算融资租赁方式下的税后现金流出租金总额的构成（1）租赁设备的购置成本（C）-预计净残值（2）利息（I）（3）租赁手续费（F）年租金的确定方法

租赁融资决策

年份租金利息实际偿还额应付余额利息抵税税后现金流量(1)(2)=(4)×10%(3)=(1)—(2)(4)期初(4)-(3)(5)=(2)×25%(4)=(1)—(5)01234526382638263826382638合计1319010001638250836180220965645824019822180239816411560319010000—79812392租金分摊表单位：元租赁公司向银行支付的利息8362656045782398-2388242924742523257810000租赁融资决策的基本步骤借款方案：借款期限为5年，借款利率为8%，每年末支付利息，到期还本。年份本金偿还额利息利息抵税税后现金流出(1)(2)(3)=(2)×25%(4)=(1)+(2)—(3)0123451000080080080080080020020020020020060060060060010600合计100004000100013000税后现金流出表单位：元租赁融资决策的基本步骤现金流出现值表单位：元年份融资租赁借款税后现金流出现值税后现金流出现值123450.9260.8570.7940.7350.6812388242924742523257860060060060010600合计1239213000221120821

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