国际金融实务（第四版）课件：远期外汇交易

远期外汇交易学习目标【知识目标】通过本章学习，了解我国远期外汇交易的状况；懂得远期外汇交易的含义；掌握远期外汇交易的运用。【技能目标】学会远期汇率及远期交叉汇率的计算方法；能够进行远期外汇交易保值的操作。【素质目标】树立外汇风险防范意识；从进出口企业视角领会运用远期交易管理外汇风险的意义。引言国内某出口公司在1个月后有一笔5000万日元的外汇收入，但该公司需要将这笔日元货款转换为美元进行结算，担心日元在这1个月内贬值，。。。产生损失。因此该公司在中国银行通过远期外汇交易进行保值，卖出1月期5000万日元，按远期汇率买入1月期相应美元。1个月后，日元果然贬值，但该客户由于续做了远期外汇交易，提前固定了成本损失，。。。。那么，何谓远期外汇交易？远期外汇交易如何运用和操作？这是本模块所述的主要内容PPT模板下载：/moban/行业PPT模板：/hangye/节日PPT模板：/jieri/PPT素材下载：/sucai/PPT背景图片：/beijing/PPT图表下载：/tubiao/优秀PPT下载：/xiazai/PPT教程：/powerpoint/Word教程：/word/Excel教程：/excel/资料下载：/ziliao/PPT课件下载：/kejian/范文下载：/fanwen/试卷下载：/shiti/教案下载：/jiaoan/PPT论坛：

目录远期外汇交易的计算和运用单元一择期外汇交易与我国的远期结售汇业务单元二单元一远期外汇交易的计算和运用1远期汇率的确定和运用23

4远期外汇交易的含义远期外汇买卖的操作远期外汇业务的运用一、远期外汇买卖含义交易双方先行签订合同，按事先约定的币种、金额、汇率和将来交割的时间进行交割的外汇业务。汇率不同交割日期不同交割方法不同

与即期外汇交易区别（一）远期汇率的确定不同标价法下，从基准货币角度，远期汇率的计算公式如下：远期汇率

即期汇率

即期汇率

（报价货币利率

基准货币利率）

天数/360）互换点

即期汇率

（报价货币利率

基准货币利率）

天数/360二、远期汇率的确定和计算若报价货币利率大于基准货币利率，其利率差为正数，则基准货币远期汇率为升水；若报价货币利率小于基准货币利率，其利率差为负数，基准货币远期汇率为贴水。1、远期汇率的计算方法（1）点数由小到大(升水):远期汇率＝即期汇率＋点数（2）点数由大到小(贴水):远期汇率＝即期汇率－点数

例7-2：某日纽约外汇市场报价:

USD/HKD即期汇率7.8482/83，

3个月远期80/90。

试计算USD/HKD三个月的远期汇率。（二）远期汇率的计算第一步：判断远期汇率是升水还是贴水?

80/90，点数由小到大；远期汇率为升水第二步换算差价：0.0080-0.0090第三步对位计算:7.8482+0.0080=7.85627.8483+0.0090=7.8573则USD/HKD三月期的远期汇率为7.8562/7.8573两对汇率中，基准货币相同，报价货币不同，求报价货币之间的比价时交叉相除例7-3：

USD/JPY

133.21/133.51，3个月远期15/17；

USD/CHF

0.9505/535，3个月远期

152/155。

计算：CHF／JPY3个月远期交叉汇率。则CHF/JPY3个月远期交叉汇率计算如下：2、远期交叉汇率的计算第一步：计算USD／JPY3个月远期汇率：133.21+0.15=133.36133.51+0.17=133.68则USD/JPY3个月的远期汇率为为133.36/133.68。第二步，计算USD/CHF3个月远期汇率：0.9505+0.0152=0.96570.9535+0.0155=0.9690则USD/CHF3个月远期汇率为为0.9657/0.9690。第三步，计算CHF/JPY3个月远期交叉汇率，应交叉相除。CHF/JPY3个月远期买入价为133.36÷0.9690=137.63CHF/JPY3个月远期卖出价为133.68÷0.9657=138.43所以CHF/JPY的3个月远期为137.63/138.43。两对汇率中，基准货币不同，报价货币相同，求基准货币之间的比价：交叉相除例7-4：

GBP/USD1.2163/193，3个月远期192/188，AUD/USD0.6972/0.7002，3个月远期183/179。计算：GBP／AUD3个月远期交叉汇率

则GBP/AUD3个月远期交叉汇率计算如下：

第一步：计算GBP/USD3个月远期汇率:1.2163−0.0192=1.19711.2193−0.0188=1.2005则GBP/USD3个月的远期汇率为1.1971/1.2005。第二步：计算AUD/USD3个月远期汇率:0.6972−0.0183=0.67890.7002−0.0179=0.6823则AUD/USD3个月远期汇率为0.6789/0.6823。第三步：计算GBP／AUD3个月远期交叉汇率：交叉相除

1.1971÷0.6823=1.75451.2005÷0.6789=1.7683因此，GBP/AUD3个月远期交叉汇率为1.7545/1.7683。两对汇率中，基准货币与报价为同一币种,求另一基准货币与另一报价货币之间的比价：同向相乘

例7-5：

USD/CHF0.9505/535，3个月远期152/155

GBP/USD1.2163/193，3个月远期

192/188。

计算：GBP／CHF3个月远期交叉汇率则GBP/CHG3个月的远期交叉汇率计算如下：

第一步，计算USD/CHF3个月远期汇率：如例7-3所述，USD/CHF3个月的远期汇率

0.9657/0.9690第二步，计算GBP/USD3个月远期汇率：如例7-4所述，GBP/USD3个月的远期汇率

1.1971/1.2005第三步，计算GBP/CHF3个月远期交叉汇率:同向相乘（如图7-3所示）。

1.1971×0.9657=1.1560

1.2005×0.9690=1.1633因此，GBP/CHF3个月远期交叉汇率为1.1560/1.1633

3、远期汇率的折算与进出口报价

（1）本币/外币的远期汇率折外币/本币的远期汇率已知：本币/外币的远期汇率；要求：计算出外币/本币的远期汇率

计算程序：

（1）代入公式：外币/本币的远期点数=本币/外币的远期点数（2)本币/外币的即期汇率×本币/外币的实际远期汇率，求出的远期汇率的卖出价点数与买入价点数（3）位置互换。

例7-6：

纽约外汇市场，USD/CHF即期汇率为0.9816/914

３个月远期140/135求：CHF/USD３月远期点数及远期汇率

计算过程：第一步,

计算USD/CHF３月远期汇率：第二步,代入公式：

CHF/USD3个月远期点数=0.0140/0.9816×0.9676=0.0147

CHF/USD3个月远期点数=0.0135/0.9914×0.9779=0.0139第三步,按买入价计算出来的点数，变为卖出价点数；按卖出价计算出来的点数，变为买入价点数。CHF/USD3个月远期买入价与卖出价点数换位后得139/147第四步，计算CHF/USD即期汇率，再用CHF/USD3个月远期点数求CHF/USD3个月远期汇率

（2）汇率表中远期贴水（点）数，作为延期收款的报价标准

例7-7：我公司向美国出口设备，如果即期付款每台报价2000美元，现美国进口商要求我方以瑞士法郎报价，并在货物发运后3个月付款。问我方应报多少瑞士法郎？

计算过程：第一步：查进口商当日纽约外汇市场汇价表第二步：计算USD/CHF3个月远期实际汇率第三步：计算瑞士法郎的报价

（3）在一软一硬两种货币的进口报价中，远期汇率是确定接受软货币加价幅度根据例：

某日苏黎世外汇市场USD/CHF

即期汇率：0.9550

３个月远期汇率为0.9000某公司从瑞士进口零件，3个月后付款，每个零件瑞士法郎瑞士出口商报价100瑞士法郎，如我方要求瑞士出口商以美元报价，则其报价水平不能超过3个月远期汇率

（?）

三、远期外汇交易业务的应用保值：商业性远期外汇交易的保值

（1）出口商－防外汇贬值－卖出远期外汇（2）进口商－防外汇升值－买入远期外汇（相同货币相同期限相等数额）例7-8见教材P123

措施：同银行叙做一笔远期外汇买卖，按远期汇率132.50买入4亿日元，同时卖出美元：汇率折合美元远期合同1美元＝132.5日元10亿/132.5=3018867.92美元这样，即使三个月后日元再升值，对进口商A的影响也不大，减少了外汇风险。

若三个月后,1美元＝130日元,则10亿/100=3076923.08美元则与叙做远期外汇买卖相比，公司将多支出美元：

3076923.08−3018867.92=58055.16美元锁定进口付汇成本锁定出口收汇收益

例7-9：在某年2月15日，A出口商签订了贸易出口合同，将在5月15日收到4亿日元的货款。出口商担心美元兑日元的汇率将上升。

措施：做一笔远期外汇买卖，卖出4亿日元，同时买入美元：远期汇率128.80，交割日为5月15日。400000000÷128.80=3105590.06美元如果5月15日美元兑日元的即期市场汇率升至138，400000000÷138=2898550.72美元

与叙做远期外汇买卖相比，公司将少收美元：

3105590.06−2898550.72=207039.33美元

锁定汇率，远期外汇买卖也就锁定外汇风险。

金融性远期外汇交易例7-10:纽约某银行存在外汇敞口头寸，3月期欧元超买1000万,6月期英镑超卖500万，合约规定的远期汇率分别是EUR/USD＝1.2000,GBP/USD=1.3000。若3月欧元交割日的即期汇率为1.1500，6月英镑交割日的即期汇率为1.4000，那么，该行听任外汇暴露存在；其盈亏状况如何？

为履行3月欧元合约，该行买进欧元，卖出1200万美元=1000万×1.2为平衡欧元多头，该行按即期汇率卖出1000万欧元，买进1150万美元＝1000万×1.1500该行亏损50万美元=1150万－1200万

为履行6月英镑合约，该行卖出英镑买入650万美元=500万×1.3为平衡英镑空头，该行按即期汇率买进500万英镑，卖出700万美元=500万×1.4000该行亏损50万美元=650万―700万措施：银行为规避这种外汇风险，可将卖超部分的远期外汇买进，针对上例6月期英镑超卖500万，买进6月期英镑500万；将买超部分的远期外汇卖出。针对上例3月期欧元买超1000万，卖出3月期欧元1000万。（二）利用远期外汇交易投机看跌时卖出，先抛后补；看涨时买入，先补后抛两种基本形式：卖空买空

卖空投机者在预期即期外汇汇率将会下降的基础上所进行的单纯卖出远期外汇的交易。（见例7-11）买空

投机者在预期即期外汇汇率将会上升的基础上所进行的单纯买进远期外汇的交易。（见例7-12）

（三）作为中央银行的政策工具课堂练习：3月远期汇率GBP／USD＝1.6000／610。某美国商人预期3个月后英镑即期汇率为GBP/USD=1.5500／510，并进行100万英镑的卖空交易。在不考虑其他费用的前提下，十分准确的预期将会给他带来多少投机利润？该美商卖出3月远期100万英镑，可获160万美元收入：100万×1.6000＝160万在交割日，该美商买进100万即期英镑，需支出：155.1万美元(100万×1.5510＝155.1万)美商可获4．9万美元的投机利润（不计交易费用）：160万一155．1万＝4．9万远期外汇交易的合同合同要素：

买卖者的姓名、商号、外汇币种、金额、远期汇率、远期期限、交割日。四、远期外汇买卖的操作远期外汇交易的合同履行了结展期提前单元二择期外汇交易与我国的的远期结售汇业务1我国的远期结售汇业务23择期外汇交易的含义及其汇率计算

（一）择期远期外汇交易含义

交易一方在合约的有效期内任何一个营业日，要求交易的另一方按照双方约定的远期汇率进行交割的远期外汇交易。

一、择期外汇交易的含义及其汇率计算

择期外汇买卖的特点由于远期外汇的购买者有选择起息日的权利，为其资金调度提供了较大的灵活性。择期外汇买卖银行承担的风险较大，要价较高。一、择期外汇交易的含义及其汇率计算

交割日的期限范围可以是签约日至到期日的整个期间，称为完全择期交易；也可以定于该期间内某两个具体日期之间或具体的月份，称为部分择期一、择期外汇交易的含义及其汇率计算在择期外汇交易中，由于客户取得选择交割日的权利，银行需要应付交易对手在约定的期限内随时交割，因而承担了一定的汇率风险和资金调度的成本银行对择期外汇交易的定价以“对银行最有利，对客户最不利”为原则，也就是银行在买进时尽可能出低价，卖出时尽可能出高价。（二）择期外汇交易汇率的计算例7-16客户向银行要求叙做一笔英镑兑美元的择期交易，起息日期为3～6个月，即最早3个月交割，最晚6个月交割。GBP/USD即期汇率为1.