【教育行业企业盈利能力探析探究：以好未来为例7800字（论文）】

教育行业企业盈利能力分析研究—以好未来为例摘要 1一、绪论 3（一）研究背景 3（二）研究意义 3（三）研究方法 4二、企业盈利能力的相关理论概述 4（一）盈利能力的概念 4（二）盈利能力分析相关指标 5三、好未来盈利能力状况简介 7（一）公司概况介绍 7（二）盈利能力财务数据 7四、好未来公司盈利能力分析 9（一）销售净利率 9（二）销售毛利率 9（三）总资产报酬率 10（四）营业利润率 10（五）成本费用利润率 10五、启示与建议 11（一）启示 11（二）对策建议 11六、结论 13参考文献 14

摘要随着“互联网+”的推广和科技的发展以及现代人生活质量和需求的提高，线上教育行业开始兴起，再加上去年疫情的爆发使很多线上教育行业蓬勃发展。由于竞争激烈，很多线上教育机构也面临着淘汰，其关键点是企业的盈利能力。本文将从盈利能力的相关理论出发，结合好未来的经营方式，通过分析及时发现问题给出相关对策建议，从而提高企业盈利能力，促进该企业持续稳定发展。关键词：盈利能力；教育行业；好未来一、绪论（一）研究背景党的十三大强调，百年大计，教育为本，要把发展教育事业放在突出的战略位置，加强智力开发。伴随着政策的支持和人们生活水平的提高，近年来线上教育行业竞争日益激烈，瓜瓜龙，叽里呱啦英语，火花思维，大语文等线上教育机构逐渐进入大众的眼球。好未来（前学而思）作为教育的龙头企业紧跟时代步伐，从线下教育逐渐拓展到线上教育。但是在线上教育机构快速发展的同时，线上教育企业也衍生出了一系列问题，我国政府制定了一些政策来解决这些问题，以提高教育的质量，推动线上教育行业的发展。（二）研究意义1.实际意义在十三大政策的推动下，教育行业的竞争日益激烈，除了好未来、猿辅导、作业帮等教育机构外，叽里呱啦英语、火花思维等也逐渐步入大众眼球，在这个优胜劣汰的时代企业需要在发展的同时发现自身的不足并及时调整相关方案，本文采用对比分析法对好未来近年的盈利能力进行分析，为提高其盈利能力及企业的稳定发展提出相关建议。2.理论意义 线上教育行业是随着科技发展衍生出来的，目前处于发展阶段，对于线上教育行业如何快速并稳定发展的理论体系还不够成熟，而盈利能力是分析企业财务状况的重点，能反映企业的经营状况。好未来（前学而思）是教育行业的龙头企业，本文结合好未来（前学而思）的经营模式，通过对该企业的盈利能力进行分析，学习借鉴该企业经营的优势，同时对于不足提出建议，为其他教育企业的经营提供一些参考。（三）研究方法1.文献分析法充分利用网络资源和图书馆，通过在知网上查找与盈利能力分析相关的文献和资料，学习他人对公司盈利能力分析的方法，在百度和书籍上查找相关的理论信息，后期对相关资料进行筛选和整合，从而对好未来近几年的公司经营状况进行全面的分析和解读。2.比较分析法通过对比近几年好未来公司的财务指标，观察相关书籍发生的变化，通过其变化分析公司盈利能力，提出相关建议。二、企业盈利能力的相关理论概述（一）盈利能力的概念盈利能力也称为企业的资金或资本增值的能力，它通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。它可以反映企业的营销能力、获取现金的能力、降低成本的能力以及规避风险的能力，是企业各环节进行结果的具体表现。通俗来说，盈利能力就是公司在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。分析企业的盈利能力需要以三大报表为基础，通过各项目之间的逻辑关系建立一套指标体系，其指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。企业的盈利能力是企业发展和壮大的基础，保持企业持续盈利的能力是企业竞争优势形成的保证。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。（二）盈利能力分析相关指标表2-1盈利能力分析主要指标指标名称定义计算公式影响因素意义营业利润率企业一定时期营业利润与营业收入的比率营业利润率=营业利润/营业收入×100%营业利润、营业收入营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。成本费用利润率企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用利润总额、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。盈余现金保障倍数企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量。盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润经营现金流量、净利润一般来说，当企业当期净利润大于0时，盈余现金保障倍数应当大于1。该指标越大，企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。总资产报酬率企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率，反映了企业资产的综合利用效果。总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%息税前利润总额=利润总额+利息支出利润总额、利息支出、资产总额一般，总资产报酬率越高，企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强。净资产收益率企业一定时期净利润与平均净资产的比率，反映了企业自有资金的投资收益水平。净资产收益率=净利润/平均净资产×100%平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）/2净利润、所有者权益一般，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。资本收益率企业一定时期净利润与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率资本收益率=净利润/平均资本×100%平均资本=（实收资本年初数+资本公积+实收资本年末数+资本公积年末数）/2净利润、实收资本、资本公积反映企业实际获得投资额的回报水平。表2-2盈利能力分析其他指标指标名称定义计算公式影响因素意义每股收益每股收益也称每股利润或每股盈余，是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。基本每股收益=归属于普通股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数净利润每股收益越高，公司的获利能力越强。每股股利上市公司本年发放的普通股现金股利总额与年末普通股总数的比值。每股股利=普通股现金股利总额/年末普通股总数普通股股利、普通股总数反映上市公司当期利润的积累和分配情况。市盈率上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益每股市价、普通股每股收益一般市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是，某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。销售净利率销售净利率是指净利与销售收入的百分比销售净利率=（净利÷销售收入）×100%净利润、销售收入该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。销售毛利率毛利占销售收入的百分比销售毛利率=[（销售收入-销售成本）÷销售收入]×100%销售收入、销售成本毛利率是企业销售净利率的最初基础，反映公司产品的竞争力和获利潜力。资产净利率企业净利与平均资产总额的百分比。资产净利率=（净利润÷平均资产总额）×100%平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2净利润、资产总额指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果。三、好未来盈利能力状况简介（一）公司概况介绍好未来是以智慧教育为主的一个开放平台，以素质教育和课外辅导为主体，在全球范围内办公。其前身是学而思，成立于2003年，2010年在美国纽交所正式挂牌交易。好未来集团于2008年1月10日在开曼群岛注册成立，全面布局教育产业，旗下有学而思、学而思网校等业务品牌。目前已披露的投资项目包括宝宝树、果壳网、鲨鱼公园、轻轻家教、小伴龙、学科网、作业盒子等。2014年启动未来之星项目，打造互联网教育行业的创业者平台，提供孵化、培训、投资三位一体的服务。截至2021年2月28日，好未来在110个城市共设有1,098个教学中心，构建起从工具、平台到内容的多元化教育生态，满足从-1岁到24岁各年龄段人群个性化学习需求。作为一家教育企业，好未来已居于教育行业的龙头地位，其业务范围广阔，并在个性化教育等领域不断研发和创新。截至2021年2月28日，好未来总资产为121.1亿美元，该公司其他主要指标如表3-1所示。表3-SEQ表3-\*ARABIC1好未来公司截止2021年2月28日主要指标单位：美元市盈率TTM-318.36市净率MRQ7.10每股收益TTM-0.19每股净资产8.66收入总额44.96亿收入总额同比37.35%归母净利润-1.16亿归母净利润同比-5.26%毛利率54.43%净利率-3.18%ADS份数6.00亿总市值（USD）369.26亿注：表中数据来源于东方财富网（二）盈利能力财务数据从表3-2中数据可以看出，好未来的收入从2018年的17.15亿增长到2021年的44.96亿。其毛利也从2018年的8.327亿增长到2021年的24.47亿。其营业利润在2018年和2019年总体来说是增长的，但是从2019年开始，到2021年，下降到了-4.382亿。其营业成本从2018年的8.823亿到了2021年的20.49亿。净利润也从2018年的1.9471增长之后到2021年下降为负1.431亿。归母净利润和净利润的趋势相同，从2018年的1.984亿到2021年变为-1.160亿。每股收益从2018年的1.13元到2019年的1.93元，最后2020年和2021年都为-0.19元。其资产总额从2018年的30.55亿增加到了2021年的121.1亿。股东权益总额也从2018年的16.40亿增加到了2021年的52.05亿。表3-SEQ表3-\*ARABIC2好未来2018-2021年连续四年的主要财务数据单位：美元项目2021年2020年2019年2018年收入44.96亿32.73亿25.63亿17.15亿毛利24.47亿18.05亿13.99亿8.327亿营业利润-4.382亿1.374亿3.416亿2.086亿营业成本20.49亿14.69亿11.64亿8.823亿净利润-1.431亿-1.277亿3.645亿1.947亿归母净利润-1.160亿-1.102亿3.672亿1.984亿基本每股收益-0.19-0.191.931.13资产总额121.1亿55.71亿37.35亿30.55亿股东权益总额52.05亿25.44亿25.30亿16.40亿注：表中数据来源于东方财富网表3-3财务数据变化项目2021年2020年2019年2018年收入37.35%27.71%49.44%64.42%毛利35.60%29.05%67.95%59.90%营业利润-418.84%-59.76%63.75%54.99%营业成本39.49%26.12%31.98%68.92%净利润-12.06%-135.02%87.25%73.05%归母净利润-5.26%-130.01%85.06%69.78%基本每股收益—-129.69%68.42%58.33%资产总额117.41%49.16%22.28%67.02%股东权益总额104.57%0.54%54.25%140.94%注：表中数据来源于东方财富网从表3-3中数据可以看出好未来近4年的收入是呈增长趋势的，但是其增长率总体来说逐渐变少。其毛利也是逐渐增长，其增幅在2019年表现的最为明显。营业利润在2018年和2009年都在增长，但是从2020年和2021财年开始出现了亏损，在2021财年亏损最为严重。营业成本在逐年增加，2020财年的营业成本相对来说增加较少，但2021财年企业成本增加了39.49%。净利润在2018年和2019财年都增加的较高，从2020年出现了较为大的亏损为-135.02%。归母净利润和净利润的趋势大致相同，都是在2020财年出现的亏损最大。基本每股收益在2018财年和2019财年都还是增长趋势到了2020财年出现了下降甚至为负数，2021财年和2020财年保持相同水平。资产总额一直呈上升趋势，虽然在2019财年上升的幅度较小，但是到2021财年其资产总额巨幅上涨。股东权益总额在2019财年和2020财年的涨幅逐渐下降，但是到2021财年涨幅又大为上升。四、好未来公司盈利能力分析表4-12018-2021盈利能力指标时间指标2021年2020年2019年2018年销售毛利率（%）54.43%55.14%54.57%48.55%销售净利率（%）-3.18%-3.90%14.22%11.35%总资产报酬率（%）-4.96%2.95%10.06%8.54%营业利润率（%）-9.75%4.20%13.33%12.16%成本费用利润率（%）-21.39%9.35%29.35%23.64%（一）销售净利率根据相关计算公式可知提高销售利润率主要有四个方法，提高销量、提高价格、降低营业成本、降低营业费用，2020财年好未来销售净利率的减少主要是因为营业成本和营业费用的增加。根据其官网相关信息发现，2020财年第一季度好未来在保持小班业务稳健增长的同时进一步扩大了在线业务的产品和规模，第二季度其线下业务均匀扩张，线上业务持续扩张，产品和规模的扩大致使其营业成本和营业费用增加。2020财年第四季度由于新冠疫情的爆发，好未来将线下课程全部调整到线上，这是其经营亏损的主要原因。（二）销售毛利率2018年-2021年好未来的销售毛利率总体来说较高且呈上升趋势，说明好未来近几年的业绩较好，但是在18年的时候出现了下降，主要是因为从2017财年第四季度开始，好未来开始持续增加新教室，加速新老师的招聘，以便为暑期做好准备，通过不断增加教学中心、新教室，带动学生人次的稳定增长，为后续企业的发展提供了基础，这也是好未来2018财年其销售毛利率下降但在2019财年其销售毛利率上涨较多的原因。（三）总资产报酬率通过表中数据不难发现，好未来从2017年-2020年的总资产报酬率呈波动趋势，特别是在2020财年，其总资产报酬率急剧下降，主要原因如上文所述，在2020年好未来的经营状况同其他行业一样都受到了疫情的影响，不得不把线下业务转到线上。由于好未来最开始是在线下发展，后来才开始线上教育，近年来是线上线下相结合的模式，因此线下业务的停止为好未来带来了大量亏损。（四）营业利润率相对而言从2018财年-2019财年好未来的营业利润率较稳定，都在13%左右。通过好未来近些年的季报得知，从2017年第四季度开始好未来着重于扩大规模，由于线上教育发展不够成熟，教育行业以服务为主，新任老师经验不足等，使其营业利润率增长缓慢。同时2020年-2021年由于新冠疫情的影响，整个企业为维持正常发展需不断拓展线上教育服务。随着线上教育竞争日益激烈，好未来不得不加大对广告的投入并降低线上课程的价格，以此赢取更多客户。（五）成本费用利润率成本费用利润率能反映企业在某时段的所有成本费用带来的收益的能力，根据表4-1中的数据可以得知，好未来在近四年的盈利能力较强，其成本费用率较高，2020财年开始因企业经营发生亏损，相当于成本不变的情况下利润减少，因此其成本费用利润率降低。五、启示与建议（一）启示1.总资产周转率较快由于行业的特殊性，相对而言存货在其流动资产中所占的比率较少，现金及现金等价物在流动资产中所占的比例较高，较高的流动性使其总资产周转率较快，加强了企业的盈利能力。若企业的总资产周转率较慢，可适当减少存货或者对公司的运营进行转型。2.成本费用控制水平较好作为教育行业的龙头企业，好未来比较注重品牌的规模效应，在提升服务质量的同时加强的广告投入也为其带来了大量的客源，合理控制成本，制定合适的价格使企业在发展过程中的资产不断增加。（二）对策建议虽然好未来在教育行业中一直处于领先地位，但有被猿辅导超越的风险，为其保持领先地位并持续稳定发展，提出以下建议：1.提高盈利能力通过分析发现近四年好未来的资产总额在不断增加，虽其收入在增加，但净利润大幅下降，其亏损主要来自投资项目减值。一个公司能否拥有较强的盈利能力，离不开其公司领导的决策。因此线上教育想要长期稳定发展，首先得提高自身的盈利能力。对于好未来公司而言，应在开拓市场的同时对投资项目进行认真筛选，而不是单纯的广撒网；对同行业来说，在大环境下教育行业的各企业面临的挑战是一样的，而学生的总数是固定的，想要提升盈利能力，客源对于线上教育行业来说尤为重要。2.提升服务质量把经营个人与经营企业紧密结合起来。企业可以为员工提供良好的工作环境和福利，让员工实现自我价值，而通过每位员工的共同努力可以让企业更快速稳定地发展。教育行业属于服务行业，作为服务行业的一员，服务态度和质量尤为重要。员工业务虽其销售性质比较重，但是良好的服务才能在激烈的市场竞争中挽留更多客源。因此员工需要通过不断学习，来提升自己的业务能力和专业素养，以此来为企业创造更多的价值。作为企业管理人员应制定相应的激励政策来鼓励员工不断学习，根据各部门的职能来分解落实，部门又将具体工作分配落实到每个人。在教育行业的企业中，员工不能只有工作任务，还应有学习及提高计划，这样才能不断提高员工自身素质及业务能力，达到企业和员工的双盈。好未来是线上线下相结合的一个教育平台，但要扩大知名度需要增加对广告的投入，首先是让家长和学生知道有这么一个平台，然后还需要提高教育质量，这个质量不单单只是老师的高学历就可以的，还要有讲课的质量与效率，学生通过上课到一定量发生质的变化，例如成绩的提升，这是家长和同学所期望看到的，以此可以增大品牌效应，品牌效应做大了，客源也多了，这是一个螺旋式上升的循环。3.开发优质客源市场化是企业发展的必由之路，处于发展阶段的线上教育企业更加需要未雨绸缪，以市场为导向，积极开发优质客户资源，引入以售价定成本的管理思路。在政策的推动下，教育行业蓬勃发展，但相对而言客源是有限的。因此作为教育行业在通过广告吸引大量体验用户后要做的就是长期留住用户，这需要企业在提升员工服务质量的同时对课程内容也不断创新，根据调查等方式挖掘顾客需求并根据客户需求设置相应服务，以此来留住优质客户。4.降低成本在市场经济条件下，能否控制和降低成本是企业在市场竞争中取胜的关键。因此企业需要建立全面预算管理责任制，通过分层设立责任中心，将预算目标逐级分解、落实，做到全员参与、层层把关，确保总体预算目标的实现。同时，企业也需要实行成本费用分级管理责任制，从领导到部门，都需要对企业的成本负责。相关领导及部门需要根据售价确定利润目标，根据利润再确定成本目标。企业也可以建立利润中心，实行平衡计分卡管理，从而降低成本。将所有经营过程耗费都以量化的方式呈现出来，分解每个经营和管理的环节，量化每个环节的投入和产出，建立相对公平合理的量化指标。只有细化各个环节的管理指标，对产生偏差的指标逐步修正，进而达到合理的数据，实现绩效考核的有效性，才能促进利润中心的建立，达到降本增效的目的。同时企业可以进行融资，通过融资可以减少资金的直接使用，同时也能得到社会的认可，且能使其资本进入良性循环中。好的融资渠道是可以给好未来带来先进学习经验的，并且对于公司发展也是一种提高经营能力的方法。5.适当调整业务比例逐步减少线下业务，大力推广线上教学，设置不同班型和不同价格的课程来满足广大顾客的需求。因为疫情对线下教育的影响较大，虽然如今疫情慢慢平复，但未来还有更多不可预知的情况发生，因此建议逐步将线下业务转为线下线上相结合的模式，使教学服务的质量和效果不断提高。六、结论通过以上对好未来的盈利能力的分析，发现分析一个企业的盈利能力不能单