《企业财务战略探究的文献综述》6200字

企业财务战略研究的国内外文献综述1.1国内研究现状我国学者对于财务战略理论的研究晚于西方，但在企业管理等方面已取得一定的成果。以下将通过财务战略内涵、影响因素等方面进行概括描述，总结我国在财务战略领域的研究成果。（1）财务战略定义与内涵陈平和潘晓梅在《企业财务战略管理》一书中指出，企业在实施财务战略管理时应首先注意公司治理结构问题。企业进行财务战略管理的有效途径是对财务流程进行重新设计[1]。王满和于悦（2008）对构建财务战略管理体系进行了研究，对投融资制度和股利分配政策进行统筹，并将企业战略类分为总体战略、竞争战略与职能战略三大类型，并将财务战略界定为职能战略中的核心部分[2]。牟晶晶和周长林（2014）认为，以轻资产模式运营的公司应拥有更具前瞻性的财务战略。只有公司的财务战略具有前瞻性，才能为公司的长远发展奠定基础[3]。蔡惟灿和李春雨（2012）认为，财务战略在公司战略中起着重要作用。为了了解公司战略，首先必须了解公司财务战略。他们认为财务战略是在财务级别实施的企业策略[4]。蔺莉莉（2016）认为近年来，中国的乳制品业正在蓬勃发展，它是带动中国经济发展的朝阳产业之一。对三大乳品企业的财务发展策略进行了详细的分析和研究，使我们更好地了解了上市乳品企业的财务发展。[5]。宁爱琴（2019）认为，财务战略是企业发展战略中财务管理过程中最实用的战略，财务战略旨在提升企业的核心竞争力，提高财务绩效，在此目标的基础上，企业必须提高效率。在资金使用方面，要在最大程度上确保按预期方式使用资金[6]。阎达五，陆正飞（2000）财务战略是企业战略管理中非常重要的内容，因为建立企业发展目标取决于财务战略[7]。王东升（2016）围绕财务战略具体内容展开研究。目前学者形成了两种观点，分别是三因素和四因素论，三因素包括筹资战略、投资战略和利润分配战略，四因素论是在三因素论基础上增加营运资金战略[8]。万小泉等（2015）以华谊兄弟为例，基于成功的投融资策略和良好的绩效提出了财务战略对公司绩效的影响，并建议企业根据公司的绩效和发展制定财务战略，以确保公司价值的稳定增长[9]。杨柳，汤谷良（2017）选取房地产企业万科和绿地作为代表，通过对其3年的财务数据进行研究，分析其财务战略转型的方法和效果，提出了可以用于房地产企业转型的财务战略[10]。夏桂香（2018）研究了“一带一路”背景下，中国交建财务战略转型，通过研究发现改革创新是财务战略转型升级的基本动力，价值管理是转型的重要手段[11]。彭长发（2019）对当前背景下制造业企业所存在的问题和所处的环境进行分析，阐述了制造业企业转型中财务战略的重要作用[12]。奚佳玉(2019)分析了永辉超市当前存在的问题，从财务战略角度分析原因，探讨其当前的扩张型战略与企业当前状态是否匹配，归纳总结零售企业在发展中如何更好利用财务战略[13]。罗金用（2020）结合有关民营企业基本情况，分析财务战略中存在的问题，并提出相应的策略，为相关管理人员提供了借鉴与参考[14]。（2）财务战略的影响因素国内学者自20世纪90年代开始研究公司战略。最早的学者强调内外部环境的发展变化对公司财务战略的实施影响深远。闫华红，孙明菲（2011）以部分高新技术企业数据为依据，研究了在财务实现可持续增长的作用之下公司财务战略问题，其从投、融资和股利三方面分析企业制定财务战略的考虑因素，将创造价值和增长率矩阵作为样本企业财务战略绩效测算参照因素，同时对高企的财务绩效问题进行了演算[15]。李笑雪，李政（2015）以沪深两市48家能源上市公司2014年财报数据为依据，通过财务战略矩阵分析，全面且深入得研究了我国能源行业上市公司的财务战略方面存在的问题。研究表明企业价值创造能力和可持续增长能力与上市公司市销率及资金状态具有很强的关联性[16]。孙丽华，倪庆东（2016）则将价值链作为企业财务战略管理的影响因素进行了系统研究，探究了价值链对企业财务战略管理方面的影响。其认为在供给侧结构性改革的历史背景之下，企业应当重视价值链资源的优化配置，强化价值链在财务管理方面的应用[17]。庄婉婷，刘焰，林源（2017）综合运用营运能力和盈利能力等指标，对企业财务战略管理及绩效管理进行了研究，最终选择将纵向一体化战略作为提升企业财务管理和绩效管理的重要方法[18]。（3）财务战略的制定戴天婧，张茹（2012）选取2001年至2011年间美国苹果公司主要业绩经营资料和财务数据，概括了轻资产公司如何进行财务战略的制定，通过分析得出，企业供应链管理、存货周转天数在公司财务战略选择中发挥着重要作用[19]。向显湖，刘天（2014）对无形资产与资源、资本的概念进行了区分，构建了关于无形资产的财务战略理论体系，认为企业制定财务战略应当重视对无形资产良性管理的作用，该分析使企业财务战略管理的内涵更为丰富[20]。戚英华（2017）则对轻资产运营模式下小米公司的企业财务战略问题进行深入研究。文章指出，该类轻资产运营模式下的企业，应以资产收益最大化为原则，投资高附加值产品，充分利用资本杠杆，扩大企业投资规模，最终实现资产共振[21]。胡逸冰（2017）以苏宁云商为研究对象，反思了苏宁云商的融资模式和资产负债状况，总结出偿债能力对其战略制定具有深远的影响，同时文章还分析了投融资制度对财务战略的进一步影响，并提出了相应的对策建议[22]。朱卫东，李守柱（2018）以山东鲁花集团为研究对象，在财务战略的视角下认为企业应充分实现财务共享，有助于提高集团公司财务管理效率，提升集团财务风控能力，对企业保障竞争优势发挥重要作用[23]。袁春丽（2012）分析了财务杠杆原理与财务风险控制之间的关系，并提出了一系列利用财务杠杆原理控制财务风险的方法[24]。张金昌和范瑞真（2012）也证明，过度投资或过度依赖贷款会加速金融链的破裂[25][26]。曹庆平（2016）在其《论负债经营与财务杠杆》一书中分析了杠杆原理与债务管理之间的相互作用，并从多个角度分析了怎样正确运用杠杆效应[27]。赵新然和权业（2017）基于价值管理理论，提出了财务战略转型，转型应是系统的、持久的，企业应根据发展战略的不同阶段进行调整，不同的企业应结合实际情况，实施合理的产品管理和资金运用策略，制定实施方案，逐步实现增值，进而获得经济效益[28]。陈平（2018）以宇通客车管理会计实务为例，以价值管理为目标，通过设置服务于各个战略决策环节的专业财务，构建全面的控制预算，财务为核心独特的价值链管理会计系统，并分析了该系统在企业价值管理中的运作模式和结果[29]。林毅夫（2001）认为劳动密集型的中小民营企业是最有可能利用要素禀赋的企业组织形式，因此，他提议支持中小型民营企业建立相应的中小型金融机构，以加强监管并减少准入门槛[30]。通过研究，唐玉莲等（2004）认为，民营企业债务融资风险与其融资难度之间存在潜在的关系，指出民营企业在融资处理上比国有企业有更大的缺口，并分析了融资风险形成机理[31]。吕珂、李晗（2010）在分析企业财务风险的成因的基础上，对企业财务风险进行了分析，进一步研究了财务风险的控制与防范，建立了财务风险预警系统，扩展了应对财务风险的手段。[32]。根据债务融资风险的不同原因，张曾莲（2014）将债务融资风险分为运营风险和支付风险。经营风险是指借款后经营不当，无法偿还到期债务；偿付能力风险是指债务经营导致流动性差，无法在一定时期内偿还债务的情况。一旦发生融资风险，借款人将面临损失[33]。1.2国外研究现状对于财务战略的研究，西方国家早于我国，同时大多数学者一致认为财务战略在企业中的地位已经越来越重要，财务战略与企业中的其他战略相比，在企业中的作用更加重要。以下从财务战略理论的内涵、类型与重要性等方向的研究成果进行文献回顾，概括西方国家在财务战略领域取得的研究成果。（1）财务战略的内涵对企业财务战略的研究，首先建立在对相关概念界定的基础之上。财务战略概念最早可以追溯到二十世纪七八十年代，首次提出“企业财务战略管理”一词的是Ansoff（1976）教授，他将企业战略创造性的分为总体战略、业务单元战略和职能战略三个层次，其中职能战略就包含本论文所要探讨的财务战略。美国哈佛商学院安德鲁斯教授提出：“公司战略是目标，意图或目的的结合体”[34]。J.Harrison对财务战略进行了进一步的研究，他认为优秀的财务政策应该包含制定恰当的资产负债率、制定合理的资金计划，并在必要时能够掌握资金来源等[35]。StanleyF.Slater（1996）认为企业财务战略是满足企业积极参与市场竞争，优化资本分配机制和企业收益合理分配的资本管理活动，是较早对企业集团的投融资活动进行研究的学者[36]。杰夫利•S•哈里森（1998）在《组织战略管理》一书中指出，财务战略包括但不限于对企业的资本筹措、使用以及财务杠杆等一系列活动[37]。FamaE和Williamson（1998）提出，加强资金的全面合理管理是企业进行财务战略管理的重要方法，只有资金实现零活周转，企业才可能在激烈的市场竞争中实现平稳发展[38]。RuthBender和KeithWard（2003）则创造性的把公司发展阶段划分为引入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，通过组合搭配的策略对企业财务战略适时调整以应对财务风险与操作风险[39]。DavidAlle（2009）提出对于上市公司的财务战略应重点考虑融资和资本运转方面。DavidAllen认为，财务战略在本质上包含资金结构和资金计划两个方面，具体包括资金融资、投资和权益分派方式[40]。SvetlanaSaksonova（2016）认为，实现企业的稳健增长是企业实施财务战略的目标，财务战略选择不当就不能实现公司长久发展[41]。Roberta（2014）研究了公司价值与债务融资行为之间的关系，发现“债务融资的还款压力将激发公司管理者的热情，从而提升企业价值”[42]。以上概念强调了企业财务战略管理的范畴，将财务战略与一般性的企业战略区别开来，是本文研究的主要内容。（2）财务战略类型CarlMSanderg（1987）认为对企业筹资过程中的财务杠杆进行管理是企业财务战略管理的重点，需要企业合理确定企业的资产负债率，适时优化企业资产负债结构[43]。ChenAiZao（2011）进行了财务战略风险传导要素分析，认为企业应该根据财务战略中的风险划分不同的战略制定方式。比如同时提高负债方式和营运资金，界定为激进型财务战略，积极谋求资产与负债平衡的财务战略界定为平衡型战略，同时降低负债水平和营运资金的财务战略称之为保守型或稳健型的财务战略[44]。上述对企业财务战略类型的研究，是通过研究D公司财务战略问题，进而选择与企业经营发展阶段相吻合的财务战略方式的主要依据。（3）财务战略重要性及评价研究SongXi-Liang（2009）对并购企业的财务战略进行了研究。通过研究分析得出企业在制定并购计划时，应当将并购目标企业的现金流作为考虑的主要方面，以便充分发挥并购企业对母公司的管理作用，提高整体现金流动性和财务绩效[45]。WangJia-kang（2013）对中国能源企业赴美上市财务战略绩效进行了基于因子分析的研究。他认为在现金流量充沛且更多采用资本杠杆进行收购的能源企业中，适合采取激进型的财务战略，调动企业现金流动性，在保障高杠杆水平的同时，最大程度发挥现金流对于企业提高财务绩效的作用[46]。DavidM（2019）研究了蒙特卡罗模拟方法在财务战略中的应用。从公用事业角度入手，明确了蒙特卡罗模型在财务战略风险管理方面的作用，认为企业应当进行必要的财务战略布局，充分发挥财务作用[47]。XiujuanZhang（2019）研究了在大数据的时代背景下财务会计如何快速进行战略转型问题，填补了我国在大数据应用方面财务战略研究的空白[48]。Roberta（2014）研究了公司价值与债务融资行为之间的关系，发现“债务融资的还款压力将激发公司管理者的热情，从而提升企业价值”[49]。VanHome（2005）根据Ross对债务融资风险的研究，增加了利用杠杆融资带来的财务不确定性风险[50]。1.3文献述评国内外相关领域的专家学者都把筹资、投资等战略问题相结合，研究范围也从企业内部环境逐渐拓展至企业外部环境，进而探讨了一体化管理思维下的财务战略管理的逻辑，界定了具体的财务战略影响因素和管理方法。财务战略作为企业重要的战略类型，学者对其展开的一系列研究让笔者进一步认识到制定合理的企业战略对于企业经营发展的重要性。综上所述，虽然学者对企业财务战略理论与实务的研究取得了很大的进展，但仍存在一些棘手问题。学者们通过研究发现，随着经济社会的发展进步，关于企业财务战略的理论和实践都需要进行更为深入的研究，尤其我国目前新经济新业态层出不穷，企业财务战略的研究成果相对滞后，已不能满足当前我国企业高速发展的急切需要。一般来说，企业财务战略研究的主要目的在于确保企业内部财务状况保持良好状态，防止出现各类财务风险。因此，本文以D公司为研究对象，全面探讨在当前经济社会的历史背景下，其财务战略的制定和实施可行性，最终找出其合适公司的优秀战略。本文的作用就在于选取服务“三农”领域的肥料生产企业，研究肥料生产行业的公司财务战略优化问题，同时纵深探究该行业财务战略方面的理论创新问题，保障该行业财务战略理论研究的前瞻性，使企业更好服务“三农”。参考文献[1]陈萍，潘晓梅.企业财务战略管理[M].北京：经济管理出版社，2010.224.[2]王满，于悦.财务战略管理学科体系的构建[J].会计研究,2008(01):33-38+96.[3]牟晶晶，周长林.轻资产模式公司的财务战略选择[J].国际商务财会,2014(11):26-33.[4]蔡维灿，李春瑜.基于相关者利益最大化的企业财务战略[J].经济管理,2012,34(07):135-143.[5]蔺莉莉.我国乳品类上市公司财务战略研究[J].现代商业，2016（02）：131-132．[6]宁爱芹.基于企业财务管理环境的财务战略管理规划分析[J].纳税,2019,13(17):151.[7]阎达五，陆正飞．论财务战略的相对独立性—兼论财务战略及财务战略管理的基本特征[J].会计研宄，2000（09）：2-6.[8]王东升．商业模式、财务战略与企业价值［D］．山西财经大学，2016.[9]万小泉,张育,邱源.浅析财务战略对企业绩效的影响—以华谊兄弟为例[J].当代经济,2015(20):22-23.[10]杨柳,汤谷良.中国房地产企业的财务战略转型—以万科集团和绿地香港“轻资产”模式为例[J].财会月刊,2017,(04):F76-80.[11]夏桂香.基于价值管理实践下的财务战略转型—以中国交建为例[J].商业会计,2018(24):89-90.[12]彭长发.新背景下制造业企业财务战略研究[J].财会学习,2019(25):37+39.[13]奚佳玉.零售企业的财务战略选择—以永辉超市为例[J].广西质量监督报,2019(12):125-126.[14]罗金用.对民营企业财务战略规划的思考[J].财会学习,2020(15):17-18.[15]闫华红,孙明菲.可持续增长下的财务战略研究—基于高新技术企业的实证数据[J].经济与管理研究,2011(02):94-102.[16]李笑雪,李政.我国能源行业上市公司财务战略探析—基于财务战略矩阵的视角[J].经济问题,2015(11):125-129.[17]孙丽华,倪庆东.基于价值链管理视角的企业财务战略管理[J].山东社会科学，2016（10）：126-130.[18]庄婉婷,刘焰,林源.多元化与纵向一体化企业财务战略绩效对比研究—以SJ公司为例[J].财会通讯,2017(32):81-8