中国腹透液行业重点企业分析-华仁药业

中国腹透液行业重点企业分析—华仁药业一、基本情况腹膜透析是以腹膜为半透膜，腹膜毛细血管与透析液之间进行水和溶质的交换，电解质及小分子物质从浓度高的一侧向低的一侧移动（弥散作用），水分子则从渗透浓度低的一侧向渗透浓度高的一侧移动（渗透作用）。提高透析液浓度可达到清除体内水的目的。通过溶质浓度梯度差可使血液中尿毒物质从透析液中清除，并维持电解质及酸碱平衡，代替了肾脏的部分功能。腹膜透析液主要治疗终末期肾病（肾功能衰竭，俗称“尿毒症”），是早期透析的最佳选择，能够最大程度保护患者残余肾功能。治疗原理是将腹膜透析液灌注至人体的腹腔，以人体腹膜为半透膜，腹膜毛细血管与透析液之间进行水和溶质的交换，通过溶质浓度梯度差可使血液中尿毒物质从透析液中清除，并维持电解质及酸碱平衡，代替了肾脏的部分功能。伴随着经济的持续增长、医疗保险体系的逐渐完善、人口老龄化程度的提高、人们健康意识的不断增强以及医疗刚性支出快速增长，医药行业的需求仍将保持持续增长。目前我国腹透液行业重点企业主要是华仁药业。基本情况1资料来源：整理二、经营情况2019年华仁药业的资产总额为27.1亿，2020年增至34.16亿，2021年进一步增加到56.42亿，但在2022年稍有下降，为51.63亿。尽管在2022年出现了小幅下降，但总体来看，公司的资产总额持续增长。2019-2022年华仁药业资产总额情况（亿）2资料来源：公司年报、整理2019年华仁药业营业收入为14.62亿，而在2020年稍有下降至13.17亿，然后在2021年回升至15.61亿，最后在2022年再次增长至16.19亿。总体来看，公司的营业收入呈现增长的态势。2019-2022年华仁药业营业收入情况（亿）3资料来源：公司年报、整理在2019年至2022年期间，华仁药业的毛利率呈现波动下降的态势。2019年的毛利率为56.63%，随后在2020年下降至42.86%，但在2021年又回升至50.58%。然而，在2022年毛利率再次降至43.27%。2019-2022年华仁药业毛利率情况（%）4资料来源：公司年报、整理在2019年至2022年期间，华仁药业的净利润逐年增长。2019年的净利润为0.42亿元，随后在2020年增长至0.95亿元，再在2021年上升至1.3亿元，最终在2022年达到1.81亿元。2019-2022年华仁药业净利润情况（亿）5资料来源：公司年报、整理相关报告：《中国腹透液行业市场行情监测及投资前景研判报告》三、业务布局在2020年至2022年期间，华仁药业的腹透液业务收入呈现一定的波动趋势。在2020年，公司腹透液业务收入为2.27亿元，随后在2021年增长至3.33亿元。然而，在2022年，腹透液业务收入又稍微下降至2.76亿元。2020-2022年华仁药业腹透液业务收入（亿）6资料来源：公司年报、整理从腹透液业务占总营收比重来看，在2020年至2022年期间，华仁药业的腹透液业务占比呈现一定的波动。在2020年，公司腹透液业务占据了总营业收入的17.27%，随后在2021年略微下降至14.9%，但在2022年又回升至17.02%。2020-2022年华仁药业腹透液业务占比（%）7资料来源：公司年报、整理在2020年至2022年期间，华仁药业的腹透液业务毛利率呈现波动上升的态势。在2020年，公司腹透液业务的毛利率为40.83%，随后在2021年下降至34.6%，但在2022年又回升至44.79%。2020-2022年华仁药业腹透液业务毛利率（%）8资料来源：公司年报、整理四、科研投入从2022年公司科研投入情况来看，华仁药业的研发人员数