海信电器有限公司盈利能力分析与方案优化设计

湖南商务职业技术学院毕业设计

目录

1海信电器有限公司简介.................................................................................................................1

2海信家电盈利能力分析.................................................................................................................1

2.1盈利能力指标....................................................................................................................1

3.盈利能力分析...............................................................................................................................4

3.1.利润指标水平分析...........................................................................................................4

3.2.营业利润指标水平分析...................................................................................................5

3.3.现金流量表分析................................................................................................................6

4.海信家电集团盈利能力存在的问题............................................................................................7

4.1企业存货周转率低变现能力差.........................................................................................7

4.2企业资本结构不合理.........................................................................................................8

4.3营业成本高利润较低........................................................................................................8

4.4应收账款管理存在缺陷.....................................................................................................9

4.5应收账款管理不理想.........................................................................................................9

5.盈利能力的方案优化设计............................................................................................................9

5.1加强存货管理提高存货周转率.........................................................................................9

5.2优化企业资本结构.............................................................................................................9

5.3控制规模降低成本费用...................................................................................................10

5.4缩短应收账款回收期.......................................................................................................10

5.5刺激销售增长，打造智能家居全产业链，提高盈利能力...........................................10

5.6优化资本结构，提高偿债风险意识...............................................................................11

5.7建立健全的应收账款与存货管理制度..........................................................................11

6.总结..............................................................................................................................................11

参考资料..........................................................................................................................................13

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海信电器有限公司盈利能力分析与方案优化设计

1海信电器有限公司简介

海信电器隶属于海信集团，是海信集团下面最大的子公司，有海信、科

龙、容声三个著名品牌。海信电器于1997年4月在上海上市，主要从事电视

机、数字电视播放设备、信息网络终端产品的开发、生产、研制、销售等各项

工作，其位置位于山东青岛市，公司全称是青岛海信电器股份有限公司。因其

业绩显著、技术领先、销售量大，在国内的知名度较高，所以海信公司生产的

产品在国内的电器市场占有的市场份额较大，是我国较为著名的电器生产公司

之一。海信电器之所以取得这么大的成就与公司秉承企业“享你所想”的理

念，不断加大技术的革新和创新，坚持以技术革新为企业之本的指导方针，不

断加大技术研发投资力度，在全球共7个国家建立新技术研发中心，所以自公

司成产以来，公司共申请近千项新技术专利，在全国的电器公司中皆处于领先

水平，保证了海信公司的新产品的口碑和质量皆走在时尚的前沿。公司成立于

1997年，采用募集方式筹集资金的方式组建了有限公司，并于1997年在上海

证券交易所上市。海信电器随着规模的不断扩大，经营的范围也扩展至电冰

箱、电冰柜、洗衣机、热水器、电吹风等生活中所有用到的小家电，还包括广

播电视接收设备、信息技术产品、各类通信设备等产品，涵盖面非常之广，已

渗透至生活的方方面面。

2海信家电盈利能力分析

财务报表分析是企业改善和加强生产经营管理的重要基础，海信家电作为中国

白色家电制造业的龙头企业之一,对海信家电进行财务分析具有重要现实意义本

文以近三年(2019-2021年)的财务报表为依据，根据财务指标分析海信家电资本

运用与财务管理状况。

2.1盈利能力指标

盈利能力指标是用来评估企业获取利润的能力的指标，主要包括营业利润率、

成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益

率六项。其中，营业利润率反映企业在销售商品或提供服务过程中所获得的利润

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占营业收入的比例；成本费用利润率反映企业在销售商品或提供服务过程中所获

得的利润与成本费用之比；盈余现金保障倍数反映企业在未来一段时间内能够偿

还债务的能力；总资产报酬率反映企业利用资产创造利润的能力；净资产收益率

反映企业股东权益的盈利能力；资本收益率反映企业资本运作的效率）

表1

公司名称201920202021

项目

海信销售毛利率21%24%19%

销售利润率5.5%6.6%4.3%

销售净利润率5.2%5.9%3.4%

海尔销售毛利率21%24%31%

销售利润率7.0%6.0%7.0%

销售净利润率6.10%5.40%5.8%

数据来源：东方财富

其中销售毛利率体现了企业因产品盈利特点创造收益的能力，海信家电集

团的销毛利润在整体上升，可见海信电器在应对市场供求变动所做的工作比较

充足,而且销售收入和成本控制的管理控制和把握得比较好,同时也可以看出海

信电器有一个比较好的销售毛利率基础，为以后实现销售净利率打下基础。海

信销售毛利率逐渐提高,表明公司产品或服务的盈利能力较强。从2019年的

21％到2020涨到24%,2021年下降到19.7%,略低于海尔公司。销售毛利率高，

说明单位产品能力强，海信家电集团毛利率高的原因为：家电行业本身的毛利

率就在22％左右，而海信家电集团重视对产品创新，适应市场的需求，在国内

和国外市场都有很高的占有率。销售毛利率越高，代表品附加值越高。

同时由新浪财经上市公司年报资料数据分析可得，2019-2020年有上升趋

势，但是上升幅度小，毛利率相对是偏低的，说明海信创造利润能力不足，公

司自身的空调、洗衣机业务赚钱不好，属于白电二线品牌。

销售利润率是指通过经营活动为股东创造收益的能力，海信家电集团的销

售利润率一直在变动，2021年下降幅度大，低于海尔公司，企业的销售利润率

越高，说明企业产品或服务产生收入的能力越强，海信家电集团与自身相比销

售利润率是逐渐减少，说明企业目前的营销模式不适合当前的发展，应该寻找

适合自己发展的模式。销售利润率的减少，除了自身的产品定价原因之外，还

与海信家电集团的成本与费用构成有关。

销售净利率反映的是企业通过经营活动取得最终盈利的能力。海信家电集

团的销售净利率从6.1％降到3.4%，而2020年高于海尔公司其主要原因为：海

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信家电集团的规模一直趋于扩张，销售收入不断增加，则使得销售净利率也

高，另一方面是其他营业外收入的增加，综合量方面的影响促使销售净利率

高。

2.2.1资产指标水平分析

图1

数据来源：东方财富

如表所示，从2019年到2021年的资产水平指标分析来看，海信家电集团

近几年的资产总额在不断增加，海信家电集团在2019年资产总额339.9亿

元，其增长率为57.29%，2020年资产总额为418.1亿，其增长率为93.48%，

2021年的资产总额为559.5亿，增长率为158.90%，从2019年开始企业规模正

在不断扩大，公司资产也随之增加,通过进一步发现,资产总额增大的主要原因

是流动资产的增加从2019年开始流动资产就逐渐增加，2021年则是翻倍增

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长。2020年增长了153.8亿，其增长率为103.6%，2021年增长了248.5亿，

其增长率为167.34%。海信家电集团的流动资产迅速增加，说明其资产利用率

正在上升。从非流动资产的角度来看，总体上有小幅增加，2019年、2020年、

2021年的增长率分别为11.4%、40.08%、71.3%、140.3%。整体来说企业总资产

的增长说明了企业经营状况良好，具有有一定的盈利能力。而海信家电集团的

非流动资产增长较慢，说明企业正逐步进行行业转型与升级，适应经济的发

展。另一方面非流动资产增加的原因是海信家电集团部分在建工程已经完工，

研发项目取得成功并使用，形成了非流动资产。

2.2.2.负债指标水平分析

图2

数据来源：东方财富

从负债指标水平分析来看2020年增加了126.3亿，2021年增加了239亿，

非流动负债2020年增加了2.746亿，2021年增加了19.338亿。流动负债增长

速度明显大于非流动负债增加，整体负债金额一直趋于增加。海信流动负债高

的原因在于应付票据和应付账款的增加，公司进行大大规模的工厂建设和技术

研发，需要大量的资金支持，会使得企业资产减少，因此海信家电集团存在着

大量的应付账款。虽然海信家电集团有着大量的货币资金，可以偿还债务，但

由于在流动负债中，流动负债率高，不可否认海信有着严重的财务风险，应该

重视财务风险以及后期是否能还清债务问题。另一方面从海信资本结构的变化

中，可以看出海信家电集团正在面临着结构的升级与转变，如果不转换新的经

营模式，则会被市场淘汰。

3.盈利能力分析

3.1.利润指标水平分析

表2

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项目营业利润利润总额

202127.8129.17

202031.9534.85

201920.5521.52

数据来源：东方财富

如上表所示，利润总额变化幅度相对较小，但整体来说是保持增加的趋

势。

2021年与2020年相比是减少5.68亿，营业利润的变化是利润总额变化的主要

动因，在2020年营业利润是增加最多的，在2020年营业外收入也达到了

3.043亿。2020年增加了16.86亿，而2021年与2020年相比营业利润减少了

4.14亿。营业利润的增加是海信家电集团通过利用价格优势占据市场，形成对

供应商的控制，实现产品最大化销量，海信家电集团的营业收入为企业带来更

多的资金，更重要的的原因是企业转型成功和销售模式的变化。实现了企业的

目的，为企业创造了更多的价值，营业利润的增加说明企业的经济增长速度较

快，海信应该保持现有的发展状态。

3.2.营业利润指标水平分析

营业利润指标（单位：亿）

项目营业收入营业成本营业毛利

2021675.6542.5133.1

2020483.9367.6116.3

2019374.5294.280.3

表3

数据来源：东方财富

如上表所示，海信家电集团近几年营业收入变动增长幅度大，2020年增加

了149亿，2021年增加了340.7亿。营业收入的快速增长，导致了营业毛利的

增长，随着销量的增加，海信集团的营业收入也在增加，主要归因于海信发布

了新产品，受到了消费者的喜爱，加上家电下乡补贴政策，海信集团的产品在

国内市场占据了一席之地，企业营销模式的转变，利用电商平台这种新兴的销

售平台，从购买前的价格优惠力度到购买后体贴的售后服务，在一定程度打动

了消费者，薄利多销来提高高收入。企业盈利一方面是靠收入的增加，更重要

的是营业成本的控制。

反观海信家电集团近五年营业成本则是小幅度的增加，2020年增加了

97.9亿，2021年增加了272.8亿。正是由于海信家电集团对营业成本没有取得

有效控制，使得营业收入在2018年到2019的营业利润增长速度缓慢，而在

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2021年销售费用则是占据了营业成本大部分比例，说明海信家电集团在营销宣

传方面花费了大量的资金，海信应该重视对营业成本的控制。

3.3.现金流量表分析

图3

数据来源：东方财富

如表所示，海信家电集团2019-2021年的现金流量和现金流量均呈上升趋

势，特别是经营活动产生的现金流入，业务收入的增加主要是因为公司规模的

扩张，对员工的需求越来越大，员工的工资也在不断的增加，各种税费和其他

与经营活动相关的费用也在不断地增加。由于固定资产、无形资产及其他长期

资产的支出增加，投资活动的现金流入增多，以获取足够的资本，用于支付其

他投资活动的现金。筹资活动的现金流入增长是由于公司为减少负债、定期还

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贷而支付的现金，同时也包括派发红利和支付利息。与之相反，海信家电集团

的经营活动现金净流量均为正，说明其现金流的规模远远超过了现金支出。

2020年增加了55.08，亿，2021年增加了38.59亿，海信企业的日常经营活动

产生的现金除了满足自身消耗的需求外，还能有多余的资金为其他活动资金的

支持，海信家电集团2020年增长幅度最大，其主要原因是公司的销售模式转型

和规模扩大，经营利润增长，为企业获得了充足的资金，另一方面是公司的销

售政策和资金管控政策，加强了对货款的管理和催收，使得应收账款能及时回

收，保障了企业的短期还债能力。海信家电集团投资活动现金净流量出现大幅

度的减少，从2019到2020年出现了负增长，直到2021年才有所回升。负增长

说明企业投资活动产生的现金流入量大于投资活动产生的现金流出量，其原因

是在2020年企业加大对外投资活动和股权投资出钱，尚在扩张投入阶段，无投

资回报大于投资回报，2020年支付其他与投资活动有关的的现金为153.1亿。

近几年海信家电集团的筹资活动现金净流量都为负，说明公司在近几年偿还了

大量债务，以及进行利润分配造成的。海信家电集团提高了利润率导致了存货

积压，海信应该尽快回笼资金。

表4

净资产收益率

企业指标销售净利率净资产收益率

海信家电5.88%17.07%

四川长虹0.25%0.35%

深康佳A1.07%5.67%

美的集团9.68%23.17%

数据来源：根据四家企业的2020年度报告

根据数据分析，对比四家企业的销售净利率和净资产收益率，2020年海信的销

售净利润和净资产收益率高于四川长虹和深康佳A，而低于美的集团。美的集

团作为行业龙头地位，其有先天优势，加上美的品牌的知名度较高，盈利能力

较强，同时侧面说明海信家电在同行业产品竞争下虽然有一定的优势，但于知

名度较高的美的集团还是有一定的差距，盈利能力有待加强。

4.海信家电集团盈利能力存在的问题

4.1企业存货周转率低变现能力差

近年来，海信家电集团的库存周转率普遍偏低，并呈现出一定的下滑趋

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势，其原因在于其经营成本与平均库存余额，如果库存水平太低，则导致公司

的周转能力较弱，而库存积压则是导致库存较低的重要原因。进而观察海信从

2019年到2021年近三年的存货分别是34.99亿、42.95亿、84.37亿，营业成

本分别是294.2亿、367.6亿、542.5亿。通过分析发现海信近五年的的存货明

显增加，尤其是在2021年高达84亿，由于近两年受到疫情的影响，对许多企

业都造成一定的影响，使其销售量减少，仓库中存在大量的产成品积压，对于

库存的管理，增加了营业成本。时传统的家用电器功能已经满足不了消费者的

需求，如今消费者追求的是更加智能化，过时的产品造成变得滞销，也会使企

业库存增多。另一方面原材料价格市场的变动也是造成存货周转率低的原因，

在价格较低时，大量采购原材料，造成年末平均存货余额相对较大，存货周转

率低。

4.2企业资本结构不合理

根据海信家电集团的财务报表，海信家电集团有大量的现金和固定资产，

使得短期偿债能力较好，但从公司的长期偿债能力指标来看来看，公司最近三

年的资产负债率很高，分别73.81%,72%,72.1%，资产负债率偏高，说明海信家

电集团的长期偿债能力较弱，海信家电集团则面对较高的财务风险。企业的资

产负债高，流动资产占比高，这正是海信家电集团所面临的问题，也是需要调

整企业结构的主要原因。另一方面随着新经济时代的发展，对家电行业产生了

深远的影响，公司对企业的结构进行一定的升级、调整和转型，寻求适合自己

发展的模式。

4.3营业成本高利润较低

海信家电集团处于一个快速的发展时期，为了快速占据市场提高自身的综

合实力，海信家电集团开始大规模生产，造成每年的营业成本也是随之增加，

根据海信家电集团的利润表来看，2019年～2021年的营业成本增长速度快，其

中销售费用占据了大部分，为了提高品牌的知名度，海信家电集团高价请明星

为其代言，另一方面海信家电集团赞助欧洲杯，海信电视占据了各赛场的中心

位，再次全球范围内出圈，因此销售费用逐渐增加，营业成本的增加造成利润

的减少，为了提高企业的盈利情况海信家电集团应该应该控制其成本。

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4.4应收账款管理存在缺陷

海信家电集团的应收账款主要是公司应收的销售款和应收票据，2019年

~2021年的应收账款分别为：39.68亿、65.94亿、87.57亿，海信家电集团的

应收账款金额持续增加，应收账款周期长会影响公司的现金流动性。其原因为

应收账款管理制度存在问题，海信家电集团应收账款的问题主要体现在信用政

策方面，海信家电集团的货款结算方式为部分货到付款、票据结算，海信家电

集团为了扩大销售市场，对合作方增加了赊销货款，应收账款有着明显的提

升。应收账款内部控制制度方面，由于公司的销售部门在销售活动中，没有严

格按照规定，对客户的信用评级不够准确，难以掌握客户的财务风险信息，不

利于公司追回货款，使得企业回笼资金慢。

4.5应收账款管理不理想

海信家电的应收账款周转天数在30左右，可以反映出海信家电的应收账款

占营运资金的比重大，营运效率较低。海信作为家电制造行业，对于其生产产

品的特殊性和货物运输的复杂性，其生产周期和售出周期相对其他行业较长，

其应收账款回收也比较慢，客户没有及时地交货款或者是企业没能及时入账，

都会使得应收账款回收速度变慢，导致资金周转困难。主要原因是公司在激烈

的市场竞争中，海信选择比较宽松的销售政策。

5.盈利能力的方案优化设计

5.1加强存货管理提高存货周转率

存货过多占用企业资金就会越多，降低了企业的变现能力，导致偿债能力

的下降。海信集团有限公司在近几年的存货一直在增加，针对积压的存货，首

先针对线上线下的销售门店，制定合理的销售预测，按照销售计划实施，减少

月库存。其次生产部门根据每年的销售量以及市场需求制定生产计划，减少在

产品。最后注意库存管理，建立合理科学的库存监管标准，仓库管理人员月末

及时进行清查汇报，确定库存数量，避免大量生产，导致库存过多。

5.2优化企业资本结构

公司资本结构能使公司在合理的财务风险下具备较少的综合资本成本率，

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海信家电集团应当优化资本结构，流动资产和流动负债的比率较高，对企业的

偿债能力有着一定压力。海信企业建立适合自己的资本结构，改善当前投资收

益低下的情况，健全企业的约束机制，加快企业转轨速度。加强应收账款的管

理，根据顾客的信用标准采取不同的收账政策，避免发生坏账。

5.3控制规模降低成本费用

对于海信家电集团而言，必须控制线下门店的发展规模，一方面由于疫情

影响，全国的实体店销售额都会受到影响，大多数门店都可能面临倒闭的风

险。另一方面维持现有的发展规模，重视产品创新，打造"国潮风"以市场需求

为重点。其次注重成本的控制，根据生产经营决策，做出合理的预算成本，减

少产品的内耗。减少销售费用，提升效益。公司应该与时俱进，在营销过程中

充分利用互联网这一优势，运用价格战，提升销量。

5.4缩短应收账款回收期

海信家电集团应该完善应收账款管理制度，建立更加合理的应收账款信用

政策制度。制定合理的赊销款项，销售部门应严格按照要求，对不同的客户评

估信用等级，针对不同的信用等级设定不同的赊销款项，信用度过低，不给予

赊销。公司应该重视应收账款的收回，公司的审计部门和财务部门加强对客户

财务信息的评估，同时加强售人员信用审核技能培训。对于逾期未付的企业，

应该派专门人员进行催收，如果多次拒绝还款，海信家电集团应该立即终止合

作。

5.5刺激销售增长，打造智能家居全产业链，提高盈利能力

海信可以通过自主研发芯片、压缩机、电路板、原材料、电机等经过组装加

工后形成对外销售的产品，打造品牌，包括产品售后服务需要更加全面。海信

应在战略制定时摸清市场动向，整条产业链由海信自己掌握把控。提高自主创

新能力，强化差异战略，稳固客户队伍，采取线上线下相结合的销售模式，降

低海信产品销售成本，保证产品质量，提高消费者对海信家电的满意度，为海

信打造长期的战略竞争能力。目前，智能家居一体化成为家电行业发展的一大

趋势，建议海信利用现有的品牌效应以及核心技术，构造智能家居控制系统，

努力成为智能家居全产业链的龙头企业，为消费者带来便利，提升海信家电品

牌效应，提高顾客对海信家电的忠诚度，应对激烈和变化多端的市场竞争环

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境。

5.6优化资本结构，提高偿债风险意识

海信家电应该选择一些风险较小的筹资方式，积极调整筹资结构，增加股

权资本，降低负债风险，较大的负债规模会给海信带来资金成本的压力，加强

企业整体对风的认识和防御，提高偿债能力，海信的筹资环节不能与投资脱

离，实施稳健的财务战略，加强把控投资项目的可实施性，充分考虑企业的筹

资方式和规模。海信还可以通过信息技术评估企业的筹资风险，避免可能出现

的威胁。

5.7建立健全的应收账款与存货管理制度

面对激烈的市场竞争现状，海信需要严格把控应收账款的回收管理，建立

合理科学的管理制度，降低应收账款带来的资金风险，推动海信的持续发展。

虽然适度的赊销可以帮助海信提高产品销量，但海信需要对赊销企业或个人进

行严格的考核和审批，与客户交易时，选择一些具有坚实财务基础的，可以通

过一些互联网流程，请求客户上传一些个人或者企业征信凭证，还有了解客户

的资产必要时上传相关证件，减少其应收账款及其他应收款的相关风险。尽量

缓和商业银行的信贷风险。对于有应付款客户或者有逾期还款现象的客户要维

持严格控制，并订有信贷控制政策以减低商业银行信贷风险。除此之外，海信

的高级管理人员追踪所有应收账款结余，持续监察，过期结余。不能盲目追求

高销售量和销售额，让企业担负大量的应收账款压力，适度赊销可以使企业不

至于在淡季造成库存的严重积压，也保证了存货的周转率。所以海信应该建立

良好的应收账款管理机制，把应收账款的额度控制在可以把控的范围内，发挥

信用销售的优势。