期货交易课件(模板)

期货交易11/10/20241期货交易原理与实务之一第一章期货交易概论期货交易的起源期货交易的基本特征期货交易与现货交易、远期交易的关系期货市场的功能与作用期货品种的发展期货投资和其它投资的优劣比较11/10/20242期货交易原理与实务之一期货指期货合约，是一种标准化的商品合约，在合约中规定双方未来某一天就某种商品或金融资产按合约内容进行交易。11/10/20243期货交易原理与实务之一第一节期货交易与现货交易

一、期货交易的起源（一）在古希腊和古罗马时期已经出现了带有期货性质的商品交易活动；（二）在中世纪，在特定的地区范围内也形成了一些具有地方性的商品交易市场的中心；（三）真正意义上的期货交易始于19世纪中叶，最早产生于美国；11/10/20244期货交易原理与实务之一现代期货市场和期货交易出现的重要标志：1848年美国芝加哥期货交易所（CBOT）成立1865年芝加哥期货交易所推出第一个标准化的期货合约-玉米期货合约，以取代原有的远期合同，并实行交易保证金制度。1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立。11/10/20245期货交易原理与实务之一早期CBOT标的物主要是农产品（大豆、棉花等），随着发达国家进入工业化发展阶段，出现了以铜、铝等金属期货和石油等能源期货。进入20世纪70年代，布雷顿森林体系解体，各国实行浮动汇率制，为规避风险，1972年CBOT推出了历史上第一个外汇期货，标志着金融期货的诞生。1975年，其品种扩大到金融合约，最初推出的是美国长期国债合约。1982年，CBOT又推出期货合约选择权（期权）交易。1997年10月6日，CBOT又推出一个股指期货合约-道琼斯工业指数期货。11/10/20246期货交易原理与实务之一二、现货交易与期货交易（一）现货交易1、现货(Actuals):指现存的商品货物。2、现货交易(Spottrading):是指商品与货币直接相对冲的交易，即拥有商品并准备立即交割的卖者和想立即得到商品的买者之间的交易。11/10/20247期货交易原理与实务之一期货投资和其它投资的优劣比较不超过上一交易日结算价的±3%第一节期货交易与现货交易（3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.（5）标准化的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等。期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一上午9：00-11：30下午1：30-3：00盈利50×100=5000元期货交易原理与实务之一第一章期货交易概论不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一交易保证金：会员或客户在其专用结算账户中已被占用的、确保其持仓合约履行的资金。一、交割单位

锌标准合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一仓单的整数倍交割。1、现货(Actuals):指现存的商品货物。期货交易原理与实务之一每日账上盈亏6=本日5-上日5对原持有的期货合约允许被对冲的时间是该合约的交割月份的最后交易日以前任何一个交易日；优点：简便灵活，卖方取得货币和买方取得商品同时完成。主要适宜于小额的个别的交易，如零售市场的交易。缺点：具有一定的偶然性，买卖双方能否按自己的预计售出或购进一定量的商品完全取决于市场机遇，从而使商品的交换和商品的实现的前景带有不确定性，尤其是现货市场的供求信号短促多变，现货市场价格机制调节带有明显的滞后性。11/10/20248期货交易原理与实务之一

（二）期货交易1、期货（Futures)：一种商品买卖的远期交货的标准化的合约，并不是指合约标的物的本身。人们通常所说的期货，实际上是指期货合约。2、期货交易（Futurestrading）：是指集中在法定交易所以公开竞价方式进行的期货合约的买卖，并以获得合约价差为主要目的的交易活动。11/10/20249期货交易原理与实务之一

3、期货合约（Futurecontract）：它是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。11/10/202410期货交易原理与实务之一标准化条款一般有以下内容：

（1）标准化的数量和数量单位。（2）标准化的商品质量等级。（3）标准化的交割地点。（4）标准化的交割期和交割程序。（5）标准化的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等。11/10/202411期货交易原理与实务之一比较项目现货市场期货市场交易对象商品实货期货合约交易目的以钱易货，实货所有权转移与商品所有权有关的价格风险的转嫁和风险利润的获得交易地点与方式地点不一定，买与卖一对一谈判在交易所交易厅内公开竞价保障《合同法》会员制、保证金制、价格波动限制、交易头寸及有关法规交割时间短时间有时间差结算方式一次或分期结清每日无负债结算商品范围无限制由交易所规定的品种有限现货与期货市场比较11/10/202412期货交易原理与实务之一远期交易（Forwardtrading)远期交易是指买卖双方以合同的形式约定于未来某个时间以事先确定的价格交收一定的数量商品的行为。三、期货交易的主要特征及其与远期交易的异同11/10/202413期货交易原理与实务之一两者的异同共同点：均是事先确定了商品的价格数量质量交货地点等，在未来某个时间交收。11/10/202414期货交易原理与实务之一比较项目早期的远期合约现代期货合约合约内容形式不规范规范征信需要买卖双方征信不需双方征信，由交易所负责连续转让到期交割，一般不转让多次转让，最终到期交割交易对象非标准化合同标准化期货合约功能作用价格权威性分散风险差规避价格风险信用风险高低履约方式实物交割实物交割、对冲保证金制度交易双方商定收取交易公开性一般只涉及买卖双方在交易所公开普遍化远期合约与期货合约比较11/10/202415期货交易原理与实务之一差异现货交易远期交易期货交易交易对象商品本身商品本身期货合约交易目的一手交钱，一手交货，以获得或转让商品所有权获得或转让商品所有权，锁定价格风险转移现货市场的价格风险（套期保值者），从期货市场的价格波动中获得风险利润（投机者）交易场所没有固定交易场所没有固定交易场所必须在期货交易所内进行交易交易方式一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定以公开、公平竞争的方式进行交易；私下对冲属违法行为履约方式实物交收实物交收大多以对冲了结商品范围进入流通的商品交易品种较多农产品、石油、金属及一些初级原材料等特殊化的商品和金融产品信用风险大大小保证金制度无无具有特定的保证金制度11/10/202416期货交易原理与实务之一三、期货交易的四项制度（一）、远期合约标准化。（二）、保证金制度。（三）、平仓制度。（四）、结算体系和制度。11/10/202417期货交易原理与实务之一（一）、远期合约标准化1.商品品质标准化。2.合约的商品计量单位和数量的标准化。3.交割月份标准化。4.交割地点的确定。11/10/202418期货交易原理与实务之一三、交易所认可的生产企业和注册品牌

用于实物交割的锌，必须是交易所注册的品牌。交易保证金：会员或客户在其专用结算账户中已被占用的、确保其持仓合约履行的资金。拟被平仓的原持仓合约与申报的平仓合约的品名和交割月份，即品牌应相同；第一章期货交易概论结算准备金：交易所向会员或者期货公司向客户收取的、存入其专用结算账户中为了交易结算而预先准备的资金，也是最初未被占用的保证金。期货交易原理与实务之一（5）每一仓单的锌，必须是本所批准的注册品牌，须附有生产者出具的质量证明书。拟被平仓的原持仓合约与申报的平仓合约的品名和交割月份，即品牌应相同；当日可用资金=上日结余可用资金+当日已存入资金+当日平仓盈利合计+当日平仓返还保证金合计-当日交易手续费合计-当日开仓合约的保证金合计-持仓合约的浮动盈利合计期货投资和其它投资的优劣比较进入20世纪70年代，布雷顿森林体系解体，各国实行浮动汇率制，为规避风险，1972年CBOT推出了历史上第一个外汇期货，标志着金融期货的诞生。期货交易原理与实务之一丙入900元/吨出乙11月20日，他买进50吨1#铜，价格为2万元/吨期货指期货合约，是一种标准化的商品合约，在合约中规定双方未来某一天就某种商品或金融资产按合约内容进行交易。一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定3、能源期货（石油产品期货）以公开、公平竞争的方式进行交易；三、交易所认可的生产企业和注册品牌

用于实物交割的锌，必须是交易所注册的品牌。（4）每一仓单的锌，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。会员制、保证金制、价格波动限制、交易头寸及有关法规1.仓库应位于交通便利的港口、码头；2.货物收发、存储技术条件良好；3.货物质量验收、进一步检验可靠；4.能按交易所要求制定并开出可靠的标准仓单；5.服务好、收费低以及实行货物配送业务；11/10/202419期货交易原理与实务之一上海期货交易所锌期货标准合约附件

一、交割单位

锌标准合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一仓单的整数倍交割。

二、质量规定

（1）用于本合约实物交割的锌，必须符合国标GB470—1997标准中ZN99.995的各项规定，其中锌含量不小于99.995%。

（2）外型及块重。交割的锌应为锭，国产锌的每块重量为20--25公斤之间。

（3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.1%。

（4）每一仓单的锌，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。

（5）每一仓单的锌，必须是本所批准的注册品牌，须附有生产者出具的质量证明书。

（6）仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。11/10/202420期货交易原理与实务之一三、交易所认可的生产企业和注册品牌

用于实物交割的锌，必须是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。四、指定交割仓库

由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。11/10/202421期货交易原理与实务之一交易品种铝交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动单位10元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价的±3%合约交割月份1-12月交易时间上午9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期合约交割月份的16日至20日（遇法定假日顺延）交割等级标准品：铝锭，符合国标GB/T1196-93标准中AL99.7规定，其中铝含量不低于99.7%替代品：LME注册铝锭，符合P1020A标准交割地点交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）交易方式实物交割交易代码AL上市交易所上海期货交易所11/10/202422期货交易原理与实务之一（二）、保证金制度1.结算准备金。2.交易保证金。11/10/202423期货交易原理与实务之一结算准备金：交易所向会员或者期货公司向客户收取的、存入其专用结算账户中为了交易结算而预先准备的资金，也是最初未被占用的保证金。11/10/202424期货交易原理与实务之一交易保证金：会员或客户在其专用结算账户中已被占用的、确保其持仓合约履行的资金。（合约价值的5%-10%）11/10/202425期货交易原理与实务之一（三）、平仓制度当价格发生波动时，已签约成交期货合约的买方或者卖方可能感到有必要将持仓合约在合约到期前转让给其他交易者。11/10/202426期货交易原理与实务之一平仓方式一1.对冲用当前形成的空头（多头）交易头寸，注明用以抵消原有的多头（空头）头寸。11/10/202427期货交易原理与实务之一期货合约对冲的原则1.对原持有的期货合约允许被对冲的时间是该合约的交割月份的最后交易日以前任何一个交易日；2.拟被平仓的原持仓合约与申报的平仓合约的品名和交割月份，即品牌应相同；3.两者的买卖方向或头寸应相反；两者的数量允许不一定相等，即允许部分平仓；4.平仓合约申报单上应注明是平仓的，有的交易所的电子交易系统还要输入拟被平仓合约的原成交单号码，有的则由交易系统自动予以平仓或部他平仓；5.如申报的平仓合约已成交，但却没有查到相应的拟被平仓合约，在这种情况下，认为成交仍然有效但应作为你的新开仓（买或卖）了这份合约，即你又多了一份持仓合约；11/10/202428期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一6月10日，某贸易商买进小麦100吨，价格为1050元/吨按5%比例交纳保证金。（6）仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一（二）在中世纪，在特定的地区范围内也形成了一些具有地方性的商品交易市场的中心；期货交易原理与实务之一结算准备金：交易所向会员或者期货公司向客户收取的、存入其专用结算账户中为了交易结算而预先准备的资金，也是最初未被占用的保证金。期货交易原理与实务之一一、期货投资和其它各类投资（保险、储蓄和房地产）的优劣比较丙入900元/吨出乙不超过上一交易日结算价的±3%期货交易原理与实务之一结算准备金：交易所向会员或者期货公司向客户收取的、存入其专用结算账户中为了交易结算而预先准备的资金，也是最初未被占用的保证金。期货交易原理与实务之一以公开、公平竞争的方式进行交易；交割的锌应为锭，国产锌的每块重量为20--25公斤之间。期货投资和其它投资的优劣比较期货交易原理与实务之一（1）谷物（玉米、小麦、大米）期货交易原理与实务之一11月8日，该贸易商卖出小麦100吨，价格为1000元/吨期货交易原理与实务之一不需双方征信，由交易所负责盈利50×100=5000元期货交易原理与实务之一账上结存7=上日7+6仓库应位于交通便利的港口、码头；期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一服务好、收费低以及实行货物配送业务；（2）要求交纳的保证金数额不多期货交易原理与实务之一2）提高了期货市场的流动性（1）谷物（玉米、小麦、大米）以公开、公平竞争的方式进行交易；主要适宜于小额的个别的交易，如零售市场的交易。（2）要求交纳的保证金数额不多上海期货交易所锌期货标准合约附件平仓方式二2.期货合约到期后立即进行实货交割。11/10/202429期货交易原理与实务之一（四）、结算体系和制度甲出1000元/吨入乙丙入900元/吨出乙交割交易所是任何一份合约交易中买方的卖方，卖方的买方，即由交易所分别对每份合约结算时承担交易对手，以免上述的跟踪结算。11/10/202430期货交易原理与实务之一1.结算原则与基本制度结算原则：结算机构分别成为任何一笔交易的买方与卖方的“交易对手”，买、卖双方成交后不再发生任何关系，皆由结算机构分别对交易者进行结算和接收与交发实货。结算基本制度：逐日盯市（每日结算无负债制度和保证金执行制度）11/10/202431期货交易原理与实务之一逐日盯市：对每一份持仓合约从其成交当天开始，按照当日的结算价对原成交价，或者按前后两日的结算价，每日进行账面盈亏结算，发生账面亏损较大而已交保证金不足以抵偿时，当天立即发出追加保证金通知，当事者应于下一交易日以前交纳追加的保证金，以保证不负债，否则，交易所有权进行强制平仓。11/10/202432期货交易原理与实务之一2.结算方法与规则11/10/202433期货交易原理与实务之一设某人于2月5日买进一份6月到期的电解铜合约2手（10吨），成交价格20000元/吨。按5%比例交纳保证金。11/10/202434期货交易原理与实务之一日序1活动2成交价3结算价4合约面值5=4×数量每日账上盈亏6=本日5-上日5账上结存7=上日7+6追加保证金到当日止累积盈亏9=（4-3）×数量1存入资金100002买入合约10吨200002000003持仓20100201000+100011000+10004持仓20060200600-40010600+6005持仓20000200000-6001000006持仓19800198000-20008000可暂不追加-20007持仓19500195000-300050004750-50008持仓19700197000+200011750-30009持仓20000200000+300014750010持仓20200202000+200016750+200011持仓20400204000+200018750+400012持仓20500205000+100019750+500013卖出平仓20550205500+50020250+550011/10/202435期货交易原理与实务之一会员或客户的可用于（交易的）资金当日可用资金=上日结余可用资金+当日已存入资金+当日平仓盈利合计+当日平仓返还保证金合计-当日交易手续费合计-当日开仓合约的保证金合计-持仓合约的浮动盈利合计当日账上结存资金=当日可用资金+持仓合约的浮动盈利合计11/10/202436期货交易原理与实务之一期货交易的基本特征1.合约标准化。2.杠杆机制。3.双向交易和对冲机制。4.当日无负债结算制度。5.交易集中化。11/10/202437期货交易原理与实务之一

第二节期货交易的魅力和功能一、期货交易的魅力1、以小搏大2、行情波动激烈，盈亏迅速3、选择上市的优良商品比较容易11/10/202438期货交易原理与实务之一二、期货交易的功能（一）规避价格风险指现货商通过期货市场进行套期保值，有效地规避、转移或分散现货市场的价格风险。11/10/202439期货交易原理与实务之一套期保值（Hedging）：亦称套头交易、对冲交易，是指交易者为配合现货市场上的交易，而在期货市场上设立与现货市场方向相反的交易部位（或头寸），以便达到转移、规避价格风险的交易行为。11/10/202440期货交易原理与实务之一现货市场期货市场6月10日，某贸易商买进小麦100吨，价格为1050元/吨6月10日，该贸易商卖出10手12月到期的小麦期货合约，价格为1080元/吨11月8日，该贸易商卖出小麦100吨，价格为1000元/吨11月8日，该贸易商买进10手12月到期的小麦期货合约，价格为1030元/吨亏损50×100=5000元盈利50×100=5000元卖出套期保值表11/10/202441期货交易原理与实务之一现货市场期货市场9月2日，某加工商卖出50吨1#铜，价格为1.95万元/吨9月2日，该加工商买进50吨1#铜12月期货合约，价格为1.98万元/吨11月20日，他买进50吨1#铜，价格为2万元/吨11月20日，他卖出50吨1#铜12月期货合约，价格为2.03万元/吨亏损0.05×50=2.5元盈利0.05×50=2.5元买进套期保值表11/10/202442期货交易原理与实务之一二、期货交易的功能（续）（二）价格发现指期货市场价格具有揭示商品市场供需变化,指导生产者、消费者合理决策的功能。11/10/202443期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一3、能源期货（石油产品期货）期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一期货交易原理与实务之一交割的锌应为锭，国产锌的每块重量为20--25公斤之间。（2）要求交纳的保证金数额不多期货交易原理与实务之一标准品：铝锭，符合国标GB/T1196-93标准中AL99.逐日盯市（每日结算无负债制度和保证金执行制度）第一节期货交易与现货交易期货交易与现货交易、远期交易的关系期货交易原理与实务之一交易保证金：会员或客户在其专用结算账户中已被占用的、确保其持仓合约履行的资金。以公开、公平竞争的方式进行交易；2、现货交易(Spottrading):是指商品与货币直接相对冲的交易，即拥有商品并准备立即交割的卖者和想立即得到商品的买者之间的交易。期货交易原理与实务之一6月10日，某贸易商买进小麦100吨，价格为1050元/吨1975年，其品种扩大到金融合约，最初推出的是美国长期国债合约。995的各项规定，其中锌含量不小于99.三、期货交易的主要特征及其与远期交易的异同二、期货交易的功能（续）（三）风险投资（机）指为具有闲置资金的投资者提供在承担风险基础上的投资盈利功能。11/10/202444期货交易原理与实务之一投机交易1、投机交易的含义投机交易是指投机者通过预测未来价格的变化，利用自己的资金进行投资买卖期货合约，以期在价格出现对自己有利的变动时对冲平仓获取利润的行为。11/10/202445期货交易原理与实务之一2、投机交易存在的原因（1）期货交易灵活方便（2）要求交纳的保证金数额不多（3）影响商品价格波动的信息是公开和系统的11/10/202446期货交易原理与实务之一

3、投机交易的经济功能（1）积极作用1）承担商品价格波动的风险2）提高了期货市场的流动