“双碳”背景下电力行业ESG信息披露研究-以华能国际电力股份有限公司为例

“双碳”背景下电力行业ESG信息披露研究——以华能国际电力股份有限公司为例目录TOC\o"1-3"\h\u10549一、引言 摘要：进行ESG信息披露是企业的发展趋势，本文在探讨ESG信息披露的背景和意义的基础上，对华能国际ESG信息披露进行分析，指出其披露过程中存在披露方式不规范、披露内容不全面、披露信息缺乏说服力等问题，并提出对策，包括制定电力行业ESG信息披露准则、增强企业全面披露意识、引入第三方鉴证机构去提高华能国际ESG信息披露质量。希望为我国不同行业或该行业的其他企业ESG信息披露提供参考与借鉴。关键词：ESG信息披露;华能国际;电力行业一、引言（一）研究背景全球气候变暖是世界各国共同应对的难题，中国作为负责任的大国，一直致力于节能减排，保护环境，在解决全球气候变暖问题方面做出了杰出的贡献。中国在保护环境减少碳排放量的同时，又保持着经济的持续发展，始终坚持高质量发展理念。2020年9月,中国在第75届联合国大会上向世界宣布,我国力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。“碳达峰、碳中和”已上升为我国的一项国家战略，被写进《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。“双碳”背景下，全社会对企业ESG有了更高的要求，ESG信息披露也逐渐由单一环境信息披露转向信息披露全覆盖，由公司自愿性主动披露转变成强制性必须披露发向发展，社会对企业ESG重视度不断增强。ESG是环境、社会和治理的英文缩写，是指企业在经营过程中所承担的社会责任、环境保护和治理规范等方面的表现。在“双碳”目标的指引下，国资央企成为建设美丽中国的中坚力量。作为国民经济“顶梁柱”，中央企业在践行“双碳”目标、加强ESG报告披露方面发挥关键作用。2022年3月，国务院国资委成立社会责任局，明确提出要抓好中央企业社会责任体系构建工作，推动企业积极践行ESG理念，释放出积极推进企业ESG体系建设的明确信号。2022年5月，《提高央企控股上市公司质量工作方案》发布，就探索建立健全ESG体系提出了具体安排和工作建议。为聚集优势资源，形成工作合力，国务院国资委支持成立了中央企业ESG联盟。2023年9月，中国企业论坛举办了以“践行ESG理念、创建一流企业”为主题的平行论坛,并正式发布了《中央企业上市公司ESG蓝皮书（2023）》。ESG理念与新时代新要求以及党中央、国务院一系列重大部署高度契合。对于国资央企而言，ESG理念契合我国绿色发展、碳达峰碳中和、现代化治理体系、人类命运共同体等一系列发展要求，中央企业应率先行动，推进ESG理念的本土化。央企控股上市公司作为中央企业旗下的“精锐之师”，也是国资央企实施绿色低碳转型战略的主力军。电力行业作为传统的重污染型行业,其ESG信息披露情况一直受到监管部门和社会大众的高度关注。目前,我国电力行业正处于转型的关键时期,企业利益相关者对于电力企业ESG信息披露也提出了更高的要求。华能国际电力股份有限公司（以下统称“华能国际”）是中国最大的上市发电公司之一，也是中国境内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司，其公开披露的ESG信息同时接受三个上市地区证券监管部门的监管,因此华能国际的ESG披露情况具有充分的行业代表性。（二）研究意义ESG作为一个相对前沿、崭新的研究对象，与党的十八届五中全会提出“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念不谋而合，其已有的发展历程中在理论基础和实践应用上发挥了指导作用，因此本文的研究意义从理论和实践两个角度进行分别阐述。1.理论意义虽然国内外都逐渐认可并践行ESG理念，但是相比欧美发达国家的研究深度和广度来说，我国的ESG研究发展相对滞后，相关的政策环境和实践均处于起步阶段，相关研究成果不够丰富，并且大部分的研究是基于大样本数据的实证研究，现阶段专门针对特定行业ESG信息披露的研究分析以及特定企业的案例分析还比较少。然而，在ESG相关研究过程中，也应当充分考虑到企业ESG信息披露应践行因“业”而异，不可同“业”而语。本文立足于电力行业，研究其行业中上市电力公司——华能国际的ESG信息披露，不仅丰富了ESG基础理论的研究，还推动了电力行业ESG理论与实践应用的创新研究，同时为我国不同行业或该行业的其他企业ESG信息披露提供参考与借鉴。2.实践意义《低碳背景下企业管理会计新实践调研报告》指出，“双碳”目标已上升为我国的一项国家战略，但根据报告披露的总体情况来看，仅有14.16%的企业设立了明确的碳达峰与碳中和期限目标，绝大多数企业还处于战略筹备阶段。上市公司是推进“双碳”目标的重要力量，在推进“双碳”目标中应发挥示范性和引领性作用，承担更多的责任。碳排放是ESG评价中的一项重要指标，本文的主要研究对象是华能国际,对其ESG披露质量进行研究。案例研究结果既可以帮助企业利益相关者加深对ESG信息披露质量的了解,也可以为其他企业改善自身ESG信息披露提供借鉴和参考,让同行业其他企业发现自身ESG披露存在的问题,以促使电力行业ESG信息披露质量的提高。华能国际ESG实践经验被中国上市公司协会摘录至《中国上市公司ESG发展白皮书（2021）》，作为首篇案例收录在中国上市公司协会《上市公司ESG实践案例》，并受邀在上海证券交易所举办的ESG专项培训上为沪市主板和科创板上市公司介绍公司ESG实践经验。以其为本文案例研究对象,构建基于“双碳”背景的ESG信息披露具有重要现实意义。（三）研究内容与方法1.研究内容本文以华能国际为研究对象展开案例分析，从而为我国企业开展ESG信息披露实践提供借鉴参考。论文后续章节研究内容安排如下：第一部分为引言。本部分主要介绍论文的研究背景和研究意义，研究内容与研究方法，以及研究思路及框架、研究对象选取原因。第二部分为文献综述。主要从披露影响因素、披露作用两方面展开，确定研究方向。第三部分为本文的案例部分。首先对案例企业华能国际进行介绍，接着通过搜集整理的华能国际公司2017-2022年间披露的ESG报告，从披露的模式、内容两方面展开详细地分析以及评价。第四部分为问题分析及对策建议，针对上述的分析对华能国际ESG信息披露问题进行分析总结，并根据得出的问题提出相对应的改进措施。第五部分为结论与展望。引言研究背景文献综述ESG信息披露的影响因素华能国际ESG信息披露案例分析华能国际公司简介华能国际ESG信息披露存在的问题及改进建议研究结论与展望华能国际ESG信息披露分析评价华能国际ESG报告基本模式引言研究背景文献综述ESG信息披露的影响因素华能国际ESG信息披露案例分析华能国际公司简介华能国际ESG信息披露存在的问题及改进建议研究结论与展望华能国际ESG信息披露分析评价华能国际ESG报告基本模式ESG信息披露对企业的影响文献述评研究内容与方法可能的创新点研究对象选取原因研究意义图1.1研究思路图2.研究方法本文采用案例分析法。首先对ESG信息披露相关研究进行梳理与总结，进而提出本文的研究主题，在此基础上进行理论研究分析。接着选取代表性行业中的领军企业进行案例研究，对案例进行总结分析，提出问题并找到对策建议，或许可以为其他企业提供借鉴和参考。（四）可能的创新点一是研究内容创新。在研究内容方面，我国针对ESG理论的相关研究仍处于初级阶段，相对来讲文献较少，且大多聚焦于理论分析与实证研究，针对相关企业的案例研究不够丰富。本文样本选择的对象是华能国际公开披露的ESG报告，通过案例研究法以及内容分析进行深入研究。并且电力行业是“双碳”目标的重点关注行业，近年来无论是从披露数量还是披露质量来看，其对ESG信息披露的要求越来越高，但以该行业中的相关企业进行ESG信息披露的案例研究成果较少。故基于ESG报告对华能国际进行案例研究是本文的创新点。二是研究视角创新。当前较为有限的企业ESG信息披露研究中，绝大多数聚焦于ESG报告的理论概念与其价值内涵，从个案层面探讨ESG报告的编制方式与实施成效还是相对较少的。本文选取我国ESG信息披露实践中的典型企业作为案例研究对象，致力于从实务层面解析企业ESG治理架构与编报模式，希望可以从中找出ESG披露过程中的问题，并提出对策。（五）研究对象选取原因为了更好了解电力行业ESG披露现状、选择合适案例研究对象，特选择上海证券交易所电力行业比较具有代表性的10家电力企业，这10家公司相互独立，其ESG披露情况如表1.1所示。表1.1沪市A股10家电力上市公司发表ESG报告情况公司名称2022202120202019201820172016华能国际电力股份有限公司√√√√√√√中国长江电力股份有限公司√广西桂冠电力股份有限公司√宁夏嘉泽新能源股份有限公司√内蒙古蒙电华能热电股份有限公司√重庆涪陵电力实业股份有限公司√√中国三峡新能源（集团）股份有限公司√华能澜沧江水电股份有限公司√国电电力股份发展有限公司√大唐国际发电股份有限公司√√资料来源：上海证券交易所根据表1.1统计情况来看，10家公司中，有7家公司2022年从才首次以ESG报告形式披露，其中涪陵电力和大唐国际则从2021年开始以ESG报告形式披露，而华能国际则是从2016年就开始公开发布ESG报告，对比同行业其他公司，华能国际在ESG信息披露方面是遥遥领先的，再次论证华能国际的ESG披露情况具有充分的行业代表性以及研究价值。二、文献综述毛巧荣（2024）研究表明ESG信息披露已成为企业与投资者关注的重要议题。中国作为全球最大的新兴市场国家，上市企业在ESG信息披露方面的表现备受关注。（一）ESG信息披露的影响因素影响ESG信息披露的因素是多种多样的，对此大多学者都进行了研究。管理层能够影响企业ESG信息披露，孙亚东,张莉（2024）研究表明高管海外背景以及存在官员变更时对提高企业的ESG表现具有显著作用。而江海云（2024）则表示管理层能力能够强化公司ESG表现。根据段婷婷,张立光（2024）的研究可知A股纳入MSCI指数显著促进了公司公开ESG信息披露。从外部来看，黄大禹（2024）发现中央环保督察能够有效驱动企业ESG表现水平提升。陈晓芳,成杨（2024）则表示国有资本参股能显著改善民营企业ESG表现。除此之外部分企业不愿意对ESG情况进行披露，季昱丞,徐维军等（2024）揭示了强制ESG披露可能存在的负面影响，杜永红,时虎等（2024）研究结果表明：上市公司战略差异度显著抑制ESG表现。但是陈宁,王科（2024）研究发现全社会对于环境的关注、对于人的价值的尊重与重视将促进企业ESG实践，企业也将因为争取和享有更大的科技红利、数字红利而促进自身ESG实践与表现。因此，企业会越来越倾向于披露ESG信息。（二）ESG信息披露质量对企业的影响ESG信息披露对企业融资约束具备一定影响，周玲燕,王波,蒋玉娟（2024）研究发现ESG信息披露能有效提升市场绩效，降低债务资本成本和融资约束。张青青（2024）研究结果显示ESG信息披露有助于扩大绿色信贷融资规模且长期有效。王晓翌,谢炜（2023）也表明重污染企业提升ESG信息披露水平会改善企业的融资现状，缓解企业面临的融资约束。杨皖苏,叶明丹（2023）研究发现良好的ESG信息披露能够缓解融资约束。良好的ESG信息披露可以降低企业风险。孙亚东,张莉（2024）检验了在ESG表现提升下，有助于降低企业的风险水平。蒋艺翅,姚树洁（2024）也表示积极进行ESG信息披露能够降低企业风险。滕岸正,李锦生（2024）研究表明企业提高ESG表现有助于降低绿色转型风险。除此之外，ESG表现好抑制了“存贷双高”异象，从而可降低企业的股价崩盘风险（高延歌,冯建2024）。将ESG因素纳入投资组合的构建中，可以合理地规避风险（闫海波,孟燕,张盼盼2024）。在股票市场方面，江海云（2024）研究表明公司ESG表现有助于降低股价崩盘风险。而冯攀攀,庞江武等（2024）表示企业良好的ESG表现能显著提升个股流动性。根据尹海员,胡项淼（2024）研究结果显示，创业板公司ESG表现可以通过缓解信息不对称程度、积累企业声誉资本,提升股票定价效率。何玲（2023）发现ESG信息披露对股价波动性的抑制作用有助于企业高质量发展。在企业创新，促进高质量发展方面。彭百川,张颖（2024）研究发现企业良好的ESG表现可以显著提升企业绿色创新效率。良好的ESG信息披露与企业绿色创新显著正相关(何文彬,陈紫苏2024）。根据黄恒,齐保垒（2024）研究结果显示，ESG信息披露有利于促进企业绿色创新，具体表现为提高企业绿色创新数量、提升企业绿色创新质量以及改善企业绿色创新结构。ESG信息披露的绿色创新效应可以实现生态环保和经济绩效的双重价值。杨阳（2023）也表示ESG信息披露能够显著提高企业的财务绩效和创新能力，增强企业的长期价值。而张杰,张鑫（2024）通过研究表明环境信息披露、社会信息披露和公司治理信息披露与企业高质量发展间存在较强的正相关性。企业ESG表现的提升可能成为“走出去”的新型优势（陈伟雄,郝涵宇2024）。企业进行高质量的ESG信息披露，对注册会计师的审计质量具有显著正向影响（李璐2024）。在企业资本成本、企业绩效方面，陆晶晶（2023）研究发现电力行业上市公司ESG信息披露行为和质量对资本成本有显著影响。季昱丞,徐维军等（2024）表示提高公司ESG披露的质量将带来权益资本成本的降低。而霍晓萍,赵芸培（2024）表明ESG表现对企业股权资本成本有显著的负向影响降低企业股权资本成本。何玲,罗孟旎（2023）研究表明ESG信息披露显著提高了未来主业业绩。而王琳,孔令尧等研究发现（2023）ESG信息披露能显著提升企业绩效。（三）文献述评本文从影响ESG信息披露因素和ESG信息披露作用两方面入手，通过梳理相关文献，发现有以下现象：首先，关于ESG信息披露的影响因素研究方面，已有文献研究结果都表明管理层和外部监督能够有效促进企业ESG信息披露质量，部分企业担忧ESG信息披露影响公司稳定发展，因此并不自愿进行ESG信息披露。同时，由于各种因素，ESG信息披露将成为上市公司的工作常态，ESG信息披露质量会越来越高。其次，关于ESG信息披露对企业影响方面，通过梳理，已有文献几乎都表明ESG信息披露对企业发展是正向积极的，极少有文献阐述ESG信息披露对企业的负面影响，这也与相关ESG信息披露缺少个例研究相关，大部分文献都是实证分析。这在一定程度上制约了ESG信息披露的发展。因此本文采用案例研究对企业ESG信息披露进行研究，以华能国际的ESG信息披露为研究重点，探讨其ESG信息披露现状以及存在的问题，最后给出改进建议。三、华能国际ESG信息披露案例分析（一）华能国际公司简介电力行业具有比较典型的环境责任和社会责任并重的特点，电力是现代社会的基础能源，对经济发展至关重要，其ESG表现也极受资本市场的关注。鉴于此本文选择华能国际电力股份有限公司（以下简称“华能国际”），作为案例研究对象，对其ESG信息披露情况进行更深入的研究。华能国际电力股份有限公司成立于1994年6月30日，在中国全国范围内开发、建设和经营管理发电厂，是中国最大的上市发电公司之一，也是中国境内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司。华能国际致力于成为国际一流上市发电公司，始终坚持为社会提供充足、可靠、环保的电能。截至2022年12月31日，华能国际可控发电装机容量127,228兆瓦，其中低碳清洁能源装机占比达到26.07%。2022年度，华能国际荣获了第十二届中国证券金紫荆“最具投资价值高质量发展上市公司”和“最具投资价值上市公司”两项大奖，上海证券交易所年度信息披露“A”级评价，成功入选中国上市公司协会发布的“2022年A股上市公司ESG最佳实践案例榜单”，并受邀在北京证监局举办的上市公司董监事ESG培训会议上分享经验。“十四五”以来，华能国际始终坚持高质量发展、企业价值持续提升以及低碳转型。故以华能国际为案例研究对象，其ESG信息披露的相关内容对我国相关企业与行业具有一定的借鉴价值。（二）华能国际ESG报告基本模式华能国际作为在纽约、香港、上海三地上市的发电公司，自2016年起发布《环境、社会及管治报告》以来，公司的ESG信息披露，整体情况较为规范，较为严格地参照了相关规定，报告披露范围基本符合各项政策要求，内容较为完善。故本文将对华能国际2017-2022年的ESG报告进行汇总并整理分析，其中着重分析2020--2022年双碳目标提出后华能国际的ESG报告披露质量，希望能够在分析过程中挖掘其ESG信息披露中出现的问题。通过2017-2022年报告的披露情况对比，从以下几个方面对华能国际的ESG报告进行概述。（1）报告框架通过阅读华能国际2017-2022年发布的ESG报告，对华能国际披露的ESG报告中的主要板块进行梳理总结，发现其6年间披露的ESG报告主要板块大致相同，具体内容如表3.1所示。表3.12017-2022华能国际ESG报告总体框架年份201720182019202020212022披露主要内容董事长致辞董事长致辞董事长致辞董事长致辞董事长致辞董事长致辞关于我们关于我们关于我们关于我们关于我们关于我们行业热点积极应对电力体制改革践行能源革命深入推进能源革命深化电力体制改革深化电改谋发展稳定供电合规经营稳定供电合规经营保障电力安全实干诠释责任担当实干彰显华能担当真抓实干显担当清洁环保绿色发展保护环境绿色发展坚守环保红线创新驱动绿色发展创新驱动转型发展创新赋能助转型以人为本安全生产以人为本安全生产夯实安全基础全面筑牢安全防线守好守牢安全底线防微杜渐保安全凝心聚力共同成长凝心聚力共同成长构筑成长平台精心构筑成长平台加强人才队伍建设人才强企共携手携手共赢奉献社会服务社会谋求多赢共享发展成果携手合作共创价值凝聚力量共谋发展互惠共赢创价值走向国际不断进取走向国际树立品牌打造国际品牌致力打造国际品牌搭建国际业务平台立足国际争一流展望未来砥砺前行展望未来行稳致远展望美好未来行稳致远未来可期踔厉奋发笃行不怠砥砺前行向未来附录附录附录附录附录附录资料来源：华能国际ESG报告首先，董事长致辞，该部分大体介绍介绍华能国际的发展情况和本年度取得的成绩。其次，在报告主体部分，其中2017-2019年的ESG报告中，华能国际深入践行新发展理念，推动高质量发展，深化供给侧结构性改革，从坚持以人为本保障员工权益、积极应对电力体制改革、落实绿色发展理念、贯彻安全发展理念，主动开放共享发展等几个方面对华能国际的ESG情况进行披露，该阶段华能国际的披露内容与国家的可持续发展发展战略紧密相关，切合国资央企的整体发展方向。而从2020-2022年的ESG报告来看，华能国际以“双碳”工作为目标引领，紧扣新时代新征程新使命，坚定绿色低碳发展，坚持国际化发展战略，从继续深化电力体制改革、依法合规经营、反腐倡廉、创新驱动发展及转型，保障安全生产、关注职工健康、人才队伍建设、社会责任等方面对华能国际的ESG情况进行重点披露，该阶段华能国际持续践行国家政策和战略，ESG信息披露更加细化和完善，突出重点，更加符合ESG的信息披露的要求，特别是在安全生产方面披露了基建安全管理，以及披露反腐倡廉和知识产权保护等内容，并且细化了环境指标（比如排放物管理、能耗管理等）的管理让ESG报告的可读性和完整性增强，愈加重视在环境方面和社会方面的披露，更符合电力行业特色，与国际披露要求逐步接轨。最后，ESG报告的结尾与现行报告的主要内容基本一致，阐述本报告编制事项、内容索引和读者反馈等内容。（2）编制依据华能国际ESG报告编制依据在2017-2022年基本不变，披露编制参考标准相对固定，如表3.2所示。表3.2华能国际ESG报告编制依据年份编制标准2017-2020香港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》、全球报告倡议组织（GRI）《可持续发展报告指南》（GRIStandards版）指引及其发电行业补充指引2021-2022香港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》、全球报告倡议组织（GRI）《可持续发展报告标准》（GRIStandards版）资料来源：华能国际ESG报告华能国际编制ESG报告主要是在遵循港交所《环境、社会及管治报告指引》披露指标和相关概念，并参考了全球报告倡议组织（GRI）《可持续发展报告指南》的披露标准。虽然2017-2022年华能国际的ESG报告编制标准看似未曾改变，但是通过阅读其2017-2022年的ESG报告还是可以看出，华能国际的披露内容是愈加细化和完善的，其ESG信息披露不仅是参考了上述指引及标准，还与国家的政策和战略紧密相关，特别是2019年港交所新修订《环境、社会及管治报告指引》，在董事会参与ESG管治、汇报原则、汇报范围、指标披露等方面都进行了完善，相应的华能国际的ESG信息披露也会做出相应调整。（三）华能国际ESG信息披露分析评价依据港交所《环境、社会及管治报告指引》，本部分将从环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三个层面对华能国际相应的披露内容进行分析和评价。1.环境（E）层面全球气候变暖是世界各国共同应对的难题，保护环境也成为全人类的共同责任。在ESG理念的影响下，信息披露持续受到社会各界的热切关注，利益相关者比较关注对环境影响比较大的各种排放物的信息（如碳排放），其排放是否遵循国家相关标准等。电力行业由于其生产属性，排放物总量大、处理难度高，对环境影响大，因此需要重点关注电力行业对环境的治理。华能国际始终将环境保护视为企业生存发展的先决条件，以可持续发展战略为指引。2017-2022年华能国际环境披露都是在ESG报告的第五部分进行，主要可以归纳为发展清洁能源，推进科技创新，致力节能减排三个方面，以实际行动践行环保责任。在发展清洁能源方面，目前华能国际的清洁能源主要有风电、水电、燃气发电、太阳能发电等，根据华能国际ESG报告着重披露的发电项目如表3.3所示。表3.3华能国际2017-2022主要发电项目年份项目2017如东海上风电场、沾化清风光伏电厂2018福州电厂、高龙山风电厂、澄迈光伏、淮阴电厂灰场光伏、镇赉光伏2019大丰海上风电场（一期）、濮阳风电工程2020大丰海上风电场（二期）2021山东半岛南4号海上风电项目、浙江清港光伏电站2022湖南江口10万千瓦风电项目资料来源：华能国际ESG报告从表3.3可知，华能国际一直致力于大力发展风电和光伏发电，在2017年的披露ESG报告中，公司共有99家清洁能源生产单位，其中风电45家、光伏34家，占比79，80%。2017-2019年华能国际致力于大力发展风电，其也取得了良好成绩。在此期间华能国际也实现了2020年清洁能源装机容量占比达20%以上的宏伟目标，迎来清洁能源发展的转折点，大力发展新能源项目，不断朝着其他新能源项目进军，充分利用地域优势，因地制宜建设基地项目。在推进科技创新方面，创新能力对企业的发展不言而喻，华能国际十分重视企业创新发展，华能国际出台了《科学技术工作管理规定》、《科技项目管理办法》、《科学技术进步奖励办法》、《科技创新绩效考核办法》等一系列规章制度，设立专门的技术部开展研究，积极与研究院合作探讨技术性难题，强化产学研结合，获得众多创新成果。2017-2022年华能国际获得专利数量情况如表3.4所示。表3.4华能国际2017-2022专利研发情况项目201720182019202020212022研发投入资金（万元）9,226专利（项）73609843324004470发明专利（项）1033673080264资料来源：华能国际ESG报告由表3.4可以看出，2017-2022年华能国际的专利数量是不断增长的，特别是2020年以后实现质的飞跃，虽然2018-2022年华能国际不再披露研发投入资金，但是根据专利获取数量来看，研发投入只会只增不减，华能国际对创新研发的重视，也取得了重大成果，陆续获得“中国电力创新大奖”、“中国电力科学技术进步二等奖”以及“中国电力创新一等奖”等荣誉。其创新成果在减少污染物排放、实现规模化可再生能源电力、推动企业高质量发展等方面发挥巨大作用。目前，华能国际正积极推动信息技术与能源产业深度融合。在节能减排方面，根据表3.5归纳了港交所《环境、社会及管治报告指引》环境方面编制要求，表3.6梳理了华能国际披露的环境指标，解读内容如下。表3.5港交所《环境、社会及管治报告指引》环境披露指标要求披露项目关键绩效指标排放物排放物种类及相关排放数据温室气体排放量所产生有害废弃物总量所产生无害废弃物总量描述所订立的排放量目标及为达到这些目标所采取的步骤描述处理有害及无害废弃物的方法，及描述所订立的减废目标及为达到这些目标所采取的步骤。资源使用按类型划分的直接或间接能源（如电、气或油）总耗量及密度总耗水量及密度描述所订立的能源使用效益目标及为达到这些目标所采取的步骤描述求取适用水源上可有任何问题，以及所订立的用水效益目标及为达到这些目标所采取的步骤。制成品所用包装材料的总量（以吨计算）及（如适用）每生产单位占量。环境及天然资源气候变化描述业务活动对环境及天然资源的重大影响及已采取管理有关影响的行动。描述已经及可能会对发行人产生影响的重大气候相关事宜，及应对行动资料来源：《环境、社会及管治报告指引》及华能国际ESG报告表3.6华能国际2027-2022环境指标披露情况披露指标201720182019202020212022耗用标煤量（万吨标煤）√√√√√√生产用油量（吨）√√√√√√天然气消耗量（万标立方米）√√√√√√总耗水量（百万吨）√√√√√√二氧化硫排放量（吨）√√√√√√氮氧化物排放量（吨）√√√√√√烟尘排放量（吨）√√√√√√直接温室气体排放总量（万吨二氧化碳当量）√√√√--煤消耗所产生的温室气体排放量（万吨二氧化碳当量√√√√--天然气消耗所产生的温室气体排放量（万吨二氧化碳当量）√√√√--燃油消耗所产生的温室气体排放量（万吨二氧化碳当量）√√√√--脱硫过程产生的温室气体排放量（万吨二氧化碳当量）√√√√--能源间接温室气体排放总量（万吨二氧化碳当量）√√√√--水排放总重量（百万吨）√√√√√√污水排放总重量（百万吨）√√√√√√开放式冷却循环水排放总重量（百万吨）√√√√√√有害液体废弃物产生量（吨）√√√√√√脱硝催化剂产生重量（吨）√√√√√√其他有害固体废弃物产生重量（吨）√√√√√√一般固体废弃物产生总重量（万吨）√√√√√√灰渣产生量（万吨）√√√√√√脱硫石膏产生量（万吨）√√√√√√重大及以上环保事故数量（起）√√√√√√资料来源：华能国际ESG报告华能国际披露的环境指标基本覆盖了港交所《环境、社会及管治报告指引》环境方面编制要求，2017-2020年主要指标基本全部披露，但是2021-2022年却没有披露温室气体的排放量，其对外的解释是温室气体排放量涉及商业秘密，暂不披露，这在一定程度上也削弱了ESG报告的可读性。华能国际在能耗管理方面按照《中华人民共和国环境保护法》和《中华人民共和国节约能源法》等法律规定，建立了一系列符合公司实际的节能方面的规章制度和工作指引。华能国际环境指标方面着重披露节能管理（能耗管理、水资源管理）和减排管理（排放物管理）两方面。接下来，我们将逐一分析。表3.7华能国际2017-2022年能耗情况项目201720182019202020212022耗用标煤量（万吨标煤）10,885.9911,710.0011,122.2111,817.1113,200.2212,724.33生产用油量（吨）29,951.2734,031.0032,056.7429,761.3937,709.0239,332.41天然气消耗量（万标立方米）340,735.00482,147.00478,015.35537,014.18581,655.30572,616.41资料来源：华能国际ESG报告图3.1华能国际2017-2022年能耗情况图根据表3.7和图3.1所知，华能国际发电中主要耗用的是煤炭和天然气，在生产过程中耗用一定数量的燃油。且其煤炭和天然气使用量的波动涨幅的，这与华能国际积极发展清洁能源发电、大力发展供热改造、节能项目实施和有效的节能管理措施有关。一方面，华能国际不断开拓新市场，其扩大生产的过程中不可避免增加能耗；另一方面，华能国际积极推进能源革命，不断优化发电结构，又合理地减少了煤炭能耗。设立节能目标、加强能耗指标预算管理、制度专项考核规定，采取目标管理与过程管控相结合的方式，积极进行节能技术改造，促进了煤炭清洁高效利用，进一步提升能源利用效率，华能国际积极完成国家和公司下达的节能减排任务。表3.8华能国际2017-2022年总耗水量情况项目201720182019202020212022总耗水量（百万吨）19,344.2419,742.2018,268.4418,193.7823,126.3117,696.70资料来源：华能国际ESG报告图3.2华能国际2017-2022年总耗水量情况从表3.8和图3.2可以看出，华能国际的总耗水量总体是下降的，这离不开华能国际积极落实《火电厂全厂节水及废水综合治理指导意见》，华能国际在水资源管理方面实施一系列节水改造项目、建立用水管理制度及流程，全面部署开展节水与废水治理攻坚工作。为应对水资源短缺问题，华能国际已投运海水淡化项目，在与施工单位签订劳务合同时，将节水定额指标纳入合同条款，进行计量考核。表3.9华能国际2017-2022年主要污染物排放量项目201720182019202020212022二氧化硫（吨）43,392.9126,104.1725,355.5825,990.3928,712.2426,509.41氢氧化物（吨）59,789.7356,043.9352,501.6750,875.0858,347.3255,303.98烟尘（吨）6,247.774,070.973,583.003,264.553,636.083,503.33温室气体（万吨二氧化碳当量）33,559.3034,810.5133,615.4233,328.88--污水（百万吨）34.3430.6334.5031.9826.5425.38资料来源：华能国际ESG报告图3.3华能国际2017-2022年主要污染物排放量在减排方面，主要参考表3.9和图3.3的几个废气指标，从中可以看出，2017-2019年二氧化硫、氢氧化物和烟尘的排放量呈下降趋势，而从总体来看，2017-2022年所有污染物排放量总体是波动下降趋势，其中2021-2022年温室气体排放情况待全国碳市场交易履约义务完成后会进行披露。这些成就的取得离不开华能国际在减排方面的努力。一方面，华能国际建立绿色施工管理体系，制定总体规划、实施方案与细则，明确排放物量化控制目标，确定具体的污染物控制措施，并要求环保监理对落实情况进行监督、检查和指导。另一方面，华能国际积极进行煤厂封闭改造，制定了《环境保护管理规定》等一系列规章制度，不定期开展环保检查，提升清洁能源比重，加大燃煤机组节能环保改造力度，狠抓节能降碳工作，为实现“碳达峰”和“碳中和”贡献力量。从中可以看出，华能国际在节能减排方面采用的一系列措施行之有效，并取得一定成就，积极朝着“双碳”目标前进。2.社会(S)层面企业在创造经济效益的同时应肩负社会责任。表3.10梳理了港交所《环境、社会及管治报告指引》社会披露指标要求。华能国际社会披露情况可以从安全生产责任、员工责任、供应商管理、客户关系和社会责任五方面进行分析。表3.10港交所《环境、社会及管治报告指引》社会披露指标要求披露项目关键绩效指标雇佣按性别、雇佣类型（如全职或兼职）、年龄组别及地区划分的雇员总数按性别、年龄组别及地区划分的雇员流失比率健康与安全过去三年（包括汇报年度）每年因工亡故的人数及比率因工伤损失工作日数描述所采纳的职业健康与安全措施，以及相关执行及监察方法发展与培训按性别及雇员类别（如高级管理层、中级管理层）划分的受训雇员百比。按性别及雇员类别划分，每名雇员完成受训的平均时数劳工准则描述检讨招聘惯例的措施以避免童工及强制劳工描述在发现违规情况时消除有关情况所采取的步骤供应链管理按地区划分的供应商数目描述有关聘用供货商的惯例，向其执行有关惯例的供货商数目，以及相关执行及监察方法描述有关识别供应链每个环节的环境及社会风险的惯例，以及相关执行及监察方法描述在拣选供货商时促使多用环保产品及服务的惯例，以及相关执行及监察方法产品责任已售或已运送产品总数中因安全与健康理由而须回收的百分比接获关于产品及服务的投诉数目以及应对方法描述与维护及保障知识产权有关的惯例描述质量检定过程及产品回收程序描述消费者资料保障及私隐政策，以及相关执行及监察方法反贪污于汇报期内对发行人或其雇员提出并已审结的贪污诉讼案件的数目及诉讼结果描述防范措施及举报程序，以及相关执行及监察方法描述向董事及员工提供的反贪污培训社区专注贡献范畴（如教育、环境事宜、劳工需求、健康、文化、体育）在专注范畴所动用资源（如金钱或时间）资料来源：《环境、社会及管治报告指引》及华能国际ESG报告在安全生产方面，华能国际始终遵守《中华人民共和国安全生产法》等安全生产法律法规，把安全放在首位。2017-2022年，除2020和2021年分别有1人因公死亡外，再无类似情况。华能国际一致致力于构建完善本安体系建设，积极保障人员安全、机器设备安全、环境安全和管理安全。并建立三级安全监察制度，落实安全生产责任制、全面开展安全检查工作，围绕不同管理类别制定不同安全措施，精准施策，保障安全。此外，华能国际十分重视职工身体健康，建立职业健康管理档案，重视基建安全管理。表3.11华能国际2017-2022安全生产指标披露情况披露指标201720182019202020212022因公死亡雇员人数（名）000010因公死亡承包商或分包商人数（名）000100重大人身伤亡事故（雇员）（起）000000电力生产人身伤亡事故（起）000010危及电网安全运行的事故（起）000000资料来源：华能国际ESG报告表3.12华能国际2017-2022员工管理指标披露情况披露指标201720182019202020212022正式劳动合同员工总数（人）√√√√√√男性、女性员工总数（人）√√员工年龄分布情况及人数√√员工国籍（地区）分布√√全职、兼职员工总数（人）√√员工流失比率（%）√√男性员工、女性员工流失比率（%）√√各年龄段员工流失比率（%）√√按员工国籍（地区）划分员工流失比率√√培训人数及占比√√男性员工、女性员工培训人数占比√√管理层与非管理层员工培训人数占比（%）√√人均培训时长（小时）√√男性员工、女性员工人均培训时长（小时）√√管理层与非管理层员工人均培训时长（小时）√√资料来源：华能国际ESG报告在员工责任方面，华能国际始终认为人才是第一生产力，大力推进人才强企业战略。表3.12梳理华能国际，2017-2022员工管理指标披露情况，2017-2020年华能国际仅是披露了员工总数，从2021年开始按性别员工人数、员工流失比率、培训情况等信息，这表明华能国际积极响应国家号召，保障女性员工权益。2017年大专及以上学历的人数占员工总数的74%，2022年则到达了81%，这表明华能国际人才结构不断优化。华能国家十分重视员工发展，在基层单位均设立培训中心，积极开展各类各项技术、技能和管理培训。同时与医药健康行业签订合作协议，为公司员工提供健康服务。在供应商管理方面，华能国家始终秉持公平、公正、公开原则，制定了供应商选择、准入、选用、评价以及监管体系，与供应商建立长期互赢互惠关系。从表3.13可以看出2021年开始，华能国家开始披露供应商数量以及地域供应商个数，优化了供应商的披露结构。在客户关系方面，华能国家始终坚持为客户提供优质产品和服务，提升服务水平、优化服务理念，以客户为中心建立客户服务机制，维护和谐客户关系。表3.13华能国际2017-2022供应商、客户指标披露情况披露指标201720182019202020212022供应商总数量（个）√√境内、境外地区（含港澳台）供应商数量（个）√√客户投诉数量（个）√√对公司或其员工提出并已审结的贪污诉讼案件的数目（项）√√√√√√资料来源：华能国际ESG报告在社会责任方面，表3.14梳理了华能国际2017-2022年开展的部分公益项目，从中可以看出华能国际的公益行动基本集中在扶贫方面，这与国家开展精准扶贫政策相呼应，也提现了国资央企的责任担当。由表3.15可知，2017年-2020年，华能国际的扶贫金额都是呈上升趋势，但2020年后由于疫情方面的原因有所下降，但依旧高于2017年水平，毕竟社会效应的前提需要经济效益的加持。表3.14华能国际2017-2022年部分公益项目年份公益项目2017安源电厂开展环保宣传、海门电厂扶贫、左权电厂关爱老人志愿活动、2018沁北电厂看望慰问困难学生、阳逻电厂精准扶贫、罗源港务公司扶贫捐助2019“电商+扶贫”模式、沁北电厂开展义务植树、金陵电厂志愿服务活动、江西分公司春节慰问活动2020江西分公司收购贫困户农产品、浙江分公司帮扶山岙村脱贫、安徽分公司慰问困难群众、2021重庆分公司助力乡村振兴、贵州分公司关爱贫困生、湖北分公司助力乡村振兴、山西分公司教育扶贫、安徽分公司产业扶贫2022河南分公司爱心助农活动、罗源电厂为碧里乡村民送水、广西分公司助力消费帮扶、营口电厂爱心助学助力乡村振兴、巴基斯坦公司为当地洪灾捐赠资料来源：华能国际ESG报告表3.15华能国际2017-2022年扶贫金额统计年份201720182019202020212022扶贫金额(万元)1,000.181,986.022,372.702,731.901,000+1,298.2资料来源：华能国际ESG报告3.公司治理(G)层面华能国际建立健全了由股东大会、董事会、监事会和管理层组成的公司治理结构，形成了所有权、决策权、监督权和经营权之间权责分明、各司其职、相互制衡、运转协调的运行机制，保障了股东大会、董事会的决策权和监事会的监督权有效实施，确保管理层经营管理高效合规。经过多年的探索和实践，公司已经逐步形成规范、完善的公司治理结构，建立健全了适合公司自身发展要求且行之有效的制度体系。公司定期对管理制度的适用性和有效性进行评估并及时修订和完善，实现了制度体系的动态维护。董事会股东大会董事会股东大会监事会战略委员会审计委员会提名委员会薪酬与考核委员会总经理班子下属机构图3.4华能国际治理结构图表3.16港交所《环境、社会及管治报告指引》治理披露指标要求披露项目关键绩效指标董事会声明披露董事会对ESG的监管情况披露公司／董事会的ESG管理方针及策略，包括评估、优先排序及管理重要的ESG／可持续发展相关事宜（包括对发行人业务的风险）的过程。披露董事会如何按ESG／可持续发展相关目标检讨进度，并解释它们如何与发行人业务有关联汇报原则重要性：(1)识别重要ESG因素的过程及选择这些因素的准则；(2)如发行人已进行利益相关方参与，已识别的重要利益相关方的描述及发行人利益相关方参与的过程及结果量化：有关汇报排放量／能源耗用（如适用）所用的标准、方法、假设及或计算工具的资料，以及所使用的转换因素的来源应予披露一致性：发行人应在ESG报告中披露统计方法或关键绩效指标的变更（如有）或任何其他影响有意义比较的相关因素汇报范围ESG报告的汇报范围，及描述挑选哪些实体或业务纳入ESG报告的过程。若汇报范围有所改变，发行人应解释不同之处及变动原因资料来源：《环境、社会及管治报告指引》及华能国际ESG报告表3.17华能国际2027-2022治理部分指标披露情况披露指标201720182019202020212022ESG管理机制√√√√√√董事会对ESG的监管情况√√√√√√利益相关者识别与沟通√√√√√√ESG重要性议题√√√√√√反腐工作√√√√√√资料来源：华能国际ESG报告表3.17梳理的治理指标披露基本符合表3.16港交所《环境、社会及管治报告指引》治理披露指标要求，这表明华能国际治理层面信息披露较为完善。根据华能国际披露的ESG报告，目前其最新ESG管理机制如图3.5所示。华能国际董事会对公司在ESG方面的管理承担全部责任，负责评估确定公司ESG方面的重大风险，设立合适及有效的ESG风险管理与内部监控系统。公司管理层为董事会提供相关资料以评估上述系统的有效性。公司董事会和管理层对ESG方面的有效管理，对公司持续提高经营管理水平起到了积极的促进作用。为保证港交所发布的《环境、社会及管治报告指引》要求得到有效地贯彻落实，公司成立了ESG工作领导小组，由公司分管领导担任组长，各部门负责人担任副组长，对落实指引要求过程中的重大事项进行决策，同时公司本部各部门及下属各基层单位指派相关人员作为组员，负责ESG管理的日常沟通并落实具体工作。ESG工作领导小组的成立，在公司形成了ESG管理工作的联系机制，建立了由公司董事会决策、管理层领导、本部各部门所属各单位全员参与、横向协调、纵向联动的一套完善的ESG管治架构，保证了公司ESG管理的全面性、有效性和持续性。ESG工作领导小组ESG工作领导小组管理层带领多个部门共同参与董事会领导图3.5华能国际ESG管理机制四、华能国际ESG信息披露存在的问题及改进建议（一）华能国际ESG信息披露存在的问题1.ESG信息披露方式不够规范华能国际自2010年起至今已发表13份社会责任报告，2016年起至今已发布7份ESG报告，其在ESG信息披露方面是不断进步和完善的。但是通过研究分析其ESG报告，也可以看出其ESG信息披露方式不够规范。首先，电力行业没有统一的ESG信息披露方面的指南，像石油化工行业为了规范ESG信息披露事项，就发布了《中国石油和化工行业上市公司ESG评价指南》。ESG信息披露应该因“业”而异，华能国际ESG报告编制一直以来都是依据相关指引和标准，其对电力行业的针对性较弱，并没有体现电力行业的特点。其次，华能国际ESG报告信息分散，利益相关者通常查阅ESG报告，会从环境（E）、社会（S）、治理（G）三个方面进行分析，但是通读华能国际2017-2022年的ESG报告，发现其并没有对信息进行分类，而且容易混淆社会和治理方面的信息。加上华能国际不仅发表ESG报告，还发表了社会责任报告和可持续发展报告，三份报告都有重复的地方，容易让信息使用者纠结报告选择，一定程度上增加了信息使用者的使用成本。ESG信息披露内容不全面通读华能国际2017-2022年的ESG报告可以得知，报告披露的信息都是正面信息，完全没有负面信息，读者在阅读报告时就像在看华能国际年度荣誉报告。华能国际在ESG报告中表示自身对环境采取一系列措施，治理卓有成效，但是通过时事新闻还是能够了解到华能国际由于环境问题被相关部门处罚的信息，表4.1梳理了部分华能国际环保行政处罚信息，华能国际在ESG报告中并没有进行披露，一定程度上削弱了ESG报告的权威。作为国资央企，华能国际应在环境治理方面做出表率，但其却屡次触碰环保底线，这与“双碳”目标是背道而驰的。表4.1华能国际环保行政处罚情况年份违法行为处罚结果2020华能国际旗下两家公司超标排放水污染物依法处以40万元行政处罚2020华能国际全资子公司被山东电视台曝光煤场部分燃煤未进行有效苫盖，导致煤场产生扬尘污染依法处以4.38万元行政处罚2020华能国际控股子公司华能巢湖发电有限责任公司因水污染物超标违法排放依法处以40万元行政处罚2021华能国际控股公司未按照规定安装、使用大气污染物排放自动监测设备依法处以10万元行政处罚2021华能国际控股子公司装车时，现场任由粉煤灰自出料口散落货车料斗内，未采取必要的污染防治措施，造成扬尘扩散严重依法处以7万元行政处罚2023华能国际井冈山电厂未在氨区送出管道设置明显的安全警示标志，安全设备使用不符合国家标准，控制室（配电间）内部分电气设备不防爆、设置距离不规范依法处以8万元行政处罚资料来源：百度百科ESG信息披露缺乏说服力目前，我国还未有统一的ESG监管部门，对于ESG报告强制披露方面也没有进行统一规范。华能国际的ESG报告是由董事会统筹负责，华能国际在编制ESG报告时依据相关指引的前提下，首先是维护公司利益，那么对于公司不利的信息与内容就会主动避免披露，而对其他内容也可以选择性披露，并且2017-2022年华能国际并没有委托第三方鉴证机构对ESG报告进行审计鉴证，其ESG报告的权威性不高，报告内容和相关数据的真实性也有待考究，信息使用者很难去取证其信息真实性，因此，华能国际ESG报告可读性有待提高。（二）华能国际ESG信息披露改进建议1.制定电力行业统一的ESG信息披露准则目前电力行业并没有统一的ESG信息披露准则或指南，电力企业在发表ESG报告时参照例如港交所《环境、社会及管治报告指引》和全球报告倡议组织《可持续发展报告标准》等指引，不同标准之间有差异，企业在制定ESG报告时选择标准的空间较大，例如披露A参考港交所指引较好，某准则不要求披露环保处罚等不利信息，企业在披露时避重就轻。倘若制定电力行业统一的ESG信息披露准则，相关部门要求电力行业必须参照此标准执行ESG信息披露，那么ESG报告的权威性会增强，披露也会更加规范，企业在披露时也不会只是选择性披露或只披露有利信息。增强企业全面披露意识华能国际作为中国最大的上市发电企业之一，应积极承担社会责任，起到表率作用。尤其在环境治理层面，国资央企应积极朝着“双碳”目标前进。华能国际ESG报告披露内容基本是正向有利的内容，对于企业的不利信息并没有进行披露，且在披露过程在注重说明企业的措施，但是措施是否执行到位有待考究。华能国际应朝着全面披露ESG信息方向发展，例如披露环境处罚信息，阐述企业受到处罚后的做法和态度，电力行业由于其行业属性，在生产过程在不可避免会造成环境的污染，这是可以理解的，但是一味避之不谈甚至试图掩饰，就会物极必反。披露此类信息一定程度上可以展示其“知错能改”的态度，提升企业的社会责任，让信息使用者增强对企业的好感。积极引入第三方鉴证机构华能国际ESG报告并没有进行第三方机构的评估或审计，而是由公司董事会全权负责。对于信息使用者来说，该ESG报告的真实性是存在质疑的，董事会在进行ESG报告编制时一定是优先考虑企业利益的，倘若像财务报告一样进行外部审计，那么ESG报告的权威性、真实性就会得到加强，提高信息的可信度。况且，第三方鉴证机构专业性较强，在进行ESG信息披露时可以提供专业的建设性意见，也可以提高ESG报告的质量。五、研究结论与展望（一）研究结论通过上述研究与分析，本文研究结论如下：第一，ESG信息披露是不可逆的发展趋势。在“双碳”背景下，全社会对企业ESG有了更高的要求，ESG信息披露也逐渐由单一环境信息披露转向信息披露全覆盖，由公司自愿性主动披露转变成强制性必须披露发向发展，社会对企业ESG重视度不断增强。第二，华能国际ESG信息披露有待增强。时间上华能国际在ESG信息披露遥遥领先，其披露的信息也有诸多可取之处，但也存在披露方式不规范、披露内容不全面、披露信息缺乏说服力等问题。第三，华能国际ESG信息披露有待改革。制定电力行业ESG信息披露准则、增强企业全面披露意识、引入第三方鉴证机构是提高华能国际ESG信息披露质量的举措。（二）未来展望对于中国而言，ESG信息披露还处在探索阶段，ESG信息披露没有专门的监管机构，也没有统一的政策规范。由于企业在编制ESG报告时参考标准不一，或有选择性地参考，导致同行业中ESG报告的信息披露差别过大，没有可比性。随着“碳达峰、碳中和”目标的不断推进，我国对于ESG信息披露的重视程度不断加深，预测未来在ESG信息披露方面，我国会制定统一的ESG信息披露规范作为披露指引，其中会针对不同类型的行业做出不同的披露要求；此外，我国也会设立专门管理ESG信息披露的监管机构，让ESG信息披露规范化、法制化发展。未来，ESG报告应是朝着财务报告方向发展，其报告的权威性、可读性不断加强。希望可以在中国ESG信息披露相关政策与制度更加完善时，对我国优秀电力行业ESG信息披露企业，进行更为深入的案例研究。

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