渠道视角下新希望乳业营运资金管理问题分析

第1章前言1.1研究背景和意义1.1.1研究背景随着消费升级的到来和国民健康意识的普及，我国居民人均乳制品消费量逐年提高。疫情促使民众健康意识提高，乳制品提升免疫力成为共识。据华经产业研究院《2021年中国乳制品行业现状及发展趋势分析》报告，2026年中国乳制品市场规模将达到5966.5亿元。得益于庞大的人口基数，目前我国乳制品销售规模位列全球第二仅次于美国。乳制品工业自我国改革开放以来，迅速崭露头角，成为国家经济增长的璀璨明珠。乳制品工业的崛起，不仅标志着我国农业、工业和服务业的深度融合，也为第一、二、三产业的协调发展注入了强劲动力。当前，我国乳制品工业正面临着前所未有的转型机遇。传统的数量扩张型发展模式已难以满足现代市场的需求，我们亟待转变发展方式，向质量效益型发展模式迈进。企业营运资金管理显得尤为重要。而我国乳制品市场上多数企业采取的营运资金管理依旧是传统的视角，缺乏整体性的大局观念。1.1.2研究意义理论意义：营运资金管理是指对企业的流动资产与流动负债进行全面的管理。企业要想持续经营，必须有足够的营运资本，而营运资本的管理又是其中最重要的一个步骤。目前，我国大多数企业普遍存在资金短缺现象，而在众多资金短缺的原因中，最主要的就是企业流动资金不足。要想对企业进行有效的营运资本管理，就必须解决好两个核心问题：流动资产和流动负债。因此，在企业的成长过程中，对营运资金管理的重视是不可或缺的。而传统意义上的营运资金管理理念将各个指标孤立研究，已经满足不了业务发展流程的需要。无法体现指标间的关系，从而忽略了营运资金整体的管理，无法体现企业日常经营中存在的问题，无法提高市场竞争力。而本文主要分析新希望乳业股份有限公司营运资金管理问题，在一定程度上弥补了这一问题在该领域的不足，可以进一步丰富我国营运资金管理理论研究，补充并提供了新的案例，具有一定的借鉴意义。现实意义：在企业的采购、生产和销售活动中，营运资金管理占据了核心位置，并对企业的利润目标达成产生深远的影响。营运资本的管理应该包含两个方面：库存管理与应收帐款管理。营运资本管理的主要目的不在于对营销活动实行任何形式的约束，而是要对其实施有效的控制，其主旨在于推动销售部门降低销售风险并提升其盈利能力。渠道管理理论把企业采购、生产以及销售各个环节联系起来，立足行业特征，结合本公司自身发展，对营运资金管理问题进行分析，并提出建议，有利于企业长足稳定发展。以本文选取的新希望乳业为例，所占据的市场份额逐渐减少，与行业领先品牌伊利、蒙牛差距越来越大，故而更需要从渠道视角对其营运资金管理存在的问题进行分析，并给出相应对策，利于公司提高竞争能力，实现更好发展。也可以解决乳制品行业资金管理的实际问题，提高社会效益。1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状在国内，营运资本的研究与国外对比起步比较晚，90年代以后，国内才有了相应的研究。究其原因，是我国在1993年才引进了国际通行的会计体系，即“流动资本”这一财务概念。从总体上来说，国内对营运资本的研究还没有得到足够的关注，大部分都只局限于对个别项目的单独研究，很少进行全面系统的分析。高琼华（2021）在《要素+渠道双视角下企业营运资金管理绩效评价》中指出传统的单一要素营运资金管理方法已无法准确评价企业绩效，影响营运资金管理的多项影响因素综合研究用于绩效评价则效果更胜一筹。渠道管理及要素管理相结合运用至营运资金管理绩效评价中可以提高准确性和科学性。资金管理过程应该健全应收账款清收机制，完善存货内部控制，提高货币资金管理水平。朱起鹏（2022）在《基于渠道管理的企业营运资金管理研究——以苏宁易购为例》一文中高度强调营运资金在企业管理的影响和作用，资金使用得不够充裕很有可能就会直接造成企业的破产。企业家还应该将市场营运和渠道资金运营管理的培养工作重心、全部精力转移，放到对于国际渠道运营理论的科学研究和运营管理上，重视上下游渠道企业之间的沟通协调和建立合作共赢关系。最后，企业一定要十分注意自己品牌的树立和建设。邓志弘（2023）在《新时代下企业营运资金管理强化路径探索》一文中写到新时代下我国营运资金管理存在多种问题，如营运资金管理意识薄弱，营运资金短缺或闲置，运营效率不高，信息化建设不足等。而营运资金管理是一项整体性工作，企业应立足自身发展实际，改善营运资金筹资策略，优化应收账款业务处理流程，依托信息化平台，注重制定多方面提升策略，最大程度上提升资金的运用效益。王竹泉等人将供应链管理、渠道关系管理、顾客关系管理等现代管理思想与方法，运用到运营资本管理的研究中，并提出“渠道管理是企业运营资本管理的关键”这一创新性的观点。进而，按照营运资本与供应链或渠道之间的联系，把营运资本又分为销售渠道营运资本、生产或内部运营渠道营运资本和购买渠道运营资本。这种划分清楚地反映了各渠道营运资本的分配状况。紧接着，王竹泉等提出了“以渠道管理为核心的营运资本经营业绩评估系统”，这既是对企业营运资本的一种新的认识，又是对“以渠道管理为核心的营运资本管理研究”的一个新的研究方向。这一创新性的研究不仅丰富了营运资金管理的理论体系，还为企业的实践提供了有力的指导。1.2.2国外研究现状在20世纪30年代，国外的研究者们开始着手进行营运资金管理的基础研究。当时，这些研究主要聚焦于营运资金单个项目的优化，其研究视野相对狭窄。对其初始研究开始于三大主要因素，营运资金的整体性由分离的单个项目进行拼接组合，暂时没有实现整体性的研究。另外，营运资金的研究范围在渠道理论的完善后成效显著，企业开始更深层次的探究营运资金管理效率问题以及如何提高盈利能力的问题。DinaKorent和SilvijeOrsag(2018)在对实例公司进行研究后发现，要让企业的财务绩效显著提升，除了企业的经济活动之外，还离不开基于渠道的角度，包括与供应商关系和客户关系在内的营运资金管理过程。对此，建议企业在获得更好的资本运作效果，并实现利益最大化的同时，有效分配渠道的经济资源。FarhanNajibH.S，etal(2021)强调了营运资本管理政策对公司盈利能力和财务可持续性的重要性。因此，监管机构、政策制定者、投资者和财务经理应关注营运资本管理政策，因为如果这些政策经过精心制定，企业就不太可能出现流动性风险和财务可持续性失败。KandukiraPercy(2022)指出大多数中小企业失败的原因是他们的管理者不能适当地控制和计划他们的流动负债和流动资产。营运资金管理在所有形式的业务中都是至关重要的，因为它会影响公司的流动性、风险和盈利能力。公司的流动性和盈利能力之间总是存在一种权衡。营运资金持有过多会导致机会成本，而营运资金持有过少则会导致日常营运的障碍和阻碍。企业需要找到一个理想的营运资本水平，以平衡企业的盈利能力和流动性。第2章营运资金管理理论概述2.1营运资金的概念营运资金，也就是营运资本。是指企业为了维持经营活动所需要的流动资金，由流动资产和流动负债构成。有广义和狭义之分，广义的营运资金是指没有扣除流动负债的，公司的全部流动资金，狭义上的营运资金更能反应企业的经营状况和管理水平，是企业流动资产减去流动负债后的余额。一家公司的生产和运营，都要有一定的营运资本。2.2营运资金管理的内容营运资金管理是对企业流动资产和流动负债的管理。因为公司的生产经营活动离不开庞大的营运资本，而计算营运资本指数能从某种意义上反应公司的资本流动效率与操作风险，因此，营运资本管理是资本流动管理中的一个关键步骤。它的的根本任务就是筹集短期资本，并提高短期资本运作的效率。其主要内容是：1.合理安排流动资金与流动负债的比例关系，确保企业具有较强的短期偿债能力；2.加强流动资产管理，提高流动资产的周转效率，改善企业财务状况；3.优化流动资产以及流动负债的内部结构，以使企业短期资金周转得以顺利进行和短期信用能力得以维持。营运资金管理内容应围绕资金运用及资金筹措两个方面展开：第一，企业应在流动资产上投放多少数量的资金；第二，企业应如何进行融资。2.3营运资金管理相关理论基础2.3.1马克思资本周转理论一百多年前，马克思的《资本论》就形成了资本周转理论。生产资本可分为固定资本和流动资本。此项研究旨在揭示其对资金流动速率的影响，进而考察资金流动速率对资本存量及剩余索取权的影响。资本周转的核心问题是周转速度。周转速度，即资本完成一次周转所需的时间，或在特定时间内资本可以周转的次数。因此，周转速度可以通过周转时间或周转次数两种方式来表示。周转时间包括资本的流通时间和生产时间，周转时间越短，周转速度越快。对资金周转程序进行优化，加快资金周转速率，可以对公司年均剩余价值的增长起到有效的推动作用，同时降低固定投资损失。随着资本周转速率的提高，资本的作用将越来越显著，继而创造出更大的价值。为了改善企业营运资金的管理，管理人员采取了加速存货、应收账款和应付账款周转速率的措施。2.3.2客户关系管理理论于90年代后期，GartnerGroup提出客户关系管理理论，也就是CRM理论。客户关系管理是一种重要的商业策略。公司注重与顾客建立长期、稳定和信任的关系，通过提高产品性能，优化顾客服务，提高顾客满意度来实现此目标。IBM将其定义为一种经营哲学，旨在通过与客户建立紧密的联系来吸引新客户、维护老客户，并为企业创造更大的经济效益和竞争优势。实施高质量的客户关系管理能够为企业带来诸多益处。首先，它可以显著降低企业维护老客户和开发新客户的成本，通过优质的顾客服务，企业可以提高顾客的忠诚与满意度，进而降低顾客流失。其次，良好的顾客关系管理可以减少企业与顾客之间的交易费用，提升客户与顾客之间的交易质量。与此同时，企业还可以通过向顾客提供个性化的服务与产品，刺激顾客的购买欲，促使顾客增加购买与交叉购买，进而实现企业的持续盈利。同时，客户关系管理还有助于实现资源的优化配置和高效利用。总之，客户关系管理作为一种重要的商业策略，对于企业在激烈的市场竞争中取得优势具有重要意义。2.3.3渠道管理理论1960年，杰罗姆·麦卡锡教授在《基础营销学》一书中首次提出了“4P”营销理论，将渠道纳入其中，并认为，“渠道”是指生产者在生产完产品之后，将其交付给消费者的一个过程。王竹泉教授提出，为了更深入地理解企业营运资金的流动情况，我们可以从企业的整体资金流向出发，将其划分为三大核心渠道：采购、生产和销售。通过细致剖析每个渠道的资金流转细节，我们能够更准确地把握企业运营的脉搏，从而有针对性地优化各渠道的运作效率。这种分析方法不仅有助于我们全面认识企业资金运作的全貌，还能为企业的战略决策提供有力支持。渠道管理理论基础上的营运资金管理扩展了研究范围，增强了其与业务流程之间的密切联系，强调全面性，整体性以及相关性，进而促使管理者从更加长远的角度来管理营运资金。这种方法较为复杂，要将各个渠道上营运资金项目重新归类划分。第3章新希望乳业营运资金管理的现状3.1新希望乳业概况3.1.1企业简介新希望乳业股份有限公司（以下简称“新希望乳业”）成立于2006年7月5日，主要从事乳制品的研发、生产和销售，以及畜牧业产品的生产和销售，主要产品有24小时鲜牛乳、活润晶球酸奶、初心酸奶、澳特兰牛奶、酸奶生汽了气泡酸奶、今日鲜奶铺牛乳、味蕾游记凝酪酸奶等。在短短的十几年内，公司围绕“鲜战略”构建了一支以品牌理念为核心的都市奶业集团，是中国最有活力、有创造力的企业之一。自2012年起，公司的营业收入已由2014年增至33.32亿元，四年平均每年增长24%。从2015年开始，企业重新开始兼并收购业务，并不断扩大业务范围，公司相继并购了多个区域乳业企业及牧场，进一步拓展了华南、华中、西北等地的市场。在规模和销售方面，这家公司正在逐渐从一个地区的牛奶场过渡到一个全国范围的牛奶场。3.1.2企业营运资金规模分析营运资金是企业用于日常经营活动的资金，是流动资产减去流动负债的差额，反映了企业在正常经营过程中所需的资金量，基于此，下文分别从流动资产规模、流动负债两方面去分析新希望乳业的营运资金规模。（1）流动资产规模分析流动资产是企业在日常经营活动中能够迅速转化为现金或现金等价物的资产，包括现金、应收账款、存货等，其规模关系着企业的经营效率，流动资产的增加通常意味着更多的资金被用于购买、生产和销售商品或提供服务，企业需根据自身情况合理规划和管理流动资产，以提高资金利用效率、降低融资成本，并在市场竞争中保持灵活性和竞争力。由表3-1可知，新希望乳业在2018年至2022年间的财务数据显示，其流动资产规模经历了显著的增长，从2018年的10.46亿元增加至2022年的21.45亿元，表明公司在这段时间内不断扩大了在日常经营中能够迅速转化为现金或现金等价物的资产规模。表3-1新希望乳业流动资产规模及占总资产比例情况项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年流动资产（亿元)10.4612.9918.5920.7621.45资产合计（亿元)94.995.0485.7953.6442.41占比（%）11.02%13.67%21.67%38.70%50.58%数据来源：新希望乳业2018年-2022年年度财务报表（2）流动负债规模分析由图3-1可知，新希望乳业的流动负债规模在2018年至2022年五年中呈逐年增长的趋势，从2018年的22.91亿元增加至2022年的42.61亿元，反映了企业在短期内需要偿还的债务和负担不断增加，主要原因是公司扩张、运营资金需求增加等因素所致，导致企业在短期内需要更多的资金。其中，新希望乳业的流动负债规模在总负债中的占比呈现出一定的波动。2018年和2019年，流动负债占总负债的比例分别为84.88%和82.62%，然后在2020年迅速下降至60.28%，之后在2021年和2022年略有上升，分别为64.78%和62.43%，这表明公司的负债结构经历了一些波动，流动负债在总负债中的权重有所减轻，但整体占比仍然相对较高，这对新希望乳业来说是一个很大的财务压力，必须在短期确保企业在偿还债务和维持财务健康之间取得合适的平衡与短期债务之间的比例要达到平衡，才能使企业不用承受较大的金融风险。图3-1新希望乳业流动负债规模及占总负债比例情况（3）营运资金规模分析营运资金规模是通过流动资产减去流动负债计算得出的，代表企业在日常经营中需要投入的资金量。由图3-2数据可知新希望乳业在2018年至2022年期间的营运资金规模呈现出波动趋势。其中，2018年至2020年，营运资金规模逐渐减小，从-12.45亿元减少至-15.88亿元，反映了公司在这段时间内采取的一系列措施可以有效管理流动资产和负债，以提高资金利用效率。然而，2021年至2022年，营运资金规模突然增加，从-22.22亿元上升至-21.16亿元，这是受业务扩张、市场需求的波动或其他经济因素的影响，公司面临了更大的营运资金需求。总体上来看，新希望乳业在这段时间内对营运资金规模进行了有效的管理，通过降低营运资金规模，企业能够在一定程度上减少资金占用，提高资金的周转效率。因此，管理层需要密切关注资金需求的变化以及与公司经营活动相关的因素，以确保对营运资金的有效管理能够持续地适应市场和业务的变化。图3-2新希望乳业流动负债占比情况3.2基于渠道的营运资金管理分析3.2.1采购渠道营运资金分析由图3-3可知，在2018年至2022年，新希望乳业的预付款项和应付款项预付款亦有逐年上升之势。在预付款项方面，新希望乳业在2018年和2019年经历了较大幅度的增长，分别为4.83亿元和6.44亿元。然而，在2020年之后，预付款项急剧减少，降至1.34亿元（2020年）、0.412亿元（2021年）和0.397亿元（2022年）。减少的预付款项可能有助于降低企业的流动性负担，但也意味着企业在采购和供应链管理上更加谨慎，需要进一步的信息来解释这一变化的原因。在应付款项方面，新希望乳业的应付款项从2018年的4.03亿元增加至2022年的9.58亿元，这由于企业在与供应商、合作伙伴以及其他业务关系中的交易数量和金额的增加，反映了企业扩大规模、增加业务伙伴关系或者采用更灵活的供应链管理策略。图3-3新希望乳业采购渠道营运资金分析情况3.2.2生产渠道营运资金分析新希望乳业在2018年至2022年期间的存货管理指标显示，尽管存货金额的增长可能反映了生产规模的扩大，但存货占流动资产比重的上升、存货周转天数的增加以及存货周转率的下降，都暗示了存货管理效率面临压力。表3-2新希望乳业生产环节主要所涉及的营运资金项目/年份2018年2019年2020年2021年2022年存货(亿元)2.863.284.666.858存货占流动资产的占比27.34%25.25%25.07%33.00%37.30%存货周转天数(天)30.5729.1228.0630.6435.18存货周转率(次)11.7812.3612.8311.7510.23从存货金额来看，新希望乳业的存货从2018年的2.86亿元增长到2022年的8亿元，呈现出明显的增长趋势，存货的增加会带来资金占用的增加，对公司的现金流产生压力。虽然存货占流动资产的比重在2018年至2020年间略有下降，从27.34%降至25.07%，但在2021年和2022年又上升至33.00%和37.30%，说明存货在公司流动资产中所占的比重逐年上升，反映了公司对存货的依赖度增加，或者存货管理效率有所下降。存货周转天数和存货周转率这两个指标直接关联到公司的存货管理效率，从2018年到2020年，新希望乳业的存货周转天数有所减少，从30.57天降至28.06天，而存货周转率则从11.78次增加到12.83次，显示出公司在这段时间内存货管理效率的提升。然而，到了2021年和2022年，存货周转天数增加到30.64天和35.18天，存货周转率下降到11.75次和10.23次，表明存货的流动性变差，存货的周转速度减慢。综上所述，新希望乳业在2018年至2022年期间的存货管理面临压力，需要优化库存管理策略，提高供应链效率，以及更灵活地响应市场变化，以减少资金占用，提高存货的流动性和周转效率。3.2.3营销渠道营运资金分析新希望乳业在营运资金管理方面表现出了一定的积极变化，应收账款占流动资产的比重在这五年间呈现下降趋势，从2018年的34.34%降至2022年的26.84%，相对于流动资产总额，应收账款在公司资产结构中所占的比重在减少。流动资产的稳步增长和存货占比的下降表明了公司在资产配置上的优化。从2018年到2022年，公司的流动资产从10.46亿元增长到21.45亿元，呈现出稳定增长的态势，说明公司业务规模的扩大和营收的增加，同时也意味着公司有更多的流动资金可用于日常运营和短期债务的偿还。然而，应收账款的增长和存货管理的效率仍然是公司需要关注的重点。应收账款从2018年的3.592亿元增长到2022年的5.758亿元，一方面显示出公司销售额的增长，另一方面也会带来收款周期的延长这对公司的现金流管理提出了挑战。公司需要平衡信用销售和现金流的需求，确保应收账款的及时回收，以维持健康的现金流状态。图3-4新希望乳业销售环节资金情况第4章新希望乳业营运资金管理存在的问题4.1采购渠道应付账款管理不足新希望乳业在供应链方面具有较大的优势，具有自主品牌、持续提升的市场份额，但与此同时，流动资产在总资产中所占比例（占比）呈现上升趋势，从2018年的11.02%增加至2022年的50.58%，特别是在2020年和2021年之间。这种占比的急剧增加可能反映了公司在总资产配置中更强调流动性资产的需求，受企业扩张、库存管理、应收账款管理以及市场竞争等多种因素的影响。比如，新希望乳业为了减少原料奶的采购成本，保证奶源品质，将重点放在了奶源基地的建设上，在建等固定资产和非固定资产的数量就会增多，总资产的规模也会随之增长，这样就会减少固定资产的比重。尽管流动资产规模的增加有助于支持企业的日常经营活动，但企业在管理中需要谨慎平衡，以确保资金的有效利用和减少潜在的财务风险。比如，流动资产规模过大也可能带来财务风险，因为过多的资金被占用在流动资产上，而不是用于投资或偿还债务，从而降低了企业的盈利能力和资本回报率。此外，高额的流动资产可能导致企业需要额外的融资，增加了融资成本，影响企业的财务状况。新希望乳业的总负债规模在过去五年中经历了显著的增长，从2018年的26.99亿元增加至2022年的68.25亿元，这表明公司在这段时间内面临了更多的财务责任和债务压力，这与企业的业务扩张、资本投入以及可能的融资需求等因素有关。究其原因是企业缺乏对供应商大幅折扣、延期支付等方面的强势话语权，未有效运用契约条款进行风险转移，从而制约了企业运营资本的拓展，也制约了企业的市场拓展。由于未充分重视供应链中的决策分析机理，没有对特定的优先级供应商策略进行深度测试，从而导致了供应链中的分析决策环节不够充分。比如，通过对新希望乳业现金贴现费用、借款费用等指标的测算，发现新希望乳业的短期借款比伊利公司更高。这一现象主要表现为：一是企业未建立起一套行之有效的资本管理制度，造成了大量投资或投资不平衡，造成了大量的资金浪费。二是无法满足企业的需要，从而造成了超额支付。三是企业在订单管理方面可能会出现一些问题，如多订货，频繁变更或提前变更，从而引起支付增多等。四是企业内部资金流转出现延迟或受阻，原因可能是资金调拨、支付过程或资金回笼出现了问题，造成了应付账款投入冗余严重。因此，新希望乳业需要进一步优化其流动资产管理策略，以确保在业务扩张的同时能够保持财务的健康和盈利能力。4.2原材料成本居高不下生产成本是一个企业把原料或半成品加工为可售产品的一个关键环节，对企业的价值提高起着至关重要的作用，会直接影响到公司对原料的需求量以及产品的出货情况。为了使整个企业的生产运作标准化，生产成本必须将信息及时准确地传达给处于中间环节的供货、营销渠道。《国家畜牧兽医产业发展五年规划》指出，到2025年，原乳的自给率要达到70%以上，这是一个非常重要的战略目标。但这个目标在数年之前就已经被提出来了，但是还没有满足条件，这说明我国的原乳供给不足依然是一个实际的问题。根据Frost&Sullivan的数据，我国原奶自给率只有65%，且受国外进口的制约，加之运输及相关税费等因素的影响，使得原料奶的生产成本持续上升。对乳品企业而言，充裕的存货既能满足顾客的需要，又能拉动销量，但过量的存货又会占用企业的资金，从而影响企业的长远发展。另外，新希望乳业的营收中有93%是液体奶，7%是奶粉，还有比较高的储存费用。新希望乳业所属的乳品企业，业务范围及物料需求较为稳定，存货以原奶、存货货物、生物消耗品等为主，由于企业每天都要用到原奶，所以原奶是最主要的。最近5年，新希望公司的库存一直在稳定地增加，从2018年的2.86亿元增加至2022年的8.00亿元，这反映出公司存货管理上仍有欠缺，而在采购环节的营运管理亦有待改善，主要原因是公司在这段时间内持续增加其库存水平，主要是为了满足日益增长的市场需求或者应对生产周期的变化。在新希望乳业原奶的需求方面，受2022年年初全球粮价暴涨、玉米、豆粕等农产品涨价等因素的影响，新希望乳业的饲料成本不断攀升，其原材料成本在原奶成本中占比超过70%，造成了初乳成本居高不下。新希望乳业为确保原奶的产量及品质，对饲料品质要求极高，这极大地提高了企业的独立饲养及收购成本。在产能过剩、生产成本不断攀升的背景下，新希望乳品企业面临着较大的成本压力，盈利水平也出现了下滑。从我国奶业现状来看，牛奶不足并非新希望一家独大，而是一家独大的产业，如外界环境、企业内部运作等各种因素都会对原料牛奶的采购产生影响。此外，应付职工薪酬作为生产环节的一部分，新希望乳业的应付职工薪酬从2018年的0.962亿元逐年增加至2022年的2.03亿元，这反映了公司为适应业务的扩张或满足市场需求在这段时间内进行了招聘，导致企业员工数量的增长，且员工薪酬水平的提高。4.3企业资金利用率较低近年来，国产乳品业的竞争日趋激烈，国外乳品品牌纷纷涌入，种类繁多的奶制品种类繁多，国内消费者对外国乳品企业的偏好也越来越高。新希望乳业在与本土乳品企业竞争的同时，也面临着外资企业的挑战。新希望乳业目前的存货管理、物流配送水平却没有相应的提升，造成部分成品积压在库房，造成一定的资金闲置。最终产品的周转时间延长，产量降低，也将导致库存费用上升，并导致产品变质，既影响了企业的资本运营，又影响了企业的赢利能力与总体运营效率。新希望乳业应付票据及应付账款从2018年的4.03亿元逐年增加至2022年的9.58亿元，这反映了公司在销售环节中与供应商的资金往来，是因为公司在销售活动中需要更多的资金支持，或者与供应商之间的账期延长。合同负债在2020年至2022年间出现，是由于公司签订了一些长期合同。这表明新希望乳业的预付款管理不到位，在销售环节中使用了大量的预付款，致使大量的资金被其下游分销商所占用，说明新希望乳业在与下游分销商的关系上，处于一个比较不利的位置。新希望乳业没有能够很好的运用自己的品牌形象，在与下游的竞争中处于绝对的优势，谈判的筹码也相对薄弱。4.4应收账款逐年增长新希望乳业近年来应收账款的逐年增长，从2018年的3.592亿元上升至2022年的5.758亿元，意味着公司为了扩大市场份额，采取了较为宽松的信用政策，允许更多的客户通过赊账方式购买产品。虽然这有助于短期内提高销售量，但长期来看，会增加公司的财务风险，尤其是如果客户的支付能力下降或市场出现波动时，坏账的可能性将随之增加。此外，应收账款的增长还会导致公司现金流紧张。因为客户占用了大量的资金，所以企业需要更多的资金来满足日常经营所需的资本，这样就会加大金融成本，也会影响到公司的流动性管理。在现金流紧张的情况下，公司需要牺牲其他潜在的投资机会，以确保有足够的现金来应对短期债务和其他运营开支。最后，应收账款的增长还反映出公司在收款管理上的不足。如果收款周期延长，公司需要更加关注其信用和收款政策，确保及时回收账款，减少资金占用，提高资金使用效率。因此，新希望乳业需要密切关注应收账款的增长趋势，并对其背后的原因进行深入分析，以便更好地理解其对公司财务状况的影响。第5章优化新希望乳业营运资金管理的建议5.1优化应付账款和材料的管理新希望乳业在优化应付账款和材料管理方面可以采取一系列具体措施：公司可以加强与供应商的沟通，推行更加灵活的付款安排，如延长支付周期或与供应商协商优惠付款条件，并通过建立更加紧密的战略合作关系，更好地利用供应商资源，提高采购效益。同时，新希望乳业可以引入先进的供应链管理技术，实现对材料的精准预测和库存控制。通过数据分析和物联网技术，更准确地估计市场需求，避免因库存积压导致资金被占用过多，并优化供应链流程，提高材料的周转速度，有助于减少库存成本和提高库存效益。新希望乳业的经营性应收项目从2018年的-0.682亿元逐年下降至2021年的-1.42亿元，然后在2022年出现了0.245亿元的增加，这表明公司在这段时间内逐渐减少了经营性应收项目的规模。这是因为公司采取了更为有效的收款管理策略，或者客户支付能力的改善。经营性应付项目从2018年的-0.553亿元增加至2022年的1.7亿元，尤其是2019年和2020年出现了明显增加，而2021年和2022年的增加幅度较为平缓。这反映了新希望乳业在这段时间内的采购和供应链管理策略的调，是为了更好地应对市场需求、确保供应链的顺畅。此外，新希望乳业可以通过建立合理的供应商评估体系，选择稳定可靠的供应商，确保其供应的材料质量和交付准时。并与供应商建立长期合作关系有助于形成共赢的合作模式，减少不必要的纠纷和交易成本，提升供应链的协同效应。5.2降低采购及原材料成本采购渠道是企业开展生产运营活动的第一步，应以最低限度之资本，换取高品质的原料与半成品，并在保证正常生产需要的前提下，不积压太多的原料。企业在进行采购时，往往会涉及到应收账款、预付款等款项，这些款项也能体现出企业在市场中的位置以及对上游供应商的资金占用。在2020年之后，预付款项急剧减少，降至1.34亿元（2020年）、0.412亿元（2021年）和0.397亿元（2022年）。为了降低采购成本，在采购层面上，新希望乳液要将WCM的生产管理系统和WMS的库存管理系统相结合，将供应商、客户和企业紧密地联系起来，与此同时，还要对将来的产品销售情况进行合理的预测，这样才能确保产品的合理生产，降低产品的库存量。当然，不同的产品需要不同的制造工艺，而制造工艺的复杂程度以及耗时也会对资金占用期产生影响，因此，新希望乳业在不同的产品生产中，要对不同的产品进行适当的组织，比如，常温奶虽然消耗的资源较多，但是能增加公司的销售额，因此可以增加产品的比重。另外，要增加研究开发投资，对生产线进行调整，改变生产工艺，增加总的R&D费用占营业收入的比重，改善和创新生产工艺，让自己的技术不易被仿制，进而占领更多的市场。5.3加强企业资金预算管理流动负债是指企业在短期内需要偿还的债务和负担，通常是在一年内到期的债务，通常包括应付账款、短期借款、未偿还的利息、未结算的费用以及其他短期债务，是企业负债表中的一部分，反映了企业在短期内需要支付的债务和负债的总额。适度的流动负债规模能够提供企业更大的灵活性，有助于更好地适应市场变化和业务需求。企业需要通过合理管理应付账款和短期借款等负债，谨慎管理流动负债规模，以实现资金的有效利用，保证公司在维持正常运营的前提下，不会因其较大的流动负债规模而承受资本压力与财务风险，从而提高资金周转速度，改善营运资金状况。改进和优化货币资金存量，按照预算，适当增减货币资金，并对其进行合理的使用，以保证货币资金的充足性，从而减少资本短缺的风险。同时，要发挥自己的优势，和供货商协商，把这笔免息金用来提高企业的流动资金，降低对短期借款的依赖性，减少企业在财政支出方面的压力。对于其它应付费用，公司应该将这些费用带给公司的经济利益，例如，广告、市场费用等，要对自己的产品特征进行真实的宣传，同时要从消费者的需要出发，将各个方面都考虑进去，以更好地满足不同人群的消费需要。另外，企业还可以通过提供更多的优惠政策，提供更好的服务，促使顾客提前付款，并采取相应的措施来减少送货的费用，从而提升运营资本的运转效率。5.4加强应收账款管理营销渠道是企业获取利润的最终环节，也是企业利润的重要来源。企业将商品卖给消费群体或经销商，从而获取足够的利润，以满足企业新的生产和经营循环。新希望乳业的销售方式主要有直销和经销两种，直销是指通过线下渠道，如大型超市、连锁超市、教育机构、学校、直营店以及其它的线上和线下渠道进行直接的购物和消费。新希望乳业依据商业合约或订购合约，当顾客取得有关产品之控制权时，即确认其销售收入。新希望乳业以分销商及超市为主，按照与新希望乳业签订的合约及商业协议，公司一般会在新希望乳业交货时，将其确认为公司的销售收入。合理的信用销售能够提高企业的销售业绩，并使企业获得更多的利润，但也要注重对应收账款进行及时的回收，以免由于应收账款的缺乏或客户的经营不当而产生坏账损失。在此基础上，还应考虑到在销售产品之前已取得的预付款项和未完成企业应缴的税款。新希望乳业从2018年的10.69亿元增加至2022年的13.57亿元，因此，新希望乳业应加强与经销商的沟通，制定合适的优惠政策，充分调动经销商的工作热情，并赋予经销商一定的调整权限，使其能够切实地推动公司和经销商的共同发展。同时，企业也要制定科学合理的信用制度，并以此制度为依据，切实有效地执行信用制度。研究顾客的信用状况和销售能力。例如，事先对顾客的信用进行评价，对顾客在合作过程中的有关财务指数及收款状况进行分析，从经销商或顾客的道德品质出发，对他们进行全面评价，并根据他们的实力和财力，挑选出适合他们的高质量的顾客，将他们的产品销往不同的区域，并与他们建立起长久而稳定的合作关系。还要制定和执行应收账款清理系统，按月或按季收取，在临近支付期限的时候，要及时提醒，并且要注意及时回收应付账款。而对拖欠款项的客户，为降低将来预计偿付额低于账面价值，应当向其支付一定的利息。结论营运资金是一个公司长期、稳定发展的重要组成部分，它的经营状况直接关系到公司的发展。食品行业是我国国民经济中的支柱产业，随着经济发展、产业升级、国民对物质要求的提高，奶制品行业竞争日益激烈，对其要求也不断提高。本文选取新希望乳业作为案例背景公司，采用渠道视角进行深入分析。从流动资产以及流动负债的规模进行研究，纵向角度对公司近五年的数据进行比较，阐述了新希望乳业在营运资金管理方面存在的不足，并对其提出可行性建议，经过对新希望乳业的研究分析，本文的出以下结论：研究发现，新希望乳业在营运资金管理中存在以下方面的问题：在采购环节，公司存货管理上仍有欠缺，新希望乳业的预付款项和应付款项预付款亦有逐年上升之势，经营性应收项目的规模减少，缺乏对供应商大幅折扣、延期支付等方面的强势话语权，未有效运用契约条款进行风险转移，从而制约了企业运营资本的拓展，也制约了企业的市场拓展。生产环节应付职工薪酬逐年上升，生产成本居高不下。销售环节收款能力弱，产品积压。针对以上问题，做出以下建议：公司可以加强与供应商的沟通，推行更加灵活的付款安排，引入先进的供应链管理技术，实现对材料的精准预测和库存控制；将供应商、客户和企业紧密地联系起来，同时对未来的产品销量进行对市场的需求进行合理的预测，从而保证产品的生产合理，降低产品的库存量；改进和优化货币资金存量，按照预算，适当增减货币资金，并对其进行合理的使用，以保证货币资金的充足性，从而减少资本短缺的风险；加强与经销商的沟通，制定合适的优惠政策，充分调动经销商的工作热情，并赋予经销商一定的调整权限，使其能够切实地推动公司和经销商的共同发展。企业也要制定科学合理的信用制度，并以此制度为依据，切实有效地执行信用制度。营运资金管理的改进是一个漫长而又复杂的过程，因本人自身能力的有限，提出的建议及优化有其一定的局限性，但对于营运资金管理的研究会不断深化，对现有结论进行补充完善，以期待为营运资金管理贡献绵薄之力。参考文献[1]张明睿.要素与渠道双视角下M公司营运资金管理研究[D].长春工业大学,2023.[2]姚智恺,王宏.基于渠道理论的天润乳业营运资金管理研究[J].全国流通经济,2023(09):189-192.[3]韩松洋.“要素-渠道”双视角下光明乳业营运资金管理研究[D].兰州财经大学,2023.[4]邓志弘.新时代下企业营运资金管理强化路径探索[J].投资与创业,2023,34(04):116-118.[5]张毓浩,李维刚.渠道视角下营运资金管理的研究——以W公司为例[J].全国流通经济,2023(03):181-184.[6]王羽.种子企业营运资金管理问题及对策研究——以登海种业为例[J].财务管理研究,2022(11):58-62.[7]李彬彬,王虹.类金融模式下S集团营运资金管理绩效评价研究——基于“要素-供应链”双视角的多案例[J].财会通讯,2022(22):121-126+162.[8]胡煜.企业营运资金管理绩效研究——以华菱钢铁为例[J].财会通讯,2022(18):137-141.[9]朱起鹏.基于渠道管理的企业营运资金管理研究——以苏宁易购为例[J].商场现代化,2022(01):82-84.[10]李纪翔,孙喜云.汽车行业营运资金管理问题与对策[J].合作经济与科技,2022(01):165-167.[11]林子涵.长虹美菱营运资金管理分析[J].合作经济与科技,2021(21):130-131.[12]高琼华.“要素+渠道”双视角下企业营运资金管理绩效评价[J].财会通讯,2021(06):117-121.[13]王艳茹,应小陆,杨树军.创业企业财务管理[M].中国人民大学出版社,2022:383.[14]ShamsMRMAA.Effectofworkingcapitalpoliciesonfirms’financialperformance[J].CogentEconomics&Finance,2022,10(1).[15]SaxenaS.Impac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