【多元经营下恒大集团财务风险管控探究（论文）12000字】

多元经营下恒大集团财务风险管控研究摘要TOC\o"1-3"\h\u31981.引言 18530 119098 112775 217219 2100722.1.1财务风险的概念 2104482.1.2财务风险管理理论 230894 213298 419069 448703.1.1恒大集团简介 495683.1.2恒大集团多元化布局 414630 412613 812991 89280 95027 1118614 1429435 1424095 15193375.2.1资金使用效率低，投资风险增加 15288585.2.2偿债压力骤增，债务风险加剧 1728285.2.3融资格局不完善，筹资风险增加 1726587 1912750 1918372 1911173 205610参考文献 211.引言近年来，我国对于经济进行宏观调控，房地产行业因此面临更大的压力，因此许多房地产企业向文化、高新科技以及金融等领域进行多元化经营，以此来降低受到行业周期性调整的消极影响。许多企业在尝试多元化经营后成功找到新的利润增长点，但是也有企业尝试失败，反而出现了更大的财务风险。企业想要在多元化经营中获取更多利益就必须做好财务风险控制管理，企业在制定多元化战略时必须要结合自身的财务决策，科学高效的识别、评价和控制企业财务风险，保证企业的多元化经营有一个稳定的运行环境。当企业在实施多元化战略过程中如果出现了财务风险，则会对运营状况产生巨大的危害，破坏整体经营情况，因此本文选择对这一问题进行研究。恒大集团是进行多元化转型经营的代表性房地产企业，其经营领域扩展到了养老地产、文旅、食品、健康、保险和金融等行业，同时，恒大集团在2009年启动多元化发展战略的同时在香港上市，因此能够通过公开途径获得其年报中的财务数据，进行风险识别，通过Z积分模型进行风险的评估，并提出财务风险控制建议。从理论意义角度来看，对多元化战略的风险研究中多是和分散风险相关的，在识别和评估方面的研究和探讨较少，传统财务管理在多元化经营中财务风险管理体系存在不完善的问题，因此研究企业多元化经营下的财务风险管理有利于多元化经营的企业财务风险管理的体系的相关理论的研究。本文的研究对象是恒大集团，其作为房地产企业多元化经营的案例，对其进行研究也能够为相关领域的研究提供一定的借鉴。从实践意义的角度上看，以恒大集团为研究对象分析房地产企业实施多元化战略可能会出现的财务风险，对其进行识别和评价，对企业实际经营中所面临的财务风险进行管控，并提出针对性的解决对策，使其能够制定更加符合企业财务现状的多元化经营战略。同时也能够为其他多元化经营的企业在面临相似的财务风险问题时能够得到一定的借鉴，获得新的解决对策。2.1.1财务风险的概念企业的财务风险是指，在企业经营中，投资、融资、收益分配以及资金回收等实体展开的或者其他和财务风险相关的活动中，会因为许多不确定因素使得活动的最终收益和预期之间存在差距，进而导致企业承受损失。企业财务风险可以按照资本运动的过程的不同分为筹资风险、投资风险、流动性风险等。2.1.2财务风险管理理论（1）财务风险识别财务风险识别是企业通过分析自身的内部和外部环境，辨识所面临的财务风险。财务风险并非全是明显表现出来的，可能潜在的存在于企业的管理和经营环节中，这些风险的辨识难度较高，因此在识别过程中需要科学合理的方法来发现深层次的财务风险，如果没有准确的风险识别，则风险的评价和控制都是没有意义的。（2）财务风险评估风险的评估是对企业存在的财务风险识别出后，利用一些合适的数学模型或者方法来定量的划分其风险等级，按照不同等级的风险指导企业进行后续的风险控制，是企业进行财务风险管理方法分为定性评价法和定量评价法。（3）财务风险控制财务风险控制是分析企业的视觉状况，按照可出现的财务风险发生概率的高低进行控制，在技术层面上采取措施能够分散、转移和规避风险，在制度层面上采取措施能够对企业财务和管理方面的人员和管理结构进行调整调。美国宾夕法尼亚大学的管理学教授Solomon（1928）首先提出了风险管理的理论。他认为企业的风险管理在于防范，并在风险出现后能够尽可能减少损失。此后许多学者进一步研究财务风险，从而出现了专门的学科。Fonsi（2014）建立财务风险评价模型，其中评价指标选择为资本结构和资金流动性，实证分析验证了绩效和财务风险之间没有相关性。Westfield（2015）通过选取了同行业的52家能够维持正常运营的公司和28家出于破产危机中的公司，分别从产业特征、风险种类和风险防范的角度对其分析，得出企业经营会影响财务风险。Felicity（2016）建立财务风险模型，对企业的财务风险进行实施的检测和评估，这一模型主要分析企业的经营情况和行业特点，选取相应的指标作为评价依据，如果企业的评价指标偏离了标准值，则会发出财务风险的预警。Johnson（2016）如果通过多元化、兼并筹资等方式来应对高速发展的经济发展趋势时，势必会给企业带来一定的财务风险。梁秀娟（2021）等人对88家传媒行业上市公司的资产负债率、净利润率和净现金流等指标进行分析，发现普遍存在资产负债率偏高、偿债能力偏低、发展能力及公司的周转能力均偏低等问题。刘强（2021）认为财务管理能有效进行成本控制，为战略决策提供依据，有利于房地产企业财务管理风险的防范与控制工作。崔颖（2020）研究我国企业财务风险管理及防范所存问题，提出增强风险管理及防范的对策。3.1.1恒大集团简介恒大集团，成立于1996年，其主营项目是房地产和物业管理，2009年在港交所挂牌上市。并自此开始实行多元化经营战略，目前恒大集团己经成为了一家包含多行业和领域的综合性就按企业，并初步完成了地产、金融、健康、文化、体育、文化、旅游等多领域的多元化经营格局。目前，恒大集团在世界企业500强排名中排在第230位。3.1.2恒大集团多元化布局恒大集团在2009年后一直在实行多元化战略，其布局涵盖了在金融、旅游、健康、体育、高新技术等多个领域都有所布局。在金融行业，主要通过股份收购扩张业务，例如在2016年，投资10亿元收购盛京银行的股份，累计持有盛京银行约27.24%的股份；在旅游行业，针对不同群体，恒大整合旅游、居住、度假、商务一体化的，按照需求的不同重新定位目标市场。建设了“恒大御景半岛”等项目；在高科技产业方面，2018年开始布局，与中科院在京签署全面合作协议。目前，双方首批合作的六个项目己签约落地，总投资额16.47亿。恒大采用“产业化为主、孵化为辅”策略，使得新的科研成果能够快速的转化为实际的经济收益；在健康产业，针对不同目标市场，将地产与此类服务相结合，建设相应的配套设施；在体育产业，2009年，斥资2000万元成立了广东恒大女排。2010年，恒大买下广州足球俱乐部，从此在体育行业开始进行探索。在快消品产业，2013年9月恒大成立了矿泉水集团，2014年8月恒大又建立了恒大粮油和乳制产品产业链，在2015年快消品的市场也基本打开。但是在2016年由于快消品对销售的数量和成本有很高要求，最终决定停止产业，这说明其退出快消品领域的探索。恒大集团多元化发展从2013年开始扩大布局并加速发展，因此本文选择从2012年开始研究其各个财务指标，分析其在多元化快速发展过程中的财务风险管理情况，首先分析恒大集团的财务绩效指标首先需要分析其盈利能力相关指标，2012-2019年恒大集团的盈利能力指标数据如下表3-1所示，变化趋势如下图3-1所示。表3-1恒大集团2012-2019年盈利能力指标单位：%2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年经营利润率%25.3226.7425.6324.2822.8127.4130.3327.8总资产净利润率%3.843.943.802.291.302.103.546.02净资产收益率22.0217.2816.0312.209.1515.3021.569.35资料来源：恒大集团2012-2019年年报从表3-1和图3-1中可以看出，2012年-2019年恒大集团的盈利能力指标都呈现波动变化的趋势，这也是因为2011年政府出台更严格的房地产政策，使得房价的变化趋势受到了抑制，因此恒大集团的经营利润率受到了影响。同时也是因为恒大集团为了能够多元化经营，投入了更多的资金，这也使其盈利能力有所降低。出了经营利润率外，总资产利润率指标和净资产收益率指标也受到了影响，出现波动变化。这两个指标在2011-2016年期间都呈现了波动下降的变化趋势，在2017年和2018年有所上升，说明其进行多元化经营能够带来更高的收益，是正确的决策，在2019年又出现下降趋势，这是因为其开始发展新能源汽车产业，对此有了相应的大量资金投入，影响了其总资产利润率和净资产利润率。通过发展能力指标可以分析恒大集团的发展能力，2012-2019年恒大集团的发展能力指标如下表3-2所示，发展能力变化指标如图3-2所示。表3-2恒大集团2012-2019年发展能力指标单位：%2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年营业额增长率%5.4043.5318.9319.5158.8247.2948.892.44总资产增长率%33.5045.6836.3759.4678.4430.426.7117.37经营利润增长率%-17.1151.5714.0213.2049.2376.7665.88-6.99净利润增长率%-22.0749.3531.44-3.771.61110.2779.62-46.60资料来源：恒大集团2012-2019年年报表3-2和图3-2中可以看出，恒大集团在2012-2017年期间的总资产增长率有很大的起伏变化，但是整体的增长率数值一直较高，最高在2016年达到了78.44%。而在2018年总资产增长率下降到了最低点6.71%，在2019年又有所回升。从总体上来看，恒大集团的资产总额呈现持续上升的趋势，而其他三个指标在2012年-2018年内波动上升变化，而之后出现了大幅度的下降。营业额增长率在2016年达到近年来的最高值58.82%，这一提升幅度很大，相比2015年提高了39.15%，营业额增长率指标在之后都处于较高状态，同时增长速度很快，但是在2019年营业额增长率为2.44%，有了大幅度降低，说明在2015年恒大集团的多元化经营取得了显著成效，收益大幅度提升，而在2019年其经营逐渐趋于平稳。总体来看其营业额开始保持稳定状态，可见其发展能力较好。但是恒大集团的净利润增长率在2012年、2015年和2019年都为负，说明其盈利能力没有足够的持续性，而是在某些阶段有较好的发展能力，整体的发展能力不足。2017-2018年的收入和利润率呈现一致的上升趋势，说明多元化经营想要能够维持长久的发展态势和对新行业市场的占有率的提升，必须要保证有足够的资金投入，而其在2016年之后初见成效，，从总体上来恒大集团的发展能力较好，实施多元化战略使其资产规模高速扩张。恒大集团2012-2019年筹资活动现金流净额如下表所示4-1。表4-1恒大集团2012-2019年融资活动现金流净额单位：百万2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年融资活动现金流净额（百万）110957441247598109446273079514604329417037经营活动现金流入净额（百万）-5573-38871-45485-23749-58610-79860-35348-24808资料来源：恒大集团2012-2019年年报从表4-1中可以看出，2013-2016年，恒大集团的融资活动现金流量净额波动上升，2016年达到最高值值273079百万，但之后这一指标不断降低，说明恒大集团筹资活动所需现金流近期有所下降。恒大集团2012-2019年的经营活动现金流净额一直为负值，该数值是衡量一个房企业务自身造血能力、现金安全能否得到保证的指标。如果经营活动现金流净额为正，则不需要进行过多的融资，企业自身就能够抵御融资环境不确定导致的融资风险。而如果经营活动现金流净额为负，则说明企业需要足够的融资才能够保证资金链的正常和稳定。恒大集团经营活动现金流净额长期为负的原因是其开始多元化布局，在高速扩张中运营资金的需求增加，同时在多元化布局中也有部分的资金的浪费，因此需要不断的进行融资，维持资金链运营。结合恒大集团的多元化布局来看，恒大集团在财务治理中主要针对的是资本运动的方法和过程，从而能够保证企业具有足够的利益，通常资本运动和财务风险是不可分割的，即使表面没有明显风险，也可能在部分环节中有潜在风险。由于其实行了多元化经营的战略，因此需要大量的资金支持和投入，这也就导致其主要面临着筹资风险、投资风险和流动性风险等。恒大集团的日常运营中最关键的活动就是筹资，出现的筹资风险主要会使其债务规模和筹资结构受到影响。恒大集团在自有资金和负债所筹资金上没有足够的控制意识，因此二者的比例会存在过高的问题，这也会导致筹资结构不均衡。恒大集团现有的资金无法支撑其进行多元化经营的资本投入，而在企业的资金不足时，就会加剧其对举债筹集资金的依赖，除本金外还要按时还债务利息，因此其负债压力逐渐增加，这两者导致其面临巨大的筹资风险。在财务治理方面恒大集团还不断进行投资，但是其投资活动经常是突发性的，因此存在盲目性和跟风性，有时候存在投资项目的质量较低，或者投资资金滥用等问题，这就导致其其面对投资风险。其2012-2019年投资活动现金流净额如下表4-2所示。表4-2恒大集团2012-2019年投资活动现金流净额单位：百万2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年投资活动现金流净额（百万）-7810-13134-12390-12553-119559-47482-603632.44经营活动现金流入净额（百万）-5573-38871-45485-23749-58610-79860-35348-24808资料来源：恒大集团2012-2019年年报表4-3恒大集团投资收益情况单位：十亿2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年资产总额238.99348.15474.76757.041350.871761.751880.032206.58营业收入65.2693.6711.40133.13211.44311.02466.20477.56经营利润16.5225.0428.5532.3248.2385.25141.41132.94净利润9.1813.7118.0217.3417.6237.0566.5533.54资料来源：恒大集团2012-2019年年报从表4-2、表4-3、图4-1和图4-2中可以看出，2019年恒大集团的资产总额和2012相比有大幅度提升，在2012-2019八年内总体呈现高速增长的趋势，特别是在2014-2017年间增长率相对较高。2019年，恒大集团的营业收入增长到了477.56亿元，是2012年的7.3倍，说明营业收入这一指标在恒大集团进行多元化经营后得到了大幅度增长。2011年政府出台了限贷限购的相关政策，因此在恒大集团的净利润指标上增长幅度不是很大，特别在2015年，净利润出现了下降趋势，这种趋势一直持续到了2019年才开始有所回升，可见这八年内总资产和营业收入这两个数值有很快的增速，但是经营利润和净利润的增长速度没有快速的增长，变化的幅度也很小，2013-2016年净利润都处于下降的状态，从企业的多元化布局来看，这时正是初期阶段，同时进行了多个领域产业的拓展，因此投入的资金规模较大，导致利润的不升反降，没有因为多元化而得到更多的利润，同时利润增速远低于收入增速。可见在这种基于完成多元化战略的过程中恒大集团面临着较大的投资风险。恒大集团的流动性风险可以通过变现能力和偿付债务能进行分析，恒大集团的固定资产所占比重较大，在多元化经营后向新产品和市场投入了大量资金，但是因为这些新产业处于初级阶段，因此需要不断投入资金，但是其现有资金不足以支持这种投入，因此产生了流动性风险。2012-2019年恒大集团的偿债能力指标整理如下表4-4所示。表4-4恒大集团2012-2019年偿债能力指标2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年流动比率1.331.541.431.341.521.401.361.44速动比率0.350.560.510.500.620.520.420.49资产负债率%82.577.2176.2781.2285.7586.2583.5877.9资料来源：恒大集团2012-2019年年报从表4-4和图4-3、图4-4中可以看出，恒大集团的资产负债率的变化幅度较大，在2014年最低为76.27%，在2017年达到最高值86.25年，且在八年中有5年的资产负债率超过80%。从近三年的趋势来看，2019年资产负债率为77.9%仍然高于房地产企业的平均资产负债率，可见恒大集团近年来的资产负债率指标数值均高于行业平均水平，这是因为恒大集团多元化战略的实施，导致企业需要向新的产业投入大量资金，而大部分资金的筹集时通过借款获得的，因此其负债率逐渐增长。从图4-3中可以看出，恒大集团的流动比率和速动比例的变化趋势基本相同，流动比率的变化范围在1.3-1.6之间，速动比例的变化范围在0.4-0.6之间，这两个指标的数值和房地产行业的平均水平基本持平，说明恒大集团的短期偿债能力较为稳定，在近年来的变化幅度较小。恒大多集团的元化产业还没有进入到成熟的发展阶段，通常想要实现多元化发展就必须有大量的资金作为投入支撑，这就会影响原本的现金流的稳定性，甚至会导致现金流断裂，增大企业的流动性风险。通过分析可以发现，恒大集团在实行多元化经营战略后，在企业中主要出现筹资风险、投资风险、流动性风险三类。因此本文主要针对这三种风险进行研究。Z值模型法是在1968年由爱德华·阿特曼教授提出的，这种方法是通过财务比率指标分析。首先将不同企业财务风险的影响因素和变量赋予一个权值通过加权计算得到财务风险判别值，和制定的标准临界值比价后可以评价企业的风险等级。恒大集团2012-2019年财务报告相关数据，计算出Z计分模型各指标值。z计分模型判断的标准是，当z值大于2.99，企业财务风险水平较低，z值在1.8-2.99之间，企业财务风险水平适中，z值小于1.8，企业财务风险水平较高。表5-1恒大集团Z计分模型各指标值指标项目20122013201420152016201720182019X1累计利润0.170.220.230.190.140.140.160.16X2短期偿债能力0.840.830810.810.820.250.220.20X3营运能力0.070.070.070.040.030.020.030.03X4销售能力0.270.270.230.180.160.150.250.23X5资本结构0.050.030.010.010.010.160.190.18Z财务风险1.781.841.751.551.430.840.950.80由上表5-1可见，Z值计算结果2013年Z值超过了1.8，财务风险水平适中，出了201年外，恒大集团2012年至2019年的Z值均小于1.8，处于破产区，财务风险较大；可将恒大集团在多元化战略实施过程中，Z值不断下降，因此面临着破产风险。企业的短期偿债能力也不足，没有足够的流动资产，因此在流动负债的偿还中具有很大的压力。想要改善这一问题就必须提高企业的偿债能力，否则会使得企业面临更高的融资成本的压力，难以融资；恒大集团的累积利润也出现了下降的趋势，这也说明了在内源融资能力上有很大缺陷；从营运能力的角度来看，近年来都呈现下降的趋势，这也不利于Z值的提高，因此会加剧财务风险程度。从资本结构来看，2017年后出现了上升趋势，这是说明企业的所有者权益增长速度比负债增长速度要高，同时2017年后销售能力也逐渐提高，说明多元化布局开始发挥作用，企业正在度过初期的阶段而进入相对稳定的发展阶段，但是从整体上来看，恒大集团的财务风险水平偏高。5.2.1资金使用效率低，投资风险增加企业多元化经营想要达到预期收益需要不断进行投资，投资范围主要是金融市场和其他商业活动等，这些活动中可能会出现财务和经营上的风险。通常房地产企业的投资可以分成对内投资和对外投资两种，企业的多元化经营主要是在其他领域扩大经营范围和规模，可定义为对内投资，房地产企业的盈利和发展能力指标是在识别投资风险中常用的，企业盈利能力强，盈利水平良好，那么其就能够具有光明的发展前景，具有较好的可预见的收益，从而能够分散投资带来的风险，企业的营业利润率等指标进行评价。恒大为了获得足够的进，发行永续债获得了资金，这些资金在多元化的布局中没有最大的效率的被利用，而是有很多投资的浪费情况出现，分析恒大资金营运能力情况如下表5-2所示。恒大集团营运能力指标变化趋势如图5-1所示。表5-22012-2019年恒大集团营运能力指标单位：%2012年201年2014年2015年2016年2017年2018年2019年总资产周转率%27.3126.9123.4617.5915.6517.6524.8021.64流动资产周转率%36.8638.2433.1026.7324.5023.5930.0925.00应收账款周转率%23.2723.0918.0715.9317.2116.0716.7815.35资料来源：恒大集团2012-2019年年报从表5-2和图5-1中可以看出，2012年后总资产周转率、流动资产周转率和应收账款周转率整体呈现下降的变化趋势，2012-2016年的总资产周转率下降幅度很大，从2012年的27.31%下降到2017年的17.65%，同时流动资产周转率下降幅度也达到了一半以上；2012年后应收账款周转率也出现快速下降的变化趋势，从2012年的23.27%下降到了2019年的15.35%，下降了将进10个点，直到近两年，这三个指标开始有多上升。这种变化说明2012年后恒大集团的营运能力有所下降。恒大集团2013到2019年投资收益情况的相关数据总结整理如在表5-3所示。表5-3恒大集团2013-2018年投资效益状况单位：亿元项目2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年资产3481.484744.627570.3513508.6817617.5218800.2822065.84收入936.721113.981331.302114.443110.224661.964775.60净利润126.12126.04104.6050.91243.72373.90335.4销售利润率13.46%11.31%7.86%2.41%7.84%7.49%7.02%资料来源：恒大集团2012-2019年年报从表5-3可以看出，恒大集团在2013-2019年间资产总额和收入总额都是呈现上升的趋势，净利润在2013-2016年下降，在恒大多元化战略初期探索阶段，实际的利润获得情况是下降的，说明新业务的扩展还没有完成，还需要继续投入资金，而其投入获得的滋润增长速度远低于收入增长速度。说明在多元化的扩张业务后，没有达到预期的利润上升的效果，说明恒大集团的投资活动还不够慎重，存在一定的投资风险。5.2.2偿债压力骤增，债务风险加剧恒大集团的多元化发展格局是“房地产+服务业”的模式，如今已经初步成型。房地产开发仍然是其核心业务。近年来，房地产开发业务的规模和负债规模与其持续走低的流动性财务指标有很大的关系。从恒大集团偿债能力指标分析中可以看出在2014年，房地产开发业务的负债总额突破2000亿元，2017年超过6000亿元。这种持续的大幅度增长说明企业会面临较高的现金流压力。2014年后负债未分配的部分增长迅速，说明企业需要对负债的规模进行控制。恒大集团负债规模扩大虽然推动房地产业务增长，但是也导致流动性风险压力增加。恒大集团出了房地产开发，物业管理也是主营业务，在1997年成立金碧物业有限公司，其主要为集团的房地产业务提供增值服务，因此二者的负债水平会同步变化，目前物业管理业务的负债总额己超25亿元人民币，资产负债率长期接近90%。但是物业业务负债水平差，融资难度高，资金来源是集团借款和融资，因此会占用大量的资金资源。在投资上，恒大集团出了投资房地产开发业务，也投资了许多物业管理服务业务，物业资产规模每年递增，截至目前己经超过了1400亿元人民币，这也产生了大量的资本开支，对集团的现金流带来巨大压力。在多元化经营方面，2009年，恒大集团入主广州恒大足球俱乐部，作为多元化经营的初步尝试，这一决策带来了品牌效益和文化营销价值，实际上在经济和经营上没有带来利益。2013-2018年，恒大集团布局了跨越七个细分行业业务，通过直接收购完成；比如为了进入保险行业，恒大集团收购东方人寿50%股权；在高科技产业领域，投资数百亿入股广汇汽车。恒大集团这些收购行为的目的就是能够在短期内完成多领域经营的产业格局建立，其投资行业和其核心也不的关联性低，因此直接收购和大规模注资是有效、快速的方式，因此其需要大量资金支持，这就导致企业的大量资金开支、高资产负债率，在投资初期出现集团负债的大幅度上升，现金转换速度较低的问题，增加了企业现金流压力。恒大集团的短期内投资收购和注资，使其能够进军到新的行业领域内，实现多元化布局，但是因为巨大的资金压力，因此也使流动性风险加剧。5.2.3融资格局不完善，筹资风险增加2014年，恒大集团开始进行多元化布局，之后在多领域完成了业务的拓展，基本上每年都会在一个新产业领域进行发展，多元化布局从金融相关行业开始，例如恒大金服的P2P业务只能依赖线下网点出售理财产品，其扩张速度明显放缓。因此为了继续拓展新的金融业务，过程中会产生资金需求，又会加大集团筹资压力。2018年底，恒大集团开始对高新技术产业进行发展，从热门的新能源汽车行业开始入手。大都处于研发初期，后续还需要资金投入来推动其研究开发进程。在未来也将继续深入发展新能源汽车行业相关业务，对高科技产业处于资金需求阶段，加大筹资压力和风险。恒大集团正在承受不断增加的融资需求压力，资金的来源不够稳定，在融资渠道上的多元化布局内有和新市场的多元化发展进行同步的发展，目前的多元化融资渠道中主要包括了银行借款、发行企业债券与优先票据等方式。虽然恒大集团不断增加融资方式但是主要依靠的依然是银行借款，还没有完全形成多元化的融资，在资金成本没有足够的优势。恒大集团金融业务还需要整合，业务之间没有形成较好的融合，因此并不能成为一个整体来帮助企业完成融资，这种融资格局发展的局限性是因为恒大集团融资渠道的限制，会受到国家信贷政策变化的影响，因此面临较大的筹资风险。恒大集团内部在在制度上内有专门针对财务风险制定的管理制度，同时也就没有风险管理目标，这意味着企业在风险的防范上能力较差。目前国内的房地产行业发展由于政策的变化而受到了较大的影响，恒大集团为了应对这种行业整体的危机，开始主动探索，进行多元化的发展和布局，首先是在七个领域中都进行了业务的扩展，逐渐形成了“一主业+六附业”的多元化产业模式，对此就需要在财务风险管理目标上也根据业务的主次不同，设置出不同的目标对风险进行防范，同时还需要根据多元化布局的情况和市场的变化等因素，不断的调整财务风险的防范制度，制定相应的风险管理体系，同时需要提高在资金流动效率方面的重视程度，转变管理理念。对于企业的主营的房地产这种资产就需要提高对筹资风险的管控，制定合理的目标，对于其他行业也可以同样结合经济环境和业务的特点确定管理目标。通过设置七个财务风险的管理目标，来通过定性的财务指标水平衡量和评价企业的财务风险水平，控制企业的资金流动性良好。对于