2、第二章-证券投资的技术分析分析

第二章证券投资的技术分析

一个成熟的投资者，不仅要善于进行证券投资的分析，而且还应具备进行分析的技术手段。证券市场投资分析的方法很多，但大致可以分为基础分析和图表技术分析两大类。前者主要注重宏观环境、上市公司经营能力、获利能力、偿债能力以及发展前景等基本因素的分析。这种分析对长期投资者来说相当重要，但对短期交易的人来说，其作用非常有限。而图表技术分析方法则对长期、短期投资者均有积极意义。

8/17/20241第一节

技术分析概论一、什么是技术分析所谓技术分析就是抛开证券内在价值，只根据证券行情和供求关系，分析、判断证券价格变化趋势，从而决定证券投资时机的分析方法。技术分析偏重证券价格、成交量等的分析，并认为证券价格、成交量等是由供求关系所决定。不过，技术分析并不研究影响证券供求关系的各种因素，它只是就供求情况而论证券价格、成交量等，因而纯粹是证券行情分析。技术分析是以预测市场价格变动趋势为目的，通过一些技术指标量值及图表对市场行为进行的研究。对市场行为的研究主要通过以下一些指标来进行：价格、交易量、买卖意愿和时间等。二、技术分析的理论依据技术分析的理论依据是由一些主要的理论假设所组成，这些理论假设包括：8/17/202421、“市场行为涵盖一切”1、“市场行为涵盖一切”（MarketActionDiscountsEverything）系从英文直译而来，其原文为“MarketActionDiscountsEverything。这句话看来似乎十分费解，但假如我们将其意译过来，则可理解为“供求关系决定价格的理论是一切市场行为的准则”。这句话绝大多数人都会理解。证券的市场价值由其供求关系所决定。技术分析者认为，证券价格完全由市场供求决定，而影响供求的因素极其复杂，有些是理性的，有些是非理性的，但它基本上由不同投资人的意见、感觉、推测等不同心理因素所构造出来的。正因为如此，各种因素分析（包括基础分析）不能完全描述供求变化，还必须结合技术分析方法。所有技术分析师在实际上都是利用价格与供求关系的互相关联来进行分析和预测的，如果需求超过供给，价格会上升；如果供给超过需求，价格会下降。这种关系是所有经济基本预测的基础，从这种必然的关系上，技术分析师逆推出这么一个结论：无论什么原因，如果价格上涨，需求必定超过供给，体现在股市上就是整个股市为多头市场；如果价格下跌，供给必定超过需求，体现在股市上就是股市为空头市场，总之，供需关系决定市场走势。作为一项法则，技术分析家们并不关注价格上涨或下跌的原因，而只关注价格上涨或下跌本身所将带来的结果。即根据价格的上涨或下跌来预测市场的走势。同样的，技术分析在通过研究市场行为来预测市场价格变动的趋势时，也不关注该市场行为形成的原因。而只关注该市场行为会给价格带来怎样的影响。

8/17/202432、证券价格在一定期间按照某种趋势运动（PriceMoveinTrends）趋势的概念对于技术分析方法来说绝对是必须的，读者们必须接受这样一个前提，即市场确实有趋势可循。否则，技术分析的预测作用根本无从体现。这个基本前提的推论是：价格按照某种趋势移动，一项正在进行中的趋势较可能持续，而非反转。这项推论可以说是牛顿惯性定律的适应性理论。根据这项推论，一个趋势一般情况下将持续下去，除非出现一些外来力量使其趋势停止甚至反转，也就是说跟随潮流的方法可在既有趋势上进行预测，直到它显示反转的迹象为止。因此，投资者无需搜集大量决定股票价值决定因素的资料，只需通过一定的技术方法找出过去股票价格的运动趋势或运动模式，就可以据以预测未来股票价格变化的趋势。8/17/202443、相信历史往往重演（HistoryRepeatsItself）技术分析的大部分主体与市场行为的研究是与心理学和其它一些人文科学分不开的。例，例如图表形态在过去的100多年中即已被辨别、分类，来反映一些显示在价格上的市场心理状况。由于这些图表形态在过去都能较为准确地反映一些市场信息，我们就假设它在将来也一样能“表现良好”。这主要是基于心理学的研究的一些研究成果。基于这样一个“历史往往重演”的假定，我们才能以研究过去来了解未来，达到我们通过技术分析来预测市场。4、股票价格运动趋势固然是根据供求关系的变动而变动，但这种变动可以用某种图表或数量指标表示出来。因而，人们可以通过观察这些图表和计算指标来判断股票价格变化的趋势。

8/17/20245三、技术分析的工具及方法技术分析者认定证券价格是由证券市场上的供求关系所决定，而且这种供求关系并非都是理智的，因此，技术分析只注重证券市场的价格、成交量等技术性变动，而不考虑其他经济现象。1、从这点出发，技术分析的基本方法就是对过去的证券价格应用某种图表展示出来，或者利用某种技术指标描述出来，并进行分析的方法。在利用技术图表进行证券价格趋势分析时，技术分析者主要绘制证券价格和成交量变动的统计图，通过图表的线图趋势和形态，判断未来股价变动的趋势和方向。在绘制图表时，一般以纵轴表示证券价格，以横轴表示时间序列，有时在纵轴上还把成交量通过一定的方式表现出来。投资者通过制图和分析，能够展示证券价格变动及其交易量变化。这样以来，投资者所积累的经验及根据经验作出的判断就非常重要。因为，即使是同一个图形，不同投资者对证券价格变动方向及幅度的判断也可能不同。2、技术分析方法使用的工具五花八门，多不胜数。常用的工具有K线分析法、趋势线分析法、移动平均线分析法、点数图分析法、波浪理论、相对强弱指标RS1、随机指标kD线等等。此外，技术分析者还搜集一些必要的信息资料，如证券市场每天的开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量等。这些资料是绘制图表，计算各种动态指标的依据。

8/17/20246四、技术分析的五大功用*1．通过技术分析，价量资料可反映出任何有关的市场力量。不论是基本的供求因素，还是政治因素、心理因素等等，各种因素最终都会反映在市场价格与成交量的变动上。凡是不能反映在价格与成交量的变动的因素就是无关的因素。而要了解各因素与价量变动的具体联系就必须通过技术分析。2．反映价格波动的状况：从事股票投资的人只要把有关的技术分析图表一摊开，便能一目了然地看出当前价格的波动状况。3．预测价格的未来走向：通过技术分析，图表不但能客观反映过去与现在，还能用来预测市场未来的发展。4．掌握买卖的时机：由于图表能反映和预测市场走向，若能分析好图表，便能有效的掌握买卖的时机。5．协助拟定交易计划、评估风险：技术分析可有效地协助交易者拟定交易计划，评估投资风险与利润。

8/17/20247五、技术分析与基本分析的区别许多人都知道，股市中有两种主要的分析方法，即技术分析与基本分析。这两种分析方法的目的是共同的：预测价格移动的方向。但这两种分析方法所采用的方法、研究的方向是大不相同的。技术分析专门研究市场行为，而基本分析则集中研究供给与需求的经济力量中，能够造成价格往上、往下移动或停留原处的相关因素。基本分析一般通过分析研究足以影响一项商品价格的一切相关因素，从而预测该商品的价格走向。可以说，技术分析研究市场价格移动的影响，而基本分析研究市场价格移动的动因。技术分析重视量与数，以统计学作为基础来进行实际操作，比较客观。而基本分析重视消息、新闻，主要从主观上对掌握的各种材料加以判断。基本分析一般会从政治、经济、金融、公司经营状况和企业管理等等各种方向去收集资料，再加以综合研判，不但分析整个经济形势，景气变动、产业结构变化，更进一步研究个别企业的业绩、获利能力、管理能力，工作效率、财务结构变化，股息红利分配政策等，从而预测股票的价格。总之，基本分析主要告诉你投资的方向，而技术分析主要告诉你买卖的时机。8/17/20248六、技术分析的基本操作原则从事技术分析时，有几项操作原则可供遵循，这些原则都是近百年来股市先驱们从实际进出的经验中所归纳出的心血结晶，确实具有根强的指导作用。根据美国股市专家克劳博士（HarveyA·Krow）的归纳，有下述11项基本原则：1．股价的涨跌情况呈一种不规则的变化，但整个走势却有明显的趋势，也就是说，虽然在图表上看不出第二天或下周的股价是涨是跌，但在整个长期的趋势上，仍有明显的轨迹可循。2．一旦一种趋势开始后，即难以制止或转变。这个原则意指当一种股票呈现上涨或下跌趋势后，不会于短期间内产生一百八十度的转弯，但须注意，这个原则是指纯粹的市场心理而言，并不适用于重大利空或利多消息出现时。3．除非有肯定的技术确认指标出现，否则仍应认为原来趋势仍会持续发展。4．未来的趋势可由线本身推论出来。基于这个原则，我们可在线路图上依整个头部或底部的延伸线明确画出往后行情可能发展的趋势。5．任何特定方向的主要趋势经常遭反方向力量阻挡而改变，但1／3或2／3幅度的波动对整个延伸趋势的预测影响不会太大。也就是说，假设个别股票在一段上涨幅度为三元的行情中，回档一元甚至二元时，仍不应视为上涨趋势已经反转只要不超过2／3的幅度，仍应认为整个趋势属于上升行情中。6．股价横向发展数天甚至数周时，可能有效地抵销反方向的力量。这种持续横向整理的形态有可辨认的特性。7．趋势线的背离现象伴随线路的正式反转而产生，但这并不具有必然性。换句话说，这个原则具有相当的可靠性，但并非没有例外。8．依据道氏理论的推断，股价趋势产生关键性变化之前，必然有可资辩认的形态出现。例如，头肩顶出现时，行情可能反转；头肩底形成时，走势会向上突破。9．在线路产生变化的关键时刻，个别股票的成交量必定含有特定意义。例如，线路向上挺升的最初一段时间，成交量必定配合扩增；线路反转时，成交量必定随着萎缩。10．市场上的强势股票有可能有持续的优良表现，而弱势股票的疲态也可能持续一段时间。我们不必从是否有主力介入的因素来探讨这个问题，只从最单纯的追涨心理即可印证此项原则。11．在个别股票的日线图或周线图中，可清楚分辨出支撑区及抵抗区。这两种区域可用来确认趋势将持续发展或是完全反转。假设线路已向上突破抵抗区，那么股价可能继续上扬，一旦向下突破支撑区，则股价可能再现低潮。8/17/20249七、技术分析指标的运用大纲技术分析的运用是最主要的，但经常会出现这么一种情况，即对相同的资料，运用不同的技术分析指标进行分析却显出不同的结果。其原因主要就在于每个技术分析指标都有自己的特性，它们一般都不是普遍适用的，而只适用于某个范围，或者说，它们只有在某个特定的范围内才能取得最好的效果。为弥补技术分析指标的这个缺点，我们必须了解各种技术指标的行情，根据其特性进行运用。例如有的技术指标适合于分析市场大势走向，我们就在分析市场大势走向时才用该指标；有的技术指标适于分析短期走势，我们就用它来分析短期走势；有的技术指标适于分析中期走势，我们就用它来分析中期走势。这样，我们就可以得到相对精确的信号来作为买卖的参考。除了上述的方法外，我们还有一些方法可以提高技术分析的准确度：1．对各种技术分析指标综合研判，在各种指标的信号一致时才确定其走势。2．尽量使用简单的股价理论和分析指标。越简单的理论和指标往往越实用。3．越熟悉的股价理论、指标越能得心应手，因此，应尽量使用自己十分熟悉的理论和指标。4．股价新理论、新指标会不断出现，要不断地学习。下面附上技术分析指标的检核表，以便读者对各种指标的基本特性和适用范围有一个大体的了解：（一）长期趋势指标1．十年图、年线图、季线图、月线图、周线图2．长期平均线3．长期趋势线4．MACD、SAR、AR、BR等指标5．多空指标线（二）中期趋势指标1．周线图、日线图2．中短期平均线3．中短期趋势线4．RSI，KDJ，VR，TAPI，％R，ADL等指标。5．动量指标，Y值，平均每笔张数，周转率，大势分析指标，心理线、涨跌比率，逆时针曲线。（三）短期趋势指标（日常波动指标）当日分时指数图（四）人气指标：1．成交量2．OBV，OI，ADL，β等指标。8/17/202410第二节

技术分析的要素：价、量、时、空

证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素。这几个因素的具体情况和相互的关系是进行正确分析的基础。一、价和量是市场行为最基本的表现市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标分析工具来解释、预测未来的市场走势。这里，成交价、成交量就成为技术分析的要素。如果把时间也考虑进去，技术分析其实就可简单地归结为：对时间、价、量三者关系的分析，在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点，随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。双方的这种市场行为反映在价、量上就往往呈现出这样一种趋势规律：价增量增，价跌量减。根据这一一趋势规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。成交价、成交量的这种规律关系是技术分析的合理性所在，因此，价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。8/17/202411二、成交量与价格趋势的关系（1）股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性。此种量增价涨关系，表示股价继续上升。（2）在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上涨，然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的成交量水准，价突破创新，量却没突破创新水准量、则此波段股价涨势令人怀疑；同时，也是股价趋势潜在的反转信号。（3）股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩，成交量是股价上涨的原动力，原动力不足显示股价趋势潜在反转的信号。（4）有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势突然成为垂直上升的喷出阶段，成交量急剧增加，股价跃升暴涨。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩；同时，股价急速下跌。这种现象表示涨势已到末期，上升乏力，走势力竭，显示出趋势反转的现象，反转所具的意义将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。（5）股价走势因交易量递增而上涨，是十分正常的现象，并没有暗示趋势反转的信号。（6）在一波段的长期下跌，形成谷底后股价回升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价上涨的信号。（7）股价下跌，向下跌破股价的某条重要支撑线；同时出现大成交量，是股价下跌的信号，强调趋势反转形成空头。（8）股价跌落一段相当长的时间，出现恐慌卖出，随着日益扩大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨；同时，恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。随着恐慌大量卖出之后，往往是（但并非永远是）空头市场的结束。8/17/202412续：（9）当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档大幅震荡，卖压沉重，从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，此表示进货。（10）成交量作为价格形态的确认。在以后的形态学讲解中，如果没有成交量的确认，价格上的形态将是虚的，其可靠性也就差一些。（11）成交量是股价的先行指标。关于价和量的趋势，一般说来，量是价的先行者。当量增时，价迟早会跟上来；当价增而量不增时，价迟早会掉下来。从这个意义上，我们往往说“价是虚的，而只有量才是真实的”。特别是在一个投机市场中，机构大户打压、拉抬股价，投资者不能仅从价上来看，而要从量上去把握庄家操纵的成本，如此才能摸清庄家的策略，并最终获利。时间在进行行情判断时有着很重要的作用。一方面，一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响；另一方面，一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。循环周期理论着重关心的就是时间因素，它强调了时间的重要性。空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面。指的是价格波动能够达到的空间上的极限。8/17/202413第二节

K线分析法一、K线的意义和功能K线，也叫阴阳线、经黑线，其原型是日本江户时代堂岛米市中，由本间宗久所设计的一种技术分析方法，在这之后一直被广为采用，一直沿用到了股票及期货市场。由于其简便、精确，在目前的分析手段中运用极为普遍。所谓K线，就是记录每一日（周、月）股市中的开盘价、收盘价、最高价及最低价；用实体或空白棒线表现出来的图形。由于其形状像蜡烛，因此，K线图又称为蜡烛线。8/17/2024141、K线的结构K线的结构可分为：最高价最低价上影线

下影线

实体部分

开盘价

开盘价

收盘价

收盘价

阳线阴线

8/17/202415说明制作K线图，首先需要明确几个概念：开盘价、收盘价、最高价、最低价。根据这些价位可以画出K线，其中代表K线最高和最低的两条线分别称为上影线和下影线，中间部分称为实体。当某一K线的收盘价高于开盘价，实体部分用白色或红色，实体的上端线表示收盘价，下端线表示开盘价，这种线称为红线或阳线。当某一K线的开盘价高于收盘价时，实体的上端线表示开盘价，下端线表示收盘价，实体用黑色或绿色表示，称为黑线或阴线。就单独一日的K线来说，白线、红线或阳线，表示低开高收，市势向好；黑线或阴线则表示高开低收，市势向跌。上影线的最高点与下影线的最低点，分另“表示了行情所达到的最高价与最低价。无论是实体部分的长度，还是上影线与下影线的长短均对应相应的价位。K线可以使投资者非常明确地了解当时股价变化走势，并且将多个K线联接之后可形成一个趋势，进而可以预测未来的股价走势。将K线与成交量配合研究，还可明确地了解股价压力和支撑的位置，作为投资决策的参考。

8/17/2024162、欧美直线图在欧美，有类似K线图的一种分析方法被称为直线图，其构造较K线图更为简单。直线图的直线部分，表示了计算期内行情的最高价与最低价间的波动幅度。在这条直线的左右各有一条横线，左侧横线表示开盘价，右侧横线则代表收盘价。在习惯上，常有省略左侧开盘价的画法，仅用最高价、最低价及收盘价加以表示。最高价收盘价

开盘价最低价8/17/202417评价：K线图所表达的含义较为细腻敏感，充分显示了东方人细致敏感的性格。与直线图相比较，K线图似乎较容易掌握短期内的价格波动，也易于判断多空双方（买方与卖方）的强弱态势。直线图的绘制则更偏重于对趋势面的研究，而且在图形上的绘制非常简便迅速。事实上，两者之间并不存在很大差异，最重要的是投资者对个别投资对象价格波动规律的认识。8/17/2024183、K线图相当注重开盘价的意义大致说来，当日的开盘价开高或开低，是买卖双方经过一天时间的充分考虑之后，对股价预期心理的反应。从前一大的收盘到当日的开盘，这当中随着时间上的变化，周围的环境事物或许也有某些方面的变化，如经济政策、经济条件变化、价格偏高或偏低等，这些均足以让投资者重新考虑自己的买卖抉择。也可以说，开盘价是在某一天开始交易时多空双方的“楚河汉界”，双方的“兵马”在此摆开阵线，准备“攻城掠地”。4、收盘价的意义则是每当新的一天交易开始后，市场上看涨的多头不断地买进，甚至不计较价格的高低而以市价来买进，此时形成买力大于卖力，一路将价格向上推动，以致于收盘时价格比开盘价高，或收在最高价。相反，若当日在市场上看跌的空头不断卖出，甚至不计较价格的高低，只求卖出，形成卖力大于买力，一路将价格杀低，以致于收盘时价格比开盘时低，或收于最低价。可以说，收盘价是在一天交易中多空双方交战的结果。研究图形理论的投资者可以从收盘价上研判多头与空头的力量。

8/17/2024195、最高价、最低价与收盘价的意义对许多从事技术分析的专业人员来说，可以利用最高价、最低价与收盘价三个价位之间的关系，作为计算与研判的基础。而绝大多数利用数据作为计算基础的技术指标，也离不开这三个价位之间的相互关系。6、“跳空”和“当日反转信号”开盘价乍看起来似乎不太重要，然而开盘价在某些情况下却可以为投资者提供两个相当重要的信息：一是“跳空”，二是“当日反转信号”。跳空，意味着多空双方有一方极力撤守最后防线，即买方只愿意接受非常低的价格来买进，或卖方只愿意以非常高的价格卖出。在战争中，两军对阵，如果其中一方撤守，则常常意味着该方一连串失败的开始；而另一方则可乘胜追击，甚至可以长驱直人。因此，在大多数情况下，跳空开高时，多头可以追高买进；跳空开低时，空头可以一路杀低卖出。在1987年10月19日纽约证券交易所的“黑色星期一”，由于标准普尔500种工业期货指数的跳空开低，多头在不堪赔累的情况下，忍痛杀出，以致形成多杀多的崩盘局面。不过如果在市场的交易规则中，有涨跌停板的限制时，跳空的意义与力量须打些折扣，尤其是涨跌停板的幅度太小时，便会扭曲多空气氛。开盘价可能提供的另外一种信息是市场逆转，即所谓的当日反转。当日反转是指当日跳空高开盘后，多头因后续力量不足，退回到开盘价以下，而空头则因保留实力等候高价卖出后，再全力反击，市场出现由涨转跌的行情。或者相反，当日跳空开低后，空头力量不足以支撑，结果股价回到开盘价以上，并出现由跌转涨的市场行情。在K线图形上，当日反转常形成极长的上影线或下影线。K线图除了日线图之外，还有周K线图、月K线图、季K线图和年K线图等等。

8/17/202420二、K线形态解说（一）单K线解说

1．长红线或称大阳线，表示强烈涨势：

2．长黑线或称大阴线，表示大跌：

3．多空交战，先跌后涨，多头势强：

4．多空交战，空头略占优势，但跌后获得支撑，股市可能反弹：

8/17/202421续15．多空交战，多头略胜一筹，但涨后遭遇压力，股市可能下跌：

6．多空交战；先涨后跌，空头势强：

7．反转信号，如在大涨后出现，股市可能下跌，如在大跌后出现，则股市可能反弹：

8/17/202422续28．反转试探，如在大跌后出现，股市行情可能反弹，如在大涨后出现，则应保持冷静，密切注意股市变化：

9．表示多头稍占上风，但欲振乏力，股市可能下跌：

10．先上涨后小跌，空头略占上风：

8/17/202423续311．称大十字，表示多空激烈交战，势均力敌、收盘价等于开盘价，股市往往要有所变

化：

12．称小十字，表示狭幅盘旋：

13．收盘价等于开盘价，但下影线略长，表示多头较强：

8/17/202424续414．收盘价等于开盘价，但上影线略长，表示空头较盛：15．俗称T字形，表示买盘极强：

16．俗称反T字，表示卖盘极盛：17．“一”字形。此种形态常出现在股价涨停板或跌停板的时候，表示多方或空方绝对占优，被封至涨停或跌停的位置。8/17/202425总结：以上介绍了17种K线所包含的对市场行为的反映。内容很多，记忆起来比较困难。下面指明几点，在进行记忆和进行应用时可以简化我们的工作。如果上影线相对于实体来说非常小，则可以等同于没有，也就是说，太短的上影线与秃头没有什么区别；同样，下影线如果相对于实体来说非常小，也可视为没有，即太短的下影线与光脚没有什么区别。总而言之，上下影线小到一定程度，我们就可以视之为没有。指向一个方向的影线越长，越不利于股票价格今后向这个方向变动。阴线实体越长，越有利于下跌；阳线实体越长，越有利于上涨。8/17/202426（二）两根K线的解说

两根K线的组合情况非常多，要考虑两根K线的阴阳、高低、上下影线，一句话，两根K线能够组成的组合数不胜数。但是，K线组合中，有些组合的涵义是可以通过别的组合涵义推测出来的。我们只需掌握几种特定的组合形态，然后举一反三，就可得知别的组合的涵义。无论是两根K线还是今后的三根K线，都是以两根K线的相对位置的高低和阴阳来推测行情的。将前一天的K线画出，然后，按这根K线将数字划分成五个区域，如下图左。第二天的K线是进行行情判断的关键。简单他说，第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低，越有利于下降，也就是从区域1到区域5是多方力量减少、空方力量增加的过程。以下是几种具有代表性的两根K线的组合情况，由它们的涵义可以得知别的两根K线组合的涵义。8/17/202427K线区域的划分134528/17/202428（1）连续两阴阳（如下图）这是多空双方的一方已经取得决定性胜利，牢牢地掌握了主动权，今后将以取胜的一方为主要运动方向。右图是空方获胜，左图是多方获胜。第二根K线实体越长，超出前一根K线越多，则取胜一方的优势就越大。8/17/202429（2）连续跳空阴阳线（如下图）左图一根阴线之后又一根跳空阴线，表明空方全面进攻已经开始。如果出现在高价附近，则下跌将开始，多方无力反抗。如果在长期下跌行情的尾端出现，则说明这是最后一跌，是逐步建仓的时候了。要是第二根阴线的下影线越长，则多方反攻的信号更强烈。右图正好与左图相反。一根阳线之后又一根跳空阳线，表明多方全面进攻已经开始。如果出现在低价附近，则一轮上涨可能开始。如果在长期上涨行情的尾端出现，则是最后一涨（缺口理论中把这叫做竭尽缺口），第二根阳线的上影线越长，越是要跌了。8/17/202430（3）跳空阴阳交替K线（如下图）左图一阳加上一根跳空的阴，说明空方力量正在增强。若出现在高价位，说明空方有能力阻止股价继续上升。若出现在上涨途中，说明空方的力量还是不够，多方将进一步创新高。右图与左图完全相反。多空双方中多方在低价位取得了一定优势，改变了前一天的空方优势的局面。今后的情况还要由是在下跌行情的途中，还是在低价位而定。8/17/202431（4）两阳和两阴（如下图）右图连续两根阴线，第二根的收盘不比第一根低。说明空方力量有限，多方出现暂时转机，股价回头向上的可能性大。左图与右图正好相反。是空方出现转机，股价将向下调整一下。如前所述，两种情况中上下影线的长度直接反映了多空双方力量的大小程度。8/17/202432（5）阴吃阳和阳吃阴（如下图）右图一根阴线被一根阳线吞没，说明多方已经取得决定性胜利，空方将节节败退，寻找新的抵抗区域。阳线的下影线越长，多方优势越明显越大。左图与右图正好相反，是空方掌握主动的局面，多方已经瓦解。8/17/202433（6）进攻失败（如下图）左图一根阴线吞没一根阳线，空方显示了力量和决心，但收效不大，多方没有伤元气，可以随时发动进攻。右图与左图刚好相反，多方进攻了，但效果不大，空方还有相当实力。同样，第二根K线的上下影线的长度也是很重要的。8/17/202434（7）进攻失败（如下图）左图为一根阴线后的小阳线，说明多方抵抗了，但力量相当弱，很不起眼，空方将发起新一轮攻势。右图与左图正好相反，空方弱，多方将发起进攻，创新高。8/17/202435（三）三根K线的解说两根K线的各种组合较多，三根K线的各种组合就更多，更复杂了。但是，两者考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前面K线的相对位置来判断多空双方的实力大小。由于三根K线组合比两根K线组合多了一根K线，获得的信息就多些，得到的结论相对于两根K线组合来讲要准确些，可信性更大些。这一点完全可以理解，多一根总比少一根好，因为考虑的东西更全面，更深远。同两根K线的组合情况一样，我们只给出几种具有代表性的三根K线组合的情况，分析它们的表达涵义和对多空双方力量大小的描述，进行推测大势，次日的大致的走向倾向。这几种情况之外的三根K线组合情况，可根据具体情况，从这几种代表中选一个相近的进行预测。8/17/202436（1）反击成功（如下图）左图一根阳线比两根阴线长，多方充分刺激股价上涨，空方已经失败。结合两根K线组合中的第五种代表进行分析，会发现二者有相通的地方。右图与左图正好相反，是空方一举改变局面的形势，多方因此而势头锐减。同样与两根K线组合中的第五种两根K线组合中的第五种图有相似之处。8/17/202437（2）反击失败（如下图）左图为连续两根阴线之后出现一根短阳线，比第二根阴线低。说明买方力量不大，这一次的反击已经失败，下一步是卖方发动新一轮攻势再创新低的势头。比较一下两根K线中的第七种图，会发现一些相通的东西。右图与左图刚好相反，卖方力量不足，买方仍居主动地位。8/17/202438（3）反击两天失败（如下图）左图为一长阴，两小阳，两阳比一阴短。表明多方虽顽强抵抗第一根K线的下跌形势，但收效甚微，下面即将来临的是空方的进攻开始。右图与左图相反，多方占据主动，空方力量已消耗过多，多方将等空方力尽展开反击。8/17/202439（4）反击一天失败后再获优势（如下图）左图一根阴线没有一根阳线长，空方力度不够，多方第三天再度进攻，但未能突破高档压力，后势将是以空方进攻为主，空方这次力度的大小将决定大方向。右图与左图正好相反，多空双方反复拉锯之后，现在轮到多方向上抬，结果将如何，要看向上的力度。8/17/202440（5）两阳（阴）夹一阴（阳）（如下图）右图一根阴线比前一根长，说明空方力量已占优势，后一根阳线未超过前一根阴线，说明多方力量已经到头了。后势将以空方为主角，主宰局面。左图与右图正好相反，是多方的市场，因为第三根阴线在第二根阳线的较高位置进行争夺，多方将唱主角。8/17/202441（6）两阳（阴）夹一阴（阳）（如下图）如下图。左图两阴夹一阳，第二根阴线比阳线低，这里空方占优势，在下落途中多方只作了小的抵抗，暂时收复了一些失地，但在第三天空方的强大打击下，溃不成军，空方已占优势。右图与左图相反，是多方的优势。8/17/202442四、四根K线的解说1.两阴吃一阳（如下图）两阴吃掉第一天的一根阳线，空方的力量已经显示出很强大。多方连续两天失利，并不能肯定就完全无望，此时应结合这四根K线前一天的K线情况加以细分。大约可以分成三种情况。1）如下图（a）。两阴比两阳短，说明多方优势还在，还握有主动权。2）如下图（b）。两阴比两阳长，说明空方优势已确立，下一步是空方的主动。3）如下图（c）。四根K线中有三根阴线，说明空方进攻态势很明确。另外，第四根K线只稍微向上拉了一下就向下直泻，表明我们原先期待的多方优势其实是非常的小，根本经不起空方的冲击。8/17/202443两阴吃一阳abc8/17/2024442.两阳吃一阴(如下图)这是同（7）图刚好相反的图，它的结果也完全同第7种代表图形相似，只是多方和空方的地位正好调了一下。简单地叙述如下1）图（a），空方优势仍然在手。2）图（b），空方优势已经不在了。3）图（c），多方优势明显。8/17/202445两阳吃一阴abc8/17/202446三、星的基本形态在K线形态中，星形的K线占有非常重要的位置。由于它们经常出现在价格走势的转折位置，因此，对判研走势有非常重要的意义。星的基本形态包括十字星、黄昏之星、射击之星等。（一）十字星十字星是开盘价和收盘价相同，带有上影线和下影线的K线。常见的有低部十字星、顶部十字星。1、底部十字星：股价在连续下跌一段时间后，或经过了数浪下跌，已产生了较大的跌幅，此时卖方做空的力量已经不足，下跌动力已显不足，而买方因连续下跌的阴影影响，买入谨慎，但因超跌又有少量的买盘。此时，多、空力量在一个极小的范围内达到了某种平衡，这便会出现开盘价和收盘价相同，并带有一定上下影线的十字星。当低位出现十字星时，投资者可得到如下信息：（1）因股价连续下跌，卖方力量已不足，投资者惜售情绪明显；（2）买方力量还处于观望阶段，但因价位较低，已有抄底盘少量介人；（3）买、卖双方力量达到暂时的平衡；（4）一旦多方力量增加，将可能出现变盘的情况。详见下图：8/17/202447底部十字星8/17/2024482、顶部十字星：当股价连续上涨了一段时间，或经过数浪上涨已产生了较大涨幅，此时买方做多的力量已经不足，后续买盘跟不上，卖方在股价连续上涨的情况下还希望卖个更高价格。因此并不急于大幅抛售股票，这使多空双方在一个不大范围内达到了暂时的平衡。一旦空方发现股价不能继续上涨，将会加大抛压力度，所以在此出现的十字星将可能是一个顶部十字星。当在一个较高的位置出现十字星形态时，可以得到如下信息：（1）因股价连续上涨，买方力量已不足；（2）卖方因还想卖出更高价，卖压力量并不很大，但已有逢高出货盘；（3）不大的买量和不大的卖量使多空双方在高位暂时处于平衡；（4）因股价处于高位，一旦空方力量增强，将可能出现向下的变盘。

8/17/202449顶部十字星8/17/202450（二）早晨之星：早晨之星是典型的底部形态，通常出现在股价连续大幅下跌和数浪下跌的中期底部或大低部。早晨之星由三根K线组成。第一根K线是一根长阴线；第二根是一个小小的实体，可带上下影线；第三根是一根阳线；它明显的向上推到第一天阴线的实体之内。早晨之星的含义是黑暗已经过去，曙光已经来临，多空力量对比已开始发生转变，一轮上升行情将要开始。8/17/202451早晨之星：8/17/202452（三）黄昏之星：黄昏之星和早晨之星恰好相反，它通常出现在股价连续大幅上涨和数浪上涨的中期顶部和大顶部。它的出现预示着夜幕即将降临，一轮上涨行情已经结束。黄昏之星是反转形态，有很强的杀伤力。黄昏之星也是由三根K线组成：第一根K线是一根长阳线；第二根K线是一个可带上下影的小实体（阴、阳均可）；第三根K线是一根阴线，它的实体插入到第一天的长阳线的内部。当黄昏之星出现时，投资者应急早离场。8/17/202453黄昏之星8/17/202454（四）射击之星射击之星又被称为倒转锤头，是一个小实体，上面带有一根上影线。之所以叫做射击之星，是因为它的形状象枪的准星。有人解释为是古人拉弓射箭的形状。射击之星常出现在连续上涨或连续下跌后，它的出现常预示着转点将出现。在高位出现下跌的概率很大。8/17/202455射击之星8/17/202456四、股市常见的典型K线形态（一）穿头破脚：穿头破脚指股价经过了较长时间的上升，当日K线高开低走，收一根长阴线，这根长阴线将前一日或两日阳线全部覆盖掉，因此，这根长阴线被称为穿头破脚。穿头破脚包含的信息是市场主力已将股价推至极高处，并借买方市场情绪高昂拉高出货。高开制造假象，吸引跟风盘，随后大肆出货，将所有跟风盘全部套牢。此种K线形态属于杀伤力极强的顶部反转形态，随后的下跌空间极大，遇此形态投资者应杀跌。8/17/202457穿头破脚8/17/202458（二）乌云盖顶：乌云盖顶K线形态也属于拉高出货的一种顶部反转形态，在高位出现乌云盖顶表示上升结束，跌势开始，应坚决离场。乌云盖顶的发生时间和情况与穿头破脚相似，只是在图形上乌云盖顶象黑云压城似的收出一根大阴线，但此根阴线的收盘切人到前一根阳线的三分之二处。乌云盖顶的杀伤力仅次于穿头破脚，属于杀伤力极强的顶部反转形态，遇此形态应坚决出货。

8/17/202459乌云盖顶8/17/202460（三）吊颈：吊颈是在高位出现的小阴实体，并带有长长的下影线的K线形态，形状就象一具上吊的尸体。在高位出现吊顶，常表示主力已开高出货，盘中出现长阴，但因为持仓量大，不能一次出清，为了达到骗线，主力在尾市将股价拉起，形成长长的下影线，使投资者认为下档有强支撑，而纷纷跟进。吊颈既有巨大的杀伤性，又有欺骗性，投资者应学会识别，以免成为人套冤鬼。

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