2024年债券业务统计分析报告

2024年，我国债券市场运行平稳，债券收益率下降，回购市场利率波动较小。中央结算公司债券发行量平稳增长，债券托管量稳步上升，交易结算总量小幅增长。一、债券发行情况（一）债券发行量平稳增长5050图1中央结算公司近年来债券发行量（二）各券种发行增速分化国债、地方政府债、政策性金融债、商业银行债是2024年发行量最大的四类券种，发行规模占比分别为44.44%、35.15%、17.43%、1.33%，合计超过98%（见图2）。其中，国债发行12.36万亿元，同比增长12.28%；地方政府债发行元，同比下降4.67%；商业银行债发行0.37万亿元，同比下其他券种发行规模占比较小，发行增速出现分化。非银行金融机构债发行0.12万亿元，同比上升222.63%。信贷资产支持证券发行0.27万亿元，同比下降22.42%。企业债发行0.06万亿元，同比下降70.11%。政府支持机构债券发行图22024年各券种发行占比二、债券存量情况（一）债券托管量稳步上升2024年末，中央结算公司托管债券115.58万亿元，同0图3中央结算公司近年来债券托管量（二）托管券种结构整体保持稳定2024年末，地方政府债、国债和政策性金融债托管量较大，三者合计占比超债券总托管量的九成。其中，地债托管量占比为40.98%，较上年增长2.75个百分点；国债托管量占比为29.29%，较上年增长1.63个百分点；政策性金融债托管量占比为20.61%，较上年下降0.79个百分点。图42024年末在中央结算公司登记托管的各券种占比（三）主要券种托管量稳步增长地方政府债、国债和政策性金融债托管量平稳增长。2024年末，地方政府债托管量为47.37万亿元，同比增长16.76%；国债托管量为33.85万亿元，同比增长15.36%；政策性金融债托管量为23.82万亿元，同比增长4.94%。商业银行债、企业债和信贷资产支持证券托管量有所下降。2024年末，商业银行债托管量为5.48万亿元，同比下（四）持有者结构有所分化2024年末，商业银行和非法人产品是持债规模最大的两类主体，持有的全部券种托管量分别为73.44万亿元和18万亿元，持债规模占比分别为63.54%和16.29%。境外机构持债占比为2.56%，较上年下降0.40个百分点（见表1）。从持债偏好来看，商业银行偏好持有地方政府债、国债和政策性金融债，占比分别为48.95%、29.44%、17.79%。非法人产品主要持有政策性金融债和地方政府债，占比分别为43.02%和20.57%。0—0——0—000———（五）跨市场品种互通互联情况目前，国债、地方政府债、企业债为主要跨市场品种。中央结算公司根据授权，承担国债、地方政府债总登记托管人职责，为跨银行间市场和交易所市场的债券投资提供互联互通支持服务。2024年，共支持两市互联互通2.99万亿元2，较上年增长5.93%（见图5）。3210图5中央结算公司支持跨市场品种互通互联情况三、债券交易结算情况（一）交易结算总量小幅增长同比增长1.89%（见图6）。其中，现券结算量249.23万亿元，同比增长22.94%；回购结算量1381.53万亿元，同比下0图6中央结算公司交易结算量变化趋势（二）主要券种现券结算量涨跌不一2024年现券结算中，国债结算量为113.42万亿元，占总结算量的比例为45.51%。政策性金融债、地方政府债、商业银行债结算量分别为105.31万亿元、18.94万亿元、9.79其余券种结算量下降程度不一，政策性金融债、商业银行债、企业债分别下降0.26%、25.11%、31.92%。2024年，政策性金融债、国债、商业银行债和非银行金策性金融债和信贷资产支持证券换手率变动较为明显，同比变化分别为上升101个百分点、上升44个百分点、下降23个百分点以及下降11个百分点。其余券种换手率基本与上表22024年中央结算公司现券交易结算量变化情况-49.16%-25.11%（三）回购品种分化明显2024年，质押式回购结算量1373.67万亿元，同比下降2.18%。从总量看，商业银行和非法人产品是质押式回购的交易主力，合计占总结算量的84.85%。从增速看，境外机构和保险机构增速较快，分别为57.91%和20.71%；证券公司和非4年换手率=年交易量/年末托管量×100%法人产品增速较为平稳，在10%以下；商业银行和信用社略有减少（见表3）。从走势看，质押式回购结算量全年呈波动走势，年末较年初略有下降；回购利率年初较高，全年波动下行（见图7）。表32024年中央结算公司质押式回购结算量变化情况-5.17%0万亿元质押式回购结算量（左轴）隔夜加权平均回购利率（右轴）图72024年各月质押式回购结算量和回购利率趋势（四）债券借贷结算量持续增长2024年，债券借贷结算量为38.89万亿元，同比增长46.79%。近年来债券借贷业务增速较快，成为质押式回购和现券交易之外的第三大交易类型。50图8债券借贷结算量趋势四、债券价格指标运行情况（一）债券收益率下降2024年，债券市场各券种收益率下降幅度较大，国债、政策性金融债以及AAA级企业债收益率下降均值在95BP左右。分券种来看，国债中短期债券收益率下降幅度大于长期债券收益率。政策性金融债1年期及5年期债券收益率下降幅度超过100BP,其余期限收益率下降幅度在90BP-100BP之间。AAA级企业债3年期及5年期债券收益率下降幅度超过100BP,其余期限收益率下降幅度在90BP-100BP之间。表4主要券种收益率较上年末变化情况（单位：BP）其中，10年期国债收益率全年呈下行趋势，年末收益率低于年初115BP。2024年1—11月，10年期国债收益率下降速度较为缓慢，自11月底开始，10年期国债收益率下降速度加快，并于年末降至1.68%，为2002年以来新低。2024年1月2024年1月2024年2024年1月2024年1月2024年1月2024年2月2024年2月2024年3月2024年3月2024年4月2024年4月2024年4月2024年5月2024年5月2024年6月2024年6月2024年7月2024年7月2024年7月2024年8月2024年8月2024年9月2024年9月图9中债10年期国债收益率走势（单位：%）年末，中债-新综合净价指数收于107.39点，较上年末上升图102024年中债新综合净价指数走势（二）回购利率波动较小2024年，隔夜基准回购利率（BR001）日均值同比上升8BP，至1.72%；7天基准回购利率（BR007）日均值同比下降20BP，至1.88%，处于合理水平（见图11）。2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023202