【多元化发展战略下房地产企业财务风险的控制探究-以H公司为例15000字（论文）】

多元化发展战略下房地产企业财务风险的控制研究-以H公司为例摘要在市场环境瞬息万变的今天，随着经济的发展、国家政策的调整以及商业模式变化的不断推进，近年来，中央也出台了房住不炒等一系列的房产政策，使行业增速放缓，进入了理性的白银时代，因此房地产行业不再局限于单一的房地产业务，而是纷纷向多元化方向迈进，希望能够做到优势突出，协同互补，能够充分利用企业的内外部资源，发挥协同效应，但多元化战略也会使房地产企业的财务隐患加剧，其财务风险也不容小觑，而财务风险的管理与控制一直也是学者们探讨的话题，不仅如此企业也非常重视财务风险的识别与管控。基于以上背景，本文以H公司为例，探讨多元化战略下房地产企业的财务风险控制。首先简单介绍了此次研究的背景、意义和文献综述，其次，阐述了多元化战略下房地产企业财务制度不健全、财务管理意识薄弱、对风险不重视、资金回笼慢、不必要开支多等财务现状及其特点，再次，简要说明了H公司实施多元化战略的概况，并根据H公司财务活动的主要内容分为了筹资风险、投资风险、资金运营风险以及收益分配风险四大类，选取2015-2019年的主要财务数据，运用财务指标分析法对其进行了详细的分析，最后，针对H公司的财务风险提出了具体的控制对策以及防范措施。关键词：房地产企业；多元化经营战略；财务风险；风险控制措施目录TOC\o"1-3"\h\u239521绪论 1314821.1研究背景 1108321.2研究意义 1212481.3国内外文献综述 132081.3.1国外文献综述 1322781.3.2国内文献综述 2256492多元化战略下房地产企业的现状和财务风险特点 35102.1房地产企业财务风险的特点 3304412.1.1不确定性 3125842.1.2分散转移性 3275492.1.3预测决策性 392392.1.4滞后性 463462.2多元化战略下房地产企业的现状 479933H公司实施多元化战略的概况与财务风险分析 5249663.1H公司多元化战略概况 5205453.2多元化战略下H公司财务风险的分析 5327373.2.1筹资风险 6264903.2.2投资风险 8203373.2.3资金营运风险 9298843.2.4收益分配风险 102474多元化战略下H公司对财务风险的控制对策及防范措施 11278724.1建立筹资风险管理制度 11103754.2避免盲目多元化 1191834.3重视投资项目的可行性分析研究 11249864.4强化投资风险的控制管理 12105134.5优化资本结构 12248094.6加强存货管理，降低资金占有率 1277044.7实施合理的股利分配政策 12189624.8建立健全合理规范的风险体系，提高财务风险管理意识 1398594.9建立健全财务风险预警体系 1339095结论 145014主要参考文献 161绪论研究背景在经济持续发展的推动下，房地产企业不断发展壮大，并逐渐成为我国经济发展不可或缺的一部分，但此行业对于资金的需求较大，投资的周期也很长，资金回笼的也比较慢，这就使得许多企业形成了“高成本、高负债、高效率”的经营模式。再加上近期银行对信贷政策的缩紧、严重的区域性分化、融资成本上升等因素的影响，让房地产行业投资的回报率有了明显的下降，行业的发展也从繁荣的黄金时代进入了相对理性的白银时代。然而房地产企业的发展与壮大离不开国家政策的调控，在中央经济工作会议中2016年首次提出“坚持房子是用来住的、不是用来炒的”，一直持续到现在。自2018年以来，监管部门对房地产行业不同渠道的融资规模进行不同层次的管控，一直处于严格管控阶段；2020年推行因城施策，提出“稳地价、稳房价、稳预期”的调控机制，并在各重大会议上坚定地站在“房住不炒”的立场上。随着政策和市场的变化，部分企业纷纷调整战略，向着多元化经营的方向发展，对于企业来说，多元化经营是一把双刃剑，它不仅能促进企业生长，产生新的业务与资源，同时也能给企业带来危机，产生财务风险，能够有效规避财务风险是一个企业必须要做到的。研究意义房地产行业是一个敏感度比较高的行业，它对国家政策的变动、外部环境的变化有着敏锐的洞察力，但是房地产企业本身具有投资回报周期长、负债比率高、成本高的特点，这会使房地产企业的财务风险隐患提升。大多数企业往往都会因为忽视了一些风险，从而将企业的发展推入不可控的地步，进而发生无法挽回的财务危机。本文通过对H公司多元化战略的研究，帮助了解多元化发展战略下房地产企业的财务现状及其财务风险的特点，分析财务风险，提出相对应的策略以及防范措施。通过本文的研究，有助于帮助H企业充分认识到财务风险，能够做到对风险进行详细的分析与辨别，以求能够及时发现风险并规避，把风险的损害降到最低。本文研究意义旨在帮助企业增强抵抗风险的能力，健全风险防控机制，让H公司全体人员都拥有风险意识，加快H企业繁荣发展的步伐。国内外文献综述国外文献综述财务风险作为企业风险分析的核心内容，一直备受关注，同时在多元化经营程度与企业绩效的关系也得到广大学者的广泛重视，伴随着市场经济的发展，国外学者对财务风险以及多元化程度对企业价值的影响进行了相关的理论研究，并不断地深入了解，逐步形成了完善的理论体系。下面简单介绍几种目前国外学者的学术研究成果。GorbunovVladimir(2018)认为最重要的风险是财务风险，而在市场经济中，风险具有客观性，财务风险是指在环境具有高度可变性的情况下，有可能会对企业的正常运营产生不利影响的风险。XiaoyingDeng，SeowEngOng，MeijunQjan(2017)提出长期的对外投资和筹资活动会对企业财务风险产生影响。DavidC.Mauer（2018）发现当美国经济出现低迷的时候，实施多元化战略可以对冲风险，这将会使其对企业的影响降到最低。SubramaniamVasanthan，WasiuzzamanShaista（2019）在研究多元化经营对企业价值变化的作用机制时发现：发展多元化产业对一个企业起着至关重要的作用，它与企业经营的稳步发展以及企业价值的增长有着密切的关系。国内文献综述随着我国市场经济持续发展，再加上近几年国家宏观政策的调整、区域性划分日趋严重以及融资成本的上升，房地产行业进入理性的白银时代。部分企业也因此实行多元化战略，以求发挥协同效应。毋庸置疑的是，房地产企业在实施多元化战略过程中产生的财务风险是最重要的课题，这也得到了我国大多数学者的重视。李心悦（2020）以HYZB公司为例，运用了投资组合理论、内部资本市场理论、委托代理理论和信息不对称理论等理论基础分析了房地产企业多元化投资带来的风险，简单介绍了HYZB公司的多元化战略概况以及驱动因素，并对多元化战略下财务风险的识别、控制进行了总结，并提出了具有针对性的控制建议。董骁睿（2020）对绿地集团的经营状况进行了分析，并把绿地与万科、保利进行对比分析，总结出绿地集团存在的财务风险，并得出了多元化经营的背景下绿地集团的风险控制措施。倪仁龙（2020）通过对云南城投的研究，运用案例分析法和事件研究法对云南城投多元化战略的扩张动因进行分析，对财务风险程度、筹资、投资、经营以及收益分配等风险进行了具体的分析，并且对盈利能力、质量、企业价值、财富增值能力、成长能力以及重大事件下市场反应能力等进行了经济后果分析，最后针对这些分析结果提出了对策建议。这些建议对于未来发展资本市场和制定公司战略具有重要的参考意义。杨晗艺（2020）通过改进的功效系数法和熵值法进行了财务风险评价与结果分析，构建并完善了相应的财务风险评价体系，指出研究的创新与不足，并讲述了对未来研究的展望。由此看来，对多元化的研究，无论是国内学者还是国外学者都始终抱着热忱的态度，绝大部分的学者都是以实证为出发点，以具体的企业为标准研究多元化战略下房地产企业的财务风险及其带来的后果和影响。学者们从不同的方面，利用不同的指标对财务风险进行分析研究，由于观点和研究的侧重不尽相同，因此结论也有所差异。多元化战略对于不一样的公司也会有不一样的财务风险，产生不一样的影响，所以针对多元化战略的个体案例分析法对实证研究是有力的补充，根据实际情况进行特定的分析，做到具体问题具体分析。2多元化战略下房地产企业的现状和财务风险特点2.1房地产企业财务风险的特点风险是由未来的诸多可变性因素引起的，对企业实现经营目标产生影响。而财务风险是指在生产经营过程中，因为各种不可预测或不可控制的可变因素，在一段时间内财务与预期收益发生偏差的可能性。对于房地产企业来说，财务风险是因为融资结构与资产结构不合理合规，使得企业债务不能够被及时偿还，投资者获得不了理想的收益。因此房地产的行业特点对房地产企业财务风险的特点有着潜移默化的影响。2.1.1不确定性房地产企业本身就具有不确定性的特点，在投资开发过程中会受到各种各样的不明确因素的影响，例如环境因素、市场因素、国家政策、地理位置等都可能会导致企业财务风险的出现。其中，外部环境的变化会使企业最开始的市场调研受到影响，从而进一步影响到企业最初的管理决策，最后导致后期的销售阶段步履维艰。2.1.2分散转移性依据房地产企业本身的特性来说，其生产的产品房屋具有不可移动性，单个价值不菲，但受地区区域的限制比较大，往往投资商在决定投资之前，都会先将市场调查工作做好，充分了解该地区的经济发展状况。因为房屋的销售水平与发展前景都会受到地区经济的影响，进而会使企业的资金回收效率受到影响，也会影响到投资商的投资决策。而财务风险是客观存在的，并不能够完全消除，但是如果能够做到科学规划，就会分散企业的财务风险，增强企业财务风险管理能力，把经济损失降到最低，并最大程度的降低风险给企业带来的影响。2.1.3预测决策性房地产企业的开发周期长，但具有连续性的特征，因此其过程的预测与管理可以采取现代的财务管理方法。以市场因素为例，各种市场因素都可以事先预测，能够让投资者和企业管理者做出合理化和规范化的战略规划，从而使房地产企业的运营发展要求得到满足，并推动企业长远发展。对于财务风险，虽然不能够从根源上消除，但可以运用多种方法进行研究分析，将其控制在合理有效的预测范围内，这样就可以使各类决策的规划制定更具科学性和前瞻性，而不是盲目跟随与投资。2.1.4滞后性一般来说，房地产企业的开发都是按照项目进行分公司的成立，总、分公司之间往往由于沟通不及时从而造成两者之间的信息不对称，因此具有滞后性的特点。且分公司很可能不会按照总公司制定的战略规划和原则进行日常的经营活动，这样就会很难对分公司的财务预算决算进行有限的控制监督，从而增加企业的管理难度，产生财务风险。2.2多元化战略下房地产企业的现状房地产行业作为国民经济发展的重要支柱之一，其战略与财务问题值得格外重视，现将多元化战略下房地产企业的财务现状作如下总结：房地产企业拥有不健全的财务机制制度，薄弱的财务管理意识。因其财务工作任务本身就繁琐且多变，有较强的随意性，个别企业虽然设立了相应的财务制度，但受到一些客观条件的限制，一直没有按照严格的要求执行，这就使企业的财务制度徒有虚名。再者有些公司是从基层的施工团队发展起来的，其管理层文化素质较低，基本的财务知识欠缺，财务管理的意识较为薄弱，使公司的财务制度不完善、分工混乱、机构设置不严谨，缺乏各种相应的财务制度。企业管理层不看重风险，风险管理与规避意识匮乏。房地产企业的开发涉及到方方面面，无论哪一方面都会涉及到财务，如果管理层不重视，没有风险防范意识，不管哪一环节发生问题，都会使企业面临着风险，致使企业产生危机甚至破产，对企业健康长远的发展产生不利影响。融资方式单一。房地产企业的投入资金大，但周转率较低，占用资金的时间较长，从一开始选址开发到最后建成房屋，过程漫长，如果在这个过程中出现资金不足的问题，应立即选择合适的融资方式，避免让企业的资金链出现问题。而当前我国房地产企业的资金只能依靠银行贷款和预售房款来取得，融资方式与途径比较单一，近几年，我国对银行的融资也出台了一些管控政策，使房地产企业的融资难度加大。资金回笼慢，影响房地产开发的运转，房地产企业本身投入生产的周期长，资金回收的速度较慢，使企业的运转受到影响。有较多的不必要开支。在企业生产经营过程中，不仅有生产成本的投入，还有销售成本、资金成本、管理成本等，对企业而言，拥有各种各样的管理费用，且数额较小。在房地产企业中，上述支出在费用中的占比虽不大，但其中一些不必要的支出非常容易被忽视，出现资金被无效使用的情况，一部分资金不能够达到盈利的目的，因此，存在较多的不必要开支，容易使无效资金的数目增加，使企业的收益减少。盲目多元化。随着国家政策以及市场的变化，大部分企业都调整战略，实施多元化战略，加快企业发展，但一部分中小型房地产企业，没有看清局势，盲目跟随，使公司面临着财务风险，甚至走向了破产的道路。因此要时刻关注自身的发展情况，根据自身的具体情况，做合理的拓展，避免盲目跟从与拓展，应联系实际，在合适的范围内开展多元化。3H公司实施多元化战略的概况与财务风险分析3.1H公司多元化战略概况多元化战略是指企业进入不同于现有产品和市场的领域。安索夫曾提出这样一个观点，他认为：“在任何经营环境下，没有一家企业可以认为自身能够不受产品的过时和需求枯竭的影响”。这个观点得到了许多人一致的认可。随着市场瞬息万变，企业必须不断研究市场环境，以寻求更多的多元化机会，H公司亦是如此。由于市场环境的不断变化，银行信贷缩紧的政策变化，以及企业内部融资难度上升，H公司开始向着多元化方向发展。H公司主要打造以地产消费及其延伸业务为代表的新业务群配合基础业务和住宅业务的发展方向，并逐步向物业管理、商业开发与运营、物流、养老、教育、物业模式+轨道等方向发展。其中，房地产开发与物业管理是H公司的核心业务，也是基础性业务，在发展多元化战略的同时，要保持自身的优势，确保基础产业的稳定发展，才能保证公司未来发展能力的稳定性。商业开发与运营、物流是H公司的优势业务，在物流方面，H公司的物流网遍布全国各地，全球最大的物流发展企业也被其收购，在商业开发与运营方面，主要是对国内商业地产的开发、投资以及运营的管理，不仅如此，H公司管理层还非常重视资本的运作。养老和教育目前正处在摸索的业务模块，怎样让它做到持续盈利还是一个大问题，因此需要不断的摸索。最后，物业模式+轨道是H公司的潜力业务，这种模式可以让H公司获取稀缺且优质的地块，并能够降低轨道周边的土地成本，由于交通便利，使销售价格得到提高，此模式对现有的业务是非常具有潜在价值的。H公司实施多元化战略对其风险的分散具有良好的作用，当现有的市场及产品萎靡不振或者失败时，新的产品或者市场很可能会为企业提供保护伞，使H公司很轻松地从资本市场中获得融资，从而使H公司在原产业无法发展时找到新的突破口。通过实施多元化战略H公司可以充分利用现有资源和新资源，还可以运用盈余资金，同时还可以获得资金或者其他财务利益。当然，实施多元化战略是机遇与风险共存的，它不仅能够给H公司带来许多的益处，同时也会带来风险，因为风险是无处不在的。3.2多元化战略下H公司财务风险的分析H公司在面对房地产行业从鼎盛的黄金时代步入理性的白银时代时，选择实施多元化战略，以此达到“1+1>2”的协同效应，缓解当下给企业带来的不利影响。但是房地产行业是属于高杠杆的运营方式，这无疑是增加了H公司的财务风险，而财务风险是由于企业进行财务活动而产生的，企业财务，顾名思义，是指涉及货币的业务，与货币、资金、资本或价值有关。财务活动是指为实现既定目标而进行的筹资、运用和收入分配活动。是以现金收支为主的企业资本流动的总称，企业进行财务活动时，往往会伴随着一系列风险的发生，依据财务活动的基本内容进行划分，企业的财务风险可以分成筹资、投资、资金营运和收益分配等四大风险。3.2.1筹资风险企业在生产经营过程中不免会产生大量的现金支付需求，如果这些需求不能达到要求，企业就会产生财务危机，甚至于走向破产的道路。企业因这些资金筹措而产生的收入和支出，就是企业筹资所引起的财务活动。H公司在筹资过程中，因其实施多元化战略，导致资金需求扩大，但其筹资方式单一，H公司大部分的资金主要依赖于于银行贷款，这样易产生银行信贷风险，其次H公司会采用房屋定金预售款的方式筹集资金，在这方面占比达到45%，易衍生出诸多不确定风险，对H公司的生产经营产生巨大的风险，不仅如此，还受到一些外部环境的影响，例如金融市场监管的强度，近年来，国家逐步加大金融市场监管的强度，使H公司的资金紧张，筹资难度也加大了，再者H公司本身资本结构与债务结构不合理，会使H公司的债务负担加重，导致到期无法偿还债务的情形，加大筹资风险，下面将对其偿债能力进行分析。企业偿还到期债务的能力就是偿债能力，公司偿债能力的强弱，是公司财务情况好坏的主要判断指标之一，也是公司财务情况反映的重要标志。偿债能力分析对于企业经营者决策的正确性、债权者借贷决策的正确性以及评价公司的财务情况的正确性有着积极的影响。下面是H公司2015-2019年的主要财务指标，并依据其指标对其短期偿债能力和长期偿债能力进行分析。表3.1H公司2015-2019主要财务指标2015年2016年2017年2018年2019年流动比率1.301.241.201.151.13速动比率（%）0.430.440.500.490.43现金比率（%）12.6615.0120.5516.7413.06资产负债率（%）77.7080.5483.9884.5984.36产权比率（%）332.98413.79505.36527.48539.34流动资产（亿元）5470.247212.9510175.5312950.7214389.89流动负债（亿元）4200.625799.988473.5511219.1412726.10货币资金（亿元）531.80870.321741.211884.171661.95存货（亿元）3681.224673.615980.887503.038970.19资产总额（亿元）6112.968306.7411653.4715285.7917299.29负债总额（亿元）4749.866689.989786.7312929.5914593.50股东权益（亿元）1363.101616.771866.742356.212705.791.短期偿债能力分析短期偿债能力，指的是企业偿还流动负债债务的能力。短期偿债能力分析，通过对流动比率、速动比率和现金比率进行分析，其中流动比率是最基本、最通用的比率。流动比率分析流动比率是正指标，数值越高表明偿债能力越强，但并非越强越好，从经验来看，流动比率达到2:1是最好的。但从表3.1中可以看出，H公司近五年的流动比率一直处于下降的状态，并均低于2，这说明H公司在短期债务到期时，其可变现的流动资产被用于偿还流动负债的并不多，故H公司短期偿还债务的压力显著，短期偿债风险程度高。依据表3.1中存货的数据显示，H公司近五年的存货一直在增加，由于存货的变现能力差，导致H公司的资产流动性变弱，且流动比率处于逐渐下降的趋势，使H公司偿债压力倍增，短期偿债能力变弱，进而提高了企业的财务风险。速动比率分析速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，又被称为酸性实验比率。一般速动比率1:1是比较标准的。从表3.1中的数据来看，H公司的速动比率处于先升后降的趋势，而且均小于1但保持在一定的比率上，而同时流动比率大于1，这表明存货在流动资产中的占比比较大，虽然H公司的潜在风险能够被很容易的预测出来，且有能力到期还本付息，但H公司短期偿债能力的压力还是比较大的，面临的财务风险也比较大。现金比率分析现金比率能够准确反映企业的直接偿付能力，一般在20%左右是比较合理的，而从表3.1中数据可以看出，H公司在2017年以后现金比率在逐年下降，并且根据这五年的数据来看，H公司近五年的平均现金比率大概在15%左右，这意味着H公司短期债务无法被按期偿还的风险增加，现金类资产的盈利能力也降低了，表明H公司没能合理有效的运用流动负债，导致被用于立即支付债务的现金类资产减少了。由于H公司没有合理运用流动资产，使公司增加了一些成本，也说明了H公司现金类资产的变现能力变弱，存在到期无法以现金偿还所欠债务的可能性，增大了公司的财务风险。2.长期偿债能力分析长期偿债能力，指的是企业偿还本身所欠的非流动负债的能力，能够对企业长期债务的及时偿还提供可靠的保证，长期偿债能力分析可以通过对资产负债率和产权比率进行分析，其中资产负债率被认为是是反映企业长期偿债能力的重要指标。资产负债率分析资产负债率能够综合反映企业偿债能力，是衡量企业的风险程度以及负债水平的重要标准之一。资产负债率一般被认为在40%-70%之间是比较好的，但从表3.1中的数据来看，H公司近五年的资产负债率在77%-85%之间，并呈逐渐上升的趋势，这是因为2018年H公司的长期负债增加了，致使资产负债率上升，追根究底是因为负债的增长速度远远超过资产的增长速度，这表明H公司的资金不充裕且对资金的利用效率也不高，财务风险在提升。而且资产负债率是反指标，数值越小，长期偿债能力越强，而H公司的资产负债率偏高，这虽然符合房地产公司的特点，但这也致使房地产公司的财务隐患加剧。产权比率产权比率，指的是负债总额同所有者权益总额的比率，数值越小，表明企业自有资本在总资产中的占比越大，长期偿债能力强，它不仅是衡量企业长期偿债能力的重要指标之一，也是判断企业基本财务结构是否稳定的重要指标，进而反映企业是否拥有稳定的财务结构。从表3.1中数据可以看出，H公司的产权比率呈现出逐渐上升的趋势，而且均高于100%，表明了H公司自有资本对其公司承受偿债风险能力比较弱，使企业财务风险大大增大。3.2.2投资风险企业进行筹集资金是为了将资金运用到生产经营的过程中，以取得最大的经济收益。而投资，是指将资金投入使用以获取收益和利润的过程。这种投资是以收益为中心，以市场为中介，以能够产生特定收益的资本或资产为经营对象，以商品经营为手段和形式的经济活动。企业投资产生的收入和支出是由企业投资引起的财务活动。H公司因进行多元化战略，对新的业务进行扩张，因而会导致投资风险，使财务风险飙升。在国家宏观政策的调控下，H公司的融资成本上升，筹资难度增加，因此缺乏投资资金，H公司投资受到阻力；其次H公司缺乏科学的投资决策，投资体系与风险管理体系不完善，且H公司治理结构不尽完善，对投资项目管理不当，造成投资项目的可行性报告分析研究无法达到项目的要求，对市场的预测以及对投资的计划估算不够准确，影响项目后期的生产发展，不能确保项目成功完成，从而影响企业的盈利能力，进一步加大了H公司的投资风险。下面将从2015-2019年的总资产报酬率和净资产收益率方面进行分析。表3.2H公司2015-2019年的盈利指标2015年2016年2017年2018年2019年总资产报酬率（%）4.253.413.193.223.19净资产收益率（%）18.0918.5321.1421.6820.67总资产报酬率分析总资产报酬率，指的是企业一段时间内息税前利润与平均总资产的比值，而息税前利润指的是利润总额与财务费相加的总额。此指标可用来用来判断企业管理者运用各种来源的资金赚取报酬的能力，该指标数值越高，说明企业资产利用率越高，与此同时也表明企业在收入的增加、资金的节约使用等方面取得了明显的成效。表3.2中的数据显示，从2015年-2019年，H公司的总资产报酬总体呈下降趋势，说明H公司资产利用效率低，需要改善公司经营，而且还减弱了H公司股东和债权人的支持能力，进而表明H公司应当重视投资风险。净资产收益率分析净资产收益率，指的是企业净利润与其平均净资产之间的比值，是对股东资本投入获得收益的反映，该指标是评价企业盈利能力的核心指标，它不仅反映资本增值的能力，同时股东价值的大小也受其影响。通过表3.2中的数据显示，2015年-2018年H公司的净资产收益率一直稳步上升，到2019年有所下降，虽然有所波动，但仍保持着较高水平的净资产收益率，正因如此，伴随着H公司实施多元化战略，其投资风险也会大大增加。3.2.3资金营运风险资金被企业投入生产经营过程后，各种各样的资产也随之产生。由于生产经营发生的货币收入与支出，就是企业因经营所引起的财务活动，也就是资金营运活动，其中流动资产具有流动性，并不断变换形态，因此其周转的速度和效率都会对企业的经营收益有着直接的影响。所以在经营的过程中，企业必须想尽一切办法加速资金周转，实现收入的持续增长和成本的不断降低，否则就会产生资金营运风险。资金运营风险就是在生产经营过程中，由于不恰当的资金管理致使资金欠缺而产生的风险，简而言之，就是企业一旦出现资金断链，就会使其营运出现困难，危机重重，产生资金营运风险。H公司在多元化战略下，流动资金的管理难度增大，产生资金营运风险，使财务风险加剧。H公司在房地产开发建造过程中，所需资金量巨大，所以营运资本占比较大，需求量也较大，且营运资本回收周期长，资金的利用效率低。H公司存货与应收账款占比较高，H公司的存货与一般企业的存货不同，它需要经历多个阶段，直到最后交付使用经历时间较长，因此资金在短期内无法收回，且资金占用时间长，使资金无法灵活运用，另外，H公司为了加快销售，采用分期付款的方式销售房屋，这使H公司的应收账款在一定程度上增加了，但这也会产生风险，如果H公司不能及时收回款项，就会使H公司的营运风险增加，同时加大短期财务风险的发生。下面将从应收账款周转率和存货周转率对H公司的营运能力进行分析。表3.3H公司主要营运能力指标2015年2016年2017年2018年2019年应收账款周转率（次）88.79104.88138.48197.21205.86应收账款周转天数（天）4.053.432.601.831.75存货周转率（次）0.400.410.300.280.28存货周转天数（天）893.52886.041198.001304.351264.04应收账款周转率分析应收账款周转率是指赊销收入与应收账款平均余额的比率，这是衡量应收账款流动性和管理效率的指标。而应收账款周转天数，指的是应收账款周转一次所需要的天数，即从应收账款发生到收回平均需要的天数，是360天与应收账款周转率的比值。一般应收账款周转率越高，周转天数越短，则说明企业应收账款收回的越快，应收账款的流动性也就越强，同时应收账款出现坏账的机率也就降低了，反之亦然。但也并不是越高越好，该指标太高，或许是企业的信用政策太过于苛刻，会限制企业扩大销售规模，对企业的未来的发展产生影响，也有可能会导致风险的发生。根据表3.3中的数据，H公司2015年-2019年的应收账款周转率每年都有所上升，周转天数也越来越短，这表明H公司应收账款回收速度快，且流动性强，管理效率也变高了，但H公司应收账款周转率偏高，说明H公司信用政策非常严格，会制约着H公司销售规模的扩张，也会产生一定的风险。存货周转率分析存货周转率，是指一段时间内销售或主营业务成本库存与平均余额的比率。存货周转天数是购买和销售存货需要的天数。影响着企业的销售能力和存货周转速度，也是反映存货运行速度的一个综合性质的指标，一般存货周转率越高，存货周转天数越短，存货有较强的流动性和变现能力，而资金占用的效率就会变低，反之亦然，但就H公司来说，房屋作为商品，其变现能力较差，生产和销售周期都比较长，与其他性质的公司相比，H公司的存货周转率比较低，因此H公司发生资金占用风险的可能性就高于其他性质的公司。从表3.3中数据来看，H公司2015年-2019年的存货周转率总体上是逐年下降的，存货周转天数总体上也越来越短，说明H公司的存货流动性弱，存货资金占用率高，存货运营效率低，表明H公司的销售能力稍有欠缺，导致拥有过多的待售商品房，使H公司的资金被占用，无法及时回收，增加了H公司的资本成本，产生资金占用风险，加剧了资金营运风险。3.2.4收益分配风险企业的经营利润再分配是企业资金运动流程的最后环节，收益分配指的是企业将经营所得的净利润按一定的比例留存企业或者分配给投资者。许多不确性因素存在于分配的阶段中，因此易发生收益分配风险，并且收益分配是投资者非常看重的一个环节，也是引来投资的重要因素。H公司也正是因为对内留存收益和分配给股东的股利占比不尽合理，对公司的可持续发展产生影响。且H公司的股利分配政策也会影响H公司的收益分配，从而产生收益分配风险。下面将从2015-2019年的净利润与股利支付率方面进行分析。表3.4H公司股利分配情况表2015年2016年2017年2018年2019年净利润（万元）2,594,9442,835,0263,720,8394,927,2295,513,161股利支付率（%）30.6730.7626.7023.4120.84行业股利支付率（%）2023212018股利支付率，指的是普通股每股股利和每股收益之间的比值。通常公司发放的股利越多，股利发放率就越高，很多潜在投资者就会格外关注，股东亦是如此，这样就会使公司的信誉提高，建立起良好的信誉体系，使投资者对公司格外信任，使公司获得更多更有价值的投资，对于公司的再融资也有着积极的影响，而过高的股利分配政策，最终会对公司股东权益和未来收益产生不良影响，造成收益分配风险。从表3.4的数据可以看出，H公司2015-2019年净利润逐年上升，说明H公司一直处于盈利的状态但幅度较低；而股利支付率呈逐年下降的趋势，说明H公司对投资者的吸引不大，影响公司投资和再融资，但2015-2019年的股利支付率高于行业水平，说明H公司所拥有的股利分配政策可能过高。虽然H公司保持着一定水平的盈利，收益尚可，但股利分配政策欠妥，因此会导致H公司发生收益分配风险。

4多元化战略下H公司对财务风险的控制对策及防范措施4.1建立筹资风险管理制度随着经济的发展，H公司的房屋市场行情有所下降，银行政策的缩紧、融资成本的上升都影响着H公司的资金筹集、投资和经营活动，由于H公司的资产负债率在逐年的增加，且保持在一个较高的水平，导致H公司的财务风险加大，因此H公司要建立筹资风险管理制度，这样才能更好地应对筹资风险，强化H公司全体人员的筹资风险防范意识，进而把筹资风险控制在可控的范围内。4.2避免盲目多元化H公司筹资方式单一，因此需要多元化的筹资方式，但在实施多元化，追求多种多样的筹资方式时，应避免盲目多元化，盲目多元化会导致企业的资源浪费，使现有资源分散，使公司无法完全掌控新的业务，使新业务的业绩不突出甚至会衰败，以至于原有的业务也会发展缓慢，连累了原主营业务的发展，会使公司出现一系列的问题，增加风险发生的可能性，因此在选择多元化经营时，应综合考虑公司内外部因素对筹资方式的影响，以及筹资方式是否可行，切记盲目实施多元化。H公司在实施多元化的同时，应当根据自身实际情况，组建一支高度熟悉公司且筹资经验丰富的团队，跟紧国家政策、顺应时代发展以及市场的变化，考虑新业务与原有业务的契合度，是否能够做到优势互补、协同互助，这样才能有效减少筹资过程中不可遇见的风险。4.3重视投资项目的可行性分析研究在准备进行投资前，H公司应当对其要投资的项目做一个全面科学的评估，进行可行性的研究分析，并出具可行性分析报告，为下一步的投资做准备。房地产企业易受外部环境变化的影响，且其涉及面广、生产建设周期长，在其生产建设过程中不确定因素多，所以面临的投资风险较大，因此如果想要这项房地产开发项目获得收益，前期的投资判断非常重要，因为前期的投资项目可行性分析一旦没有做好，对生产建设过程中的各种测算、评估都不准确，就会使后期项目难以进行，企业将面临巨大的财务危机。正因如此，H公司应当非常重视投资项目的可行性分析研究才是，而且必须要经过大量的市场调查，搜集大量资料信息，以做出正确、科学的项目可行性分析，也可建立针对性的小组或者投资项目分析部门，对政策、市场、经济等信息时刻保持警惕并高度关注，做到对投资开发项目进行全面的分析研究，保证投资项目价值的可行性，同时，也应做好前期的风险防范工作，制定完善的计划与方案，并预测可能会出现的风险，针对风险制定相应的措施，以求减少、转移和回避风险。做到有效规避风险，并帮助H公司了解投资项目风险的来源与大小，为后期的风险控制提供重要的参考依据。4.4强化投资风险的控制管理风险无处不在，它存在于企业生产经营的每个环节，因此，在投资环节，H公司应当建立专门的投资风险管理部门或者小组，实时监控H公司生产经营过程中的各类信息，帮助公司及时完善信息，更好更及时地反馈投资项目的进程以及可能出现的问题，做到及时掌控，这样才有利于营造良好的投资环境。H公司设立专门的投资风险管理部门，必须要对各部门的投资情况做到严格把控，在预测到可能会发生财务风险时，能够做出及时的判断，并针对风险实施具体的控制措施，做到对投资风险的强化管理，增强自身的风险抵御能力。4.5优化资本结构H公司应多结合自身实际情况以及所处市场环境的变化，合理调整债务资本与股权资本的结构，确保制定出最优的筹资比例，并且可以适当地加大H公司长期负债的投入，使资本结构达到稳定，使公司的财务杠杆作用得到充分且恰当的发挥，做到更好的分散风险。不仅如此，还会给企业带来财务杠杆收益，降低企业综合资本成本，使企业的价值得到提升，同时还要结合H公司自身的偿债能力，让公司的各种融资投资渠道得到充分地利用，以寻求合理的资本结构，使债务结构与资产结构达到匹配，并且要对所筹集到的资金使用情况提前做好策略，确保能够按时偿还债务，适度降低H公司的资产负债率，使其保持在一个合理的范围内。合理的资本结构有利于帮助H公司增强偿债能力，降低偿债风险的发生，相反，不合理的资本结构就加大H公司财务风险和偿债风险，因此优化资本结构，可以降低企业筹资、投资过程中的风险，从而使公司的经营目标得以实现，使H公司获得持续健康的发展。4.6加强存货管理，降低资金占有率通过上文对H公司的存货周转率的分析，可以看出，H公司的存货周转率比较低，说明存货比较多，使H公司承受了营运资金风险带来的诸多问题，因此，H公司要加强对存货的管理，降低H公司的存货数量，提高存货周转率，从而就能降低H公司的资金占有率，使资金得到及时的收回，减少H公司的资本成本，增强H公司的变现能力和营运能力，并且使公司的存货成本减少，使H公司的营运风险得到了有效控制，使H公司能够更好地发展下去。4.7实施合理的股利分配政策公司要想谋求更加长远的发展，就应实施适度合理的股利分配政策，这样才能保证股东与投资者的利益，使公司的股价得到稳步提高，吸引更多的投资，加快公司发展进步。但对于H公司来说，不能仅着眼于吸引更多投资，而制定较为片面且过高的股利分配政策，应根据自身需求、市场机遇，同时充分考虑股东权益、公司自身价值以及投资者的利益，制定适合自身的、合理的、适度的股利分配政策，让其利益相关者都感到满意，从而避免收益分配风险的发生。4.8建立健全合理规范的风险体系，提高财务风险管理意识风险是无法从根本上消除的，只能尽量规避，而H公司作为一个房地产企业，它的财务风险是无法完全规避其发生的可能性，但是公司仍需要提高财务风险管理意识，利用各种办法，将财务风险控制在可控的范围内，而作为一个公司的管理者，拥有财务风险管理意识是基本素养，并且要建立一套风险识别、评估以及控制的体系，从风险的源头做到真正意义上的风险防控，再者，还要提高公司的市场应变能力，因为公司的财务风险不仅是来自内部的，还有受外部宏观环境的影响。在拥有完善的财务风险防范体系时，要从多个方面，结合经营、决策、市场，建立多个实施方案，做到及时、准确、灵活地处理各类风险，并做到有备无患，最后，应建立相关的企业文化，提高全体员工的风险防范意识，让全体员工也拥有风险意识，使公司成为一个和谐的大家庭，这样才能做到防患于未然，才能使公司长远地发展下去。4.9建立健全财务风险预警体系俗话说得好“冰冻三尺，非一日之寒”，财务风险伴随着公司筹资、投资、资金运营、收益分配等各个环节，时刻影响着公司的生存与发展，建立健全财务风险预警体系，选择敏感系数高的财务指标对公司财务风险进行分析、评价以及检测，一旦发现公司出现财务风险的苗头，就立即采取合理有效的措施，将财务风险的苗头扼杀在“摇篮”里，这样就可以将公司财务风险掌控在可以控制的范围内，避免给公司带来巨大的危机，影响公司后期发展。建立健全财务预警体系，能够使H公司充分利用其财务信息以及相关资料，比较早的发现H公司财务上的漏洞，使H公司能够及时采取措施加以控制，防御H公司可能会发生的财务危机，增强H公司的市场应变能力，让H公司能够在残酷的竞争中始终立于不败之地。5结论在企业进行战略调整时，财务风险的识别与防控也是非常重要的，尤其是对多元化战略下的房地产行业来说，财务风险格外重要，因为房地产企业是高风险与高收益并存的一个行业，这样的一个行业在调整企业战略时，所面临的财务隐患是在不断增加的。本文是以H公司为例，在相关理论的支持下，分析了多元化战略下房地产企业的财务风险特点及现状，重点研究了其财务风险的类型以及防范措施。通过本文分析研究，H公司在实施多元化战略时，主要面临着筹资、投资、资金运营以及收益分配等四大风险。针对筹资风险，H公司应建立筹资风险管理制度，避免筹资方式过度多元化给公司带来的风险；针对投资风险，H公司应重视投资项目的可行性分析报告，强化投