中国高速光模块行业重点企业分析

-1-中国高速光模块行业重点企业分析一、基本情况光通信普及解决传统通信方式铜缆信号衰减、高能耗痛点。传统固网建设大都采用铜线作为通信传输媒介，存在信号衰减快、能耗更高等缺点。而F5G千兆光网采用光纤作为介质，其原料二氧化硅易获得且使用寿命长，此外光信号传输相比电信号传输衰减损耗及抗干扰能力更强。对家庭用户使用光纤网络相对于铜线/同轴电缆的节能幅度可以达到60-75%/70-85%，每户每天可节省电量达0.15kWh。光模块目前以可插拔式为主，其结构构成中TOSA和ROSA为核心器件。光模块集成了发射及接收数字或模拟信号的功能，通常以独立于网络外部的可插拔式为主，也有网络芯片形式。一个典型光模块包含发射器、接收器、集成电路、射频电路、数字控制及机械部件等部分。其中TOSA（发射光组件/TransmitterOpticalSubassembly）、ROSA（接收光组件/ReceiverOpticalSubassembly）及电路板是成本占比最高的部件。而TOSA和ROSA作为发射和接收信号的关键器件，直接影响整体光模块性能，其中TOSA主体为VCSEL、DFB、EML等激光器芯片，ROSA主体为APD、PIN等探测器芯片。一般光模块中光芯片成本占比在30%-40%左右，而高端高速光模块这一比例可以提升至50%左右。光模块技术集成化趋势不断提升以应对算力剧增带来的更高技术要求。AIGC爆发下大模型训练需求快速提升、算力及数据中心互联需求催生对于更高速率、更高性能机低功耗的光模块产品需求。目前我国高速光模块行业重点企业主要有中际旭创和剑桥科技。二、经营情况在2019年，中际旭创的资产总额为104.91亿，而剑桥科技的资产总额为28.94亿。到了2020年，中际旭创的资产总额增长至136.16亿，而剑桥科技的资产总额也有所增加至35.41亿。在2021年，中际旭创的资产总额进一步增加至165.65亿，而剑桥科技的资产总额为38.48亿。2022年，中际旭创的资产总额保持稳定，为165.57亿，而剑桥科技的资产总额大幅增长至52.32亿。2019年，中际旭创的营业收入为47.58亿，而剑桥科技的营业收入为29.74亿。到了2020年，中际旭创的营业收入增长至70.5亿，而剑桥科技的营业收入略有下降至27.09亿。在2021年，中际旭创的营业收入进一步增加至76.95亿，而剑桥科技的营业收入也有所增长至29.2亿。2022年，中际旭创的营业收入继续增长至96.42亿，而剑桥科技的营业收入显著增加至37.86亿。在2019年，中际旭创的毛利率为27.11%，而剑桥科技的毛利率为17.49%。到了2020年，中际旭创的毛利率略有下降至25.43%，而剑桥科技的毛利率也有所下降至12.92%。然而，在2021年，中际旭创的毛利率回升至25.57%，而剑桥科技的毛利率上升至19.78%。到了2022年，中际旭创的毛利率继续增加至29.31%，而剑桥科技的毛利率下降为18.66%。三、业务布局在2020年，剑桥科技的高速光模块业务收入为5.16亿，而中际旭创的高速光模块业务收入为60.08亿。到了2021年，剑桥科技的高速光模块业务收入略有下降至4.6亿，而中际旭创的高速光模块业务收入增加至63.64亿。在2022年，剑桥科技的高速光模块业务收入略微增加至4.78亿，而中际旭创的高速光模块业务收入大幅增长至87.46亿。从高速光模块业务收入占总营收比重来看，在2020年，剑桥科技的高速光模块业务占比为19.04%，而中际旭创的高速光模块业务占比为85.23%。到了2021年，剑桥科技的高速光模块业务占比略有下降至15.74%，而中际旭创的高速光模块业务占比也略有下降至82.7%。在2022年，剑桥科技的高速光模块业务占比进一步降低至12.63%，而中际旭创的高速光模块业务占比增加至90.71%。在2020年，剑桥科技的高速光模块业务毛利率为7.02%，而中际旭创的高速光模块业务毛利率为25.66%。到了2021年，剑桥科技的高速光模块业务毛利率大幅增加至29.5%，而中际旭创的高速光模块业务毛利率也略微增加至27.97%。在2022年，剑桥科技的高速光模块业务毛利率略有下降至27.58%，而中际旭创的高速光模块业务毛利率进一步增加至30.75%。中际旭创的高速光模块产量要大于剑桥科技。在2021年，中际旭创的高速光模块产量为485万块，而剑桥科技的高速光模块产量为94.4万块。到了2022年，中际旭创的高速光模块产量增加至610万块，而剑桥科技的高速光模块产量略微下降至85.18万块。四、科研情况截至2022年末，中际旭创拥有1232名研发人员，而剑桥科技拥有572名研发人员。研发人员占比方面，中际旭创