企业财务管理目标研究

学号密级武汉大学本科毕业论文公司财务管理目的研究院（系）名称：经济与管理学院专业名称：财务管理学生姓名：指导教师：讲师二○一一年五月三十日BACHELOR'SDEGREETHESISOFWUHANResearchonGoalofFinancialManagementCollege：Economic&ManagementSubject：FinancialManagementName：Directedby：Teacher30stMay2023郑重声明本人呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，所有数据、图片资料真实可靠。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含别人享有著作权的内容。对本论文所涉及的研究工作做出奉献的其他个人和集体，均已在文中以明确的方式标明。本学位论文的知识产权归属于培养单位。本人署名：日期：摘要公司财务管理目的一直是各国学者争论的一个焦点问题。从利润最大化到钞票流量最大化，从股东财富最大化再到公司价值最大化的提出，各方支持者都各执一词，目前仍没有哪一个财务管理目的可以被所有学者所认可。财务管理目的作为公司财务管理系统的核心，对一个公司的发展有着至关重要的影响，因此对公司的财务管理目的的探讨和研究显得尤为重要。本文重要是对公司财务管理目的方面进行研究，通过采用对比、总结、分析的方法，综合了最几年来国内外对于财务管理目的的研究成果，在论述了财务管理的相关知识后，集中的讨论了目前财务管理目的最重要的三大主流观点，即利润最大化目的、股东财富最大化目的和公司价值最大化目的，并且具体全面的对比了它们的优点和缺陷。最后，根据这些与财务管理目的有关知识的论述为基础，本文在第三章重要分析了一下我国的财务管理目的的现实选择和未来的发展趋势。关键词：财务管理目的；利润最大化；股东财富最大化；公司价值最大化ABSTRACTFinancialmanagementhasbeenanationalgoalisafocusofacademicdebate.Cashflowfromprofitmaximizationtomaximizeshareholderwealthmaximizationfromenterprisevaluemaximizationandthentotheproposal,thepartieshavearguedfortheirownsupporters,whichisstillnotcompletelyconvincedthefinancialmanagementobjectivessoscholars.FinancialManagementasthecorefinancialmanagementsystem,forthedevelopmentofanenterprisehasacriticalinfluence,sothefinancialmanagementobjectivesoftheexplorationandstudyisveryimportant.Thispaperisastudyoffinancialmanagementobjectives,throughtheuseofcontrast,summarize,analyzethemethodsofthemostcomprehensivehomeandabroadforseveralyearsoffinancialmanagementobjectivesoftheresearchresults,inhisdiscussionofknowledgeoffinancialmanagement,thefocusofthediscussionofthecurrentThemainobjectivesoffinancialmanagementofthethreeviews,namely,profitmaximization,shareholderwealthmaximizationandthemaximizationofcorporatevalue,andthedetailedandcomprehensivecomparisonoftheiradvantagesanddisadvantages.Finally,accordingtotheknowledgeoffinancialmanagementobjectivesofthediscussion,theprincipalofabitoffinancialmanagementobjectivesoftherealityofoptionsandfuturetrends.Keywords：GoalofFinancialManagement；Profitmaximization；Maximizeshareholderwealth；Enterprisevaluemaximization

目录第1章财务管理目的概述1.1财务管理目的的内涵 11.2公司财务管理目的的特性 11.2.1财务管理目的具有相对稳定性 11.2.2财务管理目的具有可操作性 11.2.3财务管理目的具有多元性 21.2.4财务管理目的具有层次性 21.2.5财务管理目的具有一致性 21.2.6财务管理目的具有阶段性 3第2章财务管理三大目的的比较2.1利润最大化目的 42.1.1利润最大化目的的概念 42.1.2利润最大化目的存在的合理性 42.1.3利润最大化目的的缺陷 52.2股东财富最大化目的 62.2.1股东财富最大化目的的概念 62.2.2股东财富最大化目的存在的合理性 72.2.3股东财富最大化目的的缺陷 72.3公司价值最大化目的 82.3.1公司价值最大化目的的概念 82.3.2公司价值最大化目的存在的合理性 92.3.3公司价值最大化目的的缺陷 9第3章财务管理目的的现实选择3.1我国财务管理目的的现实发展状况 113.2我国财务管理目的的构成部分 123.3我国公司财务管理目的研究的发展趋势 13结论 15参考文献 16致谢 18第1章财务管理目的概述1.1财务管理目的的内涵财务管理目的又称理财目的，是指公司进行财务活动所要达成的主线目的，它决定着公司财务管理的基本方向。公司财务管理目的是一切财务活动的出发点和归宿，是评价公司理财活动是否合理的基本标准，是公司理财活动所希望实现的结果，是公司财务管理行为的导向。财务管理目的，可以直观的反映公司理财环境的变化，并且可以及时根据环境的变化做出适当的调整，它是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。财务管理目的的对公司的经营活动分别具有导向作用，激励作用，凝聚作用，考核作用等四方面的作用所以，对公司的财务管理目的的制定和研究显得尤为重要。公司的财务管理目的可以看做是公司的对于其自身发展的一种基本的方向和规划，良好的财务目的可以使公司实现连续稳定的发展，避免公司的短视行为。1.2公司财务管理目的的特性1.2.1财务管理目的具有相对稳定性随着宏观经济体制和公司经营方式的变化，随着人们对管理经营结识的发展和深化，随着人们对财务管理目的的结识的不断深化，公司的财务管理目的也也许随之发生相应的改变。但是，宏观经济体制和公司经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生财务管理理论方面的质变；尚有，人们的结识在达成一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的时间和过程。因此，虽然理论上对财务管理目的的概括为凡是符合财务管理基本环境和财务活动基本规律的，就能为人们所公认，否则就被遗弃，但是一定期期或特定条件下，财务管理目的作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。1.2.2财务管理目的具有可操作性财务管理目的是公司实行财务目的管理的必要前提，然而公司的财务管理目的要起到可以组织动员的作用，要可以据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，进行科学的绩效考评，这就规定，财务管理目的必须具有可操作性。具体说来可操作性涉及了，可以计量、可以追溯、可以控制三个方面。其中可计量性也可以称为可测性，它是财务管理目的的首要特性。合理的财务管理目的应当可以准确计量，具有明确、具体、定量化的财务指标，使其具有较强的可操作性。1.2.3财务管理目的具有多元性多元性是指在公司的整个财务管理体系当中，公司的财务管理目的并不是单一的，而是适应多因素变化的综合目的群。现代财务管理是一个管理系统，其管理目的也是一个多元的有机构成体系，在这多元目的中，其中有一个处在支配地位，在实行管理中起主导作用的目的，被称之为主导目的，其他一些处在被支配地位，这些对主导目的的实现具有配合作用的目的，称之为辅助目的。1.2.4财务管理目的具有层次性层次性是指财务管理目的是由不同层次的系列目的所组成的目的体系。财务管理目的是公司财务管理系统可以得以顺利运营的前提条件，同时事实上它自身也是一个系统。这个财务管理目的的网络由各种各样的理财目的所构成，而这个网络也反映着各个理财目的之间存在的内在联系。财务管理目的之所以具有层次性，是由公司财务管理内容和方法的多样性，即管理的具体内容可以划分为若干层次，以及它们互相关系上的层次性决定的。它是财务管理目的成为一个由整体目的、分部目的和具体目的三个层次构成的层次体系。整体目的是指整个公司财务管理所要达成的目的。整体目的决定着分部目的和具体目的，决定着整个财务管理过程的发展方向，是公司财务活动的出发点和归宿。分部目的是指在整体目的的制约下，进行某一部分财务活动所应当达成的目的，财务管理的分部目的会随着整体目的的变化而变化，同时也对整体目的的实现起着重要的作用。具体目的是指在整体目的和分部目的的制约下，从事某项具体财务活动所需要达成的目的。具体目的处在公司财务管理目的层次体系中的基层环节，它作为财务管理目的体系中整体目的和分部目的的落脚点，对保证整体目的和分部目的的实现有着重要意义。1.2.5财务管理目的具有一致性一致性，也可以称之为统一性，是指财务管理目的必须和公司的经营目的保持一致。财务管理活动作为公司经营管理活动当中的一部分，所以应当服从公司的经营管理活动的总目的。1.2.6财务管理目的具有阶段性由于财务管理目的必须与公司目的一致，所以，在不同阶段，根据公司经营目的的变化，相应的公司的财务管理目的也会随之有所不同，因此财务管理目的具有阶段性的特性。第2章财务管理三大目的的比较2.1利润最大化目的2.1.1利润最大化目的的概念利润最大化目的是在19世纪初期形成，并逐渐发展起来的，其来源于亚当•斯密的公司利润最大化理论。利润最大化是指在完全竞争条件下公司在预订时间内实现最大利润或最小亏损，在这一目的引导下，公司会通过增长产量、提高效率、减少成本的方法合理配置公司资源。从管理经济学角度出发，当公司生产的产品使边际收益和边际成本相等，就实现了利润最大化。视利润最大化为财务目的的人们认为：利润代表了公司新发明的财富，利润越多公司的财富增长的越多，越接近公司的目的2.1.2利润最大化目的存在的合理性第一，财务管理的目的应当和公司的目的保持一致。不管是公司还是公司，它们都是以赚钱为目的的生产经营组织，所以追求获得最大利润是每一个在市场经济中角逐的公司的首要现实目的。利润作为公司资金积累的源泉，利润最大化可以使得公司经营资本有了可靠的来源。因此，利润最大化无论过去、现在还是将来，都符合公司的主线目的，这一目的由于更接近人们的结识，利润指标有明确的定义，容易计量、实用性、可操作性都很强，因而更容易被公司管理者和所有者理解和接受。第二，公司追求实现利润最大化的目的是由公司的性质决定的。公司作为一种独立的经济组织，是自主经营，自负盈亏的生产经营实体和竞争主体，这点是公司最本质的内涵。公司只有使自己获得的收益大于投入成本，换句话来说就是只有获得利润，才干在残酷的市场竞争中生存下来。并且，一个公司的价值关键正是由它能否获得长期利润以及能否为社会提供连续而稳定的产品和服务决定的。公司追求利润最大化也是追求其自身价值的最大化。第三，利润最大化是由市场经济的特点决定的。在市场经济中，优胜劣汰是其最基本的规律。一个公司要走向市场，肯定要参与到市场竞争之中。然而在如此剧烈的市场竞争中，只有那些综合实力强劲的公司才干维护自身的生存和发展，保证自己在市场中占据一席之位。所以，为了可以在剧烈的市场竞争中求生存与发展，公司必须以追求利润最大化为公司目的，据此不断的积累资本，否则就无法在市场竞争中站稳脚跟以及发展壮大。第四，利润最大化对公司财务管理的事前计划起着决定性的作用。我们经常会运用量本利分析、敏感系数分析、因素变动分析等方式来帮忙管理者进行公司的经营决策，而这些方法都是建立在利润最大化的基础上的。在这些分析方法的帮助下，公司才干准确的知道该如何具体的提高公司的经济效益，比如是应当加强经济核算还是应当着重于减少产品的成本。这些分析方法也对公司开拓市场，扩大市场份额，实现多样化经营管理有着重要的影响。此外，还可以促进公司进一步增长内部管理，可以作为评价公司管理水平和经营业绩的重要依据。尚有，在目前来说我们用于考察国有公司的保值增值指标以及其辅助指标，也是以利润为基础的，公司利润水平的高低决定着这些指标的优劣。同时，公司资产存量的重组和增量的优化配置及其公司的兼并和分立，也同样是遵循利润最大化目的的原则。第五，公司价值最大化目的最合用于股份制公司特别是上市公司的财务管理。对上市公司来说，摒除其他非经济因素的影响，股东评价上市公司业绩的信息所有都来源于公司提供的相关期间的财务报表。公司的财务报表可以向我们提供很多公司在过去的一段时间内的经营管理情况，但是会计报表并不能反映出公司的市场价值，它只代表公司在过去的某一期间或时点的财务状况、经营成果以及资金变动的状况，属于一种事后反映，而股东在会计报表中可以寻找的到的最重要的，同时也是最为关心的指标正是公司利润表中利润的高低，因此决定公司价值高低的因素，又回到了利润最大化。此外，公司价值的高低是公司经营成果的外在表现。上市公司从证券市场上获得的最大益处，是能增资扩产或者发行债券筹集大量资金。然而根据我国对公司的相关法规，公司在最近三年能否实现连续的赚钱是公司能否进行增资扩股和发行新债券的必要前提，换句话来讲，这就意味着公司的赚钱指标与公司价值息息相关，只有在利润最大化的前提下，公司价值最大化才有连续存在的主线。2.1.3利润最大化目的的缺陷一方面，利润最大化目的理论自身存在缺陷。利润最大化虽然有它存在的合理性，但同时公司在追求利润最大化目的的长期实践中，利润最大化也不断暴露出了其自身致命的弱点，遭到了广泛的批评。如由于没有考虑到公司获取利润和所承担风险的大小，往往导致公司决策者为追求高利润，忽视风险大小，盲目的优先选择高回报高风险项目。这样一旦投资出现失误，将迫使公司陷入困境甚至有也许导致公司面临破产的风险。另一方面，利润最大化还容易导致公司极度的追求短期利润的最大化，从而忽视公司利润的长期增长，是公司无法保持稳定健康的发展。此外，利润最大化也没有考虑到公司取得利润时的时间价值，也许在某一时期公司的净利润量在数值上相对较高，但是在参考了通货膨胀与机会成本等因素后，实际的利润并不是最高的，并且，净利润的拟定缺少客观性，也不能充足而全面的反映出公司的其他重要的财务指标。另一方面，利润最大化存在的客观市场环境发生了变化。随着商品经济不断发展变化，公司的组织形式和经营管理方式也随之发生了深刻的变革，股权分置改革后，管理权和所有权实现分离，公司利益主体呈现出多元化的特点，在这种情况下，利润最大化作为公司财务管理目的就不合适了。这不仅是由于利润最大化的概念模糊不清，没有反映出利润与投入资本的比例关系，还由于即便公司实现了利润的最大化，但是假如没有考虑到各种利益主体的相关利益，还是会影响未来公司经营资本的来源。2.2股东财富最大化目的2.2.1股东财富最大化目的的概念股东财富最大化，这是近几年西方财务管理中比较流行的一种观点。股东财富最大化目的就是指公司采用各种有效的手段和方法，通过财务上的合法经营，实现公司净资产的不断增值，为股东带来最多的财富，即使公司所有者的财富达成最大化限度，实现每股收益最大。股东价值最大化的理论依据是来源于资本的强权理论，以及股东利益与社会利益相统一理论。其中，资本强权理论认为，资本的专用性、非流动性、稀缺性和信号显示功能等，决定了公司的剩余控制权或所有权天然的归资本所有者所有，而资本雇佣劳动是最合理的公司制度，因此公司的财务制度自然也应当以股东利益为基本取向。并且，股东利益与社会利益相统一的理论认为，在公司最大限度的为股东赚取钱的同时也能极大的增进社会福利。支持股东财富最大化的学者们认为，股东之所以创办公司，其最大的目的是实现财富的增长。股东作为公司的所有者，是公司运转所需资本的提供者，理所当然地，公司的发展应当追求股东财富最大化，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，涉及获得股利和出售股权获取钞票。在股份制经济条件下，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面共同决定的，在股票数量一定的前提下，当股票价格达成最高时，则股东财富也达成最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。学者们认为，股价的高低代表了投资大众对公司价值的一种客观评价和对公司未来发展的一种预期。它以每股的价格表达，反映了资本和获利之间的关系；它受每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受公司风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。2.2.2股东财富最大化目的存在的合理性第一，概念清楚，可操作性强。股东财富最大化可以用股票市价来进行相关的计量，运用股票市价来计量，具有可计量性，另一方面也有助于为期末对管理者的业绩考核提供参考。第二，考虑了资金的时间价值。第三，考虑了风险因素，由于风险的高低会对股票价格产生重要影响。第四，股东财富最大化一定限度上可以克服公司在追求利润上的短期行为，由于不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对公司股票价格也会产生重要影响，由于股票价格在某种限度上反映了公司未来钞票流量的现值第五，股东财富最大化目的比较容易量化，便于考核和奖惩。第六，这个目的，不仅仅是经营者想要达成的目的，更是投资者所盼望的目的。应当说，在这个问题上，经营者和投资者的目的是完全一致的，所以“股东财务最大化”应为现代公司财务管理的首选目的。按照现代委托代理理论，公司的代理关系是一种契约关系，也可以说成是一种协议关系，在这种关系下，公司的平常财务管理虽然由经营者全权负责解决，但是经营者必须最大限度地为股东谋取利益，为股东发明更大的财富。2.2.3股东财富最大化目的的缺陷一方面，股东财富最大化的合用范围受限。股东价值最大化只有在上市公司才可以有比较清楚的价值反映，对非上市公司很难合用。另一方面，股东财福最大化是一个十分抽象而很难具体拟定的目的。先从非上市公司来看，其未来财富或价值只能通过资产评估才可以加以拟定，可是使用这种评估会受到资产评估相关标准或方法的影响，因而很难精确地予以拟定。再从上市公司方面来看，其未来财富或价值虽然可以通过股票价格的变动来显示，但由于事实上股票价格的变动并不是单纯的唯一由公司业绩所决定的，而是受诸多因素影响的一种“综合结果”，并非都是公司所能控制的，因此股票价格的高低事实上不也许完全准确的反映上市公司财富或价值的大小。把不可控因素引入理财目的是不合理的，所以股东财富最大化目的在实际工作中难以被公司管理当局和财务管理人员所捉摸。第三点是由于上市公司大都互相参股，其目的在于控股或者是稳定购销关系，换句话说，法人股东似乎并不把股价最大化作为其财务管理追求的唯一目的。此外，股东财富最大化目的在实际操作中容易导致公司所有者与其他利益主体之间的矛盾。公司是所有者的公司，其财富最终都归其所有者所有，所以股东财富最大化目的直接反映的是公司所有者的利益，是公司所有者所希望实现的利益目的。这也许和其他利益主体如债权人、经理人员、内部职工、社会公众等所希望的利益目的发生矛盾。尚有，随着产权的交易，股东凭借自己的有利地位侵犯其他利益主体的行为时有发生，平等保护各个产权主体的利益规定则不容质疑，由于它忽略了利益相关人的重要性，所以股东价值最大化的财务目的从经济学和社会学的角度来说都是不负责任的，也不符合商业道德原则。第五，股东财富最大化规定金融市场是有效的。由于股票的分散和信息的不对称，经理人员为实现自身利益的最大化,有也许以损失股东的利益为代价作出逆向选择。2.3公司价值最大化目的2.3.1公司价值最大化目的的概念公司价值最大化目的是既利润最大化和股东财富最大化目的在长期发展中受到人们质疑后所应运而生的一种观点。其中，所谓的公司价值就是指公司资产的市场价值，取决于公司潜在和未来的获利能力。而公司价值最大化的具体含义就是指公司通过在财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充足考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证公司长期稳定发展的基础上使公司总价值达成最大。这一定义的基本思想是将保持公司长期稳定连续的发展摆在首位，强调在公司价值的增长过程中应当满足各方利益关系。具体内容涉及以下几个方面：（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在公司可以承担的范围之内（2）发明与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东（3）关心本公司职工利益，发明优美和谐的工作环境（4）不断加强与债权人的联系，重大财务决策请债权人参与讨论，培养可靠的资金供养可靠的资金供应者（5）关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的规定，以便保持销售收入的长期稳定增长（6）讲求信誉2.3.2公司价值最大化目的存在的合理性公司价值最大化充足考虑了资金的时间价值、风险价值和通货膨胀价值对公司资产的影响，克服了公司在追求利润上的短期行为，因此，有学者认为该观点体现了公司对经济效益的更深层结识，认为公司价值最大化是现代财务管理的最优目的。2.3.3公司价值最大化目的的缺陷近几年来，有些学者为了克服股东财富最大化目的忽略经营者、公司职工利益目的的片面性，提出了以公司价值最大化作为公司财务管理目的希望能取而代之。追求公司价值最大化目的乍一听起来很有道理，似乎实现了公司价值最大，就能满足公司各方面相关经济利益主体的目的需要，但事实上仔细分析起来，公司最大化目的却存在着很多缺陷和局限性。一方面，公司价值在概念上模糊不清，违反了财务管理目的应当具有明晰性的特性。公司价值这个概念很不准确，不同的学者为此争论不休，提出了很多不同的观点。从性质上看，公司价值有公司经济价值、公司社会价值、公司人文价值之分；从时间上看，公司价值有过去价值、现在价值和未来价值之别。所以财务管理目的中强调的公司价值究竟指的是哪种公司价值并不十分清楚。第二，是测算上的困难。有学者提出用未来公司报酬贴现值来计量公司价值，但是这种方式后来被证明也是从理论上看来颇有道理，但是在实践的可操作上却存在着难以克服的缺陷。后面又有学者提出可以用资产评估值来对公司价值进行计量，只是资产评估从方法上来说虽然比较科学，但是在公司经营方式变更、资产流动、产权变更时采用，以及在公司平常管理、业绩评价中都很费时费力，事实上也难行得通。第三，公司价值最大化不能把组成公司的各经济利益主体的目的都明确表达出来，这也有违统一性特性。同时，公司价值最大化目的也很难实行分解，不能把它贯彻到各经济责任单位和个人。第四，影响公司价值的因素很多，其中很多外部因素是公司财务部门无法预知和控制的，因此在这一点上公司价值最大话违反了财务管理目的可控性特性。第3章财务管理目的的现实选择3.1我国财务管理目的的现实发展状况我国在社会主义初期实现高度集中的计划经济体制，在这种传统的集权管理模式的影响下，公司财产的所有权和经营管理权高度集中和统一，公司的重要职责就是按照国家下达的生产产量总指标准时按量的完毕任务。至于，公司领导人职位的升迁、职工利益的多少，所有都是根据产值计划指标的完毕限度来决定的，这一特性就决定了我国公司当时必然是把产值最大化当做本公司的财务管理目的。在非市场化的指令经济状态下，实现产值最大化的目的有其存在的合理性与必然性，在当时的情况下，产值最大化目的对尽快建立和稳定社会主义经济基础起到了极为重要的作用。随着时间的推移以及经济全球化趋势的出现，世界经济出现了较大的变革，在建国初期起到快速实现我国经济稳定局面的计划经济制度开始逐渐的暴露出其自身的缺陷和局限性，严重的阻碍了我国经济的快速发展。在20世纪70年代末我国经行了改革开放，对高度集中的计划经济开始实现逐步的变革，自然原先那种单纯的追求实现公司产值最大化的公司管理目的也随之土崩崩溃。在第十四届全国人民代表大会中，我国正式通过并确立了实行具有中国特色的社会主义市场经济体制。自从我国实行经济体制改革以后，市场经济模式逐渐确立，公司开始面向市场，自主经营、自负盈亏，自由开放的整体经济环境深深地唤醒了竞争者的趋利动机。同时，公司的经济利益也得到了正常确认。国家把利润作为考核公司经营情况的首要指标，把职工的经济利益同公司利润的多少紧密联系在一起，这些都使得公司不得不去关心市场动态、关心利润水平，关心消费者需求，这也促使利润最大化逐渐成为我国公司财务管理的重要目的。随着市场经济制度的初步确立和稳定，公司制度方面也开始逐步发生相应的变革。我国国有公司的改革方向是建立现代公司制度，现代公司制度中委托代理关系的存在以及近几年我国产权制度的尝试性改革，为我国公司财务目的理论的进一步丰富和发展又提供了新的现实基础。为适应新情况、新规定，股东财富最大化逐渐取代利润最大化而成为公司的财务目的。现代公司制度的关键是实行公司经营权与所有权的分离，是我国借鉴了西方资本主义公司的发展模式。但是，事实证明，我国的经济特性和公司的发展环境都与西方公司存在着巨大的区别，这也使得很多学者提出，股东最大化的财务管理目的并不适应在中国发展。具体因素如下：第一，就我国现在国情而言，上市公司并不是我国公司的主体。目前股份制公司还是少数，所占比例不大，不具普遍性，局限性以代表我国公司的整体特性，仅把股东财富最大化作为我国公司财务管理目的的首选，就无法概括大量非股份制公司的理财目的，因此在现实经济社会中，股东财富最大化还不适于作为我国财务管理的目的。第二，还是它不符合社会主义基本经济规律性和统一性两个重要特性。社会主义基本经济规律规定全体人民共同富裕，而股东最大化目的只追求股东一方的财富最大化，这一点不利于充足调动公司经营者和广大职工群众的积极性，不利于建立公司内部的利益制衡机制。假如把它作为我国公司的财务管理目的，很难使公司形成凝聚力和向心力，很难激发公司广大员工的责任感和使命感。第三，由于我国资本市场发展不完善，因而股票的价格除了受公司业绩因素影响外，还要受到很多不拟定甚至是人为因素的影响，因而假如选用股票的价格来衡量股东财富最大化也是不妥的。介于股东财富最大化目的不合用我国公司，有关学者又提出以公司价值最大化作为我国公司的财务管理目的。以填补股东财富最大化高于强调股东利益忽视相关利益者的缺陷。3.2我国财务管理目的的构成部分在社会主义市场经济环境下，由于公司财务管理行为是作为协调有关各方经济利益的一种方式方法，所以，使其服务的对象出现了多元化的特性。公司为了可以实现其自身的生存、发展、获利的目的，就必须规定公司的财务管理要可以完毕关于公司筹措资金，以及有效合理的使用资金的任务。公司的所有者为了能实现其资本的保值增值的目的，就必须规定公司的财务管理要能提高公司资金使用效率，以维护其股东的合法权益。而公司的债权人为了可以保证公司可以到期收回本金，获得应有的利息收入，就必须规定公司的财务管理在可以提高保证公司有着较高的资金使用效率的同时，更能着重提高公司资金的流动性。然后，社会管理者为了可以实现建立一个规范、公平的公司理财环境，防止公司财务活动中的违法违规行为的发生目的，就必须规定公司的财务管理贯彻执行国家相关经济法规，履行其监督职能，维护社会公众利益。综合这些各方面的因素，并结合现代公司财务管理的职能，在我国市场经济环境下，公司财务管理的目的从其实现的客观效果来看应由以下三个部分构成。第一，要以提高公司经济效益为目的。从资本保值增值、资本保全、利润和经济效益四者的关系来看，提高公司经济效益是关键和核心。由于没有经济效益，就没有利润；没有利润，就没有资本保值与增值；没有资本保值，就没有资本保全。第二，要以着重提高公司“三个能力”为目的。即科学有效的组织公司财务活动，不断提高公司的营运能力、赚钱能力和偿债能力。其中，提高公司的营运能力具体是指公司要提高要随着外部市场环境的变化，合理的配置各项生产要素的能力，它对公司赚钱能力的连续增长以及偿债能力的不断提高均有着决定性的影响。赚钱能力是指公司赚取利润的能力，它是决定公司偿债能力高低的基础。偿债能力是指公司偿还各种到期债务的能力。不管是公司的所有者、债权人，还是公司的经营者都十分重视这三项能力，公司只有具有了这三个能力，才干在剧烈的市场竞争中处在不败之地。第三，要以维护公司利益为目的。换言之就是公司要能对的的解决与协调公司同各方面的财务关系，维护它们的合法利益。公司的财务关系具体涉及以下几个方面：公司与政府之间的财务关系，公司与投资者之间的财务关系，公司与债务人之间的财务关系，公司与债权人之间的财务关系，公司内部各单位之间的财务关系，公司与受资者之间的财务关系，以及公司与职工之间的财务关系等等。当前，公司的财务管理环境和财务关系都发生了重大的变化，已经从过去单一的政府与公司的财务关系占主导，渐渐的转变为政府、出资者、债权人、社会管理者、经营者、职工、供应商和顾客等多元财务主体共同主导的新型财务关系。财务管理环境以及财务关系领域的重大变化，实质上反映了公司的利益相关者及利益相关者互相之间利益关系的变化。而公司财务管理的实质，事实上就是一个对各财务主体之间的财务关系不断地进行协调和优化的过程。3.3我国公司财务管理目的研究的发展趋势我国财务管理目的的发展经历了一个不断反复、变化的过程。从一开始的利润最大化到之后的财富最大化再到现在的公司价值最大化是主线发展过程，中间尚有一些资金流动合理化、连续发展能力最大化、权益资本利润率最大化等观点。现在又有人提出相关者利益最大化作为公司财务管理目的的观点。究竟哪个财务管理目的更适合我国公司，尚有待时间来进行检查。在财务管理目的理论中出现了如此多的观点，正说明财务管理目的引起了理论和实践界的普遍关注，同时也说明了公司财务管理目的的理论研究还不成熟。立足现状，展望未来，我国学者对公司理财目的的研究重要有以下几大趋势：第一，公司价值最大化目的是当前呈主流性的学术观点，其他的一些新的见解大部分都是围绕着公司价值最大化这一中心观点的修补和完善。第二，注重协调公司多边财务关系主体的相关利益，是确立公司理财目的的一个重要依据。第三，关注社会责任已经引入公司理财目的的内容。尽管对公司理财目的如何具体体现社会责任尚未进行明确的探讨，但是，众多学者开始关注公司理财目的中的社会责任问题。第四，确立公司的理财目的更应看重公司的长期利益。第五，区分不同类型公司的财务管理目的将成为该领域研究的趋势之一。结论财务管理目的应与公司多个利益集团有关，是这些利益集团共同作用和互相妥协的结果。财务管理目的既是公司财务管理工作的起始目的，发挥着财务管理工作导向的作用又是公司财务管理工作的终极目的，起到财务管理工作的评价标准的作用。因此，公司在选择自己的财务管理目的的时候要兼顾多方面的利益需求，不能只单一的追求公司所有者的利益最大化，要顾及到债权人、公司员工、广大顾客以及政府的相关利益。同时，公司作为经济社会的重要组成部分，也应当考虑自己所应当承担起的经济责任和社会责任。在社会主义市场经济体制下，我国公司在选择自己的财务管理目的时，除了要考虑本公司自身的特点和本行业的特性外，还要注意到我国的宏观经济环境与西方资本主义国家存在着巨大的不同，股东财富最大化作为西方资本主义国家的主流公司财务管理目的，就其自身存在的缺陷并且与我国实际经济体制、经济特色不相符的局限性，所以股东财富最大化明显并不能作为我国公司财务管理目的的最优方案。我国是社会主义国家，更加注重和强调集体的利益，公司价值最大化与股东财富最大化相比，更加重视和维护相关利益方的权益，虽然公司价值最大化目前存在一些操作性的问题，但是公司价值最大化仍是我国公司未来最佳的财务管理目的。参考文献[1]华金秋.公司财务目的新论.现实与理论的偏差[J]财经问题研究.2023（5）:10-12.[2]王庆成.财务管理目的的思考[J].会计研究.1999（10）:4-6.[3]陈彩玲.公司财务管理目的的理性选择[J].商业时代.2023（3）:8-10.[4]杨超，何进日.新经济下公司财务目的浅论[J].财会月刊.2023（8）:7-12.[5]龙静.试论可连续发展观下绿色财务管理的新目的[J].兰州商学院学报.2023（3）:5.[6]张玉英.财务管理[M].北京:高等教育出版社.2023:10-22.[7]王化成.现代财务理论前沿专题[M].黑龙江:东北财经大学出版社.2023:9-16.[8]陈玉菁，宋良荣.财务管理[M].北京:清华大学出版社.2023:8-20.[9]荆新，王化成，刘俊彦.财务管理学[M].北京:中国人民大学出版社.2023:6-33.[10]肖仰烈.财务管理[M].中山:中山大学出版社.2023:12-25.[11]王飞.财务管理征询[M].北京:华夏出版社.2023:13-37.[12]王化成.财务管理研究[M].北京:中国金融出版社.2023:26-35.[13]孙晓静.财务管理[M].北京:对外经济贸易大学出版社.2023:5-19.[14]葛文雷.财务管理[M].上海:东华大学出版社.2023:3-11.[15]张先治.现代财务分析程序与方法体系重构[J].求是学刊，20