中山大学-资本营运讲座

[1]据《南方日报》200110月某日报道（大意十年代初开始出现滑坡，效益下降。19961999年连续四年出现亏损，200183110299万元（其中流动资19801497万元5088万元，资产负债率达105.5%567万元。30105%164%1、2、产权资本营运：以产权为经营对象，通过产权的交易，使企业的3、金融资本营运:[37197.44（自然人股）20370.56（控股57.37%，以下简称万家乐股份集团；1997人股先后被法院查封，2001524.9%24.9%1.3%司1.3%1.13%公司0.888%49%49%2002股票简称变为“ST，200220%以上。之一，干式变压器在国内市场的占有率保持在35%以上，位居全国第一，产品销售占到总销售收入的70%，产品已由单一的干式变压器发展到输变19852786万家乐股份控股75%，主营燃气用具、热水器等产品的生产和销售，是国340%震德塑料是万家乐股份参股49%的中外合资企业，主要从事注塑机的盈利能力较强，是万家乐股份的主要利润来源。20021-519486.8%，122752070CE24.9%。目前，万家乐股份资产负债率超过90%，远远超过了各银行融资的安3]Ｉ）有限公司联通ＢＶＩ公司。这家公司为投资控股公司，不直接经比例超过９９．９８％４家小股东仅各出资现金４００万元。由于联再从市场价格的角度分析，９月１８日香港联通红筹的股价是为３．５０元左，第一天的换手率在４０％左招商银行上市首日换次发行股票的９．８％，占计划向战略投资者发行最高限额２５％的３4、无形资本营运：是制将无形资产看作可以增值的资本，并利用无1）扩张发盘收购(tenderoffers)联营公司(jointventures)2）售出(sell-offs)股权切离(equitycarve-outs)3）公司控制(corporate4）所有权结构变更(changesinownership杠杆收购(leveragedbuy-outs)(包括管理层收购（MBO，managers[案例5]19974，在全国综合实力百强企业32500921979定合资兴办康佳集团的前身──“广东省光明华侨电子工业有限公35C（147710A198712301989年31988191989年81988（这1990901990年8199111更为公众股份公司，199112（集团）1992年321（集团股份有限公司召开第一届股东1992年327（集团）股份有限公司A、B5034.6751%36.26%4837.7股权比例由49%,34.83%.境内公众持2650万股,占总股19.085%年底为进一步确定国有控股地位，康佳集团完成了B由香港港华电子集团有限公司持有的本公司的非流通B股法人股100,330,682（集团）有限公司和香港华侨城有80904001.551090900，1970，198619881993319951019975方面，牡丹江电视机厂重组前有5000400180060%120040%的股权。电视机厂原来的17001200121599549390工的工作行为规范。在管理制度上突出质量管理，采用ISO90021022浮动工资占总工资的60%以上，还有年功工资和学历补贴。一些埋头10000300001076000年份彩电产量（万电）（亿元）（万元）19937.631.352503199660.023.723339122.5811.79115599712401995年65079.22199640.281997使名牌规模效应扩大。同时，随着合资公司的发展，带动旧企业（资方）5000100（bearhug5]200211575%2001112075%股权转让给新加坡公司。然而，最终折桂的却是浙江国际信4、政府利益的驱动本次并购的最大动力当是来源于三水市政府1“绝大多数投票有效”条款要求80%23[案例6]从化一公司的改制青鸟的由来209094，198798天桥百货（上交所上市，代码60065721%的第一大股东，2000宣布入主华光科技（上交所上市代码600076，受让原大股东潍坊华光科448820%，成为195328008.7%，成为华光科技的第二大股东；20007（8095）挂牌367218.9%，成为搜狐的第三大股东。张朝阳25.075%；晨兴科技20.910%；英特尔8.63%；爱德华.罗伯兹IDG2.787%；道琼斯公司2.46%；尼拉斯.尼葛洛庞帝2.293%。225.075%20.910%18.864%；爱德华.罗伯兹3.900%；BRANTCBINDER3.165%；IDG2.787%；尼拉斯.尼葛洛2.293%；0.37%；FRAMLINGTON0.141%；摩根士丹利投资公0.132%。“毒丸计划”20017192001320023事任期到期时间是2003（兼并可以分为横向兼并（Horizontalmerger、纵向兼并(Verticalmerger)和混合兼并(Conglomeratemerger)三种基本形式。横向兼并是指（product-extensionmerger(geographicmerger2、3、兼并的动机企业比被兼并企业有行业专属管理经验优势1通过转移行业专属的管理经 引入阶段开发阶段与引入阶段类似。更明显的成长和获利迹象以及较高的增长速成熟阶段衰退阶段2、信号与信息:该即使收购活动最终并未成功，目标企业的股票在收资本营运理念的培养 XX银 8500 XX银行新加坡分行新加坡润丰长江和记电3000万美 Outram[9]银广夏（0557）四家法人股东与深圳市发特实业有限公司签订的《股份转让及托管意向万股，占银广夏总股本的16.04％，以协议方式转让给深圳市发特实业有20024STPT20011231志华有限公司干部。19928199720001997，20014，1999国泰擅长资本运作，1997年琼海德把其持有的海南伟图影视国际俱乐部15001500投资，琼海德从中获得4450万元出让收益；1999年琼海德以自有资金92．16％；200019975000泰溢价收