【康得新企业存贷双高异常案例分析15000字（论文）】

V康得新企业存贷双高异常案例分析目录TOC\o"1-2"\h\u22567康得新企业存贷双高异常案例分析 112692第3章康得新企业存贷双高异常案例介绍 1102933.1康得新企业简单介绍 1301513.2康得新企业存贷双高异常事件 12593第4章康得新企业异常存贷双高风险分析 4249824.1存贷双高风险分析识别 4150084.2康得新企业存贷双高现象风险分析 7313514.3存贷双高现象成因分析 1024189第5章针对企业存贷双高异常风险的措施 13313505.1控制货币资金可使用程度 13303045.2保证财务报表真实性 14233795.3严密监控内部控制 1525155.4关注关联方交易有效程度 16第3章康得新企业存贷双高异常案例介绍3.1康得新企业简单介绍本案例的研究对象为康得新复合材料集团股份有限公司,以下用“康得新”简称。公司成立于2001年8月，是由康得集团控股的子公司，主要生产新型科技材料如光学膜等，近几年着力于研发新型“碳纤维“材料。该公司在期初发展期间将产业聚焦于新兴行业、新能源、消费、交通、医疗、智慧生活六个方面，主要运营新材料技术方案的平台。2010年康得新成功在深圳A股挂牌上市。康得新早期发展势头良好，从2007年的1.64亿元的营业收入增长到2010年的5.24亿元，四年间达到219.51%的涨幅。康得新因为连年的发展势头好，经营利润逐年增长，备受投资者青睐，在2010年成功上市，并成为业内的白马股企业。2018年11月末，康得新股票创下历史新高度，市值接近千亿。3.2康得新企业存贷双高异常事件3.2.1康得新企业存贷双高异常事件经过康得新公司自2001年成立以来以高利润、高收入以及高市值进行飞速发展备由于生产的材料符合预期一直受行业内投资者的青睐，很快于2010年在深圳上市，2017年甚至因涨幅前景十分良好被称作“千亿白马股”。然而2018年起就因较高的存贷比例引起广大热议。上海清算所于2019年1月14日公告称康得新发行的两只债券不能到期及时偿付，公司存在违规偿兑的迹象。这两笔债券中的其中一笔超短融资券的利率为5.5%，金额为10亿元，企业不能声称足额偿付，还有一笔债券本息为5.2亿元，康得新同样声称企业不能及时进行偿兑。当时企业的账面上有150亿元的货币资金存款，资产负债率高，企业的负债比例也居高不下，其中的有息负债占比高，这符合存贷双高的典型财务特征，也因此本论文决议从存贷双高的角度对企业的财务进行风险分析。图3.1康得新2013-2020年存贷变化趋势为了探究康得新存贷双高现象是偶发性还是持续性现象，笔者对2013年至2020年间的货币资金和有息负债占总资产比例进行了分析，如图3.1所示，该企业在2016年度中期开始，货币资金和有息负债的比例都在快速升高，并且在2016-2019年中期期间一直持续高比例状态，由此可见康得新企业的存贷双高不是偶发性现象，该问题长久地存在于一段时间里。2018年9月30日康得新公司的货币资金达到15,013,531,518.90元，而偿还两只债券只需要15亿，公司没必要冒着信用损失的危险去拖欠债务。之后公司在宣布不能正常兑付两只债券期间，证监会经过一番调查发现公司存在大股东违规信息披露、利益侵占的行为。而在被承认债券无法被承兑之前，公司就曾经因为信息披露不合规定而被证监会立案调查过，康得新企业的主管人故技重施，短短三个月内被监管层立案调查两次,该情况引起了深交所注意,深交所向康得新公司证实是否出现财务报表造假以及是否存在大股东利益侵占的行为等问题。证监会也同时对公司的财务情况进行调查。对此公司公告声明存在大股东占用资金的情形,债券违约已成事实，康得新的部分债权人采取了冻结公司银行账户的措施，公告中显示公司共计22个银行账户被冻结，并且有5个公司主要经营账号，当时的集团负责人并未及时给出解释，对此情况金融市场自然不能坐视不理，康得新股票被处以其他风险警示，成为“ST康得新”。康得新曾在2018年第三季报中预测2018年全年净利润可达到27.22亿至32.17亿,同比增长10%-30%。但在2019年1月30日康得新发布2018年度业绩预告修正公告，公司称因为不可抗力影响以及被证监会监管等外在原因，公司2018年的净利润没有达到前期预报的水平，因此做出利润下调的举措，并且准备对相关资产减值。由于在此之前康得新一直是广大投资者的选择之一，突然的公告引起了轩然大波，投资者怀疑公司内部出现舞弊现象，证监会也对该公司进行立案调查。康得新企业自2010年上市以来，公司股价最高涨幅近10倍，市值近千亿。自2018年企业被爆出“存贷双高”现象引起广泛热议后，又因为无法对付债券引得证监会调查，企业的股价大幅下跌，市值一落千丈。该事件不仅给企业本身造成影响，还影响了一些投资机构的自身利益。之前康得新公司作为业绩优越市值增长快速的企业曾备受机构投资者青睐，但在公司经过一系列的危机被处罚立案调查后，不少投资机构也遭受大额损失。银行不得不在公司彻底退市前撤回投资资金，法院也冻结了企业的大部分土地、房产等资产。企业是否可以维持日常运转将是个极大的问题。3.2.2康得新企业存贷双高异常事件结果证监会经过一番调查，证实了康得新公司存在利用虚构销售业务的方式增加营业收入，同时虚增各项费用，并向公司下达《事先告知书》。深圳证券交易所同日随后强调可能启动公司重大违法强制退市流程。ST康得新随后表示，公司将通过以下几个步骤解决问题：第一、催收账龄较长的应收账款来缓解金额紧张，在最短时间内偿付债权人欠款，赔付中小股东的损失，恢复企业的信用等级。第二、因为主要银行账号被冻结了5个日常事务无法使用，因此公司财务负责人需要先解冻主要银行账号恢复日常使用的状态。

第4章康得新企业异常存贷双高风险分析4.1存贷双高风险分析识别4.1.1高额的财务费用在判断财务风险时，企业的财务费用需要重点关注，存贷双高现象虽然是近几年才提出的新名词，但和企业财务数据息息相关，企业的贷款居高不下就需要重点关注财务费用，当负债和财务费用一直在增加时，外部投资者和内部管理者就要提高警惕。一旦借贷双方的资金游戏出现纰漏，资金链极易断裂。表4.1康得新公司2010-2017年部分财务数据单位：亿元年份20102011201220132014201520162017货币资金6.646.8434.5026.8041.90100.90153.90185.00利息收入0.010.080.250.881.67投资收益0.0.00.000.00160.300.003.603.0030.54财务费用0.130.350.531.342.633.052.305.50短期借款0.806.5813.3019.1018.0033.6048.2072.80负债合计2.558.4727.2141.6560.5091.53108.20162.30吸收投资资金5.540.0215.921.641.2531.0349.381.25如表4.1所示，康得新企业在2015年至2017年期间报表中的货币资金余额都大于100亿元，货币资金充足，足以支付所欠债务，但是又不断向外举债融资，2017年的短期借款金额快速增加，由此带来的财务费用也增长。这不禁让人怀疑康得新公司账面上的大额货币资金是虚构的，存贷双高的报表特征即是存款和负债都居高，财务费用也呈现大额支付。4.1.2低货币资金收益率为了判断货币资金是否造假有两种办法，即计算公司的货币资金收益率，并将其与活期存款率和融资成本率作比较。货币资金收益率接近银行活期存款率或者大幅低于企业融资成本率时，说明企业货币资金的实际金额大大低于账面金额，也有另一种可能就是企业拥有大额的受限资金，但这两种可能性都属于不正常的财务现象需要投资者保持警惕。在我国银行活期存款利率为0.35%，通过下面的数据可以看出，康得新的货币资金收益率与银行活期利率相差不大，但是从2016年开始与融资成本率相差越来越大，此为存贷双高风险识别一大关键。从表格显示的货币资金率所示，康得新企业的货币资金收益率一直同银行存款活期利率相近，证明公司的货币资金未能有效盘活使用，资金的利用效率过低，同时又向外进行融资贷款，财务费用金额高，部分和正常的商业逻辑，不禁使人怀疑公司账面货币资金存在的真实性。表4.2康得新公司2016-2019年货币资金收益率与债务资本成本率数据项目2016201720182019货币资金收益率0.57%0.90%1.57%0.28%债务融资成本率2.12%3.38%4.01%5.41%企业为了获得投资者的资金注入会选择粉饰报表，业绩不好的公司将会虚增收入和利润以营造经营情况良好的假象。康得新企业不是独此一家，多数企业会采用伪造财务数据的方法粉饰报表业绩，例如通过伪造销售合同、出库单以及银行单据等票据粉饰报表虚增利润，营造良好的业绩诱使外部不了解内情的投资者对企业进行注资。此外在分析康得新2009-2018年的长期负债能力时发现，用来评价长期负债能力的权益负债比率（权益资本/长期负债）逐年降低，甚至从2012年开始就低于平均值，并在此基础上逐年降低，异常现象矛头出现但没有引起投资者们注意。净资产收益率也同时降低，自2012年起就开始低于十年内的平均值14.83%。表4.3康得新2009-2018年权益负债比率年份2009201020112012201320142015201620172018权益负债率8.95548.7326——3.45377.15295.00561.72651.09741.47981.39554.1.3高差距的行业平均水平当选择投资企业购进股票时，需要将企业与同行业水平作对比，过高或者过低都需要重点关注，只跟企业自身对比盈利能力容易掉进企业设置的圈套。为了探寻这一观点，本文将对康得新公司的主要业务毛利率与同行业毛利率进行对比，如表4.4和表4.5所示，康得新的主要业务是生产制造光学膜和预涂膜，分别计算这两项主营业务的毛利率并与同行业进行对比，可看出在同行业的光学膜毛利率和预涂膜毛利率都呈下降的趋势，康得新企业的毛利率仍保持在高于同行业的水平，但按理来说，产品的价格和毛利率会随着竞争者的产能扩大而呈下降的状态，可以看出康得新企业存在一定的财务风险，相关主营业务收入存在虚增的可能性，关注企业是否已经发生了财务舞弊行为。企业投资者和内部监管人员需要重点关注该情况，中小投资者也应该保持警惕。表4.4康得新公司光学膜毛利率与行业水平对比光学膜毛利率（%）20132014201520162017南洋科技35.7144.1139.5137.2722.25激智科技34.2333.5533.5829.3227.63友辉（台湾）39.2417.3113.1517.2415.84康得新--40.8638.8041.0740.85表4.5康得新公司预涂膜毛利率行业对比预涂膜毛利率（%）20132014201520162017新纪源--25.1328.1825.8324.09鸿庆新材--13.1910.90康得新36.8335.8736.1439.5335.384.1.4同时存在大股东股权质押存贷双高风险还存在一个需要注意的情形，当与大股东股权质押同时存在时企业的财务风险会远远增加。企业设置资金池的目的初衷是好的，但却成了大股东侵占其余股东利益的非法占据资本的途径。公司康得新账上的货币资金看得见摸不着的150亿，经过资金池的汇总，被康得新大股东挪去他用。除了从资金池暗中转移公司资金以外，康得新企业还利用股权质押来进行资金借款。集团大股东为了获得外界资金支撑采取股权质押的方法，在十年间集团的股权质押比例近90%，质押比例奇高，自企业上市以来，股权质押比例就没有降到90%以下的水平。从表面上看公司进行高比例的股权质押是为了企业融资和维持日常经营状态，企业用40多次的股权质押来弥补研发新材料带来的亏损。康得新企业自2010年开始第一笔股权质押业务，将持有本公司股本的16.089%质押给南京银行北京分行，取得2亿元的银行授信额度，方便企业随时贷款开拓节能业务，公司同年又质押了持有的公司股本6.19%和7.43%给银行来办理境外投资款和1亿的授信额度。银行的授信额度更类似于一种风险敞口，只要授信余额不超过对应的业务品种指标，无论累计发放金额和发放次数为多少，商业银行业务部门均可快速向客户提供短期授信，即企业可便捷地循环使用银行的短期授信资金，从而满足客户对金融服务快捷性和便利性的要求。此后几年，康得新频繁质押股权获取银行授信额度来进行贷款弥补企业的经营亏损，这种股东用股权来进行资金套现的行为也为之后的2018年存贷双高暴雷埋下了伏笔。但从实际情况来看，大股东多次进行股权质押更有利益侵占的潜在目的。股权质押后企业可以获得一大笔资金流，该笔现金流不但可以满足一段时间的日常运营还可以填补亏空，另外，企业也会趁机与关联方实施暗中利益交换和关联担保等行为，并且企业没有及时在年度报告附注中披露相关行为。因此当投资者观测企业财务报告时，发现企业同时存在存贷双高现象和大股东股权质押时就要保持警惕，这或许是大股东已经暗中完成了利益侵占。4.2康得新企业存贷双高现象风险分析4.2.1投资层面的风险分析存贷双高现象具有潜在的危险性，货币资金和负债的居高不下是经济理论难以忽略的问题。康得新企业财务造假一案中账目表面上存在大额资金，实际上公司资金在归集至大股东后，银行账户上的金额为0，但大股东将资金归集到个人账户并不属于企业资金的集中归集统一分配，而是在没有经过股东决策的前提下挪为他用研发产品，此行为只能算作大股东个人与企业之间的借贷行为，会计上应该将该笔款项从银行存款转入应收款项，但是公司对此行为没有进行会计处理，账面金额保持在转出前的的数值，事后也没有及时对行为进行披露，企业中小股东和潜在投资者对企业信息了解不全面，增加了企业的投资风险。为了稳定市值保持股价的稳定增长，吸引更多的投资者，康得新企业的财务造假更多是用来进行业绩维护粉饰报表。2011年之前，康得新主要生产技术较为成熟的预涂膜，2011年后才跨界到光学膜这种科技型产品，在2013年公司光学膜收入就超过了预涂膜，2016年的康得新企业主要的产品就是光学膜。但是这两种工艺对生产工艺和生产设备的需求大为不同，前者公司可以稳定业绩增长，在光学膜生产的过程中就较为吃力。康得新之所以财务造假，是因为其在光学膜生产行业的沉淀资金不够，又想维护业绩，吸引更多的投资者。基于GONE理论，舞弊者有贪婪之心且又十分需要钱财时往往会发生财务舞弊行为。放到现实来说，公司所有者会因为公司经营压力或者个人私利等方面进行财务造假，且当企业内部控制管理不严密存在漏洞，外部审计机构业务水平不达标，就会大大增加内部资金的暗自挪用的可能性，也会催生集团大股东进行利益侵占行为的私心。上市公司如果肆意进行财务造假，伪造业绩净利润，哄抬股价，股价波动会扰乱股票市场，首当其冲受到伤害的将是股票市场中的中小企业者和个人投资者，这将严重紊乱经济秩序，对金融市场、制造行业等都造成了恶劣的影响。因此，严厉打击上市公司造假迫在眉睫。4.2.2信息披露层面的风险分析经调查显示康得新企业曾在2015年至2018年期间共虚增利润总额达到119亿元，主要是以假造销售交易等方式虚增营业收入，并且人为地调增营业成本和相关费用。在报表层面来看，康得新公司的相关披露信息未能做到如实公布，未能真实地披露控股股东非经营性占用资金的关联交易行为和股东担保行为，公司对于募集资金的分配使用会议决策内容按规定也需要如实披露，但康得新公司违反了此项规定，相关年报存在重大遗漏项目和虚假记录，账面货币资金非实际金额，企业资金流断裂。康得新企业的信息披露违规问题重大，信息不对称导致外部中小投资者被企业粉饰过的报表业绩蒙骗，浅显的认为“白马股”企业发展势头良好，诱使更多的股民入股，股价波动影响剧烈，危害金融市场稳定环境。4.2.3内部控制方面的风险分析在内部控制方面，就要分析企业的过度股权集中制度。在本案例中的大股东持有集团大额股票，股份占比高，基本一手把持了企业的控制权。而且，企业的管理层更多的是大股东的家族成员，家族纽带连接紧密，因此就导致了企业股权过于集中于一家之手，中小股东所持有的股票无法相比。一旦企业的股权过于集中于大股东，大股东往往就会独裁专制。这一点可从企业的战略经营决策方面看出。康得新公司的大股东掌控了企业的人力资源、财务计划以及战略决策，方便了他在公司重要岗位安插人手进行舞弊行为，让他有机会进行之后的利益侵占。董事会是公司内部控制体系中重要一环，身负重责，需要对企业的经营、未来发展方向等内容做出决策，董事会下面是公司高级管理层，主要负责公司日常管理，完成总目标内容，再将分目标分解成小目标交付给各部门，使之可以高效地执行。通常情况下企业的管理层和董事会成员需要各自独立，不能身兼数职，否则会有个别董事因为权力过大私欲就更大，做出危害集团利益的事情，也不利于集团总体进步发展。独立董事和监事在企业中的职责就是负责监管公司的经营决策、财务情况，他们应该利用所学知识防微杜渐帮助企业和投资者防范风险，但企业的财务信息如此不合逻辑并没有人提出质疑，让人怀疑独立董事是否有暗中包庇的行为。在2017-2018年间康得新公司统治层做出的战略决策都为全票通过，独立董事和监事会对公司战略决议、资本结构决策等方面未能起到监督参考作用，内部控制宛如空设的架子无实际作用，公司过于股权集中制度的行为导致实际掌权人损害其他中小股民的利益。4.2.4关联方层面的风险分析1.大股东侵占利益在本案例中探寻存贷双高现象时康得新企业的实际控制者的利益侵占也是财务造假的一大缘由。大股东利益侵占已不是新鲜事，当股权集中制度碰上企业内部监管机制失衡时，就会大大增加大股东操纵企业利润一手遮天的利益侵占行为。企业过于股权集中于大股东手中，内部控制形同虚设，制度设立犹如一纸空文，很难开展内部治理工作，企业旗下还拥有多家子公司，经营多元化，关联方也涉及各行各业，这就很容易利用关联方进行利益输送。在财务造假案爆出的前两年时间里，公司一直倾向研发“碳纤维”复合材料，认为该研发成果是未来科技的领导者，在轻型材料行业里一定能独占鳌头，因此受到未来利益的驱使公司决议投入大量资本用来研发新型复合材料，并且利用资金归集方式将旗下中小公司资金挪为他用，用来补贴“碳纤维”带来的债台高筑。康得新企业不停利用外部融资股权质押的方式为企业研发材料筹资资金，股权质押比率居高不下。康得新公司在股票市场的对外形象是业绩良好，利润可观的白马股公司，众多中小股民都想入驻资本以获得更多的利益，康得集团正是借助股民的持优和从众心理将其当作对外融资平台，诱使大量股民买入，此后又将股民的资金用来研发产品，此时康得新企业已经背靠大额负债，但由于信息的不对称性，众多股民不能了解到企业的真实情况。深交所曾就康得新企业关于存贷双高问题开展问询，康得新回复称“账面货币资金储备属公司实际需要”，没有如实回复账面高额的货币资金的使用之处。《公司法》曾规定了企业的董事和经理在没有经过非关联股东表决会议的情况下不能将公司的资金擅自借贷，但本案例中的大股东就私自于银行签订抽屉协议进行资金归集，属于违反法律法规的行为。企业实际控制人的企业私有化思想严重，大股东的私有化思想还未转变并且心存侥幸，坚信暗自挪用的资金可以等到新材料成功产出获得高昂的利益后再进行弥补，这符合GONE理论的内容。钟某身为康得新企业的开拓者，理所应当地认为康得新的资产就是其私有财产，归集子公司资金去投资碳纤维业务没有问题，碳纤维项目前景可观，未来发展一片蓝海，如若研发成功其带来的利润增长将是现有业务所带来的数倍，金钱犹如魔鬼在召唤，康得新企业掌权人钟某暗中从资金池中调度资金来研发新材料，碳纤维项目前期研发花费巨大，从公司私自调用的资金远远不够，因此只能对外举债弥补亏空。大股东侵犯上市公司资产的行为很容易因为内部管理不严密而增加，并且上市公司的内部控制执行效果甚微，使之财务舞弊行为层出不穷，危害大众。其次，外部市场的监管力度不够，对于中小股东而言很大程度上也不能了解到上市公司的真实业绩和财务信息的，相关部门在执法方面也不够严格，许多违法违规的大股东都没有受到严厉的管控惩处，一些甚至没有被追究刑事责任，有些被惩处的人员罚款金额甚至远远小于从财务违规中谋取的利益，违法犯罪成本之低导致难以有效控制违规行为发生。2.外部审计力度不到位康得新在财务造假被发现之前的外部审计机构为瑞华会计师事务所，是本土第一大所。瑞华事务所从2012年起就为康得新企业的专有外部审计机构，一直出具的是标准无保留意见的审计报告，证监会也因此未能发现企业存在舞弊现象，但是在2018年康得新企业因为存贷双高引起质疑且不能偿兑债券本息而被爆出的财务舞弊，瑞华事务所在这年的年度审计报告中给出的是无法表示意见。这已不是瑞华事务所第一次遇到信任危机，早从华泽钴镍到康得新再到辅仁药业，瑞华负责的多家大型公司的审计失败不得不令人对该事务所的业务严谨性表示警惕。康得新在2015至2018年这四年间虚增利润共达119亿元，但瑞华却仍然认为企业无风险，给出标准无保留意见的审计报告，而且在2018年出具的无法表示意见的审计报告是在证监会要求查证康得新企业是否存在财务舞弊行为之后所出具的，这其中是否有暗中关联交易的可能性大众不得而知。瑞华事务所的业务能力不足以及本土第一所的名头使得康得新的财务造假行为被发现和暴露的可能性大大降低，企业的业绩也给了外界大众一个明确的可信程度。对此财务造假一案在2020年末已经得出了具体的处罚意见：证监会对康得新处以60万元罚款，对钟玉处以90万元罚款的惩罚措施并终身禁入证券市场。该笔罚没金额与获得的收益相比不过是九牛一毛。追查原因时发现有两点，首先，会计师事务所经常会在年报审计期聘请实习生做基础工作，审计期需要大量工作人员，但是事务所因为职业工作的特点人员流动快，在忙季的正式职员不足以应对繁重的年报审计工作，因此会聘请大量的实习生进行短期培训上岗工作。实习生多为在校期间的学生，没有过审计的实操经验，很难将课本上的理论知识运用到实际审计业务中，审计风险也会随之增大，业务能力会遭受客户以及行业内的质疑；其次，有些审计人员的责任意识不足，审计的职业怀疑应该时刻具备，并不能因为与企业达成长期协作就疏忽懈怠。4.3存贷双高现象成因分析4.3.1虚假的财务报表信息存贷双高现象为何会发生，即企业的货币资金和贷款为何会双重居高不下是接下来这一节会分析的内容，首要的原因之一就是企业的财务报表信息是伪造的，资产负债表中的货币资金并非真实数据，企业或许因为某些原因选择虚增收入，同时又虚增银行存款和应收账款，完成一整套的流水作业。但企业的实际资金并不足以支撑运营，需要大量举债来满足，存贷双高由此而生。一般情况下企业未来虚构业务内容会从业务源头就开始进行伪造，合同、会议记录、收发货单甚至银行流水都是可以进行作假的，这种交易因为从应收到付款都有凭据可查，有虚假的银行单据使银行存款增加，有伪造的货物单出库单业务合同来增加收入，达到了粉饰报表的目的，所以审计师在进行外部审计时会很难看出漏洞，为企业财务风险埋下了隐患。企业的收入科目也是财务报表中容易被虚构的一项，通过操纵利润达到市场预期吸引投资者的资金注入。通常情况下企业达成一项业务会经过以下顺序：业务人员接受订单并按签约时间有序排列，在正式签订前企业的风险信用管理部门会对客户和该笔订单进行评估，在对甲方企业进行信用等级等评定后双方就可以签订何用，再根据合同内容准备产品。物流管理部门负责发出产品，取得对方的签收凭证，会计部门再根据收货单登记入账，确认应收账款和业务收入，业务流程到此为一小循环。业务流程期间任何一方都有可能出现恶意伪造影响该笔交易事项，虚构收入，企业为了保证真实性还会捏造货币金额流入账户，因此虚假的财务数据有可能是导致存贷双高的因素。4.3.2货币资金被挪用企业会营造账面资金维持原状的假象，但实际上的企业资金已经被转移挪为他用，企业存在现金流的流入，但流出记录却被掩盖，账面货币资金仍是充足的状态。但企业的真实货币资金不够满足日常经营需求，企业需要想办法举债或者融资来使企业继续运营。康得新账面上的货币资金是通过资金归集的虚假数据，并不是真正的银行存款余额。康得集团曾与北京西单银行签署《现金管理合作协议》，开展现金管理，旗下子公司的资金将通过资金集中管理汇入到总账户里。也就是说，当子公司账面有超过一定额度的货币资金时，将会自动通过资金归集划转到母公司账户，如若账面所剩金额不够付款时再通过母公司账户下拨资金支付。康得新企业汇集子公司资金进行资金回流，伪造业务交易信息，作为收入项目回款。换句话说，北京西单银行账户显示的122亿元“余额”是虚假的。账面上并不存在足够偿还的债券金额，违约就势必会发生。根据流动性偏好理论的说法，企业会持有更多的流动资产用来保持企业的日常经营稳定运行，但康德新公司却不属于该种情况，企业的货币资金“居高不下”实则是为了掩盖资金被暗自转移制造的假象，货币资金被挪用，账上122亿元不翼而飞，违背了诚信立业的行业精神，也损害了更多小股东的利益。4.3.3合并财务报表层面的存贷双高存贷双高现象有一点必须要强调的是，一般来讲外界信息使用者通常会查阅企业的合并报表来进行数据分析，一些情况下的存贷双高是出现于合并报表层面上的。更多集团公司拥有多元化经营的子公司，合并财务报表上的货币资金为子公司的汇总金额，合并报表上的货币资金数包括各子公司账面上的金额，子公司之间若要调集资金也不是轻易就可调度的，企业章程要求资金调度手续繁杂，海外公司间的借款往往因为手续繁杂而不了了之，影响公司运营，子公司通常会选择向外借款来缓解经济压力。因此在合并财务报表层面上，货币资金和有息负债都会居高。在这一层面上的原因有情可原但也需要企业警惕注意，是否能通过自身资金的周转而不是通过对外举债来满足生产需求。存货双高现象危机重重，财务风险困扰着许多集团性质的公司，一方面具有大量的货币资金但其收益率很低，与银行活期存款利率相近，企业的资金得不到有效的盘活；另一方面却需要大量向外借款举债，支付高额利息，财务费用高昂。这一点可以体现出企业的资金配置是否有效运转，企业在自身报表数据真实的情况下出现合并层面上的存贷双高现象会体现出没有合理利用企业自有资源、资金配置率较低的问题。很多大型集团型企业为了解决该问题会配置相关财务公司或者资金池来统一调配资金，但在有财务公司进行资金调度的情况下还出现存贷双高的现象就要考虑是否企业的资金归集是否真实有效，资金分配计划是否存在不合理，企业内部控制是否出现问题，甚至还会有大股东利益侵占的可能，康得新就是大股东利益侵占的典型。因此，即使在合并报表层面上的存贷双高也需要外部监管部门和投资者对此谨慎对待，这也是存贷双高背后隐藏的风险问题。4.3.4大额使用受限的货币资金存贷双高现象还有一点原因在于虽然公司的账目上有大额的资金量，但受限资金占比较大，随时可使用的资金较少。受限资金有多种产生方式，比如在其他货币资金中列示的保证金存款，定期存款，被设置了担保权利和被质押的资金，以及定向增发募集的资金额，这些情况都会导致企业的受限资金过高，账面货币资金占比例高的情况。康得新在2018年5月回复的深交所问询函中披露到，公司账面上的货币资金110亿元里有高达72亿的银行票据保证金存款，27亿的募集资金，这些金额都属于受限资金不能任意支取使用。除了分析过货币资金的受限金额，还应注意期后退款行为，这需要借助审计部门一同查证。此时审计部门应该保持职业怀疑态度，考虑企业是否是为了营造业绩优秀的表象来吸引投资者融资，再考虑企业的财务情况是否真实可靠，无舞弊行为。如若发现舞弊行为需要查看公司年报，对比各期季报，进行数据分析，找出异常现金的流向产生的原因，将现金流量表和企业期后账目结合看是否存在期后退款。

第5章针对企业存贷双高异常风险的措施5.1控制货币资金可使用程度5.1.1注意企业受限资金根据上一章节关于存贷双高的原因分析可知企业当前持有的货币资金不足以自由支配以满足实际经营需求时，公司为了正常运转会选择外部举债。此时应该重点关注企业的资金使用情况，其中第一点就是保证受限资金不要占有大额比例，外部中小投资者在查阅企业年报时如果看到企业账面上有受限资金并且数额较大时需要保持警惕，防止担保性质的资金过多占用企业资本。按照规定企业财务年度报告里需要对受限资金的金额和分类进行披露，例如信用证及承兑汇票保证金、定期存单、质押存单等受限资金，此外监管者还应该将目光放在企业有无额外的受限资金。但此方法需要协同审计部门，内部控制部门合作进行，为加强企业内部控制可另设审计小组。审计小组要从企业的业务流程方面进行审计处理，在经营决策方面也应谨慎看待。此外，独立董事不应尸位素餐做摆设，需要从专业的角度来把控企业的战略方向。监事会也要定时定性的监督企业业务真实性与可靠性，企业内部动向要明确了解账务，为避免财务造假行为提供有效的防范。康得新企业存贷双高现象的背后是严重的财务舞弊现象，并且已经在2021年5月完全退市，因此在讨论防范存贷双高措施时应该考虑该措施是否贴合企业自身情况和经营状况，针对康得新这类严重财务舞弊行为的企业，该措施可以为其他中小企业投资者敲响警钟，防范风险，及时识别，避免损失更多的利益。而对于发生严重财务舞弊行为的企业应该从外部监管部门着手，加大审查力度、惩罚措施和违法成本，严厉打击违法违规行为发生。5.1.2资金往来真实可靠为了保证资金的可使用程度，还需保证企业的资金往来是真实可靠的。为了保证资金流入流出的真实性，避免财务人员舞弊，对此企业可与银行进行合作，建设银企直联电子支付通道，意思是企业内部在ERP系统中填制付款凭证，产生的电子指令信息传递给银行，银行根据指令进行付款，整个过程拒绝人为信息传递，通过电子数据进行信息交换；当公司银行账户有资金流入时，银行也会向公司发送电子指令，公司收到指令后再ERP系统中进行会计记录。这实质是银行存款日记账与企业现金流之间的双线同步跟踪，确保企业账目和银行流水的真实可靠，为了保证不会遗漏款项的支出与流入，银行还应该定时向企业发送电子对账单，方便企业财务查漏补缺。企业可以与银行签订最优协议，然后根据子公司对资金的需求程度进行优惠分配，让盈利能力差资金紧张的企业享有更优惠的借贷政策。集团下属子公司可以用一致的授信额度享受银行业务优惠，减少了因为票据保证金等大量的受限资金而引起的资金沉淀，减少了大额受限资金占比。除此之外总公司还可以与银行办理担保人账户透支业务，采用每日可借可还，每日余额计利息的方式。这种方式与“随借随还”的借贷方式原理相似，但不同之处在于：一是在入不敷出的情况下无须再找银行办理借款手续，银行内部日常审批手续也相应取消，精简业务流程；其二是在同一天内的借还次数不受限，可以多次透支和还款。上市企业集团总公司可与银行协商签订协议，将流动资金贷款转为随借随还的方式，借贷过程比较自由不用受到期限的信用制约，也不用承担违约后的滞纳金费用。在合同规定时间内可以多次借款、还款，以实际借款日余额计相关支付利息。不仅企业与银行之间可以签订协议，公司下属子公司的借款、控股子公司的委托贷款同样可以采取此种方式，加快了营业能力较差的子公司的资金额的流动，资金额可以满足日常经营。5.1.3资金收支双线进行为了保证货币资金的有效性还可以通过资金收支双线的手段来预防，集团母公司设置财务公司对下属全资子公司收支两条线，子公司资金汇集到专用账户资金池里，转入集团总部集中户，但这一点需要格外注意财务舞弊行为。当下属子公司需要支付资金时，需要向总公司提出申请，总部先审核资金支出的合理性，评估该支出合情合理会进行集中拨付。这是企业内一级对二级的支付关系，二级对三级也应该注意资金收支双线，即对三级单位的资金支付也要先申请再审核集中拨付，或者选择下拨资金进行企业间的借贷统筹。5.2保证财务报表真实性5.2.1财务报表数据真实为了保证财务报表数据的真实性，公司监管人员可以先从财务报表入手检查真实性，财务报表三表都需要在对企业业务有一定的了解下进行审核查验、保证三个表数据的真实。企业的年度报告附注中也应该对企业的关联方交易和受限资金、企业的战略决策等内容如实新型披露，保证内外信息的一致性，防止因为信息不对称性使投资者丧失对企业的信赖度。决定企业是否能够维持正常生产经营的要素是企业拥有足够的现金流，只有有足够的现金流周转才能更好的使企业盈利，企业利润更容易进行粉饰及舞弊，但现在的舞弊行为越来越隐蔽，关注企业现金流量可以更直观发现企业是否有财务舞弊行为。对于存贷双高的企业，账户上拥有大量货币资金，却不进行有效盘活利用，资金收益使用率过低，与此同时进行高息负债；在资产负债表方面可观察出企业的债务越多信用评级会降低，从而导致企业的风险越大，投资者的利益越难以保证，所以投资者需要重点关注财务指标是否有较大的波动，如果企业的财务报表中的数据不真实、信息披露不完整，则存在舞弊的可能性将会加大。5.2.2财务报表三重核查财务报表三重核查也能有效的保证数据真实。因为会计科目具有勾稽关系，现在的会计分录采用的也是复式记账法，科目的增减变动都是有钩稽关系的。近年来发生的一些财务舞弊事件被发现的难度愈大，舞弊手段也愈高，因此便不能只从利润表上面查找原因。财务报表三重核查即为将利润表和现金流量表、资产负债情况水平表三表联合起来分析核查数据的真实性，除此之外还要结合银行对账单进行数据比对，及时发现企业是否进行资金体外循环，关注与收入相关的确认属于舞弊的高风险科目，多加查看有勾稽关系的资产项目，可以提高识别财务舞弊行为的几率。例如，收入和应收款项在增减变动上存在勾稽关系，在会计计算上，企业的业务源于买卖产品，产品外部需求增加，业务量增长，多数企业会选择赊销，账目上的应收账款增加，收入会随着增长，变动趋势具有一致性，但当应收账款持续增长时，企业的产品也在不断失去竞争力，当应收账款的涨幅超过营业收入的涨幅时就说明企业的资金流会难以满足日常经营需要，一旦应收账款的账龄过长对企业来讲只有弊端。除此之外，企业的营业收入和存货的增长也应具有一致性。举个例子，KM集团在2010年至2016年间的存货增速为47%，这是一个非常高的增速，但账面上的营业收入却大量减少，有一种可能是产品需求旺盛，企业生产大量产品以供外部买卖，但康得新存货的增加天数不符合该存货的一般周期。企业是否出于配合净利润看起来真实的因素而选择外部购买存货，这个问题值得深思，因为对于货品交易市场来说，当收入下降时存货会相应滞销，货物交易是具有勾稽关系的，但产品的继续生产所花费的成本、大量存货挤压的物管成本都会增加，企业也会选择计提存货跌价准备。为了减少损失通常情况下企业会降价销售减少存货积压，更加不会高价从外部购买存货，者不符合商业逻辑。但康得新企业的存货增长异常，令人怀疑企业作假来虚增存货，存货的增长只是为了营业配合净利润对存货科目进行调帐，因此企业信息使用者为了发现财务舞弊行为可以重点关注财务报表中有勾稽关系的资产项目。5.3严密监控内部控制5.3.1将内部控制问题进行分类公司需要明确审计提出内部控制问题的分类标准，将问题定性有利于整改方案、措施的选择和落实，审计问题要具体落实到各个执行部门和具体负责人员，保证内部审计的质量有效。在明确问题分类标准时可以分为以下两个步骤：一、将审计问题分为可立即修正和不能立即修正，对于不能立即修正的问题要找到具体原因并落实；二、根据问题修正的难度可将问题分为措施类、流程类和制度类问题，其中措施类问题是比较简单，只需要从修正程序的具体实施方法方面入手即可；流程类问题则需要对企业运营流程进行分析判断，提出问题的修正意见；制度类问题则需要建设相关规章制度；三、将上述分类后的问题具体落实到部门人员身上，确保成员可以各尽其职，快速有效的完成内部审计的有效团队建设。5.3.2规范内部控制整改结果的评价标准康得新公司应当对整改结果按照已整改、未完全整改和未整改三项标准进行结果评价。上文已经明确内部审计的问题分类标准，将分配好标准的问题分配给下级执行，再对问题修正结果进行评价，规范整改评价标准。首先为了判断内审整改过程的有效性将是否能够彻底解决列为评价整改的标准度，根据实际情况划分为未完全整改和完全整改结束两类。其后对于未完全整改的内容也要进行操作过程原因分析，是人为因素的故意拖延还是客观因素的企业流程出现门槛；对完全整改结束的操作内容也要进行评价和整理相关经验，得出结论方便应用于日后的整改工作中。5.3.3进行后续审计，加大监督力度康得新企业连续几年的审计报告都为无重大风险，实际上企业早就虚增收入利润转移资产欺骗中小投资者，可见审计部门并未根据企业整改工作的评价标准严格监控企业