第七章-证券投资的技术分析

第七章第一节证券投资技术分析概述一、技术分析的三大假设技术分析的三大假设是技术分析理论的基础和前提，只有承认这三大假设，技术分析得出的结论才是有效的。1．市场行为涵盖一切2．股价以趋势形式运动3．历史往往重演二、技术分析的要素

成交量、价格、时间和空间是进行技术分析的四个基本要素，简称为：量、价、时、空。三、技术分析应注意的问题技术分析作为一种证券分析工具，在应用时，应该注意以下问题。1．技术分析必须与基本分析结合起来使用，才能提高其准确程度，否则单纯的技术分析是不全面的。2．对于刚刚兴起的不成熟的市场，由于市场突发消息较频繁，人为操纵的因素较大，所以仅靠过去和现在的数据、图表去预测未来是不可靠的。3．注意多种技术分析方法的综合使用，切忌片面地使用某一种技术分析结论。4．前人的和别人的结论要通过自己的实践验证后才能放心地使用。

第二节量价关系分析一、量价关系基本法则

总结起来，在日常表现中，股票的量价关系规律就如下表所列：

情况规律价涨量增在上涨趋势初期，若成交量随股价上涨而放大，则涨势已成，投资者可跟进；若股价经过一段大涨之后，突然出现极大的成交量，价格却未能进一步上涨（称“放量滞涨”），这一般表示多头转弱，行情随时可能逆转。价涨量缩呈背离现象，意味着股价偏高，买卖意愿不强，此时要对日后成交量变化加以观察。若继续上涨且量增，则前期的量缩属于惜售现象，可以跟进；反之，则应减仓，以免被高位套牢。价涨量平若在涨势初期出现，上涨行情极可能是昙花一现，不宜跟进。价稳量增若在涨势初期出现，显示有主力（大资金投资者）介入，股价随时可能上涨，可跟进。价稳量缩说明投资者观望情绪浓厚。若出现在跌势后期，表示在逐渐筑底，可逐步建仓。价稳量平多空势均力敌，将继续呈盘整状态（盘整日久，续跌概率大）。没有明显趋向，宜等待突破方向明确后取舍。价跌量增在连跌一段后，价微跌量剧增，这可视为底部，可介入；若在跌势初期，则日后将形成跌势；在持续涨势中，则为反转为跌势的讯号。价跌量缩若在跌势初期，表示跌势不改；若在长期下跌后，则表示行情可能将止跌回稳。价跌量平表示股价开始下跌，减仓；若已跌了一段时间，底部可能出现，密切注意后市发展。二、涨跌停板制度下的量价关系在涨跌停板制度下，量价分析的基本原则为：

1．涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌。2．涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大。3．涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大；跌停关门时间越早，次日跌势可能性越大。4．封住涨停的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走势概率越大，后续涨跌幅度也越大。第三节道氏理论一、趋势这三类趋势的特征如下表所示：类型特征上升趋势图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷。也就是常说的一底比一底高或者称底部抬高的情况。下降趋势图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷。也就是常说的一顶比一顶低或者顶部降低的情况。水平方向图形中后面的峰和谷与前面的相比，没有明显的高低之分，几乎是水平延伸。二、道氏理论的要点（一）基本趋势1．多头市场2．空头市场（二）次级趋势（三）短期变动道琼斯的其他分析方法还有：（1）用两种指数交互验证来确定整体走势（2）成交量作为判断趋势变化的辅助性工具（3）盘局可以代替中级趋势（4）把收盘价放在首位（5）在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响（6）股市波动反映了一切市场行为三、道氏理论的应用四、道氏理论的缺点1．道氏理论只是告诉投资者股价的发展有基本趋势（PrimaryTrend）、次要趋势和短暂趋势之分，但是并不能告诉投资者在操作时如何明确界定这三种趋势。2．道氏理论每次都要两种指数互相确认，而且一定要在趋势已经得到确认的情况下才能采取相应的措施，实践上这样做的结果一定是比市场至少慢了半拍，失了最好的入货和出货机会，反而容易招致损失。3．道氏理论对于选股没有任何帮助。4．道氏理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛还是熊的情况下，不能带给投资者明确启示。第四节K线分析一、K线的画法实体下影线上影线最高价最低价开、收盘价阳线阴线收、开盘价二、K线的主要形状（一）光头光脚阳线（上下影线均无）（二）戴帽阳线（上升遇阻型的带上影线阳线）（三）带尾阳线（股价先跌后涨的带下影阳线）（四）上下均带影线的阳线（小阳线）（五）光头光脚阴线（上下影线均无）（六）戴帽阴线（有上影线的阴线，又称“收盘黑秃头”）（七）带尾阴线（只有下影线的阴线，又称“开盘黑秃头”）（八）上下带影阴线（九）十字星（十）下跌转折线（倒Ｔ型）（十一）上升转折线（Ｔ型）（十二）一字型三、单根K线的分析（一）实体大小表示多空双方力量大小。（二）上影线长短表示上档压力大小。（三）下影线长短表示下档支撑强弱。四、多根K线分析（一）两根K线的分析（二）三根及以上K线的分析1.“三”2.“川”3.“卜”4.“1”5.“小”6.“V”五、缺口理论（一）缺口概念

缺口是指股价在连续的波动中有一段价格没有任何成交，在股价的走势图中留下空白区域，又称为跳空。在Ｋ线图中，缺口反映出某天股价最高价比前一天最低价还低或者最低价比前一天最高价还高。

（二）缺口分类普通缺口：经常出现在波动范围不大的整理形态中，出现跳空缺口后，也未导致股价突破形态而上升或下降，短期走势仍然是盘局。3个交易日内缺口很快会被回补。突破性缺口：突破盘局时出现的缺口，股价脱离整理或成交密集区，至少在3天内甚至一个时期内不会被封闭（回补）。持续缺口：此为中途跳空缺口，重要特征是有密集成交形态相伴随，出现在行情急速运动中。持续缺口一般也在一段时期内不被回补，对行情有助涨助跌的作用。如果此前已有突破型缺口出现，在趋势持续发展下去时会再产生2～3个持续性缺口。衰竭性缺口：出现在一个运行趋势的末端，股价做最后的冲刺，此时，往往是有恐慌性的抛售或消耗性的上升，缺口一般很快被回补，市场原有的趋势发生扭转。（三）缺口的应用意义

1．普通缺口和除权缺口在实战上没有大的分析意义，突破性缺口意味着一轮行情涨跌的开始；持续性缺口标志着行情趋势加速和接近行情的中点；衰竭性缺口是行情尾声和终点的标志。2．从突破性缺口到衰竭性缺口实际上反映的是市场股价多空趋势，由产生到强盛到消亡的转化过程。3．缺口往往是在外界突发因素刺激下，由于多空双方的冲动情绪造成的，事后经过时间因素对刺激要素的逐步消化，以及买卖双方理智的逐渐恢复，理论上缺口都会出现回补现象。第五节切线分析一、支撑线与压力线

支撑线又称为“抵抗线”，是指股价下跌到某个价位时，会出现买方增加而卖方减少，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升。这个起着阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置，在这个价位做条水平线，就是一条支撑线。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。压力线又称阻力线，是指当股价上升到某价位附近时，会出现卖方增加而买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置，是从这个价位作出的一条水平线。二、支撑线与压力线的转换与确认

在支撑线和压力线的制约作用被有效突破的前后，这两条线将发生相互的转化，原有的支撑线转化为股价后期运行的压力线，而原有的压力线则转化为股价后期运行的支撑线。这些曾经有过大成交量的价位时常由阻力线变为支撑线或由支撑线变为阻力线：阻力线一旦被冲过，便会成为下一个跌势的支撑线；而支撑线一经跌破，将会成为下一个涨势的阻力线。这种现象被称之为支撑线和压力线的相互转化。三、趋势线与轨道线（一）趋势线1．趋势线的含义

由于证券价格变化的趋势是有方向的，因而可以用直线将这种趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。

2．画法3．趋势线的作用一般说来，趋势线有两种作用。

第一，对价格今后的变动起约束作用，使价格总（或者基本）保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）。实际上，就是起持续的支撑和压力的作用。第二，趋势线被突破后，说明股价下一步的走势将发生反转。越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。（二）轨道线

轨道线（channelline）又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种切线。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。四、黄金分割线

1．使用方法

黄金分割是应用了一个古老的数学方法，依据0．618黄金分割率原理计算得出的一系列点位，来确定支撑和压力点位。0．191，0．382，0．618，0．809，1．191，1．382，1．618，1．809，2，2．382，2．618，4．236，这些数字中0．382，0．618，1．382，1．618最为重要，股价极为容易在由这四个数产生的黄金分割线处产生出比较重要的支撑和压力。2．使用中应该注意的问题支撑线、压力线有被突破的可能，它们的价位只是一种参考，我们并不能把它们当作万能的工具。五、移动平均线（一）单根移动平均线的使用1．移动平均线的特点（1）追踪趋势（2）滞后性（3）稳定性（4）助涨助跌性（5）支撑线和压力线的特性2．葛兰维尔法则（二）两条移动平均线的使用1．“双线交叉法”2．“中性区法”（三）三条移动平均线第六节形态分析一、股价移动的规律和类型（一）股价移动规律

股价移动的规律就可以用持续整理→保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再寻找新的平衡→……的方式发展。（二）股价移动的两种形态类型

持续整理形态和反转突破形态二、反转突破形态（一）头肩顶形态。ADEBCF（二）头肩底-“倒转头肩顶”（三）圆形顶（底）三、持续整理形态（一）持续形态与反转形态的差异1．持续形态仅仅是当前趋势的暂时休止，下一步的市场运动将与事前的趋势方向一致。2．持续形态通常为时较短暂，很多时候明显属于短暂形态或中等形态。3．形成过程中成交量配合情况各不相同。（二）三角形整理形态上升三角形下降三角形对称三角形（三）喇叭形

第七节技术指标分析一、指标分析法概述（一）使用技术指标的一般规律（1）指标的背离；（2）指标的交叉；（3）指标的极端值；（4）指标的形态；（5）指标的转折；（6）指标的盲点。（二）使用技术指标应注意的问题1．技术指标只能作为战术手段2．主观因素很强3．技术指标失效4．技术指标之间的结合和调整二、MACD指标（一）概念

MACD是中长期趋势分析的主要技术工具。它主要是利用2条不同速度的线，即快速移动平均线与慢速移动平均线之间聚合与分离的征兆，来研判买进与卖出的时机和信号。

1．计算（1）指数平均值（EMA），如12,26天EMA的计算（2）计算两个数值间的离差值。DIF＝EMA（12）－EMA（26）（3）计算离差的平均值DEA即MACD值。

（N一般为9）（4）DIF与MACD两条线之间的垂直距离直线柱状体（Bar）=DIF-MACD（二）MACD的应用法则1．DIF和DEA均为正值时，属多头市场，DIF和DEA均为负值时，属空头市场；2．DIF上交叉DEA线，形成黄金交叉，同时，BAR（绿色柱状线）缩短，发出买入信号；3．DIF下交叉DEA线，形成死亡交叉，同时，BAR（红色柱状线）缩短，发出卖出信号；4．顶背离：股价上涨，DIF线及DEA线却逐渐下降，预示着股价将下跌，如果此时出现DIF线两次下交叉DEA线，即两次死亡交叉，股价将大幅下跌；5．底背离：股价下跌，DIF线及DEA线却逐渐上升，预示股价将上涨，如果此时出现DIF线两次上交叉DEA线，即两次黄金交叉，股价将大幅上涨。三、RSI强弱指标（一）指标的计算（二）应用法则1．短期RSI>长期RSI，则属多头市场；短期RSI<长期RSI，则属空头市场。2．根据RSI取值的大小判断行情：当RSI>80，表示市场已经出现超买现象，价格随时会因买意减弱而回跌，此时应该卖出。当RSI小于20，表示市场已经出现超卖现象，价格距离底部已经不远，随时会因为买意的增强而使价格上升，此时应该买入。（三）从RSI的曲线形状上判断行情（四）从RSI与股价的背离方面判断行情（五）极高的RSI值和极低的RSI值（六）从RSI的交叉情况看四、随机指标KDJ（一）概念

KDJ指标或KD线，简称随机指数，在计算过程中主要研究高价位与收盘价之间的关系，度量股价脱离价格正常范围的变异程度。（二）计算

随机指数可以选择任何一种日数作为计算基础，例如5日KD公式为：

公式中：C为最后一日收市价：为最后5日内最低价，为最后5日内最高价；为最后3个（C－）数的总和；为最后3个（5－）数的总和。J值即K与D的乖离程度。（三）K指标的应用法则

1．KD的取值大小2．KD指标曲线的形态3．KD指标的交叉4．KD指标的背离5．对应用KD指标的补充（四）使用KD指标应该注意的问题

1．KD的不足之一在于，出现一些情况时，KD无能为力。2．KD指标的另一个不足是在顶部或底部的钝化。3．除此之外，在价格进入整理阶段时，KD指标一般会显得无所作为。五、其他指标（一）累积能量线OBV的应用法则：（二）W%R指标（威廉指标）1．WMS%的计算公式和物理意义N日WMS%=（Cn-Ln）/（Hn-Ln）×100%式中：Cn为当天的收盘价；Hn和Ln为最近几日内（包括当日）出现的最高价和最低价。2．威廉指标的应用法则一是从W%R指标取值的绝对数值；二是从W%R指标曲线的形状。（三）BOLL指标（布林线指标）1．布林线指标利用波带可以显示其安全的高低价位；2．当波带变窄时，激烈的价格波动有可能随即产生；3．一般情况下，高低点穿越波带边线后，应该会回到波带内，也就是股价会有回档产生。据目前的经验，是最多在突出波带的第四天一定会回到波带以内。（四）乖离率乖离率（BIAS）是描述股价与股价的移动平均线的相距的远近程度。BIAS指的是相对距离。这也是一个应用极为广泛、而且原理比较朴素、基础性的技术指标。1．BIAS的计算公式及参数2．BIAS的应用法则（1）从BIAS的取值大小方面考虑。（2）从BIAS的曲线形状方面考虑。3．应用BIAS应注意的问题（1）投资者需要在实践中自己寻找合适的乖离率作决策参考。（2）在BIAS迅速地达到第一峰或第一谷时，是比较容易出现操作错误的时候，应当特别小心。（3）BIAS的应用应该与其他技术指标的使用结合起来，这样效果可能更好。（五）腾落