【国有股份制与中小股份制商业银行理财产品收益率比较探析（论文）11000字】

PAGE国有股份制与中小股份制商业银行理财产品收益率比较分析摘要随着我国经济的快速发展，人们的闲置资金不断增加，投资意愿越来越强烈。理财在人们的日常生活中越来越重要，理财业务也已逐步成为我国商业银行中间业务的核心。近年以来，我国理财产品发行数量及发行规模正在稳步增长，理财产品日益丰富，但从整个国内理财产品市场来看，商业银行理财产品的收益率高低不等，部分理财产品的收益率甚至为负。例如建设银行2020年03月30日发行的利得盈ZHJGX202003083001实际到期收益率为7.05%数据来源于金融界网站，而2020年招商银行发售的季季开系列理财产品收益都较低，截止6月，该系列的代销季季开1号近1个月的年化收益率为-4.42%，季季开2号则为-0.63%数据来源于招商银行APP。国有股份制商业银行和中小股份制商业银行作为理财产品的主要发行银行，其理财产品在种类、期限和币种方面有所差异，收益率自然也有所不同。数据来源于金融界网站数据来源于招商银行APP本文在阐释商业银行理财产品品种的基础上，对比分析了国有股份制商业银行与中小股份制银行间理财产品的差异性，基于异质性收益率的宏微观影响因素，提出提高理财产品收益率的合理化建议，提出促进商业银行提高整体收益率的可行性方案。关键词：国有股份制银行；中小股份制银行；理财产品；实际收益率目录TOC\o"1-2"\u1导论 11.1选题背景与意义 11.2国内外文献综述 11.2论文的结构及主要内容 31.3论文的研究方法 42商业银行理财产品现状分析 42.1商业银行现状 42.2商业银行理财产品现状分析 53国有股份制与中小股份制商业银行理财产品收益率比较分析 63.1样本数据选取与数据来源 63.2不同类型银行理财产品数量及市场占比 63.3不同类型银行理财产品实际收益率的描述性统计 73.4不同类型银行各投资期限理财产品实际收益率的描述性统计 83.5不同类型银行不同收益类型理财产品实际收益率的描述性统计 84异质性理财产品收益率的理论基础及影响因素 94.1理论基础 94.2宏观因素 104.3微观因素 105结论与建议 115.1结论 115.2对商业银行的建议 12参考文献 131导论伴随我国经济的快速发展，人们逐渐认识到了理财的重要性，随着人们需求的增加，我国商业银行也逐渐开展了投资理财业务。由于理财业务范围广泛、收益高、风险低，因此在商业银行的建设和发展过程中显得尤为重要。从2004年我国商业银行推出个性化的理财产品之后，我国的商业银行和其他金融机构的个性化理财产品也越来越丰富。在我国银行中，国有股份制银行和中小股份制银行是理财产品的发行主体，由于其发展历程、业务和规模等方面有所不同，有着不同的理财产品，并且即便是相同类型的理财产品，其收益率也有差异。1.1选题背景与意义我国经济的快速发展使人们的财富日益增加，人们所拥有的闲置资金也逐渐增多，理财观念也从之前的存钱向财富增值转变，并且渐渐认识到了如果只将资金投资在银行储蓄存款，其收益甚小。除此之外，由于通货膨胀的影响，银行存款的收益会呈现逐年降低态势，人们为了使拥有的资金价值增值保值就必须寻求其他的理财渠道，银行个人理财业务正好可以满足这一需求。2020年，中国银行业协会的统计数据表明：银行共累计发行理财产品6.9万只数据来源与：《中国银行业理财业务发展报告（2020）》数据来源与：《中国银行业理财业务发展报告（2020）》理财产品收益率的差异影响着银行的经营绩效及市场份额，是在银行业竞争中取胜的关键环节。因此本文深入探究了理财产品的异质性收益率影响因素产生的原因及其影响因素，提出促进我国国有商业银行与股份制银行理财产品发展的可行性路径。1.2国内外文献综述1.2.1国外研究动态国外对理财产品的收益率研究一般都是建立在定价模型的基础上展开的。Stoimenov.Wilkens(2005)通过对股票挂钩类结构型产品的定价进行实证分析，研究表明这种类型理财产品的价格大多数定价过高，不太符合其理论价格。Carlin(2008)的研究表明，诸如客户的购买力之类的因素都会影响理财产品的投资回报率。商业银行可以对客户的情况和需求进行研究，根据研究结果设计和发行适应客户不同情况与需求的产品。ThorstenMarce(2014)从“效用优化”的视角出发,对大多数投资者长期偏好结构型理财产品的这一现象的成因进行了探究，发现其原因是结构型理财产品的投资组合可以带来财富效用的最大化。GregoryMHeb(2014)提出商业银行想要使客户满意并且获得投资者的认可，就必须认识到客户个人需求的重要性，并据此制定理财策略和营销模式，发行各种差异化的理财产品。MichaelCollins(2016)通过商业银行理财产品的影响进行分析，发现互联网环境越来越重要，商业银行在理财产品的研发设计以及营销过程要十分关注这一因素，立足客户个性化与多元化需求来考虑产品与营销。1.2.2国内研究动态现有文献主要对我国商业银行理财产品及其收益率进行了相关研究。胡建武、张伟(2006)通过研究发现：与银行定期存款利率相比，人民币理财产品的平均收益率要高出许多。各种理财产品与定期存款实际上都是理财方式的一种，它们之间是可以相互替代的。基于此，对人民币理财产品的发展提出了建议。郭奕(2010)指出：目前，个人投资理财业务已经发展成为了我国商业银行一种重要的盈利模式，人们理财意识的增强使得其更愿意进行理财投资，个人投资理财业务对商业银行的重要性也会日益提高，建议商业银行可以根据客户需求数据的研究，做好个性化针对性服务，在研究个人金融服务的服务内容和客户个人金融服务产品的个性化需求方面做得更好。杜岳(2011)针对商业银行发售理财产品时公布的预期收益较高，然而很多理财产品到期后的实际收益较低，甚至出现零收益甚至负收益这一现象，分析了成因：资产和结构选择上出现失误、不能及时正确把握市场时机、市场环境变化等，并且针对这些原因提出了改进商业银行理财产品业务的相关对策建议：提升员工的服务水平；提高产品创新度；加强信息披露和监管等。祝红梅(2012)从利率市场化的角度出发，以我国银行信贷类和票据类理财产品为研究对象，分别进行了实证性研究。通过回归分析发现市场利率是影响银行理财产品定价的重要因素，银行理财产品其实是银行存贷款的部分替代品，其创新有利于推动利率市场化改革。孙建坤、曹桂山、卢博森(2012)研究发现：商业银行理财产品的定价直接影响了其收益的高低，定价的科学性十分重要。通过产品收益率与其不同的影响因素对比，发现不同的定价模式在不同的阶段其有效性不同。提出当前理财产品定价的合理性学要进一步提高，商业银行在定价时，需要进行系统的考虑，需要构建更为有效精细的模型。徐明月(2013)通过选取当时近四年发行的理财产品进行了统计分析，提出了不同类型商业银行理财产品对银行综合理财能力的要求和侧重点不同，并且实证研究了影响理财产品收益的因素，针对研究结论，对我国商业银行和客户投资者提出了建议。建议商业银行加大创新力度，对理财产品进行定价发售前，要考虑其风险预算，用一些较为准确可靠的数据以及合理的定价模型进行定价。张水茂(2014)认为银行理财产品的创新与定价是十分重要的，只有创新的同时，合理定价才能在竞争中脱颖而出。定价具有差异化主要需要在定价方法和收益率具有不同。定价方法要有不同：通常来说，不同类型的投资者对于定价组合有着不同的喜好，例如起购金额的大小、投资期限的长短、收益率的高低等，针对不同的投资者偏好，商业银行要选择合适的定价方法。理财产品的投资回报率要有不同：商业银行通常会设计各种类型、不同风险水平、不同收益的产品。一般来说，风险越大，收益应越高。王瑞(2017)认为发售新的理财产品前，商业银行要从收益和风险两个方面对行理财产品进行定量评价、以各种因素为参考进行定性评价，从而进行较为全面的指标评价分析。提出商业银行可以通过发售长期有效且较优质的理财产品、增强商业银行以及金融机构理财工作者的专业知识和服务水平、健全理财风险防范管理体系等规避理财产品收益风险。他认为商业银行需要更好的规避理财产品中存在的收益风险、提供给投资者更为优质的服务水平，才能维持已建立的客户关系，扩大市场规模，提高自己的经济效益，提高市场竞争力。林任祥(2018)通过实证研究发现国有商业银行对市场环境的变化更为敏感，股份制银行发行的产品中非保本型产品比重更高并且定价更加激进，倾向于将风险转移给客户。除此之外发现股份制商业银行理财产品的预期收益率对M２和资产规模等因素的敏感程度较低，基于此，建议股份制商业银行套更加关注各项宏观经济因素，遵循“代客理财”的本源，合理定价。娄月(2019)从内外部两个方面分析了影响个人理财产品收益率的因素，选取数据后对外部因素进行了时间序列回归，内部因素进行截面回归，发现经济发展水平和产品投资标的对商业理财产品收益率的影响更为显著，基于此，从商业银行、投资者、政府三个主体方面提出了一些相应对策。林晓(2020)同娄月一样，通过选取有代表性的理财产品通过构建外部因素的时间回归模型以及内部因素的截面回归模型，研究发现，内部因素中银行的信用级别影响更大。对商业银行提出了运用金融科技和理论等方法加快个人理财产品的创新、关注政策导向等。程旭、陈长民(2021)通过对商业银行个人理财业务目前面临的形势以及其存在的问题，提出了银行要打破刚性兑付，并且利用当前互联网打破传统的营销模式，抓住技术进步带来的机遇，提高竞争活力。1.2.3文献简要评析目前，国内外关于商业银行个人理财业务及理财产品的研究较多，系统分析这些文献以及期刊的理论和研究可以发现，大多数学者都比较集中研究整个商业银行理财产品的内部结构、产品营销与风险等方面。目前已有的研究更多的是对所有银行理财产品的设计，降低其定价风险以及扩大客户资源，但涉及对我国不同类型商业银行的理财产品收益率的比较研究较少。因此本文针对我国国有股份制商业银行与中小股份制银行理财产品的收益率进行比较研究，探讨造成两类银行理财产品收益率产生差异的原因，并提出进一步丰富商业银行理财产品的可行性建议。1.2论文的结构及主要内容论文的研究总体框架如下：第一章，导论。导论介绍了本文的选题背景与意义、国内外文献综述和本文的研究方法。第二章，商业银行理财产品现状分析。本章分析了我国国有股份制和中小股份制商业银行的规模差异以及理财产品现状。第三章，国有股份制与中小股份制商业银行理财产品收益率比较分析。本章比较分析了我国国有股份制商业银行与中小股份制银行发售的理财产品数量，以及市场占比，总体分析了两种不同类型银行的理财产品实际收益率，从不同产品期限与不同收益类型对比分析两类银行的收益率。第四章，异质性理财产品收益率理论基础及影响因素。本章以规模经济为理论基础，通过宏微观因素分析两类理财产品收益率产生差异的原因。第五章，结论与建议。本章总结了通过对比分析得到的结论，并对商业银行的理财产品的发展提出合理化建议。1.3论文的研究方法1、文献研究法通过中国知网等网站搜集国内外针对理财产品的相关理论，通过我国国有股份制商业银行和中小股份制银行的理财产品的收益率比较研究，并归纳、整理知网文献中已经提到的关于理财产品及其收益率的影响因素。2、比较研究法针对我国国有股份制商业银行和中小股份制银行的理财产品的收益率，采用横向比较的方法对比两类银行理财产品收益率，并且通过深入研究不同的因素对理财产品收益率的影响及影响程度，分析两种银行理财产品收益率产生差异的原因，并对此提出建议。3、统计分析法通过分别选取我国国有股份制商业银行和中小股份制银行中具有代表性的六家银行为样本，收集整理数据并通过Eviews等软件进行统计分析，并得出相关结论。2商业银行理财产品现状分析2.1商业银行现状中国的商业银行主要包括：国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资商业银行。六家大型国有商业银行有中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行。12家全国性股份制商业银行有招商银行、浦发银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广发银行、兴业银行、平安银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行。表2-1：2020年我国国有股份制商业银行和中小股份制银行规模分类银行名称总资产（亿元）营业网点数量（个）国有股份制商业银行中国工商银行301094.3615787中国农业银行248782.8823064中国银行227697.4410581中国建设银行254362.6114846交通银行99056.003025中国邮政储蓄银行102167.064418中小股份制商业银行招商银行74172.401846浦发银行70059.291604中信银行67504.331405中国光大银行47334.311138华夏银行30207.701024中国民生银行66818.411159兴业银行71456.812014平安银行39390.701078资料来源：各大银行2020年半年度中报，经作者整理后得到。由表2-1可知：国有股份制商业银行的平均总资产和平均营业网点数量均明显高于中小股份制商业银行。究其原因，我国的国有股份制商业银行的经营网点比较多，遍布于我国各地，有着巨大的资产规模，有着丰富的客户资源；而中小股份制商业的资产规模较小，客户资源也相对缺乏，营业网点较为集中。2.2商业银行理财产品现状分析根据收益类型进行分类，商业银行理财产品可分为保证收益型和非保证收益型两大类。显而易见，前者是指该理财产品保证投资者的收益，收益一般是固定的，只要到期就可以按照合同协议获得规定的收益。后者是指其到期后的实际收益是波动的，难以确定。非保证收益型理财产品又可以详细划分为保本浮动型和非保本浮动型。通俗来讲，保本浮动收益是指客户进行投资后，可以保证其所投入的本金不会出现损失，但是收益一般不可保证，可能会零收益，这就意味着，投资者要承担一定的风险。非保本浮动收益是指既不可以保本，也不可以保证可以盈利。根据我国商业银行2016年1月1日——2020年12月12日理财产品收益率数据进行趋势对比，如图2-1和图2-2所示。图2-1：近五年我国商业银行不同期限理财产品发行数量数据来源于Wind金融资讯根据图2-1可知，近五年来，2018年第一季度商业银行发行的理财产品数量最多，此后呈逐年下降趋势。整体来看，1-3个月和3-6月委托期限的理财产品发行数量每年占比都较高，委托期限为一年以上的产品每年占比都最低，但是最近两年在逐渐增多。图2-2：近五年我国商业银行不同收益类型理财产品发行数量数据来源于Wind金融资讯根据图2-2可以看到，近五年来，我国商业银行非保本型理财产品数量占比一直较大，18年以后保本浮动型和保本固定收益型理财产品数量逐年递减。3国有股份制与中小股份制商业银行理财产品收益率比较分析3.1样本数据选取与数据来源本文以六大国有股份制商业银行和招商银行、光大银行、华夏银行、中信银行、民生银行、平安银行六大中小股份制商业银行为数据样本，这些银行整体经营效益较高、占比比较大，能够代表我国现阶段银行业整体状况。以12家银行在2016年1月1日至2020年12月31日针对个人发行的并且已经披露了实际年化收益率的理财产品为样本数据，数据来源于Wind资讯金融终端和各大银行官方网站。3.2不同类型银行理财产品数量及市场占比表3-1：2016年至2020年我国国有股份制商业银行和中小股份制银行理财产品数量及市场占比发行银行分类发行银行产品数量市场占比(%)六大国有股份制商业银行交通银行463517.99中国邮政储蓄银行28860.50中国银行219993.79中国农业银行107531.85中国工商银行66491.15中国建设银行323145.5712家中小股份制商业银行中国光大银行24230.42中国民生银行215843.72招商银行87471.51平安银行50210.87中信银行36650.63华夏银行100691.74浦发银行15020.26广发银行36960.64兴业银行31410.54恒丰银行23280.40浙商银行85901.48渤海银行70341.21数据来源：Wind金融资讯，经作者整理后得到。由表3-1可知：国有股份制商业银行理财产品的市场占比为20.85%，12家中小股份制商业银行市场占比为13.42%。近5年来，国有股份制商业银行的理财产品数量与市场占有率明显高于中小股份制商业银行。其中在国有股份制银行中市场占比最高的是交通银行，占比为7.99%，中国邮政储蓄银行占比最低，只有0.50%。中小股份制银行中占比最高的是中国民生银行，为3.72%，浦发银行最低，为0.26%。3.3不同类型银行理财产品实际收益率的描述性统计表3-2：不同类型银行理财产品实际收益率的描述性统计银行类型理财产品样本数平均值中间值最大值最小值标准差偏斜峰度J-B统计量国有股份制商业银行158694.04984.00007.92000.25000.6545-1.27838.990928053.62中小股份制商业银行34683.99594.005010.0000.00001.0499-0.69228.24694255.12数据来源：Wind金融资讯，经Eviews整理后得到。由表3-2可知：2016年1月1日至2020年12月31日间，我国国有股份制商业银行对个人发行的理财产品数量明显高于中小股份制商业银行。而且，国有股份制商业银行的平均实际收益率为4.04%，中小股份制商业银行为3.99%，国有股份制商业银行略高于中小股份制银行。国有股份制商业银行理财产品收益率的标准差为0.65，中小股份制商业银行为1.05，国有股份制商业银行标准差低于中小股份制银行，而标准差代表了波动性，该数据表明中小股份制商业银行理财产品的实际收益率波动较大。3.4不同类型银行各投资期限理财产品实际收益率的描述性统计根据委托期限可以对理财产品进行5个分类：M1表示：委托期限为1—30天理财产品的实际年化收益率；M2表示：委托期限为31—90天理财产品的实际年化收益率；M3表示：委托期限为91—180天理财产品的实际年化收益率；M4表示：委托期限为181—365天理财产品的实际年化收益率；M5表示：委托期限为366天以上理财产品的实际年化收益率。表3-3：不同期限理财产品实际收益率的描述性统计银行分类期限样本数平均值中间值最大值最小值标准差偏斜峰度J-B统计量国有股份制商业银行M11692.88322.00007.00000.35001.74990.80762.214722.7136M262703.92214.00007.92000.35000.6059-0.99469.529712172.89M362604.07144.00005.55000.25000.6152-1.45159.894914598.15M430164.26834.35006.00000.25000.6380-1.825311.00869734.96M52374.43734.55005.40001.20000.7343-2.422211.6190965.44中小股份制商业银行M11403.26303.35004.30000.50000.6644-2.938613.2390813.04M29004.00834.10008.88000.50000.8538-0.99228.21091165.95M312444.12924.15008.30000.00000.9655-0.89967.17851072.85M49983.86793.950010.0000.00001.3360-0.32996.9735674.66M51403.78823.93004.90000.50000.8454-2.09847.4360217.53数据来源：Wind金融资讯，经Eviews整理后得到。由表3-３可知：（1）国有股份制商业银行期限越长，理财产品的平均实际年化收益率越高，从M2开始，期限越长，标准差越大，偏离平均值的数据更多，而中小股份制银行的平均实际年化收益率并不与时间呈正相关，M3最大。（2）以M3为分界，国有股份制商业银行委托期限为90（含）天以下的理财产品实际年化收益率低于股份中小股份制商业银行；国有股份制商业银行委托期限在91（含）天以上的理财产品，实际年化收益率则高于股份中小股份制商业银行。3.5不同类型银行不同收益类型理财产品实际收益率的描述性统计对各商业银行理财产品的实际收益率进行统计分析，结果见表3-4表3-4：不同收益类型理财产品实际收益率的描述性统计银行类型理财产品类型样本数平均值中间值最大值最小值标准差偏斜峰度J-B统计量中小股份制商业银行保本收益14383.49793.697.440.50000.8165-1.59428.09562164.89非保本浮动收益20294.34874.5010.00.00001.0542-1.008410.8735584.55国有股份制商业银行保本收益5733.42693.205.601.10000.65710.36202.666615.16非保本浮动收益53164.16954.307.920.80000.7237-1.45498.13087706.78数据来源：Wind金融资讯，经Eviews整理后得到。由表3-４可知：国有股份制商业银行保本型理财产品的平均实际收益率为3.43%，标准差为0.67，中小股份制商业银行为3.50%，标准差为0.82。可以看出，虽然国有股份制商业银行平均收益率低于中小股份制银行，但是波动性较小。国有股份制商业银行非保本型理财产品的平均实际收益率为4.12%，标准差为0.72，中小股份制商业银行为4.35%，标准差为1.05。国有股份制商业银行理财产品平均实际收益率较低，但波动较小。两类银行的非保本浮动收益型理财产品的平均实际收益率和标准差均高于保本收益型理财产品。4异质性理财产品收益率的理论基础及影响因素4.1理论基础规模经济理论是指在特定时期内，企业产品绝对量增加时，其单位成本下降。如果一个企业已经具备了规模经济,一般就可以降低自己的各项成本，也可以帮助企业建立歧异性经营优势，因为只有一定的固定资产规模能够确保企业的研发、服务、广告等费用的投入，并且只有拥有比较大的规模，企业才能更好的消化各项投入，从而降低成本，使得顾客的价值增加。更为重要的是，采用高新技术进行研发新型产品的费用越来越昂贵，要求拥有更高的产品性能特色和服务，这就使得企业在构建成本与歧异性经营优势的各项活动中，必须依靠内部的规模经济和外部的规模经济。换句话说，规模经济提高了企业的竞争优势，使它获得了多种驱动性因素的支持，从而促进竞争优势变得更强、持久，为迅速增长提升和维持企业的整体竞争力水平提供了必要的条件。银行规模大小，客户资源的多少，所能形成的资金池的大小，即资金是否达到“规模经济”也在一定程度上影响了国有股份制商业银行和中小股份制商业银行的竞争力，导致理财产品收益率存在差异。收益率实质上就是利率，国有股份制商业银行和中小股份制商业银行收益率存在差异的原因既有宏观因素，也有微观因素。宏观因素对两类型银行的理财产品收益率是一种整体影响因素，影响了两类银行几乎所有理财产品收益率的高低；微观因素为两类银行理财产品收益率产生差异的主要因素。4.2宏观因素4.2.1居民消费价格指数居民消费指数（CPI）是反映我国居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的一项宏观经济指标林晓.我国商业银行个人理财产品收益率影响因素研究[D].华东交通大学,2020林晓.我国商业银行个人理财产品收益率影响因素研究[D].华东交通大学,20204.2.2利率利率是对机会成本及投资风险的一种补偿，商业银行理财产品的收益率的基础性影响因素。对于一般投资者而言，利率指的是银行存款利率，是一种理财方式，银行的理财产品实际也是一种投资理财方式，银行存款与理财产品是替代品。一般来讲，人们会比较两者的投资回报率，理财产品具有比银行存款更高的风险，人们期待其具有比同期存款更高收益，否则，理性的客户会更加倾向于选择银行存款。利率水平上升时，理财产品的预期收益率就要随之上升，以此来吸引更多的投资者，获得更多的资金投入。4.2.3货币政策货币政策是影响商业银行理财产品收益率的因素之一，主要是指央行调节货币供应量的举措。一般可以分为扩张性和紧缩性货币政策两类。根据供给定理，在需求曲线不变的情况下，商品的价格与其供给量之间呈反比。货币供应量增加过多时，由于市场上商品数量不变，过多的货币会追逐较少的产品，产品的价格就会上涨，就会造成通货膨胀，也意味着投资者资产过剩、资产贬值，投资者会更偏向选择一些风险性理财产品进行投资。货币资金供给量的增加对于企业的生产和经营也可能会对其带来一定的影响。所以说，货币供给量的增加，会大大降低我国商业银行的理财产品的收益，货币的供给量与我国商业银行的理财产品之间是一种负相关关系。4.3微观因素4.3.1商业银行经营规模不同商业银行的资产规模和营业网点数量各有不同，与中小股份制商业银行相比之下，国有股份制商业银行无论是资产规模还是经营网点数都比较高。一般而言，实力雄厚的国有股份制商业银行研发、投资管理的能力较强，在设计和发行理财产品的过程中会更加慎重，具有更好的安全性，但是相比一些规模较小的股份制银行，其预期收益率定价通常会更低一些，这样的话风险更低，更加稳重，尽管收益低，但是客户的接受程度较高，理财产品的市场占有率一般也高于其他银行；与之相比，中小股份制银行为了获得更多的客户资源、抢占市场，其理财产品的收益率定价会更高一些。4.3.2理财产品风险结构从本质上讲，收益率实质上就是利率。对于各种金融工具而言，即使它们具有相同委托期限和收益率，但是由于各种因素，其市场价格与实际到期收益也会有所不同，这种金融工具在收益率上的不同，就为“利率的风险结构”。各种理财产品之所以会提供不同的收益率，就是因为需要投资者考虑到发行者的违约。违约风险是指金融工具的发行或许无法履行自己所承诺的向客户支付本金和利息等义务。相比之下，国有股份制银行由于总体资产高、规模大、稳定性强，发行理财产品的违约风险相对较低，而中小股份制商业银行受各种不确定因素的影响更大，人们对其的信任不高，具有较大的违约风险。因此，中小股份制商业银行为了能够吸引投资者，使投资者在投资组合时将其发布的理财产品考虑在内，一般提高与国有股份制商业具有相同委托期限的理财产品的预期收益率。中小股份制银行个人理财产品的收益率超过国有股份制商业银行的差额称为风险溢价。4.3.3理财产品期限结构一般而言，银行理财产品按照投资期限的长短可以大致分为三个期限，一至三个月的为短期，六个月至一年的为中期，超过一年的为长期。投资期限反映的是该期限内货币的时间价值，对于商业银行理财产品而言，产品委托期限较长的比期限较短的收益更高。正如近五年我国国有股份制商业银行的理财产品平均年化收益率就随期限的延长而上升。中小股份制银行只是整体呈上升趋势，中间有所反复，这主要是因为虽然资本是有时间价值的，价值随时间的延长而增加，但是一般期限越长，风险就会越大，受外界不确定性因素的影响也就越大。国有股份制商业银行的由于规模和信誉比中小股份制商业银行较好，受违约风险、流动性风险等外界因素的影响较小，随着期限的延长，收益率呈现的上升趋势更为明显。5结论与建议5.1结论在我国，国有股份制与中小股份制商业银行资产规模和网点数量等均有所不同，国有股份制商业银行的信誉度较高，中小股份制银行的信誉度较低。本文通过对比分析两类商业银行理财产品的收益率，发现国有股份制商业银行的理财产品种类较多但平均收益率比较低，中小股份制银行理财产品的平均收益率较高。这种异质性理财产品收益率完全符合理论逻辑，正是因为中小股份制商业银行的信誉较低，理财产品收益率更高，才能扩大其在市场的占有率，提高同业竞争力。5.2对商业银行的建议1、加强理财产品的差异化创新。随着我国商业银行理财产品的增多，理财产品在国内市场也逐渐有了许多需求上的差异，竞争也日趋激烈，商业银行为了增强市场竞争力必然要对理财产品进行一些差异化创新，设计理财产品时要利用先进的金融技术，要更加关注投资者的需求，完善理财产品体系，设计诸如养老类等富有特色的理财产品。除此之外，可以整合理财产品，为其提供全方位的个性化服务，提高其附加值，形成品牌效应。从而实现银行理财产品的竞争力，实现差异化竞争。2、设计理财产品时，关注经济政策变化。经济政策对理财产品的收益率影响较大，关注各项政策有利于商业银行理财产品的创新，例如近年来，国对于家在养老金融领域的政策动向与实践，银行可以推出同类型的养老产品，以满足养老群体的切实需求。养老型产品是以长期稳健增值为目的、契合客户中长组合投资回报习惯、并鼓励客户长期持有的理财产品。例如由于客户在不同年龄段对于资金用途、风险收益偏好等方面的需求不同，中国银行推出了中银理财“福”“禄”“寿”“禧”四大养老理财系列，结合国际通行的养老产品目标日期策略和目标风险策略，匹配相应的资产配置方案和产品功能属性，构建覆盖全生命周期的财富管理服务体系。3、中小股份制商业银行创新运作模式目前，部分中小股份制商业银行的客户资源是十分有限的、投资运营能力也比较低，短期内难以研发符合规定并且有竞争力的净值型理财产品，因此，可以选择先进行代销、后自主研发产品的途径。前期以代销同业理财产品为主，补充完善销售产品线，在逐步做好投资者认知教育，满足客户差异化的需求同时，借鉴同业经验，培养自身研发、运维能力，待时机成熟后，再自主研发理财产品4、提升银行运营管理水平近年来，净值型理财产品的占比一直在持续上升，在产品形态及资产配置上更加丰富多样，这些新产品在投资交易、运营管理、估值核算等各个方面都与旧产品有着很大不同，要求不断地提升新产品的运营管理水平，这就必然需要商业银行重新构建自己的运营管理体系、将新产品的运作和管