AI医疗行业专题报告：模型平权下的AI医疗大时代梳理海内外AI+医疗投资机会

2025年以来国内外AI医疗概念股普涨，美股AI医疗行情更倾向于健康管理、AI精准医疗、AI数字化临床实验领域公司代码公司名称订阅制慢性病健康管理服务股价涨跌幅远期12个月PS最新Vs五年均值-2.1%38.8%171.7%150.1%76.0%TDOC.NTeladoc138.8%-8.9%57.6%CLOV.OCloverHealthInvestment2.4%230.8%41.6%30.0%1833.HK平安好医生65.3%35.2%3.3002044.SZ美年健康-2.0%55.8%AI数据分析&智能诊断TEM.OTempusAI164.9%58.5%2158.HK医渡科技-5.3%72.2%45.5%2506.HK讯飞医疗42.8%6618.HK京东健康16.1%20.1%241.HK阿里健康154.4%0.9%69.3%2192.HK医脉通-0.6%17.0%53.2%0.3%300253.SZ卫宁健康51.9%-4.2%-0.4%75.7%-3.3%688246.SH嘉和美康14.0%60.9%63.3%AI数字化临床实验CERT.OCertara9.5%33.2%5.316.0%57.5%12.9%-1.6%13.2%58.8%45.7%资料来源：彭博，光大证券研究所整理，数据截止时间2025-02-17美股AI制药、AI测序领域涨跌分化明显，A股和港股相关领域个股投资情绪高涨公司代码AI制药公司名称公司名称股价涨跌幅远期12个月PS最新vs五年均值RecursionPharmaceuticals27.9%55.8%45.9SDGR.OSchrödinger91.5%28.8%RelayTherapeutics-2.9%2228.HK晶泰控股14.5%48.1-6.2%301230.SZ泓博医药-6.2%-7.3%73.7%88.8%688222.SHAI测序成都先导11.2%55.9%Grail208.2%164.8%PacificBiosciencesofCalifornia404.7%19.9%1.1%Illumina11.5%2.8%-1.2%3.6688114.SH华大智造52.1%21.7%300676.SZ华大基因87.1%-7.1%45.0%688315.SH诺禾致源54.6%3.2000710.SZAI医学影像贝瑞基因4.0%1.0%51.5%600055.SH万东医疗-1.9%135.3%21.6%688271.SH联影医疗-7.7%6.7%-7.8%603882.SH金域医学150.1%35.2%603108.SH润达医疗12.5%19.9%101.3%41.9%106.1%资料来源：彭博，光大证券研究所整理，数据截止时间2025-02-17公司代码公司名称公司AI医疗布局具体介绍多重癌症早期检测产品GalleriGalleri通过AI驱动的下一代测序和机器学习算法，分离无细胞DNA并分析其甲基化模式，能够检测是否存在50多种癌症的癌症信号。这一技术不仅提高了检测的准确性，还缩短了从研发到市场的时间，从传统的10~15年缩短至1~3年。MedMatch利用HIMS&Hers平台上的大量数据点和临床见解，为患者提供个性化的治疗建议；初用于心理健康领域，帮助患者改善精神健康状况，提高治疗满意度和客户保留率。TEMAI应用TempusAI开发了多个基于AI的诊断工具和算法，如Next平台，通过机器学习为常规生成的数据添加智能层，主动识别和最小化肿瘤学和心脏病学患者的护理差距。TeladocHealth虚拟初级保健模型慢性病管理临床文档自动化通过收购InTouchHealth和Livongo，TeladocHealth整合了虚拟初级保健服务，提供了从初级保健到心理健康、慢性病管理的全方位服务。Livongo的加入使TeladocHealth能够提供从预防到治疗的全方位慢性病管理服务，包括行为健康和皮肤病学等专业服与微软合作，将MicrosoftAzureOpenAIService、AzureCognitiveServices和NuanceDragonAmbienteXperience(DAX)集成到其TeladocSolo平台中，实现了临床文档的自动化创建。CERTCertaraRelayTherapeuticsCertara.AIDynamo平台利用专为生物医学数据训练的GPTs，能够生成高度特定且经过验证的响应。该平台支持实时数据索引，并通过连接框架确保数据的安全性和上下文相关性。此外，Certara.AI还提供了丰富的生命科学文献资源库，帮助用户了解最新研究由医生构建，专为医学作家设计，能够生成一致、可重复的内容。该软件不仅提高了写作效率，还确保了内容的质量和Dynamo平台结合实验和计算两部分，实验部分包括X-raycrystallography、Cyro-EM等解析结构的技术，计算部分中以分子动力学为主。资料来源：各公司官网、官方账号，医药经济报、FinancialTimes、Mobihealthnews、智通财经网等媒体，光大证券研究所整理通过云平台为药企提供数字化临床试验服务，缩短研发周期30%。医渡云的临床科研数据库平台已在讯飞医疗依托科大讯飞在语音识别和自然语言处理技术上的优势，医千询基于京东言犀通用大模型，能够快速完成在能够围绕诊前、诊中、诊后的全流程为医生提供辅助工具，实现个性化的诊疗决策辅助，并辅助完成病史收集、病历书“云医”通过纳里健康平台布局单体医院、医联体、医院联盟、医共体等模式，帮助实体医院打WiNGPT是卫宁健康推出的开源医疗垂直领盖临床、护理、医技等关键医疗场景，贯穿诊前、诊中、诊后全流程，全面深化医疗临床与管理场景质控大模型贯穿患者诊疗的每一个环节，从病历自动生成、疾病诊断预嘉和美康智能应用一体化平台已正式接入DeepS业知识库，和美康打造了医疗行业的专业大模型。通过DeepSe资料来源：各公司官网、官方账号，互联网医疗健康产业联盟，AI4SGlobalOutlook2023，智通财经、药通社、人民日报、福布斯、深圳商报等媒体，光大证券研究所整理依托自有医疗团队及自主研发的A1辅助诊疗系统，向1小时送药等服务)，以及健康管理服务(“脑睿佳”是阿尔茨海默病早筛创新产品，应用影像AI分析技术和中国健康人群全年龄段全脑标准数据库，能识别脑部发病早期的结构性异常和功能性退化。截晶泰科技的AI药物发现平台基于量子物理、人工智能和云计算技术，通地并全面应用，泓博医药将为客户提供更高效的技术解决方案，进一步强化在First-in-Cl大模型由于其参数量大，能够结合多种遗传方式和多基因病检测有望为多基因病诊断带来显著收益。目前，公司正在基于中国人群公司目前已接入Deepseek、千问、lla为公司临床客户提供更优质的服务。贝瑞已与多家大型医疗机构达成战略规划，计划为其开展以分）”旨在利用先进的机器学习和自然语言处理技术，帮助科研人员更高效地分析生物信息和医药程智能、高效生产、稳定交付、灵活便捷的特点，灵活开拓应用作业场景，为全球更多用户公司全面掌握基因组学、蛋白质组学、代谢组学及多组资料来源：各公司官网、官方账号，科创板日报、中国网财经、上观新闻、医药健闻等媒体，光大证券研究所整理包括全自动TCT液基细胞检测工作站，及全自动HPV核酸检测工作站，能提升进一步地助力政府加速消除宫颈癌。金域医学开展宫颈癌筛查服务已超25年，累计检测样本量超1亿例。新推出的AI筛查工淋巴细胞亚群AI分析模型金域医学这一AI模型能自动识别和圈定淋巴细胞亚群，将能很好地有助于提高癌症、获得性免疫者更快获得精准诊疗。AI分析准确率高达97.7%，并能大大地缩短操作时间，域见医言大模型将支持多模态、多组学信息整合，实现医学检测全流程智能化，重塑第三方医检服务行业，减轻医生负担，优化患CDx良医小慧模型原生解决方案基于华为云面合作协议，在现场正式启动“桂中大药房智慧升级计划”；智慧检验方面，润达医疗与生物梅里埃达成强强联合，将重点聚焦脓毒检测和管理体系；全周期健康管理方面，润达医疗关注“健康小美”定位数智健管师，由美年健康、华为云与润达医疗三方合作研发，基于大模型技术盘古大模型与润达医疗大模型双重结构，在人群健康分析与疾病风险预测方面已做到专业精准。同时，美年健康集团将继续深化与合作伙伴的合作，共同推动健康管理服务的智能化、uAI影智大模型基于语音、文本、影像复、繁琐等痛点，该产品在严格标准下的诊断准确率已达80%以上。可迅速应用于新病种研发，3.0T”万AI智慧慢病管理128层CT平台，能够资料来源：各公司官网、官方账号，格隆汇、金融界、证券时报e等媒体，光大证券研究所整理公司拥有全球最大的癌症患者分子数据库。通过CLIA认证的实验室每年处理超10万例测序数据，结合770万美国癌症患者数据，构建多模态医1）AI临床决策平台：整合患者基因组、转录组及临床数据，提供个性化治疗方案。2）分子数2024-7-12024-8-12024-9-12024-10-12024-11-12024-12-12025-180%60%40%20% 2024-7-12024-8-12024-9-12024-10-12024-11-12024-12-12025-1---纳斯达克生物技术TempusAI资料来源：Wind，光大证券研究所整理，股价起止时间2024-7-1至2025-2-18-资料来源：彭博，光大证券研究所整理，24Q4E数据为截至2025年2月17日的彭博一致预期公司收入高速增长，拥有较强的用户黏性。24Q3平台用户总数突破200万，个性化解决方案用户超100万，GLP-1减肥药用户的12周留存率达70%，明显高于行业平均水平。2025年1月28日，公司在超级碗期间放送的减肥药广告以美国医疗保健系统为背景，展示了公司提供的品牌药降低用户心理负担。与传统仿制药低价竞争不同，公司通过重新设计药品外观、组合活性成分，打造高溢价品牌，通过订阅制服务提升用户粘性。50%2024-7-12024-8-12024-9-1-2024-10-12024-11-12024-12-12025-1-12025-2-12024-7-12024-8-12024-9-1-2024-10-12024-11-12024-12-12025-1-12025-2-1纳斯达克生物技术Hims&HersTeladoc资料来源：Wind，光大证券研究所整理，股价起止时间2024-7-1至2025-2-18-资料来源：彭博，光大证券研究所整理，24Q4E数据为截至2025年2月17日的彭博一致预期福瑞股份的无创肝弹性检测方法，采用公司自研算个性化早期诊断，福瑞股份的产品全球每年诊资料来源：公司官网，Assessmentoftransientelastography(FibroScan)fordiagnosisoffibrosisinnon-alcoholicfattyliverdisease:Asystematicreviewandmeta-analysis，Seyed-AbbasHashemietal.,光大证券研究所。Sensitivity:敏感性；Specificity：特异性；PPV：阳性预测值；NPV：阴性预测值。合物性质信息、以及960万条生物医药文本。其核心功能包括文献调研、性质预测、结构-活性分析、专利化学结构保护、药物设计等，能够大公司基于AI模型主要聚焦两个方向的研究：1）利用已经积累的DEL筛选项目的大量数据集，构建华大智造：以基因测序技术为核心，构建全产业链自主可产的生命科技企业，自2016年成立以来，通过系统组测序成本大幅降低，推动了基因测序技术的），公司已累计向市场推出近120款产品，产国内外医疗公司持续布局AI产品与服务，涵盖健康管理、AI精准医疗、AI数字化临床实验、AI制药、AI测序、AI医疗影响等多个产业链环健康管理类：美年健康、医脉通、梅斯健康、京东健康、阿里健康、平安好医生等；4）AI基因组学类：华大智造、华大基因、贝瑞基因、晶泰控股：2025年2月19日晶泰控股宣布与广东恒建投资控股有限公司启动大湾区“人工智能+”科技与产业融合创新联合体项目，公司计划为大湾区提供大规模机器人工作站集群及配套设备，标志着公司的新药研发机器人工作站技术得到产业认可。晶泰机器人工作站能够华大智造：受宏观环境、地缘政治、市场竞争等因素影响，公司经营压力有所增加，但公司GLI业务的推出不仅升级了传统实验室自动化，还通过AI工具和机器人技术提升了数据处理和实验效率。此外，多模态单细胞算法和“EvoPlay”模型，进一步巩固了其在生命科学领域福瑞股份：全球领先的肝无创筛查器械公司，每年千万人次级别检测积累海量数据，可用于早期肝纤维化病变ai筛查模型训练，以及定制本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一不曾与，不与，也将不会与本报