2024 电子行业深度报告：智能眼镜有望成为端侧AI落地最佳场景之一

电子行业深度报告电子行业深度报告增持(维持)投资要点■Ray-BanMeta销量破百万，智能眼镜正在成为重要的AI硬件落地形功能，是对端侧AI应用场景重要探索。眼镜+多模态AI是作为个人AIAgent最好的形态之一，智能眼镜正在成为重要的AI硬件落地形式，尤其有望成为通用的多模态AI助手的重要载体。2023年9月，Meta与传统眼镜的重量及外观，硬件上搭载高通AR1芯片，1200万像素摄像模型，可以做到实时翻译、回答用户提问，用户只需要说“HeyMeta”即可激活内置AI助手进行互动。据TheVerge统计，截至2024年5月Ray-BanMeta智能眼镜的全球销量已突破100万台，预计2024年全年出货量有望超过150万副。■AI+AR眼镜或是产业下一步发展趋势，行业巨头积极布局：根据IDC数据，2023年全球AR/VR设备出货量同比下降8.3%至810万台。具体来看，2023年VR设备出货量同比下降10.7%至760万台，而AR设备同比增长63.5%至50万台，2024预计AR头显的总出货量将达到84.5万台，同比增长85.6%,增速远超其他XR类产品。随着多模态AI的快速发展，在AI赋能下的AR眼镜不仅能极大地提升交互能力，使其更在XR领域市占率第一的Meta也在AI+AR领域积极布局。根据IT之该款眼镜预计将采用几何光波导+LCoS全彩微显示屏的方案。展可期：AR设备主要构成器件包括芯片、感知交互、传感器、光机模组、机框等，其中显示器件与光学方案构成的光机模组是当前价值量最高的零部件，占AR设备成本约50%,同时也是对产品使用体验影响最直接的零部件，是产业链降本增效的核心环节。当前AR眼镜市场主要以使用Birdbath+MircroOLED方案的观影眼镜为主，由于Birdbath光学方案存在外界透光率低、模组体积较大、光损较高等问题，Micro等方面具备优势，MicroLED发光亮度、响应速度和使用寿命上均优于MicroOLED,我们认为MicroLED+光波导或为AR眼镜最优光显方案，后续有望在生产工艺及技术成熟后成为主要发展方向。东吴证券soOCHOWSECURITIES2024年09月02日证券分析师马天翼maty@证券分析师鲍娴颖baoxy@行业走势电子电子一一沪深3002024/1/24/829相关研究《海外半导体设备巨头巡礼系列：探寻泛林(LAM)成为刻蚀设备龙头的技术&成长逻辑》2024-08-15拉动产业链成长》2024-08-05■投资建议：Ray-BanMeta的成功证明了智能眼镜类产品成为AI终端落地场景的可行性，我们认为未来随着产业巨头加速布局与供应链降本增效的推进，AI+AR眼镜有望快速发展，建议关注ODM和声学环节代表公司歌尔股份；ODM环节代表公司龙旗科技、华勤技术、亿道信息；光学环节建议关注水晶光电、蓝特光学；SoC及存储环节建议关注恒玄科技、佰维存储；终端品牌环节建议关注创维数字、博士眼镜等。■风险提示：眼镜类产品应用场景拓展不及预期；下游需求不及预期；技术研发不及预期。代码公司(亿元)收盘价投资评级买入水晶光电买入请务必阅读创智汇德整理，仅供学习参考佰维存储43.08-1.45-29.64买入蓝特光学买入创维数字买入数据来源：,东吴证券研究所1.Ray-BanMeta销量破百万，AI智能眼镜快速发展 5 5 6 7 9 2.2.1.AR眼镜出货量增速高于其他XR产品 2.2.3.AR显示方案多样，MicroLED是重要发展方向 3.供应链梳理 3/25创智汇德整理，仅供学习参考图1:Ray-BanMeta产品图 5图2:Ray-BanMeta月度销量及预测(万台) 5图3:Ray-BanMeta与传统墨镜外观基本一致 6图4:海外Ray-Ban品牌门店专区展示MetaRay-Ban产品 6图5:Ray-BanMeta充电盒 7图6:Ray-BanMeta搭载的12MP镜头 7图7:Ray-BanMeta(左)与iPhone15Pro(右)拍摄对比 7图8:Ray-BanMeta搭载了“五麦克风阵列” 8图9:Ray-BanMeta第一视角视频通话 9图10:Ray-BanMeta结合眼镜本身的摄像头，基于眼前的事物来与AI互动 图11:2024年发布的部分智能眼镜产品 图12:RayBanMeta硬件成本(按元件分，美元) 图13:智能眼镜发展路线 图14:搭载大模型的智能眼镜产品 图15:XR包含AR、MR、VR 图16:2022-2023年XR设备出货量占比 图17:2023-2027年全球AR头显出货量CAGR达96.5% 图18:2023年分季度中国AR/VR出货量 图19:2023年全球AR市场排名前五厂商 图20:2023年国内AR市场排名前五厂商 图21:雷鸟X2liteAR眼镜配备大模型语音助手RayneroAI 图23:AR设备产业链环节梳理 图24:华为VisionGlassAR眼镜硬件成本结构(美元) 图25:华为VisionGlassAR眼镜供应商ASP(美元) 图26:棱镜方案原理 图28:Birdbath方案原理图 图29:Birdbath方案示意图 图30:不同类型的光波导原理 图31:AR显示方案比较 图32:AI智能眼镜产业图谱 23 8表2:XR设备重点品牌及企业 表4:光波导方案技术参数对比 4/251.Ray-BanMeta销量破百万，AI智能眼镜快速发展是从传统眼镜向AR眼镜迭代的一款过渡产品。不同于将重点放在虚拟与现实结合的AR以换取更轻的重量、更低的成本以及更舒适的佩戴体验。以引发此轮“AI眼镜热”的产品“Ray-BanMeta”为例，它是由Meta与知名眼镜品牌雷朋合作打造，外观与普通太阳适度痛点的同时，也满足了室内外日常场景的摄像、语音及基础AI功能交互需求。第二代联名产品Ray-BanMeta发售。集成Meta的Llama模型的Ray-BanMeta可以做激活内置AI助手进行互动。2023Q4,Ray-BanMeta的销量就超过了一代眼镜全生命周已突破100万台，预计2024年全年出货量有望超过150万副。图2:Ray-BanMeta月度销量及预测(万台)00A202请务必阅读创智汇德整理，仅供学习参考产品。在2019年Meta决定和Ray-Ban母公司EssilorLuxottica一起打造智能眼镜时就图4:海外Ray-Ban品牌门店专区展示MetaRay-Ban产品(陆逊梯卡)和法国头AI大模型Gemini的智能眼镜，进一步收购股份也利于谷歌提高在合作中的话语权。音质，以及AI交互功能，让Ray-BanMeta从一众智能眼镜中脱颖而出。硬件方面看，额外充电8次，总计使用为36h,眼镜支持快充，22分钟可以充到50%。ofusewithchargingcase2、搭载了一颗12MP超广角镜头，最高支持60秒的1080P/60fps规格的视频录制，可以使用语音指令或按下右侧镜腿上按钮激活拍照与摄像功能，随时随地、快速且直观地以第一视角记录生活和信息。图6:Ray-BanMeta搭载的12MP镜头请务必阅读创智汇德整理，仅供学习参考3、声学方面，配备全新定制设计的扬声器，低音提升2倍，最大音量提高50%,图8:Ray-BanMeta搭载了“五麦克风阵列”4、存储容量从初代的512MB+4GB升级为2GB+32GB,大约可以存储500张照片或100段30秒左右的视频。在连接了Wi-Fi和电源的情况下，照片会自动同步表1:初代Ray-BanStories与二代Ray-BanMeta参数对比Ray-BanMeta发布时间销量发售后两个季度卖出超过100万副生命周期40万副，月活不足10%外观主体延续了Rayban经典款Wayfarer的外观，比普通太阳镜只重5g,一二代没有外观区别主体延续了Rayban经典款Wayfarer的外观，比普通太阳镜只重5g,一二代没有外观区别款式4款框型，8种颜色，共32种外观组合3款框型，5种颜色，共15种外观组合重量镜框48.6g镜框49.3g镜盒镜盒133g,普通太阳镜盒子，总计可供眼镜充电8次，32h,充电盒单次充满时间3.5h镜盒195g,圆柱形盒子，总计可供眼镜充电4次，12h,充电盒单次充满时间4h续航充满电正常使用续航4h单次75min充满，22min充50%充满电正常使用续航3h单次2h充满芯片高通AR1Gen1高通骁龙4100+麦克风五个麦克风，对语音命令更加敏感，在嘈杂的环境中工作得非常好三个麦克风音频升级，能力类似300元价位的耳机，声音明显更大、声音泄漏更少，低音有所改善声音质量相对一般，漏音比较多，低音效果不好接入Llama3模型，作为对话助手回答问题、提供信息无交互方式多模态功能：调用摄像头翻译、识别物体两代基本一致，语音+镜腿触控+按钮拍照拍照键按一次为拍照，长按为录像两代基本一致，语音+镜腿触控+按钮拍照拍照键按一次为录像，长按为拍照隐私白色LED灯，可在拍摄照片或视频时发出指示白色LED灯，可在拍摄照片或视频时发出指示价格起价299美元，仅比传统眼镜贵50美金起价299美元，仅比传统眼镜贵50美金相机12MP摄像头拍照：3024*4032视频：1080P5MP摄像头拍照：2592*1944视频：720P存储容量拍摄时长定时拍摄：15,30,60s定时拍摄：15,30s长宽比竖屏：1920x1440方形：1184x1184防水有无直播功能有无8/25Llama3构建的MetaAI,MetaAI与自家APP生态兼容，无需切换即可在Instagram、Llama2数据集的7倍多，代码数据相当于Llama2的4倍。Llama3在多个关键的基准测态模型方面，Meta的Llama3-405B作为多模态AI开源模型，能理解并处理图像、文本等多种媒体内容，进一步拓宽AI技术的应用场景，并有望在未来持续赋能Meta的AR与VR系列产品。9/259/25164美元，其中眼镜主板成本88.5美元，占比53.96%;眼镜本体非主板部分成本约38约55美元，占比33.54%;结构件成本约19美元，占比11.59%;OEM成本约15美元，占比9.15%;ROM+RAM使用佰维BWCK1EZC芯片，成本约11美元，占比6.71%;产品名称大模型AI功能MetaLlama3大模型Al语音助手、场景识别、翻译NoaA1人工智能助理界环Al音频眼镜界环AI,10+种大模型Al通知播报、Al畅聊、面对面翻译等自研大模型WAKE-AI百科问答，英文翻译、情感陪伴等GPT-4oAI模型、GoogleGemini、AnthropicClaude场景识物、问答功能，实时搜索等华为智能眼镜2-方框太阳镜华为盘古AI大模型华为智慧小艺助手、智能播报等拟现实)、AR(增强现实)以及MR(混合现实)等各种沉浸式技术的统称。虚拟现实 RealityAugmentedReality(AR)MixedRealityVirtualRealityDisplayNakedeye/opticalglassesTranslucentdisplayTranslucentdisplayOcclusiondisplayDisplayexampleExampleAugmentedvirtualmapanddirectioncontentsVirtualVirtualgamingMetaQuest2和MetaQuest3是独立式的VR头戴设备，提供沉浸式的虚拟现实体验，一步加强苹果在高端消费电子市场的地位。微软则继续深耕企业级市场，致力于类型主要品牌及产品VR设备头部及重点品牌：Quset(Oculus/Meta)、PSVR(索尼)、苹果VisionPro(VR/MR)、PICO(小鸟看看/字节跳动)、大朋VR(乐相科技)、VIVE(HTC)其他：NOLO(北京凌宇智控)、奇遇(爱奇艺)、Pimax(小派科技)、MeganeX(松下Shiftall)、爱普生、Pancakeindex等国内头部品牌：XREAL(太若科技)、雷鸟创新、Rokid(杭州灵伴科技)、INMO(影目科技)其他：华为、米家、Viture、OPPO、创维、联想、努比亚、魅族、理光Ricoh、致敬未知、奇点临近等MR眼镜微软Hololens(用于办公、艺术和国防)、影创科技、苹果VisionPro、MetaQuest3等数据来源：深企投产业研究院，东吴证券研究所朋VR(乐相科技)的崛起，Meta的市场份额逐渐下降至50%左右。国内品牌Pico(字节跳动)、大朋VR(乐相科技)崛起，在C端或B端分别占有一席之地行业深度报告成为市场新贵。Meta凭借广泛的生态系统和持续的技术创新，仍保持较强竞争力；Pico通过内容生态和市场推广，继续扩大其市场影响力；索尼则依靠强大的游戏资源和品牌影响力，吸引了大量用户。图16:2022-2023年XR设备出货量占比言着器吏言草草景者当苦2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q4■Meta■Sony■ByteDanc数据来源：IDC,东吴证券研究所 根据IDC数据，2023年全球AR/VR设备出货量同比下降8.3%至810万台。具体来看，2023年VR设备出货量同比下降10.7%至760万台，而AR设备同比增长63.5%至50万台。2024年将成为复苏的一年，AR/VR头显的出货量预计将增长46.4%,其中AR头显的总出货量将达到84.5万台，比2023年增长85.6%。具体到中国市场，根据IDC数据，2023年中国AR/VR设备出货量72.5万台，同比下滑39.8%,其中VR设备出货量46.3万台，同比下滑57.9%;AR设备出货量26.2万台，同比上涨154.4%。在2023年第四季度，AR设备出货量就达11.8万台，比VR设备还多出了0.8万台，这也是AR设备出货量首次超越VR设备的一季。图17:2023-2027年全球AR头显出货量CAGR达96.5%(shipmentsinmillions)AugmentedRealiry63.5%VirtualRealityTotal8.39%Source:IDCWorldwideAR/VRHeadsetTracker,December18,2023图18:2023年分季度中国AR/VR出货量请务必阅读请务必阅读创智汇德整理，仅供学习参考根据IDC数据，2023年全球AR市场排名前五的厂商分别是Xreal、Rokid、雷鸟创占比分别为45%/14%/13%/6%/4%,国内AR市场排名前五的厂商分别是Xreal、雷鸟创新、Rokid、I和华为，占比分别为32%/23%/18%/12%/5%,主推消费级AR的国内厂商在全球及国内AR市场中占据主导地位。图19:2023年全球AR市场排名前五厂商图20:2023年国内AR市场排名前五厂商%■雷鸟创新LeapXreal新数据来源：IDC,东吴证券研究所数据来源：IDC,东吴证券研究所当前，随着多模态AI的快速发展，在AI赋能下的AR眼镜不仅能极大地提升交级别，仍未达到大众消费品的范畴，究其原因，一方面是当前的产品性能(显示效果、图21:雷鸟X2liteAR眼镜配备大模型语音助手RayneroAI图22:雷鸟展示AI+AR眼镜的头脑风暴功能预设头脑风暴帮你提供各种创新思路头脑风暴帮你提供各种创新思路Al与AR有哪些可以结合的应用场景呢?Al与AR结合的应用场景有很多，以下是一些常见的应用场景1.智能导航：通过AR技术，用户可以实时查看地图和导航信息，同时Al算法可以预测用户的目的地，提供更智能的导航建议；2.智能购物：用户可以通过AR技术查看商品的详细信息，例如商品价格、评价等，同时Al算法可以根据用户的购买历史和喜好推荐相关商品数据来源：36氪，东吴证券研究所数据来源：36氪，东吴证券研究所从产业巨头布局来看，在XR领域市占率全球第一的Meta有望在AI+AR领域积极布局。Meta此前专注于VR显示，在Quest系列头戴式VR产品取得了成功，累计销售量超过2000万台，此外Rayban-MetaAI眼镜自2023年四季度发布以来，单品销量也超过百万台。根据IT之家报道，Meta计划2024年9月25日展示首款智能AR眼镜“猎请务必阅读请务必阅读创智汇德整理，仅供学习参考行业深度报告在积极攻关SRG(表面浮雕衍射光波导)+MicroLED的方案，虽然SRG比几何光波导方案。此外Meta与雷朋合作的第三代产品已在规划中。从产业链技术升级和成本管控来看，一款AR设备主要构成器件包括芯片、感知交互、传感器、光机模组、机框等，其中显示器件与光学方案构成的光机模组是当前AR成本构成中价值量最高的零部件，光学方案与显示器件占AR设备成本约50%,同时也是对产品使用体验影响最直接的零部件，是产业链降本增效的核心环节。模块模块芯片及传感光学显示(光机模组)图光学器件其他器件深度摄像头产业链设计+制造+封测+材料+设备马达、滤光片、模块等微显示屏驱动IC、备等璃晶圆纳米压印设备电子零组件产业链功能完成特定处理运算以及感知功能感知外部环产生图像的微型显示设备承接投射的图像并反射入眼中数据传输、声音输出、散热、控制、交互等图24:华为VisionGlassAR眼镜硬件成本结构(美元)数据来源：WellsennXR,东吴证券研究所图25:华为VisionGlassAR眼镜供应商ASP(美元)光学器件是将图像源内容传入眼中的媒介，提高显示清晰度并减少光学镜片厚度及重量是核心要求，当前AR设备的光学方案主要为棱镜方案、自由曲面方案、Birdbath请务必阅读创智汇德整理，仅供学习参考东吴证券图27:自由曲面方案示意图——显示屏棱镜人眼表3:主流光学方案对比棱镜自由曲面Birdbath光波导体积大大大小镜片厚度现场角10°-20°20°-40°30°-50°25°-90°透光度40°-50°40°-70°<50°80°-95°眼动范围<10*10mm<15*10mm<15*10mm<20*20mm显示器件LCoSLCoS/OLEDOLED/硅基OLEDLCoS/MicroOLED/MicroLED光学效率20%-30%20%-40%0.3%-15%图像质量较差，存在畸变好，色彩饱和，局部扭曲、分辨率低导致局部畸变较好，存在畸变图像呈现明暗条纹状几何光波导表面浮雕光栅波导全息体光栅波导代表公司Lumus、灵犀、Lochn等Microsoft、Vuzix.、WaveopticsDispelix等Digilens、Sony、Akonia(被Apple收购)等光学设计“半透半反”镜面阵列多层镀膜玻璃/塑料镜片表面浮雕光栅(SRD)高折射率复合材料全息体光栅(VHG)或全息光学元件(HOE);液晶、光聚合物耦合光入镜面阵列，一维扩瞳SRD,二维扩瞳