武汉理工大学2019-2020期末考试财务管理真题

武汉理工大学2019-2020期末考试财务管理真题一、单项选择题1、下列有关股东财富最大化观点的说法中，不正确的是（）。[单选题]*A、主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益B、企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富C、由于股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，因此股价最大化就是股东财富最大化(正确答案)D、权益的市场增加值是企业为股东创造的价值2、下列关于财务管理内容的说法中，不正确的是（）。[单选题]*A、财务管理的内容包括三部分，长期投资、长期筹资和营运资本管理B、公司对于子公司的长期股权投资，目的是获得再出售收益(正确答案)C、资本结构决策是最重要的筹资决策D、营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分3、下列关于财务管理目标的说法中不正确的是（）。[单选题]*A、主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益B、如果风险相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念(正确答案)C、权益的市场增加额是企业为股东创造的价值D、每股收益最大化没有考虑利润取得的时间4、关于企业财务管理目标，下列说法中不正确的是（）。[单选题]*A、利润最大化没有考虑获取利润和所承担的风险的关系(正确答案)B、每股收益最大化把利润和股东投入的资本联系起来考虑C、每股收益最大化没有考虑每股收益取得的时间D、在股东投资资本不变的情况下，公司价值最大化意味着股东财富最大化【正确答案】D【答案解析】在股东投资资本不变的情况下，股价最大化意味着股东财富最大化。在股东投资资本和债务价值不变的情况下，公司价值最大化意味着股东财富最大化。所以选项D的说法不正确。

【点评】本题考核三种财务管理的基本目标。财务管理的基本目标涉及利润最大化，每股收益最大化和股东财富最大化。我们需要掌握每种目标的具体观点和优缺点。具体归纳如下：

（一）利润最大化（二）每股收益最大化1.优点每股收益最大化把企业利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益净利率）来概括企业的财务管理目标，以避免“利润最大化”的缺点2.缺点（1）没考虑每股收益的取得时间

（2）没考虑每股收益的风险如果每股收益的时间、风险相同，那么每股收益最大化也是个可以接受的观念（三）股东财富最大化（本书采纳的观点）立场正确股东创办公司是为了增加财富。如果企业不能为股东创造价值，股东就不会为企业出资；而没有了权益资金，企业就不存在了考虑全面（1）考虑到了利润的取得时间

（2）考虑到了利润和所投入资本的关系

（3）考虑到了利润和所承担风险的关系顾及利益相关者股东权益是剩余权益，只有满足了其他各方利益后才会有股东利益计量准确“股东财富的增加”用“股东权益的市场增加值”衡量股东权益的市场增加值＝股东权益的市场价值－股东投资资本

5、下列业务中，能够增强企业长期偿债能力的是（）。[单选题]*A、企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备(正确答案)B、企业从某国有银行取得5年期3000万元的贷款C、企业向战略投资者进行定向增发D、企业向股东发放股票股利【正确答案】C【答案解析】衡量企业的长期偿债能力可以用资产负债率。选项AB会使资产负债率的分子、分母同增加，导致资产负债率提高，长期偿债能力降低；选项C会使资产增加，所有者权益增加，导致资产负债率降低，长期偿债能力增强；选项D会使所有者权益内部一增一减，不影响长期偿债能力。6、已知公司2017年利润表中的财务费用100万元（其中利息费用150万元，利息收入50万元），净利润500万元，所得税费用150万元。计入在建工程中的利息50万元。则该年的利息保障倍数是（）。[单选题]*A、5B、4(正确答案)C、3.75D、37、下列各项中，对权益净利率变动产生有利影响的是（）。[单选题]*A、营业净利率下降(正确答案)B、财务杠杆降低C、财务杠杆提高D、总资产周转次数下降【正确答案】C【答案解析】权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数，这三个比率中的一个或多个提高，才会对权益净利率产生有利影响，选项C可以使权益乘数提高。8、关于传统杜邦分析体系，下列说法不正确的是（）。[单选题]*A、核心比率是权益净利率B、权益净利率=总资产净利率×总资产周转次数×权益乘数(正确答案)C、营业净利率和总资产周转次数可以反映企业的经营战略D、权益乘数可以反映企业的财务政策9、下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（）。[单选题]*A、利用短期借款增加对流动资产的投资(正确答案)B、为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C、补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D、提高流动负债中的无息负债比率【正确答案】C【答案解析】利用短期借款增加对流动资产的投资，则流动资产和流动负债同时增加，但是流动比率未必一定上升，选项A不是答案；签订长期租赁合同，导致租金支付，现金流出企业，偿债能力下降，选项B不是答案；长期资本的增加量超过长期资产的增加量，说明更多的长期资本用于流动资产需求，财务状况更为稳健，有助于提升短期偿债能力，选项C是答案；提高流动负债中的无息负债比率，而流动负债总额没变，不影响流动比率，选项D不是答案。10、假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的是（）。[单选题]*A、营业收入B、税后利润C、销售增长率D、权益净利率(正确答案)11、如果甲公司本年的总资产周转次数比上年提高，财务政策和营业净利率保持上年水平，不增发新股，则下列表述不正确的是（）。[单选题]*A、本年可持续增长率＞上年可持续增长率(正确答案)B、实际增长率＞上年可持续增长率C、实际增长率＝本年可持续增长率D、实际增长率＞总资产增长率【正确答案】C【答案解析】在不增发新股或回购股票的情况下，本年的可持续增长率＝本年股东权益增长率。

资产周转次数提高时，本年实际增长率>本年资产增长率。由于资产负债率不变，即本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率。由于本年可持续增长率＝本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率>本年可持续增长率，即选项C的说法不正确。12、某公司今年与上年相比，净利润增长6%，总资产增加7%，负债增加5%。可以判断，该公司权益净利率比上年（）。[单选题]*A、提高了B、下降了(正确答案)C、无法判断D、没有变化13、权益净利率概括了企业的全部经营业绩和财务业绩，具有非常好的综合性，提高权益净利率的基本动力是（）。[单选题]*A、销售净利率B、财务杠杆C、资产周转率D、总资产净利率(正确答案)14、下列表述中不正确的是（）。[单选题]*A、每股净资产的分子是时点指标，所以分母用的是流通在外普通股股数(正确答案)B、市销率反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格C、市净率＝每股市价／每股净利润D、市盈率、市净率和市销率主要用于企业价值评估【正确答案】C【答案解析】市净率＝每股市价／每股净资产，所以，选项C不正确。15、下列指标中，反映普通股股东愿意为每1元营业收入支付的价格的是（）。[单选题]*A、市净率B、市销率(正确答案)C、市账率D、市盈率16、企业大量增加速动资产可能导致的结果是（）。[单选题]*A、减少资金的机会成本(正确答案)B、增加资金的机会成本C、增加财务风险D、提高流动资产的收益率【正确答案】B【答案解析】企业大量增加速动资产，使企业的资产流动性增加，更多资产占用在流动资产方面，从而会降低资产的获利能力，提高企业的机会成本，选项B的说法正确，选项A的说法不正确；在资产流动性比较大的情况下，企业的偿债能力比较强，财务风险比较小，选项C的说法不正确；流动资产的获利能力较低，流动资产增加后，流动资产的收益率会降低，选项D的说法不正确。17、在其他因素不变的情况下，下列各项中使现金比率下降的是（）。[单选题]*A、现金增加(正确答案)B、银行存款减少C、银行存款增加D、流动负债减少【正确答案】B【答案解析】现金比率＝货币资金÷流动负债，现金和银行存款属于货币资金，选项A和C使现金比率上升；选项D流动负债减少也使现金比率上升；选项B银行存款减少使现金比率下降，因此正确答案为B。18、影响企业长期偿债能力的表外因素不包括（）。[单选题]*A、长期经营租赁B、债务担保C、未决诉讼D、可快速变现的非流动资产(正确答案)19、下列关于权益乘数的表述中不正确的是（）。[单选题]*A、权益乘数＝1＋产权比率B、权益乘数＝1/（1－资产负债率）C、权益乘数＝总资产/所有者权益D、权益乘数＝所有者权益/总资产(正确答案)20、某企业2012年和2013年的营业净利率分别为8%和6%，总资产周转次数分别为3和4，与2012年相比，2013年的总资产净利率变动趋势为（）。[单选题]*A、下降B、上升C、不变(正确答案)D、无法确定21、下列关于杜邦分析体系的说法中，不正确的是（）。[单选题]*A、杜邦分析是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业的财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法(正确答案)B、杜邦分析体系重点揭示企业获利能力及杠杆水平对权益净利率的影响C、杜邦分析体系以权益净利率为龙头，以资产净利率和资产周转率为分支D、权益净利率不仅有很好的可比性，而且有很强的综合性【正确答案】C【答案解析】杜邦分析体系以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为分支，所以，选项C是错误的。22、某公司目前的流动比率为1.5，则借入一笔短期借款，将会导致（）。[单选题]*A、流动比率提高B、流动比率降低(正确答案)C、流动比率不变D、无法判断23、下列关于总资产周转率相关说法中，错误的是（）。[单选题]*A、总资产周转次数又称为总资产周转率B、总资产周转次数＝营业收入÷总资产C、总资产周转天数＝365÷（总资产／营业收入）(正确答案)D、总资产周转天数＝365÷总资产周转次数24、下列关于总资产周转率的表述中，不正确的是（）。[单选题]*A、总资产周转次数表明1年中总资产周转的次数(正确答案)B、总资产周转次数说明每1元总资产投资支持的营业收入C、总资产与收入比表示每1元营业收入需要的总资产投资D、总资产周转次数＝流动资产周转次数+非流动资产周转次数【正确答案】D【答案解析】总资产周转天数＝流动资产周转天数+非流动资产周转天数，但总资产周转次数不等于流动资产周转次数+非流动资产周转次数，所以，选项D不正确。25、甲公司2010年的营业净利率比2009年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2009年相同，那么甲公司2010年的权益净利率比2009年提高（）。[单选题]*A、4.5%(正确答案)B、5.5%C、10%D、10.5%26、某公司上年销售收入为5000万元，假设经营资产销售百分比为72%，经营负债销售百分比为22%。预计销售净利率为10%，预计股利支付率为40%。预计明年通货膨胀率为15%，销售量增长率为5%，无可动用金融资产，则公司需要补充的资金为（）万元。[单选题]*A、277.25B、456.5C、156.5(正确答案)D、027、现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。[单选题]*A、年初余额B、年末余额(正确答案)C、年初余额和年末余额的平均值D、各月末余额的平均值28、下列关于企业盈利能力分析的表述中错误的是（）。[单选题]*A、营业净利率越大则企业的盈利能力越强(正确答案)B、提高财务杠杆会增加企业的价值C、营业净利率的驱动因素是利润表的各个项目D、权益净利率具有非常好的综合性，概括了企业的经营业绩和财务业绩【正确答案】B【答案解析】虽然股东的报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值，所以，选项B不正确。29、下列各项中，属于盈利能力比率的是（）。[单选题]*A、应收账款周转率B、营业净利率(正确答案)C、利息保障倍数D、市盈率30、下列有关营运资本的说法不正确的是（）。[单选题]*A、营运资本是长期资本超过长期资产的部分(正确答案)B、营运资本是流动资产超过流动负债的部分C、营运资本是流动负债的“缓冲垫”D、营运资本配置比率为营运资本/长期资产【正确答案】D【答案解析】营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产，由此可知，选项A、B的说法正确；当营运资本为正数时，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在1年内偿还。由此可知，选项C的说法正确；营运资本的配置比率＝营运资本/流动资产，由此可知，选项D的说法不正确。31、下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（）。[单选题]*A、利用短期借款增加对流动资产的投资(正确答案)B、为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C、补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D、提高流动负债中的无息负债比率【正确答案】C【答案解析】营运资本＝长期资本－长期资产，选项C可以导致营运资本增加，所以，有助于提高企业短期偿债能力。32、现金流量与负债比率是反映企业长期偿债能力的一个财务指标。在计算该比率时，通常使用负债总额的（）。[单选题]*A、年初余额(正确答案)B、年末余额C、各月末余额的平均值D、年初余额和年末余额的平均值【正确答案】B【答案解析】现金流量与负债比率中的负债总额采用的是期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。所以选项B是答案。33、下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。[单选题]*A、营运资本越多的企业，流动比率越大(正确答案)B、营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C、营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D、营运资本越多的企业，短期偿债能力越强【正确答案】B【答案解析】营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产，所以，选项B是答案。流动比率＝流动资产/流动负债，营运资本越多，只能说明流动资产和流动负债的差额越大，不能说明二者的比值越大，所以选项A的说法不正确。营运资本相同的企业，短期偿债能力不一定相同，所以，选项C和D的说法不正确。34、下列有关营运能力比率分析指标的说法正确的是（）。[单选题]*A、应收账款周转天数以及存货周转天数越少越好(正确答案)B、非流动资产周转次数＝营业成本/非流动资产C、总资产周转率＝流动资产周转率＋非流动资产周转率D、在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性和人为因素的影响【正确答案】D【答案解析】应收账款周转天数及存货周转天数并不是越少越好，所以选项A不正确；选项B中应该把分子的“营业成本”改为“营业收入”；根据“总资产周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率”的计算公式可知，选项C的等式不成立。35、永续年金的现值可以看成是一个n无穷大时（）的现值。[单选题]*A、普通年金(正确答案)B、预付年金C、递延年金D、复利36、下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（）。[单选题]*A、证券投资组合能消除大部分系统风险(正确答案)B、证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C、最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D、一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢【正确答案】D【答案解析】证券投资组合不能消除系统风险，因此选项A的说法错误；证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关，因此选项B的说法错误；最小方差组合是风险最小的组合，但是收益率不是最高的，因此选项C的说法错误；随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加，开始时抵消的非系统风险较多，以后会越来越少，当投资组合中的证券数量足够多时，可以抵消全部非系统风险，因此选项D的说法正确。37、某人打算在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入（）元。[单选题]*A、2000(正确答案)B、1638C、3000D、1500【正确答案】B【答案解析】根据普通年金终值计算公式：F＝A×[（1＋i）n－1]／i，可知：A＝F×i／[（1＋i）n－1]，A＝10000×1／（F／A，10%，5）＝1638（元）。【答案解析】根据普通年金终值计算公式：F＝A×[（1＋i）n－1]／i，可知：A＝F×i／[（1＋i）n－1]，A＝10000×1／（F／A，10%，5）＝1638（元）。38、下列有关年金的有关说法中，正确的是（）。[单选题]*A、预付年金终值系数等于普通年金终值系数期数减1，系数加1(正确答案)B、预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数加1，系数减1C、递延期为m，连续等额收到现金流量A的次数为n次，则递延年金现值为P＝A×[（P/A，i，n+m）-（P/A，i，m）]D、某项年金，从第m期开始，每期期末连续等额收到现金流量A的次数为n次，则递延年金现值为P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）D、某项年金，从第m期开始，每期期末连续等额收到现金流量A的次数为n次，则递延年金现值为P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）【正确答案】C【答案解析】预付年金终值系数等于普通年金终值系数期数加1，系数减1；预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1，系数加1。所以选项A、B的说法不正确；某项年金，从第m期开始，每期期末连续等额收到现金流量A的次数为n次，则递延年金现值为P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m－1），故选项D的说法不正确。39、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入100万元，假设年利率为10%，下列关于终值计算的表达式中正确的是（）。[单选题]*A、100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，2）(正确答案)B、100×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，3）C、100×（F／A，10%，5）C、100×（F／A，10%，5）D、100×（F／A，10%，5）×（P／F，10%，7）【正确答案】C【答案解析】选项A和选项D是计算年金现值的式子，“前3年无流入”意味着从第4年开始有现金流入，根据题意可知，从第4年年初开始有现金流入（注意不能将后5年每年年初流入理解成为第一次流入发生在第5年年初）。由于第一次流入发生发生在第4年年初，因此，递延期m＝4－2＝2。由于计算递延期的终值与递延期无关，因此年金终值的计算就是普通年金终值的计算，选项C是正确的。40、下列各项中，属于影响投资组合期望报酬率的因素是（）。[单选题]*A、单项证券的期望报酬率(正确答案)B、两种证券之间的相关系数C、单项证券的标准差D、单项证券的方差【正确答案】A【答案解析】影响投资组合期望报酬率的因素有单项证券的期望报酬率和单项证券在全部投资中的比重。所以选项A是答案。41、在计算长期资金的个别成本时，如果证券发行成本忽略不计，那么留存收益成本等于（）。[单选题]*A、普通股成本(正确答案)B、优先股成本C、公司的加权平均资本成本D、0，或者无成本42、某公司适用的所得税税率为50%，打算发行总面值为1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率为4%的债券，预计该债券发行价为1075.3854万元，则债券税后资本成本为（）。[单选题]*A、8%(正确答案)B、9%C、4.5%D、10%【正确答案】C【答案解析】1075.3854×（1－4%）＝1000×10%×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）

即：1032.37＝100×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）

用i＝9%进行测算：

100×（P/A，9%，4）＋1000×（P/F，9%，4）＝100×3.2397＋1000×0.7084＝1032.37

所以：债券税前资本成本＝9%，则债券税后资本成本＝9%×（1－50%）＝4.5%【答案解析】1075.3854×（1－4%）＝1000×10%×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）

即：1032.37＝100×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）

用i＝9%进行测算：

100×（P/A，9%，4）＋1000×（P/F，9%，4）＝100×3.2397＋1000×0.7084＝1032.37

所以：债券税前资本成本＝9%，则债券税后资本成本＝9%×（1－50%）＝4.5%43、ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，利率6%（按年付息），所得税税率25%，平价发行，发行费用率为面值的1%，已知（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，7%，5）＝0.713，（P/A，5%，5）＝4.3295，（P/F，5%，5）＝0.7835，则该债券的税前资本成本为（）。[单选题]*A、6%(正确答案)B、7.26%C、6.26%D、5%【正确答案】C【答案解析】假设债券的税前资本成本为K:

1000×（1－1%）＝1000×6%×（P/A，K，5）＋1000×（P/F，K，5）

即：990＝1000×6%×（P/A，K，5）＋1000×（P/F，K，5）

K＝7%时，等式右边＝1000×6%×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）＝1000×6%×4.1002＋1000×0.713＝959.01，小于990。

K＝5%时，等式右边＝1000×6%×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1000×6%×4.3295＋1000×0.7835＝1043.27，大于990，所以K处于5%~7%之间

（K－5%）/（7%－5%）＝（990－1043.27）/（959.01－1043.27）

K＝5%＋（990－1043.27）/（959.01－1043.27）×（7%－5%）＝6.26%44、某公司拟发行一批优先股，每股发行价格为110元，发行费用率为3%，预计每年股息为12元，则该优先股的资本成本为（）。[单选题]*A、10.91%B、10%C、12.5%D、11.25%(正确答案)45、甲公司2年前发行了期限为5年的面值为1000元的债券，票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次还本，目前市价为960元，假设债券税前资本成本为k，则正确的表达式为（）。[单选题]*A、960＝80×（P/A，k，3）＋1000×（P/F，k，3）(正确答案)B、1000＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）C、960＝40×（P/A，k，6）＋1000×（P/F，k，6）C、960＝40×（P/A，k，6）＋1000×（P/F，k，6）D、1000＝40×（P/A，k，4）＋1000×（P/F，k，4）【正确答案】C【答案解析】债券市价＝利息的现值合计＋本金的现值（面值的现值），该债券还有三年到期，一年付息两次，所以折现期是6，选项C是答案。46、某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为（）元。[单选题]*A、20.41B、25.51(正确答案)C、26.02D、26.5647、某企业预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为2∶3，债务税前资本成本为6%。目前市场上的无风险报酬率为4%，市场风险溢价为12%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。[单选题]*A、12.84%(正确答案)B、9.96%C、14%D、12%48、某投资项目的项目期限为5年，投资期为1年，投产后每年的现金净流量均为1500万元，原始投资额现值为2500万元，资本成本为10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，则该项目净现值的等额年金为（）万元。[单选题]*A、574.97(正确答案)B、840.51C、594.82D、480.79【正确答案】D【答案解析】项目的净现值＝1500×（P/A，10%，4）/（1＋10%）－2500＝1500×3.1699/1.1－2500＝1822.59（万元），净现值的等额年金＝项目的净现值/年金现值系数＝1822.59/3.7908＝480.79（万元）。49、某投资方案投产后年销售收入为400万元，年营业费用为300万元（其中折旧为100万元），所得税税率为30％，则该方案年营业现金毛流量为（）万元。[单选题]*A、100B、170(正确答案)C、200D、23050、关于现金流量的估计，下列说法不正确的是（）。[单选题]*A、只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量(正确答案)B、沉没成本、过去成本、账面成本等往往是非相关成本C、不需要考虑放弃其他投资机会可能取得的收益D、假定开始投资时筹措的营运资本在项目结束时收回【正确答案】C其他途径的机会。其他投资机会可能取得的收益是实行本方案的一种代价，称为这项投资方案的机会成本，在现金流量估计中需要考虑。51、下列关于固定资产更新决策的表述中，错误的是（）。[单选题]*A、一般来说，设备更换并不改变企业的生产能力(正确答案)B、更新决策的现金流量涉及到现金流入和现金流出C、一般说来，设备更换并不改变企业的生产能力，不增加企业的现金流入，因此更新决策不同于一般的投资决策D、更新决策是继续使用旧设备与购置新设备的选择【正确答案】B【答案解析】更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变价收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加。所以选项B不正确。52、A项目的计算期为5年，B项目的计算期为3年，使用共同年限法时，则应该选择的共同年限为（）。[单选题]*A、5(正确答案)B、3C、15D、8【正确答案】C【答案解析】3和5的最小公倍数为15，因此选项C正确。53、某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造220万元的现金净流量；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的100万元降低到80万元。假设所得税率为25%，则与新建车间生产甲产品项目相关的年现金净流量为（）万元。[单选题]*A、200B、300C、205(正确答案)D、22054、下列说法不正确的是（）。[单选题]*A、净现值是绝对数指标，反映投资的效益B、现值指数是相对数指标，反映投资的效率C、内含报酬率可以反映投资项目本身的投资报酬率D、净现值为零，表明投资报酬率等于资本成本，应该采纳(正确答案)55、总量有限时的资本分配，适用于（）。[单选题]*A、互斥项目B、独立项目(正确答案)C、互斥项目或独立项目D、以上都不是56、ABC公司准备投资一个新项目，需要购买一台价值1000万的新设备，投资期为一年，并且在营业期初需要投入营运资金100万，则该项目投资期现金流量为（）万元。[单选题]*A、-1100(正确答案)B、-1000C、-900D、110057、甲企业准备增加一条生产线，下列各项中，不属于现金流入的是（）。[单选题]*A、营业现金流入B、垫支营运资本(正确答案)C、该生产线出售（报废）时的残值收入D、收回的营运资本58、某投资方案投产后年税前经营利润为500万元，年折旧摊销为200万，所得税税率为25％，则该方案年营业现金毛流量为（）万元。[单选题]*A、200B、425C、575(正确答案)D、50059、如果某项目的净现值小于0，下列相关的说法中正确的是（）。[单选题]*A、项目的现值指数小于0(正确答案)B、项目的内含报酬率小于0C、项目在经济上不可行D、项目的会计报酬率小于0【正确答案】C【答案解析】净现值小于0，意味着现值指数小于1，内含报酬率小于项目的折现率，项目在经济上不可行；根据净现值大小无法判断会计报酬率的大小。所以选项A、B、D的说法不正确，选项C的说法正确。60、某投资人持有甲公司的股票，要求的报酬率为12%。预计甲公司未来三年的每股股利分别为1.0元、1.2元、1.5元。在此以后转为正常增长，年增长率为8%。已知：（P/F，12%，1）=0.8929，（P/F，12%，2）=0.7972，（P/F，12%，3）=0.7118，则该公司股票的内在价值为（）元。[单选题]*A、29.62(正确答案)B、31.75C、30.68D、28.66【正确答案】B【答案解析】股票的价值＝1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.5×（P/F，12%，3）＋1.5×（1＋8%）/（12%－8%）×（P/F，12%，3）＝1.0×0.8929＋1.2×0.7972＋1.5×0.7118＋40.5×0.7118＝31.75（元）。61、假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的（）。[单选题]*A、股利收益率(正确答案)B、股利增长率C、期望收益率D、风险收益率【正确答案】B【答案解析】在资本市场有效的情况下，股票的总报酬率可以分为两个部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，它是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g，叫做股利增长率。在稳定增长情况下，股利的增长率就是股价增长率或资本利得收益率。62、甲公司计划发行优先股，面值1元，并约定无论公司经营状况如何，按季度付息，优先股股东每季度均可以获得2元的股息，优先股年报价资本成本为8%，则每股优先股的价值为（）元。[单选题]*A、25B、1C、100(正确答案)D、463、甲公司刚刚支付的股利为1元/股，预计最近两年每股股利增长率均为10%，第三年增长率为4%，从第四年开始每股股利保持上年水平不变，甲股票的必要报酬率为14%，则目前甲股票的内在价值为（）元。[单选题]*A、11.58(正确答案)B、10.39C、11.2D、8.81【正确答案】D【答案解析】目前甲股票的内在价值＝1×（1＋10%）×（P/F，14%，1）＋1×（1＋10%）×（1＋10%）×（P/F，14%，2）＋1×（1＋10%）×（1＋10%）×（1＋4%）/14%×（P/F，14%，2）＝1.1×0.8772＋1.21×0.7695＋8.99×0.7695＝8.81（元）。65、有一长期债券，面值为1000元，每年复利2次，在必要报酬率为10％的情况下计算出的债券价值为1000元，则该债券在每一个付息期支付的利息为（）元。[单选题]*A、50(正确答案)B、51.25C、100D、102.565、甲公司在2015年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，单利计息，到期一次还本付息。乙公司在2017年1月1日以每张1050元购买甲公司债券1000张，并打算持有至到期，则投资该债券的到期收益率为（）。[单选题]*A、7.94%(正确答案)B、6%C、7.38%D、8.26%【正确答案】C【答案解析】到期时每张债券可以收到的本利和＝1000×（1＋6%×5）＝1300（元），由于购买价格为1050元，所以，到期收益率＝（1300／1050）开立方－1＝7.38%。或者设到期收益率为r，则有1050＝1300×（P／F，r，3），解得r＝（1300／1050）开立方－1＝7.38%。66、B股票每年分配股利2元，必要报酬率为15%，无风险报酬率为3%，则该股票的价值为（）元。[单选题]*A、11.11B、16.67C、13.33(正确答案)D、2567、某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为（）。[单选题]*A、1.25(正确答案)B、1.52C、1.33D、1.2【正确答案】A【答案解析】根据利息保障倍数＝EBIT/I＝5，可知EBIT＝5I，而财务杠杆系数＝EBIT/（EBIT－I），所以，财务杠杆系数＝5I/（5I－I）＝1.25。68、甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（）。[单选题]*A、当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券B、当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股C、当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股D、当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券(正确答案)69、某盈利公司联合杠杆系数为3，则下列说法正确的是（）。[单选题]*A、该公司既有经营风险又有财务风险B、该公司财务风险比较大C、如果收入增长，则每股收益增长率是收入增长率的3倍(正确答案)D、该公司经营杠杆系数和财务杠杆系数均大于170、甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为（）。[单选题]*A、1.18B、1.25(正确答案)C、1.33D、1.6671、下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的是（）。[单选题]*A、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小(正确答案)B、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大C、提高单位产品变动成本可以使经营风险降低D、在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动引起息税前利润变动的幅度【正确答案】C【答案解析】提高单位产品变动成本可以使经营风险提高。所以选项C的说法不正确。72、长期借款筹资与其他长期负债筹资相比，其特点是（）。[单选题]*A、筹资速度慢(正确答案)B、筹资弹性好C、财务风险小D、限制条款少【正确答案】B其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的优点主要有：（1）筹资速度快；（2）借款弹性好。长期借款筹资的缺点主要有：（1）财务风险较大；（2）限制性条款较多。73、相对于股票筹资而言，不属于债务筹资特点的是（）。[单选题]*A、会形成企业的固定负担B、筹资成本低C、有使用上的时间性D、会分散投资者对企业控制权(正确答案)74、下列关于普通股融资优缺点的表述中，不正确的是（）。[单选题]*A、筹资风险大(正确答案)B、筹资限制少C、可能分散公司的控制权D、会增加公司被收购的风险【正确答案】A【答案解析】普通股筹资的优点：没有固定利息负担；没有固定到期日；筹资风险小（选项A不正确）；能增加公司的信誉；筹资限制较少。普通股筹资的缺点：普通股的资本成本较高；以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制；如果公司股票上市，需要履行严格的信息披露制度，接受公众股东的监督，会带来较大的信息披露成本，也增加了公司保护商业秘密的难度；股票上市会增加公司被收购的风险。75、下列关于优先股的表述中，正确的是（）。[单选题]*A、当企业面临破产时，优先股的求偿权高于债权人(正确答案)B、优先股投资的风险比债券小C、优先股的股利可以税前扣除D、同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高【正确答案】D【答案解析】当企业面临破产时，优先股的求偿权低于债权人，选项A错误；优先股投资的风险比债券大，选项B错误；优先股股利不可以税前扣除，是优先股筹资的税收劣势，选项C错误。76、下列关于股权再融资对企业影响的说法中，不正确的是（）。[单选题]*A、股权再融资会降低资产负债率(正确答案)B、如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，增加企业的整体价值C、在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，这样可以提高权益净利率D、就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权【正确答案】C【答案解析】在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低权益净利率，所以选项C的说法不正确。77、关于可转换债券的优缺点，下列说法不正确的是（）。[单选题]*A、可转换债券的票面利率比纯债券低，筹资成本也比纯债券要低(正确答案)B、如果订有回售条款的可转换债券发行后，股价持续低迷，则公司会面临短期内偿还债务的压力C、相比于发行普通股筹资，可转换债券的转换期长，将来在转换为股票时，对公司股价的影响比较温和，从而有利于稳定公司股价D、在发行新股时机不理想时，可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资78、以下关于租赁的说法中，正确的是（）。[单选题]*A、从出租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别B、典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的净租赁C、长期租赁的主要优势在于能够使租赁双方得到抵税上的好处，而短期租赁的主要优势则在于能够降低承租方的交易成本(正确答案)D、售后租回涉及三方关系人79、下列不属于股利支付方式的是（）.[单选题]*A、现金股利B、股票股利C、财产股利D、股票分割(正确答案)80、下列关于股利理论的表述中，不正确的是（）。[单选题]*A、MM的股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值(正确答案)B、信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的上升C、“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票D、客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票【正确答案】D【答案解析】客户效应理论认为，边际税率较低的投资者（股利收入的所得税税率较低）喜欢高股利支付率的股票，所以选项D的说法不正确。81、有利于投资者安排股利收入和支出的股利政策是（）。[单选题]*A、固定股利支付率政策B、固定股利政策(正确答案)C、剩余股利政策D、低正常股利加额外股利政策82、下列各项理论中，属于对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的理论是（）。[单选题]*A、客户效应理论(正确答案)B、“一鸟在手”理论C、代理理论D、信号理论【正确答案】A【答案解析】客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度，认为投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的。所以选项A是答案。83、使公司在股利发放上具有较大的灵活性的股利政策是（）。[单选题]*A、低正常股利加额外股利政策(正确答案)B、剩余股利政策C、固定股利支付率政策D、固定股利政策84、下列关于企业的股利分配方案的说法中，不正确的是（）。[单选题]*A、企业的股利分配方案一般包括：股利支付形式、股利支付率、股利政策的类型、股利支付程序(正确答案)B、作为一种财务政策，股利支付率应该是若干年度的平均值C、转增股本是将未分配利润转为股本D、股利支付程序包括确定股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日等具体事宜【正确答案】C【答案解析】转增股本是将资本公积转为股本，对企业而言属于所有者权益内项目之间的调整，对股东而言可以按照其所持有股份的比例获得相应的转增股份，所以选项C的说法不正确。85、下列表述中，正确的是（）。[单选题]*A、某公司目前的普通股100万股（每股面值1元，市价25元），资本公积400万元，未分配利润500万元，按市价发放10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少250万元，股本增加250万元(正确答案)B、发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者C、一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通股股本增加前后，资本成本不变D、所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要，在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配【正确答案】C【答案解析】发放10%的股票股利后，即发放10万股的股票股利，10万股股票股利的总面值为10万元，10万股股票股利的总溢价为240万元，10万股股票股利的总市价为250万元。所以，发放10%的股票股利后，公司的未分配利润减少250万元，股本增加10万元，资本公积增加240万元，所以选项A的说法不正确。发放股票股利或进行股票分割后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降，由于受其他因素的影响，公司发放股票股利后有时其股价并不成比例下降，因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在，所以选项B的说法不正确。发放股票股利不会影响公司资产总额、负债总额和股东权益总额的变化，资本结构不变，个别资本成本也不变，加权资本成本也不变，所以选项C的说法正确。剩余股利政策首先必须满足企业的目标资本结构（最优资本结构），并在此前提下确定应从盈余中用以投资的资本，所以选项D的说法不正确。86、公司采用固定股利支付率政策时，考虑的理由通常是（）。[单选题]*A、稳定股票市场价格B、维持目标资本结构C、保持较低资本成本D、使股利与公司盈余紧密配合(正确答案)87、在通货膨胀时期，公司的股利政策往往（）。[单选题]*A、偏紧(正确答案)B、偏高C、不确定D、不变88、某公司20×1年净利润1000万元，20×2年需要增加长期资本1500万元，公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，增加长期资本1500万元之后该公司的权益乘数为（）。[单选题]*A、3/2B、5/3(正确答案)C、2D、5/289、新华公司由于业务的需要，经常向银行贷款，财务人员发现，如果是长期贷款，银行经常会向公司提出很多限定性条件或管理规定；而如果是短期债务，限制则相对宽松些。这一情况体现了短期债务筹资特点中的（）。[单选题]*A、筹资速度快B、筹资成本较低C、筹资富有弹性(正确答案)D、筹资风险低90、关于保险储备，下列说法不正确的是（）。[单选题]*A、可以避免缺货造成的损失B、可以避免供应中断造成的损失C、保险储备量越大越好(正确答案)D、在合理的保险储备量下，缺货或供应中断损失和储备成本之和最小91、下列各项因素中，与订货提前期有关的是（）。[单选题]*A、经济订货量(正确答案)B、再订货点C、订货次数D、订货间隔期【正确答案】B【答案解析】订货提前期对每次订货量、订货次数、订货时间间隔不产生影响，由此可知选项A、C、D不是答案；在提前订货的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点，由此可知，选项B是答案。92、某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金返回线为8000元。如果公司现有现金22000元，根据确定现金持有量随机模式，应当投资于有价证券的金额是（）元。[单选题]*A、0B、13000C、14000(正确答案)D、2050093、一年前由于国家收缩银根，造成股票大跌，一年下来，上海股票指数由原来的3500点降低到2000点附近，A公司根据注册会计师的建议，准备现金3000万元，以便在恰当的时候购入一定数量的股票。企业置存此现金是为满足（）。[单选题]*A、交易性需求(正确答案)B、预防性需求C、投机性需求D、投资性需求【正确答案】C其他有价证券等。94、应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（）。[单选题]*A、偿债能力(正确答案)B、营运能力C、盈利能力D、发展能力【正确答案】A【答案解析】“5C”系统中，“能力”指的是企业的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。95、企业采用保守型流动资产投资政策时，下列说法不正确的是（）。[单选题]*A、流动资产与收入比较低(正确答案)B、短缺成本较小C、企业中断经营的风险很小D、持有成本较高【正确答案】A保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。保守型流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产与收入比。所以选项A的说法不正确。【点评】本题考核保守型投资策略。解析已经很明确的分析出A是不对的。在该策略下，有充足的现金、存货和宽松的信用条件，使企业中断经营的风险很小，所以选项C正确。该策略下，是持有成本高，短期成本低，所以BD正确。96、存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，不正确的是（）。[单选题]*A、两种方法都考虑了现金的